公募基金行业又迎来一个划时代的新产品。日前，证监会发布通知，就《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》 公开征求意见。公募RE-ITs产品渐行渐近。

　　《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》 (下称《指引》征求意见稿)引起业内广泛关注。有机构预测，参考REITs发源地美国市场规模及GDP规模占比推算，中国公募REITs市场规模可达到6万亿人民币。

　　公募REITs征求意见稿出台

　　通知指出，目前我国境内尚没有真正意义上的公募REITs。为有效盘活基础设施存量资产，增强资本市场服务实体经济质效，丰富资本市场投融资工具，在《证券投资基金法》 框架下，聚焦基础设施领域开展公募RE-ITs试点，起草了《指引》征求意见稿。

　　《指引》征求意见稿对产品定义、参与主体资质与职责、产品注册、基金份额发售、投资运作、项目管理、信息披露、监督管理等进行了全面规范。其中的一些关键因素引起市场关注。

　　鹏华基金表示，对于公募REITs的结构模式有过两种讨论：一是“公募基金+股权”模式，即通过公募基金投资项目公司股权，公募直接作为持有底层资产的项目公司股东;二是“公募基金+资产支持证券”，即通过交易结构设计将底层资产打包进行资产证券化，再由公募基金投资资产支持证券。

　　此次《指引》征求意见稿明确了“公募基金+资产支持证券”结构。同时，打破原有“双10”集中度限制，明确“80%以上基金资产持有单一基础设施资产支持证券全部份额，基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权”。

　　鹏华基金进一步表示，REITs试点征求意见稿在资产遴选、方案设计、定价发行上明确实行权益投资导向，在项目尽调、发行、运营、信批上明确了公募基金的主导地位。虽然在底层资产范围，单一资产投资比例等方面仍与海外公募REITs存在差异，但运作模式上已经比较接近，非常值得期待。

　　德邦基金总经理陈星德表示，此时推出基础设施公募REITs具有重要的意义和作用。一是有助于缓解基础设施投资压力;二是对于推动资本市场供给侧改革具有重要意义;三是将对实体经济的发展产生有效支持;四是为广大投资者提供了新的投资产品。