7-1-1

关于无锡信捷电气股份有限公司

向特定对象发行股票申请文件的

审核问询函的回复

保荐机构（主承销商）

（济南市市中区经七路86号）

二零二四年十二月

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关于无锡信捷电气股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审

核问询函的回复上海证券交易所：

贵所于2024年10月31日出具的《关于无锡信捷电气股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2024〕251号）（以下简称“《问询函》”）已收悉。无锡信捷电气股份有限公司（以下简称“信捷电气”、“发行人”或“公司”）会同中泰证券股份有限公司（以下简称“中泰证券”或“保荐机构”）、北京金诚同达律师事务所（以下简称“发行人律师”）及信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就《问询函》所列问题进行了逐项核查。现就有关问题回复如下，请予审核。如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《无锡信捷电气股份有限公司2024年度向特定对象发行股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）一致。

本回复报告的字体代表以下含义：

审核问询函所列问题 黑体（不加粗）审核问询函所列问题的回复 宋体对募集说明书等申报材料的修改、补充 楷体（加粗）本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。

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目 录

问题1.关于募投项目必要性 .......................................... 4

问题2.关于发行方案 ............................................... 29

问题3.关于融资规模 ............................................... 42

问题4.关于业务及经营情况 ......................................... 63

问题5.关于财务性投资 ............................................ 103

问题6.其它 ..................................................... 128

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问题1.关于募投项目必要性根据申报材料，本次募投项目包括“企业技术中心二期建设项目”及“营销网点及产品展示中心建设项目”。1）“企业技术中心二期建设项目”包括新建机器人测试、电机测试等研发实验室和办公室，购置实验设备，围绕AMP技术研发项目、PLC仿真研发项目、3D机器人抓取及拆码垛技术研发项目等组建新研发团队，建设投资、研发人员工资及福利分别拟使用本次募集资金22,367.18万元、4,050万元。2）“营销网点及产品展示中心建设项目”拟通过购置或租赁场地的方式，在国内20余个城市（含地级市等）建设展厅、成品仓库及办公室，同时新招营销人员、购置展厅设备等，销售费用拟投资6,408万元。3）公司首发募投项目包括“企业技术中心建设项目”及“营销网络建设项目”。请发行人说明：（1）结合公司研发及销售规划布局，现有及新招人员具体配置、相关项目建设内容、研究或销售目标、功能实现、所在区位等，说明本次募投项目与首发募投项目的区别及联系，分析首发募投项目最新建设及使用情况、研发进展或销售计划的达成情况及其对公司现有业务及经营业绩的具体影响，本次募投项目是否存在重复建设的情形；（2）本次募投项目中，AMP技术、PLC相关技术、3D机器人抓取及拆码垛等技术的后续进度安排，拟形成的相关技术成果以及后续成果转化内容，预计对公司生产经营及业绩的影响；结合现有研发场地建设及使用情况等，说明本次新建独栋大楼的必要性及紧迫性；（3）本次募投项目中，拟建设展厅、成品仓库、办公室等与未来业务规划及人员安排的匹配性，对公司经销、直销模式的影响，以及提升公司营销能力的具体体现；是否存在营销网点、办事处等已经在使用过程中或与前次募投项目重合等情形；（4）结合上述内容，说明公司本次融资未筹划生产类项目的原因及合理性，公司实施本次募投项目的必要性，本次募集资金是否主要投向主业。请保荐机构核查并发表明确意见。回复：

一、结合公司研发及销售规划布局，现有及新招人员具体配置、相关项目建设内容、研究或销售目标、功能实现、所在区位等，说明本次募投项目与首发募投项目的区别及联系，分析首发募投项目最新建设及使用情况、研发进展

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或销售计划的达成情况及其对公司现有业务及经营业绩的具体影响，本次募投项目是否存在重复建设的情形

（一）结合公司研发及销售规划布局，现有及新招人员具体配置、相关项目建设内容、研究或销售目标、功能实现、所在区位等，说明本次募投项目与首发募投项目的区别及联系本次募投项目包括企业技术中心二期建设项目（以下简称“企业技术中心二期”或“二期大楼）、营销网点及产品展示中心建设项目。2016年的首发募投项目包括企业技术中心建设项目（以下简称“企业技术中心一期”或“一期大楼）、营销网络建设项目，其区别及联系如下：

1、企业技术中心一期和企业技术中心二期

（1）企业技术中心一期与企业技术中心二期的区别

公司企业技术中心一期和企业技术中心二期在研发规划布局、人员配置、建设内容、研究目标、功能实现、所在区位等方面存在差异，具体情况如下：

项目 企业技术中心一期（首发募投项目） 企业技术中心二期（本次募投项目）

研发规划布局

围绕机器视觉、伺服系统及可编程控制器的关键共性技术开展布局，其中机器视觉围绕提高产品分辨率和检测效率等机器视觉关键基础性能指标；伺服系统围绕转矩响应和自适应算法等通用技术；可编程控制器围绕开发通用型的运动控制总线技术，适用于多轴控制应用场景较多的木工家具、包装、印刷、缝纫等行业

围绕大型可编程控制器的冗余技术、高性能可编程控制器的高端功能丰富度提升等行业前沿方向，以及适用于港口、物流等特定应用场景的机器视觉AI算法和3D视觉呈现技术开展布局

人员配置

现有人员配置：1,075人，其中研发人员664人；未来计划：现有办公场所已较为拥挤，未来新招聘人员办公场所将以二期大楼为主

现有人员配置：暂未招聘；未来计划：计划招聘550人，其中研发人员352人

建设内容

购置土地，建设1栋11F独栋大楼，包含建设电机测试等研发实验室，购置研发设备等，并同步建设技术、行政、管

建设一栋9F独栋大楼，包含建设大功率研发实验室、购置大功率研发设备等，并同步建设技术、行政、管理等

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项目 企业技术中心一期（首发募投项目） 企业技术中心二期（本次募投项目）

理等部门的办公场所 部门的办公场所

研发目标

1、开发超大分辨率的高性能相机和能

够自主决策的智能检测软件；

2、开发基于运动控制总线的多轴运动

控制系统；

3、开发高性能通用型交流伺服系统

1、开发非对称多处理架构技术（AMP

技术）；

2、开发PLC仿真技术；

3、开发PLC冗余技术；

4、开发3D机器人抓取及拆码垛技术

功能实现

已完成研发目标、布局以及建设内容，其中研发目标及研发布局实现情况详见本问询回复之“问题一”之“一”之“（二）”之“1、分析首发募投项目最新建设及使用情况、研发进展或销售计划的达成情况及其对公司现有业务及经营业绩的具体影响”

待后续完成。其中研发目标及研发布局拟实现成果情况详见本问询回复之“问题一”之“二”之“（一）本次募投项目中，AMP技术、PLC相关技术、3D机器人抓取及拆码垛等技术的后续进度安排，拟形成的相关技术成果以及后续成果转化内容，预计对公司生产经营及业绩的影响”所在区位

无锡市滨湖区建筑路816号

企业技术中心一期大楼旁新建二期独栋大楼注1：一期大楼现有人员配置为截至2024年6月30日一期大楼办公人员情况，建设期间招聘的人员将在一期暂时办公，待建成后转移至二期；注2：二期大楼未来人员配置为公司拟定计划，根据当前一期大楼情况测算。

如上表所示，本次募投项目“企业技术中心二期”与首发募投项目之“企业技术中心一期”存在较大差异，不存在重复建设情形。

（2）企业技术中心一期与企业技术中心二期的联系

公司首发募投项目原计划在无锡市滨湖区购置写字楼，建设企业技术中心，后结合业务发展需要，公司计划自建企业技术中心一期与二期项目（主要计划建造1栋11F和1栋9F建筑并同步建设车库及配套工程），该等企业技术中心一期、二期项目于2017年获得无锡市滨湖区发展和改革局的批复（《关于核准无锡信捷电气股份有限公司XDG（BH）-2016-11号地块建设科研用房及相关配套设施项目的批复》）。

2017年，公司将首发募投项目中的企业技术中心建设项目的实施方式由购置写字楼变更为自建写字楼，即企业技术中心一期项目，并于2021年完工投入

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使用。但鉴于项目规划时间较早，公司人员总数量从2017年的714人迅速增长至2023年的2,201人，目前一期大楼人均办公面积已不能满足公司人员快速扩展的需求。同时公司在一期大楼设有研发实验室，部分研发实验室因地上面积不足临时设置在地下车库，研发实验环境较为简陋。因此，本次募投项目中的企业技术中心二期项目属于公司在2017年已统一规划的项目，且在一期大楼已不能满足业务发展需要时决定启动投资二期大楼，是对企业技术中心一期的有效补充，为公司未来业务发展和研发实验活动提供更好的保障。同时，企业技术中心一期和二期项目均围绕公司当时的研发规划和研发目标，二期项目是一期项目部分成果的升级和补充。公司将在一期项目的机器视觉和可编程控制器的研发成果基础上，进一步提升两者的产品性能、丰富在特定应用场景的软件算法。其中二期项目将以一期项目研发形成的多轴运动控制能力较强的XDH系列产品为基础，进一步提升公司PLC产品在木工家具、包装、印刷、缝纫等应用场景的响应速度和产品运行稳定性。公司当前生产销售的机器视觉、工业机器人等产品均已搭载一期项目形成的高精度智能检测技术，二期项目将在当前产品基础上丰富港口、物流等特定应用场景的机器视觉AI算法和3D视觉呈现技术，提升公司产品在上述应用场景的整体解决方案能力。综上，企业技术中心一期、二期项目虽在研发规划布局、人员配置、建设内容、研究目标、功能实现、所在区位等方面有所区别，但均围绕公司当时研发规划布局、技术储备方向和主营业务展开，其涉及的研究目标和待实现功能均可有效提升公司主要产品性能优势，是公司进一步巩固竞争优势、实现战略发展目标的重要布局。

2、营销网络建设项目及营销网点及产品展示中心建设项目

（1）营销网络建设项目及营销网点及产品展示中心建设项目的区别公司首发募投项目之“营销网络建设项目”和本次募投项目之“营销网点及产品展示中心建设项目”在销售规划布局、人员配置、建设内容、销售目标、功能实现及所在区位等方面存在差异，具体情况如下：

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项目

营销网络建设项目（首发募投项目）

营销网点及产品展示中心建设项目

（本次募投项目）销售规划

布局

主要围绕建设办事处提升公司经销渠道服务能力展开

除提高办事处覆盖范围外，围绕展厅及仓库建设，完成公司拓展直销客户和终端大客户的销售布局

人员配置

现有人员配置：277人未来计划：无

现有人员配置：拟建的展厅和成品仓库暂未建设因此未配置员工；计划建设的21家办事处中有7个正在使用的办事处与首发募投项目在城市地点上重合，该等办事处现有人数为102人，拟升级成品仓库现有人数为1人未来计划：新增236人建设内容

最终以租赁方式建设32个办事处

计划新建和升级共计3个展厅、5个成品仓库及21个办事处，其中12个办事处以购置办公场所的方式建设销售目标

发展经销商为主 提升终端大客户服务能力；加大直销力度

功能实现

自2019年完成32处办事处建设以来，公司对外地客户服务能力得到较大提升，营业收入呈增长态势，从2019年的6.50亿元增长到2023年的15.05亿元

待项目落地后，公司将有效补充一线人员数量和覆盖范围，尤其是广东、浙江等客户较为集中区域的服务能力，更好的完成公司销售目标，预计对营业收入增长有较好促进作用

所在区位

建设深圳、苏州、南京、长沙、石家庄、武汉、济南、天津、宁波、广州、重庆、沈阳、郑州、上海、杭州、青岛、厦门等32个城市的办事处

①展厅：杭州、福州、广州。前次首发募投项

目不存在此类建设项目；

②成品仓：西安、广州、天津、东莞、深圳。

前次首发募投项目不存在此类建设项目；

③办事处：与前次首发募投项目相比，有7处

办事处和前次募投项目已建设且目前仍在使用的办事处所在城市（前募的广州、石家庄办事处建成后因公司规划调整，其业务合并至临近办事处，本次根据当地市场变化及公司长远规划重新设立）重合，主要系本次以购置办公场所的方式建设该等办事处，前次以租赁方式取得

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注1：营销网点及产品展示中心建设项目现有人员配置为截至2024年6月30日情况；注2：首发募投的营销网络建设项目规划于2014年，距离公司2016年12月上市时间较久，公司根据公司发展计划和当时情况调整了部分原办事处计划建设地点，实际建设32处办事处。

如上表所示，本次募投项目“营销网点及产品展示中心建设项目”与首发募投项目 “营销网络建设项目”存在较大差异，不存在重复建设情形。

（2）营销网络建设项目及营销网点及产品展示中心建设项目的联系

本次募投项目是对前次首发募投项目的升级和补充，前次首发募投项目规划时期，公司计划大力拓展经销渠道服务能力，因此公司通过建设办事处为经销商提供更有效的业务支持和技术支持；本次募投项目规划时期，公司顺应市场发展趋势，计划重点拓展终端大客户和直销客户服务能力，因此公司通过购置办事处建设长期化、本地化服务团队，提升终端大客户和直销客户服务能力；同时终端大客户和直销客户对交付及售后响应速度要求较高，通过新建外地成品仓加快物流交付速度，并通过建设展厅提升公司品牌形象。

（二）分析首发募投项目最新建设及使用情况、研发进展或销售计划的达成情况及其对公司现有业务及经营业绩的具体影响，本次募投项目是否存在重复建设的情形

1、分析首发募投项目最新建设及使用情况、研发进展或销售计划的达成情况及其对公司现有业务及经营业绩的具体影响

公司首发募投项目企业技术中心一期已于2021年完工并投入使用，营销网络建设项目已于2019年全部完工并投入使用。上述首发募投项目研发进展和销售计划达成情况及对公司现有业务及经营业绩影响如下：

项目 企业技术中心一期项目 营销网络建设项目最新建设情况

2021年已完工并投入使用 2019年已全部完工并投入使用最新使用情况

正在使用，是公司总部大楼，承担研

发办公、研发实验、公司管理等重要

功能

27处办事处正在运行，5处办事处因公司业务调整关闭，相应职能合并至临近办事处研发进展或销售计划达成情况

①高精度智能检测技术相关项目：公

司开展了“工业机器人检测平台的研

发”、“机器视觉软件平台”等相关

①加快产品技术的市场化应用：近

几年来，公司不断推出适用于工厂生产的新型号可编程控制器，同时

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项目 企业技术中心一期项目 营销网络建设项目

研发项目，其均已结项，形成了“一种基于ORB-SLAM2的双目三维稠密建图方法”等发明专利，相应技术已应用于机器视觉、工业机器人等公司产品，提高了机器视觉软件平台的检测速度和检测效率

②基于运动控制总线的多轴运动控制

系统：公司开展了“高性能运动控制小型PLC-XDH”、“中型PLC的研发”以及“全自动模板缝纫控制系统研发”等相关研发项目，其均已结项，形成了“一种基于FPGA的PLC接口扩展结构”等专利，相应技术已应用于公司XDH系列可编程控制器产品并实现销售，产品具备良好的多轴运动控制能力

③交流伺服系统：公司开展了“基于

自适应控制的伺服驱动系统研发”、“精密伺服控制系统关键技术研发”等交流伺服系统技术相关研发项目，其均已结项，形成了“一种陷波滤波器在线谐振抑制参数优化方法”等专利，相应技术成果已应用于公司DS5系列伺服产品，具备快速定位、快速转矩响应和负载自适应能力

公司驱动系统产品性能逐步得到下游客户认可，驱动系统销售额增长明显

②实现公司与经销商的共同发展：

公司经销收入从2015年的23,866.92万元增长至2023年的129,990.80万元

对公司现有业务的具体影响

①高精度智能检测技术相关项目的实

施攻克了分体式嵌入式机器视觉系统技术，实现低成本、高性能智能机器视觉识别的产业化，提高了公司机器视觉和工业机器人产品市场竞争力

②基于运动控制总线的多轴运动控制

系统项目的实施填补了公司在小型

公司通过“营销网络建设项目”有效的为各地经销商提供技术支持和售后服务，有利于公司与经销商保持长期良好合作关系，扩大业务覆盖范围

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项目 企业技术中心一期项目 营销网络建设项目

PLC运动控制总线高性能型号的空白，加速在木工家具、包装、印刷、缝纫等多轴控制需求较高的行业应用，拓展公司下游行业丰富度，形成了一款高性能多轴运动控制可编程控制器XDH系列；③通过交流伺服系统项目的实施，完善了公司伺服系统自适应控制算法，实现不同应用场景参数的自动调整，有效的克服了场景变化对系统性能的影响，取得了交流伺服控制系统关键共性技术的突破，形成了一款搭配自适应控制算法的伺服产品DS5系列

对公司业绩的

具体影响

相关技术产品销售额如下：

①高精度智能检测技术：2023年公司

智能装置销售额达4,056.29万元，占公司总体比例为2.70%

②基于运动控制总线的多轴运动控制

系统：2023年XDH系列PLC销售额达4,482.06万元，占公司总体比例为

2.98%

③交流伺服系统：2023年公司DS5系

列伺服销售额达29,659.78万元，占公司总体比例为19.71%

公司营业收入自2019年项目全部完工并投入使用以来每年均保持增长趋势

2、本次募投项目是否存在重复建设的情形

与前次首发募投项目相比，本次募投项目在研发或销售规划布局、人员配置、建设内容、研发或销售目标、所在区位及功能实现等方面存在区别，有利于提升产品竞争力、完善公司产品矩阵，提升直销及终端大客户服务能力。且前次首发募投项目中“企业技术中心建设项目”和“营销网络建设项目”项目分别于2021年以及2019年完工并投入使用，公司本次募投项目为购置新办公室、招聘研发、

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销售以及行政管理等人员以及新建二期大楼，并非重复利用首发募投场地和支付首发募投人员工资，因此不存在重复建设的情形。与现有情况相比，本次募投项目“营销网点及产品展示中心建设项目”存在7处拟升级办事处和1处拟升级成品仓库，主要系公司从经济性、长期当地化发展等角度决定本次以购置方式升级现有办事处，并根据实际需要加强在客户资源集中区域的一线销售团队建设；根据实际业务发展需要提升现有深圳成品仓库面积和仓储能力。除上述升级办事处和成品仓库外，公司尚未有外地展厅，其余现有办事处与本次募投项目拟建设办事处在所在区位、服务范围、销售规划布局等存在较大差异，因此,“营销网点及产品展示中心建设项目”不存在重复建设情况。具体分析如下：

（1）办事处

公司计划在当前未建设办事处的汕头、台州、廊坊、广州等14个城市通过租赁或购置方式建设办公室，是公司根据当前业务规划和当地市场发展情况制定的销售布局。待本次募投项目拟新建的办事处建设完成后，公司将有效填补服务当地客户服务能力的空白，更有效的抢占当地潜在市场份额，因此不存在重复建设情况。除上述新建办事处外，公司还计划在深圳、杭州、济南等7处已有办事处城市通过购置方式升级建设办事处。主要系公司从经济性、长期当地化发展等角度决定本次以购置方式升级现有办事处，并根据实际需要加强在客户资源集中区域的一线销售团队建设，本募投项目投资总额不涉及支付现有人员工资和现有场地费用的情形。

当前工业自动化行业发展趋势亦对本次募投项目办事处升级建设有着较大影响，抢占终端大客户是当前行业竞争者和公司的共同战略目标。自2020年以来，随着国产替代的不断加速，工业自动化企业间竞争也日趋激烈，龙头企业市场份额持续提升，导致终端大客户的重要性日益凸显，因此各工业自动化企业纷纷采取抢占“终端大客户”或“标杆大客户”等类似销售策略，具体情况如下：

