二、行业和竞争情况

　　甾体药物产业链相对较长，经过近十余年的绿色环保生产工艺发展，并随着 政府部门环保要求的提升倒逼产业技术升级，采用传统工艺路线的企业逐步被市 场淘汰，生物技术路线逐步成为该行业的主要技术路线。

　　甾体药物产业链的初始物料以植物甾醇为主导，植物甾醇的来源主要为欧美 国家从禾本科植物中提取出来的甾醇和国内部分厂商通过豆油生产天然维生素 过程中的副产品。在甾体药物起始物料领域中，全球范围内具备规模的生产企业 包括共同药业、赛托生物、湖南新合新等国内企业和拜耳、辉瑞等国外企业。

　　以发行人和赛托生物为首的企业在雄烯二酮等产品的生物技术上率先实现 突破，经过数年的发展，目前国内生产雄烯二酮等起始物料技术路线已经成熟， 随着技术更新换代和工艺改进，国内甾体药物行业的上游厂商集中度较高，已初 步形成以共同药业、赛托生物、湖南新合新为第一梯队的竞争格局，未来市场集 中度有望进一步提升;

　　公司生产的中间体产品种类较多，覆盖了皮质激素类、性 激素类、孕激素类和其他类中间体，公司采取酶转化技术和改进后的化学合成方法进行生产，在生产成本和安全性等方面具有优势。下游甾体药物原料药和制剂 的国内生产厂商主要包括天药股份、仙琚制药等企业。

　　在起始物料领域，以发行人、赛托生物为首的甾体药物起始物料生产厂家率 先在生物技术上取得突破，引领了国内通过生物技术由植物甾醇转化得到雄烯二 酮等起始物料的生产技术路线，公司已成为甾体药物起始物料领域的领军企业， 是国内最大的供应商之一。

　　在中间体领域，发行人依托起始物料产品的优势，且 在酶转化和化学合成技术上具备行业领先水平，公司具备更强的向产业链下游延 伸的能力，目前可生产的产品种类多达 100 余种，公司的产品种类丰富，能够满 足客户的多元化需求并受到市场认可，公司已与天药股份、溢多利、CHEMO 和 AMRI 等国内外客户建立了良好的合作关系，已发展成为国内甾体药物中间体的 重要研发和生产基地;

　　同时公司积极创新，对潜力较大的甾体其他类药物进行了 产品路线研究，例如利尿剂螺内酯和抗癌药物阿比特龙所需要的中间体等产品。公司已对甾体药物中具备较大市场空间的部分下游产品，利用自身已有的上游产 品生产技术优势进行了积极研发和提前规划以拓展公司未来的产品线。

　　未来公司将继续巩固起始物料生产的优势地位，并通过扩大生产规模、优化 生产工艺、开发新产品生产等方式进一步满足客户对产品日益丰富的需求。2、行业内主要企业情况 甾体药物行业国内外主要企业情况如下：

　　三、突出的风险

　　主营业务毛利率下降风险

　　报告期内，公司的主营业务毛利率分别为30.92%、29.95%、28.34%和22.00%， 逐期下降。

　　应收账款金额较高及发生坏账的风险

　　报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 9,712.97 万元、9,947.01 万元、 17,273.66 万元和 21,156.80 万元，占当期营业收入的比例分别为 29.11%、22.75%、 37.16%和 104.70%。

　　2020 年度(经大信会计 师审阅，未经审计)发行人销售收入 46,811.73 万元，较 2019 年度增长 0.71%;净利润为 5,309.42 万元，较 2019 年度下降 27.26%;扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 4,602.12 万元，较 2019 年度下降 20.90%。

　　根据管理层初步测算，公司 2021 年 1-3 月营业收入预计为 11,000 万元至 15,000 万元，较上年同期增长 197.87%至 306.19%;归属于母公司股东的净利润 为 1,400 万元至 2,000 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 1,200 万元至 1,800 万元，与上年一季度相比，实现扭亏为盈。

　　四、财务情况

　　2017-2019 年，公司营业收入分别为 33,369.22 万元、43,730.17 万元、46,480.19 万元，净利润分别为 4,743.87 万元、7,067.79 万元、7,299.64 万元，呈持续增长 趋势;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 4,899.00 万元、 6,692.20 万元和 5,817.76 万元，2019 年度较上年同期存在下滑，主要系 2019 年 生产人员增加、应收账款坏账准备增加、利息费用增加所致。

　　公司2020年度实现营业收入46,811.73万元，与去年基本持平;净利润5,309.42 万元，相比去年下降27.26%。

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