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关于深圳麦格米特电气股份有限公司申请申请向特定对象发行股票审核问询函有关财务问题回复的专项说明

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关于深圳麦格米特电气股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函有关财务问题回复的专项说明

中汇会专[2025]10598号

深圳证券交易所：

根据贵所2025年8月6日出具的《关于深圳麦格米特电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕120028号）（以下简称“问询函”）的要求，我们作为深圳麦格米特电气股份有限公司（以下简称“公司”“麦格米特”或“发行人”）申请向特定对象发行股票的申报会计师，对问询函有关财务问题进行了认真分析，并补充实施了核查程序。现就问询函有关财务问题回复如下：

如无特别说明，本专项说明使用的简称与《深圳麦格米特电气股份有限公司申请向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）中的释义相同。在本专项说明中，若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。

问题1：

申报材料显示，报告期各期，公司营业收入分别为547,775.86万元、675,424.12万元、817,248.64万元和231,633.54万元，其中智能家电电控产品、电源产品、工业自动化、智能装备、精密连接等领域均呈现较快增长；净利润分别为47,938.88万元、62,511.20万元、45,869.07万元和11,503.10万元，最近一期同比下降18.39%；扣非归母净利润分别为25,572.42万元、35,549.67万元、36,640.31万元和9,194.94万元，最近一期同比下降24.40%。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为

23.57%、

24.54%、

25.07%和

22.77%，智能家电电控产品、新能源汽车及轨道交通产品和智能装备产品毛利率与同行业可比公司相比较高。

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报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2,074.36万元、30,992.96万元、13,769.40万元和32,615.37万元，与净利润存在一定差异，发行人解释前述差异主要是因为根据在手订单提前备货较多，购买原材料支付现金增加，以及部分客户回款较慢，应收账款余额增加等原因导致。

报告期各期，公司外销收入分别为169,489.35万元、194,408.16万元、266,667.38万元和88,693.59万元，占主营业务收入比重分别为

31.09%、

28.94%、

32.88%和38.50%。最近一期末，公司存货账面余额为248,820.33万元，存货跌价准备为8,644.59万元，存货中委托加工物资余额为14,185.03万元，较2024年底增加6,629.45万元，主要由增加非核心工序委外规模所致。报告期各期末，公司在建工程余额分别为35,248.18万元、52,406.45万元、59,914.71万元和66,398.26万元，主要为前次募投资金建设项目和自筹资金建设的广东河米新厂房、年产100000台工控伺服泵生产基地建设项目和泰国厂房建设等。

报告期内，公司产品主要以直销方式销售，报告期内直销模式销售占比约98%，销售费用中业务推广费分别为809.71万元、1,054.70万元、1,504.35万元和

317.23万元。报告期内，发行人与多个关联方同时存在采购与销售情形，2024年相关关联销售金额合计6831.93万元，相关关联采购金额合计3,046.10万元。2022年

月，公司投资广东田津电子技术有限公司（以下简称“广东田津”）形成商誉6,102.82万元。收购完成后的次年和后年即因资产组存在减值迹象，分别计提减值准备2,503.93万元和1,162.44万元。发行人及其境内控股子公司存在3宗作为被告的1,000万元以上的未决重大诉讼、仲裁案件。

报告期各期，发行人交易性金融资产账面价值为24,978.79万元、其他应收款账面价值为2,622.20万元，一年内到期的非流动资产账面价值为18,248.52万元、其他流动资产账面价值为26,849.11万元、其他非流动资产账面价值为8,453.52万元；长期股权投资账面价值为21,019.95万元，包括对

家企业的投资，未认定为财务性投资；其他非流动金融资产账面价值为91,797.29万元，包括对26家企业的投资，也未认定为财务性投资。公司申报前因财务性投资事项调减募集资金金额。

请发行人：（1）结合发行人议价能力和市场地位、主要客户情况、行业政

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策、同行业可比公司情况、产品竞争优势、主要产品和原材料的供需与价格变动等，说明报告期内发行人收入持续增长但净利润、扣非归母净利润未同比增长或有所下降的原因及合理性，是否存在业绩持续下滑的风险；说明部分产品毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，并结合相关期间费用变化情况，区分主要业务类别说明在最近三年主营业务毛利率上升的情况下，前述增收不增利情况的具体原因及合理性。（

）结合公司境内外生产和销售情况及差异情况、主要境外客户及协议签署情况、产品竞争力、市场地位、美国“对等关税”政策影响等，说明公司境外收入增长的原因及境外收入可持续性，是否存在贸易摩擦相关风险及应对措施。（

）结合在手订单对应业务板块、不同板块主要客户信用政策、应收账款周转率及回款周期，说明应收账款期末余额是否与营业收入相匹配；结合账龄、对应项目完工进度、客户结算进度、期后回款情况等，说明客户履约能力或付款意愿是否发生不利变化，是否存在回款风险及应对措施，坏账准备计提是否充分、合理。（

）说明存货中委托加工物资余额上涨的原因及合理性；结合存货结构、库龄、相关产品保质期限、是否存在退换货或质量不合格产品、期后结转情况、跌价准备实际计提及转回情况等，说明存货跌价准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在较大差异。（5）结合（3）（4）相关情况，说明公司经营活动现金流波动的原因及合理性，是否与收入、利润、公司市场战略等情况相匹配，营运资本管理是否有效。（6）结合报告期内在建工程建设进展情况，说明公司在建工程转固是否及时，利息资本化核算是否准确，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定。（7）说明公司在以直销为主的情况下，销售费用中业务推广费形成的具体模式及合理性，报告期内是否存在不正当竞争、商业贿赂等违法违规情形，发行人或其工作人员是否存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况。（8）说明公司与部分关联方同时存在采购与销售的背景及原因，报告期内关联交易的必要性、合理性、交易价格的公允性，是否按规定履行决策和信息披露程序；本次募投项目的实施是否新增关联交易，如是，新增关联交易价格的公允性及保证公平的相关措施。（9）结合报告期内广东田津商誉减值相关资产组的实际经营业绩情况及未来预计变化情况，说明减值测试选取的主要参数的合理性，以及商誉形成后连续两年发生减值的原因，报告期内商誉减值是否充分，未来是否存在商誉减值风险。（10）结合未决诉讼的最新进展，说明对应的预计负债计提情况及对公司经营的影响，是否会对公司业务开展、持

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续经营、偿债能力产生重大不利影响。（11）列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形；自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形。

请发行人补充披露上述事项相关风险。请保荐人和会计师核查并发表明确意见，请发行人律师核查（

）（

）（

）并发表明确意见。请保荐人和会计师说明报告期内境外收入、应收账款、存货核查的程序，函证涉及金额占比，并结合报告期内回函率及函证相符情况，说明未回函原因、不相符情况及对未回函客户收入的核查是否履行替代程序及充分性，包括但不限于与出口退税、海关数据、汇兑损益的匹配及勾稽情况等。

【回复】

一、结合发行人议价能力和市场地位、主要客户情况、行业政策、同行业可比公司情况、产品竞争优势、主要产品和原材料的供需与价格变动等，说明报告期内发行人收入持续增长但净利润、扣非归母净利润未同比增长或有所下降的原因及合理性，是否存在业绩持续下滑的风险；说明部分产品毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，并结合相关期间费用变化情况，区分主要业务类别说明在最近三年主营业务毛利率上升的情况下，前述增收不增利情况的具体原因及合理性

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（一）结合发行人议价能力和市场地位、主要客户情况、行业政策、同行业可比公司情况、产品竞争优势、主要产品和原材料的供需与价格变动等，说明报告期内发行人收入持续增长但净利润、扣非归母净利润未同比增长或有所下降的原因及合理性，是否存在业绩持续下滑的风险

1、发行人议价能力和市场地位

（

）议价能力

发行人议价能力主要取决于产品差异化、技术实力、细分市场竞争格局、客户黏性、产能布局和成本优势等。经过多年耕耘，发行人依靠研发实力和技术储备，搭建了交叉延伸的核心技术平台，能够满足下游客户多元化的产品和解决方案需求；同时积累了一大批优质客户，无论消费类客户还是工业类客户，大多以业内前列的龙头客户为主；坚持全球化产能布局，全方位布局海外市场，海外市场增速明显。报告期内，发行人能够为下游客户提供更优的性价比、更快的响应速度、更好的服务和更具竞争力的技术方案，已具备一定议价能力。

（2）市场地位

发行人作为自主创新的科技型企业，经过多年的行业积淀，综合竞争力大大提升，已成为国内知名的智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接领域供应商，具备一定优势市场地位。

根据全球知名电源市场调查机构Micro-TechConsultants公布的2024年度全球电源供应商TOP15榜单，公司自2019年首次进入榜单以来，2023年位列TOP7，前6位中，除了一家新加坡公司外，其余均为中国台湾省公司；2024年公司首次位列MTC2024年度OEM/嵌入式电源全球销量TOP3，其中TOP1、TOP2分别为中国台湾省台达电子（DELTA）和光宝科技（LITEON），标志着公司技术领先性与规模化供应能力进一步获国际权威认可，全球市场竞争力显著增强。

①智能家电电控产品

在智能家电电控产品领域，公司能够给品牌电器制造商提供完整的端到端的系统创新与研发服务，为传统家用电器制造商赋予绿色、低碳、环保等消费元素。公司的智能卫浴业务具备完善的智能马桶全产业链优势，已成长为“智能卫浴一站式、全流程解决方案”的深度服务商。凭借业务团队多年持续投入的系统级创

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新平台的产品力领先优势，不断拓展在头部品牌客户中的供应份额，与松下空调、VOLTAS空调、BULESTAR、HAVELLS、大金空调、长虹空调、惠达卫浴、海尔、格兰仕、飞利浦、箭牌、美标和Miele等行业头部品牌建立了长期合作关系。

②电源产品在电源产品领域，公司依托三大核心技术平台——功率变换硬件技术、数字化电源控制技术及系统控制与通讯软件技术，构建了多样化的电源产品线，是本土少数能够参与全球市场竞争并取得较强市场地位的企业。目前公司与飞利浦（Philips）、通用医疗（GE）、迈瑞（Mindray）、爱立信（Ericsson）、思科（Cisco）、魏德米勒、西门子、瞻博网络（Juniper）、诺基亚（Nokia）、阿里斯塔（Arista）、特变电工、宁德时代、国电南瑞和光峰科技等国内外知名企业展开了合作，体现了一定的市场地位。此外，公司开发的AI服务器电源获得了英伟达的认可，并进入其向下游客户的推荐名单，多个系列的配套电源产品处于合作开发、验证和推广中。在全球AI行业的巨头供应链体系中，公司逐步积累了前瞻的产品技术优势与优质的客户资源优势，2025年公司已同步在国内外全行业的上中下游全链条客户端做到了全面覆盖对接，即技术方案主导方、系统集成制造商、终端互联网云厂三端全覆盖。

③新能源汽车及轨道交通产品在新能源汽车及轨道交通领域，顺应市场需求，公司制定了大力发展新能源汽车领域产品的发展战略，具有丰富的技术积累储备。目前，公司已经向市场批量销售PEU产品、MCU模块、OBC模块、DC-DC模块、充电桩模块和主动液压悬架等新能源汽车相关产品，以及轨道交通电机驱动器、轨道交通空调控制器等轨交相关产品。产品和技术已经得到包括北汽新能源、吉利、长安汽车、东风、零跑和中国中车等市场主流客户的认可。

④工业自动化在工业自动化领域，公司销售的自动化部件变频器、PLC、伺服、液压伺服泵、直线电机、编码器等产品在市场上呈现与国际厂商共同直接竞争。的市场格局，与国际厂商的产品相比，公司产品兼具技术优势和不仅具有价格优势，技术实力亦达到相同或接近水平。在工程机械伺服驱动器领域，公司产品凭借技术能

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力以及本土供应链和快速服务能力，通过头部客户的严格验证，在注塑机、电动工程机械领域具备较强的市场竞争力，并在电动叉车、高空作业平台等场景占据了显著的市场份额。目前，公司产品已获得海天塑机、中联重科、徐工集团、临工重机和中力叉车等多个行业知名客户的认可。⑤智能装备在智能装备领域，公司销售的数字化智能焊机、工业微波设备、智能采油电潜螺杆泵设备等产品在市场上呈现与国际厂商直接竞争的市场共同竞争格局。与国际厂商的产品相比，公司产品不仅具有价格优势，更具有技术实力亦达到相同或接近水平优势。在数字化智能焊机领域，公司在国内弧焊市场占据主导地位，近年来焊机电源出货量位居首位。在智能采油电潜螺杆泵设备领域，截至2023年底，我国应用高温深井智控潜油螺杆泵采油系统的油井数为1,311口井，公司应用1,117个，约占国内85%的市场份额。目前，公司产品已获得鸿路钢构、中建钢构、中船重工、三一集团、徐工集团、中集集团、中石油、中海油、胜利油田、大庆油田、玉门油田和长庆油田等多个行业知名客户和用户的认可。

⑥精密连接产品精密连接产品是电子系统设备之间电流或信号传输、交换的桥梁，是构成整个完整系统连接所必需的基础元件。公司布局精密连接业务，不仅能优化公司内部的连接器件供应，同时也可直接对外销售线材和相关连接部件产品，共享现有客户资源。既可优化公司对上下游产业资源的纵向整合能力，又能够增强自身的产品竞争力，向客户提供更完整的服务和一体化解决方案。

在精密连接产品领域，公司已拥有行业内相对雄厚的技术，研发的极细同轴线产品成功取得德国VDA认证，设备自动化程度名列业界前列，铜线压延自动化，FFC制造及自动检验自动化，极细同轴线前处理自动化都得到广泛应用，取得突出成果，具备较强的产品竞争力。

综上，发行人不存在议价能力和市场地位明显下滑或恶化的迹象。

、主要客户情况

报告期内，发行人向前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为

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18.10%、21.44%、19.77%和24.00%，向第一大客户的销售比例分别为4.41%、

7.55%、

5.72%和

6.10%。发行人不存在向单个客户的销售比例超过50%或严重依赖于少数客户的情形。报告期内，公司前五大客户较为稳定，均为合作多年客户。主要客户情况具体如下：

综上，发行人已逐步完成与各行业头部客户绑定，与主要客户建立了长期稳

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定合作关系，不存在依赖个别客户的情形，整体业绩受个别客户影响低。

、行业政策发行人所属电气自动化行业下游涉及新能源、智能电网、工业机器人、智能控制系统、高端数控机床、工业节能和智能家电等国家重点发展领域。近年来，我国政府部门陆续出台了多项政策文件，鼓励通过电气自动化技术推动制造业向高效、绿色、智能化转型，同时构建自主可控的产业链，对本行业及下游行业给予了鼓励和重点扶持，为发行人提供了良好的宏观市场环境。近年来，相关鼓励性政策如下：

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综上，发行人所处行业属于国家政策鼓励支持的行业，行业政策均为正向激励。

、同行业可比公司情况

报告期内，同行业可比公司主要业绩情况如下：

单位：万元

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报告期内，同行业可比公司受毛利率和期间费用率波动影响，不同阶段均出现过营业收入增长，而净利润、扣非后归母净利润未同比增长或有所下降的情况。如：和而泰2023年和2024年营业收入同比增加

25.85%和

28.66%，而扣非后归母净利润同比减少21.83%和仅增加16.02%，2023年主要系毛利率同比下滑0.57个百分点，期间费用率同比上升

2.58个百分点所致，其中研发费用率同比增加

1.34个百分点，研发投入增加导致净利润水平未与营业收入同步增长。2024年主要系毛利率同比下滑

1.31个百分点所致；汇川技术2024年营业收入同比增加

21.77%，而扣非后归母净利润同比减少0.87%，主要系2024年毛利率同比下滑

4.85个百分点所致；欣锐科技2024年营业收入同比增加

57.81%，而扣非后归母净利润同比减少17.25%，主要系2024年毛利率同比下滑1.55个百分点所致。发行人与同行业可比公司变动情况存在时间性差异，主要系同时期经营策略、经营特点不同所致，具有合理性。

报告期内，公司持续多年保持销售收入11%以上的研发投入，研发强度远高

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于相似规模同行业可比上市公司，和而泰研发费用率7%左右，拓邦股份研发费用率8%左右。高强度研发投入推动了智能家电电控产品、电源产品、工业自动化、智能装备、精密连接等六大领域销售收入均实现不同幅度增长，公司技术实力增厚，国际竞争力稳步提升，境外收入持续增长。

但高强度研发投入在取得良好销售业绩的同时，也一定程度压制了公司净利润规模。报告期内，发行人的新能源汽车相关产品、光储充相关产品和AI服务器等网络电源仍处于业务开拓期，新技术和新产品研发投入较大，但市场导入周期长，营业收入等待放量，造成短期内发行人净利润增速放缓或下滑。

、产品竞争优势

公司通过跨领域的互补经营模式，交叉延伸的核心技术平台，技术整合与跨领域应用，从工业领域到智能家电行业，再到新能源汽车行业，能够为客户提供完整的系统创新与研发服务，已成为国内知名的智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接领域供应商。已逐步完成与各行业头部客户绑定和全球化业务布局，在行业内形成了差异化的产品竞争优势。2024年公司首次位列MTC2024年度OEM/嵌入式电源全球销量TOP3，其中TOP1、TOP2分别为中国台湾省台达电子（DELTA）和光宝科技（LITEON），标志着公司技术领先性与规模化供应能力进一步获国际权威认可，全球市场竞争力显著增强。各产品的具体竞争优势，详见本题回复之“一、（一）1、发行人议价能力和市场地位”。

报告期内，发行人不存在因产品失去竞争优势而导致毛利率下降或业绩持续下滑的情况。

6、主要产品和原材料的供需与价格变动

（1）报告期内，主要原材料的供需与价格变动

发行人产品主要原材料包括半导体、磁性件和被动件等，报告期内半导体、磁性件和被动件前五大具体物料的采购单价及其变动情况如下：

单位：元/PCS

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注：2025年1-3月采购单价变动比例系与2024年度相比

由上表可知，报告期内，发行人半导体、磁性件和被动件等主要原材料采购价格呈现不同幅度下滑。近年来，功率半导体、电容/电阻/电感等被动件和磁性件等上游行业发展较为成熟，国内厂商参与者较多。2022年以来总体处于供过于求阶段，上游库存处于去化过程，价格趋势总体向下。加上国内厂商在家电、工业、新能源汽车等领域的功率产品、被动件和磁性件国产化替代率逐步提升，发行人主要原材料供给端充足，短期内采购价格不存在明显上涨趋势。

（

）报告期内，发行人主要产品价格变动情况

报告期内，发行人主要产品价格变动情况如下：

单位：元/PCS

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注：2025年1-3月销售单价变动比例系与2024年度相比，合计数为所有产品平均销售单价。报告期内，发行人产品种类繁多，同时包括零件、部件、整机和系统等，细分产品结构变化较大，单位各异，上述各期销售单价变动可比性较低。由上表可见，2024年和2025年1-3月，发行人产品类别