公司名称 具体内容 来源依据禾川科技

开发定制化产品及行业解决方案，深度服务重点细分行业，并与行业头部用户建立合作关系

2023年年度报告

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公司名称 具体内容 来源依据

2021 年底开始实施大终端战略；2022年度，公司深入贯彻“大终端”战略

2023年向不特定对象发行问询回复

雷赛智能

聚焦战略性行业和大客户，以市场为导向，持续提升客户满意度

投资者关系活动记录表（2024年4月29日）深耕细分行业工艺及终端大客户、打造TOP客户样板，提供整体解决方案营销

2023年三季度报告

正弦电气

瞄准龙头行业以及该行业中的大客户，全方位为客户服务并提供全套控制系统解决方案，加强与客户的粘性

投资者关系活动记录表（2022年5月）

汇川技术

坚定推动大客户战略合作，与食品饮料、玻璃、印刷包装等行业头部 OEM/终端客户达成战略合作关系，就推动该行业自动化、数字化和智能化等方面展开深度联合攻关

2024年半年度报告

因此，公司紧跟行业发展趋势，销售策略也从首发募投项目时的“发展经销商”逐步发展为“终端大客户”，在各销售大区采取“销售人员+销售技术人员”组合为销售小组的方法，以团队的方式为大客户提供行业解决方案，并对重点大客户的开拓服务采取立项制管理，而此方案对一线人数需求较大，原有销售人员数量不能较好满足该方案需要，公司需扩张一线销售人数，建设长期化、当地化的办事处销售团队，以更好地满足实际营销需求。若后续拟以租赁方式建设办事处建成后当地市场开拓情况较好，公司亦考虑在合适时机以购置方式补充替换租赁办事处。同行业众辰科技亦根据行业变化和战略需要，于2024年变更IPO募投项目“营销服务网络及信息化升级建设项目”的实施方式，在部分重点开拓的城市拟通过自有场地实施募投项目，将原先的全部以租赁方式建设办事处变更为购置或租赁，该部分投资总额从869.51万元变更至4,869.51万元。因此本次募投项目以购置方式升级办事处、招聘销售人员是根据当前市场竞争趋势制定的重要布局，不属于是现有办事处的重复建设。

（2）展厅

公司未在外地建设展厅，因此不存在重复建设的情况。

（3）成品仓库

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公司在深圳设有成品仓库，但面积仅为200平，储存能力有限，无法满足当前实际需求，本次募投项目根据实际需要，计划在升级成面积较大、储存能量更强的成品仓库，具有必要性，不属于现有成品仓库的重复建设。

二、本次募投项目中，AMP技术、PLC相关技术、3D机器人抓取及拆码垛等技术的后续进度安排，拟形成的相关技术成果以及后续成果转化内容，预计对公司生产经营及业绩的影响；结合现有研发场地建设及使用情况等，说明本次新建独栋大楼的必要性及紧迫性

（一）本次募投项目中，AMP技术、PLC相关技术、3D机器人抓取及拆码垛等技术的后续进度安排，拟形成的相关技术成果以及后续成果转化内容，预计对公司生产经营及业绩的影响

公司本次募投项目企业技术中心二期涉及技术包括AMP技术研发项目、PLC仿真研发项目、3D机器人抓取及拆码垛技术研发项目以及PLC冗余研发项目，具体情况如下：

1、AMP技术研发项目

项目 基本情况后续进度安排 T1至T2年完成二期大楼土建及装修工程，T3至T4年进行课题研发

拟形成技术成果

①芯片集成度更高：实现单颗芯片上集成多种PLC功能要求；②处理能力增强：通过AMP技术，PLC可以分配专门的处理器来处理特定的任务，如执行控制算法、管理通信或处理用户界面，从而提高整体的处理效率；③系统可靠性提升：实现每个处理器可以独立运行，减少单个处理器故障对整个系统的影响；④提高实时性能：为关键的实时任务分配一个或多个专用处理器，从而减少这些任务的响应时间，提高系统的实时性；⑤提高系统安全性：将安全相关的任务分配给专用的处理器，从而提高系统的安全性后续成果转化内容

涉及公司高端系列产品XD系列、XSF系列、XSA系列，落地后可提升产品响应速度、提高产品运行稳定性预计对公司生产经

营及业绩的影响

充分发挥多核芯片的性能，使公司PLC产品能够符合多种工业现场的功能要求，提高产品竞争力。业绩上推动公司XD系列、XSF系列、XSA系列PLC在复杂工业场景的应用，增加可编程控制器的市场销售

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2、PLC仿真研发项目

项目 基本情况后续进度安排 T1至T2年完成二期大楼土建及装修工程，T3至T4年进行课题研发

拟形成技术成果

①训练和教育：虚拟PLC可用于工业自动化系统的培训和教育；②软件开发和调试：虚拟PLC可以用于编写、调试和测试控制程序，以验证逻辑和功能的正确性，提高工作效率，减少硬件成本和时间消耗；

③系统集成和仿真：通过模拟多个PLC系统之间的通信和协同工作，评估系统性能和稳定性，以及识别潜在的问题和风险后续成果转化内容

形成一款专门用于PLC应用的编程软件，可嵌入到公司高性能PLC，提升产品易用性，方便客户二次编码

预计对公司生产经营及业绩的影响

有助于推动PLC的虚拟化以及仿真技术的发展，提升公司高性能PLC的易用性，方便客户二次编程。业绩上会进一步扩大公司XA、XSA、XSF5系列PLC的市场占有率，并促进产品的更新换代；同时功能丰富度的提升有助于扩大公司在模拟测试需求较多的项目制市场的市场空间，增强公司在PLC领域的市场影响力

3、3D机器人抓取及拆码垛技术研发项目

项目 基本情况后续进度安排 T1至T2年完成二期大楼土建及装修工程，T3至T4年进行课题研发

拟形成技术成果

①形成稳定且高效的3D+AI处理算子库，在目标定位、识别及检测等场景中可以快速应用；②形成通用的软件基础模块，包括相机管理、机器人通信管理、三维显示等，可快速应用在抓取、拆码以及其他场景中；③基于以上算法软件等成果，最终形成通用的抓取平台软件，方便项目人员完成该类型项目的快速搭建和部署后续成果转化内容

可应用于装载公司机器视觉的工业机器人上，提升公司产品在港口、物流运输等行业的产品竞争力

预计对公司生产经

营及业绩的影响

融合了机器人控制算法、机器视觉、数字孪生、自主避障算法以及工艺算法设计，是智能化装备和智能化生产线的关键技术和核心设备。提升公司工业机器人、机器视觉在下游行业竞争力。在业绩上提高公司工业视觉软件和工业机器人产品的市场竞争力，扩大相关产品销售，并增强公司工控产品在搬运、码垛、港口、物流等相关细分行业的市场占有率

4、PLC冗余研发项目

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项目 基本情况后续进度安排 T1至T2年完成二期大楼土建及装修工程，T3至T4年进行课题研发

拟形成技术成果

①降低维护成本：冗余技术可以实现在部件出现问题时，在减少停机时间或不停机的情况下进行维修，降低维修成本，提高生产效率；②提高工业控制系统的可靠性：通过冗余技术的应用，可以提高工业控制系统的可靠性，降低故障率，保障生产线的连续运行；③增强企业竞争力：拥有高可靠性的工业控制系统将使企业在激烈的市场竞争中占据优势地位，并完善公司在大型PLC的技术布局后续成果转化内容

落地后可应用于大型PLC

预计对公司生产经营及业绩的影响

项目落地后将会开发出具有自主知识产权的冗余控制器产品，满足工业领域对高可靠性控制系统的需求，提升公司品牌的知名度。且核心功能将会应用在大型PLC上，将填补公司在大型PLC产品领域的空白，推出多种型号大型PLC产品，应用在石油、化工等流程化工业领域，为公司增加新的业务增长点

（二）结合现有研发场地建设及使用情况等，说明本次新建独栋大楼的必要性及紧迫性

1、现有研发场地使用情况

截至2024年6月末，公司研发人员数量为664人，均位于无锡市滨湖区的公司总部大楼（即企业技术中心一期大楼）办公。一期大楼办公人员除研发人员外，亦承载着行政、总部销售、财务等人员办公需求，2024年6月末，一期大楼办公人数为1,075人。

截至2024年6月末，一期大楼的研发人员的场地面积、办公面积情况如下：

一期大楼 面积/人员人数研发场地面积（㎡）

12,208.00

其中：实验室等非办公区域面积（㎡） 8,603.00

12,208.00

办公区域面积（㎡）

3,605.00

研发人员（人） 664

3,605.00

研发人员人均研发场地面积（㎡）

18.39

研发人员人均办公区域面积（㎡）

18.39

5.43

公司研发人员现有办公场所系 2016年12月公司上市时的募投项目“企业技术中心建设项目”。多年来，随着公司对研发投入的不断扩大和研发力度的不

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断增强，公司研发人员已从2016年的197人上升至2024年6月末的664人，人员增长至接近三倍，一期大楼的研发场地已达其人员承载上限，人均研发场地面积为18.39㎡，人均办公面积仅为5.43㎡。公司人均研发场地面积与同行业公司对比情况如下：

指标 研发场地面积（平方米）

研发人员数量 人均面积

公司截至2024年6月30日企业

技术中心一期项目

12,208.00

18.39

公司企业技术中心二期建设项目

8,998.00

25.56

伟创电气“苏州技术研发中心（二期）建设项目”投入后

23,615.49

29.56

蓝海华腾IPO研究中心项目3,960.00

39.60

高威科IPO智能及技术服务中心

建设项目

3,300.00

64.71

注1：可比公司数据来源于公开披露的资料，其中伟创电气是其2023年向特定对象发行问询回复披露的募投项目投入使用后的公司人均研发场地面积。

注2：企业技术中心二期建设项目研发场地面积和研发人员数量是根据公司规划和当前情况模拟计算结果。

由上表可知，公司当前人均研发场地面积低于同行业水平。因此鉴于研发场地面积紧张，公司已在部分非研发场地上搭建临时研发实验室，但整体环境较为简陋，研发环境亟待改善。

同时考虑到二期大楼投入使用尚需两年时间，且公司自2019年以来员工人数从1,023人增长至2023年的2,201人，年均复合增长率为21.11%，因此预计2026年公司需在总部办公人数将增长至1,577人，研发人员增长至974人，人均研发场地面积将降至12.53平方米，公司通过建设二期大楼为未来新招聘人员提供研发场地和办公场地具有紧迫性和必要性。

因此，本项目建设是为了改善公司研发与办公环境，提高研发工作效率，为公司未来规模扩张提供必要场所，具备必要性和紧迫性。

2、现有研发场地建设情况

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二期大楼建设内容主要为研发人员办公室和研发实验室建设，同时亦向非研发人员提供办公场所，除二期大楼建设外，公司不存在其他研发场地建设项目，具体情况如下：

二期大楼 面积/人员人数研发场地面积（㎡）

8,998.00

其中：实验室等非办公区域面积（㎡）6,854.00

办公区域面积（㎡）

2,144.00

研发人员（人）

研发人员人均研发场地面积（㎡）

25.56

研发人员人均办公区域面积（㎡）

6.0

25.56

注1：研发场地面积为公司当前规划情况注2：研发人员数量为拟招聘计划。近几年来，工业自动化行业竞争激烈，同行业均加大研发投入，具体情况如下：

公司名称 公开披露规划 涉及的建设计划和研发方向众辰科技 2023年IPO

①研发中心建设项目

②变频器等产品研发

伟创电气 2023年向特定对象发行、2020年IPO

①建设苏州技术研发中心（二期）、

苏州技术研发中心（一期）

②伺服系统、变频器等，丰富现有

产品体系正弦电气 2021年IPO

①建设深圳、武汉两个研发中心

②技术创新和小功率产品的开发

禾川科技 2022年IPO

①建设杭州研究院

②围绕集成电机、传动装置集成、

高性能电机控制器技术和碳化硅

MOSFET宽禁带半导体逆变技术四

个研发方向雷赛智能 2020年IPO

①研发中心技术升级项目

②高端运动控制产品的研究开发与

测试及产品技术的提升注：同行业可比公司资料来源于公开披露信息；注：雷赛智能“研发中心技术升级项目”为房屋购置，其余为自建。由上表可知，近几年来同行业公司均开展了研发中心建设项目，通过购置或自建方式建设自有研发场地，改善研发环境，并基于自身战略规划积极布局运动控制系统等工业自动化相关方向。但公司研发场地的短缺较大程度影响了公司研发活动开展以及新研发人员引进。公司后续计划开展AMP技术研发等项目，引

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进350余名研发人员，并购置研发实验设备，当前研发场地已无法满足相应需求。二期大楼建成后，二期大楼人均研发场地面积为25.56㎡，公司的人均研发面积与办公环境将得到改善，并可为公司战略规划涉及的重点研发课题的开展提供研发场地。因此，公司建设二期独栋大楼是基于行业竞争情况、自身战略规划的综合考量，具有必要性和急迫性。

三、本次募投项目中，拟建设展厅、成品仓库、办公室等与未来业务规划及人员安排的匹配性，对公司经销、直销模式的影响，以及提升公司营销能力的具体体现；是否存在营销网点、办事处等已经在使用过程中或与前次募投项目重合等情形

（一）本次募投项目中，拟建设展厅、成品仓库、办公室等与未来业务规划及人员安排的匹配性,对公司经销、直销模式的影响,以及提升公司营销能力的具体体现

营销网点及产品展示中心建设项目对公司目前营销能力的提升情况以及未来业务规划和人员安排计划概况如下：

建设内容

能力提升情况 人员安排 未来经营计划

展厅

当前公司在总部无锡设有约400平方米展厅，因面积限制以视频展示和形象介绍为主，无法直观展示公司产品及下游应用具体情况。项目建成后，公司将获得在杭州、福州及广州4,200平方米的展厅空间，可向客户展示超过90余种工业自动化设备及40余种下游行业设备

公司计划为每个展厅配备一名讲解人员以及一名日常管理人员

项目建成后公司将以此向周边潜在终端大客户直观展示公司产品及行业应用案例，可服务于公司深耕细分行业、重点布局标杆终端大客户的经营计划

成品仓库

当前公司无锡总部设有成品仓库约10,000平方米，同时在深圳设有约200平方米的外地成品仓库。项目建成后，公司外地成品仓库面积将在华北、华南、西北等地区新增5,084平方米仓储面积，有效提升在当地交付速度和售后维修能力

公司计划为每个仓库配备两名仓库管理人员负责日常管理、两名销售技术人员负责产品简单维修以及两名当地办事处人员兼职负责产品出入库

项目建成后公司将优先以此向周边客户交付货物，提升终端大客户更看重的紧急交付能力，可服务于公司标杆终端大客户战略

办公室

项目建成后，公司将新增/升级合计21家办事处，销售人员数量合计236人，同时提高公司全国范围内销售覆盖范围，尤其是提升华北、西北地区的营销能力

公司计划根据附近客户规模为每家办事处招聘8-16名销售人员

项目建成后公司将以新建/升级的办事处为中心，向周边终端大客户提供整体解决方案以及行

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建设内容

能力提升情况 人员安排 未来经营计划

业应用案例

1、展厅、成品仓库、办公室等与未来业务规划的匹配性根据MIR 睿工业统计，2023年我国工业自动化行业市场规模为2,910亿元，叠加国产替代情况，近几年来，国产工业自动化企业均加大销售研发投入，并采取“终端大客户”等销售战略抢占行业标杆大客户，提升产品知名度和认可度，以此切入细分行业。为更好的应对市场竞争，公司亦采取类似战略：①深耕细分行业，形成一批使用公司产品的标杆大客户；②加快人才培养和储备，提高一线销售人数，筛选行业或地区标杆客户由专人负责跟进；③采取“销售人员+销售技术人员”组合为销售小组的方法，将销售目标客户分配到人，以团队协作的方式为标杆大客户提供解决方案及行业应用案例；④继续筛选行业资源丰富、行业技术基础良好的经销商，进一步完善公司销售渠道服务能力。因此，公司本次营销网点及产品展示中心建设项目升级建设展厅、成品仓库、办事处，是服务于公司未来业务规划的重要举措，可提高公司对终端大客户服务能力，解决目前存在的一线销售人员短缺、无法覆盖所在区域或行业的标杆大客户的难题，与公司未来业务规划匹配。

2、展厅、成品仓库、办公室等与人员安排的匹配性公司计划分别以自有资金和募集资金为本次营销网点及产品展示中心建设项目配置相应人员，并优先根据当地现有人员情况补充，具体情况如下：

项目 人员安排 匹配性分析

展厅

公司计划为每个展厅配备一名讲解人员以及一名日常管理人员，将优先由区域其他办事处现有人员兼职补充

展厅作为接待客户、宣传公司品牌形象、展示产品性能和下游行业案例的功能场所，需要在客户来访时提供专业讲解及接待人员。上述需求对讲解和管理人员专业素质要求较高，需要其对公司产品和行业方案落地情况较为熟悉，因此公司将优先以现有人员补充展厅人员需求，公司展厅建设计划与人员安排匹配成品仓库

公司计划为每个仓库配备两名仓库管理人员负责日常管理、两名销售技术人员负责产品售后以及两名人员负责产品出入库，将优先由区域其他办事处现

随着公司未来大客户数量的增长以及销售规模的提升，公司外地成品仓库需要配置一定人员进行日常仓库管理、产品出入库，同时一定的销售技术人员负责产品的简单维修。公司计划优先以现有人员补充以满足成品仓库人员需求，公司成品仓库建设计划与人员安排匹配

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项目 人员安排 匹配性分析

有人员补充

办公室

公司计划根据附近客户规模、公司当地业务规划等因素综合考虑，为本次募投项目每家办事处招聘8-16名销售人员

根据未来业务规划，公司将加快人才培养和储备，提高一线销售人数，筛选行业或地区标杆客户由专人负责跟进；以团队协作的方式为标杆大客户提供解决方案及行业应用案例；同时公司将加强销售考核，完善人力资源管理体系上述规划均需要补充一线人员数量，提高办事处覆盖范围，因此公司根据当地客户数量、后续业务规划等因素综合考虑，以募集资金和自有资金为每家办事处招聘8-16名销售人员，以缓解当前一线销售人员不足、覆盖范围不广的困难，更好的完成公司未来业务规划，因此公司办公室建设计划与人员安排匹配

综上所述，公司本次营销网点及产品展示中心建设项目与人员安排匹配。

3、对公司经销模式、直销模式的影响

公司仍将保持“经销为主、直销为辅”的销售模式，本募投项目实施后，对经销客户、直销客户均有积极作用，具体情况如下：

经销模式下，公司通过展厅向地区和行业资源丰富的潜在经销商展现公司专业的高端品牌形象，吸引优质经销商与公司达成合作意向；同时也可有效协助经销商向终端客户展示公司产品实力；建设成品仓库可减少经销商库存压力，提高公司对公司资产的管理能力和经销商资金利用效率，让经销商能更灵活地投入市场推广和销售活动，提升销售业绩，间接提升公司产品销售，同时让公司面对经销商获取更高的议价能力。

直销模式下，公司将普遍采取“销售人员+销售技术人员”组合为销售小组的方法，销售目标大客户分配到人，以团队协作的方式为标杆大客户提供解决方案及行业应用案例。相较经销模式，此方案对公司一线销售人数需求更高，新招聘销售人员到位后，将有效提升公司销售小组的覆盖范围和服务能力，为直销大客户提供更全面高效的解决方案。

公司既可通过经销商获取标杆大客户，也可通过自有渠道争取标杆大客户，因此，本募投项目实施后对经销、直销均有促进作用，均直接服务于公司整体战略规划。

（二）是否存在营销网点、办事处等已经在使用过程中或与前次募投项目重合等情形

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1、营销网点、办事处等已使用情况

公司在杭州、深圳、东莞、宁波、温州等地有办事处，后续实施过程中，将在上述城市以购置方式代替目前在该城市中的正在使用的办事处房产，具体地点届时公司将结合地理位置、价格、办公环境等因素综合考虑。公司在深圳有成品仓库，但仓库面积较小，无法满足后续公司需要，因此公司计划后续在深圳以租赁方式升级成面积更大、位置更好的新成品仓库。公司正在使用中的办事处及成品仓库情况，具体如下：

