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公司代码：603063公司简称：禾望电气

深圳市禾望电气股份有限公司

2025年年度报告

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人韩玉、主管会计工作负责人陈文锋及会计机构负责人（会计主管人员）张瑛声明：

保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案上市公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税）。截至2026年3月25日，公司总股本458,588,642股，扣除公司回购专用证券账户1,673,400股后为456,915,242股，以此计算公司2025年度拟派发现金红利59,398,981.46元（含税），占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为11.19%。公司本年度不进行资本公积转增股本和送红股。

如在公司2025年度利润分配预案的公告披露之日起至实施权益分派的股权登记日期间，因股票期权行权致使公司参与权益分派的总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。

以上利润分配方案尚需提交公司2025年年度股东会审议。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本报告包含若干公司对未来发展战略、业务发展、经营计划、财务状况等的前瞻性陈述。这些陈述乃基于当前能够掌握的信息与数据对未来所做出的估计或预测，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

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九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否

十、重大风险提示

公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“可能面对的风险”部分。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

第一节释义 ...... 5

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 5

第三节管理层讨论与分析 ...... 11

第四节公司治理、环境和社会 ...... 53

第五节重要事项 ...... 69

第六节股份变动及股东情况 ...... 79

第七节债券相关情况 ...... 85

第八节财务报告 ...... 85

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第一节释义

一、释义在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

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第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

三、基本情况简介

四、信息披露及备置地点

五、公司股票简况

六、其他相关资料

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七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币

(二)主要财务指标

报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

□适用√不适用

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

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(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十三、其他

√适用□不适用

公司于2025年3月13日召开第四届董事会第二次会议，审议通过《关于公司向全资子公司增资的议案》，同意公司以自有资金对全资子公司深圳市禾望科技有限公司（以下简称“禾望科技”）增资7.5亿元，禾望科技已于2025年4月30日办理完成工商变更登记，截至2025年5月16日，本次增资7.5亿元资金已全部实缴完成。

公司分别于2020年7月10日、2021年3月17日披露了《关于全资子公司以其参股公司股权作质押借款的公告》《禾望电气关于全资子公司完成参股公司股权质押登记的进展公告》，公司全资子公司深圳市伏阳科技有限公司（以下简称“伏阳科技”）向江阴苏龙热电有限公司（以下简称“苏龙热电”）借款11,668万元，实缴参股公司龙源盐城新能源发展有限公司注册资本11,668万元，伏阳科技将其持有的龙源盐城新能源发展有限公司14%股权质押给苏龙热电。截至本报告披露日，伏阳科技已向苏龙热电归还借款11,668万元，股份质押尚未办理工商解除登记。

公司于2022年9月21日召开2022年第四次临时董事会会议，审议通过《关于收购星晨实业（河源）有限公司100%股权的议案》，同意公司以人民币21,400万元收购星晨发展有限公司持有的星晨实业（河源）有限公司100%股权，截至2026年1月22日，股权收购款已全部支付完成。

公司于2025年4月11日召开2025年第一次临时董事会会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》。公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分公司A股股份，用于员工持股计划或股权激励计划，回购资金总额不低于人民币1,000万元且不超过人民币2,000万元。截至2026年3月6日，本次回购计划实施完毕，累计支付的资金总额为10,197,733.00元（不含印花税、佣金等交易费用）。

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第三节管理层讨论与分析

一、x`报告期内公司从事的业务情况

（一）主要业务禾望电气专注于电能变换领域的技术、产品及系统方案的研发与应用，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和变电。经过持续的研发投入与创新，公司目前已形成以电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术和集成/制造工艺技术为核心的技术平台。以该技术平台为基础，公司建立了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联高压变流器为核心的四大产品平台；通过交叉组合与功能拓展，公司在多个应用工艺领域不断丰富产品系列，目前主要产品包括风电变流器、光伏逆变器、电气传动、储能、氢能类产品等。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。

（二）主要产品

1、风力发电领域公司专注于电网适应性研究与未来新机型研发，在风电机组转矩跟踪、电能质量、电网适应性、高低电压穿越、海上风电及构网型控制等领域表现突出，相应的解决方案具备较强竞争力。风力发电利用清洁、可再生的风能，兼具良好的经济效益与环境效益。公司主要产品涵盖风电变流器、变桨控制系统、场站级能量管理系统、多功能电网模拟装置、SVG无功补偿装置、远程智能运维系统等；并积极布局碳化硅（SiC）、模块化、构网型、一机一储、柔直系统分散耗能等新型风电变流技术的研发。公司风电及风电相关产品如下：

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公司智能运维服务产品如下：

2、光伏发电领域在光伏发电领域，禾望电气提供具有竞争力的光伏系统整体解决方案，包括组串式中/小功率光伏发电系统和集中式大功率光伏发电系统，涵盖跟网型和构网型工作模式。组串式解决方案包括户用3kW～10kW单相户用机型，8kW~50kW三相户用机型，60kW~150kW三相工商业机型以及DC1500V225kW~350kW大功率地面电站机型。同时提供对应的4G模块/Wi-Fi模块、智能控

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制器产品和防逆流解决方案，满足系统的远程监控和运维管理需求。集中式解决方案包括1100V系统用的500kW、630kW并网逆变器和1500V系统用的2500kW和3125kW并网逆变器，以及箱变一体机式的一体化解决方案组合产品。

公司光伏发电相关产品如下：

3、储能领域在储能领域，禾望电气提供具有竞争力的储能系统整体解决方案，具体包括储能变流器（PCS）、变流升压一体机、能量管理系统（EMS）等产品，涵盖跟网型和构网型工作模式。相关储能变流器已取得GB/T34120-2023新国标认证、CGC鉴衡认证、TUV南德认证、CQC国标认证、IEC认证、中国电科院高低穿（含零穿）、中国电科院构网测试等国内、国际认证报告。部分产品还取得了IEC62477-1、IEC61000-3/-6、EN50549-1/-2/-10、IEC60068-2、G99、VDE4110/4120、NTS2.1、IECTS62910等权威认证，满足欧洲大部分国家并网要求。业绩涉及发电侧、电网侧、用户侧和微电网等，介质包含铅酸电池、锂离子电池、钠离子电池、液流电池、超级电容、飞轮等，涵盖范围广、应用全面。

公司储能相关产品如下：

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4、电气传动领域禾望定期自主研发了多种电压和功率等级的高性能传动变频器，主要产品包括HD8000系列中压工程型变频器、HD2000系列低压工程型变频器、HD2000-Plus系列低压工程型变频器、HV500系列低压工程型单传变频器、HV610系列起重专用变频器，HV510系列低压高性能变频器、HV350系列低压通用变频器。此外，禾望电气还拥有油田专用HEC系列变频器、行业定制专机等，产品系列齐全，功率覆盖0.75kW~22400kW、4MVA~102MVA（单机），可适用于冶金、石油石化、矿山机械、港口起重、分布式能源发电、大型试验测试平台、海洋装备、纺织、化工、水泥、市政及其它各种工业应用场合。

在冶金行业，禾望电气是较早实现批量替换进口中低压高端变频器的厂家，是国内首家12MW中压三电平IGCT变频器应用于冶金高线轧机、钢管轧制机组和冷轧薄板精轧机组的厂家。禾望电气为冶金行业提供全系列变频传动产品，包括中压交直交变频（IGCT），中低压交直交变频设备，为板、棒、线、钢管、型钢等生产线提供全方位、全规格主、辅传动产品。禾望变频器产品在国内数百个钢厂承担驱动任务，也实现了国产变频器首次应用于1450mm热连轧整线出口项目，在海外市场打响中国智造名片；在石油石化行业，禾望电气可提供大型管道油气输送、炼化、钻井、采油等各重点环节与场景提供传动系列产品与解决方案，是国内首家中压五电平IGCT变频器应用于油气运输、LNG行业的厂家，国内首家低压工程型变频器批量应用于

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5000m/7000m/9000m/12000m/15000m石油钻井平台机组的厂家。15000米的地底、5500米的高原、55℃的沙漠，禾望变频器应用于各种极端环境下的自动化钻井平台，也实现了首套7000米深海钻井平台变频系统成功投运；在矿山机械行业，禾望变频器应用于电铲、自卸车等机械设备，不仅实现了120吨纯电系统在各个矿厂批量供货，还实现了全球首台220吨级纯电自卸车驱动系统顺利投产，助力绿色矿山建设；在大型试验台领域，禾望变频器成功应用于业界最大的齿轮箱试验系统，在盾构机、顶管机领域的应用也遥遥领先，低压大容量试验台、中压超大功率试验台业绩迅猛增长；在起重机械领域，禾望变频器在门型起重机、干熄焦提升机、码头港机、天车等多种起重场景广泛应用。

此外，禾望HV510、HV350系列变频器适配纺织、造纸、印刷、包装等轻工业柔性产线，助力“小批量、多品类”的智造转型。

公司传动产品如下：

基于已有的核心技术和产品平台（兆瓦级低压变流器和IGCT中压变流器等系列），公司深耕各种应用领域，不断推出更有竞争力的产品系列和系统解决方案。

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5、氢能领域在氢能领域，禾望电气提供500kW~20MW的系列化IGBT制氢电源产品，目前已推出AC/DC+DC/DC二级拓扑、AC/DC一级拓扑、DC/DC一级拓扑等产品，且风冷/水冷、户内式/集装箱式等多种类型可选。禾望电气已成功开发出了效率更高的SiC制氢电源，助力绿电制氢系统降本增效。全系列产品矩阵可精准匹配不同应用场景、不同类型电解槽的配套需求，为客户提供定制化解决方案。禾望电气制氢电源产品不仅具备良好的宽功率波动适应性、弱网适应性以及良好的直流输出特性，可完美地实现从网端以及制氢端的电力转换，为电解槽提供稳定可靠的能源供给。

此外，禾望电气推出了hopeEMS绿电柔性制氢能量管理系统，兼顾离网与并网模式运行，可灵活适配不同规模、不同配置的新能源制氢项目，实现源、网、荷、储多源协同控制。通过精准调度新能源发电、储能调节与制氢负荷，可确保微电网安全、稳定、经济运行，实现绿电制氢效率与效益最大化。

