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公司代码：600331公司简称：宏达股份

四川宏达股份有限公司

2025年年度报告

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整

性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意

见的审计报告。

四、公司负责人乔胜俊、主管会计工作负责人唐春云及会计机构负责人（会计主管

人员）唐春云声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

经审计，公司2025年度合并报表实现归属于母公司所有者的净利润为-74,308,656.41元，其中母公司2025年实现净利润-28,176,244.23元，截至2025年度末母公司累计未分配利润-5,596,099,874.66元。

鉴于截至2025年末公司母公司累计未分配利润为负数，根据《公司章程》及公司生产经营需要，公司拟定本次利润分配预案：本年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。

该预案已经公司第十届董事会第二十九次会议和第十届董事会审计委员会2026年第二次会议审议通过，尚需提交公司2025年年度股东会审议。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

√适用□不适用

经审计，截至2025年度末母公司累计未分配利润-5,596,099,874.66元，存在未弥补亏损，根据相关法律法规及《公司章程》规定，公司暂不具备利润分配条件，本年度公司不进行分红。

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本报告所涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。

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七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否十、重大风险提示公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“六、关于公司未来发展的讨论与分析”之“（四）可能面对的风险”。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

第一节释义 ...... 5

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 5

第三节管理层讨论与分析 ...... 13

第四节公司治理、环境和社会 ...... 70

第五节重要事项 ...... 96

第六节股份变动及股东情况 ...... 122

第七节债券相关情况 ...... 132

第八节财务报告 ...... 132

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第一节释义

一、释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

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三、基本情况简介

四、信息披露及备置地点

五、公司股票简况

六、其他相关资料

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七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币

(二)主要财务指标

报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

□适用√不适用

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

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(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

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十一、营业收入扣除情况表

单位：元币种：人民币

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十二、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利

润

□适用√不适用

十三、采用公允价值计量的项目

□适用√不适用

十四、其他

□适用√不适用

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况公司主营磷化工和有色金属锌冶炼两大业务板块，实行以销定产的经营模式，市场化采购磷矿、锌精矿等原辅材料，通过冶化结合构建锌（冶炼）-硫（回收）-磷（化工）-材（锌金属材料及建筑材料）的资源综合利用循环经济产业链。主要生产磷酸盐系列产品、磷肥、复合肥、液氨、锌锭、锌合金等产品。

（一）磷化工板块公司磷化工板块包含磷化工生产业务及天然气化工原料配套业务，分别以什邡磷化工分公司和绵竹川润作为核心经营主体运营，形成上下游协同、液氨原料自给支撑的产业布局。

1、磷化工生产业务什邡磷化工分公司主要从事磷酸一铵、复合肥、磷石膏制品的研发、生产与销售。公司采用湿法磷酸工艺，梯级利用生产多规格磷酸一铵产品，磷酸一铵主要用作复合肥原料及农用直接施用，其中工业级磷酸一铵可用于新能源电池、灭火剂、阻燃剂等领域；复合肥用于大田作物与经济作物种植。磷石膏为湿法磷酸生产产生的固体废弃物，可加工为水泥缓凝剂、建筑石膏等，应用于建材领域。磷酸一铵、复合肥业务为什邡磷化工分公司的传统核心业务，公司是国内较早生产磷酸一铵和复合肥的企业之一。什邡磷化工分公司现有磷酸盐系列产品产能42万吨/年，其中工业级磷酸一铵产能17万吨/年；复合肥产能30万吨/年。公司磷铵产品品类齐全，覆盖粉状、粒状、水溶性、阻燃剂用、工业级等品种，可满足下游各类复合肥生产需求；复合肥产品覆盖高塔、氨化、增效、长效、水溶肥等系列，适配不

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同区域、土壤、作物及生长期需求。公司磷酸一铵产品获得绿色生态认证，在四川、新疆及西北区域具备物流优势，市场占有率较高。

目前什邡磷化工分公司磷酸一铵和复合肥产能规模相对偏小，无稳定的磷矿资源，对上游原料价格波动较为敏感。2025年，硫磺价格大幅上涨，磷矿石价格维持高位运行，叠加复合肥原料成本上行、下游需求偏弱，产品售价涨幅不及成本涨幅，导致公司磷化工业务利润下滑。

在磷石膏综合利用方面，公司已具备磷石膏大规模资源化利用能力，下设建材厂，现有35万吨/年建筑石膏粉煅烧线，同时依托周边水泥厂、石膏板厂、石膏砌块厂等下游企业资源化利用，年磷石膏消纳能力超100万吨。2025年受房地产行业下行影响，传统建材渠道需求下降，公司磷石膏处置成本上升、综合利用率同比下降，产消平衡存在一定压力。

2、天然气化工业务

天然气化工业务由子公司绵竹川润运营，主营合成氨（液氨）生产，是公司磷化工业务的配套产业。绵竹川润生产的液氨一部分供应什邡磷化工分公司用于磷肥生产，其余对外销售。合成氨为基础化工核心产品，广泛应用于磷复肥、氮肥、精细化工、脱硫脱硝、新材料、医药、农药等行业。

绵竹川润为德阳地区大型液氨生产企业，现有天然气制合成氨装置一套，设计产能20万吨/年，工艺先进、能耗水平居行业前列。液氨属于危险化学品，受运输半径的影响，以区域销售为主，公司地处磷化工产业集中区，区位优势明显。绵竹川润具备完整危化品资质，生产装置实现DCS、SIS、GDS等自动化控制，重大危险源接入省市监管平台，保障安全稳定运行。

目前绵竹川润产品结构单一，产品库存能力有限，区域供需影响较大。2025年煤制合成氨企业成本优势凸显，对天然气制氨价格形成压制，绵竹川润液氨销售均价同比下降337元/吨，降幅12.22%，公司天然气化工业务出现较大幅度的亏损。

（二）有色金属锌冶炼板块

公司有色金属锌冶炼板块以什邡有色金属分公司作为核心经营主体运营。什邡有色金属分公司主要生产锌锭及其合金产品，在生产过程中同时综合回收银、金、铜、铅、镉、铟等有价金属，生产加工成品或半成品外售，副产品硫酸部分用于为公司磷酸盐产品提供原料，部分用于外售。锌及锌合金广泛应用于汽车、建筑、船舶、轻工、镀锌等领域。

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什邡有色金属分公司现有电解锌产能10万吨/年、锌合金产能10万吨/年、冶炼烟气制酸14万吨/年，配套年处理10万吨含锌渣的回转窑装置及锌精矿伴生有价金属的回收装置。公司从事湿法炼锌近30年，具备湿法＋火法协同冶炼核心技术。核心产品“慈山”牌锌锭于2007年在上海期货交易所注册，并于2008年在伦敦金属交易所注册，为国内少有的双注册的品牌。已开发70余种热镀合金、10余种铸造合金，可满足多样化客户需求。公司通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949汽车行业质量体系认证，管理规范，获评环保诚信、资源综合利用先进企业等称号。

目前公司无自有铅锌矿山，原料全部外购；地理位置距原料主产区及主要消费地较远，物流成本不具优势；锌价波动对经营影响较大。2025年国内锌产能释放、下游需求走弱，0#锌锭价格先抑后扬，全年呈宽幅震荡走势，根据上海有色网（SMM）数据，0#锌锭2025年现货年均价为22,866元/吨，较2024年均价下跌2.27%。锌精矿扣减加工费虽逐步回升，但仍处于较低水平。从锌精矿等原材料采购到厂再到加工成产品存在一定加工周期，期间锌锭价格波动导致经营利润较大波动。公司通过强化金、银、铜等有价金属回收，叠加下半年相关金属价格上涨，虽有效对冲部分经营压力，但受限于原料成本大幅攀升，公司锌冶炼业务仍面临严峻挑战，全年出现一定幅度的亏损。报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

（一）磷化工行业

公司属于化学原料和化学制品制造业，主营业务涵盖磷酸盐系列产品、复合肥、合成氨（液氨）等化工产品的生产与销售，并涉及磷石膏产品的研发、生产和销售。磷复肥行业是农业生产的重要支撑产业，目前处于成熟发展阶段，市场竞争激烈。受资源供求关系、农产品价格、种植季节等因素影响，磷复肥行业具有一定的周期性。公司的复合肥和磷酸一铵的市场竞争力居于国内同行业中上游水平。

2025年，磷化工行业在传统需求与新兴动能交织作用下稳健运行，行业整体运行平稳。本报告期内，国内磷矿石产量稳步增长，进口依赖度低，资源向头部企业集中。据国家统计局数据，2025年1-12月全国磷矿石产量达12,146.8万吨，同比增长11.5%，供应端整体呈扩张态势。从需求结构看，下游磷肥的刚性需求与磷酸铁锂等新兴领域

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的增量需求共同支撑磷矿石价格。与此同时，在环保政策持续收紧的背景下，行业新增产能释放受到一定约束，磷矿石的供需格局整体保持紧平衡状态。

数据来源：同花顺iFinD、国家统计局本报告期内，磷矿石作为核心原料，全年维持高位运行，2025年四川市场30%磷铵矿磷矿石市场均价在1,000-1,020元/吨左右；硫磺价格受国际供需格局及能源成本传导影响，价格大幅上涨，西南片区液体硫磺2025年均价达2,458元/吨，较上年均价涨幅高达123%，以年均价为基准，报告期内相对震荡幅度达95%，上游原料成本的强支撑直接主导了产业链价格中枢。行业整体分化显著，磷化工行业资源自给率高的头部企业表现亮眼，而部分缺乏成本控制能力的企业陷入亏损，部分小型磷复肥企业因无法满足环保标准而退出市场，行业集中度有所提升。政策层面严控新增产能，推动磷石膏治理和绿色转型，行业整体向一体化、高端化、绿色化方向加速转型。

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数据来源：cbc金属网

数据来源：隆众资讯

2025年，磷化工行业在复杂多变的供需格局与成本驱动下运行。本报告期内，磷酸一铵市场整体周期性特征显著，不同规格产品因应用领域差异，价格走势表现出明显分化。从全年趋势来看，一季度受春耕备肥需求释放、磷矿石价格高位支撑以及硫磺成本上涨等多重因素推动，各规格磷酸一铵价格快速拉升，市场步入上行通道；二季度进入高位盘整期，各产品在4月达到年内高点后窄幅震荡，夏季肥需求收缩与成本端强劲支撑形成博弈；下半年市场走势趋弱，三季度传统农业需求转淡，以55%粉状为代表的农用磷酸一铵价格温和回落；四季度，硫磺价格持续冲高，成为推动磷酸

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一铵价格上行的关键成本推力，同时受新能源领域需求拉动，工业级磷酸一铵价格虽稳步上升，但涨幅远不及成本增幅。

数据来源：隆众咨询复合肥市场与上游原料硫磺、磷矿、钾肥、氮肥等价格呈现强相关，尤其硫磺价格不断上涨，大幅推升行业成本。一季度，随着春耕备肥需求逐步释放，叠加上游原料价格支撑，复合肥市场稳步上扬，价格温和抬升；二季度，市场转入高位持稳阶段，虽然上游磷矿石、硫磺等原料价格持续高企，为复合肥提供坚实成本支撑，但下游受秋季肥需求推迟、经销商备货谨慎等因素影响，市场陷入供需博弈格局，价格在较长时期内维持窄幅整理；三季度，传统需求转淡，但在成本端刚性支撑下，复合肥价格并未出现明显回调，展现出较强的底部韧性；四季度,随着冬储需求集中释放，叠加上游成本持续传导以及市场对来年春耕的预期提前反应复合肥价格有所回升。

数据来源：隆众咨询

合成氨作为一种基础化工原料，应用领域广泛，是公司磷化工业务的配套产业。2025年，煤炭价格低位运行削弱成本支撑，加之年内煤制合成氨（液氨）产能释放，市场供需矛盾加剧，合成氨整体市场价格运行中枢下移，天然气制氨出现持续的成本

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与售价倒挂。合成氨全年市场价格弱势震荡，3-4月短暂修复后持续探底，8-9月叠加需求淡季触及年内低点后一直低位运行。

数据来源：隆众咨询

（二）有色金属锌冶炼行业2025年全球锌市呈现内外分化格局。沪锌主力合约全年运行于25,305-21,620元/吨区间，国内现货市场年均价22,866元/吨，较上年度均价下跌2.27%。本报告期内，国内锌市场呈现出明显的“先抑后扬、宽幅震荡”走势。上半年，受国内外矿山复产与进口资源流入影响，锌精矿供应阶段性宽松，锌价承压下行。二、三季度，在国内冶炼新产能超预期释放及美国关税政策影响下，市场恐慌情绪蔓延，锌价连续破位下跌。随着国内冶炼新产能加快释放，国内锌锭供应过剩，沪锌开始长达半年的低位震荡；但海外高成本冶炼厂因能源价格和加工费低迷出现减产，LME锌持续去库存，在逼仓效应推动下，伦锌价格出现上涨，国内外锌价走势逐渐走向剧烈分化。四季度，随着进口锌精矿成本逐渐高企，加之国内部分冶炼企业因亏损而被动减产，推动锌价自低位反弹。

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数据来源：上海有色网

2025年以来，受锌矿逐步宽松的局面影响，国产锌精矿加工费逐步回升，加工费从年初的1,700-1,900元/金属吨回升至8月末的3,800-4,100元/金属吨，使得利润分配从矿端向冶炼端倾斜。同时，硫酸等副产品价格维持高位，为冶炼厂提供了可观的综合收益，生产利润得到修复，企业生产积极性高涨。进入四季度，受冬储备货与国内矿山冬季减产、进口矿流入受限等多重因素影响，国内原料供应由松转紧，加工费自9月起高位直线回落。在“低比价+低加工费”的双重压力下，国内部分高成本冶炼厂因原料不足和利润亏损，被迫启动检修或压产。

数据来源：上海有色网

本报告期内，锌冶炼行业加速技术驱动型结构调整，资源高效利用与绿色化转型成为核心竞争力。头部企业通过提升稀贵金属回收率（如金、银、铜）构建“主产品+副产品”双盈利模式，综合成本较传统模式下降。绿色化转型加速，环保政策倒逼企业加大尾气治理、废渣资源化等技术投入，循环经济投入占运营成本比例提升。高

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端化竞争趋势显著，新能源汽车、储能、5G基站等新兴领域驱动锌合金产品升级，高端产能占比扩大，行业逐步从粗放冶炼向高附加值制造转型。

三、经营情况讨论与分析

报告期，公司聚焦磷资源综合开发利用、有色金属综合开发利用两大核心产业链发展,直面磷化工和有色金属锌冶炼行业整体市场波动、原料成本高企、下游需求偏弱的多重经营压力，始终锚定中长期战略目标不动摇，坚定不移践行“矿化一体、矿冶一体、冶化结合、产业耦合”的发展思路，全力巩固促进主责主业提质升级。