序号 建设内容 地点 已使用情况

1 办事处 深圳 正在使用，后续以购置方式获取办公室2 办事处 宁波 正在使用，后续以购置方式获取办公室3 办事处 杭州 正在使用，后续以购置方式获取办公室4 办事处 温州 正在使用，后续以购置方式获取办公室5 办事处 济南 正在使用，后续以购置方式获取办公室6 办事处 东莞 正在使用，后续以购置方式获取办公室7 办事处 南通 正在使用，后续以购置方式获取办公室8 成品仓库 深圳

正在使用，后续以租赁方式获取面积更大、位置更好

的新成品仓库

2、营销网点、办事处等与前次募投项目重合情形

本次募投项目计划新建和升级共计3个展厅、5个成品仓库及21个办事处，其中，展厅与成品仓库前次首发募投项目未涉及，该等21个办事处与前次募投项目存在9处城市重合情况，但获取方式不同。

本次募投项目拟建设的深圳、杭州、东莞、宁波、温州、济南、南通7处办事处和前次募投项目已建设且目前仍在使用的办事处重合，重合原因主要系本次重合办事处公司计划以购置方式建设，前次募投项目以租赁方式建设，两者存在建设方式不同的区别。相较租赁方式，以购置方式获取较为经济划算，且有助于提升公司当地团队稳定性。另有前次募投项目建设的广州、石家庄2处与本次募投项目重合，重合原因主要系该等2处办事处建成后因公司规划调整，其业务合并至临近办事处，本次根据当地市场变化及公司长远规划重新设立。

四、结合上述内容，说明公司本次融资未筹划生产类项目的原因及合理性，公司实施本次募投项目的必要性，本次募集资金是否主要投向主业

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（一）公司本次融资未筹划生产类项目的原因及合理性公司本次融资未筹划生产类项目原因如下：

1、公司当前产能可满足现有生产需求

公司现有生产类建设项目具体情况如下：

项目名称 投入使用时间 涉及产品运动型PLC、高端伺服系统生产

线建设项目

2021年

可编程控制器、人机界面、

驱动器年产100万台高端伺服电机建

设项目

2023年 伺服电机智能控制系统及装置生产线建

设项目

2019年 智能装置

公司主要产品的生产可分为可编程控制器、人机界面、驱动器、智能装置和伺服电机两部分，对于投产较早的可编程控制器等产品，公司已通过小规模购置SMT贴片机等核心生产设备的方式补充产能，未来计划以自有资金建设自动化机加工及装配产线厂区建设项目补充产能，但项目投资需要涉及备案、环评以及购买土地等事项，项目时间进度与本次融资的要求不匹配。对于伺服电机，公司投资建设了“年产100万台高端伺服电机建设项目”并于2023年完工并投入使用，目前正处于产能爬坡阶段，短期内无需新建伺服电机生产类项目。综上所述，公司近年来已用自有资金投资建设生产类项目，未来规划的生产类项目在时间进度方面与本次融资的要求不匹配，本次融资未筹划生产类项目具有合理性。

2、公司提升研发和销售能力需求较为迫切

当前工业自动化行业竞争日趋激烈，同行业公司纷纷加大研发及销售投入，围绕建设研发中心、营销网点、展厅及仓库等方式提升研发及销售能力。

同行业公司研发中心建设情况详见本回复之“问题一”之“二”之“（二）”之“2”。营销网点、展厅及仓库建设情况如下：

名称 募资日期 项目名称

计划投入募集资金

（万元）众辰科技 2023年8月

营销服务网络及信息化升级建设项目

8,072.03

伟创电气 2023年6月

信息化建设及智能化仓储项目13,944.00

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名称 募资日期 项目名称

计划投入募集资金（万元）禾川科技 2022年4月

营销服务网络建设项目7,522.69

正弦电气 2021年3月

营销及服务网络建设项目

雷赛智能 2020年3月

营销网络与服务平台建设项目5,759.50

工业自动化行业对研发场地面积、研发人员数量等研发实力要求较高，主要系工业自动化公司需对新产品进行模拟应用场景的性能测试，不断根据测试反馈情况提升产品性能，同时需要规模化的研发团队同步开展多型号产品的研发活动，因此若公司不能同步加大研发投入，则存在公司产品性能在与同行业后续市场竞争中处于不利的地位，进而影响公司产品销售。另外，公司及同行业公司下游客户数量较多、分布分散，但存在较多前期上门沟通和后期技术支持需求，因此对本地化销售团队的分布范围和销售人员数量要求较高；同时同行业公司提出“终端大客户”等销售策略亦对一线销售人员数量和营销网点覆盖范围提出了更高的要求，若公司不能同步加大营销网点覆盖范围和销售人员数量则会在竞争对手占据优势的城市较难开拓客户，当地客户将优先考虑有当地常驻团队以及技术支持能力较强的竞争对手，进而导致公司丢失市场份额。综上所述，公司计划提升研发能力，扩增研发团队；拓展营销网点覆盖范围，提高大客户和直销客户服务能力，是考虑当前市场竞争情况的重要考量，本次募投项目是当前优先考虑的重要投资项目，在募集资金规模有限的情况下本次融资未筹划生产类项目具有合理性。

（二）公司实施本次募投项目的必要性

1、企业技术中心二期项目是公司长期发展规划的一部分

为了满足公司未来业务的发展，公司早在2016年向江苏省无锡蠡园经济开发区管理委员会申请用于企业技术中心建设的土地使用已经完成了一二期规划，该等整体项目规划于2017年获得无锡市滨湖区发展和改革局的批复。一期项目已于2021年完工并投入使用，此次二期项目将新增先进的研发、检测设备，改善研发条件，引进新的研发设备、研发人员、管理人员等，同时也为后续吸引和容纳更多的研发人员提供了空间，进一步提高和巩固公司的技术实力，为公司的技术创新提供支持和保障。

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2017-2023年，公司营收规模增长迅速，年均复合增长率为20.58%。公司员工人数由2017的714人增长至2023年的2,201人，员工人数增长较大，同时，受制于办公与研发场地面积限制，研发配套设施略显不足，布局结构不够合理。随着公司规模的不断扩大以及行业技术水平要求的不断提高，后续将持续增加研发项目及研发人员规模，参考过往业务增长速度以及员工人数增长速度，两年后现有研发场所受场地限制将无法满足研发需要。

2、工业自动化产品进口替代趋势日益显著

我国工业自动化产品的中高端市场长期以来主要由安川电机、松下电器、三菱集团、西门子等外资品牌企业占据。国内企业经过多年发展，研发水平和质量不断提升，产品逐步成熟，部分优势企业凭借良好的高性价比产品、本土化服务、个性化定制等优势取得行业渗透的突破，逐步抢占外资市场份额，进口替代趋势日益显著。

近年来，国际环境不确定性增加，国产替代面临良好机遇。国内企业逐步突破行业高端产品的技术瓶颈，我国工业自动化产品对进口的依赖将会进一步减弱，进口替代效应将显著增强。

在产业升级、进口替代等因素共同作用下，未来我国工业自动化产品的市场需求将逐步激发，行业景气度持续向好，市场空间进一步扩大。公司作为工业自动化领域的龙头企业，在市场需求持续增加和国产替代进程加快的环境下，公司亟需提升研发能力以满足日益增长的市场需求。

3、有利于加强直销客户和终端大客户服务能力，提升产品市场占有率

顺应当前工业互联网和智能机器人的发展趋势，公司依照产品通用性的不同，采取差异化的销售模式，坚持直销与经销渠道共同发展模式，历经多年发展形成较为完备国内外营销体系。

然而，随着行业的快速发展和市场需求的不断扩大，公司在自动化控制系统系列产品销售额迅速上升。公司较早布局的网点机构显然已不能满足未来公司在各地的业务发展及营销需求。营销网络、展厅及外地仓库的建设和完善有利于增强公司的销售能力、培训能力和快速反应能力，为公司营销及服务能力提供充分赋能。同时有助于进一步规范公司销售管理，提高公司对市场态势感知能力，为公司营销决策提供有效支撑。此外，营销网络的建设，还将对经销商及直销客户

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提供更有效的业务支持和技术支持，强化对销售渠道的管控，有利于进一步促进渠道销售。因此，营销网络的建设有利于提升直销客户和终端大客户服务能力，实现直销经销共同发展，进而提升公司产品市场占有率，巩固公司的行业地位。

（三）本次募集资金是否主要投向主业

本次募投项目已经公司第五届董事会第五次审议通过进行调整，调整后的募集资金总额不超过38,578.48万元（含本数），扣除发行费用后的净额拟投资企业技术中心二期建设项目、营销网点及产品展示中心建设项目，具体情况如下：

单位：万元序号

项目名称 投资总额 拟用募集资金投资金额

1 企业技术中心二期建设项目28,000.00

27,696.37

2 营销网点及产品展示中心建设项目14,882.11

10,882.11

合计42,882.11

38,578.48

公司主营业务为工业自动化产品的研发、生产及销售，主要产品涵盖可编程控制器、驱动系统、人机界面、智能装置等工业自动化产品。发行人本次募投项目与公司现有业务的匹配性关系如下：

项目 企业技术中心二期建设项目

营销网点及产品展示中心

建设项目1是否属于对现有业务（包括产品、服务、技术等，下同）的扩产

否 否2是否属于对现有业务的升级 是 是3是否属于基于现有业务在其他应用领域的拓展

否 否4是否属于对产业链上下游的（横向/纵向）延伸

否 否5是否属于跨主业投资 否 否6其他 不适用 不适用

如上表，企业技术中心二期建设项目通过建设二期大楼为公司日常经营提供办公场地，同时通过建设研发实验室、购置研发设备、组建新研发团队等方式提高公司研发实力，对可编程控制器、智能装置等公司主要产品进行技术储备，因此是对公司现有业务的升级；营销网点及产品展示中心建设项目将提升公司主营业务销售能力，直接与主业相关，同属于对现有业务的升级。因此，本次募集资

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金主要投向主业。

五、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构执行了如下核查程序：

1、获取首发募集资金使用情况报告，了解公司首发募投项目实际建设情况；查阅公司招股说明书，了解公司首发募投项目研发或销售目标、研发或销售布局、所在区位等信息；

2、查阅本次募投项目的可行性分析报告，分析公司本次募投项目建设的必要性，了解公司本次募投项目人员具体配置情况；

3、了解公司本次募投项目未筹划生产类项目的原因、本次募投项目展厅、成品仓库、办公室与未来经营计划和人员安排的匹配性、当前公司首发募投项目运行情况以及人员情况；

4、了解发行人员工办公安置情况，现场查看办公场所；了解募投项目研发场地设计方案和新增人员情况以及同行业类似募投项目情况。

（二）核查意见

经核查，保荐机构认为：

1、公司已结合研发及销售规划布局，现有及新招人员具体配置、相关项目建设内容、研究或销售目标、功能实现、所在区位等情况说明本次募投项目与首发募投项目的区别及联系，并分析首发募投项目最新建设及使用情况、研发进展或销售计划的达成情况及其对公司现有业务及经营业绩的具体影响，本次募投项目不存在重复建设的情形；

2、公司已说明本次募投项目中，AMP 技术、PLC 相关技术、3D 机器人抓取及拆码垛等技术的后续进度安排，拟形成的相关技术成果以及后续成果转化内容，预计对公司生产经营及业绩将产生积极的影响；考虑现有一期大楼已全部投入使用，研发、办公场地已较为紧张，本次新建独栋大楼具有必要性及紧迫性；

3、本次募投项目中，拟建设展厅、成品仓库、办公室等与未来业务规划及

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人员安排具有匹配性，对公司经销、直销模式具有积极影响，有助于提升公司营销能力；本次拟建设的营销网点、办事处等与已经在使用过程中或与前次募投项目存在部分城市重合的情况，但获取方式有所不同，具有合理性；

4、公司本次融资未筹划生产类项目具有合理原因；公司实施本次募投项目的具有必要性；本次募集资金主要投向主业。

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问题2.关于发行方案根据申报材料，本次发行股票的定价基准日为公司第五届董事会第二次会议决议公告日，本次发行对象为公司实际控制人李新，本次认购使用自有资金5,000万元左右，剩余资金将主要通过股权质押融资的方式取得。本次发行结束后，实际控制人持有公司股份占比由23.10%上升至33.21%。请发行人说明：（1）实际控制人参与本次认购的原因及主要考虑，股份锁定期限是否符合相关规则要求，本次发行前后对公司控制权结构的具体影响；（2）本次发行对象预计签署质押或借款协议的具体进展和后续安排，实际控制人拟质押股份的占比，测算公司分红覆盖本次质押资金使用成本的计算过程，说明后续质押资金的具体偿付安排；（3）结合发行对象相关财务状况和清偿能力、股价变动、预警线平仓线等，说明后续是否存在平仓风险；公司实际控制人是否还存在其他有息债务及类似还款计划，本次发行是否存在因可能无法筹集足够资金导致融资规模调减或项目终止的风险。请保荐机构及发行人律师根据《监管规则适用指引—发行类第6号》第9条和第11条进行核查并发表明确意见。回复：

一、实际控制人参与本次认购的原因及主要考虑，股份锁定期限是否符合相关规则要求，本次发行前后对公司控制权结构的具体影响

（一）实际控制人参与本次认购的原因及主要考虑

实际控制人参与本次认购的原因及主要考虑是为了积极响应国家政策，增持对上市公司的持股比例，增强公司控制权的稳定性，并提升市场信心。具体如下：

1、提高持股比例，增强公司控制权的稳定性

李新作为公司的控股股东及实际控制人，持股比例为23.10%，现有持股比例相对较低，通过本次认购，可提高持股比例，增强公司控制权的稳定性，有利于公司的长远发展。

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2．提升市场信心公司控股股东、实际控制人李新先生认购本次发行的股票，充分展示了控股股东、实际控制人对公司支持的决心以及对公司未来发展的坚定信心，向资本市场以及中小股东传递积极信号，有利于提升市场信心，推动公司在资本市场的更好发展。

（二）认购对象本次认购股份锁定期安排符合《上市公司证券发行注册管理办法》《上市公司收购管理办法》等相关规定

根据《上市公司证券发行注册管理办法》第五十九条的规定，向特定对象发行的股票，自发行结束之日起六个月内不得转让；若发行对象属于上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人、通过认购本次发行的股票取得上市公司实际控制权的投资者、董事会拟引入的境内外战略投资者的，其认购的股票自发行结束之日起十八个月内不得转让。

根据《上市公司收购管理办法》第六十三条第一款第（三）项规定，“经上市公司股东大会非关联股东批准，投资者取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，投资者承诺3年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意投资者免于发出要约的，投资者可以免于发出要约。”

根据《上市公司收购管理办法》第七十四条规定，“在上市公司收购中，收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后18个月内不得转让。”

本次发行后，认购对象李新持有公司股份比例或将超过30%。为满足《上市公司证券发行注册管理办法》《上市公司收购管理办法》有关锁定期和豁免要约的规定，一方面公司2024年第二次临时股东大会审议批准了本次发行，并同意本次发行的认购对象免于发出要约，出席会议的关联股东李新回避了表决。另一方面，认购对象李新已出具了相关股份的锁定期承诺。

李新已出具《关于股份流通限制和自愿锁定的承诺函》，具体内容如下：

“本人按《公司与李新签署附条件生效的股份认购协议》及其补充协议的约定认购的股份自本次发行结束之日起36个月内不转让，之后按中国证监会及上

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海证券交易所的有关规定执行。

本人在本次发行前已持有的公司股份自本次发行结束之日起18个月内不转让，之后按中国证监会及上海证券交易所的有关规定执行。本人在取得本次发行的股票因公司分配股票股利、资本公积金转增股本等形式所取得的股票亦应遵守前述股份限售安排。若中国证监会、上海证券交易所等监管机构后续对上市公司向特定对象发行股票的限售期的规定进行修订，则按照修订后的规定确定本次发行股票的限售期限。本人将严格按照国家法律、行政法规、中国证监会和上海证券交易所的有关规定及指引，依法行使股东权利，积极配合公司履行权益变动相关信息披露等义务。”

综上所述，认购对象李新的股份锁定期安排符合《上市公司证券发行注册管理办法》《上市公司收购管理办法》的规定。

（三）本次发行前后对公司控制权结构的具体影响

本次发行前后公司控股股东与实际控制人未发生变化。本次发行前，发行人实际控制人李新控制的股份比例23.10%，本次发行完成后，假设按照38,578.48万元的融资规模测算，李新持有的股份比例为31.21%，持股比例进一步提升，有利于增强公司实际控制权。

二、本次发行对象预计签署质押或借款协议的具体进展和后续安排，实际控制人拟质押股份的占比，测算公司分红覆盖本次质押资金使用成本的计算过程，说明后续质押资金的具体偿付安排

（一）本次发行对象预计签署质押或借款协议的具体进展和后续安排

截至本回复出具日，李新所持的发行人股票不存在质押情况，本次发行对象李新拟主要通过股票质押借款方式自筹资金进行认购，已与三家中大型证券公司及银行达成初步的股票质押融资意向，目前尚未就股票质押借款事宜签署相关协议，计划在本项目经上交所审核通过并经中国证监会同意注册后与金融机构签署股票质押融资协议，以下有关股票质押、借款及偿付的安排仅为意向安排，最终方案将根据股价、质押率、资金成本等因素的变动进行调整。

7-1-32

（二）实际控制人拟质押股份的占比，测算公司分红覆盖本次质押资金使用成本的计算过程根据本次发行方案及公司与李新签署的《附条件生效的股份认购协议之补充协议》，李新本次认购股份数量不超过16,578,633股，认购金额上限38,578.48万元。假设李新按照上限认购，即认购16,578,633股，需要认购资金38,578.48万元，扣除自有资金5,000万元后，需要通过股票质押借款33,578.48万元，假设股票质押贷款年利率为4%，则每年的质押资金使用成本为1,343.14万元。本次认购完成前，李新持有公司A股股票32,467,960股，公司总股本140,560,000股，李新持股比例为23.10%；本次认购完成后，李新持有公司A股股票49,046,593股，公司总股本157,138,633股，李新持股比例为31.21%。

1、关于拟质押股份占比的计算过程

假设股票质押率为40%（质押融资金额=质押股票市值*40%），拟质押股份的占比情况与公司股价有关，相关测算如下：

项目 具体测算质押参考股票价格（元/股）A

发行前李新持股数量（万股）B3,246.80

3,246.80

3,246.80

李新所持股票市值（万元）C=A*B97,403.88

113,637.86

129,871.84

质押融资金额（万元）D33,578.48

33,578.48

33,578.48

质押股票所需市值（万元）E=D/40%

83,946.20

83,946.20

83,946.20

质押股票数量（万股）F=E/A2,798.21

2,398.46

2,098.66

发行后李新持股数量（万股）G4,904.66

4,904.66

4,904.66

李新质押股份占比H=F/G

57.05%

48.90%

42.79%

注：截至2024年11月11日公司收盘价为38.41元/股，测算采用的质押参考股票价格情况仅为方案示意，不构成对未来股价的预测。基于上表，在上述假设条件下，当质押参考股票价格在30-40元/股时，李新质押股份数量为2,098.66-2,798.21万股，李新质押股份占比为42.79%-57.05%。

2、公司分红覆盖本次质押资金使用成本的计算过程如前所述，假设李新按照上限认购38,578.48万元，扣除自有资金5,000万元后，需要通过股票质押借款33,578.48万元，假设股票质押贷款年利率为4%，则质押资金每使用一年的资金使用成本为1,343.14万元。

7-1-33

公司2023年归属母公司股东的净利润为19,901.67万元，2024年1-9月归属母公司股东的净利润为17,425.65万元，假设未来三年归属母公司股东的净利润的同比增长率为10%，股利支付率为30%，则未来三年李新可获得的现金分红金额（含税）情况如下：