公司氢能相关产品如下：

6、大容量电源及电能质量领域

公司产品还包括大容量电源、风电/光伏配套产品、电能质量产品等。

大容量电源领域，产品涵盖交流/直流、低压/高压、风冷/液冷、固定式/预装式/移动式等多种类型，产品电压覆盖400V~35kV，容量覆盖500kVA~100MVA，并支持进一步的并联扩容。其中的多功能测试电源系列涵盖对电网各种稳态偏差及暂态故障模拟功能以及对各类新能源发电单元的宽频特性检测功能，功率大、精度高、响应快，操作便利，支持对风电、光伏、储能等跟网型及构网型装置的全面检测，满足相关国标/行标的最新检测要求，已在各电科院、科研院等机构及各类客户中获得广泛应用，形成批量销售，有效地支持了新能源发电行业的高质量健康发展。在电能质量治理领域，禾望电气提供单机500kVar～70MVar的SVG产品，能有效稳定电网电压，提升功率因数，具有无功功率补偿、功率因数补偿、故障电压支撑等功能，已广泛运用于区域电

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网、风电、光伏、工业等多个领域。在港口码头领域，禾望电气提供100kVA～30MW的变频电源岸电系统，可应用于大型港口、大型游轮码头以及各种专用码头的变频变压供电场合。

部分产品示例图：

综上所述，禾望电气在新能源领域的主要产品形态如下图所示，此外还有齐全的电气传动和大容量电源产品系列。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

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□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源的开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国作为全球最大的碳排放国之一，积极应对气候变化，提出了“碳达峰”和“碳中和”的目标，即力争在2030年前实现碳达峰，在2060年前实现碳中和。根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，中国将在“十四五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。具体而言，中国将加快实施可再生能源替代行动，全面提升可再生能源的安全可靠供应能力。这包括加快推进大型风电光伏基地建设、推动海上风电集群化开发、稳步发展生物质发电、积极有序发展可再生能源制氢等。在“双碳”战略目标下，中国加快了能源革命进程，加速发展非化石能源，逐步降低煤炭比重。2025年，中国能源结构向清洁低碳、安全高效转型的步伐进一步加快，非化石能源占能源消费总量比重较上年提高约2个百分点，超过石油成为第二大能源类型，成为能源增量主体，能源结构低碳化转型成效显著。

2025年，全球新能源行业延续强劲发展态势，能源转型投资再创新高。据彭博新能源财经报告显示，2025年全球能源转型投资额同比增长8%，达到创纪录的2.3万亿美元，除氢能和核能外，所有能源转型领域投资均实现增长，其中清洁能源供应投资连续第二年超越化石燃料供应投资，两者差距扩大至1020亿美元。从区域看，亚太地区仍是全球最大的能源转型投资地区，占全球总投资的47%，中国在能源转型方面的整体投资额仍居全球首位。在全球大力倡导可持续发展的大背景下，新能源在能源结构中的占比持续攀升，成为能源领域的核心发展方向。

风力发电领域，技术突破和创新层出不穷。风电机组的大型化趋势愈发显著，单机容量不断增大，从早期的几百千瓦发展到如今的数兆瓦甚至更高，这使得每台机组的发电能力大幅提升，能够更高效地利用风能资源。智能化方面，通过引入先进的传感器技术、智能控制系统及数字孪生技术，风电机组可以根据风速、风向等环境因素实时调整叶片角度和转速，实现更精准的风能捕获和发电控制，同时降低设备故障率、缩短运维响应时间。海上风电凭借海上风能资源丰富、风速稳定、不占用陆地资源等独特优势，持续成为各国重点发展的领域，中国、欧洲等主要市场纷纷加大资金和技术投入，推动海上风电产业规模化、规范化发展，产业规模持续扩大。

在光伏发电领域，随着光伏技术的持续迭代升级，光伏组件的转换效率稳步提高，部分先进产品的转换效率进一步突破技术瓶颈，性价比持续提升。成本方面，随着生产规模的扩大、技术工艺的改进及产业链的完善，光伏组件的制造成本持续优化，使得光伏发电在市场上的竞争力进一步增强，逐步实现与传统化石能源平价甚至低价竞争。分布式光伏在民用和工商业领域的应用持续爆发式增长，不仅家庭屋顶光伏普及度提升，乡村分散式光伏也得到大力推广，同时工商业领域依托闲置屋顶、空地建设分布式光伏电站的比例持续提高，既满足自身用电需求、降低用电成本，也进一步降低了对传统电网的依赖，为环保事业贡献力量。

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储能行业在2025年保持高速增长态势，装机规模实现重大突破，成为新能源产业不可或缺的关键支撑环节。2025年中国新型储能装机突破1亿千瓦，占全球总装机比例超过40%，稳居世界首位。在电网侧，储能系统有效调节电力供需平衡，实现削峰填谷，进一步提高电网的稳定性和可靠性，同时助力虚拟电厂模式落地，推动电机集群参与电网调峰；在电源侧，储能与新能源发电深度融合，“风光储一体化”模式广泛推广，有效解决了新能源发电的间歇性和波动性问题，大幅提高了新能源发电的稳定性和可利用率；在用户侧，储能系统满足用户削峰填谷、应急备用等多种需求，为用户提供更加可靠的电力保障，同时“储能+”多场景应用持续拓展。

电气传动作为工业自动化的核心组成部分，2025年持续保持着稳健的发展步伐。随着制造业转型升级的加速推进，各行业对电气传动设备的性能、精度、可靠性等方面提出了更高的要求。

根据国家能源局发布，风电建设和运行情况：2025年，全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长50.3%，其中陆上风电、海上风电均实现大幅增长，海上风电规模化开发成效显著。从新增装机分布看，“三北”地区仍为主要集中区域，同时中西部地区增速加快。截至2025年12月，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，同比增长22.9%，其中陆上风电5.99亿千瓦左右，海上风电4100万千瓦左右。2025年，全国风电发电量10531亿千瓦时，同比增长9.7%；全国风电平均利用率保持在较高水平，延续稳健态势。

根据国家能源局发布，光伏发电建设和运行情况：2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏1.64亿千瓦，分布式光伏1.53亿千瓦，分布式光伏占比持续提升。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。2025年，全国光伏发电量1.17万亿千瓦时，同比增长40%；全国光伏发电利用率95%。

2025年，中国风电光伏累计装机达到18.4亿千瓦，占全国电力总装机的47.3%，历史性超过火电，标志着中国能源结构转型取得里程碑式成就，已构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系。

三、经营情况讨论与分析

禾望电气是一家致力于新能源、电气传动和电源领域的高新技术企业，专注于产品研发、生产、销售及服务。公司主营产品涵盖风电、光伏、储能、制氢、大容量电源、电能质量以及电气传动解决方案。禾望电气拥有强大的自主研发能力，具备完整的大功率电力电子装置、场站级控制系统及禾望云智能运维系统的开发与测试平台。公司通过持续的技术创新和优质服务，不断为客户创造价值，现已成为国内新能源及电气传动领域最具竞争力的电气企业之一。

（一）主营业务分析概述

2025年，在国家“双碳”目标的战略引领下，禾望电气持续深耕新能源与电气传动主业，不断深化技术创新、优化产品结构，进一步提升核心竞争力。公司通过持续强化研发投入、完善市场布局，稳步保持在风力发电、光伏发电、储能系统、制氢电源等领域的领先优势，同时积极拓

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展大容量电源、电气传动及电能质量等产品的应用场景。依托卓越的技术实力和高效的服务体系，禾望电气持续为客户创造价值，稳步巩固了其在国内新能源行业中的竞争优势，为各行业实现绿色低碳发展持续贡献力量。

报告期内，公司实现营业总收入4,167,918,226.01元，比上年同期增长11.64%；营业成本2,583,606,573.75元，同比增长11.37%；销售费用383,777,009.43元，同比增长13.55%；管理费用133,187,190.67元，同比下降15.72%；财务费用41,059,178.39元，同比增长4.27%；经营活动产生的现金流量净额415,858,356.77元，同比增长52.73%。

（二）公司业务情况

报告期内，禾望电气坚定不移地深耕新能源与电气传动领域，专注于产品的研发、生产、销售以及服务工作。公司的产品丰富、系列齐全，覆盖了风电、光伏、储能、制氢、大容量电源、电能质量以及电气传动设备等。与此同时，公司还提供产品升级改造、运营维护等一系列的全方位服务。

公司始终坚持以市场需求作为导向，将技术创新视为核心驱动力。通过不断推出新产品、对现有产品进行迭代优化以及积极拓展产业链上下游，保障各业务的可持续发展。值得一提的是，公司加快了在电气传动、储能、氢能及大容量电源领域的市场布局，促使相关产品的销售收入逐步成为公司收入结构中的重要构成部分。

2025年，禾望电气进一步加大自主创新投入力度，凭借高可靠性、高性能、高质量的多元化产品与解决方案，积极为“碳达峰、碳中和”目标的实现贡献力量。在新能源板块，公司凭借在风力发电产品及控制系统的关键技术突破，全方位支持陆上风电、海上风电、集中式光储、分布式光储及氢能产业，有力推动了新能源行业的高质量、规模化发展。在电气传动领域，禾望电气持续深化细分市场，助力高端装备制造业转型升级，进一步稳固了公司在行业内的领先地位。

1.风电

在风力发电领域，公司始终专注于电网适应性和支撑性的深度研究，以及面向未来新机型的前沿研发，在风电机组转矩跟踪、电能质量优化、电网适应性/支撑性、高低压故障穿越、构网型控制、海上风电等方面具备技术领先优势。公司风电产品丰富，涵盖了风电变流器、变桨控制系统、能量管理系统、多功能电网模拟装置以及远程智能运维系统等。凭借在风电变流器及控制系统关键技术上的领先优势，公司屡获殊荣，先后斩获国家级科学技术奖、云南省科技进步奖、深圳市科技进步奖等众多国家级与省市级奖项。公司还成功获得全球首张构网型变流器证书，并以此为契机，率先将先进的构网型技术批量应用于风、光、储等场站，积极构建构网型场站生态系统，成为行业内的领军企业。

报告期内，公司凭借成熟的核心技术与优质的全流程服务，风电业务实现持续稳健增长，国内市场份额保持稳定，海外市场收入呈现稳步攀升态势。公司始终坚守主业深耕，充分发挥既有核心竞争力，持续优化风电产品性能与服务质量，不断提升产品市场竞争力。依托深厚的研发积