2025年，公司被四川省国资委确定为蜀道集团下属12户重要核心子公司之一，战略地位进一步凸显，发展定位更加清晰。在控股股东蜀道集团的全方位大力支持下，公司攻坚克难，全面妥善解决金鼎锌业合同纠纷案等重大历史遗留问题，彻底卸下历史包袱实现轻装上阵；公司向特定对象蜀道集团发行股票事项顺利获批，6月末募集资金28.53亿元足额到账，有效改善了公司整体财务状况。

与此同时，公司全面梳理现有业务板块，精准优化内部资源配置，深度强化主业协同联动效应，明确各业务板块核心定位与发展优先级，稳步推进核心产业提质增效、转型升级；细化战略实施路径与关键攻坚任务，为下一步业务拓展与稳健经营划定清晰路线图，确保在复杂多变的市场环境中始终保持战略定力，不为短期波动干扰，为后续产业做优做强、实现高质量发展奠定坚实基础。

2025年，公司实现营业收入37.93亿元，同比增长11.25%；归属于上市公司股东的净利润-7,430.87万元，业绩阶段性承压主要受行业原料价格大幅上涨、下游市场需求低迷、产品盈利空间收窄等因素影响。截至报告期末，公司总资产36.21亿元，较年初增长59.10%；归属于上市公司股东的净资产31.51亿元，较年初增长708.30%；资产负债率由年初的82.87%降至12.99%；公司总资产、净资产规模实现大幅度跃升，资本结构持续优化，流动资金缺口得到有效填补，偿债能力与抗风险能力显著增强，为公司后续产业升级、业务拓展注入了强劲新动能。

报告期，公司聚焦破局解困、提质增效，经营管理方面重点开展如下工作：

（一）优化管理架构，提升治理效能

适配主业发展，重构组织管理体系。持续完善定位清晰、权责明确、运转高效、管控有力的现代法人结构，全力赋能业务高质量发展。报告期，公司系统性优化调整内部组织架构：将公司本部优化整合为11个部门、1个业务中心，进一步细化专业分工、明晰岗位职责，提升总部战略决策、投资管控、市场开拓、统筹协调与落地执行效率；同时，打破原有基地运营模式，将原磷化工基地和有色基地设立为分公司独立

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运营，分别成立什邡磷化工分公司和什邡有色金属分公司，厘清各分子公司权责边界，赋予其更灵活的市场响应机制，进一步释放组织活力与运营能动性，为下一步主业拓展奠定基础。

强化党建引领，健全制度保障体系。扎实推进“党建入章”规范化、标准化建设，制定完善贴合企业实际经营需求的权责清单、党建考核、人事管理、财务管理、采购及招投标管理、安全环保、生产运营、合规风控等关键管控制度，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”的作用及股东会、董事会、经理层等治理主体职能，厘清权责边界、理顺决策流程，持续提升公司治理规范化、科学化水平，夯实高质量发展基础。

（二）紧扣市场节奏，提升资源配置能力

建立市场监测机制，灵活调整经营策略。充分运用控股股东资源优势，密切跟踪上游原材料价格、市场供需格局、行业政策及宏观环境变化，加强市场研判，动态优化采购、生产、销售全链条安排，以市场需求为导向调整生产组织，提升生产与市场的匹配度，降低市场波动对生产经营的影响。

整合供应链资源，推进数字化采购建设。积极整合上下游优质资源，拓宽采购渠道，深化与核心供应商合作，提升采购议价能力，多措并举控制原材料综合成本。同时，优化采购管理流程，强化制度执行，自主研发搭建企业专属电子招投标平台，实现招标、投标、评标、公示等全流程线上化、透明化管理，提升采购效率，防范采购风险。

合理运用金融工具，强化风险管控。结合经营实际与监管要求，合理运用符合规定的金融工具，对冲原材料与产品价格波动风险；统筹把握采购节奏与库存规模，平衡供需、成本与效益关系，严守资金安全与经营风险底线，提升风险防控能力。

（三）深化成本管控，挖掘经营增效空间

推进精益生产，实现降本增效。全面梳理生产流程，强化原材料消耗、设备能耗、人工效率等环节管控，保障装置稳定运行，减少非计划停机损耗；通过错峰用电、优化排班等方式管控能耗成本。稳定矿源供应，总磷回收率实现进一步提升。持续探索优化生产工艺，针对性提升伴生有价金属回收率，实现副产品多元化创收增效。加快高端新产品开发，推动锌合金产品市场拓展与结构升级。积极对接政府部门，用好用足各类产业扶持、节能减排等政策支持。

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强化效益导向，严控费用支出。坚持效益优先、勤俭经营理念，强化全员成本意识，从严控制非生产性、非必要支出，将资金集中投向核心生产、技术改造、市场开拓等关键领域，提升资金使用效率。

加强产业协同，发挥一体化运营优势。依托跨产业协同机制，整合产业链资源，打通生产工艺环节，打破业务板块壁垒，强化产业联动与工序衔接，持续释放协同效应，提升整体运营效率与核心竞争力，缓解行业波动带来的盈利压力。

（四）提升产品竞争力，拓展市场增量空间

推动产品升级，夯实品牌基础。结合下游需求及行业趋势，公司对主导产品进行性能优化，加强品牌建设与维护，提升产品竞争力与市场认可度。持续提升研发能力，加快产品迭代，新产品开发取得突破并实现效益转化，产品质量与稳定性获得核心客户认可。

拓展销售渠道，优化市场布局。积极拓展多元化销售模式，完善全球市场布局，提升品牌影响力。重点推广高附加值工业级磷酸一铵，深化与下游核心客户合作，优化产品盈利结构。实施差异化营销策略，灵活调整定价机制，巩固存量客户，开拓新兴市场与增量客户，提高存货周转效率，降低库存风险。

依托核心优势，深耕重点区域市场。依托工业级磷酸一铵等产品品质优势及控股股东物流协同优势，公司聚焦成渝地区双城经济圈、长江经济带等重点区域，开拓终端核心客户，培育新的利润增长点。

（五）坚持创新驱动，加快技术成果转化

加大研发投入，夯实创新人才基础。2025年，公司重视研发队伍建设与创新能力培育，加大研发投入，完善激励机制。全年获得授权发明专利1项，新提交专利申请4项，获得省级平台建设奖励1项，创新能力与行业影响力持续提升。

加强磷化工领域技术攻坚，拓展高端产品品类。什邡磷化工分公司依托现有生产装置，成功探索并优化半水-二水法磷酸生产技术；先后攻克利用二水法磷酸生产电池级磷酸一铵、利用中低品位磷矿石制备电池级磷酸二氢铵两大核心技术难题，为优化磷化工产品结构升级、向新能源材料领域延伸提供技术支撑。

提升稀贵金属回收水平，培育效益补充点。什邡有色金属分公司优化伴生稀贵金属提取工艺，银、铜、铅、铟、钴、镉等伴生金属的回收率与产品品位稳步提升，成为公司效益的有益补充。

（六）严守安全环保底线，保障持续稳定经营

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压实安全责任，强化安全管理。始终将安全生产放在突出位置，压实全员安全生产主体责任，加强风险源头管控与应急能力建设。严格落实安全生产责任制，常态化开展安全隐患排查治理，报告期内实现安全生产零事故。加强危化品生产、储存、运输全流程管理，提升安全管理标准化水平。

严守环保要求，推进合规绿色发展。严格遵守环保法律法规，加大环保治理投入与过程管控，确保环保设施稳定运行，持续开展环保自查与整改，防范环保风险，实现合规经营、绿色发展。

推进磷石膏综合利用，助力产业可持续发展。积极拓展磷石膏综合利用途径，加强与地方政府及下游企业合作。进一步借助控股股东资源与渠道优势，全力拓宽磷石膏处置路径，缓解固废处置压力，保障磷化工业务经营安全、连续、稳定运行，推动产业绿色可持续发展。

2025年，公司受行业周期性波动影响，业绩出现阶段性亏损。但通过一系列固本强基、改革优化举措，公司在历史包袱化解、资本结构改善、治理体系提升、技术创新成果应用等方面取得积极进展，整体经营态势逐步改善，核心竞争力持续增强。未来，公司将继续保持战略定力，深耕磷资源综合开发利用、有色金属综合开发利用两大核心产业链，持续推进降本增效、科研成果产业化、海内外市场拓展及绿色低碳转型，依托不断增强的资本实力与治理能力，积极应对行业挑战，力争稳步改善经营业绩，实现产业提质升级，为股东创造更大价值。

四、经营情况讨论与分析报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

1、控股股东战略赋能

作为蜀道集团矿产板块当前唯一的上市公司，是集团矿产资源对接资本市场的重要平台。依托蜀道集团雄厚的产业资源和资本实力，公司在战略规划、财务保障、业务发展、品牌建设及市场开拓等方面获得全方位赋能，持续优化治理结构与资本结构，有效提升运营效率，为不断增强盈利能力、实现长期高质量发展奠定了坚实基础。

2、资金实力与发展动能

本报告期，金鼎锌业合同纠纷等历史遗留问题妥善解决，制约公司经营活力和战略发展的风险事项已得到彻底化解。2025年6月27日，公司向控股股东蜀道集团发行股票募集资金28.53亿元到账。本次再融资显著优化公司资产负债结构，降低财务成本，增强资金流动性。充裕的资金储备为公司未来发展注入强劲动能：在产业发展

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方面，公司将进一步深耕核心市场、拓展业务版图，强化品牌竞争力；在产能升级方面，公司将加大装置设备更新改造和技术创新投入，优化供应链体系，提升生产效率与市场响应速度；在矿产资源布局方面，充沛的资金支持将有效激活公司在矿产资源领域长期积累的人才储备与行业经验优势，持续增强资金布局动能。

3、产业链协同与循环经济体系基于控股股东蜀道集团自有矿山以及完善的产业链和广阔的生态体系，公司磷矿石、硫磺、钾盐、氮肥等主要原辅材料供应渠道拓展和稳定性已得到改善，依托控股股东平台优势，围绕公司产业布局，公司将加强上游资源布局，积极寻求优质磷矿、铅锌矿等核心资源的收购契机。同时，公司将依托控股股东每年近千万吨的水泥消费量，增大磷石膏作为水泥缓凝剂这一成熟路径的消纳能力，并积极探索磷石膏生态修复、磷石膏做路用材料、混凝土预制构件等消纳新路径。多措并举实现产销平衡，并尽可能实现存量压降，为产能提升提供空间。

公司凭借磷化工、有色金属锌冶炼的深度融合，构建高效的资源循环利用体系，产业链协同效应。通过应用锌冶炼尾气制酸、蒸汽及余热回收利用、废液循环利用、废渣回收及稀贵金属提炼等工艺技术，形成冶化结合“锌（冶炼）-硫（回收）-磷（化工）-材（锌金属材料及建筑材料）”模式，使锌冶炼和磷化工生产有机融合，节能降耗。此外，公司控股子公司绵竹川润与磷化工业务形成高效协同，生产磷铵所需的合成氨及脱硫尾气所需的氨水均来自绵竹川润以天然气为原料的合成氨装置。

4、技术优势

作为我国料浆法磷铵技术工业化示范装置首批建设单位，并开创“肥盐联产、梯级利用”的工业级磷铵生产模式，公司在中低品位磷矿利用技术上保持领先，磷回收率优于行业水平。公司为全国肥料和土壤调理剂标准化技术委员会委员单位，是《磷酸一铵、磷酸二铵》《水溶性磷酸一铵》《阻燃剂用磷酸二氢铵》等国家/行业标准的主要起草单位；公司在磷化工产品的生产技术和管理方面积累了丰富的经验，拥有多项涉及磷化工生产的国家发明专利。公司具有国家发明专利的高含量水溶性磷铵生产技术，公司开发的阻燃级磷铵产品、高养分生态肥具有细分市场竞争优势。公司拥有先进的复合肥生产制造技术和装备，产品覆盖满足不同作物、不同生长发育周期所需的高、中、低各档次复合肥产品系列，以及针对特定客户需求的定制产品。公司拥有磷石膏堆存技术和资源化综合利用关键技术、磷化工清洁生产技术、热能梯级利用技术、绿色磷化工创新技术（新型湿法磷酸工艺及洁净石膏利用）。近年来，公司加

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大磷石膏消化利用，通过技术创新和攻关，磷石膏综合利用取得重大突破,具备了大规模、资源化利用的技术条件和装置设施条件，夯实了磷化工产业发展基础。公司与国内多所科研院校建立了战略合作关系，通过自主研发并加强对外技术引进和合作，为产品结构提升、可持续发展提供技术支撑。

公司控股子公司绵竹川润合成氨装置以天然气为原料，造气采用先进节能工艺技术“双一段”蒸汽直接转化工艺，脱碳采用MDEA溶液脱碳工艺，装置产生二氧化碳由下游单位生产工业级和食品级液体二氧化碳。产品综合能耗在同行业处于领先水平，接近标杆水平。商品液氨产品质量优于GB536-2017标准。取得质量/环境/职业健康安全（QES）与能源（EnMS）管理体系认证证书。

5、市场品牌影响力与客户资源沉淀

公司在磷化工和锌冶炼领域具备一定的市场份额，品牌认知度较高。磷化工方面，经过多年打造并传承下来的老字号品牌“云顶”、“华云”和“生茂”牌具有较高的知名度及品牌价值，有着较强的品牌号召力。公司工业级磷酸一铵产、销量位居国内同行业前列。公司产品不仅有品牌优势和质量优势，同时对西北市场有运距优势，公司工业级磷酸一铵在西北市场占有率较高。公司控股子公司绵竹川润具有区域优势，德阳区域内的磷化工生产企业对合成氨需求较大且自给率低，绵竹川润是德阳地区最大的商品液氨生产企业，较大程度上影响着德阳地区的液氨价格走势。有色方面，“慈山牌”锌锭品牌分别在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册、可直接交仓。凭借长期积累的优质客户资源与稳定销售渠道，公司与下游化工、冶金企业建立深度合作关系，销售渠道较为稳定。

五、报告期内主要经营情况

2025年，公司实现营业收入3,792,896,089.46元，较上年同期3,409,295,468.66元增加383,600,620.8元，同比增长11.25%；实现归属于上市公司股东的净利润-74,308,656.41元。

公司现有电解锌生产能力10万吨/年，2025年实际生产6.08万吨，锌合金生产能力10万吨/年，2025年实际生产5.52万吨；公司现有磷酸盐系列产品产能42万吨/年，2025年公司实际生产36.03万吨；复肥产能30万吨/年，2025年公司实际生产

19.82万吨；合成氨设计产能20万吨/年，2025年公司实际生产合成氨13.46万吨。

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(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

营业收入变动原因说明：比上年同期增加主要是本报告期公司锌产品、磷酸盐系列产品销量较上年同期增加，营业收入及营业成本上升。

营业成本变动原因说明：比上年同期增加主要是本报告期公司锌产品、磷酸盐系列产品销量较上年同期增加，营业收入及营业成本上升。

税金及附加变动原因说明：比上年同期增加主要是报告期内，公司缴纳印花税、城建税、土地使用税较上年增加所致。

销售费用变动原因说明：比上年同期减少主要是业务招待费、销售人员薪酬较上年减少所致。

管理费用变动原因说明：比上年同期减少主要是磷石膏堆场及防治经费、维修费较上年减少所致。

财务费用变动原因说明：比上年同期减少主要是公司于2025年3月已全部支付完金鼎锌业利润返还款本金，不再计提延迟履行金。同时2025年6月募集资金到位后，公司已偿还全部银行借款有息负债所致。