项目/T 2025年 2026年 2027年公司T-1年归属母公司股东的净利润（万元）A21,891.84

24,081.02

26,489.12

公司T年现金分红金额（万元）B=A*30%6,567.55

7,224.31

7,946.74

发行后李新持股比例C

31.21%

31.21%

31.21%

李新T年获得的现金分红（万元）D=B*C2,049.73

2,254.71

2,480.18

注：公司归属母公司股东的净利润以及股利支付率仅为方案示意，不构成对未来相应情况的预测。基于上表，在上述假设条件下，李新获得的现金分红可覆盖本次质押资金使用成本。

（三）说明后续质押资金的具体偿付安排

在本次认购完成后，李新拟通过自有资金及资产、个人薪酬、股票分红、滚动质押等偿还借款。

1、自有资金及资产

李新个人多年积累形成的现金及资产可用于偿还质押资金。

2、个人薪酬

李新2023年度领取的薪酬为130万元，后续其在公司获得的薪酬在扣除个税以及生活支出后可用于偿还质押资金。

3、股票分红

根据上述假设条件的测算结果，李新获得的现金分红可覆盖本次质押资金使用成本，其多出资金成本的部分可用于偿还质押资金。

4、通过股票质押方式滚动借款

在上述质押借款到期前，李新可以通过延长质押期限或者“借新还旧”的方式实现滚动质押，完成本次质押借款的替换，直至最终完成该等质押资金的偿还。

7-1-34

三、结合发行对象相关财务状况和清偿能力、股价变动、预警线平仓线等，说明后续是否存在平仓风险；公司实际控制人是否还存在其他有息债务及类似还款计划，本次发行是否存在因可能无法筹集足够资金导致融资规模调减或项目终止的风险。

（一）结合发行对象相关财务状况和清偿能力、股价变动、预警线平仓线等，说明后续是否存在平仓风险

1、发行对象相关财务状况和清偿能力

公司实际控制人李新除持有公司股份，还拥有存款、理财及不动产等其他多项资产，可以通过资产处置变现、银行贷款等多种方式进行资金筹措，偿债能力相对较强。此外，上市公司现金分红也可为其提供稳定的现金流。

根据公司实际控制人李新提供的《个人信用报告》，以及中国裁判文书网、中国执行信息公开网、信用中国等公开网站信息显示，实际控制人李新的信用良好，不存在发生贷款逾期还款的记录，不存在尚未了结的重大诉讼、仲裁，也未被列入失信被执行人名单；实际控制人李新的资信状况及履约能力良好。

综上，公司实际控制人李新具有良好的财务状况和清偿能力。

2、公司股价波动情况

2022年1月1日至2024年11月11日，发行人股票收盘价（不复权）情况如下：

7-1-35

数据来源：同花顺iFinD从上图可知，在不复权的情况下，发行人股票在2022年1月1日至2024年11月11日最低收盘价为22.16元/股（2024年2月5日），最高收盘价为58.99元/股（2022年8月18日），总体而言，2022年1月1日以来，公司股价一般在30元/股之上。

3、预警线平仓线

根据现有案例公布的股票质押条款涉及的平仓线情况，在进行实际控制人李新拟质押股票的平仓风险分析时，谨慎选取预警线200%及平仓线150%，即当质押股票市值与其他质押物价值不足以覆盖对应融资金额的150%时，质押股票存在可能被平仓的风险。

根据公司2022年1月1日至2024年11月11日的股价表现情况，以2024年11月11日为基准日，公司股票当日收盘价38.41元/股，前20个交易日、60个交易日、120个交易日的交易均价分别为35.96元/股、33.82元/股、32.13元/股。谨慎考虑选取最低的32.13元/股进行股价波动测试，分别假设股价下跌10%、20%、30%进行测算，具体情况如下：

项目 质押参考股价

股票价格下降10%

股票价格下降

20%

股票价格下降

30%价格（元/股）A

32.13

28.92

25.70

22.49

信捷电气股价波动情况（元/股）

7-1-36

项目 质押参考股价

股票价格下降

10%

股票价格下降

20%

股票价格下降

30%质押股票数量

(股)E=D/A

26,127,046

26,127,046

26,127,046

26,127,046

对应质押股票市值

（万元）D=B*C

83,946.20

75,559.42

67,146.51

58,759.73

融资本金（万元）B

33,578.48

33,578.48

33,578.48

33,578.48

对应的履约保障比

例C

250%

225%

200%

175%

由上述测算可知，在公司股价较质押参考股价32.13元/股下降30%的情况下，对应的履约保障比例为175%，质押股票的市值亦可足额覆盖对应融资本金的150%，履约保障能力较强，发生强制平仓的风险较小。综上所述，李新质押股票被强制平仓的风险较小。若出现公司股价大幅下滑的情况，李新有良好的财务状况和清偿能力，可以追加保证金、补充担保物、进行现金偿还或提前回购所质押的股票等合法措施确保履约保证比例符合融资协议的约定，维护公司控股股东、实际控制人地位的稳定性。

（二）公司实际控制人是否还存在其他有息债务及类似还款计划，本次发行是否存在因可能无法筹集足够资金导致融资规模调减或项目终止的风险

公司实际控制人不存在其他大额有息债务及类似还款计划。考虑本次最终认购规模取决于实际发行前李新与金融机构沟通明确的质押融资条件以及公司股价情况等多种因素，本次发行存在因可能无法筹集足够资金导致融资规模调减或项目终止的风险。

发行人已经在募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“五、本次发行实施风险”中补充披露如下风险：

“（四）无法足额募集资金的风险

本次李新认购资金主要来源于自有资金和自筹资金，后续金融机构将基于发行人经营情况及股票市场波动情况为李新提供股权质押借款。除股票质押借款外，李新个人信用良好，其收入来源包括工资薪酬、公司历年现金分红等，其将结合个人及家庭自有资金、股票质押借款等多种方式筹集资金用于本次认购。

7-1-37

若李新未能按照预计资金安排筹集足够的资金，或相关金融机构降低授信额度且李新无法通过其他合法渠道筹集足够资金，则可能存在李新因资金短缺无法及时足额缴纳认购资金而导致无法足额募集资金甚至发行失败的风险。”

四、请保荐机构及发行人律师根据《监管规则适用指引—发行类第6号》第9条和第11条进行核查并发表明确意见

（一）《监管规则适用指引—发行类第6号》第9条进行核查并发表明确意见

保荐机构及发行人律师逐条对照《监管规则适用指引—发行类第6号》第9条的相关规定，就发行人本次向特定对象发行股票认购对象及其资金来源进行了核查，并发表意见如下：

1、发行人应当披露各认购对象的认购资金来源，是否为自有资金，是否存在对外募集、代持、结构化安排或者直接间接使用发行人及其关联方资金用于本次认购的情形，是否存在发行人及其控股股东或实际控制人、主要股东直接或通过其利益相关方向认购对象提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形

经核查，发行人已在募集说明书“第三节 本次证券发行概要”之“四、本次发行是否构成关联交易”披露认购对象李新的认购资金来源为自有资金或自筹资金, 不存在对外募集、代持、结构化安排或直接、间接使用发行人及其关联方（李新先生作为实际控制人除外）资金用于认购的情形，不存在发行人直接或通过其利益相关方向李新先生提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形。

2、认购对象应当承诺不存在以下情形：（一）法律法规规定禁止持股；（二）本次发行的中介机构或其负责人、高级管理人员、经办人员等违规持股；（三）不当利益输送

保荐机构及发行人律师获取并核查了认购对象李新的承诺函，承诺如下：“

（1）本人具备缴纳认购价款的能力，认购资金来源合法，不存在任何可能被追索的情形；

7-1-38

（2）认购股票的资金为本人自有或自筹资金，资金来源合法、合规，不存在对外募集、代持、结构化安排或者直接、间接使用发行人及其关联方（本人作为实际控制人除外）资金用于本次认购的情形，不存在发行人直接或通过其利益相关方向本人提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形；

（3）本人本次认购股份的资金不存在直接或间接来源于发行人，发行人董事、监事、高级管理人员及前述主体关联方的情况，与前述主体及其关联方之间不存在其他利益安排；

（4）如果本次发行获得上交所审核同意并通过中国证监会注册程序时，认购人认购资金不足，就认购不足部分对应的标的股份，认购人同意与发行人友好协商其他解决方案；

（5）本人参与本次发行不存在以下情形：法律法规规定禁止持股情形、本次发行的中介机构或其负责人、高级管理人员、经办人员等违规持股情形；

（6）认购人为参与本次发行向发行人及相关中介机构提供的所有资料和信息真实、准确、有效、完整。

（7）本人作为本次发行的认购对象，不存在如下任一情形：①负有数额较大债务，到期未清偿，且处于持续状态；②最近3年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为；③最近3年有严重的证券市场失信行为；④存在《公司法》第一百四十六条规定情形；⑤法律、行政法规规定以及中国证监会认定的不得收购上市公司的其他情形。”

3、认购对象的股权架构为两层以上且为无实际经营业务的公司的，应当穿透核查至最终持有人，说明是否存在违规持股、不当利益输送等情形

经核查，认购对象为发行人的控股股东、实际控制人李新，李新是自然人，不存在违规持股、不当利益输送等情形。

4、中介机构对认购对象进行核查时，应当关注是否涉及证监会系统离职人员入股的情况，是否存在离职人员不当入股的情形,并出具专项说明

保荐机构及发行人律师对认购对象进行核查并出具了是否涉及证监会系统离职人员入股的情况，是否存在离职人员不当入股的情形的专项说明，即《保荐

7-1-39

人关于证监会系统离职人员入股的核查专项说明》及《发行人律师关于证监会系统离职人员入股的核查专项说明》。经核查，本次发行不涉及证监会系统离职人员入股的情况及不存在离职人员不当入股的情形。

5、向特定对象发行股票以竞价方式确定认购对象的，发行人应当在发行情况报告书中披露是否存在发行人及其控股股东或实际控制人、主要股东直接或通过其利益相关方向认购对象提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形经核查，本次向特定对象发行为董事会决议确定具体发行对象为李新，不属于以竞价方式确定认购对象。

6、保荐机构及发行人律师应当对上述事项进行核查，并就信息披露是否真实、准确、完整，是否能够有效维护公司及中小股东合法权益，是否符合中国证监会及证券交易所相关规定发表意见

保荐机构及发行人律师已对上述事项进行核查，相关信息披露真实、准确、完整，能够有效维护公司及中小股东合法权益，符合中国证监会及证券交易所相关规定。

（二）《监管规则适用指引—发行类第6号》第11条进行核查并发表明确意见

经保荐机构和发行人律师核查，截至本回复出具日，发行人的控股股东、实际控制人李新不存在所持发行人股份被质押的情况。发行人的控股股东、实际控制人李新在本次发行完成后会存在股份质押的情形，但该等质押的原因与用途为用于本次发行股份的认购，从而提高李新对公司的持股比例并稳定公司实际控制权，具有合理性，李新不存在其他大额有息债务及类似还款计划，具有良好的财务状况和清偿能力。基于上述问题中的回复，在本次认购完成后，李新不存在较大的平仓风险，其对公司的持股比例进一步提高，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更，公司控股股东、实际控制人不会出现难以维持控制权稳定的情形。

7-1-40

五、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构和发行人律师执行了如下核查程序：

1、查阅了李新的访谈纪要及征信报告及承诺函；

2、查阅了李新的相关资产证明文件；

3、查阅了中国裁判文书网、中国执行信息公开网、信用中国等公开网站所涉李新本人的相关信息；

4、查阅了发行人的股价及分红相关的三会文件；

5、查阅了认购对象委托发行人对接的质押机构及初步质押方案。

（二）核查意见

经核查，保荐机构和发行人律师认为：

1、公司实际控制人参与本次认购的原因及主要考虑是为了积极响应国家政策，增持对上市公司的持股比例，增强公司控制权的稳定性，并提升市场信心。公司实际控制人参与本次认购的公司股份自本次发行结束之日起36个月内不转让，实际控制人在本次发行前已持有的公司股份自本次发行结束之日起18个月内不转让，符合相关规则要求，本次发行前后公司控股股东与实际控制人不会发生变化，本次发行完成后李新对公司的持股比例有所提高，有利于增强公司实际控制权；

2、公司已说明本次发行对象预计签署质押或借款协议的具体进展和后续安排，实际控制人拟质押股份的占比，测算公司分红覆盖本次质押资金使用成本的计算过程，以及后续质押资金的具体偿付安排等，具体质押融资情况需要在本项目经上交所审核通过并经中国证监会同意注册后与金融机构签署融资协议进行明确；

3、本次发行完成后，李新质押股票被强制平仓的风险较小。截至本回复出具日，公司实际控制人不存在其他大额有息债务及类似还款计划。考虑本次最终认购规模取决于实际发行前李新与金融机构沟通明确的质押融资条件以及公司

7-1-41

股价情况等多种因素，本次发行存在因可能无法筹集足够资金导致融资规模调减或项目终止的风险；

4、保荐机构及发行人律师已根据《监管规则适用指引—发行类第6号》第9条和第11条进行核查并发表明确意见。

7-1-42

问题3.关于融资规模根据申报材料，公司本次募集资金不超过49,518.56万元，扣除发行费用后拟用于“企业技术中心二期建设项目”27,696.37万元、“营销网点及产品展示中心建设项目”14,882.11万元、补充流动资金6,940.08万元。请发行人说明：（1）建筑工程费、设备购置及安装费等具体内容及测算过程，建筑面积、建筑单价、设备购置数量、重点设备购置单价的确定依据及合理性；（2）本次募投项目非资本性支出情况，是否存在置换董事会前投入的情形；

（3）结合公司现有资金余额、现金流入净额、未来资本性支出安排、资金缺口等，说明本次融资规模的合理性。请保荐机构和申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条进行核查并发表明确意见。回复：

一、建筑工程费、设备购置及安装费等具体内容及测算过程，建筑面积、建筑单价、设备购置数量、重点设备购置单价的确定依据及合理性

（一）企业技术中心二期建设项目

本次募投项目“企业技术中心二期建设项目”将新建办公室、实验室及相关配套设施，购置相关设备，并组建研发团队，提升公司研发能力。企业技术中心二期建设项目具体投资数额安排明细情况如下：

序号

项目

项目投资总额（万元）

拟使用募集资金总额（万元）

金额 占比 金额 占比

建设投资22,670.81

80.97%

22,367.18

80.76%

1.1

场地费用15,726.84

56.17%

15,726.84

56.78%

1.2

设备软件购置及安装费用

6,640.35

23.72%

6,640.35

23.98%

1.2.1

研发硬件及配套4,744.50

16.94%

4,744.50

17.13%

1.2.2

软件购置1,858.00

6.64%

1,858.00

6.71%

1.2.3

安装费用

37.85

0.14%

37.85

0.14%

1.3

项目前期实施调研费用

303.63

1.08%

-

0.00%

研发人员工资及福利4,050.00

14.46%

4,050.00

14.62%

基本预备费1,279.19

4.57%

1,279.19

4.62%

7-1-43

序号

项目

项目投资总额（万元）

拟使用募集资金总额（万元）

金额 占比 金额 占比合计

28,000.00

100.00%

27,696.37

100.00%

1、建筑工程费

本项目建筑工程投资共计15,726.84万元，主要建筑场地为二期大楼及配套设施，建设面积主要系根据募投项目实际场地需求确定，建设单价和装修单价主要系根据公司参考项目实际情况、当地建设与装修报价情况等综合确定。具体明细如下：

序号

功能区名称

建筑面积（平方米）

建造单价（万元）

装修单价（万元）

总金额（万元）

办公区域11,571.00

0.29

0.195

5,611.94

研发实验室3,150.00

0.29

0.195

1,527.75

地下车库10,655.00

0.53

5,647.15

玻璃幕墙

1,500.00

市政工程

320.00

绿化工程

550.00

高压配电

420.00

亮化工程

150.00

合计： 15,726.84注：办公面积包含走廊、会议室等公共区域

上市公司类似募投项目中建造单价及装修单价情况如下：

公司名称 募投项目 内容

单价（万元/平方米）

选取依据

① 地上建筑价格参考

伟创电气

苏州技术研发中心（二期）建设项目

研发及办公区域建设

0.30

同行业公司，为研发中心建设项目，项目选址位于苏州，为二线城市

中微公司

临港总部和研发中心项目

研发及办公区域建设

1.03

为研发中心建设项目，项目实施地点位于上海市临港新片区上能电气

年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目

研发中心厂房

0.25

涉及研发中心厂房建设，项目选址位于无锡市惠山区公司

企业技术中心二期建设项目

研发及办公区域建设

0.29

②装修价格参考

7-1-44

公司名称 募投项目 内容

单价（万元/

平方米）

选取依据芯海科技

汽车MCU芯片研发及产业化项目

实验室等研发区域装修

0.31

为研发实验室装修，实施地点为成都，为二线城市芯朋微 研发中心建设项目

实验室等研发区域装修

0.33

为研发实验室装修，实施地点为苏州，为二线城市伟创电气

苏州技术研发中心（二期）建设项目

实验室等研发区域装修

0.18

主要包括可靠性实验室、EMC实验室等与本项目类似，实施地点为苏州，为二线城市晶亦精微

高端半导体装备研发项目

办公室等研发区域装修

0.20

为研发办公室装修，实施地点为无锡公司

企业技术中心二期建设项目

实验室等研发区域装修

0.195

③地下价格参考

上海派能

派能科技总部及产

业化基地项目

地下车库

0.55

均为地下车库《苏州市住宅工程建安成本参考指标（2021 年）

地下车库

0.48-0.60

为苏州建安成本参考

标准公司

企业技术中心二期建设项目

地下建筑

0.53

注1：公司建筑单价包含地上，不含地下车库、幕墙、绿化等附属建筑注2：公司装修单价为地上建筑装修单价注3：数据来源为上述公司公开披露的资料由上可知，本项目的建筑及装修单价与其他上市公司类似项目不存在重大差异，具备合理性和公允性。公司二期大楼配套设施费用包含玻璃幕墙、绿化工程等，其中玻璃幕墙和绿化工程占比较高，两者费用合计2,050.00万元,主要参考公司一期大楼历史采购价格。公司一期大楼两者费用合计2,215.00万元，与历史采购费用基本一致，具备合理性和公允性。

2、设备购置及安装

本项目设备购置及安装费共计6,640.35万元。设备购置的数量主要根据募投项目规划的需求而确定；设备的价格主要参照同类产品价格，并结合经验综合测算得出，设备安装费主要参照拟购置硬件设备费用的1%确定。具体明细如下：

单位：万元序号

设备名称 含税单价

数量（台、套） 含税总价

合计6,640.35

7-1-45

序号

设备名称 含税单价

数量（台、套） 含税总价

安装费用（1%）

37.85

示波器

34.00

204.00

齿槽转矩测试台

32.00

64.00

辐射骚扰测试系统

140.00

140.00

辐射抗扰度测试系统

400.00

400.00

谐波闪烁测试系统

110.00

110.00

瞬态抗扰度测试系统

100.00

100.00

测试环境电波暗室及控制室功放室

360.00

360.00

测功机

90.00

270.00

光谱仪

50.00

50.00

X-Ray无损检测仪

50.00

50.00

激光开封机

45.00

45.00

功率分析仪

40.00

80.00

纳米真空镀膜

160.00

160.00

振动试验台

60.00

60.00

复合型实验室

50.00

50.00

多线切割机

140.00

140.00

SEM扫描电镜

150.00

150.00

SAM超声扫描显微镜

100.00

100.00

办公电脑

0.60

330.00

空调

800.00

800.00

研发项目管理软件

140.00

140.00

人才管理软件EHR

350.00

350.00

企业数字化管控系统

250.00

250.00

ERP系统

290.00

290.00

BPM系统

120.00

120.00

电梯

180.00

180.00

办公家具

780.00

780.00

其他设备-

-

829.50

上述设备中，涉及的重点设备包括辐射抗扰度测试系统和测试环境电波暗室及控制室功放室，单价分别为400万和360万，主要参照供应商报价情况以及公司历史经验综合测算得出。