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淀与技术优势，公司通过精耕细作的市场运营与持续的创新突破，进一步巩固了行业市场地位，实现风电业务高质量稳定发展。其中，公司风电变流器在电网适应性/支撑性、环境适应性及机组适应性三大核心维度，始终保持行业技术领先水平，形成差异化竞争优势。公司自主研发的双馈和全功率风电变流器，产品系列齐全、适用场景广泛，且综合性能卓越，在市场竞争中表现突出，尤其在高防护领域具备多项独特技术优势，能够满足复杂工况下的应用需求。2025年度，公司持续推进技术创新，成功推出全球首个AllSiC风电变流器，进一步彰显了公司在风电变流器领域的研发实力与行业引领能力。在海上风电领域，公司为众多大型海上风电场提供高性能、高可靠的风电变流器产品，有力推动了风电机组的高效并网发电。公司全功率变流器助力全球最大的26MW级海上风电机组并网发电。这是继18MW超大功率海上风电机组并网之后，公司在海上风电领域的又一重大突破。

在陆上风电领域，公司同样成绩显著。公司在甘肃瓜州成功实现百兆瓦级构网型风电场的整场并网，在内蒙古、新疆等地，也助力多个GW级风电场顺利并网发电。这些项目的成功实施，充分彰显了公司在风电领域的技术实力与项目执行能力。

2.光伏

在光伏发电领域，公司凭借深厚的技术积累与对市场需求的精准把握，全力打造极具竞争力的整体解决方案。系统方案覆盖了组串式逆变器光伏发电系统以及集中式逆变器光伏发电系统，能够满足不同场景的光伏发电需求。

公司依托创新技术与独具特色的产品，精心构建分布式光伏场景解决方案。针对不同用户群体，公司推出了户用、工商业、电站型三大智慧方案。户用方案聚焦家庭用户需求，为家庭屋顶光伏发电提供便捷、高效且美观的解决方案，让每一个家庭都能轻松参与绿色能源的生产与利用；工商业方案则充分考虑工商业场所的用电特点与需求，通过优化系统设计，实现光伏发电与工商业用电的高效匹配，帮助企业降低用电成本，提升能源利用效率，践行绿色发展理念；电站型方案面向大型光伏电站项目，凭借先进的技术与卓越的系统集成能力，确保电站实现高发电量、高稳定性以及智能化运维管理，为大规模清洁能源的生产与供应提供可靠保障。通过这一系列的解决方案，公司持续为社会创造清洁高效的绿色能源，助力能源结构的优化升级，推动可持续发展目标的实现。

报告期内，公司在技术创新与市场拓展方面持续发力。在构网型风电领域取得显著成果后，公司乘胜追击，在光伏领域业实现了重大突破，成功将构网型逆变器投入批量应用，相关项目总容量高达GW级。这一里程碑式的进展，彰显了公司在新能源前沿技术研发和推动光伏产业向智能化、系统化发展的雄厚实力，为构建更加高效、可靠的能源体系贡献了力量。

3.传动

报告期内，公司坚定不移地加大传动业务的战略布局力度，秉持高效、智能、低碳的发展理念，凭借先进的传动解决方案与创新变频技术，深度服务于各类工业场合，精准满足不同工业领

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域的多样化需求。公司精心打造的全系列变频传动解决方案，应用范围极为广泛，不仅在冶金轧钢、石油钻采、矿山机械、铁路基建、大功率实验台等传统优势领域持续深耕，还在LNG、有色金属、船舶海工、分布式能源发电、起重、造纸、通用OEM等新领域实现了全面覆盖，并在深井全变频钻机、大型油气压裂、大型试验台、大型轧钢、盾构机等细分市场成功树立起国内领先品牌的卓越形象。

在国家管网大型天然气输送领域，公司凭借卓越的技术实力与可靠的产品质量，成功占据国内领先地位；在深井全变频钻机市场，公司的产品凭借高效稳定的性能，为石油开采行业提供了坚实保障；在大型油气压裂领域，公司持续创新，推动作业效率与质量的大幅提升；在大型试验台领域，公司凭借深厚的技术积累，为科研与工业生产提供了高精度的测试平台；在大型轧钢领域，公司助力钢铁企业优化生产流程，提高产品质量；在盾构机领域，公司的产品为隧道施工的高效与安全提供了有力支撑。此外，公司在1700冷连轧和1450热连轧整线主传动、齿轮箱测试等大型试验台领域，始终保持行业领先地位，并成功实现海外销售，彰显了公司强大的国际竞争力。公司以IGCT为核心器件的主传动HD8000和低压工程型HD2000，在市场中地位愈发稳固。与此同时，公司积极推进产品创新，成功发布HV350通用型系列产品，HV510高性能系列产品，HV610起重专机等系列产品，并在市场推广中取得显著成效。基于工程型产品平台，公司针对盾构、自卸车等特殊应用场景，定制开发的机型也已实现批量应用，充分展现了公司强大的产品定制能力与市场响应速度。

报告期内，公司传动业务发展态势良好，实现了从国产化替代到创新产品出海的重大跨越。公司产品广泛应用于各行各业，深度赋能工业智造：HD2000系列变频器批量应用于矿山领域/船舶领域，超大容量海上风电测试台配置HD8000系列变频器，国产首个冷连轧整线主辅传动整体交付，国内首个中压轴发实验台投运，HV350/HV510/HV610系列批量应用于新能源/铝材/起重/玻璃机械/冶金/造纸/公共工程等行业。

4.储能

在储能领域，禾望电气提供具有竞争力的共交流或共直流储能系统整体解决方案，产品矩阵完善、场景适配性强，全方位覆盖各类储能应用需求。公司解决方案涵盖多种核心产品，具体包括2.5~3.45MW集中式PCS、145~250kW组串式PCS、215kW液冷融合高压箱组串式PCS，以及

1.25~2.75MW集中式液冷PCS，其中集中式PCS直流电压范围覆盖696V~1500V，组串式PCS直流最大电流可达2551A，同时可提供定制化的变流升压一体机、能量管理系统（EMS）等储能产品，能够根据应用场景和场站实际需求，定制组合储能组件子系统，灵活配置成集成系统，最大程度发挥整合优势，全方位满足直流侧低压和中压场合应用。

禾望储能变流器（PCS）在技术性能与认证资质上均处于行业领先水平，核心设备均采用三电平技术，提升功率密度、工作效率和电能质量，充放电无缝转换。储能变流器防护等级高，支持高防腐配置，支持高范围环境温度和高海拔应用，且能够适配沙尘、剧烈温差等复杂应用场景。

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同时，产品具备PQ、VF、VSG黑启动等功能，满足3倍10s的过载能力，拥有丰富的构网功能且通过权威认证和现场测试，可有效支撑各种复杂电网接入条件下的经济稳定运行。

在认证资质方面，公司相关储能变流器已取得GB/T34120-2023新国标认证、CGC鉴衡认证、TUV南德认证、CQC国标认证、IEC认证，以及电科院高低穿（含零穿）、电科院构网测试报告等国内、国际权威认证及测试报告，还有GB/T36547-2024、GB/T36548-2024、IEC62477-1、IEC61000-3/-6、EN50549-1/-2/-10、IEC60068-2、G99、VDE4110/4120、NTS2.1、IECTS62910等认证，可满足欧洲大部分国家并网要求，为产品全球化布局提供坚实保障。在业绩落地与场景覆盖上，公司储能业务成果丰硕，应用范围广泛，业绩已覆盖发电侧、电网侧、用户侧和微电网等全场景，涵盖铅酸电池、锂离子电池、钠离子电池、超级电容、飞轮等多种储能介质，充分验证了产品与解决方案的可靠性和适配性，全方位赋能全球能源转型与储能产业高质量发展。

5.大容量电源及电能质量产品

公司自主研发的大容量电源产品，涵盖交流/直流、低压/高压、风冷/液冷、固定式/预装式/移动式等多种类型，产品电压覆盖400V~35kV，容量覆盖500kVA~100MVA，并支持进一步的并联扩容。其中的多功能测试电源系列涵盖对电网各种稳态偏差及暂态故障模拟功能以及对各类新能源发电单元的宽频特性检测功能，功率大、精度高、响应快，操作便利，支持对风电、光伏、储能等跟网型及构网型装置的全面检测，满足相关国标/行标的最新检测要求，已在电科院、科研院等机构及各类客户中获得广泛应用，形成批量销售，有效地支持了新能源发电行业的高质量健康发展。

公司自主研发的SVG等电能质量产品，采用先进的动态无功补偿技术，在涉网适应性等方面表现卓越，已通过电科院严格的高低电压穿越实测认证，彰显了过硬的技术实力与可靠品质。凭借在该领域的深厚积累，公司还多次参与行业标准的制定，积极引领行业发展方向，同时基于大量实际应用案例的经验积累，持续对产品进行迭代创新，并大力开拓海外市场。

6.氢能

在氢能产业蓬勃发展的浪潮中，禾望电气凭借深厚的技术底蕴与对市场的精准把握，推出了覆盖500kW至20MW功率范围的大功率IGBT制氢电源产品。该系列产品具备高度的灵活性，支持定制优化。在散热方式上，可选择风冷或液冷；在安装形式上，提供户内式与集装箱式；在拓扑结构上，涵盖一级拓扑与二级拓扑等。同时，禾望电气还为客户量身定制新能源制氢智慧管理一体化解决方案，满足不同场景下的制氢需求。

系列化的制氢电源产品设计精巧，可靠性高，稳定性强，维护简便，具有突出的“三高一低”特性，即高效率、高可靠、高功率因数以及低谐波。在实际应用中，该产品能够完美适配1500V以内的碱性（ALK）或PEM电解槽，灵活提供网电制氢、风光储制氢、光伏+网电双电源制氢等多种并网制氢方案，此外，还涵盖交流耦合与直流耦合离网制氢方案，全方位满足不同客户的能

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源接入与制氢需求。与之配套的新能源制氢智慧管理系统，犹如微电网控制中心，对源、网、荷、储等各类设备进行统筹协调、智能化控制及监控运维。通过该系统，可实现安全、智能、高效的可再生能源制氢过程。

禾望电气是国内最早布局IGBT制氢电源的企业之一，于2022年12月实现首台IGBT制氢电源正式投运。目前，其制氢电源产品已在甘肃、陕西、云南、内蒙古、江苏、湖南等国内多个地区，以及澳大利亚、意大利等海外市场成功应用，成为国内首家实现大功率MW级IGBT制氢电源长期稳定运行的厂家，凭借稳定的性能与高效的服务赢得客户的广泛认可。

