股票简称：电工合金 股票代码：300697

江阴电工合金股份有限公司

Jiangyin Electrical Alloy Co., Ltd.（江阴市周庄镇世纪大道北段398号）

向不特定对象发行可转换公司债券

募集说明书（申报稿）

保荐机构（主承销商）

（注册地址：成都市青羊区东城根上街95号）

二〇二五年十二月

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声 明

中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。

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重大事项提示本公司特别提醒投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。

一、关于本次可转换公司债券发行符合发行条件的说明根据《证券法》、《注册管理办法》等相关法规规定，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券符合法定的发行条件。

二、关于公司本次发行的可转换公司债券的信用评级

公司本次向不特定对象发行可转换公司债券业经中证鹏元评级。根据中证鹏元出具的《江阴电工合金股份有限公司2025年向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告》，本次可转换公司债券信用等级为AA-；电工合金主体信用等级为AA-，评级展望稳定。在本次可转换公司债券存续期内，中证鹏元将对公司开展定期以及不定期跟踪评级，将持续关注公司外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及偿债保障情况等因素，以对公司的信用风险进行持续跟踪。如果由于外部经营环境、本公司自身情况或评级标准变化等因素，导致本可转债的信用评级降低，将会增大投资者的投资风险，对投资者的投资收益产生一定影响。

三、公司本次发行可转换公司债券不提供担保

公司本次向不特定对象发行可转换公司债券未提供担保措施，如果可转债存续期间出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的事件，可转换公司债券可能因未提供担保而增加风险。

四、公司的利润分配政策和现金分红情况

（一）公司现行利润分配政策

公司已经按照《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》及其他相关法律、法规和规范性文件的要求，在《公司章程》中明确了公司利润分配尤其是现金分红的具体条件、比例、分配形式和股票股利分配条件等，完善了公司利润分配的决策程序和机制以及利润分配政策的调整原则，强化了中小投资者权益

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保障机制。《公司章程》中的利润分配政策如下：

“第一百六十二条 公司实施如下利润分配政策：

（一）利润分配的基本原则

1、公司的利润分配应重视对社会公众股东的合理投资回报，根据分红规划，每年按当年实现可供分配利润的规定比例向股东进行分配；

2、公司的利润分配政策尤其是现金分红政策应保持一致性、合理性和稳定性，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益和公司的可持续发展，并符合法律、法规的相关规定。

（二）利润分配具体政策

1、利润分配的形式：公司利润分配可采取现金、股票、现金股票相结合或者法律许可的其他方式。凡具备现金分红条件的，应优先采用现金分红方式进行利润分配；如以现金方式分配利润后，公司仍留有可供分配的利润，并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，公司可以采用股票股利方式进行利润分配。

2、现金分红的具体条件：

（1）公司当年盈利且累计未分配利润为正值；

（2）审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；

（3）公司未来12个月内无重大现金支出安排等事项发生（募集资金项目除外）。

重大现金支出是指：公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备等的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的30%且超过5,000万元人民币。

3、现金分红的比例：采取固定比率政策进行现金分红，公司每年应当以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%；如公司追加中期现金分红，则中期分红比例不少于当期实现的可供分配利润的10%。

公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水

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平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：

（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；

（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；

（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；

公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

现金分红在本次利润分配中所占比例为现金股利除以现金股利与股票股利之和。

4、公司发放股票股利的具体条件：若公司经营情况良好，营业收入和净利润持续增长，且董事会认为公司股本规模与净资产规模不匹配时，可以提出股票股利分配方案。

5、利润分配的期间间隔：在有可供分配的利润的前提下，原则上公司应至少每年进行一次利润分配，于年度股东会通过后二个月内进行；公司可以根据生产经营及资金需求状况实施中期现金利润分配，在股东会通过后二个月内进行。

（三）利润分配方案的审议程序

1、公司的利润分配方案由公司董事会审议。董事会就利润分配方案的合理性进行充分讨论，认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，形成专项决议后提交股东会审议。独立董事应当就利润分配方案发表明确意见。独立董事可以征集中小股东意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。

2、若公司实施的利润分配方案中现金分红比例不符合本条第（二）款规定的，董事会应就现金分红比例调整的具体原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经独立董事发表意见后提交股东会审议，并在公司指定媒体上予以披露。

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3、公司董事会审议通过的公司利润分配方案，应当提交公司股东会进行审议。公司股东会对现金分红具体方案进行审议前，应通过多种渠道（包括但不限于开通专线电话、董事会秘书信箱及通过深圳证券交易所投资者关系平台等）主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题。公司股东会审议利润分配方案时，公司应当为股东提供网络投票方式。

4、公司在特殊情况下无法按照既定的现金分红政策或最低现金分红比例确定当年利润分配方案的，应当经出席股东会的股东所持表决权的三分之二以上通过。

5、公司审计委员会对董事会执行现金分红政策和股东回报规划以及是否履行相应决策程序和信息披露等情况进行监督。

审计委员会发现董事会存在以下情形之一的，应当发表明确意见，并督促其及时改正：

（1）未严格执行现金分红政策和股东回报规划；

（2）未严格履行现金分红相应决策程序；

（3）未能真实、准确、完整披露现金分红政策及其执行情况。

（四）公司利润分配政策的变更

1、利润分配政策调整的原因：如遇到战争、自然灾害等不可抗力或者公司外部经营环境变化并对公司生产经营造成重大影响，或公司自身经营发生重大变化时，公司可对利润分配政策进行调整。公司修改利润分配政策时应当以股东利益为出发点，注重对投资者利益的保护；调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定。

2、利润分配政策调整的程序：公司调整利润分配政策应由董事会做出专题论述，详细论证调整理由，形成书面论证报告，并经独立董事审议后提交股东会特别决议通过。利润分配政策调整应在提交股东会的议案中详细说明原因，审议利润分配政策变更事项时，公司应当安排通过证券交易所交易系统、互联网投票系统等网络投票方式为社会公众股东参加股东会提供便利。

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（五）公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围。当公司最近一年审计报告为非无保留意见或带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见，或者公司资产负债率高于70%的，可以不进行利润分配。

（六）股东违规占有公司资金的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。”

（二）公司最近三年现金分红情况

公司最近三年的现金股利分配情况如下：

单位：万元

公司最近三年以现金方式累计分配18,636.80万元，占最近三年年均归属于上市公司股东净利润的比例不低于30%，符合《公司章程》对于现金分红的要求。

（三）公司最近三年未分配利润使用情况

公司最近三年实现的可分配利润在向股东分红后，当年剩余的未分配利润作为公司业务发展资金的一部分结转至下一年度，用于公司日常生产经营及资本性投入，支持公司可持续发展。

（四）公司未来股东回报规划

为进一步规范和完善公司的利润分配政策，增强利润分配的透明度，保证投资者分享公司的发展成果，引导投资者形成稳定的回报预期，根据《上市公司监管指引第3号--上市公司现金分红》等法律法规及《公司章程》，结合公司实际情况和未来发展需要，公司已制定《江阴电工合金股份有限公司未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划》，具体内容详见2025年8月29日刊载于中国证监会指定信息披露媒体巨潮资讯网（http://www.cninfo.com）上的《江阴电工

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合金股份有限公司未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划》。

五、特别风险提示

公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“风险因素”全文，并特别注意以下风险：

（一）市场竞争风险

公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品为电气化铁路接触网系列产品、铜母线系列产品以及新能源汽车高压连接件系列产品。

电气化铁路接触网系列产品行业资质管理严格、准入门槛较高，当前市场集中度较高，国内10家左右主要厂商占据了绝大多数市场份额，其中本公司市场份额领先，行业竞争格局较为稳定。由于铁路建设行业前景良好，未来不排除部分具有资金和规模实力的铜加工其他细分领域厂商逐步进入电气化铁路接触网细分市场，从而导致该行业市场竞争加剧、本公司市场份额降低的风险。

铜母线系列产品应用广泛、总体市场容量较大，但企业规模普遍较小、市场集中度较低，尤其是低端铜母线产品同质化严重、市场竞争激烈。公司若不能根据市场环境变化，持续优化产品结构、开发高附加值产品，不排除未来市场进一步竞争加剧进而对公司铜母线系列产品业绩造成不利影响。

（二）原材料市场价格波动风险

公司产品所需主要原材料电解铜占公司成本的比例超过90%，电解铜市场价格波动会直接导致公司原材料成本和产品价格的变化。公司按照以销定产的模式实施生产和采购，期末主要存货有订单对应，存货控制良好，并采用“原材料价格+加工费”的定价模式，加工费相对稳定。对于交货期短的近期订单，公司可将价格波动的因素直接转嫁给下游客户；对于交货期长的远期订单，公司通过购买电解铜期货的方式实现套期保值，以降低价格波动风险。公司未来若不能持续加强采购及存货余额管理并对远期订单有效实施套期保值，则将面临原材料价格波动的风险。其中，在原材料价格大幅上涨时，公司面临由于成本上升而导致远期订单业务毛利率下降的风险；在原材料价格大幅下跌时，公司面临存货减值的风险。

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（三）产品质量风险

公司主要客户对产品的安全性和可靠性要求较高，一旦公司产品在售出后被发现存在重大质量问题，将对公司的市场信誉或市场地位产生负面影响。另外，因重大质量问题而引致的纠纷、索赔或诉讼，将增加公司的额外成本。由于产品在使用过程中的重要性，一旦公司产品在销售和运行中出现质量问题，将对公司的信誉和市场开拓产生负面影响，存在一定的产品质量风险。

（四）期货业务风险

公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，生产所需主要原材料电解铜占生产成本的比例较大，电解铜价格的波动对公司生产成本造成较大影响。此外，报告期内公司部分电气化铁路接触网系列产品（含少量铜母线系列产品）为远期订单，该部分订单从签订至生产交货过程中电解铜价格会产生一定程度的波动。因此，报告期内，公司购买沪铜期货以减少原材料电解铜价格波动对公司经营业绩的影响。但是，如果公司对原材料使用量预计失误或业务人员制度执行不力，公司将面临套期保值业务不能有效执行，从而对公司的稳定经营造成不利影响。

（五）募投项目相关风险

1、募投项目新增折旧及摊销对发行人经营业绩带来的风险

本次募集资金投资项目建成投产后，发行人每年将新增固定资产、土地等折旧及摊销等固定费用，根据测算，在项目投产后，T+3年开始每年新增折旧摊销金额超过2,000万元，从T+13开始至T+15年下降至803.91万元/年。

由于募集资金投资项目从开始运营到效益完全显现需要一定时间，如果市场环境、生产经营等方面发生重大不利变化，使得募集资金投资项目不能如期达产或新增投入的收益未能达到预期，发行人将因募集资金投资项目新增固定资产折旧及摊销对发行人经营业绩带来一定的影响。

2、新增产能消化风险

本次募集资金投资项目建设完成后，可进一步满足市场需求，缓解目前产能不足的状况。发行人本次募集资金投资项目经过了仔细调研和审慎的可行性论证，

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考虑到公司经营规模的逐步扩大、高性能铜母线和铜制零部件的良好市场前景以及公司目前面临的产能瓶颈，本项目的实施具备可行性和必要性。但是，如果未来募投项目产品市场竞争环境发生重大变化，或者发行人市场开拓、营销手段未能达到预期目标等情形，发行人可能会面临新增产能无法消化的风险。

3、净资产收益率下降风险

本次向不特定对象发行可转换公司债券逐步转股后，发行人净资产将大幅度增加。由于募集资金投资项目从开始建设到投产，再到产生经济效益需要一定的周期，发行人净利润的增长速度在短期内将低于净资产的增长速度，发行人存在发行后净资产收益率下降的风险。

（六）可转债投资价值风险

本次发行可转债存续期限较长，而影响本次可转债投资价值的市场利率高低与股票价格水平受到国际和国内政治经济形势、国民经济总体运行状况、国家货币政策等诸多不确定因素的影响。故在本次可转债存续期内，当上述因素发生不利变化时，可转债的价值可能会随之相应降低，进而使投资者遭受损失。

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目 录

声 明 ...... 1

重大事项提示 ...... 2

一、关于本次可转换公司债券发行符合发行条件的说明 ...... 2

二、关于公司本次发行的可转换公司债券的信用评级 ...... 2

三、公司本次发行可转换公司债券不提供担保 ...... 2

四、公司的利润分配政策和现金分红情况 ...... 2

五、特别风险提示 ...... 7

目 录 ...... 10

第一节 释义 ...... 14

一、常用名词解释 ...... 14

二、专业术语解释 ...... 15

第二节 本次发行概况 ...... 17

一、发行人基本情况 ...... 17

二、本次发行的背景和目的 ...... 17

三、本次可转债发行的基本情况 ...... 20

四、违约责任及争议解决机制 ...... 30

五、承销方式及承销期 ...... 31

六、发行费用 ...... 31

七、承销期间的停牌、复牌及可转换公司债券上市的时间安排、申请上市证券交易所 ...... 31

八、本次发行证券的上市流通 ...... 31

九、本次发行的有关机构 ...... 31

十、发行人与本次发行有关人员的关系 ...... 33

第三节 风险因素 ...... 34

一、与发行人相关的风险 ...... 34

二、与行业相关的风险 ...... 37

三、可转债相关风险 ...... 37

四、募投项目相关风险 ...... 40

1-1-11第四节 发行人基本情况 ...... 42

一、公司股本结构及前十名股东持股情况 ...... 42

二、公司组织结构及对其他企业权益投资情况 ...... 42

三、公司控股股东和实际控制人的基本情况 ...... 45

四、重要承诺及承诺的履行情况 ...... 52

五、公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员 ...... 55

六、公司的主营业务情况 ...... 64

七、公司所属行业的基本情况 ...... 70

八、主要业务的具体情况 ...... 96

九、与发行人生产相关的主要固定资产和无形资产 ...... 107

十、特许经营权情况 ...... 118

十一、发行人主要生产技术及研发情况 ...... 122

十二、境外生产情况 ...... 123

十三、报告期内重大资产重组情况 ...... 124

十四、公司报告期内的分红情况 ...... 124

十五、最近三年已公开发行公司债券或者其他债务是否有违约或者延迟支付本息的情形 ...... 124

十六、发行人报告期内债券发行情况 ...... 124

十七、报告期内深圳证券交易所对发行人年度报告的问询情况 ...... 124

第五节 财务会计信息与管理层分析 ...... 126

一、财务报告及审计情况 ...... 126

二、最近三年一期财务报表 ...... 126

三、财务报表的编制基础、合并报表范围及变化情况 ...... 131

四、报告期内的主要财务指标 ...... 132

五、会计政策、会计估计变更和会计差错更正 ...... 135

六、公司财务状况分析 ...... 138

七、经营成果分析 ...... 167

八、现金流量分析 ...... 191

九、资本性支出分析 ...... 197

十、技术创新分析 ...... 198

1-1-12十一、重大担保、仲裁、诉讼、其他或有事项和重大期后事项 ...... 201

十二、本次发行的影响 ...... 201

第六节 合规经营与独立性 ...... 203

一、合规经营 ...... 203

二、资金占用情况 ...... 204

三、同业竞争 ...... 204

四、关联方及关联关系 ...... 206

五、关联交易 ...... 221

第七节 本次募集资金运用 ...... 224

一、本次募集资金使用计划 ...... 224

二、本次募集资金投资项目的具体情况 ...... 224

三、因实施募投项目而新增的折旧和摊销对发行人未来经营业绩的影响 . 238四、本次募投项目与现有业务、前次募投项目的关系 ...... 239

五、本次募投项目相关既有业务的发展概况、扩大业务规模的必要性、新增产能规模的合理性 ...... 240

六、本次募投项目符合国家产业政策的要求 ...... 243

七、公司本次募集资金投资项目的实施能力及资金缺口的解决方式 ......... 244

八、本次募集资金投资项目实施后是否会新增同业竞争、关联交易的核查 ...... 246

九、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响 ...... 246

第八节 历次募集资金运用 ...... 248

一、最近五年内募集资金运用的基本情况 ...... 248

二、超过五年的募集资金项目变更用途的基本情况 ...... 248

第九节 与本次发行相关的声明 ...... 250

一、发行人及全体董事、审计委员会成员、高级管理人员声明 ...... 250

二、发行人控股股东声明 ...... 251

三、保荐机构（主承销商）声明 ...... 252

四、保荐机构（主承销商）管理层声明 ...... 253

五、发行人律师声明 ...... 254

六、审计机构声明 ...... 255

1-1-13七、资信评级机构声明 ...... 258

八、董事会关于本次发行的相关声明及承诺 ...... 259

第十节 备查文件 ...... 263

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第一节 释义

除非上下文中另行规定，本募集说明书中的词语应有如下的含义：

一、常用名词解释

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二、专业术语解释

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除特别说明外，本募集说明书数值保留两位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

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第二节 本次发行概况

一、发行人基本情况

二、本次发行的背景和目的

公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品包括电气化铁路接触网系列产品、铜母线系列产品及新能源汽车高压连接件系列产品。

公司本次募集资金主要投向为“年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造项目”，公司拟在厦门市购置土地并新建厂房及配套设施，新增购置先进生产设备等，以提高公司铜母线及铜制零部件产品的生产能力。另外，公司部分募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款，缓解公司营运资金压力，降低公司财务

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成本和流动性风险。

（一）本次发行的背景

1、政策大力扶持，提供良好环境

铜加工材因其优异的导电性、导热性以及良好的可塑性而被广泛应用于各个领域，近年来我国政府出台了一系列相关政策，支持、鼓励铜加工行业的发展。2023年12月，国务院第五次全国经济普查领导小组办公室印发《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，将电子用高性能铜合金、高强高导铜合金等材料纳入工业战略新兴产业。2024年12月，工业和信息化部等四部门联合印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025-2027年）》，提出加强新材料产品标准培育，重点开展高温合金、耐蚀合金、先进铝镁铜钛镍等有色金属、高性能纤维复合材料等先进基础材料标准制修订。2025年2月，工业和信息化部等十一部门联合印发《铜产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，提出优化产业布局，支持培育铜精深加工产业先进制造业集群。

各项鼓励政策的陆续出台，为本次募投项目的顺利实施创造了良好的政策环境。

2、市场需求旺盛，新兴领域机遇凸显

铜母线及铜制零部件作为电能传输与分配的核心载体，下游市场需求旺盛，近年来在数据中心、新能源汽车等战略新兴领域的应用需求持续扩大。

数据中心是承载云计算、大数据和人工智能等数字技术应用的物理底座，是推动数字经济发展的核心要素。近年来，全球及国内数据中心产业蓬勃发展，根据QYResearch预测数据，2024年全球数据中心市场销售额达到了1,871.4亿美元，预计2031年市场规模将为5,469.9亿美元，2025-2031年期间年复合增长率（CAGR）为16.8%。铜在数据中心中的应用涉及配电设备、接线与互联、散热制冷等多方面：从配电设备来看，铜的应用主要集中于数据中心服务器内部的配电板、电缆、连机器及母线；从散热制冷来看，铜主要用来制作铜铝换热冷板应用于数据中心的冷板式液冷技术，将热量传递至冷却液提升散热制冷效率。铜在数据中心的使用方案已成为新建数据中心的主流选择，并逐渐成为数据中心革新升级的关键材料。随着全球数据中心建设进程加快，铜母线及铜制零部件的市场