、产品类别

和产品类别

产品销售单价均呈现不同幅度下滑。产品类别1受市场竞争加剧影响，销售单价下滑；产品类别

受产品结构影响，单价偏低的显示电源销售占比增加，拉低了销售单价；单价偏低的新能源乘用车相关产品销售占比增加，拉低了产品类别3产品销售单价。

综上，除产品结构影响外，发行人具体产品销售价格主要受细分市场竞争影响。

7、报告期内发行人收入持续增长但净利润、扣非归母净利润未同比增长或有所下降的原因及合理性，是否存在业绩持续下滑的风险

（

）发行人营业收入和毛利率同比增长，体现了持续巩固的市场地位和较强的议价能力

单位：万元

报告期内，公司营业收入同比保持20%以上的增速，智能家电电控产品、电源产品、新能源汽车及轨道部件、工业自动化、智能装备、精密连接等主要产品销售收入均呈现较快增长。同时，公司坚持“加速海外布局、扩展海外市场”的战略方向，海外销售收入增速明显，公司营收规模处于快速扩张中，市场地位稳步提升。

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报告期内公司综合毛利率分别为23.76%、24.72%、25.17%和22.95%，2022-2024年综合毛利率稳中有升，持续向好，公司已具备较强的议价能力。2025年1-3月公司毛利率较以前年度下滑，主要系受家电等下游行业竞争加剧，行业毛利率水平下滑，同时低毛利率的新能源乘用车相关产品销售收入及占比快速增加所致。

2025年国内家电及新能源汽车市场竞争加剧，家电消费补贴导致需求向头部家电企业集中，竞争激烈，供应商价格压力大。在新能源乘用车领域，整车厂的价格竞争导致行业盈利水平持续走低。2025年1-3月公司毛利率下滑主要受外部市场环境影响，公司收入同比增长

26.51%，市场地位和议价能力未出现重大不利变化。

（2）发行人坚持高强度的研发投入，在取得良好销售业绩的同时，压制了公司净利润规模

公司持续多年保持销售收入11%左右的研发投入，研发强度高于相似规模同行业可比上市公司。高强度研发投入推动了智能家电电控产品、电源产品、工业自动化、智能装备、精密连接等六大领域销售收入均呈现较快增长，技术实力增厚，国际竞争力稳步提升，境外收入持续增长。

高强度研发投入在取得良好销售业绩的同时，也压制了公司净利润规模。具体来看，2024年发行人研发费用投入超9.8亿元，研发费用率超12%，导致期间费用率增速超过毛利率变动，研发投入压制了2024年净利润规模，导致2024年营业收入虽同比增加

21.00%，但扣非后归母净利润同比仅增加

3.07%；2025年1-3月，家电等市场竞争加剧，行业毛利率水平下滑，低毛利率的新能源乘用车相关产品销售收入及占比快速增加，同比拉低了2.95个百分点的毛利率，在此情况下，发行人仍坚持高研发策略，研发费用率同比仅下降

0.63个百分点，一

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定程度压制短期盈利能力，但为中长期成长奠定坚实基础。报告期内，发行人的新能源汽车相关产品、光储充相关产品和AI服务器等网络电源仍处于业务开拓期，新技术和新产品研发投入较大，但市场导入周期长，营业收入等待放量，造成短期内发行人净利润增速放缓或下滑。

综上，发行人业绩虽然存在下滑，但议价能力、市场地位、主要客户及行业政策等并未发生重大不利变化。

（二）说明部分产品毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，并结合相关期间费用变化情况，区分主要业务类别说明在最近三年主营业务毛利率上升的情况下，前述增收不增利情况的具体原因及合理性

、部分产品毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性

发行人智能家电电控产品、新能源汽车及轨道交通产品和智能装备产品毛利率与同行业可比公司相比较高，主要系具体产品和细分应用市场侧重不同，及具体产品和细分市场的竞争程度不同导致，具体情况如下：

（1）智能家电电控产品毛利率分析

发行人智能家电电控产品的毛利率与和而泰、拓邦股份对比情况如下：

注：因同行业可比公司未披露一季度分产品毛利率数据，故未对比分析一季度毛利率情况，下同。

和而泰、拓邦股份业务与公司智能家电电控产品业务存在重叠或互补关系。和而泰和拓邦股份的产品包含家电逻辑控制器产品，在变频家电上需要与功率转换器搭配使用。发行人以变频家电功率转换器为主，同时也提供整体解决方案，如变频空调功率转换器（用于室外机）和空调控制器（用于室内机）的成套方案。发行人变频家电功率转换器毛利率高于和而泰和拓邦股份，主要原因是发行人产品以变频家电功率转换器为主，属于智能家电的关键设备，毛利率相对较高。同时，发行人还包括毛利率水平更高的智能卫浴产品。

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（2）新能源汽车及轨道交通部件毛利率分析报告期内，公司新能源汽车及轨道交通产品的毛利率与蓝海华腾、汇川技术、英威腾、欣锐科技对比情况如下：

新能源汽车行业发展前景广阔，但因行业的产业格局尚未定型，市场竞争激烈，产品毛利率普遍偏低。汇川技术新能源和轨道交通产品和英威腾新能源汽车产品以电驱和电源总成为主，发行人以电力电子集成模块（PEU）、电机驱动器（MCU）、多合一电控等核心部件为主，公司产品聚焦电控等核心电力电子部件相对毛利较高，而总成产品还包括机械机构、外壳件等低附加值部件，产品差异导致公司毛利率水平略高于汇川技术和英威腾。同时公司2022-2024年毛利率水平相对较高的新能源商用车和轨道交通产品收入占比较高，产品应用市场差异，使得公司毛利率高于汇川技术和英威腾；欣锐科技新能源汽车产品以车载电源集成产品为主，产品细分市场竞争更为激烈，故产品毛利率偏低；蓝海华腾新能源汽车部件以商用车电驱系统（电动汽车电机控制器）为主，商用车市场竞争相对乘用车更为封闭，故毛利率较高。

（

）智能装备产品毛利率分析

报告期内，发行人智能装备和凯尔达毛利率对比情况如下：

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发行人智能装备产品种类丰富，其中数字化智能焊机销售占比最大（超70%），故选取主营业务为工业焊接设备的凯尔达进行毛利率对比。凯尔达主要产品为机器人专用焊接设备、工业机器人和工业焊接设备等，包含机器人本体等成套设备，工业机器人毛利率较低，从而拉低了其整体毛利率水平。发行人数字化智能焊机以先进焊接电源为主，属于焊接成套设备关键组成部分，故毛利率水平高于凯尔达整体毛利率，但低于其机器人专用焊接设备毛利率，具备合理性。综上，发行人智能家电电控产品、新能源汽车及轨道交通产品和智能装备产品毛利率与同行业可比公司相比较高主要系具体产品和细分应用市场侧重不同，及具体产品和细分市场的竞争程度不同导致。发行人产品多为核心零部件，技术附加值高、产品质量稳定，毛利率水平相对较高，具有合理性。

2、期间费用及主要业务类别毛利率变化情况

（1）从期间费用变化情况来看，高强度的研发投入压制了公司净利润规模

单位：万元

发行人坚持高强度的研发投入，在取得良好销售业绩的同时，压制了公司净利润规模。

2024年发行人营业收入同比增长21.00%，净利润同比下降26.62%，扣非后归母净利润仅增加3.07%。一方面主要系期间费用率同比增长0.73个百分点，超过毛利率增长

0.46个百分点，其中研发费用率同比增加

0.63个百分点。2024年

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发行人高强度研发投入压制了净利润规模；另一方面2024年公司净利润同比减少

26.62%，主要系2023年度发行人对外战略性股权投资（其他非流动金融资产）确认了公允价值变动损益增加较多所致（当期确认26,839.18万元）。2025年1-3月，家电等下游市场竞争加剧，行业毛利率水平下滑，低毛利率的新能源乘用车产品销售收入及占比快速增加，同比拉低了2.95个百分点的毛利率，在此情况下，发行人仍坚持高研发策略，研发费用率同比仅下降

0.63个百分点，一定程度压制短期盈利能力，但为中长期成长奠定坚实基础。

（2）从主要业务类别毛利率变化情况来看，发行人毛利率整体呈上升趋势报告期内，公司细分产品毛利率及变动情况如下：

报告期内公司受益于产品种类丰富，业务协调性较强，主营业务总体性和抗风险能力高，主营业务毛利率分别为

23.57%、

24.54%、

25.07%和

22.77%，稳中有升。2025年一季度受家电等行业市场竞争日益加剧影响，行业毛利率水平下滑，同时低毛利率的新能源乘用车相关产品收入占比增加也进一步拉低了主营业务毛利率，导致主营业务毛利率相较于2024年度下降

2.30个百分点。主要业务类别毛利率及变动情况具体如下：

报告期内，发行人智能家电电控产品处于快速扩张期，盈利能力稳步提升，产品毛利率分别为24.25%、25.28%、25.05%和23.55%，基本保持稳定。2025年一季度，因市场竞争加剧，行业毛利率水平下滑，公司为抢占和巩固市场份额，对智能家电电控产品进行了价格调整，毛利率与2024年度相比下降1.50个百分点。

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报告期内，发行人电源产品毛利率分别为21.98%、24.04%、25.40%和22.54%。公司电源产品种类丰富，已逐步覆盖工业、商业、消费等多领域，2022年-2024年度毛利率水平稳中有升。2025年一季度，因毛利率水平相对偏低的显示电源销售占比增加，导致毛利率与2024年度相比下降

2.86个百分点。

报告期内，发行人新能源汽车及轨道交通产品毛利率分别为21.15%、22.74%、

21.62%和

15.14%。随着新能源汽车补贴退坡，整车厂商为维持利润将成本压力转嫁给上游零部件企业，细分市场竞争加剧，价格压力大，近年来毛利率有所下降。2025年1-3月毛利率偏低主要系短期内客户结构变化，低毛利率的乘用车产品和客户销售占比增加所致，2025年新增大客户吉利汽车，项目初期毛利较低，一季度交付量占比高拉低了总体毛利率水平。

报告期内，发行人工业自动化产品毛利率分别为29.43%、32.37%、30.16%和27.87%，毛利率变动主要受细分产品结构影响。工业自动化产品中的变频器、伺服、可编程逻辑控制器（PLC）、电机（低压）驱动器是各种自动化机械设备中的核心部件，技术含量高，毛利率水平相对较高。2025年一季度毛利率偏低，主要系工程车辆行业客户下调批量采购价格所致。

报告期内，发行人智能装备产品毛利率分别为32.39%、27.74%、37.59%和

39.39%，毛利率变动主要受细分产品结构影响。智能装备中的数字化智能焊机、智能采油电潜螺杆泵设备等产品技术含量高，整体毛利率相对较高。

报告期内，发行人精密连接产品毛利率分别为

16.28%、

7.54%、

4.64%和

4.65%。精密连接件主要原材料包括铜等贵金属及半导体元器件，定制化物料成本偏重，原材料成本较为刚性。下游车企、电子厂商集中度高，通过供应链整合向零部件企业转嫁成本压力。成本刚性加市场红海竞争导致行业毛利率水平较低。2022年公司通过新控股子公司广东田津，完成了从精密线材到精密连接的业务整合，实现一体化布局，目前业务仍处于投入和整合期。2022年当年产品和客户较为集中，故毛利率偏高。2023年-2025年1-3月处于市场拓展与产能爬坡关键期，叠加原料成本上涨等影响，2023年-2025年1-3月毛利率呈下降趋势。

综上，报告期内，发行人产品种类丰富，业务协调性较强，主营业务总体性和抗风险能力高，2022年-2024年主营业务毛利率上升，具有合理性。

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3、增收不增利情况的具体原因及合理性报告期内，发行人的新能源汽车相关产品、光储充相关产品和AI服务器等网络电源仍处于业务开拓期，新技术和新产品研发投入较大，但市场导入周期长，营业收入等待放量，造成发行人短期内净利润增速放缓或下滑。2024年发行人增收不增利的原因主要系高强度研发投入压制了净利润规模；2025年1-3月发行人增收不增利的原因主要系家电等下游竞争加剧导致行业利润空间被压缩，同时低毛利率的新能源乘用车相关产品销售收入及占比快速增加，进一步拉低了毛利率水平，在此情况下，发行人仍坚持高研发策略，一定程度压制短期盈利能力，但为中长期成长奠定坚实基础。

目前发行人家电和新能源汽车等多个下游行业市场竞争激烈，挤压中上游利润空间，受到行业整体影响，发行人业绩存在一定下滑风险。发行人将坚持高强度的研发投入，在保持行业领先的收入规模、产品竞争力的同时，实现盈利水平的相对优势。

最近一期利润下滑的情况和相关风险发行人已在募集说明书充分披露，发行人最近一期利润下滑主要受市场竞争加剧等外部因素影响，并未改变公司的行业地位，不会导致公司主营业务、经营模式等发生重大变化。

二、结合公司境内外生产和销售情况及差异情况、主要境外客户及协议签署情况、产品竞争力、市场地位、美国“对等关税”政策影响等，说明公司境外收入增长的原因及境外收入可持续性，是否存在贸易摩擦相关风险及应对措施

（一）公司境内外生产和销售情况及差异情况

报告期内，发行人主要生产基地位于中国境内。其中株洲、长沙生产基地主要涵盖产品类别1、产品类别2、产品类别3、产品类别4和产品类别5，杭州、台州生产基地主要涵盖产品类别1、产品类别4、产品类别5，东莞、河源生产基地主要涵盖产品类别

；境外生产基地主要包括泰国和印度生产基地，其中泰国生产基地为公司全球化制造布局的主要生产基地，主要涵盖产品类别2产能；印度生产基地主要服务于印度本土市场，为控制固定资产投资风险，相应的产品类别

产能以外协为主。报告期内，公司境内外产量、销量及销售金额情况如下：

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单位：万PCS、万元

注1：产量按负责生产组装的主体区分（包括外协产能）；注2：公司产品类别3、产品类别4、产品类别5和产品类别6以内销为主，未大规模布局境外产能。

发行人出口以CKD模式为主，零部件出口+本地化组装。报告期内，产品类别

和产品类别

的境外销量远超境外产量，印度生产基地和泰国生产基地的产能均不能有效满足市场需求，外销仍部分依赖国内和外协产能。同时，泰国生产基地作为公司未来全球供应链布局的关键，需要承担满足海外市场交付需求的

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重要职能，并能有效降低国际贸易摩擦和关税壁垒等外部风险，公司境外产能建设迫在眉睫。

报告期内，公司境外销售按产品分类情况：

单位：万元

报告期内，发行人产品类别1的外销收入分别为104,081.94万元、132,115.54万元、199,848.46万元和74,594.23万元，占发行人外销收入的比例分别为61.41%、

67.96%、

74.94%和

84.10%，是发行人外销收入主要来源，也是外销收入增长的主要来源。以印度为代表的新兴市场对变频家电的消费需求快速增长，使得公司产品类别1外销收入持续增加，带动了公司外销收入持续增长。

报告期内，发行人产品类别

外销收入分别为54,674.64万元、48,446.96万元、53,820.32万元和10,652.99万元，占发行人外销收入的比例分别为32.26%、

24.92%、

20.18%和

12.01%，为发行人第二大外销产品。发行人产品类别

处于海外市场拓展、产品布局、不断巩固和发展阶段，在国际市场上与主流中国台湾省厂商竞争，报告期内外销收入存在一定波动。随着公司与爱立信、诺基亚、Enersys、Cisco、Juniper、Arista等国外头部大客户的业务合作更加深入以及与AI服务器电源领域的国际企业合作稳步开展，预计公司海外产品类别

业务将逐步从投入期走向收获期。

（二）主要境外客户及协议签署情况报告期内，发行人境外收入前五大客户销售情况如下所示：

单位：万元

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注：客户之间存在关联关系的已合并计算销售金额。

报告期内，发行人境外收入前五大客户的销售金额占当期境外收入的比例分别为

42.01%、

45.14%、

47.41%和

52.43%，向第一大外销客户的销售比例分别为

11.47%、11.57%、11.80%和15.92%。发行人不存在向单个客户的境外销售占比超过50%或严重依赖于少数客户的情形。

发行人高度重视海外市场拓展，提前布局产能与市场资源。将“加速海外布局、扩展海外市场”当作未来发展的重要战略方向，率先在印度等新兴市场提前

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完成业务布局。过去几年，受益于印度市场近年来经济发展迅速，印度国民对白色家电的消费需求持续高涨，报告期内发行人家电变频驱控系统产品作为上游产业受益效果明显，销售收入持续增长。报告期内，发行人境外销售前五大客户中大多数为印度本土知名的家电制造商。

报告期内，发行人主要境外客户及协议签署具体情况如下：

除客户9外，发行人未与上述客户签署框架合同或长期供货协议，按年度签订商品买卖协议。但发行人产品属于关键零部件，影响终端产品性能及质量，主要境外客户建立了严格的供应商认证体系，对供应商资质认证时间较长，认证标准严格，要求供应商具备较强的技术能力、质量控制能力、服务能力等，供应商进入壁垒和更换成本较高。发行人凭借产品和服务差异化优势，产品质量稳定性

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优势等与上述客户建立了长期稳定的关系，合作未发生中断。发行人已具备优质境外客户资源，客户粘性较强，境外收入具有可持续性。

（三）产品竞争力及市场地位报告期内，发行人境外销售收入主要来源于智能家电电控产品和电源类产品，相关产品具备国际竞争力，是国内少数能够参与全球市场竞争并取得较强市场地位的企业。根据全球知名电源市场调查机构Micro-TechConsultants公布的2024年度全球电源供应商TOP15榜单，公司自2019年首次进入榜单以来，2023年位列TOP7，前6位中，除了一家新加坡公司外，其余均为中国台湾省公司；2024年公司首次位列MTC2024年度OEM/嵌入式电源全球销量TOP3，其中TOP1、TOP2分别为中国台湾省台达电子（DELTA）和光宝（LITEON），标志着公司技术领先性与规模化供应能力进一步获国际权威认可，全球市场竞争力显著增强。

在智能家电电控产品方面，发行人的优势在于将成熟的工业级技术积累，嫁接并应用于传统电器类产品，将数字化、智能化真正植入传统电器行业，使传统电器产品焕发出新的生命力。产品陆续从板件向模组、再向系统级解决方案逐步延伸，能够为品牌电器制造商提供完整的端到端的系统创新与研发服务，为传统家用电器制造商赋予绿色、低碳、环保等消费元素；公司的智能卫浴业务作为国内智能卫浴主流解决方案ODM服务厂商，具备完善的智能马桶全产业链优势，已成长为“智能卫浴一站式、全流程解决方案”的深度服务商，发行人智能家电电控产品在国内外竞争优势明显。同时，发行人率先布局印度等新兴市场，先发优势较为明显。

在电源类产品方面，发行人依托三大核心技术平台——功率变换硬件技术、数字化电源控制技术及系统控制与通讯软件技术，构建了多样化的电源产品线，产品具备差异化和成本优势。另值得一提的是，在全球AI行业的巨头供应链体系中，公司逐步积累了前瞻的产品技术优势与优质的客户资源优势，2025年公司已同步在国内外全行业的上中下游全链条客户端做到了全面覆盖对接（即，技术方案主导方、系统集成制造商、终端互联网云厂三端全覆盖），持续推动有关工作有序开展。未来长线来看，该业务相关的市场空间极大且可持续性较强。

当前发行人海外业务仍处于快速拓展阶段，包括AI服务器电源等网络电源、

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医疗电源、光储充核心部件、智能卫浴、工业自动化和智能装备在内的优势产品正不断取得新的市场突破，发行人境外收入具有可持续性。