（三）报告期获得的部分荣誉2025年度公司获得的部分荣誉如下：

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在此之前，禾望电气还凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行业的高度认可与嘉奖，荣获“国家高新技术企业”、“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进步奖”、工信部“制造业单项冠军产品”、云南省科技进步特等奖、江苏/宁夏/河北等省科技进步一/二等奖、“深圳市科技进步奖一等奖”、“中国电源学会科学技术进步奖特等奖”、中国电工技术科技进步奖一等奖、“中国可再生能源学会科学技术进步奖一等奖”、“冶金科学技术奖一等奖”等多项荣誉，目前累计荣誉已突破250余项。

（四）社会责任与其他治理工作

1.主营业务社会贡献

作为一家致力于成为世界一流的电能变换及控制的解决方案提供商，公司专注电能变换与控制领域，并依托研发优势，为风电、光伏、储能、氢能等清洁能源发展提供多样化的产品解决方案，助力国家能源绿色转型，推进新型电力系统建设。报告期内，公司以项目为支撑，为广大乡村及偏远地区提供因地制宜的绿色能源解决方案，如新疆尼勒克400万千瓦风电光伏一体化项目、陕西榆林神木县千村光伏项目、云南曼恩150MW茶光互补项目等，改善当地生态与社会经济，巩固拓展乡村振兴。

同时，禾望电气也通过工程传动业务，助力实现变频器国产化替代，解决冶金、石化、矿山机械、铁路基建等工业行业的关键性设备技术卡脖子问题，为工业重器提供“智造”力量驱动，提升生产效率，节能降碳。通过采用公司自主研发的变频器，相关企业的生产效率大幅提升，同时有效实现了节能降碳，推动工业行业朝着绿色、高效的方向发展。

2.公益慈善活动

报告期内，公司秉持“取之于社会，回馈于社会”的理念，将企业责任融入发展基因，以多元公益行动传递禾望温度。如“以购代捐”消费帮扶、海岸线净滩、古树认养、小学冬季校服捐赠与青春期健康教育等。从田间到海岸，从助学护绿到生命关怀，禾望电气以点滴行动汇聚向善力量，让企业发展成果惠及更多角落，为构建美好社会贡献“禾望力量”。

3.ESG实践

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禾望电气非常重视ESG工作，不断将生态环境保护、社会责任践行以及公司其他治理理念，深度融合进企业经营的全过程。在日常管理中，积极履行各方责任，尊重和维护投资者、股东、员工、供应商、经销商、客户等的合法权益，让企业高质量可持续发展。

（五）企业文化

1.企业文化战略

禾望电气企业文化战略就是将企业的愿景使命切实转化为生产经营中的经营准则、经营思想、目标，规范公司的生产经营行为以及提升经营能力。公司以富有禾望特色的价值观完善员工行为准则，培养员工自我管理的习惯意识，增强道德约束能力；同时促进企业文化与企业管理的深度融合，以文化变革管理，不断健全完善适合企业科学发展的体制机制。

为顺应公司业务持续拓展、组织规模扩大与能力提升的趋势，精准把握各业务重大市场机遇，全力达成公司整体发展战略与业绩目标，显著提升运营效率，公司实施事业部制变革。依据各业务当下规模、未来增长潜力及财务预期，设立风电、光伏、储能、传动、后市场、电源六大事业部，以及SVG、氢能两个业务单元。

各事业部独立核算，自主对经营成果负责，自负盈亏。在这一模式下，事业部能够快速响应市场变化，灵活制定经营策略，充分激发团队活力与创造力，高效推动业务发展。

与此同时，公司对营销、研发、制造、供应链、售后、支撑等体系推行平台化运作。通过强化各体系长期专业能力建设、注重团队人员培养、实现公用资源协同调配，有力促进各事业部及业务单元之间的协同与整合，有效规避局部短视、重复投入、资源错配及无序竞争等问题，助力各事业部和业务单元在统一战略框架下，实现资源共享、优势互补，共同推动公司稳健前行。

在组织结构上，禾望电气采用严密的矩阵式研发架构，如公司成熟的电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术、整机/制造工艺技术及新能源并网技术等五大技术平台，都能在中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器及级联中压变流器等四大产品平台上得到贯通。这既能节省大量用于重复性或大同小异式开发的资源，又通过框架和组件的高度复用，简化了各类产品的配置、验证及管理开销，从而显著提升开发效率和质量。

在研发管理上，禾望电气坚持兼顾“按职能练兵”和“按项目打仗”，充分发挥矩阵式构架的效能。研发员工除了从研发项目中得到锻炼外，还可从职能部门的平台培训、平台完善中获得快速提升，资深员工通过平台建设将贡献最大化，从而形成“人人为我、我为人人”的平台文化。

在文化建设上，公司通过多种形式将核心理念文化落地，有效转化为一系列符合企业愿景、使命、价值观的行为准则和行为规范。其中就包括企业行为准则、员工行为准则、职业道德规范、职业礼仪规范、公共关系规范等各项公司基本管理制度等。

2.人才发展管理

公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支不断壮大的包括博士、硕士等在内的技术过硬、综合素质高的人才队伍，其中本科（含）以上学历人数占总人数的53.43%，硕士（含）

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以上学历占总人数的12.88%，研发队伍中硕士研究生以上学历更是占研发总人数的32.39%。矩阵式管理的研发中心、产品线融合管理体系，使得研究开发结合更紧密，基于客户需求输入的产品IPD开发流程，使得客户需求更贴切，黏度更好。

四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

1、品牌优势经过近二十年在新能源、电气传动与大容量电源等领域的持续创新、技术积累与规模化应用验证，禾望电气已成长为具有全球影响力的综合性电力电子装置及控制系统解决方案提供商。依托高度复用的基础技术平台与深度场景化的产品开发体系，公司在风电、光伏、储能、电能质量、特种电源、工程传动等领域形成全谱系产品矩阵，具备功能完备、性能优越、高可靠、易维护、现场适应性强、稳定性突出等核心优势，获得国内外客户广泛认可。

公司建有广东省风电机组电控装备工程研究中心、深圳市新型储能工程研究中心等创新平台，海上风电变流器获评国家级制造业单项冠军产品。自2012年以来，持续承担与参与多项国家级重点研发计划、能源领域重大技术装备攻关，在高比例新能源并网、电网适应性与主动支撑等关键方向形成行业领先成果。

在新型电力系统核心技术领域，公司于2023年1月获DNV全球首张构网型变流器符合性认证，率先推出场站级构网型解决方案，并在风电、光伏领域落地百兆瓦级示范工程。目前已实现风电、光伏主力电源型技术双验证，构网型装备批量应用于大型新能源基地与城市配电网保供电场景，相关成果入选国家能源局首台（套）重大技术装备，并联合发布构网型技术白皮书，成为行业标准制定与规模化推广的核心参与者。

2025年至今，公司在变速抽水蓄能励磁系统、超大容量电网模拟装备、制氢电源、高压直挂储能等前沿方向持续突破，多项技术成果获省部级科技进步特等奖、行业技术创新奖；同时加快全球化布局，匈牙利制造基地正式投产，面向欧洲及全球市场提供本地化产品与服务，以技术创新与全场景交付能力，助力全球能源转型与新型电力系统建设。

在风电领域，凭借优异的产品性能与丰富的项目应用经验，禾望电气已与国内十余家主流风电整机厂商建立长期稳定的合作关系，产品逐步进入海外重点市场并实现批量交付。稳定优质的客户结构、对核心客户的持续深度拓展，共同支撑公司风电变流器产品保持较高市场份额。良好的市场业绩与持续提升的品牌影响力，也为公司不断拓展新客户、获取新增业务订单奠定了坚实基础。

在光伏领域，公司依托电力电子核心技术优势，为市场提供具备综合竞争力的整体解决方案，产品覆盖全系列组串式中小功率光伏逆变器及集中式大功率光伏逆变系统。产品广泛应用于大型地面电站、工商业分布式、户用光伏及“光伏+”多元化应用场景，有力推动光伏产业规模化发展与技术迭代升级。

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在储能领域，公司积极布局储能系统解决方案，推出系列化储能变流器及系统产品。产品具备高效充放电性能、高能量转换效率与高可靠性，可实现电能的灵活存储与优化调配，既能在电网侧参与削峰填谷、提升电网安全稳定运行水平，也可在用户侧协助企业利用峰谷电价差降低用能成本、保障供电可靠性。公司储能产品场景适应性强、综合优势突出，为构建安全、稳定、高效的现代能源体系提供重要支撑。

在传动领域，禾望电气依托长期技术沉淀，研发推出系列高性能传动产品，广泛应用于工业自动化、轨道交通等领域。产品具备高精度转速与转矩控制性能，可保障设备运行平稳、高效可靠，满足高端装备与工业场景的精细化控制需求。

在电源领域，公司已形成系列化、大容量、多功能的电源产品体系，电压与功率覆盖范围广，支持固定式、移动式等多种应用形式。相关产品在新能源发电装备检测认证、国家重大工业装备试验等场景中发挥重要作用，有效推动相关行业技术突破与高质量发展。

2、研发和技术创新优势

公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支具有平均近二十年以上电力电子产品开发经验的核心技术和管理团队。高素质的研发队伍拥有812名研发工程师，并拥有深圳、苏州、西安、河源、武汉、匈牙利6大研发及制造基地。持续高强度的研发投入确保公司拥有强大的创新能力和核心知识产权。知识产权方面，截至2025年12月31日，公司取得876（包括失效+有效）项授权专利（包括美国专利1项）（已失效274项），其中发明专利159项、实用新型专利666项、外观设计专利51项，拥有软件著作权34件，2025年度公司提交231篇专利交底书，申请受理231件，授权99件，其中发明专利20件。测试平台方面，公司拥有完备的电控装备实验系统，其中风力发电实验室支持双馈、永磁直驱、中高速永磁、高速异步、电励磁、中高压动模实验，光伏和储能实验室具备20kW至5MW的实验能力，另有先进、完备的传动实验平台、电源实验室、SVG实验平台及硬件在环仿真实验平台等，还有高、低温湿热试验箱、盐雾/粉尘试验装置等。