7-1-46

3、研发人员工资及福利

本项目建设完成后，企业技术中心二期项目将参考公司现有人员体系招聘人员550人，其中研发中心将招聘研发人员140人，主要负责AMP技术研发项目、PLC仿真研发项目、3D机器人抓取及拆码垛技术研发项目以及PLC冗余研发项目四个项目的研发工作；另外410人为公司在二期项目新增的其他研发人员、行政人员、管理人员等。

建设期间公司使用募集资金支付上述四个项目所需的研发人员140人的薪资，其中T2年末招聘70人，T3年末招聘70人，合计4,050.00万元，人均年薪酬19.29万元，主要按照当前公司研发人员人均薪酬确定。

4、基本预备费

本项目预备费共计1,279.19万元。预备费是指在项目实施中可能发生、但在项目决策阶段难以预料的支出，需要事先预留的费用。本项目的预备费按建设性投资的5.64%预估，为1,279.19万元。

（二）营销网点及产品展示中心建设项目

本次募投项目“营销网点及产品展示中心建设项目”将在全国重点城市建立和升级共计3个展厅、5个成品仓库及21个办公室以增强公司自有品牌产品推广力度，拓宽公司品牌渠道，提升公司品牌影响力。营销网点及产品展示中心建设项目具体投资数额安排明细情况如下：

单位：万元序号 投资项目

项目投资总额 拟使用募集资金总额金额 占比 金额 占比

装修及场地费用5,962.27

40.06%

5,962.27

54.79%

1.1

场地购置3,421.60

22.99%

3,421.60

31.44%

1.2

装修投入1,370.70

9.21%

1,370.70

12.60%

1.3

租金费用1,169.97

7.86%

1,169.97

10.75%

销售费用6,408.00

43.06%

2,408.00

22.13%

2.1

人员工资5,808.00

39.03%

1,808.00

16.61%

2.2

品牌推广

600.00

4.03%

600.00

5.51%

设备投资2,164.03

14.54%

2,164.03

19.89%

7-1-47

序号 投资项目

项目投资总额 拟使用募集资金总额金额 占比 金额 占比

3.1

营销车辆

900.00

6.05%

900.00

8.27%

3.2

办公及展厅设备1,264.03

8.49%

1,264.03

11.62%

基本预备费

347.82

2.34%

347.82

3.20%

总投资额14,882.11

100.00%

10,882.11

100.00%

1、建筑工程费

本项目建筑工程投资共计5,962.27万元，主要为办事处、展厅及成品仓库的购置、租赁和装修费用，建设面积主要系根据募投项目实际场地需求确定，购置单价、装修单价及租赁单价主要参考同地区市场价格及其他公开资料等综合确定。

1）购置及租赁费用

本项目拟在全国范围内以购置方式升级或建设12个办事处，以租赁方式升级或建设3个展厅、5个成品仓库、9个办事处，建筑面积合计12,552.00平方米，具体明细如下：

单位：万元序号 建设地点

建设类型

面积

单价

总金额

获取方式

广州

办公室

208.00 3.00 624.00购置

深圳

办公室

208.00 2.50 520.00购置

杭州

办公室

182.00 2.00 364.00购置

东莞

办公室

208.00 1.50 312.00购置

宁波

办公室

182.00 1.40 254.80购置

西安

办公室

182.00 1.40 254.80购置

福州

办公室

156.00 2.00 312.00购置

台州

办公室

156.00 1.10 171.60购置

石家庄

办公室

156.00 1.00 156.00购置

温州

办公室

156.00 1.20 187.20购置

济南

办公室

156.00 1.00 156.00购置

南通

办公室

156.00 0.70 109.20购置

小计：

2,106.00

-

3,421.60

-

杭州

展厅 1,600.00

0.11 350.40

租赁

福州

展厅 1,300.00

0.07 189.80

租赁

广州

展厅

1,300.00

0.11 284.70

租赁

小计 4,200.00

-

824.90 -

西安

成品仓库

租赁

广州

成品仓库

1,500.00

租赁

天津

成品仓库

1,500.00

租赁

东莞

成品仓库

392.00

租赁

深圳

成品仓库

392.00

租赁

7-1-48

小计

5,284.00

-

264.79

-

汕头

办公室

租赁

连云港

办公室

104.00

租赁

宿迁

办公室

104.00

租赁

唐山

办公室

104.00

租赁

秦皇岛

办公室

104.00

租赁

廊坊

办公室

104.00

租赁

宝鸡

办公室

104.00

租赁

铜川

办公室

104.00

租赁

咸阳

办公室

130.00

租赁

小计

-

-

合计 12,552.00 -

4,591.58

-

注1：租赁单价单位为万元/㎡/年注2：若有差异则为日租赁单价换算至年租赁单价四舍五入尾差所致其中，上述主要城市的房产中介公开购置单价情况如下：

单位：万元序号 地点 房产类型 公开单价范围 最终选取单价1 广州 办公室 1.00-4.60

3.00

2 杭州 办公室

0.40-2.88

2.00

3 深圳 办公室 1.00-3.18

2.50

4 东莞 办公室

0.48-3.00

1.50

5 福州 办公室

1.00-2.30

2.00

由上表可知，公司本次办公室购置单价合理。

2、装修投入

本项目拟在全国范围内升级或新建3个展厅、5个成品仓库以及21个办事处，装修面积合计12,552.00平方米，具体明细如下：

单位：万元序号 建设地点

建设类型 面积 单价 总金额 获取方式

广州 办公室

208.00 0.16 33.22购置

深圳 办公室

208.00 0.15 31.20购置

杭州 办公室

182.00 0.12 21.84购置

东莞 办公室

208.00 0.12 24.96购置

宁波 办公室

182.00 0.12 21.84购置

西安 办公室

182.00 0.12 21.84购置

福州 办公室

156.00 0.12 18.72购置

台州 办公室

156.00 0.12 18.72购置

石家庄 办公室

156.00 0.12 18.72购置

温州 办公室

156.00 0.12 18.72购置

7-1-49

序号 建设地点

建设类型 面积 单价 总金额 获取方式

济南 办公室

156.00 0.12 18.72购置

南通 办公室

156.00 0.12 18.72购置

小计：

2,106.00

-

267.22

-

杭州 展厅1,600.00

0.20 320.00

租赁

福州 展厅1,300.00

0.15 195.00

租赁

广州 展厅1,300.00

0.25 325.00

租赁

小计 4,200.00

-

840.00

-

西安 成品仓库1,500.00

0.03 45.00

租赁

广州 成品仓库1,500.00

0.04 60.00

租赁

天津 成品仓库1,500.00

0.03 45.00

租赁

东莞 成品仓库

392.00 0.03 11.76租赁

深圳 成品仓库

392.00 0.03 11.76租赁

小计 5,284.00

-

173.52

-

汕头 办公室

104.00 0.10 10.40租赁

连云港 办公室

104.00 0.10 10.40租赁

宿迁 办公室

104.00 0.10 10.40租赁

唐山 办公室

104.00 0.10 10.40租赁

秦皇岛 办公室

104.00 0.08 8.32租赁

廊坊 办公室

104.00 0.10 10.40租赁

宝鸡 办公室

104.00 0.08 8.32租赁

铜川 办公室

104.00 0.08 8.32租赁

咸阳 办公室

130.00 0.10 13.00租赁

小计 962.00 -

89.96

-

合计12,552.00 -

1,370.70-

其中，本次募投项目装修单价主要参考上市公司同类型项目单价，具体情况如下：

公司名称 项目名称

募投项目营销网络场所面积（平方米）

装修单价（万元/平方

米）长江通讯 营销网络建设项目10,800.00

0.15

路桥信息 营销服务网络建设项目

2,600.00

0.15

思亿欧 全国网络营销建设项目

5,174.00

0.15

博迅生物 营销网络建设项目1,000.00

0.16

公司

营销网点及产品展示中心建设项目

12,552.00

0.11

由上表可知，公司本次募投项目的装修单价与上市公司同类型项目装修单价不存在重大差异，本次募投项目装修单价具有合理性。

3、销售费用

本项目销售费用合计6,408.00万元，其中人员工资5,808.00万元，计划招聘236人，项目人均薪酬16.41万元，与公司2023年销售人员人均薪酬23.71万元

7-1-50

相比较低；品牌推广费 600.00万元。其中，公司使用募集资金支付销售人员薪酬1,808.00万元，剩余4,000.00万元由自有资金支付。具体情况如下：

单位：万元费用类别

费用明细

T1投入费用 T2投入费用

总计费用

品牌推广

行业展会费

150.00

150.00

300.00

广告投放费

100.00

100.00

200.00

业务宣传费

50.00

50.00

100.00

合计

300.00

300.00

600.00

销售人员薪酬

销售人员薪酬

1,936.00 3,872.00 5,808.00

合计

2,236.00 4,172.00

6,408.00

注：销售人员人均薪酬=销售费用职工薪酬/期末销售人员数量。

4、设备投资

本项目设备及软件购置费合计为2,164.03万元，其中办公及展厅设备购置费1,264.03万元，营销车辆购置费用900.00万元。设备数量主要参考项目实际需要，设备单价主要参照市场公开信息以及公司历史销售单价等综合确定，具体情况如下：

（1）办公及展厅设备

序号

名称

单价（万元）

6,408.00

项目投资数量

投资额（万元）

1 台式办公电脑

0.52 236

122.72

笔记本电脑

0.53 236

122.72

125.08

一体化打印机

1.60 21

125.08

33.60

4 办公桌椅

0.13 236

33.60

30.68

会议桌椅

0.17 21

30.68

3.57

6 视频会议系统

3.00 21

3.57

63.00

饮水机

0.01 42

63.00

0.59

冰箱

0.30 21

0.59

6.30

9 微波炉

0.24 21

6.30

5.04

咖啡机

0.30 21

5.04

6.30

11 监控设备

1.05 21

6.30

22.05

网络设施

1.25 21

22.05

26.25

驱动系统展具

26.25

0.07

7-1-51

可编程控制器展具

人机界面展具

25.14

0.05

工业视觉成套设备展具

8.03

2.57

行业展具

208.39

1.56

合计

1,264.03

（2）营销车辆购置

序号

名称

单价（万元）

561.37

项目投资数量

投资额（万元）

1 营销车辆

36 900.00

上述设备均为常见办公设备和主要下游行业常见产品，不涉及重点设备。综上所述，本次募投项目“企业技术中心二期建设项目”、“营销网点及产品展示中心建设项目”涉及建筑工程费、设备购置及安装费等，相关工程费用中建筑面积主要系根据募投项目实际场地需求而确定，建设单价和装修单价主要系根据公司参考项目自身实际情况、当地建设与装修报价情况等综合确定，设备购置数量主要基于该项目规划的需求而确定；重点设备购置单价主要参照同类产品价格，并结合公司经验综合测算得出，具有合理性。

二、本次募投项目非资本性支出情况，是否存在置换董事会前投入的情形

（一）本次募投项目非资本性支出情况

公司本次募投项目已调整为企业技术中心二期建设项目、营销网点及产品展示中心建设项目。企业技术中心二期建设项目投资总额28,000.00万元，其中募集资金投入27,696.37万元，其资本性支出情况如下：

序号

项目

项目投资金额（万元）

拟使用募集资金金额（万元）

是否属于资本性支出

金额 占比 金额 占比

建设投资22,670.81

80.97%

22,367.18

80.76%

-

1.1

场地费用15,726.84

56.17%

15,726.84

56.78%

是

1.2

设备软件购置及安装费用

6,640.35

23.72%

6,640.35

23.98%

是

1.3

项目前期实施调研费用

303.63

1.08%

-

0.00%

-

研发人员工资及福利4,050.00

14.46%

4,050.00

14.62%

-

基本预备费1,279.19

4.57%

1,279.19

4.62%

-

7-1-52

序号

项目

项目投资金额（万元）

拟使用募集资金金额（万元）

是否属于资本性支出

金额 占比 金额 占比合计28,000.00

100.00%

27,696.37

100.00%

-

营销网点及产品展示中心建设项目投资总额14,882.11万元，其中募集资金投入10,882.11万元，其资本性支出情况如下：

序号

投资项目

项目投资金额（万元）

拟使用募集资金金额（万

元）

是否属于资本性支出金额 占比 金额 占比

装修及场地费用

5,962.27

40.06%

5,962.27

54.79%

是

销售费用6,408.00

43.06%

2,408.00

22.13%

-

设备投资2,164.03

14.54%

2,164.03

19.89%

是

基本预备费

347.82

2.34%

347.82

3.20%

-合计14,882.11

100.00%

10,882.11

100.00%

因此，本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以及占募集资金的比例情况具体如下：

项目 募集资金投入金额

占募集资金总额比例

企业技术中心二期建设项目

资本性支出

22,367.18

57.98%

非资本性支出

5,329.19

13.81%

营销网点及产品展示中心建设项目

资本性支出

8,126.30

21.06%

非资本性支出

2,755.82

7.14%

非资本性支出金额合计

8,085.01 20.96%

（二）是否存在置换董事会前投入的情形

根据《监管规则适用指引——发行类第7号》第四条的相关规定：“四、发行人召开董事会审议再融资时，已投入的资金不得列入募集资金投资构成。”

本次募投项目中的企业技术中心二期建设项目前期投入的资金303.63万元（项目前期实施调研费用）已从本次募集资金总额中扣除，除此之外，募投项目不存在本次发行董事会前投入资金。因此，不存在置换董事会前投入资金的情形。

三、结合公司现有资金余额、现金流入净额、未来资本性支出安排、资金缺口等，说明本次融资规模的合理性

7-1-53

（一）公司现有资金余额

截至报告期末，发行人可自由支配的现有资金余额主要为货币资金39,826.66万元、交易性金融资产65,107.80万元。具体情况如下：

单位：万元项目 2024年6月30日货币资金

库存现金

0.77

银行存款34,251.39

其他货币资金5,574.51

小计39,826.66

交易性金融资产65,107.80

合计104,934.46

现有可自由支配资金合计 99,359.95

注：其他货币资金均为受限的银行存款，主要由借款保证金、票据保证金、保函保证金、远期结售汇保证金等主要项目构成，无法自由支配。

（二）未来现金流入净额测算

报告期内，发行人经营活动现金流情况如下：

单位：万元项目 2024年1-6月

2023年度 2022年度 2021年度经营活动现金流入60,442.60

120,993.65

103,547.92

99,764.12

经营活动现金流出61,442.26

101,203.05

85,611.02

81,920.98

经营活动产生的现金流量净额

-999.66

19,790.60

17,936.90

17,843.14

注：该数据仅为测算总体资金缺口所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈利预测，下同。假设参考发行人报告期内年度经营活动现金流量净额，报告期内的年平均经营活动产生的现金流量净额为13,392.83万元（2024上半年已年化）。经测算，公司预计未来三年经营活动现金流量净额为40,178.49万元。

（三）未来资金用途测算

1、新建项目支出

（1）募投项目建设支出

不考虑补充流动资金，发行人本次募投支出情况如下：

单位：万元

7-1-54

序号 项目名称 投资总额

企业技术中心二期建设项目28,000.00

营销网点及产品展示中心建设项目14,882.11

合计42,882.11

本次向特定对象发行股票的募投项目“企业技术中心二期建设项目”、“营销网点及产品展示中心建设项目”，总投资金额为42,882.11万元，考虑前期已经支出的资金303.63万元，故预计未来还需要投资42,578.48万元。

（2）其他重点项目建设支出

根据发行人测算，2024-2026年，除募投项目外，公司拟建设的主要技改、新建项目情况如下：

①自动化机加工及装配产线厂区建设项目

为满足公司订单和业务快速增长，下游市场需求的不断扩大，公司将结合下游需求情况，拟规划投资新建“自动化机加工及装配产线厂区建设”项目，增加产能以满足下游市场需求、提高竞争力、应对市场变化。同时，为顺应行业发展趋势，提高生产效率、技术能力和产品质量，新建项目计划扩大自动化生产设备投入，项目预计投资金额40,000.00万元，测算投资构成情况如下表所示：

单位：万元序号 项目名称 投资金额

一般建设工程14,000.00

生产设备购置及安装12,000.00

土地购买成本6,000.00

基本预备费1,600

铺底流动资金6,400.00

合计40,000.00

②成品库自动化建设项目

为提高公司库存控制的准确性，避免过多的库存产生的资金占用成本，避免因库存不足而造成的订单无法及时交付的损失，公司拟规划新建“成品库自动化建设项目”。新建项目预计可以实现产品的批次管理和质量追溯，提高公司交付

7-1-55

时效与配送准确度，从而提升客户满意度，增强品牌竞争力。项目预计投资金额3,000.00万元，测算投资构成情况如下表所示：

单位：万元序号 项目名称 投资金额

一般建设工程

500.00

仓储设备购置及安装2,000.00

基本预备费

100.00

铺底流动资金

400.00

合计3,000.00

③对外股权投资支出

为增加公司向下游先进制造行业的订单获取能力，公司于2024年7月与8月，分别向苏州芯凯杰半导体设备有限公司、浙江应杰科技有限公司投资900.00万元和800.00万元。通过投资下游行业公司的方式，发行人将与其深度合作研发光伏行业智能化装备制造解决方案中的电气部分，通过参股公司的客户资源推介，发行人将提高市场敏捷性，扩大光伏行业领域内公司产品的销售规模。两次股权投资支出共计1,700.00万元。根据上述测算，未来三年（2024-2026），发行人除募投项目外的新建项目投资金额为44,700.00万元。

2、最低现金保有量

根据发行人2023年财务数据测算，在当前运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金为61,444.65万元，具体测算过程如下：

单位：万元财务指标 计算公式 计算结果最低现金保有量 ①=②/③61,444.65

2023年度付现成本总额 ②=④+⑤-⑥127,486.59

货币资金周转次数（现金周转率） ③=360/⑦

2.07

2023年度营业成本 ④96,606.04

2023年度期间费用总额 ⑤35,237.77

2023年度非付现成本总额 ⑥4,357.22

现金周转期（天） ⑦=⑧+⑨-⑩

173.51

7-1-56

财务指标 计算公式 计算结果存货周转期（天） ⑧

227.53

应收款项周转期（天） ⑨

81.34

应付款项周转期（天） ⑩

135.37

注1：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销、使用权资产摊销以及长期待摊费用摊销；

注2：应收款项周转期=360*平均应收账款账面余额（含应收账款、应收票据、应收款项融资）/营业收入；

注3：应付款项周转期=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同负债账面余额+平均预收款项账面余额）/营业成本。

（四）未来三年新增营运资金需求测算

公司根据报告期内营业收入增长情况，估算了公司未来三年的营业收入，并在此基础上按照销售百分比法测算未来收入增长所导致的相关经营性流动资产及经营性流动负债的变化，进而测算公司未来期间生产经营对流动资金的需求量，即因营业收入增长所导致的运营资金追加额。

1、测算流动资金需求方法

流动资金测算以估算企业的营业收入为基础，按照收入百分比法测算未来收入增长导致的经营性流动资产和经营性流动负债的变化，进而预测企业未来期间生产经营对流动资金的需求。具体过程如下：

A、计算经营性流动资产和经营性流动负债占销售收入的百分比；

B、确定需要营运资金总量：

预计经营性流动资产=预计销售收入额×经营性流动资产占销售百分比

预计经营性流动负债=预计销售收入额×经营性流动负债占销售百分比；

C、预测期流动资金需求：

预计流动资金占用额=预计经营性流动资产-预计经营性流动负债

预计流动资金缺口=预测期流动资金占用额-前一期流动资金占用额。

2、测算流动资金需求过程

2019-2023年度，公司营业收入及增速情况如下：

7-1-57

单位：万元项目 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度

营业收入150,505.08 133,509.88

129,933.32

113,439.24

64964.16近五年复合增长率

23.37%

最终选取的增长率

15.00%

以2019年为基础年度，公司2019-2023年的年复合增长率为23.37%，计算公式=（2023年营业收入/2019年营业收入）^（1/4）-1。在假设未来三年增长率时，谨慎起见，假设公司未来三年2024-2026年度营业收入均按照15.00%的增长率，并以此为依据预测公司未来三年的营运资金需求。

