关于开展期货和衍生品套期保值业务的可行性分析报告

公司根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5 号-交 易与关联交易》的要求,公司编制了《期货和衍生品套期保值业务 的可行性分析报告》,具体情况报告如下:

一、开展套期保值业务的目的及必要性

由于大宗商品价格受宏观形势、货币政策、产业供需等因素影 响较大,商品市场价格的剧烈波动对西部矿业股份有限公司(以下 简称“公司”)的原材料、主产品、金属贸易损益产生较大影响。为 实现稳健经营的方针,完成公司年度经营目标,需通过开展套期保 值业务来对冲市场价格波动带来的风险。

二、开展套期保值业务的主要内容

(一)公司控股子公司对应生产及贸易的铜、铅、锌、铝、黄 金、白银、镍等产品开展套期保值业务。

(二)公司所需套期保值业务保证金最高不超过10 亿元,资 金来源为自有合法资金。

(三)商品衍生品业务开展方式

1.保值品种:铜、铅、锌、铝、黄金、白银、镍等。

2.保值市场:上海期货交易所。

3.保值数量:0%至100%的金属量保值。

4.保值工具:期货及相关衍生品工具。

5.合约期限:不超过12 个月。

6.流动性安排和清算交收原则:主要是根据建立头寸所对应的

到期日进行资金方面的准备,并按照期货交易所相应的结算价格进 行购入或卖出清算。

7.支付方式及违约责任:出现违约或者交易损失,按到期日现 金汇付结算。

8.履约担保:以期货交易保证金方式担保。

(四)投资期限

日。 2026 年至公司完成下一年度商品衍生品业务审议并发布公告

三、开展套期保值业务的可行性分析

本公司主要产品为电解铜、锌锭、铅锭、黄金、白银,需要原 料主要为铜精矿、粗铜、阳极铜、锌精矿、锌焙砂、铅精矿、粗铅、 合质金、金精矿、银精矿;贸易品种为铜、铅、锌、铝、黄金、白 银、镍等。

公司已制定《西部矿业股份有限公司套期保值业务管理制度》, 套期保值工作按照制度严格执行;公司董事会决策年度套保计划; 公司下设期货委员会,每月定期召开会议并决策月度保值策略及计 划方案;公司所有期货业务操作均由西部矿业股份有限公司营销分 公司期货部统一执行,公司期货交易和风控等相关人员均具备相关 资质。

四、会计政策及核算原则

公司开展商品衍生品业务,根据《企业会计准则第22 号-金 融工具确认和计量》《企业会计准则第37 号-金融工具列报》,对 商品衍生品业务进行相应核算,并在定期报告中披露公司开展套期

保值业务的相关情况。

五、开展套期保值业务的风险分析

(一)市场风险

现货市场方向与套期保值方向相反,若现货盈利较大,则套期 保值亏损也会较大,公司仅能锁定加工利润,无市场超额收益。同 时,现货和期货合约之间存在价差,期货不同月份之间有月差,境 内外期货市场有两市差,套期保值无法实现100%控制风险。

(二)资金风险

可能存在市场价格波动幅度较大,原料或现货集中作价导致保 值持仓较大,短期资金需求较大,资金追加不足,被强行平仓,造 成实际损失。

(三)政策风险

国内监管机构对套期保值业务产生影响的相关规定、政策等进 行修改。

(四)交易风险

操作设备故障形成的风险;交易网络中断的风险;期货交易月 份流动性不足风险;期货停板无法交易风险。

六、开展商品衍生品业务的风险控制措施

(一)严格按照《西部矿业股份有限公司套期保值业务管理制 度》开展套期保值业务,完善制定期货及衍生品套期保值操作实施 细则,合理选择保值月份和市场进行套保。

(二)根据公司套期保值业务具体情况,结合市场因素,提前 做好资金预算。

(三)密切关注国内外监管机构的政策变化和相关规定的变更, 根据其影响提前做好套期保值业务调整,避免发生政策风险。

(四)配置可靠的交易设备,提供安全的网络交易环境,选择 流动性较好的合约。

(五)公司套保风险由西部矿业股份有限公司营销分公司风控 部全面监督和管理。

(六)公司对持有头寸设置了风险预警线,并严格进行监控、 反馈,及时调整交易计划或追加保证金。

七、结论

公司开展商品衍生品的套期保值业务,是为了规避市场波动对 企业成本的影响,不进行投机交易。公司进行期货套期保值业务可 以借助期货市场的价格发现、风险对冲功能,利用套期保值工具规 避市场价格波动风险,稳定利润水平,提升公司持续盈利能力和综 合竞争能力。

综上所述,公司通过开展商品衍生品的套期保值业务规避价格 波动风险是切实可行的,对生产经营是有利的。