近日，中广核新能源公示了重庆城口县30MW光伏组件中标结果。常州亿晶光电中标，折合单价为1.463元/W。

　　早前，中核(南京)能源发展有限公司公示了2021年度1.3GW组件框架采购入围供应商名单，共计15家组件企业入选。需注意的是，本次入围组件企业各标段前三中标候选人几乎全部为二线组件企业，英利、亿晶光电、苏州腾晖等几乎包揽各标段前三中标候选人，而隆基股份、天合光能、东方日升等头部组件企业几乎“落败”。

　　投标价格是主要决定因素。公示信息显示，以苏州腾晖的报价为例，其在各单晶标段均为最低价，价格区间从1.465元/W至1.573元/W不等。

　　而根据业内机构PVInfoLink的调研数据，近期一线厂商的组件成交价格区间为1.6元/W至1.72元/W，这显著高于二、三线组件厂商的报价。

　　前述业内人士对记者表示，一线组件厂商不存在生存问题，同时海外市场也给一线企业带来需求，故在多晶硅料价格上涨的情况下，这类企业更看重利润。这给了其他组件企业通过低价抢占市场份额的机会，于是双方出现了竞争博弈。

　　但该人士也认为，这一竞争博弈的状态预计于3月底、4月初出现拐点。

　　光伏板块为什么大跌?

　　隆基股份自2月18日盘中触及125.68元最高价后，随后就出现急跌调整，至今回调幅度达34%。

　　隆基作为光伏行业名副其实的巨头，一体化程度逐渐加深。然而，日前随着《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》的发布，市场认为隆基的利润将进一步压缩，且利润已经触及天花板，没有更大的空间。隆基需要寻找新的业绩增长点。

　　近期，市场调低了隆基股份Q1业绩预测，预计组件出货量或者盈利能力不及预期，短期业绩增速可能低于市场此前预期。

　　值得注意的是，近日，隆基股份陷入了裁员风波。隆基股份回应称，主要因为上游原辅材料阶段性供应影响对产线进行调配。主要原因有两点：一是原材料价格持续上涨。今年玻璃价格开始回调，但硅料价格还在一路上涨，已经涨到了吨价11万元的水平。

　　二是今年是平价上网的第一年，能源局在征求意见稿中要求各省市对保障性并网指标竞争性配置，电站企业想要并网就得出低价或者减少存量补贴，让市场担心这会降低下游电站的装机积极性和压缩盈利能力。

　　在“碳达峰、碳中和”国家战略的利好背景下，近日头部光伏企业的股价却呈现下跌态势。隆基股份股价持续下挫，光伏板块迎来持续回调。

　　禾山投研在《如何看隆基暴跌》一文中指出：

　　我们经常认为，短期业绩的波动不影响企业的长期逻辑，但是实际股价仍然会随着短期业绩波动。我认为，这与市场的资金属性有关系。首先光伏是一个周期成长行业，即便平价后长时间内也会如此，因此一般只有对风险接受度更大的成长型投资经理会买这种公司股票。成长型投资经理设定的年化投资回报率可能在20%以上，一旦短期业绩不达标，风险收益比降低，就会果断卖出。但是资金属性的同质化，导致即便股价出现较大跌幅的时候也不会有其他长期资金进场接盘，比如保险资金就不会抄底光伏。结果就是股价继续跌，一直跌到业绩再次暴增，其他成长性资金再次觉得出现机会的时候才会买入。与之形成对比的是，一些兼具成长和价值属性的企业，比如茅台，一但股价下跌到出现性价比的时候，就会有资金进场抄底，维持股价低波动。以上操作逻辑的结果就是，公司只有在业绩爆发阶段，股价才会跟随上涨，一旦业绩增长趋缓甚至下跌，股价就会暴跌。虽然长期看公司股价中枢在上移，但中间会出现较大的波动。因为投资者的严重同质化，导致没有人愿意左侧投资，也少有人愿意右侧接盘，基本上就是追涨杀跌，追求短期业绩确定性，行情启动时就买入，高估了就卖出，而不是长期持有。

　　华泰期货的研究观点认为：

　　目前对于减排以及碳中和不断炒作的情况下，市场对于未来光伏板块的展望呈现出极度乐观的预期。但历史上发生的一系列“黑天鹅事件”，“仍提醒我们需要时刻保持警惕”。

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