（四）美国“对等关税”政策的影响

、对当前影响较小发行人直接向美国出口销售收入占公司营业收入比例低于3%，且其中大多数为可豁免关税的医疗电源产品，直接关税影响有限。

2、对未来影响较大美国政府于2025年4月宣布实施“对等关税”政策，对全球贸易伙伴加征关税，其中对泰国加征税率为36%（

天暂停期间为10%），2025年

月

日美国政府正式实施《进一步修改对等关税税率》行政令，对泰国加征税率从36%降至19%（2025年8月7日后正式执行），同时对中国台湾省征收的“对等关税”税率调整为20%；根据2025年5月12日发布的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，对中国大陆加征“对等关税”34%（

天暂停期间为10%），2025年8月12日美国总统特朗普正式签署的行政命令，将对中国的10%对等关税再延长

天至2025年

月

日，结合2025年2-3月美国以芬太尼等问题为由对所有中国输美商品加征的20%关税及2020年前加征的关税，目前美国对原产泰国和中国台湾省产品关税税率低于中国大陆；若公司不在海外扩大产能以满足国际客户的需求，国际客户可能因原产自中国大陆的产品关税过高而选择从中国台湾省厂商采购电源产品，从而明显削弱了公司电源产品的全球市场竞争力，使得公司与主要竞争对手的市场竞争处于相对弱势地位。综上，美国“对等关税”政策对公司当前经营业绩影响较小，但对未来公司全球市场竞争力的影响较大。海外布局是面向全球市场的长期战略，海外布局既是发行人全球化发展的必然举措，也是产业更新的必然规律。发行人将长期坚持国内国外协同发展的思路，致力于通过多元化的产品布局、核心技术壁垒的构建、良好的成本管控能力、全球化的产能布局等方面工作，将关税的挑战变成全球化发展的机遇。

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（五）公司境外收入增长的原因及境外收入可持续性

、境外收入增长的原因报告期内，公司境外收入按地区划分构成情况如下：

单位：万元

报告期内，发行人外销收入分别为169,489.35万元、194,408.16万元、266,667.38万元和88,693.59万元，2022年-2024年复合增长率为25.43%。发行人外销收入主要出口地包括印度、美国、巴西等国家及地区，出口销售收入主要来自于智能家电电控产品（变频空调控制器）和电源类产品（医疗设备电源、网络电源）等。报告期内，发行人境外收入持续增长主要受益于以印度为代表的海外市场对变频家电的消费需求突增。

2、境外收入的可持续性

（1）下游行业景气度上行，需求持续增长在智能家电领域，印度作为人口大国，加上气候炎热，随着经济增长，人均收入增加，伴随终端用户健康意识觉醒与品质生活诉求升级，变频空调、智能卫浴等智能家电需求正处于爆发式增长期。政策支持、城镇化红利与消费升级形成共振，驱动需求持续释放。发行人率先布局印度市场，已具备明显先发优势。

在电源领域，全球范围内的AI数据中心配套数字硬件设施建设的需求也持续加大。公司经过多年的研发投入与技术布局，已具备业界领先的高功率高效率网络电源的技术水平及产品研发与供应能力，可支持通信、交换机、通用服务器、AI服务器等多项场景应用；在全球老龄化演进的背景下，医疗健康领域系列产品展现出广阔的市场前景，公司医疗电源系列产品也随下游多个细分市场的逐步拓展而呈现较好增长趋势，并且即将进入规模化放量阶段。

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在工业自动化和智能装备领域，公司凭借全功率段产品矩阵、龙头客户深度绑定及电动化/智能化前瞻布局，稳居中国工程机械伺服驱动器市场第一梯队；公司智能焊机在国内弧焊市场中处于领先地位，具有较大的全球市场发展空间；电动潜油螺杆泵等智能采油设备获得国内外采油公司的广泛认可。凭借“中国质造”和产品技术实力，公司工业自动化和智能装备已陆续进入欧洲、亚洲、中东、拉美、非洲等地区，市场开拓形势良好，主要客户需求持续增长。

（2）公司已进入全球领先客户的供应体系，客户关系稳固

发行人凭借自主掌握的核心技术、优质的产品质量、高效的服务以及良好的成本管理体系，不断在下游各个领域取得突破和发展，同时积累了广泛的客户资源，建立了良好的口碑。无论是消费类客户还是工业类客户，大多以业内前列的龙头客户为主。公司坚持国际化和全球化战略，致力于突破世界和国内制造业五百强等细分领域龙头客户，通过重点战略客户的突破，提升公司全方位竞争力。

众多优质的国内外客户资源保证了公司业务的稳健、持续增长，在与优质客户的合作过程中也提升了公司的研发、制造水平；同时，公司也凭借着在电力电子及相关控制领域的专业能力成为客户供应链的重要一环，从而越来越多地参与到客户早期的产品需求设计及方案开发工作当中，进一步加强了客户服务能力和客户黏性。

（3）公司海外业务仍处于快速拓展阶段，境外收入增长具有持续性

公司已将“加速海外布局、扩展海外市场”当作未来发展的重要战略方向，公司致力于抓住不同国家地区的行业需求与发展机遇，提前布局产能与市场资源，积极寻求与各行业国际龙头客户建立深度合作的机会，推动公司各项业务站上国际舞台，持续扩大全球销售收入规模。当前公司海外业务仍处于快速拓展阶段，包括AI服务器电源等网络电源、医疗电源、光储充核心部件、智能卫浴、工业自动化及智能装备在内的优势产品正不断取得新的市场突破，依托公司产品竞争力及较强的市场地位，公司境外收入增长具有持续性。

（六）贸易摩擦相关风险及应对措施

、贸易摩擦相关风险

发行人直接向美国出口销售收入占公司营业收入比例低于3%，且其中大多

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数为可豁免关税的医疗电源产品，直接关税影响有限。近年来国际地缘政治局势愈发紧张，并且美国政府于2025年4月宣布实施“对等关税”政策，对全球贸易伙伴加征关税，给公司上下游产业链的供给和需求都带来一定的不确定性，也会对商业信心和对外投资产生不利影响。报告期内，公司境外销售收入占公司主营业务收入的比例合计30%左右，国际地缘政治局势紧张、贸易摩擦风险可能导致出口收入下降或增长放缓，美国加征关税动作可能会导致公司对美销售产品的成本上升，进而影响公司的业绩表现。

上述风险，发行人已在募集说明书“重大事项提示”及“第七节与本次发行相关的风险因素”中充分披露。

2、应对措施

针对上述风险，公司将采取以下措施：

（

）公司作为电力电子零部件供应商，客户大部分为整机制造企业，其直接生产制造产能布局也集中在中国大陆、中国台湾省、东南亚等制造业发达地区，所以，多数时候公司产品的交付地依然为以上制造业国家和地区，以便于客户进行其后续的生产制造流程，如不涉及直接对美出口则不受美国关税直接影响。公司将与客户持续沟通产品接收地、关税承担条款等具体问题，以规避和减少关税影响。

（2）美国政府加征关税后，泰国及周边国家和地区，对比中国大陆地区仍存在较大的税率差，所以公司增加泰国生产基地产能可很大程度上规避对美关税问题。目前，公司泰国生产基地有关业务发展较快，长期看，泰国生产基地（一期）自建厂房的产能不足以满足公司对未来的规划，所以公司本次向特定对象发行股票规划的核心项目之一即是加建泰国产能，进一步深化全球制造体系，保障全球市场的持续拓展，并有效降低国际贸易摩擦和关税壁垒等外部风险。本次发行募集资金将部分用于投资“泰国生产基地（二期）建设项目”，主要为公司在海外3-5年之后的产能长期布局所做准备。

（

）公司海外布局是面向全球市场的长期战略，并非仅仅针对美国市场。海外布局既是公司全球化发展的必然举措，也是产业迭代的必然规律。公司将长期坚持国内国外协同发展的思路，致力于通过多元化的产品布局、核心技术壁垒

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的构建、良好的成本管控能力、全球化的产能布局等各方面工作，将关税的挑战变成全球化发展的机遇。

（4）海外本地化的产能建设是规避关税的有效方式之一，但仍要视当地制造业水平、供应链完备性、土地及劳工成本、政策的开放度及稳定性等宏观因素进行综合考量，公司在其他国家地区的产能布局也正在审慎评估和推进中。

综上，公司目前在电力电子领域各项关键技术取得的突破成果，适用于全球市场，并非仅仅针对美国市场。公司作为电力电子平台型公司，坚持多极增长、平衡风险的战略方针，对单一行业、地区或客户均没有强依赖性，可有效避免单一产品或单一市场的周期波动。总体而言，公司在全球多地的布局，有效提升了公司应对外部局势波动的灵活性和适应性。公司将密切关注国际形势和相关贸易政策的调整，及时与客户和供应商积极主动沟通，针对性地审慎研究，适时制定应对策略，以保障公司稳健经营，各项业务顺利推进。

三、结合在手订单对应业务板块、不同板块主要客户信用政策、应收账款周转率及回款周期，说明应收账款期末余额是否与营业收入相匹配；结合账龄、对应项目完工进度、客户结算进度、期后回款情况等，说明客户履约能力或付款意愿是否发生不利变化，是否存在回款风险及应对措施，坏账准备计提是否充分、合理

（一）结合在手订单对应业务板块、不同板块主要客户信用政策、应收账款周转率及回款周期，说明应收账款期末余额是否与营业收入相匹配

1、在手订单对应业务板块情况

公司在手订单主要体现为期末未交订单，公司主要产品生产周期较短，与主要客户通常签订销售合同加订单，期末未交订单为持续滚动数据，同时受排产和交付影响，与年度收入金额不存在勾稽关系，各业务板块期末未交订单金额也不能构成板块业务收入预测依据。报告期各期末，公司期末未交订单情况如下：

单位：万元

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注：期末未交订单为不含税金额

2、不同板块主要客户信用政策公司根据产品类型以及客户的财务状况、采购规模、历史回款信用状况等因素给予客户不同的信用政策，通常中小客户协议约定的账期为

天至

天，大型客户协议约定的账期为60天至120天。报告期各期，不同板块主要客户信用政策：

公司制定了切实有效的客户信用额度和应收账款管理制度，并建立了完善和系统的客户分类体系。公司根据客户的经营规模、资金实力、信誉情况、与公司的过往合作情况等多维度对其进行评估，确认客户的信用等级，对不同等级的客户实施不同的信用政策。

报告期各期，公司分业务板块主要客户信用政策情况如下：

2025年1-3月

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由上表可见，报告期内，除个别客户存在信用政策调整外，大多数客户信用政策未发生变化，不同板块主要客户信用政策未发生重大不利变化。

、应收账款周转率及回款周期，应收账款余额变动与营收收入匹配情况

报告期内，应收账款周转率及回款周期，应收账款余额变动与营收收入匹配情况如下：

单位：万元

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注：计算应收账款余额占营业收入比例时，一季度营业收入*4折算为年度

报告期内，公司应收账款余额增长与营业收入增长基本匹配，公司保持了较稳健的销售信用政策。应收账款余额占营业收入比例30%左右，报告期内变动较小。报告期内，公司应收账款周转次数分别为3.61次、3.38次、3.33次和3.47次，应收账款回款周期保持在

天以内，未发生明显变化，与各板块主要客户信用政策情况基本相符。

（二）结合账龄、对应项目完工进度、客户结算进度、期后回款情况等，说明客户履约能力或付款意愿是否发生不利变化，是否存在回款风险及应对措施，坏账准备计提是否充分、合理。

1、应收账款坏账准备计提情况

报告期各期末，公司应收账款坏账准备计提比例分别为

2.04%、

1.88%、

2.08%和2.14%，具体如下：

2、应收账款账龄分布情况报告期各期末，公司应收账款余额的账龄情况如下：

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报告期各期末，公司应收账款主要为账龄1年以内的应收账款，1年以内应收账款占比分别为

96.64%、

97.62%、

97.23%和

96.96%；

年以上应收账款占比分别为2.14%、0.72%、1.13%和1.28%，公司各期应收账款坏账准备计提比例分别为

2.04%、

1.88%、

2.08%和

2.14%，基本可以覆盖

年以上应收账款，坏账准备计提较为谨慎，报告期各期末坏账准备计提充分。

报告期内，公司按时点法确认收入，不存在按完工百分比法确认收入的情形，客户亦不按照项目完工进度进行结算，因此应收账款对应项目的完工进度均为100%。

、应收账款期后回款情况

截至2025年

月

日，公司报告期各期末应收账款期后回款情况如下：

如上表所示，截至2025年7月31日，公司2024年末和2025年3月末应收账款回款比例相对较低，主要系部分客户尚在信用期内；2022年末和2023年末应收账款未回款比例分别为2.46%和3.13%，2022年末未回款比例与坏账准备计提比例基本一致，公司应收账款期后回款情况良好，坏账风险较小，应收账款坏账准备计提充分。

截至2025年

月

日，报告期各期末公司应收账款前五大客户期后回款情况如下：

单位：万元

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截至2025年7月31日，公司报告期各期末前五大应收账款已基本全部回款,回款情况良好。

、客户履约能力或付款意愿是否发生不利变化，是否存在回款风险及应对措施

发行人主要客户大多以业内前列的龙头客户为主，基本为大型上市企业，资

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质良好，合作时间长。客户主要根据双方约定的结算周期或月结政策安排付款，客户履约能力或付款意愿未发生不利变化。主要客户均具备较好的信誉和资金实力，且往期回款顺畅，预计回款不存在重大不确定性。

发行人针对应收账款回款风险，建立了全面的应收账款管理流程，包括逐月计算平均回款天数和实施逾期管理，将相关考核指标纳入销售人员的绩效评估体系；对逾期账款实施了日常控制措施，如停止发货、考虑法律途径等，历史坏账率保持在较低水平。

四、说明存货中委托加工物资余额上涨的原因及合理性；结合存货结构、库龄、相关产品保质期限、是否存在退换货或质量不合格产品、期后结转情况、跌价准备实际计提及转回情况等，说明存货跌价准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在较大差异。

（一）委托加工物资余额上涨的原因及合理性

公司采取自主生产和委托加工相结合的生产模式，部分非核心工序，如零部件组装、SMD贴片和DIP生产等采用委托加工方式生产。公司存货中的委托加工物资为委托加工厂商正在加工的原材料和辅料的成本，不包括公司发至委托加工厂商的原材料和存放于加工厂商的已生产完成的库存商品。报告期内，委托加工物资余额分别为7,040.33万元、8,393.65万元、7,555.58万元和14,185.03万元，期末余额偏大，且有增长趋势，主要系公司自有产能紧张或基于成本优先原则，增加了非核心工序委外规模所致。2025年

月末发行人委托加工物资期末余额较2024年末增加87.74%，短期内余额上涨，主要系株洲生产基地部分自有产能需要满足某大客户的光储充产品订单需求，使得其他电源类产品增加外协产能，导致委托加工物资期末余额快速增加。

（二）结合存货结构、库龄、相关产品保质期限、是否存在退换货或质量不合格产品、期后结转情况、跌价准备实际计提及转回情况等，说明存货跌价准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在较大差异。

1、报告期内公司存货跌价准备计提政策

公司存货跌价准备的确认标准和计提方法如下：

资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量。存货可变现净值是按

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存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响，除有明确证据表明资产负债表日市场价格异常外，本期期末存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定，其中：

（

）产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；

（

）需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。

期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或者类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。

计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。

综上，公司存货跌价准备计提政策符合《企业会计准则第

号——存货》相关规定。

2、存货结构和存货跌价准备计提情况报告期各期末，公司存货主要包括原材料、在产品、库存商品、发出商品和委托加工物资等。

报告期各期末，公司存货结构及对应跌价准备计提比例如下表所示：

单位：万元

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第

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报告期各期末，公司主要存货为库存商品和原材料，公司库存商品和原材料合计占存货账面价值的比例分别为70.88%、75.97%、76.37%和73.83%。存货跌价准备计提比例分别为2.25%、2.76%、3.45%和3.47%，存货跌价准备计提比例逐年上升。

3、主要产品保质期及库龄情况

公司主要产品属于电气自动化部件，原材料主要为电子元器件、结构件、线路板和低压电器等，其使用寿命不存在传统意义上的“保质期”，主要取决于存储条件及使用环境等综合作用，报告期内发行人存货保管妥当，不存在因保管不当需要计提存货跌价准备的情形。

报告期各期末，公司存货库龄分布及占比情况如下：

单位：万元

报告期各期末，公司库龄1年以内的存货占比分别为94.64%、94.17%、95.42%和95.21%，占比呈上升趋势。公司存货主要集中在一年以内，跌价风险小。报告期内，公司不断加强存货管理，存货跌价准备计提比例分别为

2.25%、

2.76%、

3.45%和3.47%，基本可以覆盖2年以上库龄存货，存货跌价准备计提比例逐年上升，存货跌价准备计提充足，符合存货库龄分布情况。

第

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4、退换货或质量不合格产品情况报告期内，发行人销售退回主要为品质不良换货或返工，退货比例较低，占销售收入的比例约1%-2%，属于合理区间。发行人建立了完善的销售退换货管理制度，对退换货产品及时进行返修或进行报废处理。报告期，发行人存货不存在退换货或质量不合格产品积压的情况。

、期后结转情况截至2025年6月30日，公司存货期后结转情况如下：

单位：万元

第

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由上表可知，公司存货期后结转比例均较高，周转速度较快，结转情况较好。报告期各期，发行人存货周转率与同行业对比情况如下：

注：计算存货周转率时，一季度营业成本*4折算为年度；因同行业可比公司2025年3月31日未披露存货账面余额，故取存货账面价值计算存货周转率

报告期内，公司的存货周转率分别为2.29次、2.59次、2.73次和2.86次，存货周转效率不断增加。公司存货规模不断增加，主要系营收规模快速增加所致。公司存货周转率在同行业中处于中间水平，存货周转情况良好，不存在存货大量积压的情况，存货跌价准备计提充分。

6、跌价准备实际计提及转回情况

报告期各期末，公司跌价准备实际计提及转回情况如下：

单位：万元

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第

页共224页

7、存货跌价准备计提与同行业可比公司对比情况报告期各期末，公司存货跌价准备计提比例与同行业上市公司对比情况如下：

公司存货跌价准备计提比例与汇川技术较为接近，低于和而泰和拓邦股份，主要系和而泰和拓邦股份主要包含以家电逻辑控制器，其产品毛利率较低，发行人产品主要包括智能家电电控产品、电源、新能源汽车及轨道交通产品、工业自动化、智能装备和精密连接六大类，综合毛利率高于和而泰和拓邦股份，因此存货跌价准备计提比例低于和而泰和拓邦股份，具备合理性；蓝海华腾和动力源存货跌价准备计提比例较高主要系存货周转率偏低所致。

报告期各期末，公司存货余额与期末未交订单匹配情况如下：

单位：万元

注1：期末未交订单不含发出商品，订单支持率=期末未交订单（不含税）/（存货余额-发出商品余额）；

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注2：公司在手订单主要体现为期末未交订单，公司主要产品生产周期较短，与主要客户通常签订销售合同加订单，期末未交订单为持续滚动数据，同时受排产和交付影响，与年度收入金额不存在勾稽关系，各业务板块期末未交订单金额也不能构成板块业务收入预测依据。