经过近二十年的研发与积累，以电力电子技术、电气传动技术和工业通信互联技术为技术基础，公司形成了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台。以产品平台为架构，通过在不同行业和应用领域的交叉和延伸，公司以较低的设计成本构建了包括风电系统应用技术、光伏应用技术和传动工艺技术为核心的多样化的产品工艺布局，以满足下游客户的多元化需求。基于高度平台化的产品研发，公司产品的开发效率显著提升，产品质量也得到了保证。产品平台的高度扩展性，也支持公司产品快速满足市场和技术上的前瞻性需求。

禾望电气凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行业的高度认可与嘉奖，如“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进步奖”、工信部“制造业单项冠军产品”、云南省科技进步特等奖、江苏/宁夏/河北等省科技进步一/二等奖、“深圳市科技进步奖一

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等奖”、“中国电源学会科学技术进步奖特等奖”、中国电工技术科技进步奖一等奖、“中国可再生能源学会科学技术进步奖一等奖”、“冶金科学技术奖一等奖”等多项荣誉。

3、产品质量控制优势公司建有完善的质量控制体系，通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证；公司推行全面质量管理，涵盖设计质量、管理质量、供应链质量、服务质量、运行产品数据及寿命管理质量等业务流程的各个环节。公司通过ISO27001信息安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证，系统化管理和守护数据信息安全，驱动绿色低碳发展，构建负责任、可持续价值链。

目前，公司拥有经验丰富的专业测试团队，建立了与国际先进企业标准一致的测试规程和流程体系，以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产品开发过程中，集中将重大问题解决在研发和中试阶段，有效避免了在生产阶段质量问题的出现。

4、全方位的营销和服务优势

除了提供产品销售合同约定的服务内容外，公司还依托企业研发优势资源，为客户提供了工程建设期内和工程建设期外的全方位服务和技术支持工作，在努力提高常规服务质量的同时利用自身优势给客户提供有价值的差异化服务，在国内市场，基于经济发展的程度、区域文化、售后服务的保证及运输成本等方面的考虑，公司在深圳、苏州、河源等城市建立制造基地；在国内华南、华东、西南、西北、华北、东北片区；在国外巴西、土耳其、韩国、越南、印度、荷兰等30+个服务基地设立遍布全国的服务点。公司全方位的服务和快速的响应速度得到了行业内客户的认可。

5、稳定的核心管理团队和人才优势

公司的核心管理团队保持稳定，公司的管理团队中，主管销售、研发、生产和售后服务的关键管理人员为公司的创业团队成员和富有行业经验的管理人员，其合作关系稳定、从业经验丰富、能力互补。公司优秀的核心管理团队在公司发展过程中能够快速、准确把握市场发展趋势，并充分发挥团队智慧高效地进行经营决策，使得公司整体经营能力得到不断提升。

五、报告期内主要经营情况

报告期内，公司总资产为9,282,233,645.70元，归属于母公司股东权益为5,155,833,558.04元。报告期内，公司实现营业总收入4,167,918,226.01元，比上年同期增长11.64%；实现利润总额579,882,299.61元，比上年同期增长11.26%；实现归属于母公司股东净利润531,023,072.22元，比上年同期增长20.53%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润524,931,757.12元，比上年同期增长32.34%。

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(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

营业收入变动原因说明：主要系新能源电控业务收入增加营业成本变动原因说明：主要系收入增加，营业成本增加销售费用变动原因说明：主要系销售业务拓展，费用增加管理费用变动原因说明：主要系公司费用管控财务费用变动原因说明：主要系汇兑损益增加研发费用变动原因说明：主要系加大研发投入经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系投资支付的现金减少筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系吸收投资收到的现金增加本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用营业收入同比增加11.64%，主要系新能源电控业务收入增加。营业成本同比增加11.37%，主要系收入增加，营业成本增加。

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元币种：人民币

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主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明无

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用

产销量情况说明无

/

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4).成本分析表

单位：元币种：人民币

成本分析其他情况说明无

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7).主要销售客户及主要供应商情况属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明本公司将属于同一控制人控制的客户(仅受同一国有资产管理机构实际控制的除外）视为同一客户合并列示。

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A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用前五名客户销售额157,293.12万元，占年度销售总额37.74%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。前五名供应商采购额54,144.86万元，占年度采购总额24.02%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额0万元，占年度采购总额0%。B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用D.报告期内公司存在贸易业务收入

□适用√不适用贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用其他说明：

无

3、费用

□适用√不适用

4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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(2).研发人员情况表

√适用□不适用

(3).情况说明

□适用√不适用

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

□适用√不适用

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币

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其他说明：

（1）货币资金：主要系销售回款增加

（2）应收票据：主要系商业承兑票据增加

（3）应收款项融资：主要系银行承兑票据增加

（4）预付款项：主要系预付货款减少

（5）其他流动资产：主要系商业承兑票据减少

（6）在建工程：主要系新增光伏项目

（7）短期借款：主要系短期信用借款增加

（8）合同负债：主要系预收货款增加

（9）一年内到期的非流动负债：主要系一年内到期的长期借款增加

（10）其他流动负债：主要系待转销项税额增加

（11）租赁负债：主要系尚未支付的租赁付款额减少

（12）递延收益：主要系收到的政府补助增加

（13）其他非流动负债：主要系预收货款增加

（14）其他综合收益：主要系汇率变动

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1).资产规模其中：境外资产103,051,207.04（单位：元币种：人民币），占总资产的比例为1.11%。

(2).境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

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3、截至报告期末主要资产受限情况

√适用□不适用期末受限的货币资金包含票据保证金及保函保证金共537,685,925.57元。

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用报告期内行业经营性信息分析详见“第三节管理层讨论与分析”之“二、报告期内公司所处行业情况”。

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电力行业经营性信息分析

1、报告期内电量电价情况

√适用□不适用

2、报告期内电量、收入及成本情况

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

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3、装机容量情况分析

√适用□不适用

海安风电项目截至2025年年末，我司已投产风机装机容量49.5MW。云南凤山光伏发电项目位于云南省大理白族自治州宾川县大营镇境内。项目总占地面积约2500亩。建设规模为交流侧100MW，新建220kxV升压站，光伏场区采用分块发电、集中并网方案，并配置建设10MW/20MWh储能装置。

4、发电效率情况分析

√适用□不适用

海安风电项目2025年度，发电设备可利用小时数2,830.29小时。云南凤山光伏发电项目当前实际发电效率相关指标如下：等效利用小时数为1,527.58小时，发电设备可利用率为99.7%，输电设备可利用率为98.36%，全站设备可利用率达99.67%，整体指标表现良好。

5、资本性支出情况

□适用√不适用

6、电力市场化交易

√适用□不适用

7、售电业务经营情况

√适用□不适用

海安风电项目2025年6、9-12月开展能量块实时市场交易，风场共计交易895.87万千瓦时，交易金额为708.83万元，平均单价为627.29元/兆瓦时。

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云南凤山光伏发电项目2025年共结算电量14,691.71万千瓦时，交易金额为3,562.02万元，平均单价为242.45元/兆瓦时。

8、其他说明

√适用□不适用

河源光伏发电项目、苏州光伏发电项目基本为自用，未计算在上述表格中，具体内容如下：

河源基地屋顶光伏项目装机容量4.318MW，2025年度发电量394.61万千瓦时，售电量43.26万千瓦时，售电收入18.66万元。苏州基地屋顶光伏项目装机容量1.2MW，2025年度发电量132.48万千瓦时，售电量16.41万千瓦时，售电收入6.41万元。

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光伏行业经营性信息分析

1、光伏设备制造业务

√适用□不适用

2、光伏产品关键技术指标

√适用□不适用

3、光伏电站信息

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

√适用□不适用

单位：亿元币种：人民币

/

4、光伏产品信息

(1).光伏产品生产和在建产能情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

(2).光伏产品主要财务指标

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

光伏产品实现境外销售的，应当分国家或地区列示

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

(3).光伏电站工程承包或开发项目信息

□适用√不适用

5、其他说明

□适用√不适用

/

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

√适用□不适用

说明：1、上年同期股权投资金额中含外币，已折合汇率换算成人民币，剩余股权投资金额货币种类为人民币；

2、新设公司股权投资额统计口径为各下属公司注册资本，按照营业执照办理日期在2025年12月31日之前为准；

3、其他股权投资额统计口径以实际投入金额为准。报告期内股权投资如下：

1、重大的股权投资

□适用√不适用

2、重大的非股权投资

□适用√不适用

3、以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

证券投资情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

证券投资情况的说明

□适用√不适用私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

/

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

/

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

1.新能源在全球携手应对气候变化的大环境下，碳减排已毋庸置疑地成为世界各国的广泛共识。这一全球性的共识，正强力推动着全球范围内的电力能源清洁化进程，使之全面加速。传统以化石燃料为主导的电力生产模式，正逐渐被以太阳能、风能、水能、氢能等清洁能源为基础的新型电力生产体系所取代。诸多国家纷纷制定雄心勃勃的清洁能源发展目标，加大对相关基础设施建设的投入，力求在电力能源清洁化转型中抢占先机。与此同时，工业等其他领域也逐步开启了全面电动化的征程。在工业生产方面，越来越多的企业开始采用电动设备替代传统的燃油、燃气设备，以降低生产过程中的碳排放，提高能源利用效率。

从长远发展的视角来看，在技术进步与政策持续推动等积极因素的综合影响下，新能源产业的需求预计将持续快速增长。政策方面，各国政府纷纷出台一系列鼓励新能源产业发展的政策措施。此外，政府还加大对新能源研发、基础设施建设等方面的资金投入，为新能源产业的可持续发展营造了良好的政策环境。综合而言，新能源产业尽管面临短期挑战，但在众多利好因素的支撑下，未来发展前景依然十分广阔。

为推动风电产业稳定、健康发展，中国积极响应全球绿色发展号召。2020年9月22日，习近平总书记在第75届联合国大会一般性辩论中郑重宣布，中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。“双碳”目标的提出，为能源结构转型和电力供给侧改革指明了新方向，对低碳甚至零碳排放的非化石能源（如水能、核能、光伏、风电、生物质能）的应用占比提出了更高要求，需大幅提升其在能源结构中的比重。《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确，“十四五”期间我国将大力推进能源革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，增强能源供给保障能力。能源安全与清洁化转型已成为我国未来经济发展的重要方向，可再生能源迎来了前所未有的发展机遇。习近平总书记在党的二十大报告中着重强调，倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产方式与生活方式。为贯彻落实党中央、国务院的决策部署，国家能源局积极推进绿色电力证书交易，引导社会各界积极参与绿色电力消费，进一步推动可再生能源在能源结构中的深度融入与广泛应用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（2026—2030年）》进一步明确我国能源转型发展方向，持续深入推进“双碳”目标落地实施，加快构建新型电力系统与新型能源体系，大力发展风电、光伏、储能等可再生能源，提升电网对新能源的消纳与支撑能力，为新能源产业及相关电力电子装备行业持续健康发展提供了坚实的政策保障与广阔的市场空间。