研发费用变动原因说明：比上年同期增加主要是本报告期内公司研发项目增加，对研发投入增加所致。

投资收益变动原因说明：主要系上年同期四川信托重整计划对公司投资收益的影响已不存在。

资产减值损失变动原因说明：主要是报告期末公司计提存货跌价准备较上年同期增加所致。

营业外收入变动原因说明：主要是上年公司收到四川宏达（集团）有限公司破产管理人支付的债权清偿款（现金部分），本期不存在该项收入所致。

利润总额变动原因说明：2025年度，公司利润总额出现较大幅度亏损，主要原因：一是锌产

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品市场价格承压下行，且锌精矿加工费下降推高原料成本，尽管副产品收益有所弥补，但锌冶炼业务仍出现亏损；二是合成氨市场竞争加剧，售价同比下滑，导致天然气化工业务出现较大亏损；三是磷化工板块中，复合肥量价齐跌，磷酸盐虽销量略增但主要原料硫磺价格大幅上涨，生产成本激增，致使该板块利润同比下降。

所得税费用变动原因说明：主要是子公司四川华宏国际经济技术投资有限公司、四川蜀创绿基新材料有限公司净利润增加，本年计提的应交企业所得税比上年同期增加所致。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：1、上年同期部分货款采购系银行承兑汇票支付，募集资金到位后，为了降低采购成本，采购原材料使用现汇支付，2、在募集资金到位前，公司流动资金短缺，募集资金到位后支付前期未支付货款所致。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比上年同期增加所致。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是公司2025年6月27日完成定向增发，吸收投资收到的现金增加，同时公司已偿还全部银行借款所致。

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用明细如下

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元币种：人民币

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主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明报告期内，公司主营业务收入主要来源于化工与冶金两大板块，其中化工业收入略有下滑，冶金业收入增长28.12%，受原材料成本上升及冶炼加工费下降等影响，化工与冶金两大板块毛利率均有所下降。

分产品看，锌金属及副产品收入增长显著，但盈利能力承压；磷酸盐系列产品毛利率同比下降3.03个百分点：合成氨业务出现亏损。

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分地区经营情况看，华北、华中地区毛利率同比增长；其他地区毛利率同比下降；东北地区营业收入为负数，主要系华宏公司东北地区业务毛利为负，采用净额法列示后，营业收入列示为负数。

销售模式上，公司以自产自销为主，收入稳步增长但毛利率下降3.68个百分点；贸易模式规模较小且使用净额法核算，毛利率保持100%。

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用

产销量情况说明

2025年生产锌锭（含锌合金）75,155.78吨，销售75,112.91吨，自用59.67吨。生产磷酸盐系列产品360,344.27吨，销售322,964.97吨，自用39,342.80吨。生产合成氨134,632.33吨，销售89,449.03吨，自用45,282.29吨。

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4).成本分析表

单位：元币种：人民币

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成本分析其他情况说明无

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7).主要销售客户及主要供应商情况A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用前五名客户销售额85,821.72万元，占年度销售总额22.63%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。前五名供应商采购额105,119.12万元，占年度采购总额28.87%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额43,257.32万元，占年度采购总额11.88%。

/

B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用D.报告期内公司存在贸易业务收入

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用其他说明：

无

3、费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

2025年公司加大研发投入，开展了电解锌系统提效降耗、回转窑烟气降低氮氧化物、湿法磷酸工艺系统升级、肥料新产品研发、磷石膏无害化处理技术以及锌精矿伴生有价金属回收等研发项目。

(2).研发人员情况表

√适用□不适用

/

(3).情况说明

□适用√不适用

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

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(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币

/

其他说明：

无

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1).资产规模其中：境外资产1,686,212.92（单位：元币种：人民币），占总资产的比例为0.05%。

(2).境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

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3、截至报告期末主要资产受限情况

√适用□不适用截至报告期末货币资金受限金额为48,595,999.46元，其中因开展锌精矿采购业务向银行申请开立国际信用证所存入的信用保证金而使用受限的货币资金金额为48,556,679.69元。

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用

参见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的业务情况”和“二、报告期内公司所处行业情况”。化工行业经营性信息分析

1、行业基本情况

(1).行业政策及其变化

√适用□不适用

报告期内，国家层面的政策主要围绕产能控制与绿色低碳转型，为行业发展定下基调。2025年，从中央到地方，一套以“严控产能、强化环保、鼓励升级”为核心的政策组合拳持续发力，系统化地塑造着磷化工行业的未来发展路径。

从绿色低碳转型层面来看，生态环境部发布国家标准《磷石膏利用和无害化贮存污染控制技术规范》从2025年7月1日实施，规定了磷石膏在利用和贮存过程中的污染控制要求、监测要求和环境管理要求。这是国家层面首次发布针对磷石膏的全流程环境管理标准，标志着“磷石膏治理”已进入强制规范时代。该标准将倒逼所有湿法磷酸生产企业增加环保投入，实现磷石膏的无害化处理。

从对行业供需影响角度，中央与地方层面共同严控磷铵、黄磷新增产能，意味着未来国内传统磷化工产品的供应总量将被锁定。在出口管控和国内化肥保供稳价政策下，拥有大规模磷矿资源、一体化布局的企业能更好地控制成本，并享受国内市场的稳定需求。

从对成本结构影响角度，行业平均成本将持续推高，加速中小落后产能出清。一方面，企业环保合规成本增加：磷石膏“以渣定产”、强制无害化处理等政策，要求

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企业必须进行持续的资金投入。另一方面，企业绿色转型成本增加：碳足迹核算、节能降碳技术改造等投入，以及伴随未来可能征收的碳税，都将内化为企业的长期成本。

从对产品的影响角度，“内保外控”将是政策主基调。针对主要产品磷铵（一铵、二铵），在“不再新增磷铵产能”的严控政策下，企业无法通过扩产实现增长，竞争焦点转向成本控制与产业链协同。出口配额制度将成为影响磷铵市场价格和企业利润的关键变量。

综合来看，磷化工行业的政策环境正朝着“严控上游、规范环保、鼓励下游”的方向系统化演进。企业必须将政策合规与战略规划深度融合，才能在绿色转型与产业升级的浪潮中把握先机。

(2).主要细分行业的基本情况及公司行业地位

√适用□不适用

1）所处行业基本情况

磷肥细分行业情况

磷肥行业是以磷矿石为原料，生产磷酸一铵、磷酸二铵、过磷酸钙、重过磷酸钙等含磷肥料的基础性产业。作为保障国家粮食安全的重要支撑，该行业在满足农作物营养需求、提升产量与品质的同时，也呈现出从传统农资保障向新能源材料供应与循环经济模式方向拓展的趋势。

当前，磷肥行业的发展重点逐步向绿色转型、数智化应用与产业链协同倾斜。在绿色转型方面，磷石膏的无害化处理与资源化利用已成为行业可持续发展的关键环节，推动副产物治理向资源综合开发转变。在数智化方面，人工智能、物联网等技术逐步应用于精准施肥与农业服务，促进行业从经验驱动向数据支持过渡。此外，新能源领域需求的增长为行业带来新的发展动力，工业级磷酸一铵、湿法净化磷酸等产品在磷酸铁锂电池等领域的应用，推动磷肥企业向“农业+新能源”双轮驱动的业务结构延伸。

从全球产业布局看，磷肥生产主要集中于磷矿资源丰富的国家和地区，如中国、美国、摩洛哥等。国内产能主要集中在云南、贵州、四川、湖北等磷矿资源富集区域。在环保政策趋严和行业整合的背景下，产业集中度逐步提高，资源进一步向优势区域和龙头企业集聚。

在市场需求方面，传统农业用肥受“减肥增效”政策影响，增长趋于平稳，但水溶性磷肥、缓控释磷肥等高效新型肥料的市场渗透率持续提升。同时，新能源领域已

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成为重要的需求增长点，如磷酸铁锂电池需求的增长对磷化工产业链形成持续拉动。行业竞争逐渐转向产业链整合与技术差异化。政策层面，国内导向从保障供应逐步转向推动磷资源高效高值利用，在环保治理、能耗指标、磷石膏综合利用等方面提出更严格要求。

复合肥细分行业情况复合肥细分行业是以氮、磷、钾等多种营养元素为主要原料，生产各类复合肥产品的产业。其产品主要用于补充农作物所需养分，提高作物产量与品质，是保障国家粮食安全和实现农业现代化的重要投入品。2025年以来，行业进入结构性调整阶段，技术相对落后、缺乏资源与渠道支撑的企业逐步退出，具备全产业链布局和创新服务能力的龙头企业市场份额进一步提升，行业集中度显著提高，竞争格局趋于头部化。在全球粮食安全战略深化和农业现代化持续推进的背景下，复合肥市场需求保持稳定，增长动力逐步从规模扩张转向质量提升。在政策引导与农业需求升级的共同作用下，市场对高品质、高效率、环境友好型产品的需求日益增强。缓控释肥、全水溶肥、生物炭基复合肥及微生物复合肥等新型绿色产品，因其在提升养分利用效率、降低农业面源污染、改善作物品质等方面的综合优势，正成为推动行业发展的关键产品类别。

我国复合肥产能结构性过剩问题依然突出，但产能正加速向磷矿等资源产地（云、贵、鄂）和农业核心消费区（鲁、豫）集聚，形成资源导向与市场导向并重的产业布局。当前行业竞争已不再局限于价格层面，而是围绕上游资源控制、产业链协同效率、产品技术差异化以及综合农化服务能力展开系统性竞争。

合成氨细分行业情况

合成氨作为磷化工行业的配套产业，是磷复肥的核心基础原料。全球合成氨产能主要集中在中国、印度、俄罗斯、美国和中东地区。其中，中国是全球最大的合成氨生产国，占全球总产能的三分之一以上，依托丰富的煤炭资源，产能主要分布在山东、山西、河南等地，形成了以煤制氨为主导的工艺路线，而欧美和中东则以天然气制氨为主。公司控股子公司绵竹川润为天然气制氨。

合成氨主要用于生产尿素、硝酸铵等氮肥，占合成氨消费量的70%以上。随着农业现代化推进，化肥需求保持稳定增长。合成氨在化工、制药、制冷剂等领域也有广泛应用，例如用于生产己内酰胺、丙烯腈等化工原料。近几年，氨作为氢能载体和清洁燃料的潜力逐渐被挖掘，未来可能在能源转型中发挥重要作用

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受农业和工业需求驱动，全球合成氨市场需求稳步增长。发展中国家（如印度、巴西）的农业需求增长较快，而发达国家则更关注绿氨的应用。近年来，受环保政策和能源价格波动影响，部分高能耗、高排放的落后产能逐步退出市场，行业供给结构持续优化。各国对合成氨行业的环保要求日益严格，推动企业向清洁生产转型。合成氨行业正处于传统工艺升级与绿色转型的关键阶段，未来将朝着高效、低碳、智能的方向发展。

磷石膏消纳细分行业情况

磷石膏是磷化工产业最主要的固体副产物，其年产生量巨大且综合利用水平长期偏低，是制约行业绿色可持续发展的关键瓶颈。当前，磷石膏细分行业正经历从环保治理向大规模资源化利用的深刻转型，政策倒逼与企业自主转型共同驱动着多元化利用格局的形成。

从规模看，我国磷石膏年产生量持续居于高位，其中湖北、云南、贵州是主要产区，其产生量合计约占全国总量的80%。目前全国磷石膏综合利用率虽逐年提升，但整体水平仍不足50%，每年新增堆存压力巨大，大量历史堆存不仅占用土地，也对周边水体和土壤环境构成潜在威胁。2025年7月1日起正式实施的《磷石膏利用和无害化贮存污染控制技术规范》等一系列强制性标准，标志着政策进入“硬约束”阶段，对磷肥及磷化工企业的生存与发展形成倒逼。

在利用途径上，磷石膏已形成以传统消纳为主体、高值化利用为方向的多元格局。水泥缓凝剂仍是当前第一大消纳渠道，其技术成熟但附加值低且受水泥行业景气度制约。石膏建材（石膏板、砂浆等）曾是重要方向，但受房地产下行影响产能过剩严重，行业正积极转向开发高强石膏、石膏晶须等高附加值产品。生态修复与土壤改良是增长最快的赛道之一，尤其在石漠化治理领域应用广泛，但需严格防控二次污染风险。矿井充填在贵州等矿区具有地域优势，可实现就地大规模消纳。值得注意的是，磷石膏制酸联产水泥技术在2025年取得显著突破，新一代工艺大幅降低了能耗与投资，通过将磷石膏中的硫、钙资源循环回用于磷酸和水泥生产，实现了真正的产业闭环与资源循环，经济性明显提升。此外，作为政策鼓励方向的筑路材料应用，因其消纳量大、技术门槛相对较低，正成为解决堆存问题的重要出口。

2）行业状况与未来趋势

磷化工行业目前正处于一个由外部政策、内部结构重塑与战略转型驱动的变革时期。目前，行业在“双碳”目标与日趋严格的环保法规约束下，整体上正从传统的资

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源消耗型发展模式，向绿色循环与高值化发展方向转型。磷肥作为行业的核心，其增长逻辑已从单一的农业需求驱动，转向“农用与新能源材料”双轮驱动，新能源领域对工业级磷酸一铵、湿法净化磷酸等产品需求的快速增长，已成为产业链价值提升的关键引擎。与此同时，磷石膏的处理与资源化利用已成为行业可持续发展的关键环节。在“以渣定产”等政策刚性约束下，其资源化进程正从被动治理转向产业驱动，磷石膏利用规模与效率已成为衡量企业绿色发展水平的关键指标。

展望未来，磷化工行业的发展将围绕产业深度融合、价值链延伸和绿色智能升级三大方向演进。龙头企业将通过构建一体化循环体系，形成资源高效循环与成本优势的核心竞争力。行业价值链将持续向新能源材料、特种化肥及磷石膏基高值材料延伸，以获取更高附加值。同时，绿色发展理念将贯穿于节能减排、废物资源化及低碳产品开发全流程，而数字化、智能化技术将深度赋能从生产运营到农化服务的各个环节，实现整体效率与可持续性的系统提升。未来，磷复肥行业将朝着绿色化、智能化、高效化的方向发展。企业将更加注重环保和安全生产，加大技术创新投入，提高产品质量和生产效率。在这一进程中，行业集中度将进一步提升，具备规模、技术与资源优势的大型企业有望在市场竞争中占据更为主导的地位。