由上表可见，报告期各期末，公司存货订单支持率接近或超过100%，跌价风险小。

综上，发行人存货跌价准备计提比例与同行业可比公司相比偏低，主要系公司存货订单支持率接近或超过100%，库龄基本在一年以内，存货跌价风险较低所致，符合发行人实际业务情况，存货跌价准备计提比例合理。

五、结合（

）（

）相关情况，说明公司经营活动现金流波动的原因及合理性，是否与收入、利润、公司市场战略等情况相匹配，营运资本管理是否有效。

（一）报告期内，公司经营活动现金流波动的原因及合理性报告期内，公司经营活动产生的现金流量如下：

单位：万元

报告期内，公司经营活动现金流波动较大主要系公司订单量增加时，短期内原材料采购规模扩大导致现金支出大幅增加，形成阶段性现金净流出所致。报告期各期末，公司存货余额及期末未交订单变动情况如下：

第

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注：公司在手订单主要体现为期末未交订单，公司主要产品生产周期较短，与主要客户通常签订销售合同加订单，期末未交订单为持续滚动数据，同时受排产和交付影响，与年度收入金额不存在勾稽关系，各业务板块期末未交订单金额也不能构成板块业务收入预测依据。由上表可知，2022年和2024年公司期末未交订单同比分别增加34.67%和

23.12%，公司订单量增加时，原材料采购规模扩大，生产备货增加，存货期末余额同比分别增加

15.72%和

26.89%，2022年和2024年公司形成阶段性现金净流出经营活动现金流净额偏低。同时2022年叠加全国公共卫生事件影响，少部分客户回款较慢，应收账款余额增加，导致2022年经营活动产生的现金流量净额为负数。

（二）经营活动现金流与营业收入的匹配情况报告期内，公司应收账款、营业收入与销售商品、提供劳务收到的现金及变动情况如下：

单位：万元

注：计算应收账款余额占营业收入比例、应收账款周转次数时，一季度营业收入*4折算为年度

由上表可知，公司营业收入持续增长，应收账款余额可控，占营业收入比例稳定在30%左右，应收账款周转率稳中有升，销售商品、提供劳务收到的现金与

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营业收入同步增长。公司经营活动现金流与营业收入呈正向匹配关系，销售端现金流量情况良好，报告期内公司经营活动现金流波动受销售端影响较小。

报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金规模及增速均小于营业收入，主要系销售端收到银行承兑汇票、商业承兑汇票及数字化应收债权凭证（供应链票据）增加所致。

（三）经营活动现金流与利润的匹配关系分析

报告期内，公司净利润与经营活动现金流量净额的勾稽关系具体情况如下：

单位：万元

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2022年公司经营活动产生的现金流量净额为负数，主要原因：一是2022年末公司根据在手订单提前备货较多，购买原材料支付现金增加；二是受全国公共卫生事件影响，少部分客户回款较慢，应收账款余额增加，导致2022年经营活动产生的现金流量净额为负数。随着期后客户回款，2023年经营活动产生的现金流量净额转为正数。

2023年公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大，主要原因：

一是2023年不产生现金流量的公允价值变动收益较大、递延所得税资产和负债影响较大，2023年公司扣非后归属于母公司股东的净利润为35,549.67万元，与经营活动产生的现金流量净额30,992.96万元差异较小；二是经营性应收项目的增加超过经营性应付项目的增加，收入规模扩大、信用期的应收账款相应增加所致。

2024年公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大，主要系期末在手订单增加，特别是新能源汽车及轨道交通部件2025年一季度集中交付，2024年末提前备货所致。

综上，报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额波动较大主要受各期在手订单变动导致的存货备货周期变化影响，与实际经营情况、（3）（4）相关情况一致。

（四）经营活动现金流与市场战略的匹配关系分析

报告期内，公司营收规模处于快速增长期，订单增长驱动采购增加，原材料采购规模扩大导致现金支出大幅增加，形成阶段性现金净流出。同时这种波动与公司收入增长具有同步性，订单增加导致采购端现金支出前置性特征显著。同时随着市场地位提升，公司供应链议价能力增强，报告期内公司应付账款周转天数分别为128.45天、137.63天、150.74天和148.10天，稳步提升。公司经营活动现金流及变动情况符合规模化市场战略需求，公司通过不断提高存货周转率，增强供应链议价能力等改善经营活动现金流情况。

第

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（五）营运资本管理的有效性分析报告期内，公司营运资本管理的核心指标现金转换周期表现情况如下：

单位：天

注：应收账款周转天数＝365天/（营业收入/应收账款平均余额）（一季度营业收入*4折算为年度）；存货周转天数=365天/（营业成本/存货平均余额）（一季度营业成本*4折算为年度）；应付账款周转天数=365天/（营业成本/应付账款平均余额）（一季度营业成本*4折算为年度）；现金转换周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数

报告期内，公司现金转换周期分别为131.77天、111.45天、92.28天和84.78天，现金周转周期逐渐缩短，公司对营运资本管理能力稳步提升。

六、结合报告期内在建工程建设进展情况，说明公司在建工程转固是否及时，利息资本化核算是否准确，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定。

（一）结合报告期内在建工程建设进展情况，说明公司在建工程转固是否及时

1、发行人在建工程转固会计政策

（

）在建工程同时满足经济利益很可能流入、成本能够可靠地计量则予以确认。在建工程按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的实际成本计量。

（2）在建工程达到预定可使用状态时，按工程实际成本转入固定资产。已达到预定可使用状态但尚未办理竣工结算的，先按估计价值转入固定资产，待办理竣工决算后再按实际成本调整原暂估价值，但不再调整原已计提的折旧。

（3）在建工程转为固定资产的具体标准和时点如下：

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发行人在建工程转为固定资产的标准和时点符合《企业会计准则》的要求。

、报告期内主要在建工程建设进展及转固情况报告期各期末，发行人在建工程具体情况如下：

单位：万元

注：其他系待安装设备及其他零星工程，金额较小，公司在相关项目达到预计可使用状态后予以转固。截至2025年3月31日，发行人在建工程主要包括2019年发行的“麦米转债（128089.SZ）”总部基地建设项目，2022年发行的“麦米转

”麦格米特株洲基地扩展项目（二期）、杭州高端装备产业中心项目和智能化仓储项目，及自有资金建设的泰国工厂。报告期内，发行人不存在已达到预定使用状态或已完工交付，未及时转固的建工程。

报告期内，发行人主要在建工程建设进展情况：

（1）总部基地建设项目

单位：万元

总部基地建设项目为前次募集资金投资项目，原计划2023年

月完工，由

第

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于受全国公共卫生事件影响、恶劣天气、特定日期（如中高考）政府都强制要求必须停工等各种客观因素的影响，建筑竣工时间调整为至2026年

月

日止。总部基地建设项目工程是在深圳市南山区指导下，十多家企业联合建设的项目，公司只是参与方之一。整个工程的规划、建设均由南山区相关部门及相关规划建设单位负责实施，并非公司的主观可控因素，因出现不可抗力，且该项目为超高层建筑，施工难度较高，加上多企业联建，协调难度较大，建设期较长。

因此，总部基地建设项目建设期较长是由于本项目属于政府主导的联建项目，不存在未及时转固的情形。（

）麦格米特株洲基地扩展项目（二期）

单位：万元

麦格米特株洲基地扩展项目（二期）为前次募集资金投资项目，建设期

年，2022年

月募集资金到位，计划2025年

月达到预定可使用状态，该项目目前正按原计划推进中，不存在未及时转固的情形。

（3）麦格米特智能产业中心建设项目

单位：万元

麦格米特智能产业中心建设项目为前次募集资金投资项目，原计划2023年1月完工，由于受全国公共卫生事件影响以及2022年持续高温影响，工程进度受到严重影响，该项目竣工时间有所延期，已于2023年

月完成验收并及时转固。

（4）杭州高端装备产业中心项目

第

页共224页

单位：万元

杭州高端装备产业中心项目为前次募集资金投资项目，建设期

年，2022年10月募集资金到位，计划2025年10月达到预定可使用状态，2024年12月部分生产及办公用房已验收并结转固定资产，截至2025年3月31日在建工程系项目配套的待安装设备及零星工程，计划2025年

月前验收转固。该项目部分生产及办公用房已于计划前达到预定使用状态并转固，不存在未及时转固的情形。

（5）智能化仓储项目

单位：万元

智能化仓储项目为前次募集资金投资项目，原计划2024年

月完工，由于采用智能调度系统及定制设备，建设复杂程度高，为保证预期的建成使用效果，公司前期与承建供应商进行了多轮次的方案讨论、验证、调整及优化等工作，预计需要额外的时间来完成该项目的全部建设工作，以确保最终项目建设成果的质量和可靠性，实现厂内物流的全面自动化和高效优化运行。智能化仓储项目全面投产前的方案验证周期较长，项目进度延后系为确保募投项目达到预期使用效果，系出于对募集资金安全合理使用的考虑，具备合理性，不存在未及时转固的情形。

（

）泰国工厂项目

单位：万元

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泰国工厂项目为公司自有资金建设项目，2024年完成境外投资备案手续，建设期

年，该项目已于2025年

月整体完工验收并及时转固，比原建设计划提前，不存在未及时转固的情形。

综上，报告期内，发行人在建工程转固政策符合《企业会计准则》的相关规定，发行人在建工程达到预定可使用状态后，及时转入固定资产，报告期内，发行人在建工程不存在未及时转固的情形。

（二）报告期内，发行人利息资本化核算准确，相关会计处理符合《企业会计准则》的规定

、发行人利息资本化政策符合企业会计准则要求

（1）借款费用资本化的确认原则

公司发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。

（2）借款费用资本化期间

①当同时满足下列条件时，开始资本化：

A、资产支出已经发生；B、借款费用已经发生；C、为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。

②暂停资本化：若符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断，并且中断时间连续超过

个月，暂停借款费用的资本化；中断期间发生的借款费用确认为当期费用，直至资产的购建或者生产活动重新开始。该项中断如是所购建或生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用状态或者可销售状态必要的程序，则借款费用继续资本化。

③停止资本化：当所购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用停止资本化。当购建或者生产符合资本化的资产中部分项目分别完工且可单独使用时，该部分资产借款费用停止资本化。购建或者生产的资产的各部分分别完工，但必须等到整体完工后才可使用或者对外销售的，

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在该资产整体完工时停止借款费用资本化。

（

）借款费用资本化率及资本化金额的计算方法为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款的，以专门借款当期实际发生的利息费用（包括按照实际利率法确定的折价或溢价的摊销），减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额，确定应予资本化的利息金额；为购建或者生产符合资本化条件的资产占用了一般借款的，根据累计资产支出超过专门借款的资产支出加权平均数乘以占用一般借款的资本化率（加权平均利率），计算确定一般借款应予资本化的利息金额。在资本化期间内，每一会计期间的利息资本化金额不超过当期相关借款实际发生的利息金额。外币专门借款本金及利息的汇兑差额，在资本化期间内予以资本化。专门借款发生的辅助费用，在所购建或生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态之前发生的，予以资本化；在达到预定可使用或者可销售状态之后发生的，计入当期损益。一般借款发生的辅助费用，在发生时计入当期损益。借款存在折价或者溢价的，按照实际利率法确定每一会计期间应摊销的折价或者溢价金额，调整每期利息金额。

2、报告期内，发行人利息资本化核算准确报告期内，总部基地建设项目和麦格米特智能产业中心建设项目资金投入来源于2019年公开发行的可转债（麦米转债128089.SZ）募集资金，麦米转债（128089.SZ）于2020年

月

日完成转股，故报告期内总部基地建设项目和麦格米特智能产业中心建设项目不存在利息资本化；泰国工厂和其他项目为自筹资金，不存在专项借款和一般借款，报告期内不存在利息资本化；杭州高端装备产业中心项目、麦格米特株洲基地扩展项目（二期）、智能化仓储项目资金投入来源于2022年公开发行的可转债（“麦米转2”）募集资金，对应的可转债利息费用，发行人已按照《企业会计准则第

号——借款费用》的相关规定核算各期利息资本化金额，具体情况如下：

单位：万元

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综上，报告期内发行人利息资本化政策符合《企业会计准则第

号——借款费用》的相关规定，在建工程利息资本化金额核算准确，亦不存在应利息资本化未进行利息资本化的情形。

七、说明公司在以直销为主的情况下，销售费用中业务推广费形成的具体模式及合理性，报告期内是否存在不正当竞争、商业贿赂等违法违规情形，发行人或其工作人员是否存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况。

（一）说明公司在以直销为主的情况下，销售费用中业务推广费形成的具体模式及合理性

报告期内，发行人销售费用中业务推广费分别为

809.71万元、1,054.70万元、1,504.35万元和317.23万元，占销售费用比例4%左右。主要包括专业展会费用、线上推广费和其他零星支出，具体情况如下：

单位：万元

受全国公共卫生事件影响，2022-2024年行业展会存在逐步开放和增加的过程。报告期内，随着发行人参与国内外行业展会增多、线上推广投放减少，行业展会费用同比快速增加，线上推广费同比快速减少。同时，子公司怡和卫浴作为

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智能卫浴ODM/OEM厂商，为避免与客户直接竞争，逐年降低了自有品牌“怡和卫浴”的线上推广力度，使得线上推广费用同比进一步下降。

发行人参加的线下行业展会主要包括德国埃森展、慕尼黑宝马展、法国巴黎车展、上海工博会、上海车展、储能展、半导体展会等，行业展会费用主要包括参展费、展厅/展台搭建费用、宣传物料费用等；线上推广活动主要包括百度、行业论坛、官网和行业协会网站等，线上推广费包括认证费用、信息维护费用和会员推广费，以及子公司怡和卫浴通过京东、淘宝、天猫等电商平台销售自有品牌智能马桶产生的店铺推广费用和电商服务费等；其他零星费用主要包括未通过媒体的广告性支出，包括对外发放宣传品，业务/产品宣传手册等。发行人产品主要面向生产商、制造商或品牌商，市场开拓除客户口碑和重点客户拜访外，主要通过参加线下行业展会和各类线上平台、网站或专业论坛等推介公司产品及专业服务方案。业务推广费形成的具体模式包括线下专业展会和线上推广两种，符合以直销为主的销售模式，与实际经营情况一致，具有合理性。

（二）报告期内公司是否存在不正当竞争、商业贿赂等违法违规情形

报告期内发行人严格遵守《中华人民共和国刑法》《中华人民共和国反不正当竞争法》《关于禁止商业贿赂行为的暂行规定》等相关法律法规，与客户、供应商之间除正常的购销关系外，不存在口头或书面约定的违反正常商业合理性的关系，不存在暗中给予、收受回扣或其他利益输送等涉及商业贿赂等违法违规行为，发行人及其子公司也不存在因不正当竞争、商业贿赂行为而受到有关主管部门作出行政处罚的情形。

报告期内公司不存在不正当竞争、商业贿赂等违法违规情形。

（三）发行人或其工作人员是否存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况

报告期内发行人或其董监高、主要采购、销售人员不存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况。

中介机构主要通过以下核查方式确认报告期内发行人或其董监高、主要采购、销售人员不存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况：

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（1）获取并查阅发行人及其主要境内子公司所在地相关主管部门出具的合规证明，获取并查阅主要境外子公司的境外法律意见书；

（2）获取并查阅公安机关出具的发行人董事（独立董事除外）、监事、高级管理人员的无犯罪记录证明，取得了发行人董事（独立董事除外）、监事、高级管理人员以及主要采购、销售人员出具的廉洁承诺书；

（

）获取并查阅发行人报告期内的营业外支出明细账，报告期内发行人及控股子公司不存在因不正当竞争、商业贿赂等违法违规情形被处罚产生的支出；

（4）访谈发行人总经理，了解报告期内是否存在不正当竞争、商业贿赂等违法违规情形，了解发行人或其董监高、主要采购、销售人员是否存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况；

（5）获取并查阅发行人出具的关于不存在不正当竞争、商业贿赂的声明文件；

（

）网络核查发行人董事、监事、高级管理人员以及主要采购、销售人员是否存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况。

经核查，报告期内发行人或其董监高、主要采购、销售人员不存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况。

八、结合报告期内广东田津商誉减值相关资产组的实际经营业绩情况及未来预计变化情况，说明减值测试选取的主要参数的合理性，以及商誉形成后连续两年发生减值的原因，报告期内商誉减值是否充分，未来是否存在商誉减值风险。

（一）结合报告期内广东田津商誉减值相关资产组的实际经营业绩情况及未来预计变化情况，说明减值测试选取的主要参数的合理性

2022年1月，公司以1,000万元受让吴伟彬持有的广东田津5.88%股权，同时以15,651.33万元对其增资，投资后持有其51%的股权。本次投资成本为16,651.33万元，超过可辨认净资产公允价值份额10,548.51万元的6,102.82万元确认为商誉。因近年来精密连接市场竞争日益激烈，加上并购后整合时间较短，业务协同未能如期展开，报告期内广东田津商誉所在资产组经营业绩未达预期。2023年末、2024年末分别计提商誉减值准备2,503.93万元和1,162.44万元，截

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至2025年3月31日，广东田津商誉账面价值为2,436.44万元。若未来广东田津商誉所在资产组经营业绩进一步下滑，商誉减值风险对公司整体经营业绩影响较小。

、报告期内广东田津商誉减值测试过程及主要参数

（1）广东田津商誉减值过程按照《企业会计准则第

号——资产减值》的规定，公司应当在资产负债表日判断是否存在可能发生资产减值的迹象。对企业合并所形成的商誉，公司应当至少在每年年度终了进行减值测试。报告期内广东田津商誉减值过程如下：

单位：万元

（

）可收回金额的确定方法及依据公司聘请了专业评估机构对广东田津商誉测试所涉及的资产组可回收金额进行评估，并出具了评估报告，具体情况如下：

（3）减值测试选取的主要参数

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报告期内，广东田津商誉及所在资产组可收回金额按预计未来现金流量的现值确定，确定可回收金额的主要参数如下：

综上，报告期内，广东田津商誉减值测试方法符合《企业会计准则第8号——资产减值》的规定，商誉及所在资产组可收回金额经过专业评估机构审核，选取的主要参数较为审慎，具有合理性，商誉减值计提充分。

2、广东田津实际经营业绩情况及未来预计变化情况，减值测试选取的主要参数的合理性

（

）广东田津商誉所在资产组实际经营业绩情况

单位：万元

2022-2024年广东田津商誉所在资产组营业收入逐年增加，但受行业红海竞争影响及业务整合不及预期，2023-2024年净利率水平为负。

（

）未来预计的变化情况

资产负债表日广东田津商誉减值测试时，对未来业绩预测及变化情况如下：

单位：万元

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2023年和2024年，广东田津实际经营业绩未达到减值测试预测数，一方面系意向订单未能实际落地，在手订单开展进度不及预期导致营业收入未达预期；另一方面由于刚性成本投入增加，加之红海市场竞争，使得毛利率和净利率不及预期。2023年末减值测试时，广东田津管理层大幅调低了净利率预测数。2024年末减值测试时，广东田津管理层在大幅调低了净利率预测数的情况下，调低了营业收入预测数。广东田津管理层均根据实际经营业绩并结合资产负债表日的预期及时调整了对未来的预测数据。