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需求有望快速增长。受益于国家政策的扶持鼓励、绿色环保的经济发展和生活理念影响，近年来新能源汽车产业在我国呈现出快速发展态势。中汽协数据显示，2020年-2024年间，我国新能源汽车产量由136.6万辆增长至1,288.8万辆，年均复合增长率约为75.26%。相较于传统油车，新能源汽车快速发展和汽车轻量化、电动化、智能化趋势，极大地提升了铜材的消耗量，为铜母线及铜制零部件创造了广阔的市场空间。

3、公司产能饱和，发展受限明显

受益于铜母线系列产品在新型电力系统建设与数字中心浪潮中展现出的卓越适配性，近年来公司订单规模稳步扩张，营业收入增速强劲，2022年-2024年间，公司铜母线及铜制零部件产品合计销售收入由145,299.51万元增长至180,710.11万元，年均复合增长率约为11.52%。受限于场地、设备和人员规模，公司江阴工厂铜母线及铜制零部件产品的生产能力已接近饱和；产能瓶颈限制了公司业务的进一步发展，若不能及时扩大生产能力，或将导致重要客户流失。为匹配长远发展战略，提升订单承接能力，公司亟需进行产能升级与扩张。

（二）本次发行的目的

1、缓解产能瓶颈，提升订单承接能力

本次发行主要的募投项目为“年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造项目”，该项目由公司全资子公司厦门铜力在福建省厦门市实施，通过购置土地、新建厂房及配套设施、新增先进生产设备，实现新增年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料的生产能力，有助于从根本上缓解公司产能瓶颈问题，提升公司订单承接能力。

2、布局厦门本地生产基地，满足区域客户需求并深化供应链协同

电力电器输配电产业与新能源产业均是厦门市重点发展的支柱产业和战略性新兴产业，ABB、施耐德等国际电气巨头以及厦门时代新能源科技有限公司、厦门新能安科技有限公司等国内新能源电池供应商长期扎根于此，因此当地对高品质铜母线及铜制电气零部件产品的需求较大。由于厦门市的铜加工产业尚存在缺口，目前当地高端铜母线的供应主要依赖于江西、浙江等外地厂商，采购运输

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距离较远，导致物流成本高、平均交货周期较长，同时供应链的物理距离也提高了沟通协调成本，尤其是在技术迭代频繁的新能源领域，定制化需求难以快速响应。

基于上述背景，公司计划在厦门市新建工厂，以更好地满足当地客户及区域客户的采购需求。项目成功实施后，不仅有助于降低物流与沟通成本，提高公司订单响应速度和客户服务能力；还能促进公司更好地融入本地供应链生态，与当地企业建立更紧密的合作关系，实现供应链上下游企业协同发展，助力厦门市新能源、输配电等产业。

3、优化财务结构，增强抗风险能力

结合公司的经营现状和财务需求，本次发行通过补充流动资金及偿还银行贷款，缓解营运资金压力，降低银行贷款规模与财务费用，优化资产负债率，减少流动性风险，增强公司抗风险能力与融资能力，为主营业务发展提供稳定资金支撑。

三、本次可转债发行的基本情况

（一）证券类型

本次发行证券的种类为可转换为公司股票的可转换公司债券。该可转换公司债券及未来转换的股票将在深圳证券交易所创业板上市。

（二）发行规模、票面金额、发行价格

本次拟发行可转债募集资金总额为不超过54,500.00万元（含54,500.00万元），具体发行数额由公司股东会授权董事会在上述额度范围内确定。可转换公司债券按面值发行，每张面值100元。

（三）可转债期限

本次发行的可转债的期限为自发行之日起6年。

（四）票面利率

本次发行的可转债票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，由公司股东会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐

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机构（主承销商）协商确定。

（五）还本付息的期限和方式

本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还所有未转换为公司股票的可转换公司债券本金和支付最后一年利息。

1、年利息计算

年利息指可转债持有人按持有的可转债票面总金额自可转债发行首日起每满一年可享受的当期利息。

年利息的计算公式为：

I=B×i

I：年利息额；

B：本次发行的可转债持有人在计息年度（以下简称“当年”或“每年”）付息债权登记日持有的可转债票面总金额；

i：可转债的当年票面利率。

2、付息方式

（1）本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为本次可转债发行首日。

（2）付息日：每年的付息日为本次发行的可转债发行首日起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。

转股年度有关利息和股利的归属等事项，由公司董事会根据相关法律法规及深圳证券交易所的规定确定。

（3）付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公司将在每年付息日之后的5个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转债，公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。

（4）在本次发行的可转债到期日之后的五个交易日内，公司将偿还所有到

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期未转股的可转债的本金及最后一年利息。

（5）可转债持有人所获得利息收入的应付税项由可转债持有人承担。

（六）转股期限

本次发行的可转债转股期自可转债发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止（如遇法定节假日或休息日延至其后的第一个工作日；顺延期间付息款项不另计息）。可转债持有人对转股或者不转股有选择权，并于转股的次日成为公司股东。

（七）转股价格的确定及其调整

1、初始转股价格的确定依据

本次发行的可转债的初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价（若在该20个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价格计算）和前一个交易日公司股票交易均价，且不得向上修正。具体初始转股价格由公司股东会授权公司董事会在发行前根据市场和公司具体情况与保荐机构（主承销商）协商确定。同时，初始转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

前20个交易日公司股票交易均价=前20个交易日公司股票交易总额/该20个交易日公司股票交易总量；前一个交易日公司股票交易均价=前一个交易日公司股票交易总额/该日公司股票交易量。

2、转股价格的调整方法及计算公式

在本次发行之后，若公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况，将按下述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：

派送股票股利或转增股本：P

＝P

/（1+n）；

增发新股或配股：P

＝（P

+A×k）/（1+k）；

上述两项同时进行：P

＝（P

+A×k）/（1+n+k）；

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派送现金股利：P

＝P

-D；上述三项同时进行：P

＝（P

-D+A×k）/（1+n+k）。其中：P

为调整后转股价，P

为调整前转股价，n为派送股票股利或转增股本率，A为增发新股价或配股价，k为增发新股或配股率，D为每股派送现金股利。

当公司出现上述股份和/或股东权益变化情况时，将依次进行转股价格调整，并在深圳证券交易所网站和符合中国证监会规定条件媒体上刊登转股价格调整的公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股期间（如需）。当转股价格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之后，转换股份登记日之前，则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。

当公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使公司股份类别、数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转债持有人的债权利益或转股衍生权益时，公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护本次发行的可转债持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格调整内容及操作办法将依据当时国家有关法律法规、证券监管部门和深圳证券交易所的相关规定来制定。

（八）转股价格向下修正条款

1、修正权限与修正幅度

在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东会表决。

上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东会进行表决时，持有本次发行的可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于该次股东会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者，且不得低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易

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日按调整后的转股价格和收盘价计算。

2、修正程序

如公司决定向下修正转股价格时，公司将在深圳证券交易所网站和符合中国证监会规定条件媒体上刊登相关公告，并于公告中明确修正幅度、股权登记日及暂停转股期间（如需）。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日），开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。

若转股价格修正日为转股申请日或之后，且在转换股份登记日之前，该类转股申请应按修正后的转股价格执行。

（九）转股股数确定方式以及转股时不足一股金额的处理方法

本次发行的可转债债券持有人在转股期内申请转股时，转股数量的计算方式为Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍，其中：

Q：可转债持有人申请转股的数量

V：指可转债持有人申请转股的可转债票面总金额；

P：指申请转股当日有效的转股价格。

本次可转债持有人申请转换成的股份须是整数股。转股时不足转换为1股的可转债债券余额，公司将按照中国证监会、深圳证券交易所等部门的有关规定，在本次可转债持有人转股当日后的5个交易日内以现金兑付该部分可转债的票面金额以及对应的当期应计利息。

（十）赎回条款

1、到期赎回条款

在本次发行的可转债期满后五个交易日内，公司将向可转债持有人赎回全部未转股的可转债，具体赎回价格将由公司股东会授权董事会在本次发行前根据发行时市场情况与保荐机构（主承销商）协商确定。

2、有条件赎回条款

在本次发行的可转债转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时，公司董事会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可

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转债：

（1）在本次发行的可转债转股期内，如果公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；

（2）当本次发行的可转债未转股余额不足3,000万元时。

当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365

IA：指当期应计利息；

B：指本次发行的可转债持有人持有的将赎回的可转债票面总金额；

i：指可转债当年票面利率；

t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数（算头不算尾）。

若在前述30个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。

（十一）回售条款

1、有条件回售条款

在本次发行的可转债最后两个计息年度内，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司（当期应计利息的计算方式参见赎回条款的相关内容）。

若在上述交易日内发生过转股价格因发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下修正的情况，则上述“连续三十个交易日”须从转股价格调整之后的第一个交易日起按修正后的转股价格重新计算。

本次发行的可转债最后两个计息年度，可转债持有人在每年回售条件首次满

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足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转债持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的，该计息年度不能再行使回售权，可转债持有人不能多次行使部分回售权。

2、附加回售条款

若公司本次发行的可转债募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且被中国证监会、深圳证券交易所认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次回售的权利。可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息价格回售给公司。持有人在附加回售条件满足后，可以在公司公告后的附加回售申报期内进行回售，该次附加回售申报期内不实施回售的，不应再行使附加回售权（当期应计利息的计算方式参见赎回条款的相关内容）。

（十二）转股后的股利分配

因本次发行的可转债转股而增加的本公司股票享有与原股票同等的权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转债转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权益。

（十三）发行方式及发行对象

本次可转债的具体发行方式由股东会授权的董事会与保荐机构（主承销商）协商确定。本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。

（十四）向原股东配售的安排

本次发行的可转债向公司原股东实行优先配售，原股东有权放弃配售权。具体优先配售比例及数量由股东会授权的董事会在发行前根据市场情况确定，并在本次可转债的发行公告中予以披露。

原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网下对机构投资者发售和/或通过深圳证券交易所交易系统网上定价发行相结合的方式进行，余额由承销商包销。具体发行方式提请股东会授权公司董事会与保荐机构（主承

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销商）在发行前协商确定。

（十五）债券持有人会议相关事项

1、债券持有人的权利

（1）依照其所持有的本期可转换公司债券数额享有约定利息；

（2）根据约定条件将所持有的本期可转换公司债券转为公司股票；

（3）根据约定的条件行使回售权；

（4）依照法律、行政法规及《公司章程》的规定转让、赠与或质押其所持有的本期可转换公司债券；

（5）依照法律、行政法规及《公司章程》的规定获得有关信息；

（6）按《募集说明书》约定的期限和方式要求公司偿付本期可转换公司债券本息；

（7）依照法律、行政法规等相关规定参与或委托代理人参与债券持有人会议并行使表决权；

（8）法律、行政法规及《公司章程》所赋予的其作为公司债权人的其他权利。

2、债券持有人的义务

（1）遵守公司发行本期可转换公司债券条款的相关规定；

（2）依其所认购的本期可转换公司债券数额缴纳认购资金；

（3）遵守债券持有人会议形成的有效决议；

（4）除法律、法规规定及《募集说明书》约定之外，不得要求公司提前偿付可转换公司债券的本金和利息；

（5）法律、行政法规、《公司章程》规定及《募集说明书》约定应当由可转换公司债券持有人承担的其他义务。

3、债券持有人会议的召开情形

（1）拟变更《募集说明书》的约定；

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（2）公司不能按期支付可转换公司债券本息；

（3）公司发生减资（因员工持股计划、股权激励或履行业绩承诺导致股份回购的减资，以及为维护公司价值及股东权益所必需回购股份导致的减资除外）、合并、分立、解散或者申请破产；

（4）保证人（如有）、担保物（如有）或其他偿债保障措施发生重大变化；

（5）公司拟变更债券受托管理人或者受托管理协议的主要内容；

（6）公司拟修改债券持有人会议规则；

（7）公司提出债务重组方案的；

（8）公司、单独或合计持有本期债券总额10%以上的债券持有人书面提议召开；

（9）发生其他对债券持有人权益有重大实质影响的事项；

（10）根据法律、行政法规、中国证监会、深圳证券交易所及本规则的规定应当由债券持有人会议审议并决定的其他事项。

4、下列机构或人士可以提议召开债券持有人会议：

（1）公司董事会；

（2）单独或合计持有本次可转债未偿还债券面值总额10%以上的债券持有人；

（3）债券受托管理人；

（4）法律、法规、中国证监会规定的其他机构或人士。

（十六）本次募集资金用途

本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过54,500.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：

单位：万元

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若本次发行实际募集资金净额低于拟投资项目的实际资金需求总量，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入金额进行适当调整，不足部分由公司自筹解决。

若公司在本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金到位之前，根据公司经营状况和发展规划对项目以自筹资金先行投入，则先行投入部分将在本次发行募集资金到位之后以募集资金予以置换。

（十七）募集资金存管及存放账户

公司已制定了《募集资金管理办法》，本次发行可转债的募集资金将存放于董事会指定的专项账户中，具体开户事宜将在发行前由公司董事会（或由董事会授权人士）确定。

（十八）担保事项

本次发行的可转换公司债券不提供担保。

（十九）评级事项

公司本次向不特定对象发行可转换公司债券业经中证鹏元评级。根据中证鹏元出具的《江阴电工合金股份有限公司2025年向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告》，本次可转换公司债券信用等级为AA-；电工合金主体信用等级为AA-，评级展望稳定。

在本次可转换公司债券存续期内，中证鹏元将对公司开展定期以及不定期跟踪评级，将持续关注公司外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及偿债保障情况等因素，以对公司的信用风险进行持续跟踪。

（二十）本次发行可转债方案的有效期限

公司本次向不特定对象发行可转债方案的有效期为十二个月，自发行方案经公司股东会审议通过之日起计算。

（二十一）受托管理人

公司已与国金证券股份有限公司签署受托管理协议，聘请国金证券股份有限

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公司作为本次债券的受托管理人，并同意接受受托管理人的监督。

四、违约责任及争议解决机制

（一）构成可转债违约的情形

1、本次可转债到期未能偿付应付本金；未能偿付本次可转债的到期利息；在本次可转债回购（若适用）时，发行人未能偿付到期应付本金和/或利息；

2、发行人不履行或违反《受托管理协议》项下的任何承诺且将对发行人履行本次可转债的还本付息义务产生重大不利影响，且经债券受托管理人书面通知，或经单独或合并持有本次公司债券未偿还面值总额10%以上的债券持有人书面通知，该违约行为持续30个工作日仍未解除；

3、在本次可转债存续期间内，发行人发生解散、注销、吊销、停业、清算、丧失清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的诉讼程序。

（二）违约责任及其承担方式

发生上述所列违约事件时，公司应当承担相应的违约责任，包括但不限于按照本次债券募集说明书的约定向债券持有人及时、足额支付本金和/或利息以及迟延支付本金和/或利息产生的罚息、违约金等，并就受托管理人因公司违约事件承担相关责任造成的损失予以赔偿。

（三）争议解决机制

本期债券发行适用于中国法律并依其解释。

本期债券发行和存续期间所产生的争议，首先应在争议各方之间协商解决。如果在接到要求解决争议的书面通知之日起三十个工作日内仍不能通过协商解决争议，则任何因《受托管理协议》引起的或与《受托管理协议》有关的法律诉讼应在债券受托管理人注册地人民法院提起。

当产生任何争议及任何争议正按前条约定进行解决时，除争议事项外，各方有权继续行使《受托管理协议》项下的其他权利，并应履行《受托管理协议》项下的其他义务。

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五、承销方式及承销期

承销方式：本次发行由主承销商以余额包销方式承销。本次可转债发行的承销期将根据发行时间安排确定。

六、发行费用

七、承销期间的停牌、复牌及可转换公司债券上市的时间安排、申请上市证券交易所

本次发行期间公司股票正常交易，如遇重大突发事件影响或其他需要，公司将与保荐机构（主承销商）协商确定停牌、复牌安排并及时公告。公司将与保荐机构（主承销商）协商后确定发行期间的日程安排并及时公告。本次发行结束后，公司将尽快申请本次发行的可转换公司债券在深圳证券交易所上市，具体上市时间将另行公告。

八、本次发行证券的上市流通

本次可转债无持有期限制。本次发行结束后，公司将尽快申请本次向不特定对象发行的可转换公司债券在深圳证券交易所上市，具体上市时间公司将另行公告。

九、本次发行的有关机构

（一）发行人

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（二）保荐机构（主承销商）、受托管理人

（三）律师事务所

（四）审计机构

1、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

2、大华会计师事务所（特殊普通合伙）

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（五）资信评级机构

（六）登记结算机构

（七）本次发行的收款银行

（八）申请上市的证券交易所

十、发行人与本次发行有关人员的关系

发行人与本次发行有关的保荐人、承销机构、证券服务机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在直接或者间接的股权关系或其他利益关系。

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第三节 风险因素投资者在评价发行人此次发行可转债时，除本募集说明书提供的其他资料外，应特别认真考虑下述风险因素。下述风险因素根据重要性原则或可能影响投资者决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。

一、与发行人相关的风险

（一）经营风险

1、原材料价格波动风险

公司产品所需主要原材料电解铜占公司成本的比例超过90%，电解铜市场价格波动会直接导致公司原材料成本和产品价格的变化。公司按照以销定产的模式实施生产和采购，期末主要存货有订单对应，存货控制良好，并采用“原材料价格+加工费”的定价模式，加工费相对稳定。对于交货期短的近期订单，公司可将价格波动的因素直接转嫁给下游客户；对于交货期长的远期订单，公司通过购买电解铜期货的方式实现套期保值，以降低价格波动风险。公司未来若不能持续加强采购及存货余额管理并对远期订单有效实施套期保值，则将面临原材料价格波动的风险。其中，在原材料价格大幅上涨时，公司面临由于成本上升而导致远期订单业务毛利率下降的风险；在原材料价格大幅下跌时，公司面临存货减值的风险。