3）公司所处的行业地位及应对措施

什邡磷化工分公司具有悠久的磷复肥生产历史，是磷复肥行业的开拓者，在技术研发、新产品创新、环保节能、成本控制等方面有优势。什邡磷化工分公司是公司在磷化工领域的核心载体，主要面向市场生产销售复合肥、磷酸一铵等产品。公司在磷化工领域，拥有超过60年的深厚底蕴，从首创磷铵料浆压力式喷雾流化干燥技术，建设工业化示范装置，到开创湿法磷酸“肥盐联产、梯级利用”的磷资源综合利用模式，持续推动着我国中低品位磷矿资源高效利用和磷复肥行业的技术发展。在市场布局方面，公司复合肥主销西南、西北地区；粉状磷酸一铵在四川市场具有较高占有率；工业级磷酸一铵在西北市场具有较高占有率。

面对磷化工行业绿色转型与高质量发展的新要求，公司将主要从以下方面积极应对：一是深化绿色技术研发，加强与科研机构合作，聚焦磷石膏资源化利用、节能降碳等关键领域攻关，以技术创新驱动环保合规与成本优化。二是优化产品结构，持续提升工业级磷酸一铵、特种肥料等高性能、高附加值产品比重，强化差异化竞争力。三是巩固成本优势，通过供应链精细化管理、工艺升级与资源梯级利用，有效控制生产成本，增强市场抗风险能力。四是拓展产业协同，增强供应链韧性。通过加强与上

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游产业链的一体化合作，建立长期稳定的供应关系，有效抵御原材料价格波动的风险。同时，积极探索与下游新能源材料等领域的技术对接和战略协同，审慎布局高附加值、高增长潜力的新兴业务，为公司培育长期可持续发展新动能。五是坚定推进对优质磷矿收并购，充分依托四川省作为全国重要磷矿石主产区的区位与资源优势，强化产业投资能力，积极捕捉和拓展蜀道集团内外部优质矿山资源收并购机会，完善产业链、持续提升上游资源保障能力，筑牢公司长期稳健发展的资源基石与战略纵深。

2、产品与生产

(1).主要经营模式

√适用□不适用

公司磷化工板块包含磷化工生产业务和天然气化工原料配套业务，分别以什邡磷化工分公司和绵竹川润作为核心经营主体运营。

什邡磷化工分公司主要经营模式

采购模式：生产所需资源型大宗原燃材料采用战略合作与招标采购并行模式，保障供应稳定、价格合理；一般原材料、辅料、设备及生产物资实行集中招标或比价采购，坚持以销定产、以产定采原则，提升采购效率与成本管控水平。

生产模式：根据产品市场行情，结合生产成本测算确定各产品目标产量，优化资源配置与生产要素调度，动态调整生产计划，以实现整体综合效益最优为目标组织生产。

销售模式：设立磷肥销售中心负责磷铵、建筑石膏等产品销售，设立复肥事业部负责复合肥产供销一体化运营；下设市场发展部、储运部，承担市场信息收集、营销推广、农化技术指导、产品售后服务及物流发运等职能，构建全流程营销服务体系。

磷化工上下游产业链及产品价格影响因素

复合肥行业上游为氮肥、磷肥、钾肥等基础化肥行业，为产品提供氮、磷、钾核心营养元素。其中：氮元素原料主要为尿素、氯化铵、硫酸铵，价格受天然气、煤炭价格影响显著；磷元素原料主要为磷酸一铵，价格受磷矿石、硫磺资源及磷石膏处理成本共同影响；钾元素原料为氯化钾，我国钾肥产能相对不足，部分依赖进口，价格受国际市场供需及贸易环境影响较大。

复合肥原材料成本占总成本80%以上，对产品成本与销售价格形成决定性影响。2025年，复合肥行业上游硫磺、磷矿、钾肥、氮肥等原料价格均出现不同程度上涨，行业关联性传导下，复合肥整体市场行情波动较大。

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复合肥行业下游直接面向农业生产领域，最终用户为种植户。农业种植结构调整、农户施肥习惯变化、极端天气气候、农产品价格波动及农业产业政策调整等，均会对复合肥市场需求产生影响。近年来，国家持续推进乡村振兴、保障粮食安全、推动农业绿色可持续发展，叠加土地流转与农业集约化生产提速，复合肥作为粮食生产刚需肥料，需求增速有望高于单质肥，绿色、高效新型肥料市场空间持续拓展。2025年受极端天气频发、原料成本上涨带动产品价格上浮等因素影响，复合肥市场消费积极性阶段性偏弱。

天然气化工主要经营模式

绵竹川润主营合成氨（液氨）的生产与销售，是公司磷化工业务的配套产业，主要为下游磷化工生产企业提供核心原料。其生产的合成氨，一部分定向供应公司本部什邡磷化工分公司用于磷酸盐产品生产，其余部分面向德阳区域及周边磷化工企业市场化销售。

合成氨属于危险化学品，在运输、储存环节均有严格资质与安全管控要求，运输需具备合规资质车辆及完备审批手续，仓储库容受限。因此，合成氨生产企业需保障生产连续稳定运行，实现产销动态平衡，以最优生产成本参与市场竞争，提升经济效益。

天然气化工上下游产业链及产品价格影响因素

合成氨产品价格主要受市场供需关系及能源政策调整影响。上游为天然气、电力、煤炭等能源行业，供应商议价能力较强，公司议价空间相对有限，能源成本在生产成本中占比较高；下游主要为磷铵、尿素等农资生产企业，产品需求刚性较强，整体市场需求规模较大、运行相对稳定。报告期内调整经营模式的主要情况

□适用√不适用

(2).主要产品情况

√适用□不适用

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(3).研发创新

√适用□不适用公司磷化工历经六十余年的发展，在生产和经营管理方面积累了较为丰富的经验；拥有一批磷化工领域的专业技术、生产经营管理人才。公司为四川省第二批知识产权试点企业、第三批知识产权优势培育企业，拥有完善的技术研发创新体系、工程技术队伍和技术研究硬件基础。公司技术资源深厚，有企业技术中心平台；并搭建了基于产学研合作长效机制的研发创新平台，与各大科研院校建立战略合作关系，创建了“德阳市首批院士专家工作站”、成立了“水溶磷技术研究中心”、“TE双增功能肥技术研究中心”、“柑橘高效施肥研发中心”。公司建有500㎡磷资源研究实验室和3000㎡中试实验基地，进行湿法磷酸、精细磷酸盐、磷石膏综合利用等工艺技术研发，以及新技术成果转化的中试工作。拥有高温煅烧、化合反应、结晶模拟、固液分离、流化干燥、ICP、原子吸收、粘度计、激光粒度分析仪等多种研究设备与仪器。公司先后承担和参与了国家“863”计划研究项目、四川省科技支撑计划研究项目、四川省重大产业技术创新项目、重大科技专项等关键技术攻关项目。在技术创新和履行社会责任方面，充分发挥了带动作用，引领了行业进步、带动了区域工业发展，产生了积极的社会影响。

公司为全国肥料和土壤调理剂标准化技术委员会委员单位，是《磷酸一铵、磷酸二铵》《水溶性磷酸一铵》《阻燃剂用磷酸二氢铵》等国家/行业标准的主要起草单位。

2025年，公司持续开展半水-二水湿法磷酸新工艺与常规二水湿法磷酸工艺的协同生产工艺技术的优化和提升，推进磷酸生产技术升级和伴生资源氟的回收利用技术研发与应用。开发投用的磷酸生产过程中防止管道结垢的清理装置、母液分级净化及氟回收技术、氨酸复合肥装置低温共溶柔性并线工艺等多项技术，显著降低了综合矿耗成本、提高了产品品质。

利用自研的湿法磷酸制备电池级工业磷酸一铵、粉状磷酸二氢钾技术，联合/引进的功能型复合肥生产技术等生产的系列精细磷酸盐和复合肥料产品，深受用户青睐。在研和储备的湿法磷酸分级净化制备磷酸脲和聚磷酸铵技术、湿法磷酸制备电池级磷

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酸铁和电池级磷酸二氢铵技术、含磷压滤渣高质化利用技术、磷石膏无害化处理及净化技术等项目，保持了公司“肥盐联产、梯级利用”模式在行业的先进性，并将精细磷酸盐拓展到电池材料领域。

2025年申请发明专利一项，截止报告期末公司磷化工方面已拥有20余项发明专利，涵盖了湿法磷酸生产、全水溶磷铵生产、磷石膏综合利用、精细磷酸盐生产等领域，为公司的可持续发展提供重要支持。

(4).生产工艺与流程

√适用□不适用

磷化工产品生产工艺

主要产品装置为磷铵、复肥装置，配套中间产品硫酸、磷酸装置，配套磷石膏利用建筑石膏粉装置。

硫磺制硫酸：采用接触法制酸工艺，尾气处理采用自主专利氨法脱硫技术。其工艺流程：30万吨/a生产工艺采用3+1两转两吸制硫酸法，12万吨/a生产工艺采用3+2两转两吸制酸法，但主要工序相同，主要由熔硫、焚硫、转化、干吸及尾气吸收组成。

图1、硫酸制酸工艺流程简图

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粉状磷酸一铵采用自主研发首创的料浆浓缩喷雾干燥生产工艺，该工艺获得教育部科技进步三等奖；其工艺流程：成品磷酸与气氨反应，生成含水约65%的稀料浆，经浓缩后去喷雾干燥塔干燥制得粉状磷酸一铵产品。

图2、粉状磷酸一铵工艺流程简图

粒状磷酸一铵采用料浆浓缩喷浆转鼓造粒工艺，其工艺流程：成品磷酸与气氨反应，生成含水约65%的稀料浆，经两效浓缩为含水约28%的磷铵料浆，再经造粒、干燥、筛分制得粒状磷酸一铵产品。

图3、粒状磷酸一铵工艺流程简图

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精制磷酸一铵采用独创高铁铝杂质含量的中低品位磷矿制湿法磷酸和肥盐联产法制精细磷酸盐技术，采用磷酸净化除杂、二段中和除杂、清液精密过滤净化、连续结晶技术、连续分离和一烘一冷干燥冷却除湿技术。其工艺流程：磷酸经中和生成磷铵料浆后，经压滤后制得清液，滤渣去粉状磷铵和粒状磷铵调节养分，清液经浓缩、结晶、离心、干燥、冷却后制得产品。

图4、精制磷酸一铵工艺流程简图

高塔复肥采用熔体料浆塔式复合肥造粒技术，其工艺流程：固体尿素、磷酸一铵、氯化钾等经配方计量后熔融形成均匀且流动性良好的共熔悬浮料浆，该料浆经造粒机喷头旋转形成料浆射流，在散落时因表面张力原因变成球状，与塔底上升的气体换热冷却，经塔底收集后，再经冷却、筛分、包膜后制得复合肥产品。

图5、高塔复肥工艺流程简图

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氨酸复肥采用气氨稀/浓酸法、两烘两冷工艺，其工艺流程：固体尿素、磷酸一铵、氯化钾、添加剂等原料经计量、粉碎后，与返料一起送入造粒机内，同时加入硫酸、气氨、蒸汽、水辅助造粒，造粒后的物料经过两级“烘干—冷却—筛分”，包膜后制得复合肥产品。

图6、氨酸复肥工艺流程简图

建筑石膏粉“锤式粉碎气流干燥-流态化炒锅煅烧”技术，其工艺流程：磷石膏经干燥、煅烧脱去外水及3/2的结晶水，形成半水石膏，半水石膏经改性磨改性处理后输入成品仓储存和均化，产品经散装及包装两种方式发运出厂。

图7、建筑石膏粉工艺流程简图

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合成氨生产工艺原料天然气经6M40空气天然气联合压缩机压缩提高压力进入脱硫装置脱除天然气中的硫含量，按比例向天然气配入蒸汽后，分别进入方箱炉和换转炉的触媒层进行转化反应，天然气中的甲烷裂解制得氢气，然后和经压缩后的空气一起进入二段炉进行转化反应，制得氢氮比合格的氢气和氮气，再依次进入中变炉和低变炉触媒层反应将工艺气中的CO转化成CO?，经MDEA脱碳系统脱除CO?后再进入甲烷化炉触媒层反应将工艺气中的CO+CO?含量控制在≤20ppm，得到组分合格的工艺气。经4M50氢氮气-循环气联合压缩机压缩提高压力进入氨合成塔，在高温、高压、触媒条件下产出含氨合成气，合成气经冷却后，其中气态氨液化为液氨，进一步分离出的液氨进入液氨储罐，分离液氨后的合成气则与补充的新鲜工艺气混合返回合成系统。

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(5).产能与开工情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

生产能力的增减情况

□适用√不适用产品线及产能结构优化的调整情况

□适用√不适用非正常停产情况

□适用√不适用

3、原材料采购

(1).主要原材料的基本情况

√适用□不适用

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主要原材料价格变化对公司营业成本的影响增加成本10,910.84万元。

(2).主要能源的基本情况

√适用□不适用

主要能源价格变化对公司营业成本的影响减少成本509.95万元。

(3).原材料价格波动风险应对措施

持有衍生品等金融产品的主要情况

□适用√不适用报告期，公司未对磷化工原材料开展期货套期保值业务。

(4).采用阶段性储备等其他方式的基本情况

□适用√不适用

4、产品销售情况

(1).按细分行业划分的公司主营业务基本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

(2).按销售渠道划分的公司主营业务基本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

会计政策说明

□适用√不适用

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5、环保与安全情况

(1).公司报告期内重大安全生产事故基本情况

□适用√不适用公司严格落实安全生产法律法规，报告期内未发生重大安全生产事故。

(2).重大环保违规情况

□适用√不适用公司严格落实生态环境法律法规，报告期内未发生重大环保违规情况。

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

□适用√不适用

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1、重大的股权投资

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

[注]：详见公司分别于2025年9月11日和9月12日在指定媒体披露的《关于向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司阶段性投资暨关联交易的公告》（临2025-079）和《关于向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司阶段性投资暨关联交易的补充公告》（临2025-081）。

2、重大的非股权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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3、以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

本公司持有华磷公司9.5%的股权，未向其派出董事或其他管理人员，未参与华磷公司的经营管理，对其不具有重大影响，作为其他权益工具核算。按照会计准则的相关规定，其公允价值计量且其变动计入其他综合收益。鉴于参股公司华磷公司近年持续出现经营性亏损，2021年华磷公司生产线装置停产，且华磷公司作为被告方存在多项债务诉讼,依据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》及《企业会计准则第39号--公允价值计量》，2021年末，公司管理层综合评估认为公司对持有华磷公司9.5%的股权的公允价值为0元。2022年-2025年，因华磷公司生产经营未发生变化，2025年末，公司管理层综合评估认为本报告期末公司对持有华磷公司9.5%的股权的公允价值为0元。2025年5月，四川华磷科技有限公司已申请破产，四川省什邡市人民法院已于2025年5月20日出具了通知书（编号：（2025）川0682破2号之一）为其指定了破产管理人。证券投资情况

□适用√不适用证券投资情况的说明

□适用√不适用

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私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

√适用□不适用

(1).报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

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(2).报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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注：为优化产业布局，激活存量公司，有效推动磷石膏资源化利用，构建更具竞争力和协同效应的产业生态链，经2025年9月公司2025年第20次总办会同意，公司全资子公司四川宏达钼铜有限公司更名为四川蜀创绿基新材料有限公司，主营业务变更为建筑材料销售;轻质建筑材料销售;石灰和石膏制造;石灰和石膏销售;水泥制品制造;水泥制品销售;煤炭及制品销售;固体废物治理等，其注册资本未发生变动。