（3）减值测试选取的主要参数的合理性说明报告期内，公司商誉减值测试中资产组的可回收金额根据未来现金流量现值确定，未来现金流量预测是基于商誉减值测试时点管理层结合该资产组过去的业绩、对市场发展的预期及业务的规划做出的预测数据。广东田津管理层在资产负债表日均结合过去的业绩、对市场发展的预期及业务的规划，及时调整了预测数据，相关预测数据经过专业评估机构审核，具有一定合理性。

同时，公司商誉减值测试中的折现率系根据《企业会计准则第8号—资产减值》中的相关规定，将加权平均资本成本（WACC）的计算结果调整为税前口径所得。WACC则是根据无风险报酬率、资本结构、Beta系数、市场风险溢价、企业特定风险调整系数、债务资本成本、所得税率等因素计算得出。两次商誉减值测试时的折现率有差异，主要系无风险利率变动、市场风险溢价及Beta系数在不同的基准日因市场的变化有所差异，故导致最后计算出的折现率稍有差异。综上，广东田津商誉减值测试选取的主要参数具有合理性，广东田津管理层

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在资产负债表日均结合过去的业绩、对市场发展的预期及业务的规划，及时调整了预测数据，相关预测数据经过专业评估机构审核。

（二）商誉形成后连续两年发生减值的原因，报告期内商誉减值是否充分，未来是否存在商誉减值风险

1、商誉形成后连续两年发生减值的原因

广东田津主营业务为FFC柔性软排线、极细同轴线、FPC柔性电路板等电子周边产品研发、生产与销售，产品覆盖新能源电池包、3C电子、OA终端、医疗电子、智能家居、智慧显控等领域。商誉形成后连续两年发生减值的原因主要为：

（

）精密连接行业竞争日益激烈

目前，全球精密连接器市场仍由国际巨头主导，国内企业虽加速国产替代，但高端精密连接器研发成本大，客户认证周期长，供应链限制和成本刚性等造成国内企业短期内难以突破高端市场，中低端市场陷入过度竞争，部分企业为抢占市场份额，不断降低产品价格，直接拉低了行业整体毛利率，导致近年来国内企业盈利能力普遍不足。叠加下游新能源汽车行业、消费电子行业增速放缓，价格战加剧，导致产业链中上游企业面临降本压力，利润空间持续被压缩。

（

）整合时间较短，业务协同未能如期展开，报告期内经营业绩未达预期

并购后的业务整合是一个系统性工程，涉及制度、流程、人员与文化等多维度重构，并购广东田津时间较短，总体上还处于业务整合期。广东田津商誉所在资产组与发行人其他业务板块的业务协同未能及时兑现，协同效果不佳导致对市场响应迟缓，整合期产品研发与供应链协同不足，错过增长窗口，导致报告期内广东田津商誉所在资产组的经营业绩未达预期。

2、报告期内广东田津商誉减值充分，未来商誉减值风险存在不确定性

报告期内，广东田津商誉减值测试方法符合《企业会计准则第

号——资产减值》的规定，广东田津管理层在资产负债表日均结合过去的业绩、对市场发展的预期及业务的规划，及时调整了预测数据，商誉及所在资产组可收回金额经过专业评估机构审核，选取的主要参数较为审慎，商誉减值计提充分。

精密连接业务是发行人报告期内积极拓展的新产品线，广东田津为发行人精

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密连接业务的主要载体，业务定位主要为拓展精密连接业务，整合产业链，满足自身原材料需求，同时对外规模销售。随着公司完成从精密线材到精密连接的业务整合，实现一体化布局，推动精密连接业务向新能源及消费类头部客户的发展，例如应用于新能源汽车动力及储能电池包、光伏及工商业储能设备中的精密线材连接组件，以及消费类头部客户的超精密线材的应用。广东田津的盈利水平逐渐提升，未来发展空间较大。但因市场竞争激烈，业务整合存在一定难度等，如若广东田津未来业绩不及预期，可能导致商誉减值，未来商誉减值风险存在不确定性。截至2025年3月31日，广东田津商誉账面价值为2,436.44万元。若未来广东田津商誉所在资产组经营业绩进一步下滑，商誉减值风险对公司整体经营业绩影响较小。

九、说明公司与部分关联方同时存在采购与销售的背景及原因，报告期内关联交易的必要性、合理性、交易价格的公允性，是否按规定履行决策和信息披露程序；本次募投项目的实施是否新增关联交易，如是，新增关联交易价格的公允性及保证公平的相关措施。

（一）说明公司与部分关联方同时存在采购与销售的背景及原因

报告期内，与公司同时存在采购与销售的关联方共计14家，但大多数交易金额较小，结合公司的业务规模，选取报告期内与公司同时存在采购与销售且相应金额均超过100万元的关联方进行列示分析，主要为安徽麦格米特电驱动技术有限公司、厦门融技精密科技有限公司和重庆森亚特新能源科技发展有限公司等3家公司，具体情况如下：

单位：万元

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1、安徽麦格米特电驱动技术有限公司（以下简称“安徽麦米”）安徽麦米的主营业务为车辆电驱动技术系列产品及车联网信息系统产品的研发、生产及销售，是公司持股30.00%的长期战略参股公司。安徽麦米拥有电控总成相关技术及生产工艺，公司拥有客户资源及伺服驱动器相关技术及生产工艺，报告期内安徽麦米向公司主要采购伺服驱动器，用于生产电控总成后销售给公司，公司再销售给客户，双方交易具有合理性及必要性。发行人向安徽麦米采购和销售内容不同，均为独立开展，分别签订采购合同及销售合同。2024年之后因客户指定其关联方替代安徽麦米为电控总成生产商，同时存在采购和销售的规模已较小。

综上，公司与安徽麦米同时存在采购与销售系基于各自经营需求的市场化行为，具备商业实质及合理性。

2、厦门融技精密科技有限公司（以下简称“厦门融技”）

厦门融技的主营业务为卫浴部件、精密模具的研发、生产、加工、销售，是公司持股16.80%的战略参股公司。公司采购厦门融技生产的马桶盖板、水箱等部件是公司智能马桶产品中的重要部件，涉及开模、认证等较高投入，向厦门融技采购部分部件可一定程度上降低成本，同时公司在卫浴核心控制模块智能卫浴板卡上有长期的积累与研发投入，厦门融技采购公司智能卫浴板卡作为其产品的重要组成部件。发行人向厦门融技采购和销售内容不同，均为独立开展，分别签订采购合同及销售合同。

综上，公司与厦门融技同时存在采购与销售系基于各自经营需求的市场化行为，具备商业实质及合理性。

3、重庆森亚特新能源科技发展有限公司（以下简称“重庆森亚特”）

重庆森亚特的主营业务为研发、生产和销售新能源汽车动力总成系统，产品包括电机、电控、减速器等，是公司持股

23.28%的长期战略参股公司。重庆森

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亚特是公司为推进轻型电动车（围绕电动摩托车、ATV、UTV、SSV、机场地勤车等车辆）新战略业务而参股整合的公司，重庆森亚特的电机与集团轻型电动车BU控制器合力组成“动力系统”，可形成1+1大于2的优势。为更高效、更有力地推进业务并服务好客户，公司与重庆森亚特会有相互采购部件的深度合作，公司向重庆森亚特主要采购电机，重庆森亚特向公司主要采购伺服驱动器。报告期内同时采购和销售的金额较小，发行人向重庆森亚特采购和销售内容不同，均为独立开展，分别签订采购合同及销售合同。

综上，公司与重庆森亚特同时存在采购与销售系基于各自经营需求的市场化行为，具备商业实质及合理性。

（二）报告期内关联交易的必要性、合理性、交易价格的公允性

报告期内公司关联采购金额分别为2,924.50万元、5,291.01万元、4,201.62万元和1,586.58万元，占公司采购总额的比例分别为0.79%、1.30%、0.77%和

1.13%，占比较低；公司关联销售金额分别为8,006.03万元、8,563.62万元、8,200.75万元和2,074.43万元，占公司销售总额的比例分别为1.46%、1.27%、1.00%和

0.90%，占比较低。报告期内，公司与主要关联供应商、关联客户的交易情况如下：

单位:万元

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报告期内，公司主要向关联方安徽麦米、厦门融技、广东国研新材料有限公司（以下简称“广东国研”）进行关联采购，公司与上述三家关联方的关联采购金额合计分别为2,571.91万元、4,386.20万元、2,571.36万元和1,266.77万元，占公司关联采购总额的比例分别为87.94%、82.90%、61.20%和79.84%。报告期内，公司主要向关联方唐山惠米智能家居科技有限公司（以下简称“唐山惠米”）、安徽麦米、江苏麦格米特电气科技有限公司（以下简称“江苏麦米”）进行关联销售，公司与上述三家关联方的关联销售金额合计分别为5,690.06万元、5,567.24万元、5,971.77万元和1,200.49万元，占公司关联销售总额的比例分别为71.08%、65.01%、72.82%和57.87%。因此，以上述关联方来分析公司关联交易的必要性、合理性、交易价格的公允性具有代表性，具体分析如下：

、与安徽麦米的关联采购与关联销售分析

安徽麦米的主营业务为车辆电驱动技术系列产品及车联网信息系统产品的研发、生产及销售，是公司持股

30.00%的长期战略参股公司。安徽麦米拥有电控总成相关技术及生产工艺，公司拥有客户资源及伺服驱动器相关技术及生产工艺，报告期内安徽麦米向公司主要采购伺服驱动器，用于生产电控总成后销售给公司，公司再销售给客户，双方交易具有合理性及必要性。

报告期内，公司对安徽麦米的关联采购金额分别为1,110.48万元、2,590.93万元、131.63万元和68.37万元，主要采购电控总成，各期向安徽麦米采购金额占公司采购总额的比例分别为

0.30%、

0.64%、

0.02%和

0.05%，占比和影响均较小。公司各期向安徽麦米销售金额分别为1,186.99万元、2,620.65万元、192.19万元和94.73万元，其中90%以上为伺服驱动器，各期向安徽麦米销售金额占公司营业收入比例分别为

0.22%、

0.39%、

0.02%和

0.04%，占比和影响均较小。

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公司与安徽麦米交易金额主要集中在2022年与2023年，2024年之后采购和销售的规模已较小。报告期内公司向安徽麦米主要采购电控总成，公司采购同类型电控总成的非关联供应商为A公司，公司对安徽麦米、A公司采购电控总成的金额、平均单价对比如下：

单位：万元；元/个

报告期内，公司向安徽麦米采购电控总成的平均单价与公司对非关联供应商A公司的采购单价较为接近，公司对安徽麦米关联采购价格公允。

报告期内，公司向安徽麦米主要销售伺服驱动器，公司销售同类型伺服驱动器的非关联客户为A公司。公司各期对安徽麦米、A公司销售伺服驱动器的金额、平均单价对比如下：

单位：万元；元/个

报告期内，公司对安徽麦米销售伺服驱动器的平均销售单价分别为***元/个、***元/个、***元/个和***元/个，与公司向非关联客户A公司销售伺服驱动器的平均单价较为接近，2025年1-3月公司向安徽麦米销售伺服驱动器的平均单价较高，主要是因为公司当期向安徽麦米销售的伺服驱动器规模小又以高单价型号为主，而向A公司销售的伺服驱动器规模大且以低单价型号为主：公司当期向安徽麦米销售的型号A伺服驱动器金额占比约90%，其单价为***元/个，而当期向A公司销售的伺服驱动器中金额占比约90%的型号单价均小于***元/个，从而拉低当期公司对A公司的平均销售单价，公司对安徽麦米的关联销售价格公

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允。

综上，公司与安徽麦米的关联交易具有必要性及合理性，关联交易价格公允。

2、与厦门融技的关联采购分析厦门融技的主营业务为卫浴部件、精密模具的研发、生产、加工、销售，是公司持股16.80%的战略参股公司。公司采购厦门融技生产的马桶盖板、水箱等部件是公司智能马桶产品中的重要部件，涉及开模、认证等较高投入，向厦门融技采购部分部件可一定程度上降低成本，公司与厦门融技的关联采购具有必要性及合理性。

报告期内，公司向厦门融技采购金额分别为

611.73万元、

628.38万元、1,284.21万元和

943.91万元，占公司采购总额的比例分别为

0.16%、

0.15%、

0.24%和0.67%，占比与影响均较小。公司主要向厦门融技采购马桶盖板等卫浴部件，各期向厦门融技采购马桶盖板的金额分别为13.63万元、395.66万元、858.73万元和

855.42万元，合计占报告期内公司向厦门融技采购总金额的60%以上，故通过分析公司向厦门融技采购马桶盖板的采购价格公允性以判断公司与厦门融技关联交易价格是否公允。

公司大部分马桶盖板自产，少部分规模较小的项目通过向厦门融技购买马桶盖板比自产更具备成本优势，向厦门融技采购的马桶盖板无其他可比供应商，无法比较公司向厦门融技与向非关联供应商采购的价格差异。经厦门融技业务人员提供的数据确认，厦门融技在报告期内对其他主要马桶盖板客户和对公司销售马桶盖板的金额、平均单价对比如下：

单位：万元；元/个

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报告期内，公司向厦门融技采购马桶盖板的平均单价分别为***元/个、***元/个、***元/个和***元/个，略低于厦门融技向其他马桶盖板客户的销售价格，主要是因为上述厦门融技的马桶盖板客户A、B、C为外销客户，厦门融技对同系列产品的外销单价高于对公司的内销单价具有合理性。总体而言，公司向厦门融技采购马桶盖板价格与厦门融技向其他客户销售马桶盖板价格不存在显著差异，公司对厦门融技采购价格公允。

综上，公司与厦门融技的关联交易具有必要性及合理性，关联交易价格公允。

、与广东国研的关联采购分析广东国研的主营业务是金属陶瓷发热体研发、生产和销售，是公司持股

30.72%的长期战略参股公司。陶瓷管是智能卫浴中用于水加热的核心部件，广东国研一直是公司陶瓷管供应商，公司参股广东国研有利于加强供应商稳定性，保证核心部件的供应及技术支持。因此，公司向广东国研采购陶瓷管具备必要性和合理性。

报告期内，公司向广东国研采购金额分别为

849.70万元、1,166.89万元、1,155.52万元和254.49万元，主要为陶瓷加热管等卫浴部件，占公司采购总额的比例分别为

0.23%、

0.29%、

0.21%和

0.18%，占比与影响均较小。公司主要向广东国研采购陶瓷加热管等卫浴部件，陶瓷加热管采购金额占比90%以上，通过分析公司向广东国研采购陶瓷加热管的采购价格公允性以判断公司与广东国研关联交易价格是否公允。

由于广东国研为陶瓷加热管行业市场份额较高的核心公司，发行人报告期内仅向广东国研采购陶瓷加热管，无其他可比供应商，无法比较公司向广东国研与向非关联供应商采购的价格差异。经广东国研业务人员提供的数据确认，报告期内广东国研对其他7家同类型陶瓷加热管的客户的销售单价平均值和对公司销售陶瓷加热管的销售单价对比如下：

单位：元/个

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报告期内，公司向广东国研采购陶瓷加热管的销售单价分别为***元/个、***元/个、***元/个和***元/个，与广东国研向其他同类型陶瓷加热管客户的销售单价平均值较为接近，公司对广东国研采购价格公允。综上，公司与广东国研的关联交易具有必要性及合理性，关联交易价格公允。

4、与唐山惠米的关联销售分析惠达卫浴股份有限公司（以下简称“惠达卫浴”）是发行人子公司怡和卫浴的长期战略客户，为加强合作，充分发挥惠达卫浴与公司在智能家居方面的研发、生产和销售等优势，双方合资成立唐山惠米。报告期内，唐山惠米向公司采购部分智能卫浴核心零部件，并组装生产。因此，公司向唐山惠米销售智能卫浴部件具备必要性和合理性。

报告期内公司对唐山惠米的销售金额分别为4,503.07万元、2,946.59万元、4,153.51万元和

614.90万元，主要为智能卫浴部件。公司对唐山惠米各期销售金额占公司营业收入的比例分别为0.82%、0.44%、0.51%和0.27%，占比和影响均较小。2025年惠达卫浴为强化智能家居业务控制权，要求收购唐山惠米少数股东权益。经友好协商，发行人同意将持有唐山惠米40%股权转让给惠达卫浴，唐山惠米后续不再属于关联方。与此同时，双方在智能卫浴业务领域的合作持续在发行人、怡和卫浴及惠达卫浴层面深化推进。

报告期内，公司向唐山惠米销售的产品型号众多，且主要为定制化的部件，定制化的产品部件不存在可比价格。为核查公司对唐山惠米的关联销售价格是否存在显著不公允的情况，选取公司对报告期内智能卫浴产品合计金额前五大非关联客户的平均销售毛利率与对唐山惠米的销售毛利率进行对比，对比结果如下：

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2022年-2023年，公司对唐山惠米的毛利率与报告期内智能卫浴产品合计金额前五大非关联客户的平均销售毛利率相比不存在较大差异，2024年-2025年1-3月前五大非关联客户毛利率相对较低，主要是因为2024年起毛利率较低的B公司、C公司成为公司智能卫浴产品前三大客户，销售占比上升明显，B公司和C公司均为卫浴领域世界头部客户，为加深与其业务合作关系，公司在商务条款上作出策略性让步，2024年-2025年1-3月公司对B公司毛利率分别为***和***，对C公司毛利率分别为***和***，从而拉低公司2024年-2025年1-3月智能卫浴产品合计金额前五大非关联客户的平均销售毛利率。剔除B公司、C公司后，公司报告期内智能卫浴产品合计金额前五大非关联客户的各期平均销售毛利率为***、***、***和***，公司对唐山惠米的毛利率与之相比不存在较大差异。总体而言，公司对唐山惠米的毛利率合理、且不同年度基本稳定，关联交易价格公允。综上，公司与唐山惠米的关联交易具有必要性及合理性，关联交易价格公允。

、与江苏麦米的关联销售分析江苏麦米主营业务为电源产品的销售，产品主要应用于新能源、工业电源、通用自动化、医疗等行业。江苏麦米在电梯设备行业内具有资深的专业、资源、网络等优势，能够为公司开拓电源、电梯等业务市场，公司向江苏麦米销售应急逆变电源等产品具有必要性及合理性。

报告期内公司向江苏麦米关联销售金额分别为0万元、0万元、1,626.07万元和

490.86万元，占2024年-2025年1-3月公司营业收入的比例分别为

0.20%和

0.21%，占比和影响均较小。

公司向江苏麦米销售的产品主要为应急逆变电源，2024年和2025年1-3月公司向江苏麦米销售应急逆变电源金额分别为

797.77万元和

345.43万元，合计占报告期内公司向江苏麦米销售总金额的54%，故通过分析公司向江苏麦米销售应急逆变电源的销售价格公允性以判断公司与江苏麦米关联交易价格是否公允具有代表性。

2024年-2025年1-3月，公司销售同类型应急逆变电源的非关联客户为D公司，公司对江苏麦米、D公司销售应急逆变电源的平均单价对比如下：

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单位：元/个

2024年-2025年1-3月，公司对江苏麦米销售应急逆变电源的平均单价为***元/个和***元/个，稍低于公司向非关联客户D公司销售应急逆变电源的平均单价，主要原因为江苏麦米为代理经销商，在终端销售价格一致的情况下，需要保留一定的销售利润空间，因此公司对江苏麦米的销售价格合理，关联交易价格公允。

