两大风险：存货超3亿

　　线下加盟销售额近50%

　　根据招股说明书，八马茶业存在两大风险：

　　1、加盟商销售额占比高且呈上升趋势。

　　报告期内，八马茶业通过线下加盟模式销售额分别为2.93亿元、4.8亿元及5.95亿元，占主营业务收入比例为41.12%、47.44%及48.07%。占比较高且呈逐渐上升趋势。

　　截至报告期末，八马茶业拥有加盟店超过1700家，直营店366家，加盟店远超直营店数量。

　　报告显示，若公司的重要加盟商发生变动，或是严重违反特许经营合同，或是不能很好地理解公司的品牌理念和发展目标，则将会对公司的经营业绩及品牌形象造成不利影响。

　　而报告期内以直营模式带来的收入分别4.19亿元、5.3亿元、6.39亿元，占主营业务收入比例为58.68%、52.33%、51.69%。其中，网络销售的比例不断上升。

　　2、超3亿价值的存货，有跌价风险。

　　招股书显示，公司存货规模呈上升趋势，报告期各期末，存货账面价值分别为 15，052.34 万元、20，899.69 万元和 32，046.13 万元，绝对金额较大，占总资产的比例分别为 25.69%、27.81%和 35.48%。

　　若出现部分存货因市场需求变化而导致价格下降或出现滞销等情况，则公司需对该等存货计提跌价准备或予以报损，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。

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