2、期货业务风险

公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，生产所需主要原材料电解铜占生产成本的比例较大，电解铜价格的波动对公司生产成本造成较大影响。此外，报告期内公司部分电气化铁路接触网系列产品（含少量铜母线系列产品）为远期订单，该部分订单从签订至生产交货过程中电解铜价格会产生一定程度的波动。因此，报告期内，公司购买沪铜期货以减少原材料电解铜价格波动对公司经营业绩的影响。但是，如果公司对原材料使用量预计失误或业务人员制度执行不力，公司将面临套期保值业务不能有效执行，从而对公司的稳定经营造成不利影响。

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3、产品质量风险

公司主要客户对产品的安全性和可靠性要求较高，一旦公司产品在售出后被发现存在重大质量问题，将对公司的市场信誉或市场地位产生负面影响。另外，因重大质量问题而引致的纠纷、索赔或诉讼，将增加公司的额外成本。由于产品在使用过程中的重要性，一旦公司产品在销售和运行中出现质量问题，将对公司的信誉和市场开拓产生负面影响，存在一定的产品质量风险。

4、出口风险

报告期内，公司外销的金额分别为4,721.65万元、8,915.21万元、13,598.17万元和12,889.74万元，占营业收入的比例分别为2.22%、3.73%、5.24%和5.62%，虽然外销占营业收入的比重不高，但处于增长趋势，并且公司致力于进一步开拓海外市场。倘若未来由于地缘政治冲突、关税政策发生不利变化及进口国出口管制等风险加剧，将可能导致公司出口销售受阻，对公司的经营业绩可能产生一定程度上的不利影响。

5、流动性风险

报告期内，公司经营性现金流量净额分别为12,363.10万元、15,790.19万元、-2,592.31万元和5,328.57万元，公司主要原材料电解铜的市场价格从2024年开始持续上涨，因此报告期内公司的经营性现金流量净额在部分期间存在一定的波动性。公司主要客户群体为电气化铁路接触网业务的国内铁路建设单位，以及铜母线系列业务的施耐德、ABB等国内外大型电气产品制造商，虽然主要客户群体具有经营规模大、资信状况良好等特点，且报告期内整体回款周期稳定，但公司采购主要原材料电解铜主要以预付为主且倘若电解铜市场价格持续上涨，在一定程度上提高公司经营性资金需求从而在短期内可能使公司面临一定的流动性风险。

（二）财务风险

1、存货余额较大风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为36,697.73万元、30,886.62万元、39,640.87万元和44,116.44万元，占营业收入的比例分别为17.25%、12.91%、15.29%和14.43%（年化），占比较高。

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虽然公司采取“以销定产”和“以产定采”的经营模式，存货余额有相应的待执行的销售订单，并且下游主要客户群体质量较高，但高额的存货仍然使得公司面临相应的风险。一方面，铁路建设单位客户的验收流程较长，导致期末形成较大的发出商品，形成对经营性资金的占用，可能对经营性现金流产生不利影响；另一方面，由于存货价值较高，倘若客户发生违约以及铜价下跌的情况下，将可能产生大额的存货跌价风险，从而对经营业绩产生不利影响。

2、应收账款金额较大风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为52,944.72万元、58,694.00万元、73,425.47万元和85,105.41万元，占营业收入的比例分别为24.89%、24.53%、

28.32%和27.83%（年化），占比较高。

公司的主要客户群体为国内铁路建设施工单位，以及施耐德、ABB、通用电气等国内外大型电气产品制造商，总体而言客户在资信状况、偿债能力等方面均较好。由于铁路建设施工单位由于产品验收周期较长、内部付款审批流程较长等因素，形成较大额的期末应收账款余额。

公司根据账龄组合计提坏账准备，倘若由于销售规模增加或原材料价格上涨导致应收账款余额增加，按照既定坏账政策所计提的坏账准备可能增加，将对经营业绩产生一定的不利影响。

与此同时，倘若未来宏观经济发生不利变化、客户经营情况发生不利变化等因素，将可能导致应收账款金额增加或款项不能收回的风险，从而对公司业绩产生不利影响。

（三）政策风险

1、税收优惠政策风险

公司于2022年10月12日取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局核发的高新技术企业证书，继续被认定为高新技术企业（有效期3年），享受自认定年度起三年内（2022年至2024年）减按15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策。上述证书已到期，2025年11月18日，全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室公示了江苏省认定机构2025年认定报备的第一批高新技术企业，公司已列入公示名单，新证书尚未颁布。子公司苏州孚力

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甲电气科技有限公司于2024年12月16日取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局核发的高新技术企业证书，认定为高新技术企业（有效期3年），享受自认定年度起三年内（2024年至2026年）减按15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策。

如果公司不能持续符合高新技术企业的相关标准或上述税收优惠政策发生不利变化，降低上述税收优惠的幅度，公司未来税后经营业绩将受到一定的影响。

二、与行业相关的风险

（一）市场竞争风险

公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品为电气化铁路接触网系列产品、铜母线系列产品以及新能源汽车高压连接件系列产品。

电气化铁路接触网系列产品行业资质管理严格、准入门槛较高，当前市场集中度较高，国内10家左右主要厂商占据了绝大多数市场份额，其中本公司市场份额领先，行业竞争格局较为稳定。由于铁路建设行业前景良好，未来不排除部分具有资金和规模实力的铜加工其他细分领域厂商逐步进入电气化铁路接触网细分市场，从而导致该行业市场竞争加剧、本公司市场份额降低的风险。

铜母线系列产品应用广泛、总体市场容量较大，但企业规模普遍较小、市场集中度较低，尤其是低端铜母线产品同质化严重、市场竞争激烈。公司若不能根据市场环境变化，持续优化产品结构、开发高附加值产品，不排除未来市场进一步竞争加剧进而对公司铜母线系列产品业绩造成不利影响。

三、可转债相关风险

（一）可转债及股票价格波动风险

可转债由于可转换成公司普通股，其价值受公司股价波动的影响较大。股票价格的波动不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，而且受国家宏观经济政策、股票市场的投机行为、投资者的心理预期等诸多因素的影响。因此，在发行期间，如果公司股价持续下行，可转债可能存在一定发行风险；在上市交易后，不论是持有本次发行的可转债或在转股期内将所持可转债转换为公司股票，均可能由于股票市场价格波动而给投资者收益带来一定风险。

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（二）可转债转股后原股东权益被摊薄的风险

本次可转债发行后，如债券持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为公司股票，公司股本和净资产将一定程度增加，但本次募集资金从投入到产生收益需要一定的时间，可能导致每股收益及净资产收益率被摊薄的风险，同时原股东表决权亦被摊薄。

（三）可转债到期未能转股的风险

进入可转债转股期后，可转债投资者将主要面临以下与转股相关的风险：

1、公司股票的交易价格可能因为多方面因素发生变化而出现波动。转股期内，如果因各方面因素导致本公司股票价格不能达到或超过本次可转债的当期转股价格，可能会影响投资者的投资收益。

2、本次可转债设有有条件赎回条款，在转股期内，如果达到赎回条件，公司董事会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。如果公司行使有条件赎回的条款，可能促使可转债投资者提前转股，从而导致投资者面临可转债存续期缩短、未来利息收入减少的风险。

3、在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东会表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。

如果本公司股票在可转债发行后价格持续下跌，则存在本公司未能及时向下修正转股价格或即使本公司向下修正转股价格，但本公司股票价格仍低于转股价格，导致本次发行可转债的转股价值发生重大不利变化，进而可能导致出现可转债在转股期内回售或不能转股的风险。

（四）如未来触发转股价格向下修正条款，转股价格是否向下修正及修正幅度存在不确定性的风险

本次发行设置了转股价格向下修正条款，在可转换公司债券存续期内，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东会表决。

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修正后的转股价格应不低于本次股东会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。同时，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。

可转换公司债券存续期内，在满足可转换公司债券转股价格向下修正条件的情况下，公司董事会仍可能基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑，不提出或者提出与投资者预期不同的转股价格向下调整方案，或者董事会提出的向下调整方案未通过股东会审核。因此，未来触发转股价格向下修正条款时，投资者可能会面临转股价格向下修正条款不实施的风险。同时，向下修正后的转股价格须不低于股东会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价，而股票价格受到诸多因素的影响，投资者可能面临向下修正幅度未达预期的不确定性风险。

（五）本息兑付风险

在可转债的存续期限内，公司需按可转债的发行条款就可转债未转股的部分每年偿付利息及到期兑付本金，并承兑投资者可能提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响，公司的经营活动可能没有带来预期的回报，进而使公司无法获得足够的资金，可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付，以及对投资者回售要求的承兑能力。

（六）利率风险

在可转换公司债券存续期内，当市场利率上升时，可转换公司债券的价值可能会相应降低，从而使投资者遭受损失。公司提醒投资者充分考虑市场利率波动可能引起的风险，以避免或减少损失。

（七）未设定担保的风险

公司本次发行的可转债不设担保。如果本可转债存续期间出现对本公司经营能力和偿债能力有重大负面影响的事件，本可转债可能因未设担保而增加兑付风险。

（八）评级风险

中证鹏元对本次可转换公司债券进行了评级，公司主体信用等级为AA-，评

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级展望稳定，本次债券的信用等级为AA-。在本次可转换公司债券存续期内，中证鹏元将对公司开展定期以及不定期跟踪评级，将持续关注公司外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及偿债保障情况等因素，以对公司的信用风险进行持续跟踪。如果由于外部经营环境、本公司自身情况或评级标准变化等因素，导致本可转债的信用评级降低，将会增大投资者的投资风险，对投资者的投资收益产生一定影响。

（九）可转债投资价值风险

本次发行可转债存续期限较长，而影响本次可转债投资价值的市场利率高低与股票价格水平受到国际和国内政治经济形势、国民经济总体运行状况、国家货币政策等诸多不确定因素的影响。故在本次可转债存续期内，当上述因素发生不利变化时，可转债的价值可能会随之相应降低，进而使投资者遭受损失。

四、募投项目相关风险

（一）募投项目新增折旧及摊销对发行人经营业绩带来的风险

本次募集资金投资项目建成投产后，发行人每年将新增固定资产、土地等折旧及摊销等固定费用，根据测算，在项目投产后，T+3年开始每年新增折旧摊销金额超过2,000万元，从T+13开始至T+15年下降至803.91万元/年。

由于募集资金投资项目从开始运营到效益完全显现需要一定时间，如果市场环境、生产经营等方面发生重大不利变化，使得募集资金投资项目不能如期达产或新增投入的收益未能达到预期，发行人将因募集资金投资项目新增固定资产折旧及摊销对发行人经营业绩带来一定的影响。

（二）新增产能消化风险

本次募集资金投资项目建设完成后，可进一步满足市场需求，缓解目前产能不足的状况。发行人本次募集资金投资项目经过了仔细调研和审慎的可行性论证，考虑到公司经营规模的逐步扩大、高性能铜母线和铜制零部件的良好市场前景以及公司目前面临的产能瓶颈，本项目的实施具备可行性和必要性。但是，如果未来募投项目产品市场竞争环境发生重大变化，或者发行人市场开拓、营销手段未能达到预期目标等情形，发行人可能会面临新增产能无法消化的风险。

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（三）净资产收益率下降风险

本次向不特定对象发行可转换公司债券逐步转股后，发行人净资产将大幅度增加。由于募集资金投资项目从开始建设到投产，再到产生经济效益需要一定的周期，发行人净利润的增长速度在短期内将低于净资产的增长速度，发行人存在发行后净资产收益率下降的风险。

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第四节 发行人基本情况

一、公司股本结构及前十名股东持股情况

（一）股本结构

截至2025年9月30日，公司股份总数为43,264.00万股，股本结构如下：

（二）前十名股东持股情况

截至2025年9月30日，公司前十名股东持股情况如下：

注1：前十大股东中，陈力皎与秋炜商务系一致行动关系。注2：根据信息资本作出的股份限售承诺，厦门全信持有的129,748,736股全部为限售股。

二、公司组织结构及对其他企业权益投资情况

（一）公司的组织结构

截至本募集说明书签署日，公司的组织结构图如下：

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（二）对其他企业权益投资情况

截至本募集说明书签署日，公司共拥有7家全资或控股子公司，无参股公司，具体情况如下：

公司综合考虑财务指标占比、募投项目实施以及战略规划等因素，将康昶铜业、西安秋炜、苏州孚力甲和厦门铜力作为公司重要子公司，具体情况如下：

1、康昶铜业

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注：以上财务数据经容诚会计师审计

2、西安秋炜

注：以上财务数据经容诚会计师审计

3、苏州孚力甲

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注：以上财务数据经容诚会计师审计。

4、厦门铜力

注：厦门铜力于2025年设立，故无2024年数据。

三、公司控股股东和实际控制人的基本情况

（一）控股股东及实际控制人的基本情况

1、股权结构图

截至本募集说明书签署日，公司股权结构图如下：

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2、报告期内控股股东和实际控制人变动情况

①报告期期初，公司控股股东为陈力皎，实际控制人为陈力皎、冯岳军夫妇报告期期初，陈力皎直接持有公司31.25%股份，系公司第一大股东，系公司控股股东。报告期期初，陈力皎、冯岳军夫妇合计持有镇江市金康盛企业管理有限责任公司（现已更名为“厦门全信企业管理有限公司”）和镇江秋炜（现已更名为“江阴秋炜商务服务有限公司”）100%股权，陈力皎担任天津秋炜（现已更名为“江阴秋炜管理咨询合伙企业（有限合伙）”）的执行事务合伙人，镇江市金康盛企业管理有限责任公司、镇江秋炜、天津秋炜系陈力皎、冯岳军夫妇一致行动人，陈力皎、冯岳军夫妇实际控制公司73.00%的股份，系公司实际控制人。陈力皎、冯岳军的简历详见本募集说明书本节之“五、公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员”之“（一）公司董事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况”相关内容。

②2024年7月，控股股东变更为厦门全信，实际控制人变更为厦门市国资委

2023年11月21日，公司原实际控制人陈力皎、冯岳军与信息资本签署《股

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权转让协议》《表决权放弃协议》，并于2024年7月8日签署了《股权转让协议之补充协议》，约定陈力皎、冯岳军夫妇将其持有的江阴金康盛（现已更名为“厦门全信企业管理有限公司”）100%股权转让给信息资本，陈力皎自完成股权过户之日起放弃其直接持有的公司31.25%股份表决权。2024年7月31日，信息资本与公司原实际控制人陈力皎、冯岳军夫妇完成了股权交割事宜，上述股权转让及放弃表决权事项办理完成后，厦门全信直接持有公司29.99%股份，系单一拥有表决权比例最高的股东，厦门全信成为公司控股股东，厦门市国资委通过间接控制厦门全信成为公司的实际控制人。

③2025年5月，间接控股股东信息集团股权结构发生变动

根据《厦门市人民政府关于印发推进国有资本投资和运营公司改革试点实施方案的通知》（厦府〔2019〕318号），为进一步深化国有企业改革，优化国有资本布局和结构，推进国有企业战略性重组和专业化准则，厦门市国资委2025年5月将其直接持有的信息集团100%股权划转给国资运营公司，厦门市国资委直接持有国资运营公司100%的股权，具体变动如下图所示：

本次股权变更后，国资运营公司新增成为公司间接控股股东，公司直接控股

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股东厦门全信和间接控股股东信息资本、信息集团持股比例均未发生变化，公司实际控制人仍为厦门市国资委，未发生变化。

3、现任控股股东基本情况

截至本募集说明书签署日，厦门全信为公司控股股东。公司控股股东厦门全信的基本情况如下：

注：上述数据系未经审计的单体报表数据。

4、现任实际控制人的基本情况

截至本募集说明书签署日，公司的实际控制人为厦门市国资委。厦门市国资委通过间接控制厦门全信100%的控制权成为公司的实际控制人。

（二）实际控制人变更事项相关的重要事项

1、放弃表决权安排

2023年11月21日，信息资本（乙方）与公司原实际控制人陈力皎（甲方一）和冯岳军（甲方二）签署了《表决权放弃协议》，对放弃表决权事项进行了约定，协议主要内容如下：

“第一条 表决权放弃

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1.1本次表决权放弃的股份，为陈力皎直接持有的上市公司104,000,000股股份（占电工合金总股本的31.25%）（下称“弃权股份”）。

1.2自《股权转让协议》约定标的股权相关的工商变更登记完成之日（“标的股权过户之日”）起，甲方同意在本协议约定的期限内放弃弃权股份对应的表决权，包括但不限于如下权利：

（1）依法请求、召集、召开上市公司股东大会。

（2）行使股东提案权，提交包括但不限于提名、推荐、选举或罢免上市公司董事、监事、高级管理人员候选人在内的股东提议或其他议案。

（3）对所有依据相关法律、法规、规章及其他有约束力的规范性文件或上市公司章程规定需要股东大会讨论、决议的事项行使表决权，并签署相关文件。

（4）法律、法规及上市公司章程规定的除分红权之外的其他股东权利，但涉及股份转让、股份质押等直接涉及甲方所持股份的处分事宜的事项除外。

1.3本协议的签订和履行不影响甲方对其弃权股份享有的利润分配权、配股或可转债认购权、股份处置权等财产性股东权利。

1.4放弃表决权期间，甲方由于上市公司送股、转增股本、配股及其他任何原因而增持的股份亦属于弃权股份范围，应遵守本协议上述第1.2条的相关约定。

1.5就甲方放弃表决权事项，甲方应当按照证监会及证券交易所的监管要求履行相应的信息披露及公告义务。

1.6若本协议的相关约定与证券监管机构的最新监管意见不符的，各方将积极配合，依据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。

第二条 弃权期限

2.1本协议项下弃权期限自标的股权过户之日起至下列日期中的孰早之日止：

（1）信息资本不再拥有上市公司控制权之日；

（2）信息资本书面豁免之日；

（3）信息资本直接和/或间接持有的上市公司股份比例减去甲方直接和/或间接持有的上市公司股份比例超过上市公司总股本的12.12%（含本数）之日。”

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截至本募集说明书签署日，上述关于表决权的相关约定正常履行。

2、业绩承诺的保证及补偿安排

2024年7月8日，原实际控制人陈力皎（甲方一）和冯岳军（甲方二）与信息资本（乙方）签署了《股权转让协议之补充协议》，协议对业绩承诺的保证及补偿进行了约定，主要内容如下：

“第二条 业绩承诺的保证及补偿

2.1承诺净利润

甲方承诺，上市公司原有业务板块（指铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品包括电气化铁路接触网系列产品、铜母线系列产品、新能源汽车高压连接件系列产品等在本补充协议签署日前已有的业务，下同）2024年度、2025年度和2026年实现的实际净利润分别不低于人民币13,000万元、13,500万元和14,000万元。

为免疑义，（1）前述净利润的计算应剔除乙方取得控制权后主导开展的新增业务板块，甲方提议且经乙方事先书面同意后的对外投资、资产重组、股权激励对利润数的影响（如有）；（2）前述净利润的计算无需剔除上市公司持续规范管理和合规运作对利润数的影响（如有）。