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报告期内取得和处置子公司的情况

□适用√不适用其他说明

√适用□不适用主要参股公司情况

（一）多龙矿业基本情况为联合勘查开发西藏阿里地区改则县多龙矿区，宏达股份与宏达集团、西藏地质五队共同设立合资公司多龙矿业。多龙矿业于2014年9月成立，注册资金为2亿元人民币。多龙矿业成立初期，宏达股份和宏达集团均以现金出资，分别占多龙矿业出资比例的30%和40%；西藏地质五队以其已经取得的多龙矿区探矿权、相关地质资料及成果作为出资，占多龙矿业出资比例的30%。2019年地质五队将其持有的30%股权及全部权利义务转让给西藏盛源矿业。2025年12月西藏盛源矿业更名为西藏地质矿产集团。目前多龙矿业股权结构如下：

（二）宏达股份对多龙矿业投资情况根据前期签订的《合作合同》《合作投资协议》及相关补充协议的约定，宏达股份和宏达集团按照对应持股比例以货币出资方式（宏达股份承担42.857%、宏达集团承担57.143%）承担完成多龙矿业多龙矿区达产10万吨铜金属量规模前的所有投入（含注册资本现金全额）并履行前期补偿费支付义务。其中，宏达股份认缴出资额为6,000万元，并承担8,571万元补偿费。宏达股份于2016年对多龙矿业实缴出资6,000万元，并分别于2021年和2022年支付补偿费1,000万元和7,571万元。

鉴于多龙矿区项目规模大、投资额度高，需依据开发建设进度和资金使用计划，通过股东投资及对外融资等多种方式筹集资金阶段性分批次投入。为加快多龙矿区的矿产勘查开发进度，2025年10月宏达股份、宏达集团按对应持股比例共同向多龙矿业进行阶段性投资共计36,990.50万元，其中宏达股份承担15,853.00万元，本次投

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资计入多龙矿业资本公积，不影响各方股东持股比例。截至本报告期末，宏达股份根据多龙矿业项目实施进度安排，已向多龙矿业支付1,493.00万元投资款。内容详见公司于2025年9月11日和9月12日在指定媒体披露的《关于向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司阶段性投资暨关联交易的公告》（临2025-079）和《关于向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司阶段性投资暨关联交易的补充公告》（临2025-081）。

上述补偿费和增资款也为取得多龙矿业30%股权所必需支付的对价，根据企业会计准则的规定，与投资成本相关，公司将其计入长期股权投资。

（三）多龙矿区开发进展

多龙矿业现拥有西藏自治区改则县多龙铜矿勘探（简称“多龙铜矿”）、西藏阿里改则县多不杂西铜矿详查（简称“多不杂西铜矿”）2宗探矿权，现正全力推动多龙铜矿“探转采”和矿山开发建设前期准备工作。

多龙铜矿方面，前期已完成《多龙铜矿勘探报告》《多龙铜矿开发利用方案》及《矿山地质环境与土地复垦方案》三大报告的评审及备案工作，现正全力推动多龙铜矿的“探转采”工作，采矿权申请已报送西藏自治区自然资源厅审批。多龙铜矿7500万吨/年采选项目可行性研究报告已经西藏自然资源行业联合会评审通过，对应产品含铜金属量约30万吨/年、含金金属量约8吨/年。多龙铜矿7500万吨/年采选工程岩土工程勘察初勘阶段工作已完成。多龙铜矿矿山建设准备工作正稳步推进，已启动矿山环评、安全预评价、选矿工艺试验研究、矿山主体工程设计、外部取水方案研究、外部供电方案研究等工作。

多不杂西铜矿方面，基于2024年的地质详查工作成果，2025年加大探矿投入，已于2025年4月完成了详查方案优化调整和专家评审，5月进场开展野外工作，10月多不杂西矿区铜矿详查项目顺利通过专家组野外核查，现已完成详查报告编制并推进报告评审备案工作。

多龙矿区规模大，资源禀赋好，是中国为数不多的待开发的超大规模铜金矿山之一，项目的开发对于保障国家资源安全、促进区域经济发展具有重要意义。作为主要股东，公司积极协调推进多龙铜矿、多不杂西铜矿两宗矿权的探矿、“探转采”和开

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发建设运营工作，力争早日将优质资源转化为现实效益，彰显多龙矿业股权的经济价值。

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

1、磷化工行业磷矿作为我国24种战略资源之一，在粮食安全、新能源及半导体材料等领域的战略价值获得全球性重估。美国将磷元素及草甘膦列为国防关键物资，进一步凸显磷资源的战略属性。从国内供给端看，磷矿石采选壁垒持续提升，新增供给增量有限。国家及主产区出台相关政策，加大对磷矿石资源的管控力度，导致磷矿石供给减少，推动磷化工行业向集约化、规范化、高质量方向发展。

中国是全球重要的磷肥生产国和消费国。我国磷复肥行业紧扣磷肥保供与产业升级双重使命，通过布局优化、结构调整、技术革新与绿色转型，实现了产业竞争力的全面跃升。在全球粮食供需偏紧的情形下，化肥作为粮食的“粮食”，市场需求刚性，我国农产品播种面积稳定，化肥用量需求趋于平稳。

磷复肥行业在中国已经进入了成熟期后期，产业布局持续优化，集中度进一步提升。“十四五”期间，磷复肥行业通过供给侧结构性改革、“三磷”专项治理等举措，推动资源向优势区域与骨干企业集聚。同花顺数据显示，截至2025年末，云、贵、川、鄂四大磷资源省磷肥产量较“十三五”末增长约6%，行业前十大企业产量增长10%，而全国规模以上磷肥生产企业数量较“十三五”末减少35%。复合肥市场占比从36%提升至42%，产业集中度与发展质量显著提升。头部企业依托磷矿自给和规模化生产形成成本优势，不仅拥有强大的生产能力，还在品牌建设、技术研发和市场拓展方面具有显著优势。随着环保政策的加强和市场竞争的加剧，行业的集中度进一步提高，落后产能淘汰推动资源向技术领先、环保达标的企业集中。

磷复肥产品结构持续优化，高效复合肥占比提升。传统低浓度磷肥（如磷酸二铵）需求下降，以缓(控)释肥料、稳定性肥料、水溶性肥料等为代表的新型复合肥品类向高效化、专用化和功能型方向转变，产品附加值显著提升。据中国磷复肥工业协会统

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计，“十四五”末我国新型肥料销量突破2800万吨，市场占比从38%提升至47%左右。农用聚磷酸铵、水溶性磷酸一铵等新型高效肥料规模扩大，磷氟基础化工产品规模增长迅速。为满足市场需求和应对竞争，企业需要不断进行技术创新，开发高效、环保型肥料产品。绿色循环经济继续深化，磷矿—磷肥—新能源材料（磷酸铁锂）一体化模式成为主流，磷化工企业向新能源赛道延伸，磷石膏治理成为行业准入门槛。国家层面持续发力，工信部将“磷石膏综合利用关键技术”列入2025年度重点产品、工艺“一条龙”应用计划方向清单，促使磷复肥企业向绿色生产工艺转型，磷石膏“以渣定产”政策倒逼全产业链资源化。

作为磷化工配套产业，合成氨主要用于化肥生产（如尿素、硝酸铵等）以及化工、制药、能源等领域。近年来，受环保政策、能源结构调整影响，行业格局深刻变革。产能布局上，煤制氨主导格局稳固，约八成产能集中在山西、山东、河南等煤炭资源富集区；天然气制氨占比约20%，集中在新疆、四川等西部气源地。焦炉气制氨、重油制氨等工艺占比较小，且逐步被淘汰。从需求与政策看，约七成以上合成氨用于化肥生产，农业需求保持稳定。同时，氨作为氢能载体和清洁燃料的战略价值加速释放。政策引导方面，国家推动能源结构调整，鼓励清洁能源和绿色技术应用。国家持续推进供给侧结构性改革，淘汰高能耗、高排放的落后产能，行业集中度持续提升。

合成氨行业正朝绿色化、低碳化、高效化和智能化方向迈进。在“双碳”目标引领下，企业更加注重区域化布局，依托资源禀赋优化产能分布；同时紧跟政策导向和技术变革，积极布局绿色产能，以应对市场变化和竞争挑战。

2、有色金属锌冶炼行业

锌冶炼行业具有高能耗、高污染、资源依赖等特点，同时也具有周期性、地域性和季节性等市场特点。锌冶炼行业的周期性波动性较强，受全球经济形势、政策环境、国内外市场需求、价格波动等多种因素影响。本报告期内，锌冶炼行业呈现“内弱外强”高度分化走势。国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，2025年全球精炼锌需求量增长1.9%至1386万吨，产量增长2.1%，市场供需缺口为3.3万吨，较2024年的

6.9万吨缺口有所缩小。锌精矿作为核心原料，其供应稳定性直接决定产业链利润分配格局。2025年全球矿山锌产量增长5.4%，主要得益于澳大利亚、中国、印度、刚果（金）等地产量增长。中国锌精矿进口量同比增长29.8%至258万吨，叠加国内矿山产量保持增长，矿端供应整体宽松。产业链传导效应在加工费端集中显现。2025年国产锌精矿加工费呈现V型反弹。冶炼厂扭亏为盈，生产积极性大幅提升，叠加新建冶炼厂投产，国内精炼锌供应增量明显。

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公司所处的锌冶炼行业正经历结构性调整与绿色转型，行业集中度提升与环保技术迭代成为主要趋势。全球锌冶炼产能逐步向资源禀赋优势区域转移，湿法冶炼工艺占比提升至65%以上，而火法冶炼因能耗问题加速淘汰。国内锌消费结构呈现新旧动能转换，新能源汽车轻量化需求推动高强度锌合金消费增长，镀锌板在特高压电网领域的应用增速较高，但传统建筑用锌需求受房地产调控影响持续萎缩。行业竞争格局中，具备资源回收技术优势的企业逐步扩大市场份额。公司依托磷化工与锌冶炼双主业协同，形成独特的成本调节机制。伴生稀贵金属回收技术突破使金银回收率提升，副产品回收收入提升，有效对冲锌精矿加工费下跌对利润的影响。公司锌精矿完全依赖外购，导致成本波动幅度较高。公司锌合金产品通过战略合作伙伴实现稳定销售，西南、华东区域市场占有率居行业前列。公司将继续坚持以“转型升级，创新发展”为指导，立足市场，及时调整优化生产经营策略，探索公司转型发展。

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(二)公司发展战略

√适用□不适用公司战略定位公司将在蜀道集团战略引领下，做蜀道集团转型发展的先锋主力军，努力建设成为全国一流磷化工企业、全国一流有色金属企业。

公司未来发展战略秉承“安全至上、质量第一、民生为大、效益优先”的发展理念，坚持“矿化一体、矿冶一体、冶化结合、产业耦合”的发展思路，聚焦磷、铜等战略性矿产资源及铅锌等重要基础原材料，扎实推进磷资源综合开发利用、有色金属综合开发利用两大核心产业链发展并全力推动多龙铜矿投产，以创新驱动产业高端化、智能化、绿色化转型升级。深度融入国资管理体系，聚焦主责主业，深挖产业协同优势，加强投资管理，推动融合聚变。立足产业禀赋，精准研判自身优劣势，积极争取大股东赋能，充分发挥其在矿产资源、资金实力、技术创新、信用支持及人才储备等方面的核心优势，围绕两大主业扬长补短，捕捉恰当的投资并购机会积极向资源端拓展，持续提升资源掌控能力、技术创新能力与风险抵御能力，全面提升核心竞争力，实现可持续发展。

1、磷资源综合开发利用产业链作为我国料浆法磷铵技术工业化示范装置首批建设单位和中低品位磷矿应用技术的代表，公司在湿法磷酸及磷复肥领域深耕60余年，配套的天然气化工和有色冶炼具有冶化耦合、产链互补、锌硫磷氮元素循环利用的跨产业协同成熟运行经验，成为公司重要的核心优势。主产品云顶牌磷酸一铵曾是中国名牌、国家免检产品，品牌价值高。在新时期，公司将聚焦以下方向持续发力。首先，进一步挖掘和提升产品品牌价值，并将其转化为产业发展的源动力。同时，结合未来市场发展趋势，公司将以现有磷化工产业为基础，持续创新开发高附加值产品，开拓潜在新市场，不断优化产品结构，进一步延伸产业链，根据行业周期与市场变化实施差异化的产品策略，适时推动磷化工中高端产品与新能源材料业务协同发展。

公司坚持安全环保底线思维，持续加大安环投入，压紧压实全员责任，以高水平安全保障产业绿色发展。针对影响公司磷资源综合开发利用产业可持续发展的资源保障、市场拓展、磷石膏消纳三大关键因素将采取以下措施，实施精准攻坚。资源保障方面，公司将在维护当前磷矿供应渠道的基础上，积极“走出去”，积极稳妥推进优质磷矿山的并购及合作开发，多措并举拓宽磷矿的稳定供应渠道。通过强化上游资源

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控制力，不断夯实公司未来发展的资源底座，构建起多渠道、多层次的磷矿供应保障体系。市场拓展方面，在巩固当前四川、云南、新疆等优势市场基础上，公司将积极拓展川内及中原、西北等川外区域，并探索海外市场新空间。磷石膏消纳方面，公司将积极争取大股东资源支持，推进磷石膏大规模资源化利用，探索磷石膏路用、采空区充填、生态修复、新型建材等消纳途径，解决制约绿色可持续发展的磷石膏消纳瓶颈问题。

2、有色金属综合开发利用产业链公司深耕锌冶炼领域逾30年，自有“慈山牌”锌锭品牌已分别在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册、可直接交仓。公司将立足产业沉淀，紧扣现实，结合产品市场趋势和生产实际，稳妥推进对现有产线实施更新改造，激发全要素生产效率潜力，提升资源综合回收利用率，并着力打造技术与管理并重的复合型人才孵化体系。在产线更新改造与日常运营中，公司持续加大安全环保投入，压紧压实安环责任，筑牢发展防线。同时，聚焦供应链韧性提升，在现有锌精矿供应渠道基础上，通过战略并购与深度合作，强化对上游优质铅锌矿的资源掌控，进一步拓宽原料稳定供应渠道，为有色金属产业高质量发展注入持久动能。西藏多龙矿区资源禀赋好，是中国为数不多的待开发的超大规模铜金矿山，项目的开发对于保障国家资源安全具有重要意义。作为主要股东，公司将积极协调推进多龙铜矿、多不杂西铜矿两宗矿权的探矿、“探转采”和开发建设运营工作，确保项目安全绿色开发，力争早日将优质资源转化为现实效益。此外，公司还将积极捕捉拓展矿产资源的市场机会，在铜、金、铅锌等矿种方面加大资源获取力度，夯实可持续发展资源底座。