2.电气传动及工业电源

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电气传动是工业自动化和智能化制造的基本技术手段。其中，工程型传动作为其中的高端产品，专为复杂工艺和高负载场景设计，具备扩展性强、控制精准、可靠性高、环境适应能力强等特点，可广泛应用于重工业与制造业、工程机械与重型装备、新能源与电力系统、轨道交通与港口物流、船舶海工等领域。工程型传动变频器作为工业自动化和能源转型的核心设备，得益于工业自动化升级、新能源需求及电动化工程机械驱动，近几年市场规模仍保持着稳健的增长，目前行业格局仍然是国际巨头由于先发优势，主导着高端市场；本土企业通过技术快速迭代、应用经验积累，已经呈现出加速替代的趋势；新兴技术驱动竞争壁垒重构。工程型传动正受到技术革新、政策驱动及市场需求的多重影响，未来行业将围绕“高效化、智能化、绿色化、集成化”加速演进。在新能源及工业电源领域，大容量、多功能、高精度、高可靠性的大容量电源的需求激增，将在对上一代低效产品的普遍替代，以及新兴整备的容量和性能支撑上大显身手。其中，随着人工智能AI技术的爆发式发展，通用及专业的算力成为各行各业的新质生产力，并引发各个行业的技术革命。数据中心作为承载算力的核心基础设施，其电力需求空间巨大，对大容量、高效能、高可靠性的电源及系统的需求极其旺盛，必将催生出更具竞争性的电源技术与方案。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

以市场为引领，以技术研发为驱动，通过新产品的推出、现有产品的迭代以及借助产业链上下游的延伸，实现公司的持续发展。

1、新能源电控领域：在陆上风电板块，公司着重巩固于封闭市场已有的优势地位。通过优化产品性能、提升服务质量，进一步夯实根基；同时积极探寻突破口，打破原有封闭市场的局限，主动拓展市场版图，以扩大市场份额，实现业务的稳健增长。海上风电方面，公司聚焦海上风电变流器，全力实现技术与市场的双重突破。凭借创新技术打造差异化竞争优势，在海上风电变流器市场站稳脚跟，逐步提升市场占有率，塑造领先品牌形象。光伏发电领域，公司采取全系列光伏组串式与集中式方案并行策略，大力布局分布式光伏发电系统。通过持续优化产品设计、提高发电效率，增强产品在市场中的竞争力，进一步提升公司品牌在光伏行业的知名度与美誉度。储能领域，公司致力于提供极具竞争力的储能系统整体解决方案。凭借先进技术与可靠产品，不断开拓国内外市场，助力构建高效、稳定的能源存储体系。

2、传动领域：公司在传动领域底蕴深厚，依托高压大功率电力电子器件应用、同步发电机控制、网侧变换器控制、三电平电路PWM等核心技术储备与成熟产品矩阵，聚焦冶金、石油石化、矿山、大容量实验台、船舶海工、起重、造纸等目标行业，深度匹配客户工艺流程，推出高性价比多传动系统解决方案，推动业务规模快速增长。公司将持续巩固中压大传动、低压工程型传动领先优势，加大研发投入，推出下一代通用型产品系列以覆盖更广泛客户需求；同时紧跟新兴行业与新应用场景，及时布局适配技术与产品，不断拓展业务边界、培育新增长点。

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3、电源领域：在现有各类大容量、多功能电源系统的技术、产品和应用的基础上，进一步丰富应用场景、产品系列，完善产品功能、关键特性，提升装置容量、控制精度、功率密度、并联冗余度和现场可靠性。除新能源检测用电源系统的批量应用外，在高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系统，以及数据中心电源系统上，正不断推出创新方案，积极开展工程应用。

4、在氢能领域：禾望电气作为行业领先企业，推出覆盖500kW至20MW的大功率IGBT制氢电源方案，方案具备高度灵活性，散热方式支持风冷/水冷，安装形式分为户内式与集装箱式，拓扑结构覆盖一级与二级拓扑。公司同步提供新能源制氢智慧管理一体化解决方案，作为国内首家长期稳定运行大功率MW级IGBT制氢电源厂商，在技术与市场端均积累深厚优势，持续赋能氢能产业高质量发展。

(三)经营计划

√适用□不适用

公司将进一步扩大风电、光伏、储能、氢能及传动等领域主营产品的应用范围和竞争优势，在系统方案、产品性能、制造成本、用户体验等方面开展深度研发和持续优化，以支撑应用场景、市场区域的不断拓展和销售业绩、应用效果的持续提升。

（一）新技术研发计划

依靠持续领先和贴近客户的创新技术来塑造行业领先品牌，依靠切实的应用价值和增值服务来赢得客户的忠诚度，是公司一贯奉行的宗旨。

1、整体上，研发体系将提升技术规划的前瞻性和计划性，强化基础平台建设和关键技术突破职能，加强行业调研及与高等院校、研究机构等的深度合作，不断增强现有产品领域的技术优势，并构建在新业务方向上的技术优势。

2、风电领域，深度参与相关行业标准的修订工作，积极开发提升风电机组电网适应性及电网支撑性的各项关键技术，努力开展在构网型控制及微电网系统等方面的前沿研究，深入探究变流器动态性能优化、容量潜力挖掘、冗余可靠性增强等核心课题，支持整机厂开展传动链诊断、优化，支持业主开发基于大数据和云服务的智能运维系统，从而提升风电变流器及风电机组的现场性能、可用率和维护效率；同时，大力开发大容量、高防护、易维护的海上型风电变流器，提升中压、三电平、液冷散热、防腐等关键技术的应用效果，从而在高速发展的海上风电市场保持持续的竞争优势。

3、光伏、储能领域，深入优化光伏系统、储能系统及光储融合系统的整体解决方案，积极采用新的器件、拓扑、控制技术及加工工艺，不断提升光伏逆变器、储能变流器的单机容量、控制精度和功率密度，加强对组件、电池的诊断能力和系统安全防护能力；并基于理论研究和现场应用积累，突破其在电网适应性及支撑性提升方面的关键技术，从而提升系统在各种应用场景下的适用性、集成度、性价比及稳定运行能力，将现场发电/储能效率、电能质量、可用率和维护效率提升到一个新的高度。

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4、氢能领域，与主流电解槽厂家深度合作，基于主流电解槽的负载特性及制氢站配置构建制氢系统电气解决方案，其中制氢电源基于全控型IGBT模块，采用模块化冗余设计，具有高效率、高可靠性、高功率因数和低谐波特性，已实现在多个现场的稳定运行，具有良好的适应性和可靠性，且维护简单；研发了新能源制氢智慧能量管理系统（EMS），实现对新能源发电、储能、制氢系统的整体协调控制，从而支持各种并网及离网制氢的应用场景，兼顾系统安全与高效制氢。

5、传动领域，在全面提升异步机、永磁同步机、电励磁同步机控制性能和应用功能的基础上，重点突破极宽工作范围下的控制精度，以及负载大范围突变下的动态响应，低速大转矩输出能力，满载悬停技术，高精度观测器等高端应用下的关键技术；同时深入研究各主流行业的现场工艺过程，提供支持灵活选配置的系统控制框架和应用功能模块，改革传动变频器的用户体验和维护方式；研发高速通讯技术和智能集成技术，针对冶金、矿业、油气、自动化产线等行业提供高度性价比的多传动及控制系统解决方案。

6、电源领域：技术和方案上，丰富应用场景、产品系列，完善产品功能、关键特性，提升装置容量、控制精度、功率密度、并联冗余度和现场可靠性。产品上，研发大容量、多功能、高精度的并、离网测试电源系统，支持跟网型/构网型新能源发电装备电气、控制性能的全面检测；结合场景需求，研发高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系统，研发数据中心电源及系统创新方案；完善静止无功发生器SVG的产品系列，全面对标新能源及微电网的电网适应性及支撑性要求。

（二）新产品开发计划

新产品开发方面，继续完善在风电、光伏、储能等领域的产品系列，并持续提升其竞争优势；大力支持电气传动、大容量电源等领域的产品升级及应用拓展。

1、风电领域，推出容量、电压、功率密度及可靠性更高的新一代变流器产品，实现海上风电变流器产品的系列化；推广hopeView变流器集中监控系统，推广hopeCloud云服务系统，大幅提升客户的维护体验和维护效率；通过完备、规范的产品及方案提升后市场服务能力。

2、光伏、储能领域，基于新的器件、拓扑、控制技术和加工工艺，推出容量、电压、功率密度及可靠性更高的新一代逆变器/变流器产品及集成系统，大力提升电气安全性、可靠性及并网性能，全面满足分布式光伏发电系统及储能系统的深度发展需求。

3、氢能领域，基于全控型IGBT器件研发系列化的兆瓦级制氢电源，具备更高的功率密度和运行效率，以匹配200至4000标方的电解槽；研发智慧氢能管理系统，支持风、光、储新能源系统高效、稳定制氢。

4、传动领域，完成高性能、开放式通用变频器的系列化升级，构建高性能的多传动变频器，推出系列化的高性能三电平中压变频器；针对各主流行业的工艺过程，逐步推出适应性强的工艺软件包。

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5、电源领域，研发大容量、多功能、高精度的新能源装置用并、离网测试电源系统；研发高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系统；研发数据中心电源及系统创新方案；完善静止无功发生器SVG的产品系列和微电网支撑特性。

（三）人力资源发展计划

公司为集中各专业领域的人才从事核心技术链的底层研发，提供了人才保障和复用机制。公司将“人力资源”作为发展的第一驱动力，未来继续加强人力资源建设，通过“吸引人才、用好人才、留住人才”三方面相互促进，保证公司实现人力资源发展计划。

1、吸引人才

公司加大与国内高校合作，在国内知名高校的电气及控制相关专业设立专项奖学金，加强公司在学生中的影响力，并提供富有竞争力的工作机会，吸引优秀应届生加入到公司。公司通过和专业猎头、招聘网站长期合作，内部建立人才库。