2.2实际利润数与承诺利润数差异确定

2.2.1 双方一致同意，在业绩承诺期间内，由双方共同认可的由上市公司聘请的具有证券期货从业资格的会计师事务所对上市公司原有业务板块当年实现的实际净利润进行审计，并按照法律法规的规定在法定期限内公告年度报告。

2.2.2上市公司原有业务板块于业绩承诺期间内实际的净利润按照如下标准计算和确定：

（1）上市公司的财务报表编制应符合《企业会计准则》及其他法律、法规的规定；

（2）除非法律、法规规定改变会计政策、会计估计，或本补充协议、《股权转让协议》另有约定外，上市公司在承诺期内不得改变会计政策、会计估计；

（3）计算上市公司原有业务板块业绩实现情况时，若乙方为上市公司提供

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财务资助，应按照同期银行贷款利率扣除因现金投入所节约的利息费用；

（4）计算上市公司原有业务板块业绩实现情况时，若乙方向上市公司注入新的资产的，则新注入资产带来的影响应当剔除。

（5）甲方提议且经乙方事先书面同意后的对外投资、资产重组、股权激励对利润数的影响（如有） 应当剔除。

2.3实际净利润与承诺净利润差异补偿方式

2.3.1如上市公司原有业务板块2024年度、2025年度和2026年任一年度实际实现的净利润虽未达到当期承诺净利润，但达到10,500万元的，则甲方免于进行补偿。若上市公司原有业务板块2024年度、2025年度和2026年任一年度实际实现的净利润未达到10,500万元，则甲方应当于上市公司该年度报告披露后二十（20）个工作日内将差额部分按照下表所示的计算方式以现金方式补偿给乙方或乙方指定的主体：

甲方一和甲方二按照90%和10%的比例分别承担上述现金补偿义务。

2.3.2如发生诸如地震、台风、洪水、疫情、火灾、军事行动、暴动、战争及其他甲方所不能合理控制的不可预见之不可抗力事件（每一项均称为“不可抗力事件”），严重影响上市公司经营的，甲方应立即通知乙方，并提供该等事件的详细资料和证明文件；经双方协商一致，可以对前述约定的10,500万元触发补偿净利润数进行调整。

2.4甲方一与甲方二就上述业绩承诺补偿义务承担连带担保责任。

2.5双方同意，为保障上市公司原有业务稳定性，在业绩承诺期内，甲方仍担任上市公司原有业务板块负责人。”

截至本募集说明书签署日，双方未触发业绩承诺中约定的现金补偿事项。

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（三）控股股东、实际控制人所持发行人股份的质押、冻结和其他限制权利的情况截至2025年9月30日，公司控股股东、实际控制人所持公司的股份不存在质押、冻结和其他限制权利的情况。

四、重要承诺及承诺的履行情况

（一）本次发行前所作出的重要承诺及履行情况

本次发行前相关主体已作出的重要承诺及其履行情况详见公司于2025年3月22日于深圳证券交易所网站（https://www.szse.cn）披露的《江阴电工合金股份有限公司2024年度报告》之“第六节 重要事项”之“一、承诺事项履行情况”。

截至本募集说明书签署日，本次发行前相关主体所作出的重要承诺履行情况正常。

（二）本次发行所作出的重要承诺情况

1、对本次发行摊薄即期回报采取填补措施的承诺

（1）公司控股股东的承诺

公司控股股东厦门全信企业管理有限公司作出以下承诺：

“一、本公司承诺不越权干预公司经营管理活动，不侵占公司利益；

二、本公司将切实履行上述承诺事项，确保公司填补回报措施能够得到切实履行。若本公司违反该等承诺或拒不履行承诺，本公司自愿接受中国证监会、交易所等证券监管机构依法作出的监管措施；若违反该等承诺给公司或者股东造成损失的，本公司愿意依法承担赔偿责任；

三、自本承诺函出具日至本次向不特定对象发行可转换公司债券实施完毕前，若中国证监会、深圳证券交易所等证券监管机构作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足该等规定时，本公司承诺届时将按照最新规定出具补充承诺。”

（2）公司董事、高级管理人员承诺

公司全体董事、高级管理人员作出以下承诺：

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“一、本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方式损害公司利益；

二、本人承诺将对职务消费行为进行约束；

三、本人承诺不动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动；

四、本人承诺在自身职责和权限范围内，全力促使由董事会或董事会薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；

五、公司如推出股权激励方案，本人承诺在自身职责和权限范围内，全力促使公司筹划的股权激励行权条件与填补回报措施的执行情况相挂钩；

六、本人将切实履行上述承诺事项，确保公司填补回报措施能够得到切实履行。若本人违反该等承诺或拒不履行承诺，本人自愿接受中国证监会、交易所等证券监管机构依法作出的监管措施；若违反该等承诺给公司或者股东造成损失的，本人愿意依法承担赔偿责任；

七、自本承诺函出具日至本次向不特定对象发行可转换公司债券实施完毕前，若中国证监会、深圳证券交易所等证券监管机构作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足该等规定时，本人承诺届时将按照最新规定出具补充承诺。”

2、关于是否参与本次可转债认购的承诺

（1）公司控股股东的承诺

公司控股股东厦门全信企业管理有限公司作出以下承诺：

“一、若本公司在本次可转换公司债券发行期首日起前六个月内存在减持公司股票的情形，本公司承诺将不参与本次可转换公司债券的发行认购，亦不会委托其他主体参与本次可转换公司债券的发行认购。

二、若本公司在本次可转换公司债券发行期首日起前六个月内不存在减持公司股票的情形，本公司承诺将根据本次可转换公司债券发行时的市场情况及资金安排决定是否参与发行认购，并严格履行相应信息披露义务。若认购成功，本公司将严格遵守相关法律法规关于短线交易的要求，自本次可转换公司债券发行首日（募集说明书公告日）起至本次可转换公司债券发行完成后六个月内不减持公

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司股票及本次发行的可转换公司债券。

三、本公司自愿作出上述承诺，并自愿接受本承诺的约束。若本公司违反本承诺减持公司股票或可转换公司债券的，由此产生的收益归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”

（2）公司其他5%以上股东的承诺

公司持股5%以上股东陈力皎作出以下承诺：

“一、若本人、本人之配偶、父母、子女（以下合称“关系密切的家庭成员”）及本人之一致行动人在本次可转换公司债券发行期首日起前六个月存在减持公司股票的情形，本人承诺本人及关系密切的家庭成员、一致行动人不参与本次可转换公司债券的发行认购，亦不会委托其他主体参与本次可转换公司债券的发行认购。

二、若在本次可转换公司债券发行首日前六个月内，本人及关系密切的家庭成员、一致行动人不存在减持公司股票的情形，将根据本次可转换公司债券发行时的市场情况及资金安排决定是否参与发行认购，并严格履行相应信息披露义务。若认购成功，本人承诺本人及关系密切的家庭成员、一致行动人严格遵守相关法律法规关于短线交易的要求，自本次可转换公司债券发行首日（募集说明书公告日）起至本次可转换公司债券发行完成后六个月内不减持公司股票及本次发行的可转换公司债券。

三、本人自愿作出本承诺，并自愿接受本承诺的约束。若本人及本人关系密切的家庭成员、一致行动人违反本承诺减持公司股票或可转换公司债券的，因此所得收益全部归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”

（3）公司董事（除独立董事外）、高级管理人员的承诺

公司的全体董事（除独立董事外）、高级管理人员作出以下承诺：

“一、若本人、本人之配偶、父母、子女（以下合称“关系密切的家庭成员”）在本次可转换公司债券发行期首日起前六个月存在减持公司股票的情形，本人承诺本人及关系密切的家庭成员不参与本次可转换公司债券的发行认购，亦不会委托其他主体参与本次可转换公司债券的发行认购。

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二、若在本次可转换公司债券发行首日前六个月内，本人及关系密切的家庭成员不存在减持公司股票的情形，将根据本次可转换公司债券发行时的市场情况及资金安排决定是否参与发行认购，并严格履行相应信息披露义务。若认购成功，本人承诺本人及关系密切的家庭成员严格遵守相关法律法规关于短线交易的要求，自本次可转换公司债券发行首日（募集说明书公告日）起至本次可转换公司债券发行完成后六个月内不减持公司股票及本次发行的可转换公司债券。

三、本人自愿作出本承诺，并自愿接受本承诺的约束。若本人及本人关系密切的家庭成员违反本承诺减持公司股票或可转换公司债券的，因此所得收益全部归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”

（4）公司独立董事的承诺

公司的全体独立董事作出以下承诺：

“一、本人承诺本人及本人配偶、父母、子女不参与认购电工合金本次向不特定对象发行的可转换公司债券，亦不会委托其他主体参与本次可转换公司债券的发行认购。

二、本人自愿作出本承诺，并自愿接受本承诺函的约束。如本人及本人之配偶、父母、子女违反上述承诺，因此所得收益全部归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”

五、公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员

（一）公司董事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况

根据《中华人民共和国公司法（2023年修订）》《上市公司章程指引》《上市公司股东会规则》等相关规定，公司结合实际情况调整内部监督结构，于2025年9月11日召开2025年第一次临时股东会审议通过《关于修改＜公司章程＞的议案》、《关于废止＜监事会议事规则＞的议案》和《关于修改、制定部分内控制度的议案》，自股东会审议通过之日起，公司不再设监事会及监事，监事会的职权由董事会审计委员会行使。

截至本募集说明书签署日，公司的董事、高级管理人员、其他核心人员具体情况如下：

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1、董事会成员

截至本募集说明书签署日，公司董事会共有5名董事，其中2名独立董事，1名职工代表董事，公司现任董事如下：

公司现任董事会成员简历如下：

陈烨辉，男，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士。曾任深圳发展银行信贷员、支行办公室副主任、支行行长、联合证券投资银行总部项目经理、投行研究员、深圳中科智资产管理有限公司总经理、厦门金原担保投资有限公司副总经理、厦门中金泰担保有限公司总经理、厦门海澳集团有限公司副总裁、厦门致德创业投资有限公司董事兼总经理、信息资本总经理，现任公司董事长、信息集团董事兼总经理助理、信息资本董事、厦门全信董事。

陈力皎，女，1972年出生，中国国籍，拥有澳大利亚永久居留权，大专。2004年加入公司，历任公司副总经理、董事长，现任公司职工代表董事、副董事长、康昶铜业董事、苏州孚力甲董事、秋炜商务董事、上海卡崔娜执行董事、康鑫投资监事、广西巨石新能源科技有限公司董事、万宁卡崔娜贸易有限公司执行董事兼总经理、财务负责人。

曾旭东，男，1990年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科。曾任厦门信诚通创业投资有限公司部门经理、副总经理、总经理，现任公司董事兼常务副总经理、厦门市海沧区和希创业投资合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人。

陈朝琳，男，1973年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士。曾任厦门国家会计学院会计学副教授，现任公司独立董事、江苏中利集团股份有限公司独立董事、力品药业（厦门）股份有限公司独立董事、厦门国家会计学院教授。

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鞠明，男，1968年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科。曾任常州延陵律师事务所律师、合伙人、江苏华东律师事务所负责人，现任公司独立董事、常州仲裁委员会仲裁员、江苏华东律师事务所合伙人、常州天宁建设发展集团有限公司董事、江苏欧朗汽车科技股份有限公司独立董事。

2、高级管理人员

截至本募集说明书签署日，公司共有8名高级管理人员，包括总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书，公司现任高级管理人员如下：

公司现任高级管理人员简历如下：

冯岳军，男，1971年出生，中国国籍，有澳大利亚境外永久居留权，本科。2000年加入公司，历任公司副总经理、董事。现任公司总经理、康昶铜业经理、厦门铜力董事兼经理、香港电工合金董事、新加坡电工合金董事、康鑫投资执行董事。

曾旭东，公司常务副总经理，简历详见本节“1、董事会成员”简历信息。

卞方宏，男，1977年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专。1997年加入公司，历任公司车间主任，现任公司副总经理。

陈立群，男，1983年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中专。曾任江苏牛牌纺织机械有限公司机加工班长，2005年加入公司，历任公司车间主任。现任公司副总经理。

程胜，男，1971年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科。曾任国营

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第七五五厂市场部经理、无锡市斯达自控设备厂销售总经理、无锡国圣电气有限公司总经理。2009年加入公司，现任公司副总经理。冉文强，男，1983年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科。曾任职于东洋喜岛汽车零件（深圳）有限公司、富士施乐高科技（深圳）有限公司，2012年加入公司，历任公司品质部主管，现任公司副总经理。刘云，女，1974年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科。2015年加入公司，历任公司财务部部长，现任公司财务总监、西安秋炜财务负责人、江苏江顺精密科技集团股份有限公司独立董事、江阴市纳和贸易有限公司监事。曹嘉麒，男，1990年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士。2017年加入公司，历任公司证券事务代表、副总经理，现任公司董事会秘书。

3、其他核心人员

公司其他核心人员为公司核心技术人员。截至本募集说明书签署日，公司共有4名核心技术人员，公司核心技术人员如下：

公司现任核心技术人员简历如下：

冯岳军，公司总经理，简历详见本节“2、高级管理人员”简历信息。

卞方宏，公司副总经理，简历详见本节“2、高级管理人员”简历信息。

陈立群，公司副总经理，简历详见本节“2、高级管理人员”简历信息。

冉文强，公司副总经理，简历详见本节“2、高级管理人员”简历信息。

（二）董事、时任监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬情况

公司董事、时任监事、高级管理人员和其他核心人员2024年度在公司领取薪酬情况如下：

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注1：2025年10月21日，因工作调整，副董事长陈力皎辞去董事职务；2025年10月29日，公司职工代表大会选举陈力皎为公司职工代表董事，同日，公司召开第四届董事会第十次会议，同意补选职工代表董事陈力皎女士为公司第四届董事会副董事长；注2：2025年9月11日，根据公司2025年第一次临时股东会决议，发行人取消监事会，原监事会成员林池墨、甘炜苹、王菊自公司股东会作出决议之日起不再履行监事职责。

（三）董事、高级管理人员及其他核心人员兼职情况

截至本募集说明书签署日，公司董事、高级管理人员及其他核心人员在发行人及其控股子公司以外的单位主要的兼职情况见下表：

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（四）董事、高级管理人员、其他核心人员持有股份情况

1、直接持股情况

截至2025年9月30日，公司董事、高级管理人员、其他核心人员直接持有公司股份的情况如下：

2、间接持股情况

截至2025年9月30日，公司董事、高级管理人员、其他核心人员间接持有公司股份的情况如下：

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除上述持股情况外，公司其他现任董事、高级管理人员及其他核心人员不存在其他直接或间接持有公司股份的情况。截至2025年9月30日，公司现任董事、高级管理人员、其他核心人员直接或间接持有公司股权不存在质押或冻结情况。

（五）公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员报告期初至今的变化情况

1、董事变化情况

报告期初至今，公司董事会成员变化情况如下：

2024年9月30日，公司召开2024年第四次临时股东大会，完成董事会换届选举；同日，公司召开第四届董事会第一次会议，完成选举公司董事长、副董事长相关事宜，具体内容详见公司刊载于中国证监会指定信息披露媒体巨潮资讯网（http://www.cninfo.com）上的《关于完成董事会、监事会提前换届选举暨聘任高级管理人员的公告》（2024-051）。

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2025年10月21日，陈力皎向公司董事会提交书面辞职报告，申请辞去其非独立董事、副董事长职务，其辞去非独立董事职务后拟竞选公司职工代表董事。2025年10月29日，公司召开职工代表大会选举陈力皎为职工代表董事。同日，公司召开第四届董事会第十次会议，同意补选职工代表董事陈力皎女士为公司第四届董事会副董事长。

2、监事变化情况

报告期初至今，公司监事会成员变化情况如下：

2024年9月30日，公司召开2024年第四次临时股东大会，完成监事会换届选举；同日，公司召开第四届监事会第一次会议，完成选举公司监事会主席等相关事宜，具体内容详见公司刊载于中国证监会指定信息披露媒体巨潮资讯网（http://www.cninfo.com）上的《关于完成董事会、监事会提前换届选举暨聘任高级管理人员的公告》（2024-051）。

2025年9月11日，公司召开2025年第一次临时股东会，公司决议取消监事会，监事会的职权由董事会审计委员会行使。

3、高级管理人员变化情况

报告期初至今，公司高级管理人员变化情况如下：

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沈国祥先生因工作调整于2022年11月28日辞去公司董事会秘书职务，辞去董事会秘书一职后仍继续担任公司董事、财务总监职务。经公司董事长陈力皎女士、总经理冯岳军先生提名，董事会提名委员会资格审核通过，曹嘉麒先生于2022年11月28日被聘任为公司副总经理、董事会秘书，任期自第三届董事会第七次会议审议通过之日起至第三届董事会届满之日止。

2024年9月30日，公司召开第四届董事会第一次会议，完成聘任高级管理人员等相关事宜，具体内容详见公司刊载于中国证监会指定信息披露媒体巨潮资讯网（http://www.cninfo.com）上的《关于完成董事会、监事会提前换届选举暨聘任高级管理人员的公告》（2024-051）。

4、其他核心人员变化情况

报告期初至今，公司核心技术人员均为冯岳军、卞方宏、陈立群和冉文强，未发生变动。

报告期初至今，发行人的董事、监事、高级管理人员的调整系基于规范运作及有利于公司生产经营的需要而作出，且已履行必要的法律程序，未对公司经营战略、经营模式和管理模式产生重大影响。经核查，公司董事、监事和高级管理人员的聘用和解聘，均按照法定程序进行，符合《公司章程》规定的任免程序和公司内部人事聘用制度。报告期初至今，发行人的核心技术人员稳定，未发生变动。

（六）公司董事、高级管理人员及其他员工的激励情况

公司首次公开发行股票并上市前存在通过持股平台江阴秋炜进行员工持股激励的情形，具体内容详见公司于2017年8月23日刊载于中国证监会指定信息披露媒体巨潮资讯网（http://www.cninfo.com）的《江阴电工合金股份有限公司首次公开发行并在创业板上市招股说明书》之“第五节 发行人基本情况”之“七、发行人股本情况”之“（八）发行人正在执行的股权激励及其他制度安排和执行情况”。

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截至2025年9月30日，持股平台江阴秋炜直接持有公司4.44%股份，公司现任高级管理人员通过江阴秋炜的间接持股情况详见本募集说明书本小节之“（四）董事、高级管理人员、其他核心人员持有股份情况”。除此之外，公司不存在其他已经制定或实施的股权激励（如员工持股计划、限制性股票、股票期权）及其他制度安排。