立足上述发展战略，公司将不断提升核心竞争力与可持续发展能力，以稳健经营回报股东信任，以责任担当回馈社会期待。

(三)经营计划

√适用□不适用

2026年度，公司计划实现营业收入36.00亿元，成本费用总额控制在35.80亿元。计划生产锌产品6万吨，磷酸盐系列产品34万吨，复合肥21万吨，合成氨12.5万吨。公司可能根据市场变动情况，适时调整经营计划。

上述发展战略和经营计划不构成对公司投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识，并且理解发展战略、经营计划与实际经营之间的差异。

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(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、宏观经济政策与行业风险公司主营化工产品生产和有色金属锌的冶炼，无配套磷矿和锌矿资源，日常生产经营受宏观经济政策、外部环境和国家产业政策、进出口政策影响较大，原料保障率、原料成本、终端市场波动和行业格局变化，都直接影响主营业务盈利能力。

（1）磷化工行业复合肥行业的上游行业为基础化肥，即尿素、磷酸一铵、氯化钾、硫酸钾等，而基础化肥在复合肥的成本构成中占比达到80%以上。磷酸一铵所用主要原料磷矿石，作为国家战略性非金属矿产资源，其开采量受国家和地方政策调控，近年来国内磷矿石平均品位下降，开采成本同比上升，资源约束加剧。加之，国际硫磺价格大幅波动，原燃材料的价格波动对公司的生产经营具有一定影响。公司复合肥产品与下游农产品行业具有高度关联性，如果下游农产品价格低迷，或受极端气候影响，或种植结构发生变化，都将影响公司复合肥的销量，对公司经营业绩产生不利影响。

在国家实施“双碳”目标，“三磷整治”“以渣定产”等各级政策的持续推动下，磷化工行业准入条件和污染物防控标准的不断提升，磷酸一铵供给端落后产能显著出清，在有利于行业的持续健康发展的同时，也导致了行业现存企业面临较大的竞争压力，尤其是高端产品的市场竞争，可能导致利润率下降。磷酸一铵近年作为新能源行业原料，受新能源产业需求影响波动及行业开工率影响，产品销量不稳定。

磷化工配套合成氨产业产品市场价格一方面与下游企业景气度相关性大，价格波动幅度大；另一方面与以煤为原料制合成氨成本存在竞争关系，近年来煤炭价格下降幅度大，天然气价格存在上涨趋势，其成本比以天然气为原料的企业低，区域优势及价格主导权降低，存在竞争加剧和价格下行的风险；同时，还存在天然气供应不均衡的风险，“气荒”问题仍可能不同程度出现，天然气气质、气量、气价稳定供应存在受制于供给的风险。

应对措施：公司大宗原料供应保障体系稳定可靠。除战略合作模式拓宽采购渠道外，公司自有合成氨和冶炼硫酸作为磷化工主要原料实现内部配套，显著提升供应稳定性与成本可控性，在行业内具有一定优势。在生产制造端，公司磷酸一铵和复合肥生产装置配套齐全，产品品类丰富，可满足现代农业和生产工厂对差异化产品的多元

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需求。同时，公司持续优化产品结构，加大高效复合肥、特种肥料研发投入，增加差异化产品占比，增强市场竞争力。在运营管理端，公司借助智能制造与工业互联网平台，不断提升生产效率和精细化管理水平，有效控制成本并增强市场响应能力；同步创新营销体系，打造专业化购销平台，提升整体运营效率、强化市场风险抵御能力。同时，依托控股股东产业协同优势，适时推进对系列优质磷矿控股并购，持续夯实上游资源保障能力。公司控股子公司绵竹川润持续强化生产装置管控，确保合成氨生产装置安全、优质、高效、低耗、长周期、高负荷运行，降低气电消耗，实现降本增效；实行订单制销售策略，抓住市场节奏，不断开拓发展新用户，准确预判市场价格趋势，掌握市场价格主动权；积极协调各天然气公司，着力化解天然气供应不均衡的风险，使公司天然气资源保质保量稳定供应，以保障装置产量最大、消耗最低。

（2）有色金属锌冶炼行业随着国内新建锌产能投产，国内产量和锌消费占全球的比重均超过50%，国内锌精粉的需求量将进一步扩大，进口比重大幅增加，这对锌冶炼行业的技术水平提出了更高要求，生产成本低的冶炼企业会更有生存能力。由于锌产品产能的扩大，下游消费变化较大，日常生产经营受宏观经济政策、外部环境和国家产业政策、进出口政策影响较大，原料保障率、原料成本、终端市场波动和行业格局变化，都直接影响主营业务盈利能力。终端需求呈现明显分化态势，基建领域特高压电网建设加速推动镀锌用量增长，但房地产新开工面积同比下滑使建筑用锌需求持续萎缩，镀锌管销量同比下降。汽车行业结构性调整显著，新能源汽车轻量化趋势拉动高强度锌合金消费增长，但传统燃油车产销量下降导致压铸锌合金需求减少。这种需求分化使企业产品毛利率差距扩大，迫使生产计划向高附加值产品倾斜。《有色金属行业碳达峰实施方案》对铅锌行业提出了具体目标和任务：在产业结构调整方面，提出了要防范铅锌冶炼产能盲目扩张，加快建立防范产能严重过剩的市场化、法治化长效机制。在全球能源转型以及“双碳”目标的大背景下，绿色低碳发展已成为产业的必然选择。

应对措施：公司坚持以市场为导向，持续加强市场调研和分析预测，精准提升产品营销价值与运营效益。在原料端，强化供应保障能力，动态优化原料及产品库存管理，增强供应链韧性；在生产端，深入开展行业对标，持续改进生产工艺，夯实精益生产基础。为应对成本压力，公司充分发挥冶化协同优势，提升资源利用效率；通过稀贵金属综合回收技术应用，有效提升副产品收入贡献，一定程度上对冲并降低锌冶

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炼综合生产成本。同时，充分利用控股股东内部协同资源及长期合作单位渠道优势，综合运用股权收购、战略合作、调整谈判策略等多种方式，直接对接源头优质矿山，寻求质价更优的合作商。针对市场波动风险，公司有序开展套期保值业务，对冲价格波动风险。在绿色发展方面，公司将持续加大投入，着力打造“绿色工厂”，推动产业向高效化、集约化和绿色化方向转型升级，实现经济效益与生态效益协同并进。

2、环境保护和安全生产风险什邡磷化工分公司、什邡有色金属分公司及控股子公司绵竹川润为环境监管重点单位，所从事化工产品生产和锌冶炼业务均属于安全生产事故高发、易发的行业，且环保治理压力较大。

（1）磷化工行业什邡磷化工分公司、川润公司属于危险化学品生产企业，各有一处一级重大危险源，安全方面属于高危企业，具有燃烧、爆炸、中毒、发生安全事故的风险。

什邡磷化工分公司生产过程中涉及的液氨属易燃易爆物质，硫酸具有较强腐蚀性，生产过程中还使用有高温高压蒸汽，虽然分公司制定了严格的管理制度，详细的生产操作规程，以及不断强化安全培训工作，严加防范安全生产隐患，但仍可能因设备故障、管理疏忽、操作人员出现懈怠，以及自然灾害等原因发生安全生产事故，进而对公司正常生产经营产生较大的不利影响。什邡磷化工分公司重大危险源（液氨站）现使用四川省应急管理厅统建系统“双重预防机制信息化管理系统”，目前运行良好。分公司建设并运行了安全风险智能化管控平台+人员定位系统、电子作业票。通过科技兴安，进一步提升了公司安全生产风险防范与应急处置能力。

应对措施：什邡磷化工分公司严格按照国家及相关部委颁布的安全生产相关的法律、法规及规章制度，遵循“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，对重大危险源配置DCS、GDS和SIS系统。其他生产储存场所配备有液位、压力、浓度检测等自动控制设施，实行安全标准化管控。同时，什邡磷化工分公司持续强化管理和人员培训，通过技改等措施提升本质安全水平和清洁生产能力，从软件和硬件两个方面提升环境和安全风险的防范能力。报告期内宏达股份磷化工分公司生产设备稳定运行，各项污染物达标排放，无重大安全环保事故发生。公司被评为环保诚信企业，安全生产标准化二级企业（危化）。

绵竹川润作为什邡磷化工分公司重要原料供应单位，生产过程中产生含氨废水、废气等，存在较大环境风险，如管理失控将造成水环境、大气环境污染，甚至引发群

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体事件。绵竹川润生产装置及储存设施配置DCS、GDS和SIS系统，具备温度、液位、压力、浓度、流量自动监测报警功能，重要参数实时上传省级监管平台，安全生产实行安全标准化管控。

应对措施：绵竹川润建有综合污水处理站、废水和清净下水在线监测、直转烟气在线监测，装置区建有氨气等有毒有害气体检测报警仪系统，确保不发生水环境污染事故、大气环境污染事故。报告期内公司生产设备稳定运行，各项污染物达标排放，无重大安全环保事故发生。公司被评为环保诚信企业，安全生产标准化三级企业（危化）。

（2）有色金属综合开发利用

什邡有色金属分公司属于有色金属冶炼企业，生产过程中产生铅、镉等有害重金属，如管理失控将造成大气、水、土壤重金属污染。公司实施环保提档升级项目，主要从初期雨水池扩容、管道上桥架、无组织排放治理、地面及沟渠防渗改造等方面进行工程施工，切断污染源进入土壤的渠道，有效保障土壤及地下水安全。公司被评为环保诚信企业，安全生产标准化三级企业（工贸）。

应对措施：公司实施重金属污染防治工程，采用先进的尾气处理工艺，在废气主要排放口增加电除雾设备降低有组织排放对大气的污染。废水实施全封闭循环，不外排。

危险废物规范化管理，并按省生态环境厅要求实施全过程物联网工作。在危险废物产生、收集、贮存、转移、处置利用等环节安装数字化标签、视频监控等物联网设备，与省固体废物综合管理平台联网，加快提升危险废物监管能力水平。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况

和原因说明

□适用√不适用

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第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规和规范性文件以及《公司章程》的要求，结合公司实际情况，不断完善公司治理结构，建立健全内部控制体系，进一步促进公司规范运作，不断提升公司的治理水平。报告期内，公司整体运作规范，公司治理实际情况符合上市公司治理规范性文件的要求。具体情况如下：

1、股东与股东会：报告期内，公司共召开8次股东会。股东会的召集、召开、表决等程序均符合《公司法》《上市公司股东会规则》等法律法规和公司《股东会议事规则》的规定，保障了全体股东特别是中小股东的知情权、参与权、表决权和监督权。公司聘请了专业律师对股东会的合法性、有效性进行了审核，并出具了法律意见书，确保股东会的规范运作。

2、控股股东与上市公司：报告期内，控股股东蜀道集团严格按照相关法律法规规范控股股东行为，依法行使股东权利、承担股东义务，未利用其控制权损害公司及其他股东的合法权益，未利用对公司的控制地位谋取非法利益。公司拥有独立完整的业务和自主经营能力，在业务、资产、人员、机构、财务上独立于控股股东，公司董事会和内部机构独立运作。公司不存在为控股股东及其他关联方提供担保、财务资助、非经营性资金占用等情形，不存在损害公司及其他股东利益的情形。

3、公司党委：公司设立中国共产党四川宏达股份有限公司委员会。公司党组织领导班子成员现为5人，设党委书记1人、党委副书记2人、纪委书记1人，党委书记、董事长由一人担任。公司党委发挥领导作用，把方向、管大局、保落实，依照规定讨论和决定公司重大事项。报告期内，公司严格落实党建入章要求，在《公司章程》中专设“公司党组织”章节，明确党组织在公司治理中的法定地位，将党组织前置研究讨论重大经营管理事项纳入决策程序，推动党的领导融入公司治理各环节。明确落实公司为党的活动开展提供必要条件，保障党组织活动场所和经费，实现党的领导与公司治理有机结合，以高质量党建引领和保障公司高质量发展。

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4、董事与董事会：公司严格按照有关法律法规及《公司章程》《董事会议事规则》等相关规定，规范董事会的议事方式和决策程序，促使董事会有效地履行职责。

公司董事会设有9名董事，其中职工董事1名，独立董事3名。公司董事会成员专业结构合理，人数和人员构成符合法律法规和《公司章程》的要求。报告期内，公司共召开14次董事会。公司董事会的召集、召开、表决等相关程序均严格按照有关法律法规和《公司章程》《董事会议事规则》的规定执行。公司董事了解董事权利、义务和责任，能够履行诚信和勤勉尽职的职责，并持续学习，不断提高履职能力。对于需董事会审议的各项议案，做到了会前了解议案相关信息，会中认真审议，并客观、审慎行使表决权。

公司独立董事在公司所处行业、财务管理和法律等领域具备较高的专业水平和丰富的实践经验；独立董事能够按照相关法律、法规、《公司章程》及《独立董事工作制度》的要求，认真履行职责，维护公司整体利益。

公司董事会下设有战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会。报告期内，各专门委员会按照《公司法》《公司章程》等规章制度设定的职权范围运作，就专业事项进行研究、讨论，提出建议和意见，为董事会的科学决策提供参考和支持。

5、取消监事与监事会设置：2025年12月3日，为进一步提升公司治理水平，公司根据《公司法》《上市公司章程指引》等相关法律法规、规范性文件的规定，召开股东会审议通过了《关于变更注册资本、修订<公司章程>及取消监事会的议案》，不再设置监事会，《公司法》规定的监事会的职权由董事会审计委员会行使。

6、信息披露透明度及投资者关系管理：公司能够按照《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第2号——信息披露事务管理》等法律、法规和《公司章程》《四川宏达股份有限公司信息披露事务管理制度》的规定，真实、准确、完整地披露有关信息，并做好信息披露前的保密工作，确保所有股东均能公平、公正地获得信息。公司董事会依法履行信息披露义务、接待来访、回答咨询等。在公司选定信息披露媒体上披露定期报告和临时公告，使所有投资者有平等的机会获得信息。报告期内，公司信息披露真实、准确、完整、及时、公平。为便于广大投资者更全面深入地了解公司2024年度、2025年第一季度、2025年半年度和2025年第三季度经营成果和财务状况，报

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告期内，公司共召开3场业绩说明会，涉及问题包括公司业务模式的竞争优势、经营状况及发展战略等，广泛听取投资者的意见和建议，积极保障中小股东的知情权。

7、内部控制情况：报告期内，公司严格按照各项法律法规及监管部门的要求，不断完善公司治理结构，制定修订了《审计委员会实施细则》《内部审计暂行管理办法》等公司内部管理制度，编制了《内部控制评价报告》，审计机构为公司出具了内部控制审计报告。公司不断加强内部控制制度建设，有效防范内部控制的风险，保证公司资产的真实和完整，确保公司治理规范。

8、内幕知情人登记管理情况：报告期内，公司严格执行公司内幕信息管理，按相关事项逐项登记，维护信息披露的公平原则，做好内幕信息保密工作，防范内幕交易情况的发生，切实保护投资者的合法权益。公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因

