☆经营分析☆ ◇002346 柘中股份 更新日期：2025-04-02◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
成套开关设备的生产和销售及投资业务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 41714.06｜ 9843.59｜ 23.60｜ 97.42｜
｜建筑安装业 ｜ 1105.22｜ 368.93｜ 33.38｜ 2.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜成套开关设备 ｜ 40699.04｜ 9483.09｜ 23.30｜ 95.05｜
｜建筑安装类 ｜ 1105.22｜ 368.93｜ 33.38｜ 2.58｜
｜租赁 ｜ 952.38｜ --｜ -｜ 2.22｜
｜备品备件及其他收入 ｜ 62.64｜ --｜ -｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 24762.13｜ 5985.56｜ 24.17｜ 57.83｜
｜长江三角地区(除上海) ｜ 10788.66｜ 2614.31｜ 24.23｜ 25.20｜
｜非长江三角地区 ｜ 7268.48｜ 1612.65｜ 22.19｜ 16.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 108163.29｜ 21102.72｜ 19.51｜ 96.32｜
｜建筑安装业 ｜ 4130.51｜ 849.33｜ 20.56｜ 3.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜成套开关设备 ｜ 103615.72｜ 19091.90｜ 18.43｜ 92.27｜
｜建筑安装类 ｜ 4130.51｜ 849.33｜ 20.56｜ 3.68｜
｜备品备件及其他收入 ｜ 2642.81｜ 891.06｜ 33.72｜ 2.35｜
｜租赁 ｜ 1904.76｜ 1119.77｜ 58.79｜ 1.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 49661.15｜ 8533.06｜ 17.18｜ 44.22｜
｜长江三角地区(除上海) ｜ 34148.89｜ 5727.98｜ 16.77｜ 30.41｜
｜非长江三角地区 ｜ 28483.76｜ 7691.01｜ 27.00｜ 25.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 36901.07｜ 9454.73｜ 25.62｜ 94.95｜
｜建筑安装业 ｜ 1962.15｜ 523.84｜ 26.70｜ 5.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜成套开关设备 ｜ 35879.72｜ 8947.46｜ 24.94｜ 92.32｜
｜建筑安装类 ｜ 1962.15｜ 523.84｜ 26.70｜ 5.05｜
｜租赁 ｜ 952.38｜ --｜ -｜ 2.45｜
｜备品备件及其他收入 ｜ 68.97｜ --｜ -｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 23901.88｜ 5447.04｜ 22.79｜ 61.50｜
｜非长江三角地区 ｜ 14141.71｜ 4563.12｜ 32.27｜ 36.39｜
｜长江三角地区(除上海) ｜ 819.63｜ -31.58｜ -3.85｜ 2.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 68113.67｜ 15826.28｜ 23.24｜ 93.87｜
｜建筑安装业 ｜ 4447.64｜ 380.22｜ 8.55｜ 6.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜成套开关设备 ｜ 64102.49｜ 13730.22｜ 21.42｜ 88.34｜
｜建筑安装类 ｜ 4447.64｜ 380.22｜ 8.55｜ 6.13｜
｜备品备件及其他收入 ｜ 2106.41｜ 1028.68｜ 48.84｜ 2.90｜
｜租赁 ｜ 1904.76｜ 1067.38｜ 56.04｜ 2.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区 ｜ 31898.10｜ 7964.25｜ 24.97｜ 43.96｜
｜长江三角地区(除上海) ｜ 25813.62｜ 4480.12｜ 17.36｜ 35.57｜
｜非长江三角地区 ｜ 14849.58｜ 3762.12｜ 25.33｜ 20.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司所从事的主要业务为成套开关设备及投资业务。
1.成套开关设备业务
公司成套开关设备业务主要产品为35KV以下各类配电柜，属通用配电设备，广泛应
用于电力电网、工业制造、民用建筑、轨道交通、机场枢纽等场景。公司近年的主
要客户集中在集成电路、国家电网、城市轨交、机场铁路等领域。
公司成套开关设备一般为定制产品，主要通过招投标方式完成销售，生产模式以销
定产为主，一般先由设计院根据用户的需求设计图纸，再由公司进行产品化设计并
组织生产，产品经出厂检验后交付用户，并提供相应的售后服务。成套开关设备还
需提供配套的电力系统安装调配和备品配件服务。
近年来，公司积极把握国内半导体和集成电路产业发展势头，凭借在高科技电子行
业深耕的资源、良好品牌口碑和丰富的项目经验，服务于多家国内知名半导体企业
。
2.投资业务
公司报告期投资业务主要通过股权直投、参与私募股权基金等方式开展。股权直投