综上，公司与江苏麦米的关联交易具有必要性及合理性，关联交易价格公允。

经核查，公司制定了《关联交易管理制度》，就关联交易的认定、关联交易的定价、决策应遵循的原则以及关联交易信息披露等内容进行了具体规定，以保证公司关联交易的公允性。公司报告期内发生的关联交易均已履行了必要的批准程序，不存在违反《公司章程》《关联交易管理制度》有关规定的情形。公司独立董事对报告期内公司发生的关联交易进行了审议，并对关联交易的必要性、关联交易价格的公允性等发表了明确同意的独立意见。

综上，报告期内，公司关联交易具有必要性及合理性，关联交易价格公允。

（三）是否按规定履行决策和信息披露程序

发行人已在《公司章程》《股东大会议事规则》中对关联交易的履行决策进行了规定，并制定了《关联交易管理制度》，对公司关联交易的原则、关联人与关联关系、关联交易的内部控制及决策程序等作了详尽规定，公司发生的关联交易严格依照公司《关联交易管理制度》的规定执行。

报告期内，公司关联交易均已经按照《深圳证券交易所股票上市规则》《公司章程》《股东大会议事规则》《关联交易管理办法》等制度履行了决策审议和信息披露程序，具体审议情况如下：

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综上，公司报告期内关联交易均已按规定履行决策和信息披露程序，不存在违反《深圳证券交易所股票上市规则》《公司章程》《股东大会议事规则》《关联交易管理办法》等有关规定情形。

（四）本次募投项目的实施是否新增关联交易，如是，新增关联交易价格的公允性及保证公平的相关措施

本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过266,301.06万元（含本数），扣除发行费用后的净额拟用于下列项目：

单位：万元

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注1：上述募集资金总额系扣除本次发行的首次董事会决议日前六个月至本次发行前已投入的财务性投资2,452.06万元后的金额；

注2：项目名称最终以主管部门核准或备案名称为准。

1、本次发行的发行对象包括实际控制人童永胜先生，构成关联交易本次发行的发行对象童永胜先生系公司控股股东及实际控制人，本次发行构成关联交易。本次发行的发行价格将根据竞价结果由公司董事会根据股东大会的授权与保荐人（主承销商）协商确定，价格具备公允性。

公司已严格按照法律法规以及公司内部规定履行关联交易的审批程序。公司董事会在对本次向特定对象发行股票议案进行表决时，关联董事童永胜已回避表决，该议案在提交董事会审议前已经独立董事专门会议审议通过。在股东大会审议本次向特定对象发行股票相关事项时，关联股东童永胜需要对相关议案回避表决。

2、本次募投项目建设过程中，预计不会新增关联交易

根据本次募投项目的投资明细，公司预计不会因本次募投项目的建设向关联方采购设备、原材料或接受劳务，本次募投项目的建设预计不涉及新增关联交易。

3、本次募投项目建设完成后生产经营过程中，可能涉及新增关联交易

本次募投项目拟生产网络电源产品、光储充核心模块、工程机械核心模块、智能焊机产品、医疗健康设备（包含医疗电源及制氧机核心组件）、智能卫浴产品、电力电源系统、充电桩整桩、储能成套装备等，涉及的产品品类较多。本次募投项目建设完成后生产经营过程中不排除会新增关联交易，如新增关联交易，预计关联交易的性质、背景与目前存续的关联交易相似，具有商业合理性及定价公允性，不会对上市公司生产经营的独立性产生重大不利影响。

若因业务开展产生必要关联交易，公司将严格按照中国证监会、深圳证券交易所及公司内部规定履行必要审批程序，遵循公允、合理的市场定价原则，保证交易的合法性和交易定价的公允性，并及时履行相关信息披露义务。

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十、结合未决诉讼的最新进展，说明对应的预计负债计提情况及对公司经营的影响，是否会对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响。

（一）未决诉讼、仲裁的最新进展

截至2025年

月

日，发行人存在

项涉案金额超过1,000万元的未决重大诉讼、仲裁，案件最新进展情况如下：

、广州万城万充新能源科技有限公司与发行人的1,478.13万元的买卖合同纠纷

（1）基本案情

2022年

月

日，广州万城万充新能源科技有限公司（以下简称“万充新能源”）因与发行人买卖合同纠纷，向广州市海珠区人民法院提出诉讼，请求判令双方于2018年12月12日至2019年12月24日间签订的21份《订货合同》解除，请求判令发行人向万充新能源支付充电运营损失、返还货款、货款占用利息及受理费、保全费等费用，合计14,781,265元。2024年

月

日，广州市海珠区人民法院出具（2023）粤0105民初908号《民事判决书》，判决发行人向万充新能源赔偿运营损失

万元并驳回万充新能源其他诉讼请求。2024年

月，万充新能源、发行人向广州市中级人民法院提起上诉。截至2025年3月31日，该案件未作出二审判决。

（2）最新进展2025年

月

日，广州市中级人民法院出具（2024）粤

民终15509号《民事判决书》，判决驳回上诉，维持原判，本判决为终审判决，发行人已向万充新能源赔偿运营损失

万元。

2、北京市意耐特科技有限公司与深圳驱动的2,261.27万元的买卖合同纠纷

（1）基本案情2021年，因北京市意耐特科技有限公司（以下简称“北京意耐特”）拖欠货款，深圳驱动向北京仲裁委员会提起仲裁申请，要求北京意耐特支付拖欠货款及利息1,833.00万元、赔偿未提货款损失及利息232.43万元等，北京意耐特以深圳驱动产品质量存在问题为由提起仲裁反请求申请，要求深圳驱动支付售后索

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赔货款2,374.26万元、管理费损失23.32万元等。该仲裁案裁决书（2023）京仲裁字第0288号的主要裁决内容是：北京意耐特向深圳驱动支付拖欠货款1,734.99万元及未提货款损失223.86万元，北京意耐特向深圳驱动支付售后索赔货款

369.23万元及管理费

0.10万元。2024年11月8日，北京意耐特因与深圳驱动买卖合同纠纷，向北京仲裁委员会申请仲裁，请求裁决深圳驱动向北京意耐特支付售后索赔件索赔款、返还货款并承担律师费、仲裁费等费用，共计金额22,612,709.41元。北京仲裁委员会于2024年11月26日受理上述仲裁申请，仲裁案号为（2024）京仲案字第12395号。

深圳驱动于2024年

月

日收到北京仲裁委员会发出的答辩通知，并于2024年12月18日向北京仲裁委员会提出仲裁反请求申请，请求裁决北京意耐特向深圳驱动支付未退回及未提货物的仓储费损失并承担律师费等费用共计494,643.60元，2024年

月

日北京仲裁委员会出具《关于（2024）京仲案字第12395号仲裁案反请求受理通知》。（

）最新进展截至本审核问询函回复的专项说明出具之日，该案件仍在审理过程中，深圳驱动尚未收到仲裁裁决。

3、应慧龙与深圳驱动、深圳驱动软件的2,474.29万元的合同纠纷（

）基本案情2020年9月，应慧龙因与深圳驱动合同纠纷，向深圳市南山区人民法院提起诉讼，请求判令深圳驱动根据《股权激励协议》的约定立即向应慧龙支付经济补偿12,438,813.00元并承担案件诉讼费。2021年9月6日，广东省深圳市南山区人民法院出具《民事裁定书》（2020）粤0305民初26277号驳回应慧龙起诉。2021年

月，应慧龙向深圳市中级人民法院提起上诉，深圳市中级人民法院于2022年11月4日出具《民事裁定书》（2021）粤03民终34560号裁定驳回上诉，维持原裁定，此裁定为终审裁定。后续应慧龙向广东省高级人民法院提出再审，广东省高级人民法院于2023年

月

日出具《民事裁定书》（2023）粤民申2036号驳回应慧龙的再审申请。

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2023年10月23日，应慧龙针对上述纠纷向深圳市劳动人事争议仲裁委员会申请仲裁，请求确认应慧龙与深圳驱动、深圳驱动软件存在劳动关系，请求裁决深圳驱动根据《股权激励协议》第六条的约定立即向应慧龙支付经济赔偿12,581,878.50元并由深圳驱动、深圳驱动软件承担仲裁费。2024年

月

日，深圳市劳动人事争议仲裁委员会出具《仲裁裁决书》，确认应慧龙与深圳驱动在2012年

月

日至2020年

月

日期间存在劳动关系，并驳回应慧龙的其他仲裁请求。2024年1月30日，应慧龙针对上述纠纷向深圳市南山区人民法院提起诉讼，请求确认应慧龙与深圳驱动、深圳驱动软件存在劳动关系，请求判令深圳驱动根据《股权激励协议》第六条的约定立即向应慧龙支付经济赔偿12,581,878.50元并由深圳驱动、深圳驱动软件承担案件诉讼费。2024年2月1日，深圳驱动针对上述纠纷向深圳市南山区人民法院提起诉讼，请求判决深圳驱动与应慧龙在2012年

月

日至2020年

月

日期间不存在劳动关系及诉讼费用由应慧龙承担。2025年2月26日，应慧龙向深圳市南山区人民法院提交《变更诉讼请求申请书》，表示由于深圳驱动、深圳驱动软件母公司股票交易价格变化，申请将此案诉讼请求中的经济赔偿金额变更为24,742,896.60元。2025年

月

日，深圳市南山区人民法院开庭审理此案。

（2）最新进展截至本审核问询函回复的专项说明出具之日，深圳驱动、深圳驱动软件尚未收到法院判决。

（二）说明对应的预计负债计提情况及对公司经营的影响，是否会对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响

1、说明对应的预计负债计提情况

（

）预计负债计提原则

根据《企业会计准则第13号——或有事项》第四条规定：“与或有事项相关的义务同时满足下列条件的，应当确认为预计负债：（一）该义务是企业承担的现时义务；（二）履行该义务很可能导致经济利益流出企业；（三）该义务的金额能够可靠地计量。”第十二条规定，“企业应当在资产负债表日对预计负债

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的账面价值进行复核。有确凿证据表明该账面价值不能真实反映当前最佳估计数的，应当按照当前最佳估计数对该账面价值进行调整。”

（2）预计负债的计提情况

①万充新能源与发行人的1,478.13万元的买卖合同纠纷2022年12月31日，万充新能源因与发行人买卖合同纠纷，向广州市海珠区人民法院提出诉讼，发行人认为该案件败诉可能性小，2022年末发行人未对该诉讼计提预计负债。2024年3月28日，广州市海珠区人民法院出具（2023）粤0105民初908号《民事判决书》，判决发行人向万充新能源赔偿运营损失

万元并驳回万充新能源其他诉讼请求。2024年

月，万充新能源、发行人向广州市中级人民法院提起上诉。发行人基于案件进展情况进行了相应的账务处理，2024年末发行人对该诉讼计提预计负债35万元。

2025年

月

日，广州市中级人民法院出具（2024）粤

民终15509号《民事判决书》，判决驳回上诉，维持原判，本判决为终审判决，发行人已向万充新能源赔偿运营损失

万元。

②北京意耐特与深圳驱动的2,261.27万元的买卖合同纠纷2024年

月

日，北京意耐特因与深圳驱动买卖合同纠纷，向北京仲裁委员会申请仲裁，深圳驱动于2024年12月18日向北京仲裁委员会提出仲裁反请求申请。截至本审核问询函回复的专项说明出具之日，该案件仍在审理过程中，深圳驱动尚未收到仲裁裁决。

由于该案件尚未取得仲裁裁决，且基于仲裁案裁决书（2023）京仲裁字第0288号和公司对事实的分析，认为仲裁失败的可能性很小，不满足预计负债的确认条件，故公司未对该诉讼计提预计负债。

③应慧龙与深圳驱动、深圳驱动软件的2,474.29万元的合同纠纷2024年1月30日，应慧龙因与深圳驱动、深圳驱动软件合同纠纷向深圳市南山区人民法院提起诉讼。2025年3月3日，深圳市南山区人民法院开庭审理此案，截至本审核问询函回复的专项说明出具之日，该案件仍在审理过程中，等

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待一审判决。由于该案件尚未取得法院生效裁决文书，且基于2023年

月

日出具《民事裁定书》（2023）粤民申2036号和公司对事实的分析，认为败诉的可能性很小，不满足预计负债的确认条件，故公司未对该诉讼计提预计负债。综上所述，公司已基于案件进展情况对上述重大未决诉讼、仲裁进行了账务处理，依据合理、充分，符合《企业会计准则》的规定。

2、说明对公司经营的影响，是否会对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响

上述重大未决诉讼、仲裁案件对公司经营影响小，不会对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响，具体分析如下：

（1）发行人与万城万充买卖合同纠纷案已于2025年4月28日终审判决，发行人向万城万充赔偿运营损失35万元。

（

）深圳驱动与北京意耐特买卖合同纠纷案，北京意耐特起诉理由主要是认为深圳驱动向其供应的车用MCU零件存在质量问题，导致北京意耐特向客户北汽公司供应PEU产品故障而被北汽公司索赔。双方曾于2021年进行仲裁，前案裁决书（2023）京仲裁字第0288号中北京仲裁委员会认为深圳驱动向北京意耐特供应的MCU零件仅为北京意耐特向北汽公司供应PEU产品的一个部分，北京意耐特要求深圳驱动完全承担其向北汽公司的赔偿缺少合同与事实依据，因此对于前案中北京意耐特提出的2,397.58万元的“售后索赔货款及管理费损失”仲裁反请求最终仅在369.33万元范围内予以支持。本次仲裁北京意耐特基于同样理由要求深圳驱动向其赔偿，预计最终以全部金额得到北京仲裁委员会支持的可能性较低。

（3）深圳驱动与应慧龙合同纠纷案，应慧龙与深圳驱动于2012年签订《股权激励协议》针对的是深圳驱动

0.6%的股权，与发行人股权无关系。

同时，上述3宗未决诉讼、仲裁案件合计涉案金额占公司最近一期末总资产的比重小于0.5%，可能发生的经济损失合理预计对公司经营的影响小，未对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响。

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综上，上述重大未决诉讼、仲裁对公司经营的影响较小，未对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响。

十一、列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形；自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形。

（一）列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等

公司与财务性投资相关的报表项目可能涉及货币资金、交易性金融资产、其他应收款、其他流动资产、其他非流动金融资产等。截至2025年

月

日，各项目金额、财务性投资金额情况如下：

单位：万元

1、货币资金截至2025年

月

日，公司货币资金账面价值为108,495.47万元，主要为银行存款108,475.46万元和其他货币资金（保函保证金）20.01万元。不属于《注册管理办法》及《证券期货法律适用意见第18号》关于财务性投资的定义。因

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此，公司银行存款不构成财务性投资。

、交易性金融资产截至2025年3月31日，公司交易性金融资产账面价值为24,978.79万元，主要为流动性较强的固定收益类、低风险理财产品账面价值24,973.48万元和华洋赛车（834058.BJ）股票账面价值5.31万元。报告期内，为提高资金使用效率，降低公司财务成本，公司存在使用自有资金和暂时闲置的募集资金购买短期低风险理财产品进行现金管理的情况。公司购买及持有理财产品是公司日常资金管理行为，以安全性、流动性为主要考量，对公司资金安排不存在重大不利影响，在保证资金安全性、流动性的前提下提高了暂时闲置资金的收益。公司购买上述固定收益类、低风险产品不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。

公司2023年7月以战略配售投资者获配华洋赛车（834058.BJ）首发股票共

140.00万股，初始投资金额为2,310万元。公司基于华洋赛车长期投资价值、战略合作意义等对其进行投资，因北交所股票收益波动大且风险较高，限售期后公司已陆续出售，取得了相应投资收益。从谨慎性原则出发，公司将对华洋赛车的投资认定为财务性投资。截至2024年9月30日，华洋赛车股票账面价值2,452.06万元已在本次募集资金总额中扣除。符合《证券期货法律适用意见第

号》相关规定：“本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订投资协议等”。

报告期内，公司已陆续出售华洋赛车股票，截至2025年

月

日，公司持有华洋赛车（834058.BJ）股票账面价值仅为5.31万元，占合并报表归属于母公司净资产的比例仅0.001%。截至本审核问询函回复的专项说明出具之日，公司华洋赛车股票已全部出售。

3、其他应收款截至2025年3月31日，公司其他应收款账面价值为2,622.20万元，主要为押金保证金、代缴社保及住房公积金等。与公司日常经营相关，不属于财务性投资的范围。

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4、一年内到期的其他非流动资产、其他流动资产和债权投资截至2025年

月

日，公司一年内到期的非流动资产账面价值18,248.52万元，主要为即将到期的长期可转让大额存单；公司其他流动资产账面价值26,849.11万元，主要为短期（期限一年以内）可转让大额存单、留抵和预付税金等；公司债权投资账面价值12,577.09万元，主要为长期（期限一年以上）可转让大额存单。公司基于资金使用计划，以提高暂时闲置资金收益为目的购买及持有可转让大额存单，产品风险较低，属于公司日常资金管理行为，留抵和预付税金亦与正常生产经营相关，均不属于财务性投资的范围。

、长期股权投资和其他非流动金融资产截至2025年

月

日，公司长期股权投资和其他非流动金融资产账面价值分别为21,019.95万元和91,797.29万元。主要为围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，或以收购或整合为目的的并购投资，均不属于财务性投资。具体情况详见本题回复之“十一、（二）最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续处置计划等”。

6、投资性房地产截至2025年

月

日，公司投资性房地产账面价值8,400.62万元，系公司对外出租的暂时闲置的厂房及办公楼，不属于财务性投资。

、其他非流动资产截至2025年3月31日，公司其他非流动资产账面价值8,453.52万元，主要为预付长期资产购置款。

综上，截至2025年3月31日，公司财务性投资主要为持有的华洋赛车股票

5.31万元，占合并报表归属于母公司净资产的比例仅0.001%，未超过30%。因此，公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情形。公司符合《上市公司证券发行注册管理办法》第九条“（五）除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资”的规定。

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（二）最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续处置计划等

截至2025年

月

日，公司期末对外股权投资主要在长期股权投资和其他非流动金融资产核算，账面价值分别为21,019.95万元和91,797.29万元。主要为围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，或以收购或整合为目的的并购投资，公司对外股权投资坚持“技术型创业团队收集者”定位，服务于“平台型企业”发展战略，投资参股的公司的业务技术均与公司业务协同或与公司上下游相关，形成正循环。投资参股的公司与公司均有业务往来，为客户或供应商。如：公司投资的国内半导体厂商上海瞻芯电子，国产化芯片已在公司某型产品批量化应用、采购。最近一期期末对外股权投资均属于战略性投资，不属于财务性投资。具体情况如下：

、长期股权投资截至2025年3月31日，公司长期股权投资为对联营企业的投资，具体情况如下：

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单位：万元

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发行人2025年

月退出唐山惠米智能家居科技有限公司（以下简称“唐山惠米”）的原因：惠达卫浴系发行人子公司怡和卫浴长期战略客户，双方为加强业务合作，充分发挥双方在智能卫浴方面的研发、生产和销售优势，2017年9月双方合资成立唐山惠米，惠达卫浴持股60%、发行人持股40%，以实现强强联合和上下游协同。本次投资属于发行人典型的战略性投资行为。2025年惠达卫浴为强化智能家居业务控制权，要求收购唐山惠米少数股东权益。经友好协商，发行人同意将持有唐山惠米40%股权转让给惠达卫浴。与此同时，双方在智能卫浴业务领域的合作持续在发行人、怡和卫浴及惠达卫浴层面仍在持续深化推进。