□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独

立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作

计划

□适用√不适用控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

√适用□不适用

公司主营业务包括磷化工与有色金属锌冶炼，主要产品包括磷酸盐系列产品、复合肥、合成氨及锌锭与锌合金等。公司控股股东蜀道集团间接控制的德阳昊华清平磷矿有限公司也从事磷酸盐生产、销售业务，蜀道集团与公司在磷酸盐业务领域存在同业竞争的情形。该同业竞争系蜀道集团通过参与公司原控股股东宏达实业司法重整成为公司控股股东，公司控制权变更所致。

为规范和解决存在的同业竞争问题或避免未来可能发生的潜在同业竞争，蜀道集团在取得公司控股权相关的权益变动信息披露时（2024年7月24日）作出了如下承诺：

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“1、就目前与宏达股份存在同业竞争的业务，本公司承诺本次权益变动完成后五年内，按照相关证券监管部门的要求，并在符合相关法律法规及规范性文件的前提下，本着有利于上市公司发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，运用包括但不限于资产重组、业务调整、委托管理等方式，推进相关业务整合以解决与上市公司的同业竞争问题。

2、为避免本公司与上市公司的同业竞争，在本次权益变动完成后，本公司将不在现有业务外新增与上市公司磷酸盐业务构成同业竞争的业务，包括不通过投资、收购、受托经营等方式新增从事与上市公司磷酸盐业务构成同业竞争的业务；本公司及所控制的下属公司，如出售与上市公司主营业务相关的资产、业务，上市公司在同等条件下均享有优先购买权。

3、上述承诺于本公司对上市公司拥有控制权期间持续有效，如因本公司未履行上述所作承诺而给上市公司造成损失，本公司将承担相应的赔偿责任。”

截至本报告披露之日，上述避免同业竞争相关承诺履行情况良好，不存在违反承诺的情形。

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三、董事和高级管理人员的情况

(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股

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1、董事、高管报告期内从公司获得的税前薪酬说明：

除领取固定津贴的董事张建以及独立董事郑亚光、陈云奎、李军外，上表所列其他2025年在任、离任董事和高级管理人员在公司领取的薪酬由2025年基本薪酬和2025年预发绩效构成，2025年实际绩效薪酬以考核后核定薪酬为准，目前尚未核定；公司2025年度较2024年度出现亏损，公司董事和高级管理人员2025年度薪酬较2024年度有所下降，符合业绩联动要求。

2、董事、高管增持情况说明：

基于对公司发展前景的信心和公司股票长期投资价值的认可，为维护股东利益，增强投资者信心，公司董事、高级管理人员乔胜俊、黄建军、王浩、罗艳辉、帅巍、刘应刚自2025年4月9日起6个月内以自有资金通过上交所系统以集中竞价的方式增持公司股份，预计累计增持金额不低于人民币190万元，不超过人民币380万元。截至2025年10月8日，上述增持主体以自有资金通过上海

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证券交易所交易系统以集中竞价的方式累计增持公司股份310,800股，占公司总股本的0.0118%，增持金额合计204.34万元，本次增持计划实施完毕。目前，上述增持主体合计持有公司股份463,800股，占公司总股本的0.0176%。内容详见公司分别于2025年4月9日和10月10日披露的《关于公司部分董事、高级管理人员增持公司股份计划公告》（临2025-038）和《关于公司部分董事、高级管理人员增持股份计划实施完毕暨增持结果的公告》（临2025-083）。

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其它情况说明

□适用√不适用

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(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

□适用√不适用

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用

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(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

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(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用

报告期及截止本报告披露日公司董事、高级管理人员变动情况

1、调整公司第十届董事会非独立董事及选举副董事长因工作原因，公司原董事刘应刚于2025年1月7日向董事会递交书面辞职申请，辞去公司第十届董事会非独立董事职务，并继续担任公司副总经理、什邡磷化工分公司常务副总经理。公司于2025年1月8日召开第十届董事会第十二次会议，提名王浩为公司第十届董事会非独立董事候选人；于2025年1月24日召开2025年第一次临时股东大会和第十届董事会第十三次会议，选举王浩为公司第十届董事会非独立董事、副董事长，其非独立董事和副董事长任期自2025年1月24日起至第十届董事会届满之日止。内容详见公司于2025年1月9日披露的《关于公司第十届董事会董事、监事辞职暨补选董事、监事的公告》（临2025-004）。

2、调整董事暨选举职工董事因公司内部工作调整，罗艳辉于2025年7月14日辞去公司第十届董事会非独立董事职务。同日公司召开第五届职工代表大会第一次会议暨工会第五届会员代表大会第一次会议，选举罗艳辉为公司第十届董事会职工董事，任期自职工代表大会选举之日起至公司第十届董事会任期届满之日止。内容详见公司于2025年7月16日披露的《关于董事调整暨选举职工董事的公告》（临2025-064）。

3、调整公司财务总监情况因工作安排，公司原财务总监帅巍于2026年2月2日向董事会递交书面辞职报告，辞去公司财务总监职务，并继续担任公司董事、常务副总经理。公司于2026年2

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月2日召开第十届董事会第二十六次会议，聘任唐春云为公司新任财务总监，任期自本次董事会审议通过之日起至第十届董事会届满之日止。内容详见公司于2026年2月3日披露的《关于公司副总经理、财务总监辞任暨聘任财务总监的公告》（临2026-012）。

4、公司副总经理辞职的情况因工作安排，公司原副总经理刘应刚于2026年2月2日向董事会递交书面辞职报告，辞去公司副总经理职务，并继续担任什邡磷化工分公司党委书记、总经理。内容详见公司于2026年2月3日披露的《关于公司副总经理、财务总监辞任暨聘任财务总监的公告》（临2026-012）。

5、调整公司董事会秘书情况因个人健康原因，公司原副总经理兼董事会秘书王延俊先生于2026年3月9日向董事会递交书面辞职报告，辞去公司副总经理、董事会秘书职务，并继续担任公司证券专职顾问。公司于2026年3月9日召开第十届董事会第二十八次会议，聘任王玲为公司新任董事会秘书，任期自本次董事会审议通过之日起至第十届董事会届满之日止。内容详见公司于2026年3月10日披露的《关于公司副总经理兼董事会秘书辞职及聘任董事会秘书、总工程师的公告》（临2026-017）。

6、调整公司总工程师情况公司原总工程师杨守明于2025年2月17日向董事会递交书面辞职报告，因已达到法定退休年龄，杨守明自2025年2月17日起辞去公司总工程师职务。在辞去上述职务后，杨守明先生将不再担任公司其他任何职务。为完善公司技术管理体系，公司于2026年3月9日分别召开第十届董事会第二十八次会议，聘任谢素龙先生为公司总工程师，任期自本次董事会审议通过之日起至第十届董事会届满之日止。内容详见公司于2025年1月25日、2月18日和2026年3月10日披露的《关于选举董事、副董事长、监事及监事会主席的公告》（临2025-014）、《关于公司总工程师辞职的公告》（临2025-018）和《关于公司副总经理兼董事会秘书辞职及聘任董事会秘书、总工程师的公告》（临2026-017）。

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

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(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

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五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

(一)董事会下设专门委员会成员情况

(二)报告期内审计委员会召开8次会议

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(三)报告期内提名委员会召开2次会议

(四)报告期内薪酬与考核委员会召开2次会议

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(五)报告期内战略委员会召开4次会议

(六)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况

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(二)薪酬政策

√适用□不适用

公司薪酬管理遵循竞争性与经济性、激励性与约束性、公平性与侧重性原则，坚持以岗定薪、岗变薪变，将薪酬分配与岗位价值、胜任能力及绩效贡献紧密联动，兼顾人才吸引、成本管控与长期激励。

(三)培训计划

√适用□不适用

2025年公司采取以分层分类教育培训推动员工个人成长与组织能力同频共振的培养模式，全年开展党建培训3期、干部人才培训5期、业务培训84期、技能及安全培训320期，涵盖一线生产技能、内控合规管理、财务规范管理、安全环保管理以及组织人事管理等重点领域，采取以赛代训、以会代训、跟师学艺、行业交流学习、讲座、师徒结对等多种形式。

(四)劳务外包情况

√适用□不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

公司根据《公司法》、中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》和《上海证券交易所自律监管指引第1号——规范运作》等相关法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的规定，制定现金分红政策和未来三年股东回报规划，《公司章程》利润分配有关条款中分红标准和比例明确、清晰。公司严格按照相关规定制定和执行利润分配方案，相关的决策程序和机制完备，独立董事尽职履责并发表了意见，公司对包括利润分配方

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案在内的需股东大会审议事项，进行了现场和网络投票表决，充分保护中小投资者合法权益。

报告期内公司现金分红的执行情况：鉴于截至2024年末公司母公司累计未分配利润为负数，根据《公司章程》及公司生产经营需要，公司拟定本次利润分配预案：本年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。该利润分配方案已经公司2025年3月27日召开的第十届董事会第十五次会议和2025年4月18日召开的2024年年度股东会审议通过。经审计，公司2025年度合并报表实现归属于母公司所有者的净利润为-74,308,656.41元，其中母公司2025年实现净利润-28,176,244.23元，截至2025年度末母公司累计未分配利润-5,596,099,874.66元。鉴于截至2025年末公司母公司累计未分配利润为负数，根据《公司章程》及公司生产经营需要，公司拟定本次利润分配预案：本年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。该预案已经公司2026年3月23日召开的第十届董事会第二十九次会议审议通过，尚需提交公司2025年年度股东会审议。

(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案

的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

□适用√不适用

(五)最近三个会计年度现金分红情况

□适用√不适用

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九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

□适用√不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用√不适用

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用按照相关规定，公司主要负责人（法定代表人）签订《年度生产经营目标责任书》，其考核指标主要包含经济指标、管理效能指标、持续发展指标等。公司高管每年签订《年度目标考核责任书》与生产经营考核相挂钩，按约定的评分方式及计分标准进行考核并实施兑现。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

公司严格依照《公司法》、中国证监会、上海证券交易所等现行有效的法律法规及《公司章程》等规定建立了严密的内控管理体系,结合行业特征及企业经营实际，对内控制度进行持续完善与细化，并严格执行，提高了企业决策效率，为企业经营管理的合法合规及资产安全提供了保障。

报告期内，为进一步提升公司治理水平，完善治理体系，公司顺应监管要求及时修订更新相关制度，不断完善公司内部管理机制，确保合规运营，优化治理，保障中

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小投资者权益。2025年12月3日，公司根据《公司法》《上市公司章程指引》等相关法律法规、规范性文件的规定，召开股东会审议通过了《关于变更注册资本、修订<公司章程>及取消监事会的议案》，不再设置监事会，《公司法》规定的监事会的职权由董事会审计委员会行使，并修订《公司章程》相关条款；同时，公司于2025年度完成16项治理制度的制定与修订工作，涵盖《股东会议事规则》《董事会议事规则》《总经理工作细则》《套期保值业务管理办法》《董事会审计委员会实施细则》《投资管理办法》等制度修订，同时新制定《董事会向经理层授权管理办法》《董事会决议跟踪落实及后评估办法》《制度管理暂行办法》《生产经营重大事项报告制度》《企业负责人履职待遇、业务支出管理办法》《宏达股份本部员工薪酬管理办法》《安全生产综合管理暂行办法》《内部审计暂行管理办法》《网络安全管理办法》《保密工作管理办法》等。

公司将结合发展战略和外部经营环境变化，结合公司所在行业发展态势持续修订和完善各项内部控制管理制度，并保持规范内部控制体系持续有效运行，进一步提升内部控制管理水平，加强内部控制执行情况的监督检查，持续优化各项业务流程和内控环境，为公司经济效益、战略目标的实现提供合理保障，促进公司持续健康和高质量发展。报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

报告期内，公司根据《公司法》等相关法律法规及《公司章程》《控股子公司管理办法》《重大事项内部报告制度》等内部制度规定，对子公司实施管理控制，对控股子公司的治理结构、经营管理、财务、审计、信息披露、内部报告、人事、绩效考核等进行指导、管理及监督。对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用

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公司内部控制审计机构四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）审计了公司2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性，出具了标准无保留意见的《内部控制审计报告》，发表财务报告内部控制审计意见认为：宏达股份于2025年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

内容详见2026年3月24日披露于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）上的《宏达股份2025年度内部控制审计报告》。是否披露内部控制审计报告：是内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是√否

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

通过前期上市公司治理专项行动自查，公司发现存在未弥补亏损达实收股本总额三分之一的情况，公司已按规定自2021年起将该事项提交董事会和年度股东大会审议通过，完成整改，并建立了长效机制，使公司治理符合现行法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定。

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

√适用□不适用

/

其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或ESG报告

√适用□不适用公司将于2026年4月底前披露《宏达股份2025年度环境、社会和公司治理报告》，敬请关注。

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

具体说明

√适用□不适用公司坚持党的领导，将社会公益作为履行企业责任与凝聚发展合力的重要抓手，协同推进公益管理体系，形成组织有牵引、部门有协同、工作可落实的运行机制。公司围绕社会责任、教育帮扶、文化建设与职工关怀等重点领域持续开展公益活动，推动公益行动与企业治理、员工参与相衔接，不断提升社会贡献的持续性与覆盖面，积极回馈社会、传递向善力量。具体工作开展情况详见公司于2026年4月底前在指定媒体披露的《宏达股份2025年度环境、社会与公司治理报告》。

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

√适用□不适用

/

具体说明

√适用□不适用公司坚持以“产业赋能乡村”为基本理念，将乡村振兴作为公司履行社会责任与服务国家战略的重要方向，立足磷复肥主业与农化服务优势，把助农增收与农业生产保障融入经营管理与市场服务体系之中。公司围绕国家乡村振兴战略，以化肥保供稳价为重要抓手，依托复肥产品与渠道资源，构建“供产品、建示范基地、交技术”的助农路径，推动产业发展基础巩固与农户增收能力增强，促进企业发展与乡村振兴同向发力、协同共进。具体工作开展情况详见公司于2026年4月底前在指定媒体披露的《宏达股份2025年度环境、社会与公司治理报告》。

十七、其他

□适用√不适用

/

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用

/

/

/

/

/

/

/

/

/

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项

目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

/

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：万元币种：人民币

名称

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计期间改聘会计师事务所的情况说明

/

□适用√不适用审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

√本年度公司有重大诉讼、仲裁事项□本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

(一)诉讼、仲裁事项已在临时公告披露且无后续进展的

□适用√不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

(三)其他说明

√适用□不适用

1、金鼎锌业合同纠纷案结案2018年12月24日最高人民法院对公司原控股子公司金鼎锌业合同纠纷案做出终审判决。根据最高人民法院《民事判决书》（2017）最高法民终915号判决结果：公司原持有金鼎锌业60%股权无效，金鼎锌业自2018年1月1日起不再纳入公司合并财务报表范围；判决公司扣除已经支付的增资款496,342,200元后，向金鼎锌业返还2003年至2012年获得的利润1,074,102,155.40元。