3、测算结果

经测算，公司未来2024-2026年新增营运资金需求分别为3,137.73万元、4,753.01万元和5,465.96万元，合计新增营运资金需求13,356.70万元。

单位：万元项目

2024年至2026年预计经营资产及经营

负债数额

2021-2023年末相关项目金额占当年营业收入平均比例2026年 2025年 2024年营业收入228,899.41

199,042.97

173,080.84

100.00%

应收账款及票据13,790.60

11,991.82

10,427.67

6.02%

应收款项融资35,125.26

30,543.70

26,559.74

15.35%

预付款项1,412.50

1,228.26

1,068.05

0.62%

存货90,800.24

78,956.73

68,658.02

39.67%

经营性流动资产小计 141,128.59

122,720.51

106,713.49

61.66%

应付票据36,708.22

31,920.19

27,756.68

16.04%

应付账款57,567.11

50,058.35

43,529.00

25.15%

合同负债4,947.54

4,302.21

3,741.05

2.16%

经营性流动负债小计99,222.86

86,280.75

75,026.74

43.35%

流动资金占用额（经营资产-经营负债）

41,905.73

36,439.76

31,686.75

-

每年新增流动资金缺口5,465.96

4,753.01

3,137.73

-

未来三年流动资金缺口合计13,356.70

7-1-58

（五）未来三年现金分红测算

公司2023年归属母公司股东的净利润为19,901.67万元，2024年1-9月归属母公司股东的净利润为17,425.65万元，假设未来三年归属母公司股东的净利润的同比增长率为10%，股利支付率为30%，则未来三年公司现金分红需要的资金情况如下：

单位：万元项目 2024年度 2025年度 2026年度归属母公司股东的净利润21,891.84

24,081.02

26,489.12

现金分红金额6,567.55

7,224.31

7,946.74

注：公司归属母公司股东的净利润以及股利支付率仅为方案示意，不构成对未来相应情况的预测。基于上表测算，公司未来三年预计现金分红金额为21,738.59万元。

（六）资金缺口测算

根据前文相关测算，公司资金缺口测算情况如下：

单位：万元项目 计算公式 金额总体资金需求合计 ①=②+③+④+⑤+⑥183,818.43

本次募投项目投资金额 ②42,578.48

未来三年运营资金追加额

③13,356.70

最低现金保有量 ④61,444.65

未来三年预计现金分红所

需资金

⑤21,738.59

其他重大支出 ⑥44,700.00

可自由支配货币资金 ⑦ 99,359.95

未来三年经营活动现金流

量净额

⑧40,178.49

总体资金缺口 ⑨=①-⑦-⑧44,279.99

综上，结合公司现有货币资金、未来经营现金流入、投资项目支出、营运资金缺口、利润分配等因素后，公司尚存在44,279.99万元资金量缺口。

（七）同行业财务指标对比

公司财务结构较为稳健，报告期各期末，公司资产负债率分别为32.54%、

32.07%、27.74%和27.59%，与同行业上市公司对比情况如下：

7-1-59

财务指标 股票简称 2024.6.30

2023.12.31

2022.12.31

2021.12.31

合并口径资产负债率（%）

众辰科技

9.88

10.58

24.56

36.14

正弦电气

12.19

13.31

13.50

18.87

禾川科技

28.83

27.45

27.66

34.83

伟创电气

27.42

23.94

33.46

31.67

汇川技术

48.84

48.93

48.71

40.19

雷赛智能

38.38

42.26

44.53

33.55

平均值 27.59

27.74

32.07

32.54

信捷电气 27.47

25.80

27.11

26.03

数据来源：同行业可比公司定期报告。报告期内，公司经营状况良好，始终保持稳健的财务结构，因此，2021年末至2024年6月末，公司资产负债率均低于同行业上市公司平均水平。公司基于谨慎的财务管理策略，希望始终保持稳健的财务结构，以抵御公司生产经营规模扩张带来的经营风险，通过股权融资相对更有利于资产负债率的稳定。综上所述，公司未来三年尚存在44,279.99万元资金量缺口，通过股权融资更符合公司谨慎的财务管理策略、有利于公司资产负债率的稳定，以抵御生产经营规模扩张带来的经营风险。因此，公司本次融资具备必要性、融资规模具备合理性。

四、请保荐机构和申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条进行核查并发表明确意见

保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条进行核查，并发表意见如下：

1、通过配股、发行优先股或者董事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十。 对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且超过部分原则上应当用于主营业务相关的研发投入。

本次发行属于通过董事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资

7-1-60

金的情形，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。

2、金融类企业可以将募集资金全部用于补充资本金。公司不属于金融类企业，不适用。

3、募集资金用于支付人员工资、货款、预备费、市场推广费、铺底流动资金等非资本性支出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发支出不视为补充流动资金。工程施工类项目建设期超过一年的，视为资本性支出。

公司已将募集资金中用于支付人员工资、货款、预备费、市场推广费、铺底流动资金等界定为非资本性支出。本次募投项目不存在资本化阶段的研发支出，不属于工程施工类项目。

4、募集资金用于收购资产的，如本次发行董事会前已完成资产过户登记，本次募集资金用途视为补充流动资金；如本次发行董事会前尚未完成资产过户登记，本次募集资金用途视为收购资产。

本次发行不属于募集资金用于收购资产的情形，不适用。

5、上市公司应当披露本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以及补充流动资金占募集资金的比例，并结合公司业务规模、业务增长情况、现金流状况、资产构成及资金占用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性。

公司已在募集说明书“第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”中披露本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以及占募集资金的比例，本次募投项目已经公司第五届董事会第五次审议通过进行调整，调整后的募集资金总额不超过38,578.48万元（含本数），扣除发行费用后的净额拟投资企业技术中心二期建设项目、营销网点及产品展示中心建设项目，未包括补充流动资金项目。

6、保荐机构及会计师应当就发行人募集资金投资构成是否属于资本性支出发表核查意见。对于补充流动资金或者偿还债务规模明显超过企业实际经营情况且缺乏合理理由的，保荐机构应当就本次募集资金的合理性审慎发表意见。

7-1-61

本次募集资金投资构成中资本性支出为30,493.47万元（主要为装修及场地费用、软硬件投资等），非资本性支出为8,085.01万元（主要为研发人员工资、销售费用、基本预备费等），发行人不存在补充流动资金或者偿还债务规模明显超过企业实际经营情况且缺乏合理理由的情形。

五、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构、申报会计师执行了如下核查程序：

1、查阅公司本次募投项目可行性分析报告及投资明细表，了解建筑工程费、设备购置费等的测算依据，分析投资估算的合理性，核查公司本次募投项目投资明细构成；

2、了解本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；募投项目具体投资数额的确定依据；公司未来资金支出计划；

3、取得公司财务报表，复核计算公司未来三年的流动资金需求；测算公司经营性现金流量情况及其他重要现金流出情况；了解公司货币资金受限情况，分析公司可自由支配资金与未来资金需求的匹配情况；

4、了解公司募投项目非资本性支出情况，测算非资本性支出占募集资金总额的比例，分析公司本次融资规模是否符合法律法规的要求；

5、查阅市场公开资料，了解类似项目的建筑单价、装修单价等信息，分析公司测算是否具有合理性。

（二）核查意见

经核查，保荐机构和申报会计师认为：

1、公司已说明本次募投项目建筑工程费、设备购置及安装费等具体内容及测算依据，以及建筑面积、建筑单价、设备购置数量、重点设备购置单价的确定依据，上述测算依据具有合理性；

7-1-62

2、本次募投项目非资本性支出合计金额为8,085.01万元，不存在置换董事会前投入的情形；

3、本次融资规模具有合理性；

4、保荐机构和申报会计师已根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条进行核查并发表明确意见。

7-1-63

问题4.关于业务及经营情况

4.1

根据申报材料及公开资料，1）报告期内，公司主营业务收入分别为129,69

4.01万元、133,135.86万元、150,152.68万元、79,577.47万元；公司主营业务收入按照产品主要分为可编程控制器、驱动系统、人机界面、智能装置。2）报告期内，公司主营业务毛利率分别为40.27%、37.25%、35.70%和38.39%，毛利率下降幅度大于行业平均水平。3）报告期内公司收入以经销为主，占比超过85%，高于同行业公司平均水平。4）公司采用定期对账的结算模式取得客户确认函后确认收入，对账周期通常为1个月。5）报告期内公司销售费用率、研发费用率呈现上升趋势。请发行人说明：

（1）结合产品类别、应用领域及市场竞争情况、主要客户需求情况、产品销量及售价变化、成本构成等，分析公司主营业务收入、毛利率变动原因，与同行业可比公司是否存在显著差异及其原因；

（2）公司销售模式是否符合行业惯例，结合报告期内主要经销商合作背景及变动情况、主要经销商库存及去化情况，说明公司与主要经销商合作是否稳定，是否存在关联关系或其他利益安排；

（3）结合客户特点、销售模式等，说明公司对账周期与公司历史情况及行业平均水平是否存在较大差异；

（4）说明报告期内公司销售费用率及研发费用率持续上升的合理性，相应推广效果和研发成果的具体体现，相关费用与成本归集是否准确。

请保荐机构及申报会计师对问题4.1进行核查并发表明确意见。

回复：

7-1-64

一、结合产品类别、应用领域及市场竞争情况、主要客户需求情况、产品销量及售价变化、成本构成等，分析公司主营业务收入、毛利率变动原因，与同行业可比公司是否存在显著差异及其原因

（一）主营业务收入变动情况及其原因

1、主营业务收入变动情况

公司主要产品为可编程控制器、驱动系统、人机界面和智能装置，下游应用领域为各类OEM市场，主要包括印刷包装、数控机械、玻璃机械、木工机械、纺织机械、光伏设备等，下游行业分布广泛。

报告期内，公司的主营业务收入按产品分为可编程控制器、驱动系统、人机界面、智能装置和其他，具体构成情况如下：

单位：万元、%项目

2024年1-6月 2023年度 2022年度 2021年度金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比主营业务收入

驱动系统36,475.62

45.84

72,942.55

48.58

59,457.75

44.66

53,140.24

40.97

可编程控制器31,209.58

39.22

53,536.27

35.65

51,080.54

38.37

51,573.17

39.77

人机界面9,320.18

11.71

17,824.52

11.87

18,460.40

13.87

21,260.83

16.39

智能装置2,117.97

2.66

4,056.29

2.70

2,624.72

1.97

2,509.64

1.94

其他

454.12

0.57

1,793.05

1.19

1,512.45

1.14

1,210.13

0.93

合计79,577.47

100.00

150,152.68

100.00

133,135.86

100.00

129,694.01

100.00

由上表可知，报告期内公司主营业务收入主要来自驱动系统、可编程控制器和人机界面，前述三类产品的合计收入占主营业务收入的比重分别为97.13%、

96.90%、96.10%和96.77%。其中，可编程控制器的收入总体保持平稳且略有增长，对主营业务收入增长略有贡献；人机界面的收入总体略有下降，对主营业务收入的影响较小，公司主营业务收入的增长主要来自驱动系统收入的增长。

2、主营业务收入变动原因分析

（1）驱动系统

报告期内，公司驱动系统各期收入分别为53,140.24万元、59,457.75万元、72,942.55万元和36,475.62万元，产品的销量及平均单价变化情况如下表所示：

7-1-65

单位：万台、元/台项目

2024年1-6月 2023年 2022年 2021年销量/单价

变化率

销量/单价

变化率

销量/单价

变化率

销量/单价

销量

72.25

-

137.79

32.11%

104.30

19.60%

87.21

单价

504.86

-4.63%

529.37

-7.14%

570.06

-6.44%

609.33

由上表可知，公司驱动系统销量逐步增长，主要系伺服系统行业国产替代趋势所致。根据睿工业MIR研究报告数据，2022年中国工业伺服驱动市场中的国产厂商保持销售增长，市场份额不断提升，国产厂商汇川科技市场份额由16.00%提升至23.00%、禾川科技市场份额由3.00%提升至4.00%；2023年伺服驱动系统行业内国产替代趋势持续，当年国产厂商禾川科技市场份额由23.00%进一步提升至28.20%，而2023年外资品牌如西门子、松下、三菱品牌的市场份额分别下降了3.40%、2.10%和1.40%，国产替代趋势带动了发行人驱动系统产品的销量增长，发行人驱动系统销量增长趋势与同行业可比公司保持一致。公司驱动系统平均单价呈下降的趋势，主要系市场竞争加剧，根据同行业可比公司禾川科技公开披露信息，2020年至2023年上半年，禾川科技伺服驱动器单价从2021年的534.52元下降至2023年上半年的469.52元。伺服电机单价从2021年的490.41元下降至2023年上半年的432.15元，公司产品价格变动情况与同行业公司基本一致。

（2）可编程控制器

报告期内，公司可编程控制器各期收入分别为51,573.17万元、51,080.54万元、53,536.27万元和31,209.58万元，产品的销量及平均单价变化情况如下表所示：

单位：万台、元/台项目

2024年1-6月 2023年 2022年 2021年销量/单价

变化率

销量/单价

变化率

销量/单价

变化率

销量/单价

销量

76.68

-

131.14

5.25%

124.60

-1.20%

126.11

单价

407.01

-0.30%

408.25

-0.42%

409.97

0.25%

408.94

由上表可知，发行人报告期内可编程控制器产品的平均单价波动较小，收入变动主要由销量变化所引起，2022年发行人销量略有下降，为市场竞争下的销

7-1-66

量波动；2023年度，发行人可编程控制器销量提升，主要系当期小型PLC市场中国产份额变动，根据睿工业MIR数据，2023年小型PLC市场国产厂商的市场份额整体增长在4.00%，在国产厂商份额增长的趋势下，发行人当期销量增长

5.25%。整体而言，报告期内发行人可编程控制器产品收入变动较小。

（3）人机界面

报告期内，公司人机界面产品各期收入分别为21,260.83万元、18,460.40万元、17,824.52万元和9,320.18万元，收入占比相对较小。其收入出现下滑的趋势主要系下游需求下降，致使整体市场规模下滑，根据睿工业MIR数据，2021-2023年中国通用HMI市场规模从51.02亿元下降至47.81亿元，受市场规模下降的影响，公司人机界面产品收入对应下降。

（二）主营业务毛利率变动情况及其原因

1、主营业务毛利率变动情况

报告期内，公司主营业务毛利率分别为40.27%、37.25%、35.70%和38.39%，其中，对毛利率及其变动贡献较大的为可编程控制器、驱动系统，两者折合的主营业务毛利率（收入占比*毛利率）占公司主营业务毛利率的比例为86.49%、

87.04%、86.97%、86.95%，具体情况如下：

年份

2024年1-6月主营业务收入 2023年度主营业务收入收入占比

毛利率

主营业务毛利率贡献（收入占比*毛利率）

收入占比

毛利率

主营业务毛利率贡献（收入占比*毛利率）

可编程控制器

39.22%

56.71%

22.24%

35.65%

54.02%

19.26%

驱动系统

45.84%

24.30%

11.14%

48.58%

24.25%

11.78%

人机界面

11.71%

32.95%

3.86%

11.87%

30.46%

3.62%

智能装置

2.66%

38.08%

1.01%

2.70%

24.42%

0.66%

其他

0.57%

24.78%

0.14%

1.19%

31.48%

0.37%

主营业务收入

100.00%

38.39%

38.39%

100.00%

35.70%

35.70%

年份

2022年主营业务收入 2021年主营业务收入收入占比

毛利率

主营业务毛利率贡献（收入占比*毛利率）

收入占比

毛利率

主营业务毛利率贡献（收入占比*毛利率）

可编程控制器

38.37%

56.67%

21.74%

39.77%

57.51%

22.87%

7-1-67

驱动系统

44.66%

23.91%

10.68%

40.97%

29.19%

11.96%

人机界面

13.87%

31.18%

4.32%

16.39%

28.85%

4.73%

智能装置

1.97%

20.73%

0.41%

1.94%

31.25%

0.61%

其他

1.14%

8.53%

0.10%

0.93%

10.71%

0.10%

主营业务收入

100.00%

37.25%

37.25%

100.00%

40.27%

40.27%

由于可编程控制器、驱动系统的毛利率差异较大，驱动系统的毛利率远低于可编程控制器，因此，不同产品收入占比及其毛利率变动会影响公司主营业务毛利率，具体而言：

2022年度，公司驱动系统收入增长，导致驱动系统收入占比提升以及可编程控制器收入占比下降，同时驱动系统与可编程控制器毛利率均下降，导致公司主营业务毛利率同比下降。

2023年度，公司驱动系统收入增长，导致驱动系统收入占比提升以及可编程控制器收入占比下降，叠加可编程控制器毛利率下降，导致公司主营业务毛利率同比下降。

2024年1-6月，公司可编程控制器收入占比以及毛利率提升，导致公司主营业务毛利率上升。

2、主营业务毛利率变动原因分析

（1）驱动系统

驱动系统收入变动及其占比变动的原因详见本题回复之“（一）主营业务收入变动情况及其原因”之“2、收入变动原因分析”下分析，以下分析其毛利率波动的原因：

单位：元/台项目 2024年1-6月

2023年 2022年 2021年

毛利率

24.30%

24.25%

23.91%

29.19%

毛利率变动

0.05%

0.34%

-5.28%

-

销售单价（元/个）

504.86

529.37

570.06

609.33

销售单价变动（元）-24.52

-40.68

-39.27

-

销售单价变动对毛利率的影响 -3.51%

-5.41%

-4.90%

-

单位成本（元/个）

382.17

400.98

433.75

431.45

7-1-68

项目 2024年1-6月

2023年 2022年 2021年

单位成本变动（元）-18.81

-32.78

2.30

-

单位成本变动对毛利率的影响 3.55%

5.75%

-0.38%

-

由上表可知，2021年至2024年上半年，公司驱动系统毛利率分别为29.19%、

23.91%、24.25%和24.30%，2022年毛利率下滑较多，2023年至2024年上半年有所回升，具体分析如下：

2022年度，驱动系统毛利率较2021年下降5.28%。2022年驱动系统单价较2021年下降39.27元，单价下降导致毛利率下降4.90%，单价下降主要系驱动系统市场竞争加剧；2022年驱动系统单位成本较2021年上升2.30元，单位成本上升导致毛利率下降0.38%，单位成本上升主要系原材料IC芯片、磁钢等价格上涨导致。2023年度，驱动系统毛利率较2022年上升0.34%。2023年驱动系统单价较2022年下降40.68元，单价下降导致毛利率下降5.41%，单价下降主要是驱动系统市场竞争激烈。2023年公司驱动系统单位成本较2022年下降32.78元，单位成本下降导致毛利率上升5.75%，单位成本下降主要系主要原材料磁钢和IC芯片采购单价下降所致。2024年上半年，驱动系统毛利率较2023年上涨0.05%。2024年上半年驱动系统单价较2023年下降24.52元，单价下降导致毛利率下降3.51%，单价下降原因同上；2024年上半年驱动系统单位成本较2023年下降18.81元，主要系IC芯片等主要原材料单价持续下降影响。

（2）可编程控制器

可编程控制器收入占比变动主要受到驱动系统收入占比变动的影响，驱动系统收入占比变动的原因详见本题回复之“（一）主营业务收入变动情况及其原因”之“2、收入变动原因分析”下分析，以下分析可编程控制器毛利率波动的原因：