（七）发行人董事、高级管理人员是否具备上市公司董高人员资格

公司现任董事、高级管理人员具备任职资格，不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见等情形，符合法律、行政法规规定的任职要求。

六、公司的主营业务情况

（一）公司的主营业务

公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要以电气化铁路接触网系列产品、铜母线系列产品、新能源汽车高压连接件系列产品为三大核心，产品广泛服务于电气化铁路、城市轨道交通、大型建筑、核电机组、风力发电机组、水力发电机组、输配电设施、新能源汽车等多个行业。

公司依靠自主研发和技术创新，已建立起行业领先的技术优势。公司是工业和信息化部认定的国家级“专精特新小巨人企业”，并被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定为“高新技术企业”。公司设有“江苏省博士后创新实践基地”、“江苏省工程技术研究中心”和“江苏省认定企业技术中心”，承担并实施了多项科技型中小企业技术创新基金项目及国家火炬计划项目；还曾6次参与我国电气化铁路接触线、绞线和铜母线的国家标准/行业标准的制定工作，在业界具有较大的影响力。公司积累了丰富的产品和技术成果，多款产品荣获“国家级重点新产品”和“江苏省优秀新产品”认定，截至2025年9月末，公司及子公司共拥有82项专利，其中发明专利18项。

公司是国内知名的铜合金生产和加工企业，依靠严格的质量控制、持续的研发投入和有效的品牌建设，积累了大批行业内优质客户。在电气化铁路接触网产品领域，公司是行业内为数不多的覆盖全范围、能够生产适用于不同运行时速的铜合金接触线及铜合金承力索产品的企业。公司的电气化铁路接触网产品被广泛

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运用于京广铁路、京沈铁路、长昆线、湘桂线、石太线、哈齐客专、成渝铁路、石长铁路、贵广高铁、兰渝高铁、杭黄客专、西成客专、福厦铁路、海南西环铁路、埃塞俄比亚铁路、中老铁路一带一路项目等一系列国际国内重大铁路项目的建设。在长期的合作过程中，公司与国家铁路集团及下属各大铁路局集团以及中国中铁、中国铁建等铁路系统施工单位建立了良好、稳定的合作关系；在铜母线产品领域，公司是国内主要的铜母线生产商之一，与施耐德、ABB、西门子、GE等国际知名厂商，以及中国中车、哈尔滨电机、湘电股份、东方电气等国内知名公司建立了战略合作关系，成为其长期稳定的供应商，客户资源优势显著；在新能源领域，公司已通过蔚来汽车、小米汽车等知名汽车厂商的资质认证，同时获得安波福、中航光电、武汉嘉晨等连接器和BDU（Battery Disconnect Unit，电池断路单元）头部企业的项目定点，公司生产的连接件直接或间接应用在蔚来汽车、乐道汽车、小米汽车、小鹏汽车、极氪、奇瑞、长城、通用等众多车型上，公司丰富的技术储备为公司新能源汽车高压连接件业务的发展奠定了良好的基础。

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公司各主要产品线主要客户图例

（二）公司的主要产品

1、电气化铁路接触网系列产品

公司的电气化铁路接触网系列产品主要包括铁路接触线和承力索两种产品。铁路接触网是电气化铁路的重要配套设施，主要用于将电源输送到电气化铁路的电力机车上。电气化铁路是指电力机车所行走的铁路，电气化铁路的牵引动力是电力机车，机车本身不带能源，所需的能源由电力牵引供电系统提供。目前，我国的快速铁路、高速铁路以及主要的城市轨道交通都是以电力机车为牵引动力的电气化铁路。

铁路接触线是指电气化铁路架空接触网中与机车受电弓滑板相接触并传输电流的金属接触线，主要负责为电气化铁路上的电力机车提供电力，是电气化铁

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路的关键设备之一。

铁路承力索是电气化铁路悬挂接触线的配套产品，通常为金属绞线，其主要作用是通过吊弦将接触线悬挂起来，以保持接触线的平稳运行，同时也可以承载一定的电流来减小牵引网阻抗，降低电压损耗和能耗。

铜及铜合金接触线、承力索图例

根据所使用材质以及所适用的运行时速不同，公司的电气化铁路接触网系列产品可进一步细分如下：

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2、铜母线系列产品

铜母线也称为铜排（或铜母排），是指在电力系统中起着汇集、分配和传送电能作用的铜质总导线，通常是由铜或铜合金材质制成的长导体，主要在电气设备中起输送电能和连接电气设备的作用，是一种大电流导电产品，适用于高低压电器、开关触头、配电设备、母线槽等输配电设备，也广泛用于风力发电、水力发电和核电站等的发电机组。

铜母线系列产品应用场景示例

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标准化的铜母线产品通常被制作成方便进行再加工的矩形截面的长条体，也有部分加工能力较强的铜母线生产企业为客户定制特定形状的铜母线，由于定制化生产的铜母线产品在形状、截面积等方面与标准化的母线产品不同截面积等方面与标准化的铜母线产品不同，因而此类产品也被称为“新型铜母线”或“异型铜排”。铜制零部件是铜母线的深加工产品，是母线厂商根据客户需求对母线产品进一步加工成可供客户直接投入生产使用的零部件。目前，由于我国的铜母线生产企业所生产的铜母线大多为初加工产品，母线的使用者通常在使用前需要对母线产品进行再加工。然而，一些技术和加工能力较强的母线厂商已经具备根据客户要求为客户定制化生产零部件的能力，从而节省了客户进行再加工的生产成本，而加工后的铜角料也能够得到有效的回收和再利用。因此不论是从经济效益还是环保节能的角度来看，定制化铜制零部件产品已经成为行业发展的趋势。

铜母线产品图例

铜制零部件产品图例

3、新能源汽车高压连接件系列产品

新能源汽车高压连接件产品包括模组连接件、电控连接件＆异形端子、整车

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高压连接件等产品，系铜制零部件产品在新能源汽车领域的延伸应用。作为新能源高压系统的关键零部件，它可与绝缘体、壳体及附件共同装配为连接器进入新能源汽车制造链下游。汽车电动化趋势创造高压连接件需求，传统燃油汽车主要靠内燃机驱动，车上蓄电池电压一般仅为14V左右，用于驱动车灯、雨刷、电动门窗等各类低压用电器，因此燃油汽车上的电连接器主要为低压连接器。新能源汽车采用电力驱动，为使驱动电机达到较大的扭矩和扭力，需要高压电池提供相应的高电压和大电流，远超传统燃油车的14V电压。

七、公司所属行业的基本情况

根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及国家统计局印发的《2017国民经济行业分类注释》，公司电气化铁路接触网系列产品属于“37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下“3714高铁设备、配件制造”行业；铜母线系列产品属于“32有色金属冶炼和压延加工业”下“3251铜压延加工”行业；新能源汽车高压连接件系列产品属于“36汽车制造业”下“C3670汽车零部件及配件制造”行业。

（一）行业监管体制及最近三年监管政策的变化

1、行业主管部门及监管体制

我国铜加工行业实行国家宏观经济政策调控和行业协会自律管理相结合的方式进行管理。行政管理部门为发改委、工信部，主要负责对行业发展进行宏观调控，并对相关产业政策的落实进行监督。

铜加工行业自律协会组织为中国有色金属加工工业协会。其主要职能包括：

制定并监督执行行规行约，规范行业行为；开展行业统计调查工作，采集、整理、加工、分析并发布行业信息；积极提出行业发展、产业政策、法律法规的建议和意见等。

同时，我国不同部门针对铜加工行业主要产品进行精细化管理；其中，电气化铁路接触网产品的主要技术监督部门为国家铁路局，主要负责制定产品的质量标准，并审核企业的生产能力和产品质量，对符合条件的企业颁发《铁路运输基础设备生产企业许可证》；铜母线产品的行业技术监管部门为国家市场监督管理总局，主管母线设备产品的质量、标准化工作；新能源汽车高压连接件产品属于

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铜加工行业近年来的新业务，国家发改委、工信部等部门陆续出台相关政策促进中国新能源汽车产业的发展，推动整车零部件以及配套设施环节健康快速发展，新能源汽车高压连接件是国家重点扶持和攻克的环节之一。

2、最近三年监管政策变化

（1）电气化铁路接触网行业最近三年监管政策变化情况

近期，电气化铁路接触网行业的主要法律法规与政策及监管政策的变化如下：

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我国电气化铁路接触网行业最近三年监管政策变化总体可以概括为：（1）加快发展，促进提升：相关政策十分重视我国交通运输行业的发展，提出了2035年我国建设成为“交通强国”的长远目标，并制定了一系列的具体实施方案，该长期规划将带动公司电气化铁路接触网系列产品的市场需求；（2）绿色转型，科技创新：相关政策提出要有序推进既有铁路电气化改造，新建、改建铁路项目优先采用电气化标准建设，促进铁路电气化的升级换代和绿色低碳智慧转型。相关政策将极大地促进我国电气化铁路建设的发展，不仅会有大量新建电气化铁路项目启动，既有铁路的电气化改造工程也将密集开展，为公司的接触网系列产品

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开拓广阔的市场空间。（3）完善标准，规范发展；相关政策进一步规范、完善我国交通运输行业的标准，并主导相关领域的国际标准，为我国铁路设备制造企业进入国际市场提供了助力，更新了相关领域的国家标准，为我国铁路设备制造行业规范发展提供了指导性意见，进一步促进了行业的高质量发展。

（2）铜母线行业最近三年监管政策变化情况

随着“碳达峰、碳中和”工作的规划部署，我国能源结构正在加速演变并向清洁化、电气化、智能化、集成化等方向转型：以清洁能源为主导转变能源生产方式，以电为中心转变能源消费方式，以大电网互联转变能源配置方式，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统。新型电力系统是新型能源体系的重要组成和实现“双碳”目标的关键载体，推动大规模设备更新的行动方案提出要大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造，相关政策有利于整个经济结构的优化及新质生产力的形成和发展，也将促使新型电力系统的加速发展，为公司新型铜母线产品系列产品带来更广阔的发展空间。

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（3）新能源汽车连接件行业最近三年监管政策变化情况

在“双碳”目标下，为促进行业稳定、健康增长，国家针对新能源汽车行业出台了一系列政策、规划，对于进一步扩大新能源汽车高压连接件的终端市场，拉动产品需求稳定持续增长具有重要作用。

（二）行业近三年在新技术、新产业、新业态、新模式方面的发展情况和未来发展趋势

1、铜加工行业发展状况

（1）铜加工材料简介

铜是一种古老的金属，也是现代工业发展的“血脉”，它的优异特性支撑了从能源、制造到高科技领域的众多应用，对国民经济和国家安全具有战略意义。铜具有卓越的导电性和导热性，其导电率约为5.96×10?S/m，导热系数约为401W/mK，在金属中仅次于银（但成本远低于银）。铜的化学性质相对稳定，

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具有良好的耐腐蚀性。它能抵抗大多数化学介质的侵蚀，尤其是在大气、海水和某些非氧化性酸（如盐酸、稀硫酸）、碱、盐溶液中表现良好。纯铜强度较低，但通过合金化（如添加锌、锡、镁、银等）可形成多种性能各异的铜合金，显著提升其强度、硬度和耐磨性。基于卓越的导电、导热能力、优异的化学性能、合金化后可实现的良好的物理学性能以及相对较为低廉的成本，铜及铜合金材料在电力与电子工业、交通运输行业、建筑行业等国民经济基础领域，新能源汽车与储能、光伏风电、5G、人工智能等新兴与高端技术领域等均有十分广泛的应用。因此，铜加工业是国民经济中的一个重要部分，在国民经济稳定、持续发展的推动下，我国已成为世界上最大的精炼铜、铜材生产国和消费国。目前，我国的铜加工行业形成了由铜线（铜排）材、铜板带材、铜管材、铜棒材和铜箔材为主要细分行业的产业格局，具体产品分类如下：

从产品形态来划分，公司的相关产品主要属于铜线（排）、铜板带的范畴。

（2）我国铜加工行业市场情况

①我国铜加工行业供给情况

我国多年来一直是世界最大的铜材生产国和消费国。在供给方面，根据中国有色金属加工工业协会在对重点企业进行调查统计的基础上形成的中国铜加工材总产量数据，近五年我国铜加工材综合产量均整体呈稳步上升趋势，2020年

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至2024年中国铜加工材综合产量由1,897万吨增长至2,125万吨。

数据来源：中国有色金属加工工业协会

②我国铜加工行业需求情况

作为全球最大的铜材消费国，2023年我国铜加工材净出口量32.04万吨，表观消费量2,052.96万吨；2024年我国铜加工材净出口量46.34万吨，表观消费量2,078.66万吨。

2023-2024年中国铜加工材表观消费量（万吨）

数据来源：中国有色金属加工工业协会、海关总署

③我国铜加工材产品结构情况

截至2024年，我国铜加工材产品结构中铜线材的产量占比最高，占铜加工材产品的49.65%，铜板带材、铜管材、铜棒材产量占比分别为11.39%、11.11%、

9.32%，上述四种产品产量占比超过80%。

2024年，我国铜加工材细分产品结构如下：

1,897.001,990.00

1,990.002,025.00

2,025.002,085.00

2,085.002,125.00

2,125.00

1,750.00 1,800.00 1,850.00 1,900.00 1,950.00 2,000.00 2,050.00 2,100.00 2,150.00

2020年 2021年 2022年 2023年 2024年

2020年-2024年我国铜加工材产量情况

产量（万吨）

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数据来源：中国有色金属加工工业协会

④我国铜加工材下游应用领域情况

铜作为现代工业的“新石油”，其定位和价值正经历着一场历史性重构和跃迁——从传统工业基础材料升级为数字文明与零碳经济的关键战略资源。我国铜消费领域主要集中在电力、家电、交通运输、建筑以及其他领域等。电力一直是铜材品消费的最大领域，空调制冷、交通运输、电子、建筑也是重点需求行业。近年来AI、数据中心、智能电动汽车等数字与绿色产业在持续推动全球的铜消费增长，铜及铜合金材料未来的需求弹性，特别是应用于新兴高端领域的需求弹性将超越多数大宗商品，成为支撑前沿科技发展的必要条件之一。

资料来源：观研天下数据中心、国家统计局

整体来看，在国家相关政策支持下，以电力电网、建筑、家电设备等为代表的传统下游行业需求预计得以平稳增长。根据东兴证券研报，2023年四大行业（家电、交运、建筑及电力）的样本数据用铜量为1,139.7万吨，而推测至2027

6.35%

11.39%

11.11%

9.32%

4.94%

49.65%

3.86%

3.39%

中国铜加工材细分产品占比情况

铜排板 铜带材 铜管材 铜棒材铜箔材 铜线材 铸造铜合金 其他

51.00%

13.00%

8.00%

9.00%

19%

我国2024年铜消费结构电力设备 家电 交通运输 建筑 其他

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年，该四大行业用铜量或增长325万吨至1,454.6万吨，这意味着主要涉铜行业的铜消费年CAGR或达6.3%。同时，新能源革命催生结构性增量，技术创新驱动促进材料特种化升级，铜加工产业价值中枢持续上移。以新能源汽车、风光储氢、芯片半导体、AI算力、人形机器人、通讯科技等为代表的前沿下游行业对铜基先进材料的需求，将成为铜加工领域新的增长引擎。

（3）全球铜加工市场基本情况

从世界范围看，中国已成为世界上最大的铜加工生产国和消费国，在国际铜加工行业占有重要的产业地位和行业影响力。就加工产业规模而言，中国在世界铜加工行业当中的地位举足轻重。但中国在铜加工材产品的品质、性能，以及多样化、精细化和均一性等方面还有很大的提升空间，与美国、德国、日本等领先铜加工国家在产业综合实力上仍有一定差距。在铜消费方面，根据国际铜研究组织ICSG公布数据显示，2024年，全球精铜累计消费2,733.2万吨，同比增长2.9%，中国精炼铜消费量达到1,595万吨，中国精炼铜消费量占世界总消费的58.4%。

2、电气化铁路接触网细分行业发展情况

我国的电气化铁路接触网设备制造行业起步于1961年，1985年起我国开始大规模引进并推广来自国外的先进电气化铁路供电技术及相关设备，其中铁路供电系统主要使用日本技术和产品；1998年以后，国内接触网产品的生产工艺、技术水平和产品质量已经接近国际先进水平，并开始在市场上与国外产品竞争；目前，我国在铁路接触网设备上的技术水平已经达到国际先进水平，国产设备已经占据了国内绝大多数的市场份额。

电气化铁路接触网系列产品的需求来源于我国铁路新增建设、存量设备更换维护以及轨道交通。

（1）铁路的建设和维护方面需求

近年来，我国铁路营运里程保持稳步增长。根据国家铁路局的历年《铁道统计公报》：2015年至2024年，我国铁路的营运里程由12.10万公里增长至16.20万公里；高速铁路营业里程则由1.90万公里快速增长至4.80万公里，增长幅度为152.63%，高铁营运里程占铁路营运里程的比重呈现逐年稳步增长的趋势；铁

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路的电气化覆盖率由60.80%提升至76.20%。

数据来源：国家铁路局

与此同时，我国铁路投资建设保持了较高的投资强度，根据国家铁路局数据，2022年至2024年，我国铁路固定资产投资分别为7,109亿元、7,645亿元和8,506亿元，其中高速铁路新线投资分别为2,082公里、2,776公里和2,457公里，持续保持了较大规模的新增投资。铁路接触网设备的铁路领域的另一需求来源于更换和维护。我国电气化铁路上所使用的接触线及承力索的实际使用寿命通常为12年，其后便需要进行换线维护，我国在2013年至2015年我国铁路建设新增里程分为5,586公里、8,653公里和9,531公里，铁路换线维护的需求也支撑了公司电气化铁路接触网系列产品未来的市场空间。

（2）城市轨道交通建设方面的需求

除高速铁路的建设与维护外，铁路接触网设备的另一个需求来自城市轨道交通的快速发展。据中国城市轨道交通协会数据显示，截至2024年12月31日，中国内地共有58个城市开通了城市轨道交通项目，运营总里程达到12,160.77公里，其中地铁9,306.09公里，占比76.53%。随着城市建设的进一步推进，轨道交通建设规模也将逐渐扩大。

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3、铜母线细分行业发展情况

（1）铜母线简介

电力系统是铜母线产品最主要的应用领域。在电力系统中，铜母线既被应用在发电机组、电站等供电环节当中，也被广泛应用于变电所、开关站等电力输送环节中，其功能主要是将发电机、变压器等设备中输出的电能输送给各个用户或其他变电所。因此，电力系统对母线产品的需求规模主要取决于发电、供电设施以及电力输送网络的建设需求，后者则主要取决于全社会的电力需求。