公司已于2025年3月3日、3月21日及3月25日，分笔向成都市青羊区人民法院指定账户支付金鼎锌业利润返还本金合计人民币423,433,331.08元，并支付截至2025年3月21日产生的延迟履行金人民币227,907,338.81元。至此，公司累计以现金及资产抵债方式向金鼎锌业返还利润本金人民币1,074,102,155.40元，支付延迟履行金人民币227,907,338.81元，已全额履行完毕本案相关法律文书确定的利润返还款本金及延迟履行金支付义务。青羊区法院于2025年4月10日出具《结案通知书》（（2021）川0105执11736号），确认公司作为被执行人已履行完毕全部法律义务，金鼎锌业合同纠纷案现已执行完毕。经公司核查，因本案执行而被查封、冻结的相关资产均已解除限制。其中，公司所持多龙矿业30%股权解除冻结，有效消除了潜在风险，为后续挖掘该股权价值、加速推进多龙铜矿开发创造了有利条件。

/

内容详见公司分别于2025年3月4日、3月22日、3月27日和4月12日披露的《关于金鼎锌业合同纠纷案执行的进展公告》（临2025-023）（临2025-025）和（临2025-027）及《关于金鼎锌业合同纠纷案结案的公告》（临2025-041）。

2、宏达大厦资产过户税费不当得利案

2020年12月21日，云南省高级人民法院作出《执行裁定书》（2019）云执12号之十，裁定将被执行人公司名下位于四川省成都市青羊区锦里东路2号（成房权证监证字第1534419号、房权证：0813299号）-1层车库、2-6层商业用房及办公房以第二次拍卖保留价269,561,376元以物抵债，作为被执行人公司抵欠其部分债务269,561,376元。云南省高级人民法院裁定上述房屋的所有权自裁定送达时发生转移。

金鼎锌业为办理上述房屋的过户手续，支付了21,685,301.32元税款，金鼎锌业认为全部税费应由公司承担，故向成都市成华区人民法院提起诉讼，请求判令公司向其返还垫付税费21,685,302.32元及因诉讼产生的相关费用。

2024年9月10日，成都市成华区人民法院作出《民事判决书》（2024）川0108民初10655号，认为公司并未因金鼎锌业缴纳案涉税款而获利，无须赔偿金鼎锌业因支付案涉款项提起诉讼而产生的各项费用。故金鼎锌业诉请公司向其返还垫付税费21,685,302.32元及其他费用的主张不符合不当得利的构成要件，驳回金鼎锌业的全部诉讼请求。

金鼎锌业不服一审判决，向成都市中级人民法院提起上诉，请求撤销《民事判决书》（2024）川0108民初10655号，改判支持其一审诉讼请求。成都市中级人民法院于2025年3月26日作出终审判决，驳回金鼎锌业上诉，维持原判。

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处

罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

□适用√不适用

/

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用采购商品/接受劳务

单位：元币种：人民币

/

向关联人销售产品、商品

单位：元币种：人民币

3、临时公告未披露的事项

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

/

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

龙矿业有限公司提供服务。公司关联交易具有必要性和持续性，交易价格以市场价格为参考，遵循公允、公平、自愿的原则，没有损害公司及中小投资者的利益。

关联方

资产收购、出售发生的关联交易说明

2025年3月公司通过参与司法拍卖方式，竞得宏达集团名下涉及汽修厂的3宗土地及地上资产，竞买成交价为人民币4,496,046.42元，不含税价格4,124,630.59元。2025年11月公司通过参与司法拍卖方式，竞得华磷公司名下涉及土地使用权、建筑物、构筑物及其他辅助设施，竞买成交价为人民币22,007,120.00元，不含税价格

/

20,190,018.35元。根据《上海证券交易所股票上市规则》6.3.18条第(六)款规定，该事项可以免于按照关联交易的方式审议和披露。

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用

公司于2025年9月11日和9月12日披露的《关于向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司阶段性投资暨关联交易的公告》（临2025-079）和《关于向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司阶段性投资暨关联交易的补充公告》（临2025-081），为加快多龙矿区的矿产勘查开发进度，公司与关联方宏达集团按对应持股比例共同向多龙矿业进行阶段性投资，本次双方投资总额为36,990.50万元，根据多龙矿业项目实施进度阶段性分批次投资。其中，按公司承担42.857%的比例计算，公司承担对多龙矿业投资金额15,853.00万元；按宏达集团承担57.143%的比例计算，宏达集团承担对多龙矿业投资金额21,137.50万元，鉴于宏达集团已履行1,990.50万元的投资责任，宏达集团应再对多龙矿业出资19,147.00万元。本次公司和宏达集团的投资均计入多龙矿业资本公积，不影响各方股东持股比例。该事项已经公司2025年9月10日召开的第十届董事会第二十二次会议和9月29日召开的2025年第六次临时股东会审议通过。

截至本报告期末，公司根据多龙矿业项目实施进度安排，已向多龙矿业支付1,493.00万元投资款。

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

/

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

(二)担保情况

□适用√不适用

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

□适用√不适用

/

其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托理财情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

/

十四、募集资金使用进展说明

√适用□不适用

(一)募集资金整体使用情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

其他说明

√适用□不适用

1.“募集资金总额”为扣除发行费用前的金额。

2.“截至报告期末累计投入募集资金总额”与“招股书或募集说明书中募集资金承诺投资总额”的差额系利息、未置换的发行费用等导致。

(二)募投项目明细

√适用□不适用

/

1、募集资金明细使用情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

2、超募资金明细使用情况

□适用√不适用

3、报告期内募投项目重新论证的具体情况

□适用√不适用

/

(三)报告期内募投变更或终止情况

□适用√不适用

/

(四)报告期内募集资金使用的其他情况

1、募集资金投资项目先期投入及置换情况

√适用□不适用公司于2025年7月4日召开第十届董事会第十八次会议和第十届监事会第十三次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募集资金投资项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募集资金投资项目的自筹资金96,541.50万元和已支付发行费用的自筹资金52.36万元，合计96,593.86万元。保荐人中信证券股份有限公司对该事项发表了明确同意意见。

除上述事项外，截至2025年12月31日，公司不存在其他对外转让或置换前次募集资金投资项目的情况。

2、用闲置募集资金暂时补充流动资金情况

□适用√不适用

3、对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

其他说明

公司于2025年7月4日召开第十届董事会第十八次会议和第十届监事会第十三次会议，2025年7月21日召开了2025年第四次临时股东会，审议通过了《关于以协定存款、通知存款方式存放募集资金存款余额的议案》，同意公司以协定存款、通知存款方式存放募集资金存款余额，有效期为自公司2025年第四次临时股东会审议通过之日起12个月内有效。保荐人中信证券股份有限公司已对该事项发表了明确同意意见。

截至2025年12月31日，公司协定存款、通知存款方式存放募集资金存款余额为0元。

/

4、其他

□适用√不适用

(五)中介机构关于募集资金存储与使用情况的专项核查、鉴证的结论性意见

√适用□不适用会计师事务所鉴证意见四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）出具了《关于四川宏达股份有限公司2025年度募集资金存放、管理与实际使用情况专项报告的鉴证报告》，认为：

宏达股份董事会编制的上述《四川宏达股份有限公司2025年度募集资金存放、管理与实际使用情况的专项报告》符合《上市公司募集资金监管规则》（证监会公告〔2025〕10号）和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作（2025年修订）》（上证发〔2025〕68号）以及《上海证券交易所上市公司自律监管指南第1号——公告格式（2025年8月修订）》（上证函〔2025〕2734号）的相关规定，在所有重大方面如实反映了贵公司2025年度募集资金的实际存放与使用情况。

保荐人核查意见经核查，保荐人中信证券股份有限公司认为：宏达股份2025年度募集资金的存放、管理与实际使用符合《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关法规规定，公司已及时、真实、准确、完整地披露了募集资金存放、管理与实际使用的相关信息，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。核查异常的相关情况说明

□适用√不适用

(六)擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的后续整改情况

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

/

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

/

2、股份变动情况说明

√适用□不适用

根据中国证监会《关于同意四川宏达股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕1228号），公司向特定对象蜀道集团发行人民币普通股（A股）609,600,000股（以下简称“本次发行”）。本次发行新增股份的登记手续已于2025年7月8日办理完成。本次发行完成后，公司总股本由2,032,000,000股增加至2,641,600,000股。本次发行新增股份为有限售条件流通股，自本次发行股票上市之日起36个月内不得转让。本次发行完成前，蜀道集团直接持有公司23.93%股份，蜀道集团及其一致行动人宏达实业、天府春晓合计控制公司31.31%股份的表决权。本次发行完成后，蜀道集团及其一致行动人合计控制公司股份比例提升至47.17%，蜀道集团仍为公司控股股东，四川省国资委仍为公司实际控制人，公司的控股股东和实际控制人均未发生变更。具体内容详见公司于2025年7月11日披露的《四川宏达股份有限公司关于向特定对象发行股票发行结果暨股本变动公告》（临2025-062）。

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

√适用□不适用2025年基本每股收益-0.0318元／股，较2024年公司基本每股收益0.0178元／股减少0.0496元/股；2025年每股净资产1.1929元／股，较2024年每股净资产0.1919元／股增加1.0010元/股。

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

(二)限售股份变动情况

√适用□不适用

单位：股

/

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

√适用□不适用

单位：股币种：人民币

截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

√适用□不适用

公司向特定对象蜀道集团发行人民币普通股（A股）609,600,000股。本次发行新增股份的登记手续已于2025年7月8日办理完成。本次发行完成后，公司总股本由2,032,000,000股增加至2,641,600,000股。本次发行新增股份为有限售条件流通股，自本次发行股票上市之日起36个月内不得转让。本次发行完成前，蜀道集团直接持有公司23.93%股份，蜀道集团及其一致行动人宏达实业、天府春晓合计控制公司

31.31%股份的表决权。本次发行完成后，蜀道集团及其一致行动人合计控制公司股份比例提升至47.17%，蜀道集团仍为公司控股股东，四川省国资委仍为公司实际控制人，公司的控股股东和实际控制人均未发生变更。具体内容详见公司于2025年7月11日披露的《四川宏达股份有限公司关于向特定对象发行股票发行结果暨股本变动公告》（临2025-062）。

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

√适用□不适用

公司向特定对象蜀道集团发行人民币普通股（A股）609,600,000股，新增股份已于2025年7月8日办理完成本次发行新增股份登记手续，本次发行完成后，公司总股本由2,032,000,000股增加至2,641,600,000股。发行新增股份为有限售条件流通股，自本次发行股票上市之日起36个月内不得转让。本次发行完成前，蜀道集团

/

直接持有公司23.93%股份，蜀道集团及其一致行动人宏达实业、天府春晓合计控制公司31.31%股份的表决权。本次发行完成后，蜀道集团及其一致行动人合计控制公司股份比例提升至47.17%，蜀道集团仍为公司控股股东，四川省国资委仍为公司实际控制人，公司的控股股东和实际控制人均未发生变更。

截至2024年12月31日，公司资产总计2,276,237,092.02元、负债合计1,886,391,442.77元，资产负债率82.87%；本次发行完成后，2025年12月31日，公司资产总计3,621,432,353.16元、负债合计470,303,667.51元，资产负债率12.99%。本次定向增发有效改善了公司资本结构，公司总资产规模显著提升，负债规模保持稳定，所有者权益大幅增加，资产负债率大幅下降，财务杠杆水平显著优化。

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

/

/

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

√适用□不适用

单位：股

/

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

/

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

(二)实际控制人情况

1、法人

√适用□不适用

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

/

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股

份数量比例达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

□适用√不适用

/

九、优先股相关情况

□适用√不适用

/

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

审计报告

川华信审（2026）第0013000号四川宏达股份有限公司全体股东：

一、审计意见我们审计了四川宏达股份有限公司（以下简称“宏达股份”）的财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了宏达股份2025年12月31日的合并及母公司财务状况，以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于宏达股份，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

/

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们确定下列事项是需要在审计报告中沟通的关键审计事项：

关键审计事项——收入确认

（1）事项描述

相关信息披露详见财务报告五、34及七、61。

宏达股份的营业收入主要来自于锌锭等有色金属产品销售和化肥等化工产品销售，2025年度，宏达股份营业收入为379,289.61万元；宏达股份按照约定的交货方式交货后，以双方确认的成交价格和成交数量确认收入。

由于营业收入是宏达股份关键业绩指标之一，可能存在宏达股份管理层通过不恰当的收入确认以达到特定目标或期望而操纵收入确认的固有风险。同时，收入确认涉及重大管理层判断。因此，我们将收入确认确定为关键审计事项。

（2）在审计中如何应对该事项

我们就营业收入确认执行的审计程序主要包括：

1）了解宏达股份与营业收入确认相关的关键内部控制，测试和评价相关内部控制设计的合理性、运行的有效性；

2）选取样本检查销售合同，识别与商品控制权转移相关的合同条款与条件，评价收入确认时点是否符合企业会计准则的要求；

3）了解宏达股份各产品的发运及交付方式，抽样检查相应的发运记录、提货单证等原始单据，验证销售收入的真实性；对资产负债表日前后的销售收入确认依据进行抽查，评价销售收入是否被记录于恰当的会计期间；

4）查询、收集主要销售客户的相关资料，询问宏达股份相关人员，了解本期新增或减少及销售额变动较大的客户，分析其变动原因，判断宏达股份是否与销售客户存在关联关系，是否存在提前或滞后确认收入的情况；

5）获取宏达股份NC供应链系统记录、开票系统记录，并与账面记录进行核对，验证收入金额是否真实准确；

6）分产品类别，对收入及成本执行分析性程序，检查和评价营业收入、毛利率变动的合理性；

7）对报告期主要客户的收入发生额、应收账款及预收款进行了函证，对未回函的样本执行替代测试；

/

8）评价财务报表附注中营业收入的相关披露是否恰当。

四、其他信息宏达股份管理层对其他信息负责。其他信息包括2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

宏达股份管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时(如适用)，管理层负责评估宏达股份的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项，并运用持续经营假设，除非管理层计划清算宏达股份、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督宏达股份的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。

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由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（3）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对宏达股份持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致宏达股份不能持续经营。

（5）评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（6）就宏达股份中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

四川华信(集团)会计师事务所中国注册会计师：黄敏

（特殊普通合伙）

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中国·成都中国注册会计师：何晓钰

二〇二六年三月二十三日

二、财务报表

合并资产负债表

2025年12月31日编制单位：四川宏达股份有限公司

单位：元币种：人民币

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公司负责人：乔胜俊主管会计工作负责人：唐春云会计机构负责人：唐春云

母公司资产负债表2025年12月31日编制单位：四川宏达股份有限公司

单位：元币种：人民币

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公司负责人：乔胜俊主管会计工作负责人：唐春云会计机构负责人：唐春云

合并利润表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0元,上期被合并方实现的净利润为：0元。公司负责人：乔胜俊主管会计工作负责人：唐春云会计机构负责人：唐春云

母公司利润表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：乔胜俊主管会计工作负责人：唐春云会计机构负责人：唐春云

合并现金流量表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：乔胜俊主管会计工作负责人：唐春云会计机构负责人：唐春云

母公司现金流量表

2025年1—12月

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单位：元币种：人民币

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公司负责人：乔胜俊主管会计工作负责人：唐春云会计机构负责人：唐春云

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合并所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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