2、用好人才

通过树立良好的企业文化，完善公司的培训体系，搭建科学的绩效考核制度等，尽可能充分地发挥员工潜力，全方面提升员工综合素质，在更大的发展空间内充分实现个人价值。

3、留住人才

公司为员工提供具有竞争力的薪酬待遇；实行双休制，除了法定节假日外，还有三八妇女节关怀假等；优秀员工可获股票期权激励。另有自助式员工食堂、高额餐补、六险一金、过节津贴、出差补贴、通讯补贴、带薪年假、生日福利等，关爱员工健康与生活。

在岗位发展上，一对一专属导师，量身定制培养发展计划，管理线、专家线双通道方向发展，还有追光者计划等，帮助员工跨领域、跨专业提升自我，为员工提供广阔的发展空间和自我价值实现平台。

（四）市场开发及营销计划

公司未来重点依托风电行业品牌影响力，加强光储、传动、氢能等市场开拓，力争使光储、传动、氢能等市场占有率迅速提升。依托690V产品平台开拓中、高压变频器市场，重点开拓冶金、制药、煤矿、起重、港口等行业。公司的具体实施计划如下：

1、升级公司目前已有的华北营销中心、华东营销中心、西北营销中心，华南营销中心以及集团营销中心，在全国重点区域筹建办事处，以完善国内销售网络。并建设全国备件服务中心，通过提升售后服务效率来提升客户价值。

2、升级和整合客户管理信息系统、售后服务信息系统，提高市场和售后服务的工作质量，通过信息集成的大数据，对产品和服务的满意度持续跟进，及时优化，以进一步提升客户满意度。

（五）供应链提升计划

1、数字化建设

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（1）SRM系统，实现内部各部门之间，及与外部供应商之间的协同与信息共享，提高供应链的效率和响应能力。

（2）完善MES系统功能，集成OA、ERP、电子流等上下游系统，打造数字化看板，实现生产现场透明化管理，提升生产效率。

（3）建立了关键指标BI报表，为供应链运营决策提供数据分析支撑，提升企业竞争力。

2、组织能力提升：

（1）建设了两大主要生产基地，实现了南北均衡布局，更好的贴近服务客户。

（2）优化供应链流程，对前端需求、排产、物料回货过程等进行精细化管理，有效降低库存，大幅度提升库存周转率。

（3）整合资源，构建了研发、制造和售后三大仓储物流网络，实现存货共享，提升物流效率，降低存货风险。

3、自动化实施：

持续投入自动化设备，提升生产效率。小机导入自动装配、测试、老化、包装流水线，大机导入脉动生产模式，以提高生产效率，提升供应链弹性。

(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、行业政策风险

新能源方面，公司目前的主要产品应用于风力和光伏发电领域，而电力行业是关系国计民生的基础性行业，是国民经济的重要产业部门。相比拥有一定成本优势的传统火电行业，新能源发电的行业发展格局与增长速度更多依赖政策规划与鼓励性政策，这使得公司所处行业易受政策不确定性影响。随着行业的发展和技术的逐渐成熟，政府鼓励政策会进行渐进式调整，对发电环节的投资回报造成影响，进而影响新能源发电设备的市场需求。公司作为新能源发电项目的设备提供者，收入和利润规模的变化都会受到政策调整和新能源发电项目建设规模的影响，存在一定的波动性。近来出台的新政策取消新能源场站的强制配储要求，短期内可能对储能行业的需求造成明显冲击。储能行业产能整体过剩的现状在政策调整下愈发严峻，可能导致行业价格战的进一步升级。

电气传动方面，我司电气传动产品应用的领域和行业较多，其中部分行业容易受到宏观经济周期引发的制造业投资波动的影响。

工业电源方面，我司当前产品主要集中在大容量电源方向，涉及新能源大容量检测装置和其他大型电气系统，对应应用项目的前期论证工作较长，因而在业绩上存在一定的不确定性和波动性。

2、产品价格以及毛利率下降的风险

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随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场竞争的加剧，公司现有产品按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈逐年下降趋势。公司产品销售价格下降的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。除了不断降低外部采购价格之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品性能和质量的前提下，通过不断优化产品方案设计，持续降低产成品的物料成本，实现了公司主要产品毛利率的基本稳定。

如果产品价格快速下降；或者公司不能够持续降低原材料采购价格；或者不能够在行业技术水平不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术上的领先优势，实现对产品设计方案的不断优化；或者不能够根据市场需求的变化不断地开发出技术含量和毛利率水平较高的新产品，均可能导致公司产品综合毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。

此外，如果公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场份额，也可能导致公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。

3、应收账款持续增长及无法收回的风险

随着公司业务的持续发展，应收账款规模也随之相应扩大。受行业项目进度和付款节奏的影响，期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢，存在应收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。受行业发展增速放缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，发生不能及时收回大额应收款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利影响。

4、税收优惠政策变动的风险

税收优惠金额对公司净利润影响仍然较大。若未来公司不能继续被认定为高新技术企业，或因国家政策变化或自身原因无法继续享受增值税退税、企业所得税优惠、研发费用加计扣除优惠政策，则公司经营业绩将受到不利影响。

5、原材料价格波动的风险

公司生产经营所需核心基础原材料包括铜、铝、银等贵金属及有色金属，原材料价格波动对公司整体盈利能力具有较为显著的影响。近年来，铜、铝、银等大宗商品市场价格波动幅度较大，报告期内相关主要原材料价格出现大幅上涨，直接推高了公司采购成本，对经营业绩形成一定压力。未来若上述主要原材料出现供应紧张、交付不及时，或价格持续大幅上涨等情形，将可能对公司生产经营、成本控制及盈利水平产生不利影响，公司面临一定的经营风险。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

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第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》及其它相关的法律、法规、规范性文件的原则和要求，不断完善公司治理系列制度，为公司长期、稳定、健康的发展奠定了良好的制度基础。

1、股东和股东会

依据公司制定的《股东会议事规则》并严格按照中国证监会颁布的《上市公司股东会规则》相关要求召集、召开股东会，公司确保所有股东充分行使合法权利，特别是中小股东享有平等地位和行使自己的权利，保证全体股东的信息对称。报告期内，公司股东会的召集、召开符合有关规定，并有律师现场见证，表决程序合法、有效。

2、董事与董事会

公司严格按照《公司法》《公司章程》规定的选聘程序选举董事，公司董事的人数和人员构成符合法律、法规的要求，各位董事均能按照《公司章程》《董事会议事规则》的规定，认真地履行职责，正确行使权力，以认真负责的态度出席公司董事会和股东会，并能够严格执行股东会对董事会的授权，落实股东会的各项决议。报告期内，公司董事会的召集、召开、议事程序符合《公司章程》《董事会议事规则》的规定，董事诚信、勤勉地履行职责，确保了董事会运作的规范和决策的客观、科学，切实维护公司全体股东的利益。

3、公司独立性

公司具有独立、完整的业务及自主经营能力，公司控股股东严格按照相关法律法规，规范自己的行为，依法通过股东会行使股东权利，没有超越股东会直接或间接干预公司决策及经营活动。公司不存在为控股股东及其他关联方提供担保、财务资助、非经营性资金占用等情形，也不存在损害公司及其他股东利益的情形。

4、信息披露

公司严格按照《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》等相关规定，依法履行信息披露义务。报告期内，公司能真实、准确、完整、及时地做好信息披露，并做好信息披露保密工作。

5、投资者关系

报告期内，公司严格按照《投资者关系管理办法》规定，指定专门的部门和工作人员执行投资者关系管理工作，加强与中小股东的沟通，认真听取各方对公司发展的建议和意见，及时反馈给董事会，切实保证中小股东的合法权益。

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公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因

□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划

□适用√不适用控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

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三、董事和高级管理人员的情况(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：万股

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姓名

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其它情况说明

√适用□不适用

1、董事长韩玉先生通过深圳市平启科技有限公司间接持有公司股份8,701.94万股。

2、公司于2025年11月28日召开2025年第二次临时股东会，审议通过了取消监事会的相关议案。同日，夏俊先生辞去第四届董事会董事职务；公司职工代表大会选举李小康先生为第四届董事会职工代表董事，李小康先生在监事会取消前担任公司第四届监事会监事。上述薪酬中，夏俊先生的薪酬按2025年1—11月任职期间计算。

3、主要工作经历为截至本报告期末公司董事和高级管理人员任职情况。

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(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用

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(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

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(六)其他

√适用□不适用根据《公司法》《上市公司章程指引（2025年修订）》等有关法律法规的规定，公司于2025年11月28日召开2025年第二次临时股东会，审议通过了取消监事会的相关议案，同日夏俊先生辞去公司第四届董事会董事职务，公司召开职工代表大会选举李小康先生为公司第四届董事会职工代表董事。

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

(一)董事会下设专门委员会成员情况

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(二)报告期内审计委员会召开4次会议

(三)报告期内薪酬与考核委员会召开4次会议

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(四)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况

(二)薪酬政策

√适用□不适用

基本原则：对外具有竞争性、对内具有公平性、保持职员发展空间；以岗位、职责、职级、能力、绩效贡献等因素为标准，根据其岗位性质和劳动特点实行不同的薪酬分配形式；公平、竞争、激励、经济、合法。

薪酬体系：公司职员主要采用月薪制，操作线员工主要采用时薪制。每月薪资计算期间从每月1日至当月月底。员工薪酬构成主要包括基本工资、绩效工资、岗位津贴、伙食及交通补贴、保密津贴、高温补贴、销售提成、各种奖金补贴等组成。基本工资是根据工作地点和职级职等确

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定；绩效工资发放比例按相应的绩效考核结果及奖惩结果浮动；加班费是员工按照公司需要并经公司审批后，在规定工作时间之外继续生产劳动或工作所获得的劳动报酬；奖金包括年终奖金、销售提成、专项奖金、通报表扬等奖金；补贴包括交通餐饮补贴、通讯补贴、高温补贴、出差补贴等。具体按照公司《薪酬管理制度》执行。(三)培训计划

√适用□不适用在公司发展战略的指引下，人力资源部紧密围绕公司的发展目标与经营现状，开展各部门培训需求调研工作，进而制定出契合公司整体发展的培训计划。各部门依据公司目标以及自身实际需求，规划并拟定本部门的培训计划。