随着国民经济的快速发展、产业结构优化升级、绿色能源革命和居民生活水平提高，我国电力需求也保持较高的增长速度。根据国家能源局统计，2015年至2024年，我国全社会用电量逐年增加，从2015年的55,499.57亿千瓦时增长至2024年的98,521.00亿千瓦时，年化增长率为6.41%，详见下图。

数据来源：Wind资讯、国家能源局

近年来，在“碳达峰、碳中和”背景下，风电、光伏等行业快速发展，母排作为电力分配系统中的核心部件，其市场需求也与日俱增，市场规模持续扩大；随着大数据和人工智能技术的快速发展，数据中心的建设也呈现快速增长态势，进而拉动对铜母线需求的增长。以下分别从输配电领域和数据中心领域分别介绍铜材需求情况：

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（2）输配电领域需求情况

①电源侧需求

传统发电（火电、水电、核电）设备用铜主要集中在场内设备中，包括发电机、厂用变压器、线缆等。2024年我国火电、水电、核电新增装机量分别为54.1GW、

14.4GW、3.9GW。

火电、核电的单机发电机功率较水电大，所以单耗较水电低。根据光大证券估算，火电、水电、核电的铜单耗为每GW铜用量分别为1,160吨、3,050吨、870吨。在新能源领域，随着“双碳”战略的持续推进，我国新能源发电装机容量的快速扩张。2024年我国陆上风电和海上风电新增装机量分别为

75.8GW和4.0GW。铜在风电中的具体应用组件为塔筒电缆、机组内部升压器、机组外部升压器、风电场内部电缆、电机、开关设备、控制电线和电缆、接地电线和电缆等，应用范围较广。在光伏方面，根据国家能源局数据，2024年我国光伏新增装机量为277GW，中国光伏协会预计2025年我国光伏新增装机规模将在270-300GW之间。

根据尚普咨询测算，2021年至2024年间，我国电源侧铜需求量由2021年的68.49万吨增长至2024年的159.78万吨，年均复合增长率约为32.63%。其中新能源电源侧的铜需求量为148.76万吨，约占2024年电源侧总铜需求量的

93.11%。预计2025年我国电源侧铜需求量将增长至182.10万吨，同比上涨13.97%。

数据来源：国家能源局、CWEA、GWEC、尚普咨询

国家能源局《2024年全国电力工业统计数据》《2023年全国电力工业统计数据》

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②电网侧需求

在全面推动电气化的进程中，电力需求预计将呈现翻倍增长，而这一增长趋势必然伴随着电网的扩增。因此，电网建设已成为能源转型中的关键领域之一。当前，电网面临诸多挑战，尤其在发达经济体，电网设施普遍老化，亟需更新换代。与此同时，新能源的快速发展也对电网提出了更高的技术要求。《国电十四五总体规划及2035年远景展望》显示，我国电力结构将由传统化石燃料为主向清洁低碳可再生能源电力转变，其中电网及相关产业投资近6万亿元；而根据《新型电力系统行动方案2021-2030年》，智能柔性配电网、数字电网、交直流混联电网，智能配电站及储能等将成为电力行业发展的主要方向。在电网建设中，铜的应用主要集中在输配电、变电和其他电气设备中。东兴证券研究所数据显示，2023年我国电网侧耗铜量474.75万吨，预计2027年将增长至702.25万吨。

数据来源：iFind、东兴证券研究所

（3）数据中心领域需求情况

数据中心是承载云计算、大数据和人工智能等数字技术应用的物理底座，是推动数字经济发展的核心要素。近20年来，全球及国内数据中心产业蓬勃发展，根据QY Research预测数据，2024年全球数据中心市场销售额达到了1,871.4亿美元，预计2031年市场规模将为5,469.9亿美元，2025年至2031期间年复合增长率（CAGR）为16.8%。

铜在数据中心中的应用涉及配电设备、接线与互联、散热制冷等多方面：从配电设备来看，铜的应用主要集中于数据中心服务器内部的配电板、电缆、连机

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器及母线；从散热制冷来看，铜主要用来制作铜铝换热冷板应用于数据中心的冷板式液冷技术，将热量传递至冷却液提升散热制冷效率。铜在数据中心的使用方案已成为新建数据中心的主流选择，并逐渐成为数据中心革新升级的关键材料。未来，随着数据中心规模的扩张，铜作为关键材料，其需求也会随之快速增长。根据尚普咨询测算，2022年至2024年全球数据中心铜需求量分别为47.38万吨、

59.88万吨、91.46万吨，预计2025年将增长至113.18万吨。

数据来源：Visual Capitalist、尚普咨询中信期货研究所数据显示，2023年至2024年我国数据中心新增装机规模分别为2GW、3GW，预计2025年新增装机规模将增长至5GW。根据尚普咨询测算，2023-2024年中国数据中心铜需求量分别为13.16万吨、19.74万吨，预计2025年将增长至32.90万吨。

数据来源：中信期货研究所、尚普咨询

47.38

59.88

91.46

113.18

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

2022202320242025E

2022-2025E全球数据中心铜需求量（万吨）

13.16

19.74

32.90

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

202320242025E

2022-2025E我国数据中心铜需求量（万吨）

1-1-84

4、新能源汽车高压连接件行业发展情况

（1）新能源汽车行业发展情况

新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或者主要依靠新型能源驱动的汽车，包括插电式混合动力（含增程式）汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车三类。在环保、节能等方面，新能源车具有明显的优势，在“双碳”战略大背景下，新能源汽车已成为全球各国发展的重点产业。近几年，我国新能源汽车市场发展向好，一方面，因低碳经济全球化，交通运输作为碳排放重点行业受政策关注，新能源汽车获国家政策支持鼓励；另一方面，我国新能源汽车技术突破，性能获消费者认可。在政策和市场驱动下，我国新能源汽车市场渗透率加速攀升。据中汽协数据，2024年我国新能源汽车产销量分别为1,288.80万辆和1,286.60万辆，同比分别增长34.40%和35.50%，销量占汽车新车总销量的40.90%。

资料来源：中国汽车工业协会

（2）新能源汽车对于高压连接件的需求情况

相比于传统燃油车，新能源汽车的铜材使用量是其4倍以上，主要原因系由于铜的卓越的导热性、导电性和延展性、耐腐蚀性，铜及铜合金材料在新能源汽车的电池、电机和电控三大系统都有广泛应用。

尚普咨询数据显示，我国新能源车铜需求量由2019年的13.88万吨增长至2024年的111.02万吨，年均复合增长率为51.58%。预计2027年将我国新能源车铜需求量将增长至237.80万吨。

1-1-85

资料来源：中国汽车工业协会，尚普咨询

新能源汽车高压连接件是铜母线的深加工产品，是连接器完成光、电信号连接的核心部件，通过连接件的插合完成车辆在行车中所需的光、电信号的连接，也是制造新能源汽车的重要组成部分。由于铜排高强高导的性能特点，以及其成本低、稳定性高、车内布置方便等优势，对比线束，新能源高压连接件的经济性和安全性更好，替代高压线束去连接各系统是未来发展的主流方向。随着下游新能源汽车行业的不断发展，高压动力系统及其关键零部件的集成化、功能化、微型化等要求日益提高。高压连接件作为实现电能传输、保证新能源汽车能量传递安全与可靠运行的关键零部件，未来随着新能源汽车等下游新兴产业的技术迭代和节能环保需要的不断增加，高性能、高附加值的高压连接件产品将拥有越来越大的市场规模。

（三）行业市场整体竞争格局，发行人产品或服务的市场地位、主要竞争对手、行业技术壁垒或主要进入障碍

1、电气化铁路接触网领域

（1）竞争格局和公司市场地位情况

目前，电气化铁路接触网行业的竞争格局较为稳定，全行业共有10家左右公司。包括公司在内仅有7家企业持有国家铁路局颁发的铁路高速/中低速行政许可，其余企业仅能生产低速产品；除行政许可门槛外，在招投标时相关单位通常会要求供应商具备相关产品大批量供货业绩以及长期以来的安全运行经验，只有已经成功进入该行业并满足经营业绩的企业才达到此项要求，公司在时速160

1-1-86

公里及以下、时速200-250公里、时速300-350公里等各类铁路、轨道交通领域持续拥有供货业绩和安全运行经验，因此，在该行业中长期保持在第一梯队。公司在该领域的主要竞争对手如下表所示：

注：数据来源于公开信息检索。

（2）行业进入壁垒

①市场准入壁垒

目前国家铁路局等相关机构对电气化铁路接触网产品生产企业有着严格的资质行政许可和质量认证要求。拟进入企业需要根据《铁路运输基础设备生产企业审批办法》（交通运输部令2021年第32号）及国家铁路局《铁路运输基础设备生产企业审批实施细则》（国铁设备监规〔2025〕14号）的规定取得《铁路运输基础设备生产企业认定证书》。

另外，中铁检验认证中心作为第三方认证机构，根据《铁路产品认证管理办法》（国市监认证发〔2023〕22号）对电气化铁路接触网产品进行认证，虽不属于强制认证，是企业的自愿行为，但是在招投标过程中，招标人通常在招标文件中明确要求投标人必须拥有中铁检验认证中心的认证证书。目前城市轨道交通供电设备虽未实施强制性的行政许可，但是在招投标时大都需要相关产品过往的业绩以及一定时间的安全运行经验，只有已经成功进入该行业并有经营业绩的企业才有可能达到此项要求，新进入者由于缺乏相关业绩，很难将产品打入市场。

②研发和技术壁垒

电气化铁路接触网这一细分领域为技术密集型行业，涉及材料科学、机械制造等多个专业。同时铁路、城市轨道交通行业专业性强，拥有众多专用设备，产

1-1-87

品开发中还需要深厚的行业知识。铁路和城轨对安全性、可靠性要求高，在产品设计中需要特殊考虑。上述技术要求共同构成了铁路行业特殊的研发和技术壁垒。随着铁路不断提速以及除地铁外的城市轨道交通运营制式的不断发展，市场对产品生产企业的研发和制造能力提出更高要求，同时工程建设领域的应用需求升级将拉动电气化铁路接触网产品及城市轨道供电设备技术水平的迭代、研发创新和技术升级。产品制造商在整体的研发技术能力、工艺技术保障、品质技术控制和生产技术管理等各个环节需要与行业发展相匹配，为此需要在产品设计、零部件加工、产品生产及安装检测等过程中具备较高的技术储备并持续不断的进行研发投入，以保证其产品能够充分保障安全和满足客户的需求。研发能力和技术水平成为新企业进入该行业的重要门槛。

③资金壁垒

目前铁路及城市轨道交通行业的建设施工多采取招标形式，业主单位或者总承包方在进行招标时通常对公司的资产规模、注册资本等都有较高的要求。另外，由于项目标的普遍较大，实施周期长，供应商需预先投入资金用于项目执行，对供应商的资金实力要求较高。由于电气化铁路接触网产品及城市轨道供电设备的专业性强，产品技术稳定性要求较高，前期调研及开发需要投入大量的研发人员，以保证产品的正常运行。产品被使用之后也需要持续维护以及研发更优质的产品，因此研发阶段企业也具有较大的资金需求。因此，投资规模较小、资金实力不强的企业通常较难参与市场竞争。

（3）竞争优势

①资质优势

公司已获得国家铁路局《铁路运输基础设备生产企业许可证》，该证书为公司的电气化铁道用铜合金接触线、电气化铁道用铜合金承力索的生产许可，且适用范围涵盖我国铁路目前建设的全部速度类型（时速160公里及以下；时速200-250公里；时速300-350公里）。在此基础上，公司还获得了中铁检验认证中心有限公司颁布的铁路产品认证证书、城轨装备认证证书。因此，公司是我国电气化铁路以及城市轨道交通承力索、接触线领域资质齐全，覆盖范围广的企业

1-1-88

之一。由于铁路运输基础设备资质认证周期长（5年），资质认证过程复杂（需在路网中实际运行1年以上），对产品质量要求极高，前期投资规模大等多方面原因，公司有望在铁路接触线及承力索领域继续保持行业领先地位。

②产品质量优势

根据国家铁路局关于铁路专用设备采购的相关规定，每批铁路专用设备在发货前必须经中铁检验认证中心有限公司进行常规检验和型式检验，检验合格后方可发往项目部用于相关项目建设。为达到客户要求，公司制定了比国家标准更为严格的企业生产质量内部标准。公司引进了国内最先进的光谱分析仪、导电率测试仪、三坐标测试仪、金相以及氢脆测试仪等20余台套检测设备，确保产品过程及终端质量严格受控。公司产品的质量得到下游客户的普遍认可，在行业内具有很强的质量竞争优势。

③风险管控优势

铁路行业从中标到最终实现销售、完成回款时间周期较长。而铜作为大宗商品，价格波动明显，而铜作为原材料在公司营业成本中占比较高。针对上述复杂多变的局面，公司凭借多年的行业管理经验以及对行业发展趋势的把握，建立了一套适合企业发展与行业发展的管理方法和经营模式。

原材料采购方面，公司采取了一种较为稳健的采购模式，与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，保证公司能够稳定、持续地获得原材料。同时公司还根据产品订单情况制定了相应的长期采购计划，结合对合同执行期间原材料价格变动趋势的判断，按照《期货套期保值制度》制定原材料套期保值计划。在生产方面，公司形成了较强的生产组织能力，在中标后能快速、合理地组织生产，合理控制存货水平，有效提高资金运营效率，保证公司的盈利水平。

2、铜母线行业

（1）竞争格局和公司市场地位情况

铜母线产品的应用领域十分广泛，几乎所有需要进行大电流输送的场所都会使用到母线设备，市场的需求量十分庞大。低端的铜母线产品技术含量低，对生产企业在生产设备、技术水平上的门槛不高，因此吸引了众多的中小企业参与进来，致使行业竞争较为激烈。与铜加工行业的整体行业状况相似，我国铜母线行

1-1-89

业的生产较为分散，行业中大部分生产企业规模较小，不具备规模化生产能力。公司在该领域的主要竞争对手如下表所示：

资料来源：相关上市公司年报以及官网公开查询

（2）行业进入壁垒

①资金实力壁垒

铜母线行业属于资金密集型行业，存在着前期建设资金投入较大，后期经营占用，材料备货大量运营资金的特点。同时，由于铜具有较高的市场价格、较大的价格波动以及占产品成本比例较高的特点，铜加工企业要求具有较强的资金实力以保证企业的正常运转。因此，铜母线行业对新进入者有一定的资金壁垒。

②客户资源壁垒

铜母线行业主要下游客户属于输配电及控制设备行业，该行业主要企业包括施耐德、ABB、西门子等跨国企业，特变电工、中国西电、许继电气等国内企业，均为管理规范、技术先进的大型企业。其对所使用的铜材产品也有着十分严格的质量要求，尤其对产品的主要的机电性能指标及形位公差尺寸都要高于国家标准。因此，只有质量上乘、供货有保障且有合作基础的生产商才能实现长期稳定的铜母线销售。

1-1-90

③生产技术壁垒

铜母线行业的技术能力包括技术、设备、工艺及生产组织能力。行业内企业通过多年研发，已建立相对完善的技术体系，积累了大量制造经验和雄厚的技术实力。新进入行业内的企业很难在短期内全面掌握行业所涉及的技术并生产出高质量的产品。

（3）竞争优势

①技术优势

公司在自身产品领域内拥有多年的技术经验积累，具备深厚的技术研发能力。公司技术中心被江苏省科技厅认定为江苏省电工合金材料工程技术研究中心，设有江苏省博士后创新实践中心，连续多年被评为江苏省科技型中小企业和江苏省民营科技企业，承担并实施了多项科技型中小企业技术创新基金项目及国家火炬计划项目。

在铜母线领域，公司除生产标准化的母线产品，还能够根据客户的需求为其定制化生产新型铜母线以及深加工铜制零部件，且产品机电性能指标普遍高于国家和行业的标准。

②产品优势

在电工用铜母线和铜制零部件领域，公司除了能够生产标准化的铜母线产品外，还能够为下游客户提供专业化的产品定制服务，生产加工非标铜母线及深加工零部件产品，从而提高客户生产上的便利性，为客户节约加工成本。由于公司产品的多样性优势，客户可以在公司完成“一站式”的采购，从而增加客户对公司的依赖度。

③原材料质量优势

在铜母线产品领域，公司的电工用铜母线及铜制零部件产品客户多为施耐德、ABB、西门子、GE等国际顶尖电气产品厂商，其对所使用的铜材产品也有着十分严格的质量要求。公司也将其纳入了与外资客户同等质量管控标准，并要求产品的主要机电性能及尺寸公差等指标要高于国家相关标准5%以上。因此，公司需相应在上游原材料采购中严格筛选把关，选择优质的原材料以把控产品质量。

1-1-91

3、新能源汽车连接件领域

（1）竞争格局情况

公司在该领域的主要竞争对手如下表所示：

资料来源：相关上市公司年报以及企查查公开查询。

（2）行业进入壁垒

①客户资源壁垒

由于整车制造企业的动力平台具有相当的稳定性和较长的生命周期（一般会在5-7年，期间若有局部优化，生命周期将获得适当延长），一旦整车制造企业将其选定为某动力平台的连接件供应商，就倾向于同其建立长期固定的合作关系。

整车制造企业特别是全球知名品牌的合资企业对进入其供应商体系的零部件制造企业认证考核时间较长，要求严格，整车制造企业会从供应商历史交付业绩、质量管理、生产能力控制的角度考虑，倾向于保持现有的供应商数量和供应链体系的稳定，以上因素使得客户资源壁垒成为潜在进入者的重要壁垒。

②质量体系认证、工艺过程审核和产品认可壁垒

整车制造企业对连接件制造企业进行严格的选择和控制，一般而言，连接件制造企业必须建立国际认可的IATF16949质量管理体系及ISO14001环境管理体系，其中IATF16949体系要求受审核方必须具备至少12个月的生产和质量管理记录，同时在认证有效期内，第三方独立机构每年还要进行复评。因此获得上述认证周期较长，成本较高。

③合格供应商评审壁垒

新能源汽车连接件制造企业要进入整车制造企业供应链的前提是必须通过严格的第三方质量管理体系认证，同时还要满足整车制造企业的特殊标准和要求，

1-1-92

具备客户认可的技术研发能力、质量保证能力、生产制造能力、成本控制能力等多方面的能力认定。一般来说整车制造企业对供应商的认证过程包括技术评审、质量体系评审、价格竞标、模具开发与制造、试验、检测、小批量生产、装机试用产品试制、小批量试用、批量生产等多个阶段。由于认证过程较为严苛，因此从产品开发到实现大批量供货，整个过程一般需要1-2年的时间。