报告期内，公司可编程控制器毛利率驱动因素分析如下所示：

单位：元/台项目 2024年1-6月 2023年 2022年 2021年毛利率

56.71%

54.02%

56.67%

57.51%

7-1-69

项目 2024年1-6月 2023年 2022年 2021年毛利率变动

2.69%

-2.65%

-0.84%

-

销售单价

407.01

408.25

409.97

408.94

销售单价变动-1.24

-1.72

1.03

-

销售单价变动对毛利率的影响 -0.13%

-0.19%

0.11%

-

单位成本

176.20

187.70

177.64

173.75

单位成本变动-11.50

10.06

3.89

-

单位成本变动对毛利率的影响 2.82%

-2.45%

-0.95%

-

由上表可知，2021年至2024年上半年，公司可编程控制器毛利率分别为

57.51%、56.67%、54.02%和56.71%，报告期前三年略有下滑，2024年上半年有所回升，具体分析如下：

2022年度，可编程控制器毛利率较2021年下降0.84%。2022年可编程控制器单价较2021年上升1.03元，单价上升导致毛利率上升0.11%，单价上升主要系公司通过持续研发投入推出了毛利率较高的新系列产品；2022年可编程控制器单位成本较2021年上升3.89元，单位成本上升导致毛利率下降0.95%，单位成本上升主要系原材料IC芯片价格上涨导致。2023年度，可编程控制器毛利率较2022年下降2.65%。2023年可编程控制器单价较2022年下降1.72元，单价下降导致毛利率下降0.19%，单价下降主要是市场竞争略有加强；2023年可编程控制器单位成本较2022年上升10.06元，单位成本上升导致毛利率下降2.45%，单位成本上涨主要系新增生产厂房转固，导致制造费用上涨。2024年上半年，可编程控制器毛利率较2023年上涨2.69%。2024年上半年可编程控制器单价较2023年下降1.24元，单价下降导致毛利率下降0.13%，单价下降主要是受宏观经济影响，下游行业需求尚待恢复；2024年上半年可编程控制器单位成本较2023年下降11.50元，单位成本下降导致毛利率提高2.82%，主要系IC芯片、PCB等主要原材料单价下降影响，其中IC芯片采购单价从2023年的2.22元/片，下降至2024年上半年的1.67元/片，PCB采购单价从2023年的6.99元/片下降至2024年上半年的6.49元/片。

7-1-70

（三）同行业可比公司对比情况

报告期内，公司与同行业可比公司主营业务收入及毛利率对比情况如下：

单位：万元、%公司名称

2024年6月末

2023年度 2022年度 2021年度收入

毛利

率

收入

毛利

率

收入

毛利

率

收入

毛利

率汇川技术

995,385.71

40.25

2,049,750.73

40.65

1,745,576.23

40.11

1,442,352.81

39.22

禾川科技

47,625.83

28.43

102,452.98

30.77

91205.95

30.72

74,111.77

36.98

正弦电气

18,560.42

36.22

36,876.20

32.82

34,087.56

28.72

43,647.48

31.34

伟创电气

75,301.94

39.68

127,194.07

38.49

87,137.32

36.42

78,973.85

33.50

雷赛智能

82,045.35

38.01

140,888.58

38.07

133,296.35

37.47

119,795.10

41.54

众辰科技

30,434.04

41.94

59,427.01

42.71

52,642.00

41.38

61,231.45

43.91

平均 208,225.55

37.42

419,431.60

37.25

357,324.24

35.80

303,352.08

37.75

信捷电气

79,577.47

38.39

150,152.68

35.70

133,135.86

37.25

129,694.01

40.27

注：同行业可比公司选取定期报告中工业自动化行业收入及毛利率，众辰科技选取主营业务收入及毛利率；2024年6月末同行业可比公司数据选取其主营业务毛利率，汇川技术选取其工业自动化业务收入及毛利率。由上表可知，发行人主营业务收入变动趋势与同行业可比公司平均收入变动趋势一致，总体呈上升趋势。毛利率水平总体与同行业平均毛利率变动一致，其中，2023年与同行业平均水平变动趋势不一致，主要由于驱动系统收入占比提升拉低整体毛利率。发行人主营业务收入以及毛利率变动情况与同行业可比公司不存在显著差异。

二、公司销售模式是否符合行业惯例，结合报告期内主要经销商合作背景及变动情况、主要经销商库存及去化情况，说明公司与主要经销商合作是否稳定，是否存在关联关系或其他利益安排

（一）公司销售模式与同行业对比

发行人主要从事工业自动化产品的研发、生产及销售。工业自动化行业按照下游行业类型可分为以印刷包装、数控机械、玻璃机械、木工机械、纺织机械、光伏设备和锂电池设备等为主的OEM型行业和以电力、石化、油气、汽车、建材、冶金为主的项目型行业，公司下游客户均属于OEM型行业客户，OEM型客户相较行业型客户，下游客户个体具有规模较小、分布范围较广的特征，客户需求则有小额频繁的特征。而各地经销商通过行业内深耕发掘，组织技术团队响

7-1-71

应客户需求，在各地积累了各自成熟的客户资源，以经销为主的销售模式有助于最大限度覆盖终端客户。

发行人发展初期核心产品为可编程控制器，公司起初通过经销商的模式实现快速的市场覆盖，减少人力成本和管理成本，通过经销模式，发行人完成了产品的市场渗透。同时，公司下游部分规模较大的经销商建立了技术支持团队，可以协助开展日常客户维护工作，为终端客户提供一定技术支持，减少发行人资源投入，有助于发行人专注于产品研发和技术创新，提升运营效率。基于工业自动化行业内“客户群体小而散、采购订单小而频”的需求特征，且客户在使用过程中需要本地技术支持相应，经销模式自然形成为工业自动化行业的惯例，发行人同行业可比公司汇川技术、禾川科技、正弦电气、伟创电气等均以经销模式为主。报告期内，发行人与同行业可比公司经销模式收入占比情况如下：

公司名称 2024年1-6月 2023年 2022年 2021年

汇川技术 未披露

未披露

未披露

未披露

禾川科技 未披露

61.34%

70.77%

76.51%

正弦电气 未披露

53.96%

55.95%

49.25%

伟创电气

62.03%

63.83%

55.93%

50.38%

众辰科技

41.81%

43.86%

44.94%

41.18%

雷赛智能 未披露

28.01%

25.56%

7.04%

平均值-

50.20%

50.63%

44.87%

剔除雷赛智能平均值 -

55.75%

56.90%

54.33%

发行人

86.67%

86.37%

88.42%

86.77%

注1：众辰科技2023年数据选自2023年年报，2021年至2022年选自其招股说明书；注2：禾川科技2023年数据选自2023年年报，2021年至2022年选自其募集说明书；注3：汇川技术未在年报中披露其工业自动化业务直销占比，但在销售与服务模式提到汇川技术在工业自动化业务领域采用业内通用的“分销为主，直销为辅”的销售模式。

发行人同行业可比公司中仅雷赛智能直销比例占比较高，但其未来计划大力发展渠道建设，落实“经销为主，合作共赢”的策略，预计未来经销占比将有所提高。剔除雷赛智能后，行业平均经销收入占比过半，行业内整体仍是以经销收入为主。因此，发行人采用以经销为主的销售模式符合行业惯例，发行人经销收入占比高于行业平均水平，系发行人发展前期核心产品为可编程控制器，由于产品下游需求小而散，终端客户对本地技术响应的要求较高，故发行人前期拓展渠

7-1-72

道建设，通过经销的销售模式降低人力成本并提升响应速度，由此导致的经销收入占比较高。

（二）主要经销商合作背景及变动情况

报告期内，发行人前五大经销商客户未发生变化，发行人与主要经销商合作时间长，双方合作稳固，报告期内销售金额如下：

单位：万元经销商名称

销售金额

合作年限

2024年1-6月

2023年度

2022年度

2021年度

浙江瓦格5,797.45

11,281.56

12,012.95

11,576.83

13年以上智力机电5,022.41

9,212.80

7,251.85

5,672.17

9年以上天弘机电4,103.79

5,562.92

6,770.22

5,855.76

13年以上东莞联盈2,684.21

5,177.32

4,285.61

3,976.45

13年以上深圳海达威1,458.83

4,964.73

6,848.39

6,623.65

13年以上合计19,066.69

36,199.33

37,169.02

33,704.86

-

占营业收入的比例 23.91%

24.10%

27.84%

25.94%

-

注1：浙江瓦格包括浙江瓦格自动化科技有限公司、乐清瓦格自动化科技有限公司、玉环瓦格自动化科技有限公司、浙江腾亚自动化科技有限公司等主体；注2：深圳海达威包括深圳市海达威科技有限公司、广东汇海智能科技有限公司；注3：天弘机电包括苏州天弘益华机电有限公司、苏州明良智能科技有限公司、苏州万思特智能科技有限公司、苏州万普思特智能装备有限公司；注4：智力机电包括深圳市智力机电设备有限公司、东莞市智力电气有限公司。

报告期各期，发行人向前五大经销商的销售总额分别为33,704.86万元、37,169.02万元、36,199.33万元、19,066.69万元，分别占发行人营业收入的比例为25.94%、27.84%、24.10%、23.91%，平均每年销售金额变化不大，发行人与主要经销商的合作稳定可持续。报告期内，公司及公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关联方或持有发行人5%以上股份的股东均未在公司前五大经销商客户中占有任何权益，不存在关联关系或其他利益安排。

（三）主要经销商库存去化情况

发行人主要经销商下游行业主要为3C消费电子、印刷、纺织、光伏设备等行业，行业终端客户较为分散。主要经销商向公司的采购呈现采购频率高，单次采购货值低的特点。

7-1-73

经访谈确认，发行人主要经销商截至2024年10月末对报告期内采购产品的终端销售情况，以及各期内采购产品的去化情况如下表所示：

经销商名称

截至10月31日的库存情况 当期去化比例2024年1-6月

2023年度

2022年度

2021年度

2024年1-6月

2023年度

2022年度

2021年度浙江瓦格 均已实现终端销售

当期内实现约70-80%数量的产品去化，期末结存数量在20-30%左右智力机电 剩余3-5%数量的库存

均已实现终端销售

当期内实现约90-95%数量的产品去化，期末结存数量在5-10%左右天弘机电 剩余1-2%数量的库存

均已实现终端销售

当期内实现至少80%数量的产品去化，期末结存数量低于20%东莞联盈 约400万元库存 均已实现终端销售

当期内实现约80%数量的产品去化，期末结存数量在20%左右深圳海达威

均已实现终端销售 剩余200-300万元的库存

当期内实现约95%数量的产品去化，期末结存数量在5%左右

由上表可知，除深圳海达威外，发行人主要经销商客户2021-2023年采购发行人的产品均已实现终端销售；深圳海达威剩余库存为其2022年度下游终端客户生产机器临时改型，需求发生变化，偶发事件下终端客户退货至深圳海达威形成的库存，库存金额较小，占当期发行人向深圳海达威销售金额的占比极低。2024年1-6月，发行人主要经销商仍有部分库存尚未去化，主要系正常的备货周期所致。

综上所述，发行人主要经销商库存去化周期较短，整体去化情况较好。

三、结合客户特点、销售模式等，说明公司对账周期与公司历史情况及行业平均水平是否存在较大差异

（一）公司历史对账周期情况

公司产品种类繁多、客户下单频繁、单位价值较低等原因，一般情况下，公司发货后按约定的期间与客户对产品数量、型号、价格、质量等进行核对，双方认可后才进行结算，对账周期通常为1个月，即通常为次月月初就当月的销售订单进行对账确认。

公司已对发出商品建立了相应的内部管理制度，并且与客户的年度框架协议中会约定对账周期。发行人定期对账的结算模式自2016年A股IPO报告期开始时起一贯执行，至今未发生变化。

7-1-74

（二）对账周期与同行业对比情况

经公开披露信息检索，同行业公司与下游客户的对账周期情况如下：

类别 公司名称 与客户对账周期

同行业可比公司

伟创电气 商务部每月初与客户对账众辰科技 按月度将货物对账单提交给经销商客户进行确认禾川科技

定期与经销商就产品数量、型号、价格等进行对账确认，未公开披露具体周期汇川技术 未公开披露正弦电气 未公开披露雷赛智能 未公开披露其他设备制造公司

胜业电气 按月度将货物对账单提交给客户进行确认聚星科技 对主要内销客户的对账周期均为1个月

由上表可知，同行业可比公司及其他同行业公司已披露信息均采用月度对账的周期，与发行人的对账周期保持一致，发行人采取的对账周期与同行业不存在差异。

四、说明报告期内公司销售费用率及研发费用率持续上升的合理性，相应推广效果和研发成果的具体体现，相关费用与成本归集是否准确

（一）公司期间费用率情况

报告期内，公司各项期间费用金额、期间费用率情况如下：

单位：万元项目 2024年1-6月

2023年度 2022年度 2021年度销售费用7,776.20

14,093.66

10,991.22

8,287.62

管理费用3,805.46

6,906.67

6,278.15

4,268.19

研发费用7,642.72

14,684.54

11,952.69

10,816.93

财务费用-182.03

-447.1

-457.96

-122.98

期间费用 19,042.35

35,237.77

28,764.10

23,249.76

营业收入79,731.65

150,505.08

133,509.88

129,933.32

期间费用率 23.88%

23.41%

21.54%

17.89%

其中：销售费用率

9.75%

9.36%

8.23%

6.38%

管理费用率

4.77%

4.59%

4.70%

3.28%

研发费用率

9.59%

9.76%

8.95%

8.32%

7-1-75

项目 2024年1-6月

2023年度 2022年度 2021年度财务费用率-0.23%

-0.30%

-0.34%

-0.09%

报告期内，公司期间费用金额分别为23,249.76万元、28,764.10万元、35,237.77万元及19,042.35万元，期间费用占营业收入的比重分别为17.89%、

21.54%、23.41%和23.88%，整体呈上升趋势。报告期内，发行人管理费用率与财务费用率波动较小，销售费用率在报告期内增长较快，研发费用率也呈逐年增长趋势。具体而言，公司销售费用、研发费用构成情况如下：

1、销售费用

报告期内，公司销售费用分别为8,287.62万元、10,991.22万元、14,093.66万元及7,776.20万元，占当期营业收入的比例分别为6.38%、8.23%、9.36%及

9.75%，公司各期销售费用具体构成情况如下：

单位：万元项目

2024年1-6月 2023年度 2022年度 2021年度金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比职工薪酬5,270.20

67.77%

9,318.52

66.12%

7,335.57

66.74%

4,938.37

59.59%

差旅费

464.09

5.97%

1,002.77

7.12%

755.84

6.88%

456.65

5.51%

租赁费

414.26

5.33%

735.62

5.22%

632.33

5.75%

479.79

5.79%

折旧

258.78

3.33%

463.28

3.29%

405.41

3.69%

81.37

0.98%

售后维修费

166.51

2.14%

363.69

2.58%

157.85 1.44%

667.27

8.05%

业务宣传费

536.05

6.89%

982.19

6.97%

636.91

5.79%

905.04

10.92%

业务招待费

190.93

2.46%

432.38

3.07%

299.77

2.73%

264.35

3.19%

车辆费

154.30

1.98%

374.21

2.66%

337.26

3.07%

230.36

2.78%

其他

321.09

4.13%

421.00

2.99%

430.28

3.91%

264.41

3.19%

合计 7,776.20

100.00%

14,093.66

100.00%

10,991.22

100.00%

8,287.62

100.00%

由上表可知，公司报告期内销售费用逐年增加，主要系职工薪酬、差旅费、租赁费和折旧增加所致，具体逐项分析：

职工薪酬与差旅费的增长，主要系公司销售人员的增加所致，报告期各期末，公司的销售人员数量分别为282人、322人、393人和387人，公司积极开拓市场渠道和加强售后服务，逐步扩大销售人员规模，致使职工薪酬金额快速上升，受业务开拓需求的影响，差旅费也同步上升。

7-1-76

报告期内租赁费与折旧摊销的增加，主要系公司2021年12月总部大楼开始使用，公司将折旧按一定比例计入销售费用，导致折旧费增加。同时，公司驻外办事处与交通设备的增加，致使租赁费和折旧进一步增长，综上，发行人报告期内的销售费用增长具有合理性。

2、研发费用

报告期内，公司销售费用分别为10,816.93万元、11,952.69万元、14,684.54万元及7,642.72万元，占当期营业收入的比例分别为8.32%、8.95%、9.76%及

9.59%，公司各期研发费用具体构成情况如下：

单位：万元项目

2024年1-6月 2023年度 2022年度 2021年度金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比职工薪酬

6,365.78

83.29%

11,631.53

79.21%

9,681.99

81.00%

8,512.98

78.70%

材料费

737.14

9.64%

1,636.44

11.14%

1,149.85

9.62%

1,377.13

12.73%

折旧及摊销

280.00

3.66%

521.36

3.55%

485.24

4.06%

405.34

3.75%

外协服务

32.00

0.42%

342.91

2.34%

145.17

1.21%

52.35

0.48%

其他费用

227.81

2.98%

552.30

3.76%

490.44

4.10%

469.13

4.34%

合计 7,642.72

100.00%

14,684.54

100.00%

11,952.69

100.00%

10,816.93

100.00%

公司坚持技术和产品的持续升级创新，报告期内始终保持大额的研发投入并逐年增长，公司研发费用构成以研发人员职工薪酬为主。报告期各期末，公司的研发人员数量分别为631人、651人、696人和664人，2021-2023年末，公司研发人员数量保持增长趋势，2024年6月末有所下降，主要系半年度存在部分研发人员离职且新员工尚未入职，人均薪酬分别为13.49万元、14.87万元、16.71万元和19.17万元（年化），报告期内，平均薪酬整体呈增长的趋势。报告期内，公司和同行业公司研发人均薪酬情况如下：

单位：万元

项目 2024年1-6月 2023年 2022年 2021年禾川科技

24.02

18.60

16.23

19.96

汇川技术

38.32

31.98

33.06

30.56

众辰科技-

19.27

20.19

19.36

7-1-77

项目 2024年1-6月 2023年 2022年 2021年正弦电气

19.38

18.53

17.85

17.45

伟创电气

25.57

24.74

21.72

22.96

雷赛智能-

31.98

28.01

29.04

平均值 26.82

24.18

22.84

19.99

公司

19.17

16.71

14.87

13.49

注：研发人均薪酬=当年研发薪酬/期末研发人员数量。

报告期各期，发行人研发人员平均薪酬低于同行业水平，主要系汇川技术作为行业龙头、营收规模较大，研发人员薪酬较高，雷赛智能位于一线城市深圳，用工成本相对较高，剔除汇川技术和雷赛智能影响后，同行业各期人均薪酬为

15.09万元、19.00万元、20.29万元和22.99万元，公司与同行业研发人均薪酬基本一致，不存在异常。

公司为适应快速增长的市场需求，持续进行新产品的开发和现有产品的技术性能及竞争力的提升，研发项目数量和研发难度持续增加；另一方面，公司高度重视技术研发工作，不断从外部吸纳优质研发人才，研发人员数量整体增长，工资薪酬总额持续增长。综上，公司研发费用持续增长具有合理性。

（二）公司费用投入的成果情况

报告期内，公司销售费用增长主要系销售团队规模扩大，同时公司驻外办事处的覆盖范围进一步扩大，为下游客户带来更加便捷、完善的服务体验。整体而言，销售费用投入促进发行人主营业务收入的稳步增长，2021-2023年，公司营业收入年均复合增长率为7.60％。

报告期内，公司研发费用逐年增长，系公司为适应快速增长的市场需求，持续进行新产品的开发和现有产品的技术性能及竞争力的提升，公司报告期内新产品型号收入及占比情况如下：

单位：万元项目

2024年1-6月 2023年度 2022年度 2021年度金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比主营业务收入79,577.47

100.00%

150,152.68

100.00%

133,135.86

100.00%

129,694.01

100.00%

报告期内新投产产品对

2024年投产

741.61

0.93%

-

-

-

-

-

-

2023年投产

5,777.55

7.26%

2,964.73

1.97%

-

-

-

-

7-1-78

项目

2024年1-6月 2023年度 2022年度 2021年度金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比应主营业务

收入

2022年投产

8,027.88

10.09%

14,532.10

9.68%

2,292.39

1.72%

-

-

2021年投产

12,577.29

15.81%

29,596.50

19.71%

23,647.22

17.76%

11,054.66

8.52%

合计27,124.34

34.09%

47,093.33

31.36%

25,939.61

19.48%

11,054.66

8.52%

由上表可知，发行人报告期内新投产产品占营业收入的占比呈逐渐上升的趋势，为满足市场竞争与下游客户需求，发行人产品迭代更新速度较快。为此，公司成立了专门的研发团队，建立了完善的研发流程与先进的研发支撑体系。公司研发中心、产品中心下设数字与驱动研发部等部门负责执行公司研发活动。为保持产品竞争力，公司报告期内逐步加大研发投入，发行人报告期各期末持有专利数量情况如下表所示：