2、其他非流动金融资产截至2025年3月31日，公司其他非流动金融资产具体情况如下：

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单位：万元

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注：沈阳晶格自动化技术有限公司和深圳市惠影科技有限公司期初投资成本分别为20万元和300万元，确认公允价值变动后，账面价值已减计为零。

公司以电力电子及相关控制技术为基础，专注于电能的变换、自动化控制和应用，业务布局围绕智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大产品领域。公司上述对外投资标的均为围绕前述产业链上下游，以获

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取技术、原料或渠道为目的而进行的产业链延伸投资，主要服务于公司主业，与公司业务具有明显的相关性和协同性，持有目的为发展公司业务，不以单纯获取投资收益为目的，属于战略性投资，不属于财务性投资。

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（三）发行人最近一期末不存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形综上，本次发行的第一次董事会决议日为2025年3月28日，自该日前六个月至本审核问询函回复的专项说明出具之日（即2024年9月28日至今），发行人不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务。

1、投资类金融业务

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人未投资类金融业务。

2、非金融企业投资金融业务

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人未投资金融业务，亦不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。

3、与公司主营业务无关的股权投资

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人参与的股权投资与发行人主营业务发展方向及战略布局具备较好的协同性，不属于财务性投资。

4、投资产业基金、并购基金

本次发行相关董事会决议日前六个月起至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人不存在投资产业基金、并购基金的情形。

5、拆借资金

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人不存在对外拆借资金的情形。

6、委托贷款

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人不存在委托贷款的情形。

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7、购买收益波动大且风险较高的金融产品自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品。

根据中国证监会于2023年2月发布的《证券期货法律适用意见第18号》，对财务性投资的界定标准并经核查，发行人本次发行相关董事会决议日（2025年3月28日）前六个月即2024年9月28日起至本审核问询函回复的专项说明出具之日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情形。

（四）自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形

本次发行董事会决议日（2025年3月28日）前六个月（2024年9月28日起）至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人不存在新投入财务性投资，亦不存在拟投入的财务性投资。同时，发行人基于谨慎性原则，在交易性金融资产核算的截至2024年9月30日华洋赛车股票账面价值2,452.06万元已在本次募集资金总额中扣除。

发行人2023年7月以战略配售投资者获配华洋赛车（834058.BJ）首发股票共140.00万股，初始投资金额为2,310万元。发行人基于华洋赛车长期投资价值、战略合作意义等对其进行投资，因北交所股票收益波动大且风险较高，限售期后公司已陆续出售，取得了相应投资收益。从谨慎性原则出发，公司将对华洋赛车的投资认定为财务性投资。截至2024年9月30日，华洋赛车股票账面价值2,452.06万元已在本次募集资金总额中扣除。符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定：“本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订投资协议等”。

报告期内，发行人已陆续出售华洋赛车股票，截至2025年3月31日，公司持有华洋赛车（834058.BJ）股票账面价值仅为5.31万元，占合并报表归属于母公司净资产的比例仅0.001%。截至本审核问询函回复的专项说明出具之日，公司华洋赛车股票已全部出售。

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十三、请保荐人和会计师说明报告期内境外收入、应收账款、存货核查的程序，函证涉及金额占比，并结合报告期内回函率及函证相符情况，说明未回函原因、不相符情况及对未回函客户收入的核查是否履行替代程序及充分性，包括但不限于与出口退税、海关数据、汇兑损益的匹配及勾稽情况等

（一）保荐人和会计师针对报告期内境外收入、应收账款、存货核查的程序

、境外收入的核查程序

针对报告期内发行人境外收入情况，会计师履行的主要核查程序如下：

（1）了解发行人与收入确认相关的内部控制制度、境外销售业务流程及关键控制节点，并针对上述控制活动获取一定样本进行核查，评价这些控制设计，确定其是否得到有效执行；

（2）查阅同行业可比公司公开披露文件，对比公司境外收入确认具体方法，分析与同行业可比公司是否存在重大差异；

（3）取得并查阅发行人报告期内外销收入明细台账，核查报告期各期境外客户销售金额变动情况，分析变化原因及合理性；

（4）获取发行人报告期内境外收入成本数据，对各期境外收入成本及毛利率变动进行分析；

（5）抽取报告期内大额的外销收入执行细节测试，对销售订单、报关单、提单等进行检查，确认交易的真实性和准确性；

（6）执行销售穿行测试，针对报告期各期境外主要客户，在测试各期间随机抽取若干笔大额销售记录并对关键控制节点实施穿行测试。核查了抽取的样本对应的合同/订单、报关单、提单、发票和银行收款回单等重要单据，对相关单据情况进行核查，确认是否存在异常情况；

（7）执行截止性测试，获取报告期各期资产负债表日前后5-10天的境外销售收入明细账，从中抽取记账凭证，并结合发行人具体收入确认政策，分析是否存在收入跨期；

（8）执行函证程序，会计师对2022年度、2023年度和2024年度境外主要

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客户执行了函证程序，函证内容主要包括交易额、应收账款余额和发出商品等信息，同时针对上述年度各期末回函、回函不符情况执行了相应的替代性测试程序。

（9）获取发行人报告期内海关出口数据、发行人出口退税数据与账面境外销售收入对比，分析差异存在的原因及合理性。

2、应收账款的核查程序

针对报告期各期末发行人应收账款情况，会计师主要实施了如下核查程序：

（1）查阅发行人应收账款明细账，核查报告期各期末发行人应收账款回款、应收账款逾期及逾期后回款情况；

（2）获取报告期内发行人应收账款减值会计政策、发行人应收账款预期信用损失率的具体计算过程，核查计算方法、重要参数和关键假设的合理性；

（3）结合应收账款期后回款、应收账款逾期及逾期后回款、历史坏账核销以及与同行业可比公司的对比情况等，分析应收账款坏账准备计提的充分性；

（4）获取发行人应收账款坏账准备计提明细表，检查账龄划分是否正确，重新计算坏账准备计提金额是否准确；

（5）执行函证程序，对2022年-2024年末应收账款余额等信息执行函证程序，，同时针对各期未回函、回函不符情况执行了相应的替代性测试程序。

、存货核查的程序

针对报告期内发行人存货核查，会计师主要实施了如下核查程序：

（1）了解存货相关内部控制并执行内控测试；

（2）查阅公司财务会计制度，访谈财务人员，了解公司成本核算政策是否符合公司实际情况；

（3）获取报告期内的存货、生产成本明细表，复核加计是否准确；

（4）执行存货发出计价测试，获取存货收发存明细表，根据发行人存货计价方法进行测算，核查存货计价的准确性；

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（5）对2022年-2024年末存货执行监盘程序，比对监盘结果与公司账面存货数量，检查实际存货数量与账面存货数量是否存在重大差异：1）了解并评价公司盘点方式的合理性；2）监盘前，获取公司盘点计划、存货明细表，复核盘点人员分工及时间安排；3）制定监盘计划，明确监盘的存货范围、监盘人员及时间，确定监盘重点；4）实施监盘，观察仓库中存货分布情况，观察公司盘点人员的盘点过程，是否按照盘点计划执行，并准确记录存货数量和状况，过程中重点关注存货数量是否存在差异、存货状态是否存在毁损、破坏和无法使用情况；5）实施抽盘；6）取得盘点结果汇总记录，完成监盘结果汇总表，并与盘点日账面记录存货结存数量核对，如有盘点差异，进一步检查差异原因并分析合理性。监盘情况如下：

单位：万元

注：含聘请印度当地会计师实施存货监盘的金额

发行人存货主要包括原材料、库存商品、委托加工物资和发出商品，发出商品主要为在途存货，此部分无法实施监盘，故采用函证程序替代监盘程序；境外存货主要集中在子公司印度麦格米特，由于中国公民赴印度签证难以办理，故聘请印度当地会计师实施存货监盘程序。

（二）报告期内回函率及函证相符情况，说明未回函原因、不相符情况及对未回函客户收入的核查是否履行替代程序及充分性，包括但不限于与出口退税、海关数据、汇兑损益的匹配及勾稽情况等

、境外收入函证情况

单位：万元

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、应收账款函证情况

单位：万元

其中，境外客户应收账款函证情况：

单位：万元

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、发出商品函证情况

单位：万元

其中，境外发出商品函证情况：

单位：万元

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、未回函原因分析公司部分客户未回函的主要原因如下：

（

）因商业文化习惯差异，部分境外客户认为回复函证并非其法定义务，且回函确认及签章等事项涉及内部较多行政流程，处理回函意愿较低；部分境内客户亦因回函确认及签章等事项涉及内部较多行政流程，处理回函意愿较低。

（

）部分未回函客户系境外跨国集团、国内外知名企业或大型国央企，经营规模大且财务核算流程复杂，函证内容核对涉及其内部跨部门沟通，且内部数据确认流程较为复杂，回函意愿较低。

、不相符情况说明发行人客户应收账款期末余额和销售金额回函不符的主要原因系时间性差异，发行人以报关和提单时点作为外销收入确认时点，部分被函证境外客户以到货时点作为采购确认时点；发行人以货物签收或验收作为内销收入确认时点，部分被函证境内客户以收到发票时点作为采购确认时点。

6、替代程序及充分性针对未回函或回函不符但未说明不符数据的情况，除获取该部分客户的销售明细，对其销售订单、形式发票、报关单、提单、运输单、银行收款回单等进行抽样检查。检查客户的期后回款情况，验证其收入的真实性外，执行的替代程序还包括：就境外收入与出口退税、海关数据、汇兑损益情况进行匹配及勾稽，具体情况如下：

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（1）境外收入与出口退税的匹配性报告期内，发行人境外收入与出口退税金额匹配情况如下：

单位：万元

公司根据合同约定将商品办妥报关手续，并取得出口报关单、提单时确认销售收入的实现，而税务系统则按照公司在规定期限内申报出口退税时点确认退税，申报退税的时间点与收入确认时间点存在一定差异，剔除该部分时间差和出口转内销的影响后，两者差异率较小，因此出口退税数据与境外收入具有匹配性。

（2）境外收入与海关数据的匹配性

报告期内，发行人境外收入与海关数据匹配情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司直接报关出口收入与海关出口统计数存在差异，主要系出口报关单出口日期与海关出口统计数据的时间性差异，剔除该部分时间差影响后，两者差异率较小，因此电子口岸数据与境外收入具有匹配性。

（3）境外收入与汇兑损益的匹配性

报告期公司外币交易结算币种主要为美元和卢比。报告期内，公司汇兑损益变动与美元对人民币、卢比的波动对比情况如下：

单位：万元

公司的汇兑损益金额同时受报告期内因结算币别与记账本位币不同的交易对应的收付款金额、资产负债表日持有的外币货币性项目余额、以外币结算的境外收入、境外采购初始确认时的汇率、收付款时的汇率、期末资产负债表日汇率以及期初资产负债表日汇率等多种因素的综合影响。

报告期各期汇兑损益变动较大，主要受美元对人民币、卢比汇率变动的影响：

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2022年美元对人民币升值幅度较大，故产生较大金额的汇兑收益；2024年度因发行人香港子公司与印度子公司的交易采用卢比作为结算币别，而2024年美元对卢比贬值幅度较大，且香港子公司记账本位币为美元，从而产生较大金额的汇兑损失。

报告期各期汇兑损益占境外收入的比重分别为-0.76%、-0.08%、0.57%和

0.16%，汇兑损益对公司报告期各期的经营业绩影响较小。公司报告期内汇兑损益变动趋势与主要外币币种汇率变动情况相符，但因汇兑损益受多种因素的共同影响，与公司境外收入无直接联系，匹配性较弱。

综上，就未回函和回函不相符情况外销收入客户，会计师履行充分的替代程序，外销收入真实性、金额准确性可以确认。

【会计师核查意见】

一、核查过程

针对上述事项，会计师履行的主要核查程序如下：

1、查阅发行人的定期报告、审计报告、收入成本表等，分析发行人毛利率和期间费用率的变动对经营业绩的影响；取得主要产品销售单价、主要原材料采购单价，进一步分析毛利率波动原因；分析发行人报告期内收入、净利润和扣非后归母净利润变动原因，了解发行人2022年-2024年主营业务毛利率上升的情况下，2024年增收不增利情况的具体原因；查阅同行业可比公司定期报告、审计报告等，分析发行人与同行业可比公司收入、毛利率等变动是否一致，了解并分析发行人部分产品毛利率高于同行业可比公司的原因；查阅行业报告、行业政策，分析行业发展情况，了解发行人市场地位、议价能力、主要产品和原材料的供需与价格等行业相关数据；访谈发行人管理层，了解发行人业绩是否存在持续下滑的风险；

2、了解发行人主要生产基地的分布，取得发行人境内外产销量明细表、境外收入明细表等，分析发行人境外收入持续增长的原因；取得公司与主要境外客户的销售合同，了解双方的合作情况；查阅行业报告，分析发行人产品在国际市场的竞争力及市场地位；访谈发行人财务总监，了解美国“对等关税”政策对公

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司外销收入及经营业绩的影响，了解发行人应对贸易摩擦相关风险的应对措施；

3、获取发行人各业务板块的在手订单情况，了解不同板块主要客户信用政策；获取应收账款明细表，计算发行人的应收账款周转率及应收账款余额占收入的比例，并分析其变动原因；获取发行人应收账款账龄明细表，了解发行人坏账准备计提政策，计算坏账准备计提比例；获取应收账款期后回款明细表，分析发行人期后回款情况；访谈发行人财务总监，了解报告期内客户履约能力或付款意愿是否发生不利变化，应收账款回款风险及应对措施等；

4、核查发行人存货跌价计提政策是否符合《企业会计准则第1号——存货》相关规定；获取报告期内发行人存货余额、跌价准备计提明细表，跌价准备计提、转销及转回明细表等，计算发行人的存货周转率、存货跌价准备计提比例，结合在手订单情况，分析存货余额变动原因和跌价准备计提充分性，并与同行业可比上市公司情况进行对比分析；取得发行人存货管理制度，了解发行人存货的保质期限、质量不合格产品情况，取得发行人销售退换货情况；取得发行人存货库龄表，核查发行人报告期各期末库存商品期后销售均价、主要原材料期后采购均价等，分析存货跌价准备计提是否充分；访谈发行人财务总监，了解报告期内发行人采购模式、生产模式、委托加工物资及存货余额增长的原因；

5、复核发行人现金流量表的编制过程及列报情况，检查相关项目与对应资产负债表、利润表项目的勾稽关系，结合发行人收入、利润和市场战略等情况分析经营活动现金流波动的原因；计算现金转换周期，分析发行人营运资本管理的有效性；

6、取得并查阅发行人在建工程相关资料，复核在建工程入账及转固政策，分析在建工程的确认及计量的合理性；实地查看发行人主要在建工程，观察在建工程的建设进度情况及状态是否与入账情况相符；取得在建工程利息资本化计算明细表，确认利息资本化政策符合企业会计准则要求，金额计算准确；

7、取得发行人销售费用业务推广费明细表，了解业务推广费形成的具体模式及合理性；获取并查阅发行人及其主要境内子公司所在地相关主管部门出具的合规证明；获取并查阅主要境外子公司的境外法律意见书；获取并查阅发行人与主要客户、供应商签订的采购、销售合同；获取并查阅公安机关出具的发行人董

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事（独董除外）、监事、高级管理人员的无犯罪记录证明；取得了发行人董事（独董除外）、监事、高级管理人员以及主要采购、销售人员出具的廉洁承诺书；获取并查阅发行人报告期内的营业外支出明细账；获取并查阅发行人制定的内部控制制度；访谈发行人总经理，了解报告期内是否存在不正当竞争、商业贿赂等违法违规情形；获取并查阅发行人出具的关于不存在不正当竞争、商业贿赂的声明文件；网络核查发行人董事、监事、高级管理人员以及主要采购、销售人员是否存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况；

8、访谈公司总经理，了解公司与部分关联方同时存在采购、销售的背景原因，了解公司在报告期内与主要关联方进行关联交易的必要性、合理性、公允性，了解公司本次募投项目的实施是否新增关联交易，如是，新增关联交易价格的公允性及保证公平的相关措施等；获取公司报告期内关联交易明细表，获取主要关联方交易内容、交易金额、占比等信息；获取厦门融技在报告期内对其他主要马桶盖板客户销售马桶盖板的销售金额、平均单价等数据信息；获取广东国研在报告期内对其他同类型陶瓷加热管客户的销售单价平均值；查阅公司《公司章程》《股东大会议事规则》《关联交易管理制度》等关联交易相关规定，查阅报告期内公司与关联交易相关的三会文件、独立董事意见等文件；

9、获取广东田津商誉减值测试计算表，确认商誉减值测试方法是否符合《企业会计准则第8号——资产减值》的规定，商誉减值测试过程是否准确；取得专业评估机构对广东田津商誉测试所涉及的资产组可回收金额的评估报告，确认评估报告选取的主要参数的合理性；获取广东田津报告期内主要财务数据，对比分析报告期内商誉减值是否充分；查阅行业报告，分析未来广东田津商誉减值的风险；

10、获取并查阅发行人重大未决诉讼、仲裁相关的起诉状、判决书、裁决书及发行人诉讼、仲裁台账等资料；获取并查阅发行人根据相关案件判决情况支出相关资金凭证；获取并查阅发行人预计负债明细表，了解预计负债的计提原则及计提合理性和充分性；网络核查发行人诉讼、仲裁情况；访谈发行人董事会秘书、首席财务官、法务经理，了解发行人重大未决诉讼、仲裁的最新进展、案件背景及账务处理情况；获取并查阅发行人出具的说明文件；

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11、查询了中国证监会关于财务性投资（包括类金融业务）的有关规定，了解财务性投资（包括类金融业务）认定的要求；查阅了发行人审计报告、定期报告、与本次非公开发行股票相关的三会会议文件及其他公告文件，相关科目余额表、往来明细表等财务资料；访谈了发行人相关高管和财务人员，询问公司是否存在财务性投资情况，了解发行人相关科目的具体内容等，询问公司拟实施以及即将实施的财务性投资情况；查阅了发行人相关银行理财合同、对外投资涉及公司的工商登记资料等。

二、核查意见

经核查，会计师认为：

1、2024年发行人增收不增利的原因主要系高强度研发投入压制了净利润规模；2025年1-3月发行人增收不增利的原因主要系下游竞争加剧导致行业利润空间被压缩，同时低毛利率的新能源汽车相关产品销售收入及占比快速增加，进一步拉低了毛利率水平。在此情况下，发行人仍坚持高研发策略，一定程度压制短期盈利能力，但为中长期成长奠定坚实基础。目前发行人家电和新能源汽车等多个下游行业市场竞争加剧，挤压中上游利润空间，受到行业整体影响，发行人业绩存在一定下滑风险。发行人将坚持高强度的研发投入，在保持行业领先的收入规模、产品竞争力的同时，实现盈利水平的相对优势；最近一期利润下滑的情况和相关风险发行人已在募集说明书充分披露，发行人最近一期利润下滑主要受市场竞争加剧等外部因素影响，并未改变公司的行业地位，不会导致公司主营业务、经营模式等发生重大变化；