模式是以公司自有资金投资于未上市企业的股权，私募基金模式是通过向私募基金
出资方式，将自有资金间接投资于企业的股权，通过股权增值获取投资收益。
截至报告期末，公司直接投资的公司股权有上海农村商业银行股份有限公司、上海
奉贤燃机发电有限公司、江苏容汇通用锂业股份有限公司、海科（嘉兴）电力科技
有限公司、瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司等；通过私募股权基金参与的
投资有苏民投君信基金、柘中君信基金、辽宁中德基金、海通焕新基金、平安天煜
基金、上海新礼基金等。公司参与的私募基金投资项目涵盖集成电路、医药生化、
节能环保、高端装备等领域。公司保持适度规模的投资业务，有利于多元化经营，
有助于公司拓宽行业视野，深入了解制造业发展的前沿领域，从而为公司产业结构
转型升级寻求战略支点。
二、核心竞争力分析
1.行业竞争格局
成套开关设备制造业是将电子技术与电力技术相结合，利用各种电力电子元器件或
器件所构成的电路来完成电能的变换和控制装置的制造行业。根据不同的用电需求
，通过电力电子设备转换成不同性质、不同用途的电能，实现自动化控制，降低能
源消耗，提高生产效率。成套开关设备行业的从业公司众多，多数是同质化竞争的
中小型企业，但重要民生项目、大型电力项目、高端制造行业的成套开关设备订单
，仍主要由少数具备品牌、技术和销售网络优势的头部企业完成。公司作为行业内
知名的制造商，在发展过程中占据行业领先优势，并不断巩固行业领导地位，在行
业发展和整合中持续扩大优势，对于行业新进者构筑起较高的障碍和壁垒。
2.产品及品牌优势
公司子公司柘中电气作为高新技术企业，通过了ISO9001质量体系认证、ISO14001
环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证。公司生产的KYN37-12
、KYN37-40.5系列智能化高压柜、OKKEN智能化低压柜、PPS系列智能化低压柜三大
系列产品经上海电器行业协会专家评审为智能化电网所需的元件和成套设备，属于
国家鼓励和支持的产品。
公司产品主要多用于输配电相关领域，产品质量尤为重要。公司现有客户中，与重
大民生相关的基础设施、互联网数据、高端集成电路等行业，对电气设备的稳定性
和可靠性有着更为严苛的要求，柘中电气作为成套开关设备行业的领先企业，在成
套开关设备产品的设计、生产和安装方面具有较强的实力，充分匹配客户对产品质
量的严苛要求。近年来，公司积极把握重大基础设施建设、高科技集成电路配套工
程等发展契机，着力打造重点样板工程，提升柘中品牌在高端制造行业领域的影响
力。
3.销售及客户资源优势
成套开关设备作为国民经济的基础需求品，被广泛应用于生产生活之中，其终端客
户的多元化、分布的广泛性，决定了完善、健全的销售网络对于生产企业的重要性
。中国幅员辽阔，经济发展程度存在一定差异，更凸显出植根于各地的销售网络对
于成套开关设备企业实现规模增长、整体实力提升的重要性。公司在健全销售网络
的同时，构建起与之配套的物流服务和持续服务能力，亦成为公司维护客户资源的
有力保障，为公司可持续性销售打下坚实基矗
三、公司面临的风险和应对措施
公司成套开关设备业务存在因宏观经济环境变化、原材料价格波动、公司产品因行
业竞争加剧等因素带来的毛利率下降风险。另外，公司目前对外投资金额较大，金
融资产较多，存在投资回报期较长、流动性较低，可能导致对外投资无法达到预期
收益的风险。
近年来公司在保持主营业务稳步发展的前提下，维持适度的投资业务规模，主要向
科技含量高、应用前景广阔的行业进行前瞻性投资。公司通过股权直投涉及碳化硅
、锂材料、银行、电力等行业，参与私募基金投资项目涵盖集成电路、医药生化、
节能环保、高端装备等领域。公司的投资业务有助于拓宽公司行业视野，深入了解
各行业发展的前沿领域，探索公司产业结构转型升级的战略支点，以期减少单一业
务的风险。公司将根据实际情况合理控制公司现金流及投资规模，加强投资业务管
理和风险控制，同时积极关注投资标的的运营情况，维护公司投资资金的安全。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海天捷建设工程有限公司 ｜ 8400.00｜ -｜ -｜
｜上海创熠微材料科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海万郜数据科技有限公司 ｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜苏民投君信(上海)产业升级与｜ 116100.00｜ -39011.80｜ 152203.13｜
｜科技创新股权投资合伙企业( ｜ ｜ ｜ ｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜太原中晋交能数据科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海达甄资产管理中心(有限 ｜ 21450.00｜ -19244.57｜ 97873.36｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海柘中电气有限公司 ｜ 36400.00｜ 4643.98｜ 131366.78｜
｜上海柘中投资有限公司 ｜ 14000.00｜ 712.03｜ 22502.07｜
｜上海柘中建设有限公司 ｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜上海奉贤燃机发电有限公司 ｜ 61074.41｜ 3595.52｜ 104341.37｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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