培训计划依据不同部门、职能以及员工级别，设置了针对性的课程体系。在具体执行过程中，人力资源部严格按照公司《培训管理制度》，对培训计划进度进行实时监控，做好内训与外训的记录和考核工作，并为每位员工建立详细的培训档案，确保培训工作有序、高效推进。

(四)劳务外包情况

√适用□不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

2024年4月18日召开的公司第三届董事会第七次会议和2024年5月13日召开的公司2023年度股东大会审议通过了《未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划》（见2024年4月19日及2024年5月14日公司公告）。公司2024年度利润分配方案已于2025年5月19日完成。

2026年3月25日，公司第四届董事会第四次会议审议通过了2025年度利润分配的预案，以未来实施2025年度利润分配实施公告的股权登记日总股数扣除回购专用账户中累计已回购的股份数量为基数，向全体股东每10股派发现金1.30元（含税），该利润分配方案尚需提交公司2025年年度股东会审议。(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

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(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

√适用□不适用

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(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

√适用□不适用

单位：万股

/

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用由公司人力资源部根据绩效考核指标、薪酬制度进行考评，并结合公司业绩情况综合确定。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用公司2025年度内部控制评价报告详见2026年3月26日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上的《2025年度内部控制评价报告》。报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

公司按照相关法律法规，指导子公司健全法人治理结构，完善现代企业制度；通过委派子公司的董事、监事及重要高级管理人员实施对子公司的管理；同时要求控股子公司按照有关规定规范运作，明确规定了子公司财务管理制度，及时跟踪子公司规范运作，建立了系统的长效监督机制，对公司子公司实现了良好的管理。对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用

报告期内，公司聘请了天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司内部控制进行审计，并出具了无保留意见的内部控制审计报告，与公司内部控制评价报告不存在不一致的地方。

/

是否披露内部控制审计报告：是内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

不适用

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或ESG报告

√适用□不适用详见2026年3月26日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的公司《2025年可持续发展报告》。

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

□适用√不适用具体说明

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

√适用□不适用

具体说明

□适用√不适用

十七、其他

□适用√不适用

/

/

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用

注

/

/

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：万元币种：人民币

/

名称

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

□适用√不适用

/

十二、重大关联交易(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用2021年8月27日，公司召开第三届董事会第二次会议，审议通过了《关于公司与关联方签署开发运营协议及租赁合同暨关联交易的议案》，公司、深圳市福科产业运营管理有限公司、深圳天源迪科信息技术股份有限公司、诺德投资股份有限公司拟与深圳市万禾天诺产业运营管理有限公司（以下简称“万禾天诺”）签署《开发运营协议》《租赁合同》，《租赁合同》的租赁期限为2021年8月30日至2049年12月24日，租赁金额为4,350.77万元（含税），上述《租赁合同》已于2025年7月签署完成。

2025年8月7日，公司召开第四届董事会第三次会议，审议通过了《关于公司与关联方签署租赁合同及补充协议的议案》，经万禾天诺各股东方商议，拟签署《租赁合同补充协议》，将《租赁合同》增加免租期条款并相应修订租金金额，免租期为2021年8月30日至2024年12月31日，修订后的租金金额为4,350.77万元（不含税），税金由万禾天诺承担。上述《租赁合同补充协议》已于2025年8月签署完成。

3、临时公告未披露的事项

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

/

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用(六)其他

□适用√不适用

/

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

/

(二)担保情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

/

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托理财情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

□适用√不适用

/

其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

/

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：万股

2、股份变动情况说明

√适用□不适用

1、公司2021年股票期权激励计划股票期权第三个行权期行权期间为2024年7月1日至2025年4月23日，2025年1月1日至2025年4月23日行权且已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司过户登记股份共182.4471万股。

2、公司2023年股票期权激励计划股票期权第一个行权期行权期间为2024年7月1日至2025年4月16日，2025年1月1日至2025年4月16日行权且已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司过户登记股份共766.619万股。

3、公司2023年股票期权激励计划股票期权第二个行权期行权期间为2025年6月3日至2026年4月16日，2025年6月3日至2025年12月31日行权且已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司过户登记股份共439.609万股。

/

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用(二)限售股份变动情况

□适用√不适用

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

√适用□不适用

单位：万股币种：人民币

截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

√适用□不适用

1、公司2021年股票期权激励计划股票期权第三个行权期行权期间为2024年7月1日至2025年4月23日，2025年1月1日至2025年4月23日行权且已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司过户登记股份共182.4471万股。

2、公司2023年股票期权激励计划股票期权第一个行权期行权期间为2024年7月1日至2025年4月16日，2025年1月1日至2025年4月16日行权且已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司过户登记股份共766.619万股。

3、公司2023年股票期权激励计划股票期权第二个行权期行权期间为2025年6月3日至2026年4月16日，2025年6月3日至2025年12月31日行权且已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司过户登记股份共439.609万股。

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

/

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：万股

/

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

□适用√不适用

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前

名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用

/

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

(二)实际控制人情况

1、法人

□适用√不适用

2、自然人

√适用□不适用

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

/

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

公司于2025年4月11日召开2025年第一次临时董事会会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》。公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分公司A股股份，用于员工持

/

股计划或股权激励计划，回购资金总额不低于人民币1,000万元且不超过人民币2,000万元。截至2026年3月6日，本次回购计划实施完毕，累计支付的资金总额为10,197,733.00元（不含印花税、佣金等交易费用）。

九、优先股相关情况

□适用√不适用

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

审计报告天健审〔2026〕7-51号深圳市禾望电气股份有限公司全体股东：

一、审计意见我们审计了深圳市禾望电气股份有限公司（以下简称禾望电气公司）财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及相关财务报表附注。我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了禾望电气公司2025年12月31日的合并及母公司财务状况，以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们

/

独立于禾望电气公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

(一)应收账款减值

1.事项描述相关信息披露详见第八节财务报告五11、13及七5。截至2025年12月31日，禾望电气公司应收账款账面余额为人民币2,987,523,430.71元，坏账准备为人民币661,090,797.95元，账面价值为人民币2,326,432,632.76元。

禾望电气公司管理层（以下简称管理层）根据各项应收账款的信用风险特征，以单项或组合为基础，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量其损失准备。由于应收账款金额重大，且应收账款减值测试涉及重大管理层判断，我们将应收账款减值确定为关键审计事项。

2.审计应对

针对应收账款减值，我们实施的审计程序主要包括：

(1)了解与应收账款减值相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

(2)针对管理层以前年度就坏账准备所作估计，复核其结果或者管理层对其作出的后续重新估计；

(3)复核管理层对应收账款进行信用风险评估的相关考虑和客观证据，评价管理层是否恰当识别各项应收账款的信用风险特征；

(4)对于以单项为基础计量预期信用损失的应收账款，复核管理层对预期收取现金流量的预测，评价在预测中使用的重大假设的适当性以及数据的适当性、相关性和可靠性，并与获取的公开信息、债务人的行业状况、经营情况、财务状况、涉诉情况及还款记录等外部证据进行核对；

(5)对于以组合为基础计量预期信用损失的应收账款，评价管理层按信用风险特征划分组合的合理性；评价管理层确定的应收账款预期信用损失率的合理性，包括使用的重大假设的适当性以及数据的适当性、相关性和可靠性；测试管理层对坏账准备的计算是否准确；

(6)结合应收账款函证以及期后回款情况，评价管理层计提坏账准备的合理性；

(7)查询公开信息，关注主要客户的信用状况；

(8)检查与应收账款减值相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。

(二)收入的确认

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1.事项描述相关信息披露详见第八节财务报告五34及七61。禾望电气公司的营业收入主要来自于新能源电控业务。2025年度，禾望电气公司营业收入金额为人民币4,167,918,226.01元，其中新能源电控业务的营业收入为人民币3,291,169,211.30元，占营业收入比例78.96%。由于营业收入是禾望电气公司关键业绩指标之一，可能存在管理层通过不恰当的收入确认以达到特定目标或预期的固有风险。因此，我们将收入确认确定为关键审计事项。

2.审计应对针对收入确认，我们实施的审计程序主要包括：

(1)了解与收入确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

(2)检查销售合同，了解主要合同条款或条件，评价收入确认方法是否适当；

(3)按月度、产品、客户等对营业收入和毛利率实施分析程序，识别是否存在重大或异常波动，并查明原因；

(4)对于内销收入，选取项目检查相关支持性文件，包括销售合同、订单、销售发票、出库单、发货单、客户签收单及客户验收单等；对于外销收入，获取电子口岸信息并与账面记录核对，并选取项目检查相关支持性文件，包括销售合同、订单、销售发票、出口报关单及货运提单等；

(5)结合应收账款函证，选取项目向主要客户函证本期销售额；

(6)实施截止测试，检查收入是否在恰当期间确认；

(7)获取资产负债表日后的销售退回记录，检查是否存在资产负债表日不满足收入确认条件的情况；

(8)检查与营业收入相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。

四、其他信息

管理层对其他信息负责。其他信息包括年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

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五、管理层和治理层对财务报表的责任管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估禾望电气公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

禾望电气公司治理层（以下简称治理层）负责监督禾望电气公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

(一)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

(二)了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

(三)评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

(四)对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对禾望电气公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致禾望电气公司不能持续经营。

(五)评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

(六)就禾望电气公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

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从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

天健会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：李雯宇

（项目合伙人）中国·杭州中国注册会计师：周杰

二〇二六年三月二十五日

二、财务报表

合并资产负债表2025年12月31日编制单位：深圳市禾望电气股份有限公司

单位：元币种：人民币

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公司负责人：韩玉主管会计工作负责人：陈文锋会计机构负责人：张瑛

母公司资产负债表2025年12月31日编制单位：深圳市禾望电气股份有限公司

单位：元币种：人民币

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公司负责人：韩玉主管会计工作负责人：陈文锋会计机构负责人：张瑛

合并利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0元,上期被合并方实现的净利润为：0元。公司负责人：韩玉主管会计工作负责人：陈文锋会计机构负责人：张瑛

母公司利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：韩玉主管会计工作负责人：陈文锋会计机构负责人：张瑛

合并现金流量表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：韩玉主管会计工作负责人：陈文锋会计机构负责人：张瑛

母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：韩玉主管会计工作负责人：陈文锋会计机构负责人：张瑛

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合并所有者权益变动表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：韩玉主管会计工作负责人：陈文锋会计机构负责人：张瑛

母公司所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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