2、报告期内，得益于以印度为代表的新兴市场对变频家电的消费需求突增，发行人境外收入持续增长。当前发行人海外业务仍处于快速拓展阶段，包括AI服务器电源、医疗电源、光储充核心部件、智能卫浴、工业自动化和智能装备在内的优势产品正不断取得新的市场突破，发行人境外收入增长具有持续性；发行人直接向美国出口销售收入占公司营业收入比例低于3%，且其中大多数为可豁免关税的医疗电源产品，直接受美国“对等关税”政策的影响较小，但对未来公司全球市场竞争力的影响较大。本次发行募集资金将部分用于投资“泰国生产基地（二期）建设项目”，增加泰国生产基地产能，亦是规避对美关税问题的主要

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应对措施之一。就贸易摩擦相关风险，发行人在募集说明书充分披露，且已制定充分的应对措施；

3、报告期内，发行人保持了较为稳健的销售信用政策，应收账款余额占营业收入比例30%左右，变动较小，应收账款余额与营业收入增长基本匹配；报告期内，发行人主要客户履约能力或付款意愿未发生重大不利变化，发行人建立了完善的应收账款管理制度和催收措施；报告期内，发行人应收账款坏账准备计提政策符合企业会计准则要求，坏账准备计提充分、合理；

4、报告期内，发行人存货余额与期末未交订单匹配度高，库龄集中在一年以内，不存在大额退换货或质量不合格产品，相关存货使用寿命不存在传统意义上的“保质期”，存货跌价风险较小；报告期内，发行人存货跌价准备计提政策符合《企业会计准则第1号——存货》相关规定，存货跌价准备计提充分，与同行业可比上市公司差异原因具有合理性。2025年3月末发行人委托加工物资期末余额较2024年末增加较多，主要系株洲生产基地部分自有产能需要满足新引入的光储存产品客户需求，使得其他电源类产品被迫增加外协产能，导致委托加工物资期末余额快速增加；

5、报告期内，发行人经营活动现金流波动较大主要系订单量增加时，短期内原材料采购规模扩大导致现金支出大幅增加，形成阶段性现金净流出所致。发行人经营活动现金流与收入、利润、公司市场战略等情况相匹配，报告期内，发行人现金周转周期逐渐缩短，对营运资本管理能力稳步提升；

6、报告期内，发行人在建工程转固及时，利息资本化核算准确，相关会计处理符合《企业会计准则》的规定；

7、发行人业务推广费形成的具体模式包括线下专业展会和线上推广两种，符合以直销为主的销售模式，与实际经营情况一致，具有合理性；报告期内，发行人不存在不正当竞争、商业贿赂等违法违规情形；发行人或其董监高、主要采购、销售人员等主要工作人员不存在因商业贿赂行为被立案调查、处罚或媒体报道的情况；

8、报告期内，发行人与部分关联方同时存在采购与销售系基于各自经营需

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求的市场化行为，具备商业实质及合理性；公司与关联方的关联交易具有必要性及合理性，关联交易价格公允；公司报告期内关联交易均已按规定履行决策和信息披露程序；本次发行的发行对象包括实际控制人童永胜先生，构成关联交易，发行价格将根据竞价结果由公司董事会根据股东大会的授权与保荐人（主承销商）协商确定，价格具备公允性，本次募投项目建设过程中，预计不会新增关联交易，本次募投项目建设完成后生产经营过程中不排除会新增关联交易，若因业务开展产生必要关联交易，公司将严格按照中国证监会、深圳证券交易所及公司内部规定履行必要审批程序，遵循公允、合理的市场定价原则，保证交易的合法性和交易定价的公允性，并及时履行相关信息披露义务；

9、报告期内，发行人广东田津商誉减值测试方法符合《企业会计准则第8号——资产减值》的规定，广东田津管理层在资产负债表日均结合过去的业绩、对市场发展的预期及业务的规划，及时调整了预测数据，相关预测数据经过专业评估机构审核，选取的主要参数较为审慎，具有合理性，商誉减值计提充分；因市场竞争激烈，业务整合存在一定难度等，如若广东田津未来业绩不及预期，可能导致商誉减值，未来商誉减值风险存在不确定性。截至2025年3月31日，广东田津商誉账面价值为2,436.44万元。若未来广东田津商誉所在资产组经营业绩进一步下滑，商誉减值风险对公司整体经营业绩影响较小；

10、发行人已基于案件进展情况对重大未决诉讼、仲裁进行了账务处理，依据合理、充分，符合《企业会计准则》的规定，重大未决诉讼、仲裁对公司经营的影响较小，未对公司业务开展、持续经营、偿债能力产生重大不利影响；

11、截至2025年3月31日，发行人财务性投资主要为持有的华洋赛车股票

5.31万元，占合并报表归属于母公司净资产的比例仅0.001%，未超过30%。因此，公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情形。发行人符合《上市公司证券发行注册管理办法》第九条“（五）除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资”的规定；本次发行董事会决议日（2025年3月28日）前六个月（2024年9月28日起）至本审核问询函回复的专项说明出具之日，发行人不存在新投入财务性投资，亦不存在拟投入的财务性投资。同时，发行人基于谨慎性原则，在交易性金融资产核算的截至2024年9月30日华洋赛车股票

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账面价值2,452.06万元已在本次募集资金总额中扣除。

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问题2：

发行人本次向特定对象发行股票不超过266,301.06万元，募集资金将用于“麦格米特全球研发中心扩展项目智能电源及电控研发测试中心建设”（以下简称项目一）、“长沙智能产业中心二期项目”（以下简称项目二）、“泰国生产基地（二期）建设项目”（以下简称项目三）、“麦格米特株洲基地扩展项目（三期）”（以下简称项目四）及补充流动资金，发行对象为包括公司控股股东、实际控制人童永胜在内的不超过35名（含35名）特定投资者。根据申报材料，项目一拟在现有长沙全球研发中心基础上新增约21亩研发用地，扩建长沙认证测试中心及实验中心，重点支持公司在网络电源、光储充等产品领域的研发与验证；该项目为研发项目，项目计划研发课题均围绕公司主营业务开展。项目二建设规划以研发大楼为主、生产为辅，拟在公司长沙智能产业中心前期建设基础上，进一步扩大现有产业中心面积，新建电源产品、光储充核心模块、工程机械伺服驱动器、智能焊机产品、医疗健康设备等产品生产线和测试平台，以及宿舍等配套设施。项目三扩建泰国生产基地，重点布局服务器电源、通信电源、光储充核心模块、医疗健康设备、智能卫浴等产品产能，实施主体为发行人泰国全资子公司ALTATRONICINTERNATIONALCO.,LTD。项目四系基于公司当前主营业务和核心技术，进一步扩大公司电源产品、新能源及轨道交通部件领域优势产品产能。最近一期末，公司投资性房地产账面价值为8,400.62万元，为对外出租的厂房及办公楼。

根据申报材料，项目二、项目三和项目四为对现有产品的扩产。项目二规划产品的收入为246,948.34万元，项目三规划产品的收入为235,607.78万元，项目四规划产品的收入为124,472.70万元。项目二达产后预计电源产品毛利率为

25.06%，工业自动化产品预计毛利率为29.58%，数字智能焊机产品预计毛利率为31.58%，数字智能焊机产品毛利率高于同行业可比公司平均水平；项目三达产后电源产品预计毛利率为24.86%，智能卫浴（一体机）产品预计毛利率为

20.27%。项目二的T+3及之后净利率测算水平超过8%，项目三T+4及之后净利率测算水平超过8%，均高于发行人2024年净利率水平5.61%，同时高于大部分可比公司的净利率水平。项目四达产后预计年营业收入124,472.70万元，年利润

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总额6,678.84万元，年净利润5,009.13万元，税后内部收益率为16.50%。项目二、项目三和项目四尚未取得项目用地，项目三尚未完成境外投资相关手续。发行人最近五年内共进行两次资金募集，分别为2019年12月公开发行可转换公司债券募集资金和2022年10月公开发行可转换公司债券募集资金，其中部分投资项目存在延期的情况。2022年5月，公司将2019年公开发行可转债募投项目“总部基地建设项目”达到预定可使用状态日期从2023年1月延长至2026年9月；2022年11月，公司将2019年公开发行可转债募投项目“麦格米特智能产业中心建设项目”达到预定可使用状态日期从2023年1月延长至2024年1月并顺利完工；2024年8月，公司将2022年公开发行可转债募投项目“智能化仓储项目”达到预定可使用状态日期从2024年10月延长至2025年10月。上述项目延期原因为特定日期（如中高考）政府强制要求停工、持续高温影响等。

请发行人：（1）说明项目二、项目三、项目四生产产品的具体情况，包括但不限于产品名称、产品类型、预计产量、功能及应用、报告期内已实现收入情况等，并结合产品与公司现有产品及前募募投项目产品的区别和联系，说明是否涉及新产品或业务领域；说明项目一具体设备购置内容、价格和作用等情况，相关投入的原因及合理性，研发投入的主要内容、技术可行性、研发预算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等，是否存在重大不确定性或研发失败风险，拟资本化或费用化的部分是否符合实际情况以及《企业会计准则》的相关规定；结合前述项目情况，说明是否符合募集资金主要投向主业的要求。（2）结合发行人目前自有或租赁研发办公楼面积、人均使用面积、现有研发人员办公安置情况、新建研发办公楼面积与新增研发人员数量匹配性等情况，说明在发行人部分房产对外出租的情况下，项目一、项目二场地投入的必要性、经济性及规模合理性。（3）结合项目二、项目三、项目四拟生产的具体产品及产量情况，以及本次募投项目市场需求、行业竞争情况、发行人市场占有率、在手订单或意向性协议、竞争优势、公司现有产品产能利用率情况以及同行业可比公司扩产情况等，说明本次募投项目新增产能的合理性及具体消化措施，是否存在同质化产能扩产过快情形。（4）说明本次募投项目中部分产品预测毛利率、净利率高于同行业可比公司的原因及合理性；结合报告期内相关产品及前次募投项目相关产品的收入和成本构成、销量情况，说明本募项目二、项目三、

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项目四效益测算的审慎性、合理性，是否与公司现有同类业务及同行业可比公司情况存在较大差异。（5）说明童永胜认购本次发行资金自有或自筹的具体来源，是否涉及质押发行人股权筹集资金的情形，如是，量化分析质押率对控股股东控制权的影响，后续偿还安排及资金来源；明确童永胜参与认购的数量或金额上限，承诺的认购数量是否与拟募集资金匹配。（6）童永胜在定价基准日前六个月内是否减持发行人股份，从定价基准日至本次发行后六个月内不减持所持发行人股份的承诺情况；结合本次发行前后实控人持股比例测算情况，说明相关股份限售期安排是否符合《上市公司收购管理办法》的相关规定。（7）说明本次募投项目的投资明细、最新进展及董事会前投入情况，是否存在置换董事会前投入情形。

（8）结合本次募投项目的固定资产投资进度、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响。（9）说明发行人拟通过泰国子公司实施募投项目的资金安排方式和资金流转情况，包括但不限于募集资金投资路径、泰国子公司日常资金管理、分红款外汇汇回等，募集资金出境需履行的相关程序及是否存在障碍，募集资金投资路径是否合规，预计在境外银行存放的募集资金如何进行监管，是否能够满足募集资金的监管要求。（10）说明项目二、项目三和项目四取得土地使用权的最新进展，预计取得的时间，是否存在重大不确定性，项目三境外投资相关手续的最新进展，前述项目是否已取得本次募投项目开工所需的所有审批文件，项目实施是否存在重大不确定性或对本次发行构成实质性障碍。（11）前次募投项目存在多次延期的原因及合理性，延期项目的目前进展情况，是否存在再次延期的风险，相关因素是否影响本次募投项目实施，本次募投项目建设期是否已充分考虑特定日期强制要求停工、持续高温等影响。

请发行人补充披露（1）（3）（4）（5）（8）-（11）相关风险。请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）-（5）（7）-（9）并发表明确意见，请发行人律师核查（1）（6）（9）（10）并发表明确意见。

【回复】

一、说明项目二、项目三、项目四生产产品的具体情况，包括但不限于产品名称、产品类型、预计产量、功能及应用、报告期内已实现收入情况等，并结合

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产品与公司现有产品及前募募投项目产品的区别和联系，说明是否涉及新产品或业务领域；说明项目一具体设备购置内容、价格和作用等情况，相关投入的原因及合理性，研发投入的主要内容、技术可行性、研发预算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等，是否存在重大不确定性或研发失败风险，拟资本化或费用化的部分是否符合实际情况以及《企业会计准则》的相关规定；结合前述项目情况，说明是否符合募集资金主要投向主业的要求。

（一）说明项目二、项目三、项目四生产产品的具体情况，包括但不限于产品名称、产品类型、预计产量、功能及应用、报告期内已实现收入情况等，并结合产品与公司现有产品及前募募投项目产品的区别和联系，说明是否涉及新产品或业务领域

1、项目二、项目三、项目四生产产品的产品名称、产品类型、功能及应用

项目二、项目三、项目四生产产品的产品名称、产品类型、功能及应用的具体情况如下：

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、项目二、项目三、项目四生产产品预计产量及报告期内已实现收入情况如上所述，项目二、项目三、项目四生产产品涉及产品种类较多，主要包含网络电源产品、光储充核心模块、医疗健康设备（包含医疗电源及制氧机核心组件）、工程机械核心模块、智能焊机产品、智能卫浴产品、电力电源系统、充电

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桩整桩、储能成套装备，均属于公司智能家电电控产品、电源产品、工业自动化、智能装备产品大类中的重要产品。

上述产品预计达产年的产量及报告期内已实现收入情况如下：

单位：万元

注1：募投项目电源产品包括网络电源、光储充核心模块、医疗健康设备、充电桩整桩、储能成套装备；注2：上表为本次募投项目产量的规划，不代表对未来公司整体或分产品收入、产量的预测

综上，项目二、项目三、项目四规划的产品或业务，在报告期内均已形成一定规模的销售收入，业务开展情况良好，不涉及新产品或业务领域。

3、项目二、项目三、项目四生产产品与公司现有产品及前募募投项目产品的区别和联系

项目二、项目三、项目四生产产品与公司现有产品及前募募投项目产品的区别和联系情况如下：

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（1）项目二、项目三、项目四生产产品与前募募投项目产品存在较大差异项目二、项目三、项目四生产产品与前募募投项目产品均是依托公司电力电子及相关控制领域的技术积累，在公司构建的功率变换硬件、数字化电源控制和自动化系统控制与通信软件三大核心技术平台的基础上开发的产品，均与公司现有产品高度相关。但前次募投项目相关产品与本次募投项目相关产品存在较大差异，智能卫浴产品虽属于同一品类，但前次募投生产的主要是智能盖板，本次募投生产的是智能卫浴一体机，两者存在较大差异。

本次募投项目二、项目三、项目四涉及产品种类较多，主要包含电源产品、光储充核心模块、工程机械核心模块、智能焊机产品、医疗健康设备（包含医疗电源及制氧机核心组件）、智能卫浴（一体机）、电力电源系统、充电桩整桩、储能成套装备。

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前次募投项目主要为2019年可转债募投项目“麦格米特智能产业中心建设项目”和2022年可转债募投项目“麦格米特杭州高端装备产业中心项目”和“麦格米特株洲基地扩展项目（二期）”，涉及的产品主要包含MCU模块、DCDC模块、OBC模块和充电桩模块等新能源汽车相关产品、潜油螺杆泵智能采油系统、智能卫浴（智能盖板）、变频家电电源及电控、工业电源整机系统和工业电源模块。

除智能卫浴产品属于同一品类外，其他产品均不相同。本次募投项目生产的智能卫浴产品主要是智能卫浴（一体机），前次募投生产的产品主要是智能盖板，两者也存在较大区别，具体如下：

综上，前次募投项目相关产品与本次募投项目相关产品存在较大差异。

（2）项目二、项目三、项目四生产产品与现有业务在核心技术来源、下游应用领域及主要客户群体均高度重合

在核心技术方面，项目二、项目三和项目四所生产产品以及公司现有业务均

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是依托公司电力电子及相关控制领域的技术积累，在公司构建的功率变换硬件、数字化电源控制和自动化系统控制与通信软件三大核心技术平台的基础上开发的产品。

在所生产的产品方面，项目二、项目三和项目四所生产的产品与公司现有业务并无明显差异，均属于公司现有智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备以及精密连接产品六大类产品中的主要产品，其中制氧机核心模块是公司依托于电子电气和精密控制等核心技术，以医疗电源产品为切入点，逐步向医疗健康设备等下游领域延伸而成功孵化出的制氧机核心模块产品及配套解决方案，制氧机核心模块主要包含控制器、压缩机及分子筛，其中控制器和压缩机为公司成熟产品，制氧机核心模块是在原有成熟产品的基础上进一步延伸开发出来的模块产品，与公司现有业务具有高度关联性。

在下游应用领域方面，项目二、项目三和项目四面向的下游领域与公司现有业务面向的家用及商业显示、变频家电、智能卫浴、医疗、通信、数据中心、可再生能源应用、储能、新能源汽车、轨道交通、工业自动化、智能生产装备、精密连接组件等消费和工业的众多行业亦无差异。

在客户群体方面，项目二、项目三和项目四面向的下游客户与公司现有业务已积累的优质客户高度重合。

综上，项目二、项目三、项目四生产产品与现有业务在核心技术来源、下游应用领域及主要客户群体均高度重合。

4、说明项目二、项目三、项目四是否涉及新产品或业务领域：本次募投项目是对现有主营业务的扩产，不涉及新产品或业务领域

综上，项目二、项目三和项目四拟生产的产品主要包含网络电源产品、光储充核心模块、工程机械核心模块、智能焊机产品、医疗健康设备（包含医疗电源及制氧机核心组件）、智能卫浴产品、电力电源系统、充电桩整桩、储能成套装备，均属于公司智能家电电控产品、电源产品、工业自动化、智能装备产品大类中的重要产品，均系围绕公司主营业务开展，相关产品技术来源均是公司在电力电子及相关控制领域的技术积累以及公司构建的功率变换硬件、数字化电源控制

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和自动化系统控制与通信软件三大核心技术平台；相关产品下游应用领域及目标客户群体与公司现有业务紧密联系或高度重合；相关产品报告期内已基本形成一定规模的销售收入，业务开展情况良好；本次募投项目是对现有主营业务的扩产，不涉及新产品或业务领域。

（二）说明项目一具体设备购置内容、价格和作用等情况，相关投入的原因及合理性，研发投入的主要内容、技术可行性、研发预算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等，是否存在重大不确定性或研发失败风险，拟资本化或费用化的部分是否符合实际情况以及《企业会计准则》的相关规定

、说明项目一具体设备购置内容、价格和作用等情况，相关投入的原因及合理性

（1）具体设备购置内容、价格和作用项目一重点支持公司在网络电源、光储充等产品领域的研发与验证。设备购置均用于发行人网络电源（AI服务器电源、通信电源）和光储充产品（充电桩电源模块、家用光储逆变器、移动储能逆变器、储能PCS）两大领域六大方向的研发与验证，本次设备购置均用于满足发行人在上述领域、方向的研发设备投入需求，具有合理性，具体设备内容、价格及其作用情况如下：

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