（3）竞争优势

①研发优势

新能源汽车高压连接件本质上是铜母线产品在新能源汽车制造领域的拓展。公司利用在铜母线领域的行业地位，加大对新能源汽车领域的研发力度，相继完成了800V超级快充高压连接铜（铝）排一体化成型技术、超级快充高压大电流连接器插片异型端子加工技术、电池模组铜铝材料复合材料成型与局部镀银注塑技术、多向折弯、复杂热缩与软硬搭接焊接技术、大功率超声波焊接与绝缘技术、高性能感应电机高纯无氧铜转子导条技术、IGBT转化器关键铜散热片焊接和铜件注塑成型技术等关键技术的开发工作，并获得了中航光电等主流客户的高度认可。

②客户优势

经过多年的项目开拓和孵化，在新能源领域，公司已通过蔚来汽车、小米汽车等知名汽车厂商的资质认证，同时获得安波福、中航光电、武汉嘉晨等连接器和BDU头部企业的项目定点，公司生产的连接件直接或间接应用在蔚来汽车、乐道汽车、小米汽车、小鹏汽车、极氪、奇瑞、长城、通用等众多车型上。公司新能源领域客户既有新势力，又有合资车企，还包括部分汽车一级零部件供应商企业，分布广泛。

（四）影响行业发展的有利及不利因素

1、影响行业发展的有利因素

（1）产业政策大力支持

铜加工以及电气化铁路、新能源汽车等行业属于我国鼓励发展行业，得到国家政策大力支持。主要包括以下两方面：

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①直接支持本行业的政策

国务院、发改委、科技部、工信部及行业协会先后制定《国家重点支持的高新技术领域（2016）》《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》、《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》、《产业结构调整指导目录（2024年本）》、《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）等多项政策支持铜加工行业的稳定发展，并鼓励铜加工产品结构优化，为行业内的企业发展提供了最直接的政策保障。

②间接支持本行业的政策

对于下游行业，国家发布了《汽车产业中长期发展规划》《汽车产业调整和振兴计划》《“十四五”铁路科技创新规划》《“十四五”铁路标准化发展规划》《“十四五”现代能源体系规划》《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》等产业政策，加之京津冀一体化、长江经济带等国家战略深入实施。上述产业政策和国家战略将有效保障并促进下游行业健康快速发展，从而间接有力地刺激了本行业产品的市场需求。

（2）国民经济持续稳定发展

铜是重要的工业金属，铜加工产品用途非常广泛，铜加工行业涉及的下游行业众多，其消费与经济增速息息相关，2000年来，铜消费随着GDP增长稳步增长。国家统计局公布数据显示，2024年全年国内生产总值134.91万亿元，比上年增长5.0%，中国经济将保持稳健增长，随着新一代电子信息产业、新能源汽车、高端装备制造、节能环保等战略性新兴产业的发展，铜消费需求仍将保持一定增长，经济增长的持续稳定性及相关行业的发展将带动铜加工行业的持续增长。

（3）技术进步因素

近几年来，我国铜加工企业的技术水平不断提高，目前国内一流企业的设备及生产工艺已接近国际领先水平。铜加工材中，铜管已实现净进口转为净出口，其他铜材产品也开始了以国产对高端进口产品的替代。未来，铜加工行业技术水平的不断进步，将促进业内企业开发出更精密的铜加工材，开拓国际市场，获得更高的利润水平。

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2、影响行业发展的不利因素

（1）铜价剧烈波动

铜加工行业在铜产业链中处于中下游位置，铜加工行业的上游为铜矿开采行业及铜冶炼，其所生产的电解铜为行业企业的主要原材料，铜原料的成本在铜加工产品成本中所占比例极高，上游铜冶炼行业的生产经营直接决定了市场上电解铜的供应量，从而与市场需求和投资需求共同决定铜的市场价格。铜加工行业主要靠赚取加工费和部分产品的附加值为利润来源，铜价的上涨会对铜加工企业的成本构成以及流动资金需求产生影响，而铜价大幅波动对铜加工企业的原材料采购、库存管理、销售回款等各方面构成影响，若未采取相应的应对措施，铜价的大幅波动将会影响铜加工企业的经营业绩。

（2）铜资源短缺

我国是世界最大的铜消费国，但是我国的铜矿储量却相对稀缺，铜精矿保障能力较弱，铜资源短缺现象比较突出，铜原料对外依存度较高。在中短期，海外供应预计受到政治、环保、劳工福利等多重因素影响，铜矿供给预计出现显著缺口。随着未来中国经济稳中向好，新能源汽车和可再生能源基础设施需求不断扩张，预计国内铜资源供给缺口可能进一步扩大。

（五）发行人所处行业与上下游行业之间的关联性及上下游行业发展状况

1、铜加工行业产业链

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铜工业包括采矿、选矿、粗铜冶炼、精铜冶炼及铜加工整个产业链。铜矿开采行业及铜冶炼行业为上游行业，铜加工行业在铜产业链中处于中下游位置。

（1）铜矿资源储备及冶炼生产

我国是铜生产、消费大国，但是我国的铜资源却相对贫乏：ICSG数据显示，2024年我国铜精矿产量为177.8万吨，湿法铜产量为6.5万吨，矿产铜总产量为

184.3万吨。而我国2024年精炼铜的产量为1,242.9万吨。我国的铜资源远不能满足消费需求，2024年我国进口铜金属总量突破1,300万吨，供需失衡成为制约我国铜工业发展的重要因素。据海关数据统计，我国2024年累计进口精炼铜

373.72万吨。相比海外的矿山，我国境内的铜矿山单体储量较小，品位较低，多以共伴生矿为主，开采成本较高。近几年，为弥补资源困局，国内铜企加快了海外矿山收购步伐。

2015年至2024年中国精炼铜产量情况如下：

数据来源：同花顺iFind

（2）铜价格变动情况

铜加工行业主要原料为电解铜、再生铜原料等。铜价大幅波动对铜加工企业的原材料采购、库存管理、销售回款等各方面将构成影响。

2020年至2025年期间，铜价总体处于上行趋势。2020年3月，受供需因素影响，铜价快速下降，随着全球经济的逐步复苏对于铜的需求空前大增，铜价开始逐步回升，2024年12月，铜价升至近10年来高点，随后在高位小幅震荡。

1-1-96

2、铜加工行业利润水平及变动趋势

铜加工企业产品销售多采用“原材料价格+加工费”的定价模式，铜加工行业主要靠赚取加工费为利润来源，铜价的波动会对铜加工企业的成本构成以及流动资金需求产生一定影响。铜作为国际大宗商品，价格波动幅度较大，价格走势主要受到国际经济形势、生产国的生产供应状况、下游行业产业政策、替代品价格、库存量等多种因素的影响。市场参与者可以在期货市场对冲铜价格波动的风险，一般来说，行业内实现规模化经营的铜加工企业，凭借规模优势及精细化管理，可以较好地应对铜价波动带来的不利影响，降低风险。

加工费主要由生产企业根据加工复杂程度和市场竞争情况与客户协商确定，整体而言，能够生产高附加值产品或实现规模化经营的企业，利润水平较高。

由于行业内企业规模、技术、产品结构及管理水平存在差异，不同企业的利润水平逐步出现分化。长期来看，随着市场对铜加工材的需求向高精度、多品种、高频次、特种需求方向发展，拥有雄厚研发实力或先进技术装备、能够生产高附加值产品或实现规模化经营的企业，利润水平较高且盈利相对稳定。

八、主要业务的具体情况

（一）营业收入构成

1、按照产品分类的主营业务收入

报告期内，公司的营业收入97%以上由主营业务收入构成，公司按照产品分类的主营业务收入构成情况如下：

单位：万元

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2、按照地区分类的营业收入

报告期内，公司按照地区分类的营业收入构成情况如下：

单位：万元

（二）主要产品工艺流程图

1、电气化铁路接触网产品

（1）铁路接触线

1-1-98

（2）铁路承力索

2、铜母线系列产品

（1）铜母线

（2）铜制零部件

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3、新能源汽车连接件产品

（1）模组连接件

（2）电控连接件&异形端子

（3）整车高压连接件

（三）主要经营模式

1、采购模式

公司设有采购部，负责原辅材料及燃料的采购事宜。

（1）原材料现货采购

公司采购的原材料主要是电解铜及其他生产辅料，其中电解铜是最为主要的原材料，报告期内电解铜的采购金额占公司产品生产成本的比重超过90%，其采购价格通常以上海有色网的当日报价为基础，经与供应商谈判后具体确定。原材料的采购工作主要由公司的采购部负责。

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公司根据以销定产的模式安排采购，采购部根据客户订单、生产计划以及库存情况制定采购计划，并采用持续分批量的形式向公司的专门供应商进行采购。公司主要原材料采购和辅料采购的具体流程如下：

①主要原材料采购：公司主要根据与客户的订单和生产经营计划来组织当期的生产和采购，生产部门将原材料采购需求汇总至采购部。采购部根据提交的采购需求和原材料库存情况制定每周的采购计划。在进行采购时，采购部进行采购前的市场调查，通过比价、议价后，按照质优价廉的原则确定供应商，并签订采购合同，实施采购。

②辅料采购：由使用部门直接向采购部提交采购需求，采购部根据采购需求制定采购计划，经审批后向公司供应商采购。

（2）原材料期货采购

公司主要产品为电气化铁路接触网系列产品和铜母线系列产品，产品销售价格主要按照“原材料价格+加工费”模式制定，其中原材料价格以签订合同或合同中标时点的电解铜市场价格为依据。为了降低远期订单的原材料价格波动风险，公司通过购买沪铜期货的方式实现套期保值。

2、生产模式

公司实行“以销定产”的生产模式。公司在收到客户订单或中标通知后，由公司销售部门将订单内容录入公司生产管理系统。公司生产管理部根据系统中的订单量、交货时间和现有生产任务等因素，在确保及时交货的前提下尽可能减少产成品库存时间为原则来安排生产计划。生产计划经生产管理部负责人审核后录入公司生产管理系统，并下达至相应的生产部门。

3、销售模式

公司主要通过参与竞标以及商业洽谈的方式来获取客户和业务。从销售区域上来看，公司的销售以内销为主、外销为辅。公司销售定价主要采用“原材料价格+加工费”的模式，其中，原材料价格以签订合同或合同中标时点的电解铜市场价格为依据，由于合同中标日期距产品实际生产交货日期存在一定间隔，期间原材料价格会存在一定波动。公司及子公司开展套期保值业务，主要是为了锁定原材料成本，降低远期订单的原材料价格波动风险，减少原材料价格波动对公司

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正常经营的影响；产品的加工费用一般按照产品的加工难度和市场的供求情况，并综合考虑业务的合理毛利等因素，通过与客户的谈判来具体确定。由于不同产品的加工难度和使用耗材不同，因此其加工费用会有一定差异。

（四）主要产品的生产销售情况

1、主要产品的产能、产量及销量

注：2025年1-9月产能按照年度产能的75%进行折算。

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2、报告期前五大客户销售情况

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注1：对施耐德电气工业股份有限公司的销售额包括上海施耐德配电电器有限公司、施耐德（广州）母线有限公司、施耐德（北京）中压电器有限公司、施耐德电气设备工程（西安）有限公司等相关下属单位；注2：对中国中铁股份有限公司的销售额包括中铁武汉电气化局集团物资贸易有限公司、中铁四局集团电气化工程有限公司、中铁一局集团电务工程有限公司、中铁四局集团电气化工程有限公司等相关下属单位；注3：对中国国家铁路集团有限公司的销售额包括大西铁路客运专线有限责任公司、皖赣铁路安徽有限责任公司、中国铁路西安局集团有限公司、蒙冀铁路有限责任公司等相关下属单位；注4：对天津津荣天宇精密机械股份有限公司的销售额包括天津津荣天宇精密机械股份有限公司、浙江津荣新能源科技有限公司、浙江嘉兴津荣汽车部件有限公司和苏州津荣技术开发有限公司。报告期内，公司向前五大客户销售占比分别为55.97%、54.38%、53.08%和

58.78%，各期占比稳定。公司铜母线系列产品业务主要面向施耐德、天津津荣等国内外大型客户，电气化铁路接触网系列产品主要面向中国国家铁路集团有限公司、中国中铁股份有限公司旗下的各个铁路建设单位。对施耐德电气工业股份有限公司的销售额包括上海施耐德配电电器有限公司、施耐德（广州）母线有限公司、施耐德（北京）中压电器有限公司、施耐德电气设备工程（西安）有限公司等相关下属单位，对中铁股份、国铁集团销售包括下述各个铁路建设单位，由于该等主要客户业务规模大、稳定性强，有利于稳定或提高公司的持续经营能力。

报告期内，公司主营业务结构和主要客户保持稳定，各期前五大客户均持续保持合作。

（五）主要原材料和能源

1、主要原材料及能源供应情况

公司的主要原材料为电解铜、银等材料；耗用的主要能源为电力、水、蒸汽扥，报告期内，公司主要原材料和能源采购情况如下：

单位：万元

随着公司营业规模的扩大，公司的原材料、能源的采购整体呈现增长态势。

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2、报告期内向前五名供应商的采购情况

注1：对东方集团有限公司的采购额包括东方集团物产有限公司和东方集团有限公司上海分公司；注2：对无锡市金涛铜业有限公司的采购额包括无锡市金涛铜业有限公司和江阴市方强铜业有限公司；注3：对宁波市轨道永盈供应链有限公司的采购额包括宁波市轨道永盈供应链有限公司和宁波市轨道永盈贸易发展有限公司；注4：广西北港资源发展有限公司的采购额包括广西北港资源发展有限公司和上海锡海工贸有限责任公司。

报告期内，公司向前五大供应商的采购占比分别为91.49%、83.64%、89.65%

1-1-105

和76.27%。公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，电解铜为公司的主要原材料且占产品的成本在90%以上，报告期内向前五大供应商采购内容主要为电解铜。由于电解铜属于标准化产品，公司选择供应商的范围较大，公司优先寻找信用好、价格有优势的供应商进行合作，主要供应商可替代性较强，因此，报告期内前五大供应商采购占比超过50%，且各年存在一定的变动，不会对公司的业务稳定性和持续经营产生重大不利影响。

（六）发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方或持有发行人5%以上股份的股东在上述供应商或客户中所占的权益公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方或持有公司5%以上股份的股东在上述供应商或客户中不占有任何权益。

（七）境内外采购、销售金额及占比情况

报告期内，公司不存在大额境外采购情况，境外销售情况详见本节之“八、主要业务的具体情况”之“（一）营业收入构成”之“2、按照地区分类的营业收入”的相关表述。

（八）现有业务发展安排及未来发展战略

1、公司总体战略定位和发展目标

做精主业，追求卓越，打造最具市场影响力的铜及铜合金制品一流生产企业。通过实施核心竞争力战略和品牌战略，将公司打造成全国铜加工材的领先供应商，并以行业领先的产品技术和专业化的团队、一流的产品质量、优质及时的服务等，提升“电工合金”品牌的知名度，奠定百年基业。

公司把提高产品质量、开发高附加值和技术含量新产品作为重点，确定了做精做专的发展方向，以高精尖致胜，占领铜加工材高端市场，立足技术创新、实现高新技术产业化。

2、公司的业务发展战略

（1）落实党建引领，塑造企业发展新形象

公司党组织以学习贯彻党的二十大精神、坚定家国情怀、加强思政工作、增强凝聚力和战斗力、加强公司文化建设、提升工作质效等工作为重点，继续在落

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实党建工作基本制度、基本要求上下功夫；继续在加强对公司在开展党建工作薄弱环节的指导上下功夫；继续在深化探索将党的领导融入公司治理的实现形式、具体途径和工作程序等方面上下功夫，力争以高质量的党建引领公司实现健康发展。

（2）抓住厦门电力电气输配电产业链优势，开发当地企业及区域采购需求电力电器输配电产业是厦门市重点发展的支柱产业与战略性新兴产业之一，也是厦门市新型电力系统大产业的重要组成部分。作为高品质铜材最大的应用市场之一，厦门电力电气输配电产业对高品质铜母线和铜制零部件的本地化采购需求非常强烈。为顺应这一发展趋势，抓住厦门电力电气输配电产业链发达优势，公司在厦门新设全资子公司，用于生产和销售铜母线、铜制电气零部件等高品质铜材产品，并持续开发厦门电力电气输配电产业企业的采购需求，助力厦门先进制造产业集群和电力电气产业，快速提高公司在厦门输配电产业领域的市场竞争力。

（3）布局出海业务，深化全球化布局

数据中心是现代信息技术的心脏，支撑着全球数字经济的脉动，铜因其良好的性能，正逐渐成为数据中心革新升级的关键材料。北美市场数据中心应用领域对铜排材料及连接件的需求增长迅速，为抓住北美地区当前铜材料供应链产能不足这一市场机遇，公司已在墨西哥设立孙公司，生产销售可应用于电力领域的高品质铜制材料及零部件，以此作为公司实施全球化战略布局的切入点，进一步开拓海外市场，深化公司业务的全球化布局。

（4）顺应新能源发展趋势，实现高质量绿色发展

“双碳”目标确立后，我国新能源发展掀起新高潮，电力绿色低碳转型不断加速。我国已成为全球最大的新能源生产国，随着碳达峰碳中和新型能源体系、新型电力系统建设的推进，未来新能源还将迎来大规模、高质量的发展。公司将积极响应国家“双碳”战略目标，不断推动发展方式向绿色转型，充分发挥企业自身的专业优势和核心加工技术，着力推进公司绿电制氢、储能及新能源汽车等新能源相关业务的拓展，助力企业实现高质量绿色发展。

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（5）多维度降本增效，提升综合盈利能力

以经营提质、营销赋能、管理增效为目标，整合公司内部资源，多维度开展降本增效。提高组织力和人才力的基础，合理优化人员配置，加大核心人才引进力度，并搭建系统化的人才培养机制，使人力资源成长与公司发展相匹配，增加员工凝聚力；提高生产效率，降低生产成本，加强生产过程中的质量控制和安全管理，减少质量损失；着力构建更有核心竞争力的组织架构，提升供应链管理能力，持续改善成本结构，积极提升整体运营效率及经营质量，提高公司抗风险能力。

（6）发挥上市公司平台作用，适时开展资本运作

当前公司的三大主营业务进入稳定发展阶段，着眼未来，公司将在持续专注铜材加工生产经营的基础上，充分运用上市公司平台优势，根据公司战略及业务发展需求，适时开展相关资本运作，助力公司健康可持续发展。

九、与发行人生产相关的主要固定资产和无形资产

（一）主要固定资产

截至2025年9月30日，公司的固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备、电子设备、运输设备及其他设备等，具体情况如下：