项目 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31发明专利

实用新型专利

外观设计专利

合计

专利数量增幅

5.37%

46.43%

12.90%

-

研发费用增幅

4.09%

22.86%

10.50%

-

由上表可知，发行人2023年专利数量大幅增长，主要系发行人在支持柔性制造PLC技术、机器视觉动态引导技术、多伺服协同运动控制技术等领域实现了重大突破。报告期内，发行人专利数量变动趋势与研发费用增长趋势一致。报告期内，公司研发费用投入的增长具有合理性。

（三）公司期间费用归集情况

1、销售费用归集情况

（1）职工薪酬与差旅费

销售费用的职工薪酬支出包括销售部门人员的工资及奖金等人工费用。人事部门按考勤记录和工资表、部门领导提供的立项项目完成情况，财务部门根据人事部门提供的汇总表核算应归集计入销售费用的人工费用。对用于销售相关的差旅费，销售部门人员填写差旅申请单、差旅报销单、差旅申请单注明出差日期及

7-1-79

出差事由并经过直接负责人、部门负责人审批，财务部门根据审批通过的差旅报销单、发票等归集计入销售费用的差旅费。

（2）业务宣传与业务招待

对用于销售相关的宣传费，销售部门按照流程进行申请，填写、费用报销单，费用报销单注明内容及用途并经过直接负责人、部门负责人、执行部门审批，财务部门根据审批通过的费用报销单、合同、发票等归集计入销售费用的业务宣传费。对用于销售相关的业务招待费，销售部门人员填写费用报销单、费用报销单注明招待对象及费用明细并经过直接负责人、部门负责人审批，财务部门根据审批通过的费用报销单、发票等归集计入销售费用的业务招待费。

（3）租赁费与折旧摊销

对用于销售相关的租赁费，销售部门人员填写付款申请单、费用报销单，付款申请单费用报销单注明租赁内容及用途并经过直接负责人、部门负责人审批，财务部门根据审批通过的费用报销单、合同、发票等归集计入销售费用的租赁费。折旧与摊销费用按销售部门实际使用的固定资产每月计提折旧进行归集。

（4）售后维修费

对用于销售相关的售后维修费，销售部门人员填写费用报销单、费用报销单注明维修原因、内容并经过直接负责人、部门负责人、执行部门审批，财务部门根据审批通过的费用报销单、合同、发票等归集计入销售费用的售后维修费。

（5）车辆费与其他

对用于销售相关的车辆费，销售部门人员填写费用报销单、费用报销单注明报销内容并经过直接负责人、部门负责人审批，财务部门根据审批通过的费用报销单、发票、行程单等归集计入销售费用的车辆费。

对于未分类为职工薪酬、业务宣传费、差旅费、租赁费、折旧、售后维修费、业务招待费、车辆费，发行人在“销售费用-其他费用”中列报。对于其他费用，财务部门根据各销售项目提交的经审批的相关请款单、报销单等据实归集，按费用的业务性质及实际情况归集到销售费用。

综上，发行人按照企业会计准则等相关规定，已建立健全、研发销售相关内

7-1-80

部控制制度并有效执行，报告期内，发行人销售费用的归集准确、完整。

2、研发费用

发行人分项目设置研发费用辅助核算账目，按照所发生费用的实际情况，对研发活动所发生的费用进行分类分项目归集，结合《财政部关于企业加强研发费用财务管理的若干意见》（财企〔2007〕194号）中研发费用的规定，发行人研发费用核算口径及核算依据如下：

项目 财企〔2007〕194号规定的核算范围 发行人核算口径 发行人核算依据材料费用 研发活动直接消耗的材料、燃料和动力费用

研发活动直接消耗的材料

出库申请单、领料单、出库单、合同、发票等工资及福利

企业在职研发人员的工资、奖金、津贴、补贴、社会保险费、住房公积金等人工费用以及外聘研发人员的劳务费用

研发人员的工资、奖金、社保费用和公积金等

员工花名册、考勤表、工资表、工时汇总分摊表等折旧及摊销

用于研发活动的仪器、设备、房屋等固定资产的折旧费；用于研发活动的软件、专利权、非专利技术等无形资产的摊销费用

支持研发项目的固定资产折旧

固定资产清单及折旧计算表

外协服务

设备调整及检验费，样品、样机及一般测试手段购置费

与研发项目相关的设备调试费及技术开发服务费等

合同、技术合同认定登记证明、项目验收单、请款单、客户发票、银行回单、行政事业单位资金往来结算票据等

其他费用

用于中间试验和产品试制的模具、工艺装备开发及制造费…试制产品的检验费等。与研发活动直接相关的其他费用，包括技术图书资料费、资料翻译费、会议费、差旅费、办公费、外事费、研发人员培训费、培养费、专家咨询费、高新科技研发保险费用等。研发成果的论证、评审、验收、评估以及知识产权的申请费、注册费、代理费等费用。

不属于前述四项的费用，包括模具、检验费、技术服务费、研发成果申请相关费、差旅费、办公费、检测费等

费用报销单、付款申请单、发票等

发行人对各类费用具体归集核算过程如下：

（1）工资及福利

研发费用的职工薪酬支出包括研发部门人员的工资及奖金等人工费用。研发部门每月向人事部门提供按研发项目归集的工时表，人事部门根据人事部门提供的工资表及考勤记录，汇总核算应归集计入研发费用的人工费用，汇总表月度提交至财务并按照每个研发人员所参与项目工时归集人工薪酬并计入相应的研发项目。

7-1-81

（2）材料费用

对用于研发项目相关的原材料，研发部门按照材料采购及领用流程进行申请领用，填写研发出库申请单、领料单或费用报销单，出库申请单注明研发项目名称、研发需求并经过直接负责人、部门负责人、执行部门审批，财务部门根据审批通过的研发需求申请表及研发领料单、费用报销单归集计入各研发项目的材料费用。

（3）折旧及摊销

折旧与摊销费用按研发部门实际使用的固定资产每月计提折旧进行归集。对于研发专用设备折旧，财务部门每月根据各项目实际领用的情况，将折旧摊销费用分配至每一个研发项目。

（4）外协服务与其他

与研发直接相关的外购服务支出主要为技术开发、科研等费用。对于外购服务费，财务部门根据各研发项目提交的经审批的请款单、报销单等据实归集，按费用的业务性质及实际情况归集到研发支出各核算项目。

未分类为职工薪酬支出、材料动力费、折旧与摊销费、外购服务支出的费用，发行人在研发费用-其他费用中列报。对于其他费用，财务部门根据各研发项目提交的经审批的相关请款单、报销单等据实归集，按费用的业务性质及实际情况归集到研发支出各核算项目。

综上所述，报告期内公司销售费用率及研发费用率持续上升具有合理性，公司的营业收入报告内稳步增长，相关费用与成本归集准确。

五、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐机构、申报会计师执行了如下核查程序：

1、对销售收入及其毛利率执行实质性分析程序，评估其波动合理性以及是否与其所处行业发展趋势保持一致；查询多家同行业上市公司的销售模式与发行人进行比较分析；

7-1-82

2、访谈报告期内公司前五大经销商客户，检查其工商信息及背景，查阅公司董监高调查表，核查与公司及主要关联方是否存在关联关系，评价与客户交易的商业合理性；

3、检查公司与报告期内前五大经销商签订的合同，对其交易内容、销售金额、合作年限等实行分析程序；

4、对销售费用、研发费用发生额进行各方面的实质性分析程序；选取大额或异常样本，检查其支付性文件，确定原始凭证是否齐全，记账凭证与原始凭证是否相符以及账务处理是否正确。

（二）核查意见

经核查，保荐机构和申报会计师认为：

1、公司主营业务收入、毛利率变动具有合理性，与同行业可比公司不存在显著差异；

2、公司销售模式符合行业惯例，公司与主要经销商合作稳定，不存在关联关系或其他利益安排；

3、公司对账周期与公司历史情况及行业平均水平不存在较大差异；

4、公司销售费用率及研发费用率持续上升具有合理性，体现出较好的推广效果和研发成果，相关费用与成本归集准确。

7-1-83

4.2

根据申报材料，1）报告期各期末，公司应收账款分别为4,317.52万元、8,069.00万元、11,844.63万元和23,333.34万元。2）报告期内因客户唐山博聚威信电子设备有限公司资金紧张，公司向其出借2000万元资金，对其销售回款采用分期收款的方式，并确认为长期应收款。3）报告期内公司存货账面价值分别为54,031.82万元、58,024.57万元、51,110.63万元及57,295.72万元，公司存货周转率低于同行业平均水平，实际跌价准备计提比例高于同行业平均水平。请发行人说明：（1）结合报告期内公司应收账款主要客户交易内容、销售金额、信用期等，说明公司应收账款上升的原因，与公司销售规模是否匹配；公司应收账款回款情况、周转率情况，坏账准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在显著差异；（2）结合公司与唐山博聚威信电子设备有限公司交易内容、销售及回款情况、分期收款约定，以及该公司的经营情况、资金状况等，说明目前回款是否正常，相应长期应收款减值计提是否充分；（3）公司存货结构、存货持续增长的原因，结合公司在手订单情况、存货库龄、跌价准备计提政策、期后结转情况、退换货、跌价准备实际计提及转回情况等，说明公司存货跌价准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在显著差异。请保荐机构及申报会计师对问题 4.1-4.2 进行核查并发表明确意见。回复：

一、结合报告期内公司应收账款主要客户交易内容、销售金额、信用期等，说明公司应收账款上升的原因，与公司销售规模是否匹配；公司应收账款回款情况、周转率情况，坏账准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在显著差异

（一）结合报告期内公司应收账款主要客户交易内容、销售金额、信用期等，说明公司应收账款上升的原因，与公司销售规模是否匹配

1、应收账款主要客户情况

报告期各期末，公司应收账款前五名客户情况如下：

7-1-84

单位：万元项目2024/6/30 2023/12/31 2022/12/31 2021/12/31应收账款余额前五名合计金额

13,320.82

6,165.40

4,321.93

2,417.80

应收账款期末余额

25,346.83

13,306.93

9,311.96

5,271.67

前五名应收账款余额合计占余额比例

52.55%

46.33%

46.41%

45.86%

2024年6月末，发行人应收账款账面余额前五名情况如下表：

单位：万元序号 公司名称 交易内容

销售金额

应收账款账面余额

期后回款

金额

信用期

客户A

PLC、驱动

系统等

5,675.32

4,057.56

2,515.04

180天

客户B

PLC、驱动系统等

6,551.12

3,492.48

3,492.48

210天

客户C

PLC、驱动系统等

4,637.28

2,437.41

1,637.41

90天/800万押款半年支付

客户D

PLC、驱动系统等

563.26 1,833.31

302.93

180天

客户E

PLC、驱动系统等

1,220.12

1,500.06

316.70

180天小计13,320.82

8,264.56

注1：“800万押款半年支付”是指因经销商客户C支持公司终端大客户战略发展，经公司商务部门履行相关程序通过，暂时给予其“押款800万额度，可在半年内支付”的结算政策。若终端大客户流失，该结算政策可随时取消，下同。注2：直销客户D、G的信用期限为从客户收到发票到付款之间的期限，前五大应收账款客户中其他客户均为经销商客户，经销商客户的信用期限为从公司发货到客户付款之间的期限，下同。注3：为与应收账款相对应，销售金额为含税金额，下同。注4：期后回款情况统计至2024年9月30日，下同。

2023年末，发行人应收账款账面余额前五名情况如下表：

单位：万元序号 公司名称 交易内容

销售金额

应收账款账面余额

期后回款金额

信用期

客户B

PLC、驱动系统等

12,748.16

2,347.69

2,347.69

210天

客户D

PLC、驱动

系统等

1,703.93

1,514.50

547.39

180天

客户C

PLC、驱动

系统等

6,286.10

1,466.04

1,466.04

90天/800万押款半年支付

客户A

PLC、驱动

系统等

10,410.46

450.93

450.93

150天

客户F PLC、驱动

878.10

386.23

386.23

150天

7-1-85

序号 公司名称 交易内容

销售金额

应收账款账面余额

期后回款

金额

信用期系统等小计6,165.40

5,198.28

2022年末，发行人应收账款账面余额前五名情况如下表：

单位：万元序号 公司名称 交易内容 销售金额

应收账款账面余额

期后回款金额

信用期

客户C

PLC、驱动

系统等

7,650.35

1,540.33

1,540.33

90天/500万押款半年支付

客户G

PLC、驱动系统等

4,578.35

1,394.69

1,394.69

90天

客户D

PLC、驱动系统等

925.63

554.16

554.16

90天

客户H

PLC、驱动系统等

684.69

469.07

469.07

180天

客户I

PLC、驱动系统等

1,812.95

363.67

363.67

120天小计4,321.93

2021年末，发行人应收账款账面余额前五名情况如下表：

单位：万元序号 公司名称 交易内容 销售金额

应收账款账面余额

期后回款金额

信用期

客户C

PLC、驱动系统等

6,617.01

1,048.22

1,048.22

90天

客户J

PLC、驱动系统等

4,493.39

419.81

419.81

90天

客户A

PLC、驱动系统等

6,409.55

406.90

406.90

90天

客户H

PLC、驱动

系统等

358.83

279.15

279.15

90天

客户K

PLC、驱动

系统等

2,489.50

263.72

263.72

90天小计2,417.80

2,417.80

报告期各期末，公司应收账款前五名客户合计金额分别为2,417.80万元、4,321.93万元、6,165.40万元及13,320.82万元，占当期应收账款期末余额的比例分别为45.86%、46.41%、46.33%及52.55%，报告期内总体保持稳定，应收账款余额和销售规模匹配。公司与应收账款主要客户销售产品包括PLC、驱动系统等，均为公司主要业务板块产品。

7-1-86

2、应收账款上升的原因

报告期各期末，公司应收账款金额逐年呈上升趋势，截至2022年末、2023年末和2024年6月末，公司应收账款账面余额分别增加 4,040.29 万元、 3,994.97万元、12,039.90 万元。主要原因如下：

一方面，公司营业收入规模逐年增长，2022年-2024年上半年，公司营业收入同比增长率分别为2.75%、12.73%、10.93%，收入的同比增长会导致应收账款有所增加。

另一方面，部分客户（如直销客户D、经销客户E、直销客户G等）因行业或者自身情况导致付款进度较慢。此外，也与公司的直销客户与终端大客户的变化有关，公司基于该等情况会给予直销客户或者经销商客户（其对应终端大客户）相对更长的信用期，进而导致应收账款有所增加。

根据公司信用管理政策，对于公司的核心客户及战略客户，业绩出现大幅增幅可以向公司申请信用账期延长；对于支持公司大客户战略发展与公司共同开拓终端大客户（年采购额至少在100万元以上的行业标杆客户）的经销商，需提供与终端大客户间的账期协议或与终端客户签订的合同订单等做背书，向公司申请信用账期延长；其他特殊情况下的客户申请信用账期临时额度调整，公司将根据客户历史信用记录进行受理协调，暂时性适当调整。

基于上述报告期内应收账款前五大客户情况具体而分析如下：

（1）2022年末相比2021年末，主要由于一方面，公司直销客户G在购买土地、新建厂房和全自动化产线，资金周转比较紧张，进而存在较大的应收账款。另一方面，公司AA级战略客户C因销售规模增长且支持公司终端大客户战略，由于终端大客户相对回款较慢，经销商客户C向公司申请增加信用额度，导致其应收账款有所增加。

（2）2023年末相比2022年末，主要由于一方面，公司直销客户D所处光伏行业周期不景气，付款进度较慢，进而存在较大的应收账款。另一方面，公司经销商客户B、客户C于2023年开拓了终端大客户，因其支持公司终端大客户战略且终端大客户相对回款较慢，经销商客户B、客户C向公司申请适当延长信用账期，导致其应收账款有所增加。

7-1-87

（3）2024年6月末相比2023年末，主要由于一方面，公司上半年4-6月为销售旺季，经销商客户A、客户B、客户C截止2024年6月末尚未到信用期的应收账款进而有所增加。另一方面，公司经销商客户E因自身经营问题付款进度较慢，同时经销商客户A于2024年上半年开拓了终端大客户，因其支持公司终端大客户战略且终端大客户相对回款较慢，经销商客户A向公司申请适当延长信用账期，导致其应收账款有所增加。

（二）公司应收账款回款情况、周转率情况，坏账准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在显著差异

1、应收账款回款情况

截止2024年9月30日，报告期各期末公司应收账款期后回款情况如下：

单位：万元项目2024/6/30 2023/12/31 2022/12/31 2021/12/31应收账款期末余额24,803.96

12,497.22

8,520.89

4,574.48

期后回款金额（截至2024年9月30日）

16,886.60

10,989.60

8,448.47

4,463.74

回款比例

68.08%

87.94%

99.15%

97.58%

注：此处应收账款期末余额为扣除已经100%计提坏账准备的部分。

截止2024年9月末，报告期各期末公司应收账款的回款比例分别为97.58%、

99.15%、87.89%、68.08%，回款比例较高，回款情况良好。

2、应收账款周转率情况

报告期各期末，公司应收账款周转率（含应收账款、应收票据、应收款项融资）分别为5.70、5.04、4.42、1.72（2024年1-6月末的数据未年化处理），总体而言，应收账款周转率较快，回款情况良好。

报告期内，公司应收账款周转率有所下降，主要原因系公司应收账款余额呈现上升趋势，应收账款变动情况说明详见本题“（一）结合报告期内公司应收账款主要客户交易内容、销售金额、信用期等，说明公司应收账款上升的原因，与公司销售规模是否匹配”之“2、应收账款上升的原因”。

3、应收账款坏账准备计提情况

报告期内，公司根据新金融工具准则的规定确认应收账款损失准备，公司应

7-1-88

收账款分类具体分为：①按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，②单项计提坏账准备的应收账款。具体情况如下：

单位：万元，%类别

2024/6/30账面余额 坏账准备 账面净值金额 占比 金额 计提比例 金额 占比按单项评估计提坏账准备的应收账款

222.67

0.88

222.67

100.00

-

-

按组合计提坏账准备的应收账款

25,124.16

99.12

1,790.82

7.13

23,333.34

100.00

合计25,346.83

100.00

2,013.49

7.94

23,333.34

100.00

类别

2023/12/31账面余额 坏账准备 账面净值金额 占比 金额 计提比例 金额 占比按单项评估计提坏账准备的应收账款

222.67

1.67

222.67

100.00

-

-

按组合计提坏账准备的应收账款

13,084.26

98.33

1,239.63

9.47

11,844.63

100.00

合计 13,306.93

100.00

1,462.30

10.99

11,844.63

100.00

类别

2022/12/31账面余额 坏账准备 账面净值金额 占比 金额 计提比例 金额 占比按单项评估计提坏账准备的应收账款

222.67

2.39

222.67

100.00

-

-

按组合计提坏账准备的应收账款

9,089.29

97.61

1,020.28

11.23

8,069.01

100.00

合计9,311.96

100.00

1,242.96

13.35

8,069.00

100.00

类别

2021/12/31账面余额 坏账准备 账面净值金额 占比 金额 计提比例 金额 占比按单项评估计提坏账准备的应收账款

138.04

2.62

138.04

100.00

-

-

按组合计提坏账准备的应收账款

5,133.63

97.38

816.11

15.90

4,317.52

100.00

合计 5,271.67

100.00

954.15

18.10

4,317.52

100.00

报告期各期末，公司按照账龄组合计提坏账准备的应收账款的账龄分布如下：

单位：万元，%账龄2024/6/30

7-1-89

账面余额 占比 坏账准备 账面净值1年以内（含1年）

23,815.73

94.79

1,199.53

22,616.20

1至2年

743.41

2.96

148.68

594.73

2至3年

244.83

0.97

122.41

122.42

3年以上

320.20