1、房屋建筑物

截至2025年9月30日，公司拥有的主要房屋建筑物情况如下所示：

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2、主要生产设备

截至2025年9月30日，公司拥有的主要生产设备情况如下所示：

3、房产租赁情况

截至2025年9月30日，公司承租的主要生产经营相关房产情况如下所示：

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（二）主要无形资产

1、土地使用权

截至本募集说明书签署日，公司拥有的主要土地使用权情况如下所示：

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2、商标

（1）境内商标

截至2025年9月30日，公司取得的主要商标权情况如下所示：

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工业用固态气体；碱土金属；非医用、非兽医用化学试剂；未加工人造树脂；防火制剂；食物防腐用化学品

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2023年12月，公司与中国工商银行股份有限公司江阴支行（以下简称“工行江阴支行”）签订编号为DG-20250101-1的《商标专用权最高额质押合同》，公司以其已注册证号为1466986、3382301、4791251的三项境内商标质押给工行江阴支行，为其与工行江阴支行自2024年1月1日至2025年12月31日期间发生的最高额为21,000万元的债务提供担保。

（2）境外商标

截至2025年9月30日，公司取得的境外商标情况如下：

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3、专利

截至2025年9月30日，公司及其子公司合计拥有82项专利，其中发明专利18项，实用新型专利63项，外观设计专利1项。具体情况如下：

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十、特许经营权情况

（一）特许经营权

截至2025年9月30日，公司未拥有特许经营权。

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（二）生产经营所需业务资质

截至2025年9月30日，公司拥有的生产经营所需主要业务资质如下：

注：该证书已到期，2025年11月18日，全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室公示了江苏省认定机构2025年认定报备的第一批高新技术企业，公司已列入公示名单，新证书尚未颁布。

（三）产品质量和技术标准

截至2025年9月30日，公司拥有的产品质量认证和技术标准如下：

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十一、发行人主要生产技术及研发情况

（一）报告期内研发费用占营业收入的比重

报告期内，公司研发费用占营业收入的比重如下：

单位：万元

（二）发行人技术研发人员情况

截至2025年9月末，公司共有研发人员120名，占公司员工总数的14.78%。

（三）核心技术人员情况

截至本募集说明书签署日，公司核心技术人员为冯岳军、卞方宏、陈立群和冉文强，相关人员简历详见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“五、公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员”的说明。

（四）核心技术形成及来源情况

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经过多年的研发活动，公司已在铜合金配方、铜合金的熔炼、挤压加工、单线制造等多个环节形成了核心技术，相关技术在国内乃至国际方面形成了领先地位，并广泛应用于公司的电气化铁路接触网系列产品、铜母线和铜制零部件产品等各类产品之中，相关核心技术构筑形成了公司的产品竞争力，支撑公司持续经营能力的不断提升。

十二、境外生产情况

截至2025年9月30日，公司拥有3家境外全资子公司，分别为香港电工合金、新加坡电工合金和墨西哥电工合金。香港电工合金和新加坡电工合金分别成立于2025年1月和2025年4月，两家公司均为设立墨西哥电工合金的路径公司，没有实际业务。

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墨西哥电工合金成立于2025年6月，业务定位为铜母线系列产品的生产和销售。截至2025年9月30日，墨西哥电工合金尚未产生收入。

十三、报告期内重大资产重组情况

报告期内，公司不存在《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情况。

十四、公司报告期内的分红情况

公司报告期内的分红情况详见本募集说明书之“重大事项提示”之“四、公司的利润分配政策和现金分红情况”。

十五、最近三年已公开发行公司债券或者其他债务是否有违约或者延迟支付本息的情形

公司最近三年不存在发行债券的情况，亦不存在其他债务违约或者延迟支付本息的情形。

十六、发行人报告期内债券发行情况

公司最近三年未发行债券，不存在债券违约或者延迟支付本息的情形。

2022年度、2023年度及2024年度，公司归属于母公司所有者的净利润分别为11,302.04万元、13,559.73万元及13,068.21万元，最近三年平均可分配利润为12,643.33万元。公司本次可转债发行总额不超过人民币54,500.00万元（含人民币54,500.00万元），参考近期债券市场的发行利率水平并经合理估计，公司最近三年的平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。

十七、报告期内深圳证券交易所对发行人年度报告的问询情况

报告期内，公司收到深圳证券交易所出具的1次年报问询函，具体如下：

公司于2022年5月31日收到深圳证券交易所创业板公司管理部出具的《关于对江阴电工合金股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函[2022]第485号），要求公司对销售和采购集中度较高的原因和合理性、销售费用、管理费用、财务费用、研发费用等各项费用上升的原因和合理性、重大诉讼和仲裁事项的背景和进展以及对公司的影响、经营活动产生的现金流量净额和净利润差别较大的

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原因等事项进行说明，公司已按时向深圳证券交易所提交了书面回复。

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第五节 财务会计信息与管理层分析

本节引用的财务会计信息，非经特别说明，均引自公司2022年度、2023年度、2024年度经审计的财务报告以及公司披露的2025年第三季度报告，财务指标根据上述财务报表为基础编制。投资者欲对公司的财务状况、经营成果及会计政策进行更详细的了解，请阅读财务报告及审计报告全文。

公司根据自身业务特点和所处行业，从项目性质及金额大小两方面判断与财务信息相关的重大事项和重要性水平。在判断项目性质重要性时，公司会评估项目是否属于日常活动，是否显著影响公司财务状况、经营成果和现金流量等因素。在判断金额大小的重要性时，公司综合考虑其占总资产、净资产、营业收入、净利润等项目金额的比重情况。

一、财务报告及审计情况

公司2022年度、2023年度的财务报表经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并分别出具了标准无保留意见的审计报告“大华审字[2023]001029号”和“大华审字[2024]0011002556号”。公司2024年度的财务报表经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标准无保留审计意见的审计报告“容诚审字[2025]510Z0042号”。公司2025年1-9月财务报表未经审计。

二、最近三年一期财务报表

（一）合并资产负债表

单位：元

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（二）合并利润表

单位：元

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（三）合并现金流量表

单位：元

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三、财务报表的编制基础、合并报表范围及变化情况

（一）财务报表的编制基础

公司以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易事项，按照企业会计准则的有关规定，并基于相关重要会计政策、会计估计进行编制。

（二）合并范围的确定原则

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定，不仅包括根据表决权（或类似权利）本身或者结合其他安排确定的子公司，也包括基于一项或多项合同安排决定的结构化主体。控制，是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。

（三）合并报表范围变化

1、2022年度合并报表范围变化情况

公司吸收合并全资子公司江阴康盛新材料有限公司，合并后该子公司注销并不再纳入合并范围。

2、2023年度合并报表范围变化情况

公司全资子公司金康国际有限公司于2023年5月注销，自注销之日起不再纳入合并范围。

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3、2024年度合并报表范围变化情况

2024年度公司无合并报表范围变化情况。

4、2025年1-9月合并报表范围变化情况

公司分别于2025年1月20日成立香港电工合金投资控股有限公司、2025年1月21日成立厦门铜力新材料有限公司、2025年4月7日成立新加坡电工合金（SINGAPORE JEA INVESTMENT MANAGEMENT PTE. LTD），和2025年6月9日设立墨西哥电工金（MEXICO FENIX COBRE），上述新设主体于本期纳入合并报表范围。

（四）合并报表范围

截至2025年9月30日，公司合并报表范围具体情况如下：

四、报告期内的主要财务指标

（一）主要财务指标

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注1：上述2025年1-9月的周转率财务指标经年化处理；注2：上述财务指标的计算公式如下：

（1）流动比率＝流动资产/流动负债；

（2）速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债；

（3）资产负债率＝总负债/总资产；

（4）归属于公司股东的每股净资产＝归属于母公司所有者权益/期末股本总额；

（5）应收账款周转率＝营业收入/（期初应收账款余额+期末应收账款余额）*2；

（6）存货周转率＝营业成本/（期初存货余额+期末存货余额）*2；

（7）总资产周转率=营业收入/（期初总资产+期末总资产）*2；

（8）息税折旧摊销前利润（万元）＝税前利润+利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+长期待摊费用摊销+无形资产摊销（该处利息支出是指计入财务费用的利息支出，不包含利息资本化金额，折旧和摊销取自现金流量表补充资料的固定资产折旧、无形资产摊销、使用权资产折旧和长期待摊费用摊销）；

（9）每股经营性现金净流量＝经营活动产生的现金流量净额/期末股本；

（10）每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额/期末股本总额；

（11）研发费用占营业收入的比重=研发费用/营业收入；

（12）利息保障倍数=息税前利润/利息支出=（利润总额+利息支出）/利息支出；

（二）非经常性损益表

根据《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号－非经常性损益》（证监会公告[2008]43号）的规定，报告期内，公司非经常性损益明细如下表所示：

单位：万元

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（三）净资产收益率和每股收益

根据中国证券监督管理委员会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》的规定，公司报告期净资产收益率和每股收益计算列示如下：

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五、会计政策、会计估计变更和会计差错更正

（一）会计政策变更

报告期内，公司重要会计政策变更的情况如下：

1、2022年度会计政策变更

2021年12月31日，财政部发布了《企业会计准则解释第15号》（财会〔2021〕35号，以下简称“解释15号”），解释15号“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理（以下简称‘试运行销售’）”和“关于亏损合同的判断”内容自2022年1月1日起施行。公司自施行日起执行解释15号，执行该规定对本期财务报表无重大影响。

2022年12月13日，财政部发布了《企业会计准则解释第16号》（财会〔2022〕31号，以下简称“解释16号”），解释16号三个事项的会计处理中：“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”自2023年1月1日起施行，允许企业自发布年度提前执行，本公司本年度未提前施行该事项相关的会计处理；“关于发行方分类为权益工具的金融工具相关股利的所得税影响的会计处理”及“关于企业将以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付的会计处理”内容自公布之日起施行。公司自施行日起执行，执行该规定对本期财务报表无重大影响。

2、2023年度会计政策变更

（1）执行企业会计准则解释第16号对本公司的影响

2022年12月13日，财政部发布了《企业会计准则解释第16号》（财会〔2022〕31号，以下简称“解释16号”），解释16号“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”自2023年1月1日起施行，允许企业自发布年度提前执行。公司于本年度施行该事项相关的会计处理。

对于在首次施行解释16号的财务报表列报最早期间的期初（即2022年1月1日）因适用解释16号单项交易而确认的租赁负债和使用权资产，以及确认的弃置义务相关预计负债和对应的相关资产，产生可抵扣暂时性差异和应纳税暂时性差异的，公司按照解释16号和《企业会计准则第18号——所得税》的规定，

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将累积影响数调整财务报表列报最早期间的期初（即2022年1月1日）留存收益及其他相关财务报表项目。

根据解释16号的相关规定，本公司对财务报表相关项目累积影响调整如下：

单位：元

对于在首次施行本解释的财务报表列报最早期间的期初（即2022年1月1日）至解释施行日（2023年1月1日）之间发生的适用解释16号的单项交易而确认的租赁负债和使用权资产，以及确认的弃置义务相关预计负债和对应的相关资产，本公司按照解释16号的规定进行处理。根据解释16号的规定，本公司对资产负债表相关项目调整如下：

单位：元

根据解释16号的规定，本公司对损益表相关项目调整如下：

单位：元

（2）执行企业会计准则解释第17号对本公司的影响

2023年10月25日，财政部发布了《企业会计准则解释第17号》（财会〔2023〕

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21号，以下简称“解释17号”），本公司自2023年10月25日起施行“关于售后租回交易的会计处理”，执行该规定对本期内财务报表无重大影响。

3、2024年度会计政策变更

2023年10月25日，财政部发布了《企业会计准则解释第17号》（财会[2023]21号，以下简称解释17号），自2024年1月1日起施行。公司于2024年1月1日起执行解释17号的规定，执行该项规定对公司财务报表未产生重大影响。

财政部于2024年3月发布的《企业会计准则应用指南汇编2024》以及2024年12月6日发布的《企业会计准则解释第18号》，规定保证类质保费用应计入营业成本，执行该项规定对公司财务报表未产生重大影响。

4、2025年1-9月会计政策变更

该期间内公司无会计政策变更事项。

（二）会计估计变更

报告期内，公司无会计估计变更事项。

（三）会计差错更正

1、会计数据追溯调整或重述情况

单位：元

2、会计差错更正的原因及影响

公司2025年第三季度财务报表中资产负债表相关数据有误，合并资产负债表中应收票据和应付票据未按照会计准则进行合并层面抵销。本次差错更正后，应收票据、流动资产合计、资产总计、应付票据、流动负债合计、负债合计及负

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债和所有者权益总计分别减少5,000万元，本次差错更正对公司的财务状况和经营成果无重大影响。

六、公司财务状况分析

（一）资产构成及变动分析

1、总资产构成情况分析

报告期各期末，公司各类资产金额及占总资产的比例情况如下：

单位：万元

报告期内，公司资产总额分别为150,888.45万元、156,049.29万元、183,871.39万元和216,395.56万元，主要由流动资产构成。报告期内，公司流动资产总额分别为122,922.83万元、126,764.04万元、154,585.11万元和186,270.91万元，呈现上升趋势，具体变动原因详见下述分析。

2、流动资产构成及其变化分析

报告期各期末，公司流动资产的主要结构如下表所示：

单位：万元

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报告期内各期末，公司流动资产主要由货币资金、应收账款、存货等构成，上述资产合计金额占各期的流动资产总额的比例分别为85.98%、85.78%、88.74%和87.62%。

（1）货币资金

报告期内，公司货币资金明细情况如下表所示：

单位：万元

报告期各期末，公司货币资金余额分别为16,040.65万元、19,155.65万元、24,108.27万元和33,980.22万元，主要由银行存款和其他货币资金构成。其中，其他货币资金主要由银票保证金、期货保证金和保函保证金等构成。报告期内，公司经营情况良好，随着公司整体经营业绩的稳步增长，期货货币资金余额相应增加。

（2）衍生金融资产

报告期内各期末，公司衍生金融资产金额分别为578.20万元、961.38万元、0万元和3,836.30万元，主要核算内容为公司为应对原材料价格波动风险而进行的期货交易等套期工具所形成的公允价值变动。

（3）应收票据及应收款项融资

报告期各期末，应收票据及应收款项融资账合计账面价值分别为8,422.74万元、8,247.32万元、8,384.91万元和7,078.97万元，占流动资产的比例分别为6.85%、

6.51%、5.42%和3.80%。根据企业会计准则要求，公司将信用等级较高、管理模

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式兼具获取合同现金流量为目标和出售为目标的银行承兑汇票列报为应收款项融资。

（4）应收账款

①应收账款总体余额规模及变动合理性分析

报告期内各期末，公司应收账款情况如下表所示：

单位：万元

注：2025年1-9月相关指标已经年化处理。

报告期各期末，应收账款账面价值分别为52,944.72万元、58,694.00万元、73,425.47万元和85,105.41万元，占流动资产的比例分别为43.07%、46.30%、

47.50%和45.69%，各期末应收账款账面余额占各期营业收入的比重分别为

26.97%、26.41%、30.24%和29.84%，总体上保持稳定。

从整体规模来看，公司期末应收账款余额较大，主要原因为：

A、经营规模基数影响：公司整体营业收入规模较大，各年度营业收入规模均超过20亿元并且保持稳定增长；

B、下游细分行业客户特点影响：电气化铁路接触网系列产品的主要客户为国内铁路建设施工单位，该类客户具有议价能力强、付款审批流程长等特点；铜母线及铜制零部件客户主要为国内外知名的大型电气相关产品的生产制造企业，如施耐德、ABB等，该类客户具有合作规模大、合作稳定、议价能力强、信用程度高等特点，因此公司给与2-3个月左右的信用账期。

因此，公司各期末应收账款余额规模符合公司实际经营情况、细分行业及下游客户特点，具有合理性。总体而言，报告期内公司应收账款回款控制水平良好，

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周转率较为稳定，应收账款余额变动与公司的营业收入规模变动具有匹配性。

②应收账款按账龄分析

报告期各期末，公司应收账款账龄、坏账准备及占比情况如下：

单位：万元

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报告期各期末，账龄在1年以内的应收账款余额占比分别为88.39%、90.87%、

90.87%和88.61%，账龄结构合理及稳定。公司主要客户类型为国内电气化铁路建设单位和施耐德及ABB等国内外大型电气产品制造商，主要客户类型具有经营规模大、资信状况良好等特点，发生大额坏账的风险较低。

③应收账款按坏账计提种类分析

报告期各期末，公司应收账款按坏账计提种类列示如下：

单位：万元

报告期内，公司应收账款主要按照账龄组合进行计提，个别客户由于经营不

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善，公司预计无法收回，因此按照单项全额计提坏账，不存在重大影响。

④应收账款前五名客户情况

报告期各期末，公司应收账款余额前五名列示如下：

单位：万元

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报告期内，公司主要客户类型为国内电气化铁路建设单位和施耐德及ABB等国内外大型电气产品制造商，主要客户类型具有经营规模大、资信状况良好等特点，发生大额坏账的风险较低。

⑤坏账准备计提比例与同行业可比公司对比分析

公司应收账款依据账龄组合计提的坏账比例与同行业可比公司对比情况列示如下：

注：同行业可比公司相关数据来自其公开渠道披露的定期报告、审计报告等。

由上表可以看出，公司应收账款坏账计提比例略高于博威合金，与楚江新材持平，个别区间低于海亮股份和金田股份，总体上与同行业可比公司差异不大。此外，公司的主要客户为铁路建设单位、国内外大型电气产品制造商等大型企业，信用资质高，发生坏账的风险较低。因此，结合同行业可比公司坏账计提情况以及公司自身的经营特点，报告期内坏账计提比例具有合理性和谨慎性。

⑥应收账款周转率与同行业可比公司对比分析

报告期内，公司应收账款周转率与同行业可比公司对比情况列示如下：

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注1：2025年相关数据指标已经年化处理；注2：由于同行业可比公司在2025年第三季度报告中未披露应收账款余额，因此2025年9月30日的应收账款金额取自其合并报表的账面价值。报告期内，公司应收账款周转率分别为3.69次、3.97次、3.66和3.61次，同行业16.16次、15.75次、14.52次和12.56次，主要系具体产品应用领域和客户群体等方面差异所致。

同行业可比公司基本情况如下：

公司与同行业可比公司虽然同属于铜加工行业并且定价模式也相同，但下游应用领域差别较大。由上表可以看出，同行业可比公司的主要产品下游应用领域及其客户群体较为广泛；而公司的铜合金产品面向特定客户群体，如铁路建设单位、施耐德及ABB等国内外大型电气产品制造商，客户群体集中度较高。

从客户分类来看，公司各期末应收账款余额相关数据情况如下：