公司代码：605339公司简称：南侨食品

南侨食品集团（上海）股份有限公司

2025年年度报告

重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人陈正文、主管会计工作负责人古锦宜及会计机构负责人（会计主管人员）陈怡君声明：

保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年12月31日，公司2025年度实现的归属于母公司股东的净利润40,668,290.19元。以母公司实现的净利润8,604,324.46元为基数，提取法定盈余公积860,432.45元，加上母公司上年结转未分配利润653,009,651.30元，并扣除期中已分配之现金股利71,544,609.99元后，母公司实际可分配利润589,208,933.32元。公司2025年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司回购专用证券账户中的股份数量）为基数分配利润。本次利润分配预案如下：

公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税）。截至本报告披露日，公司总股本424,290,616股，扣除公司回购专用证券账户中的股份数量3,439,969股为计算基数进行测算，本次利润分配可享受现金红利的股数为420,850,647股，合计拟派发现金红利为12,625,519.41元（含税）。最终实际分配总额以实际权益分派股权登记日时有权参与本次权益分派的总股数为准计算。公司通过回购专用账户所持有的本公司股份，不参与本次利润分配。公司2025年度不进行资本公积金转增股本，不送红股。公司2025年度拟分配的现金红利总额占年度归属于母公司股东净利润的比例为31.05%。

如在利润分配方案公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股/回购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司维持每股分配现金红利不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。

公司2025年度利润分配预案经2025年年度股东会审议通过后,将于该次股东会召开之日起二个月内进行现金股利分配。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本公司2025年年度报告涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况

否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性

否

十、重大风险提示

公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析中可能面对的风险部分。

十一、其他

□适用√不适用

目录

第一节释义 ...... 5

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 7

第三节管理层讨论与分析 ...... 11

第四节公司治理、环境和社会 ...... 35

第五节重要事项 ...... 52

第六节股份变动及股东情况 ...... 73

第七节债券相关情况 ...... 79

第八节财务报告 ...... 80

第一节释义

一、释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

本报告书中数字一般保留两位小数，部分表格合计数与各数值直接相加之和在尾数上存在差异，系因数字四舍五入所致。

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

三、基本情况简介

四、信息披露及备置地点

五、公司股票简况

六、其他相关资料

七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币

(二)主要财务指标

报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用□不适用

报告期内，利润总额同比减少80.51%，主要是本报告期各主要原材料价格同比有不同程度上涨，带来生产成本的增加，此外，公司高毛利产品烘焙应用油脂收入产品占比的下降，使得整体毛利率进一步承压。

报告期内，归属于上市公司股东的净利润同比减少79.81%，主要是本报告期各主要原材料价格同比有不同程度上涨，带来生产成本的增加，此外，公司高毛利产品烘焙应用油脂收入产品占比的下降，使得整体毛利率进一步承压。

报告期内，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少79.80%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少。

报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比减少77.14%，主要是本报告期销售商品和提供劳务收到的现金较上年同期减少所致。

报告期内，基本每股收益同比减少79.17%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少。

报告期内，稀释每股收益同比减少79.17%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少。

报告期内，扣除非经常性损益后的基本每股收益同比下降79.07%，主要是本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降。

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资

产差异情况

□适用√不适用

(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

□适用√不适用

十二、采用公允价值计量的项目

□适用√不适用

十三、其他

□适用√不适用

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

(一)公司的主要业务公司主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产和销售，深耕烘焙应用油脂领域近30年，并逐步将业务拓展到淡奶油、乳制品、馅料等其他烘焙原料领域以及预制烘焙领域。公司始终秉持追求设备第一、技术第一、品质第一、服务第一的目标和使命，服务广大烘焙食品消费市场。

公司旗下产品线丰富，产品品类众多，能够满足烘焙、餐饮、茶饮、咖啡、商超、便利店、团膳、游乐休闲、食品工业等不同类型下游客户的多种需求。公司目前于天津、广州、上海三地设有五座生产工厂，客户遍及中国主要城市。凭借先进的研发技术、丰富的产品品类、高端的品质管理、360度顾问式全方位服务，加之多年的努力耕耘，公司已成为国内烘焙油脂市场的领军企业。

(二)公司的主要产品及用途

公司的产品包括烘焙应用油脂、淡奶油、乳制品、预制烘焙品、馅料等五大系列，产品范围涵盖200多个品种。

1、烘焙应用油脂系列

烘焙油脂是烘焙食品最主要的生产原料之一，也是公司发展最早、最主要的产品系列。目前包括了南侨经典系列、南侨维佳系列、南侨澳仕系列、南侨欧仕系列、南侨发酵大黄油系列、王牌系列、玉峰系列、侨饼家汉饼专用油系列、鲜牛奶烤焙油系列以及侨百乐发酵黄油系列等品类。产品品质高端、品类齐全，按照功能性又可分为搅拌类、裹油类、液态类、夹心类、汉饼类、馅料类等，能够充分满足烘焙、食品工业、餐饮等不同领域客户的多样需求。南侨烘焙应用油脂经过多年发展，持续推陈出新，完善产品组合以满足市场需求，在烘焙市场上有较高的知名度，是烘焙应用油脂领域头部品牌之一。

2、淡奶油系列

淡奶油系列主要产品包含侨艺800淡奶油、侨艺淡奶油（蛋糕专用）、吉悦淡奶油、侨百乐稀奶油、维特利稀奶油、艾易纯稀奶油、JoyQ霜享、霜艺奶浆等；

（1）侨艺800淡奶油：一款含乳脂冷藏型复合淡奶油产品。兼具稀奶油乳香醇厚和植脂奶油塑型能力强的优点，相较稀奶油更具价格优势，相较植脂奶油更健康且口感更好，近年来市场需求稳定。该产品奶香浓郁、细腻丝滑，同时耐酸性强。不仅适用于蛋糕，也广泛应用于奶茶及蛋挞、慕斯等多种西点产品的制作。

（2）侨艺淡奶油（蛋糕专用）：基于近年来蛋糕市场的发展以及消费者对于蛋糕品质更高的追求，公司推出针对蛋糕应用的侨艺淡奶油产品。侨艺淡奶油（蛋糕专用）以新鲜牛奶为主原料，口感细腻、打发量高、稳定性强、抹面顺滑，更适合用于蛋糕抹面。

（3）吉悦淡奶油：公司针对下沉市场推出的一款含乳脂冷藏型复合淡奶油。吉悦淡奶油操作性好、打发率高、塑形性好，同时性价比高，将更好地服务于各类细分市场及下沉市场，满足不同客户群体的需求。

（4）侨百乐稀奶油：公司首款自主研发的高端稀奶油，采用独特的欧洲特色发酵工艺原料，品质卓越，2024年5月上市后已在市场上得到良好反馈。随着奶油市场不断演变及升级，稀奶油预计将是奶油产品中最具有成长性的细分赛道。公司作为非乳制品企业率先布局，不仅展现了公司在产品创新上的不断探索，也体现了公司强大的研发及生产能力。

（5）维特利稀奶油：公司自主研发的国产稀奶油，带有差异化的轻奶酪风味,入口即化、操作性好,为客户蛋糕西点产品增添附加值。2024年12月上市后市场表现稳步提升。随着消费趋势和大环境变化，奶油应用业态及产品更加丰富,对国产稀奶油需求不断增加，公司布局该细分赛道，有利于满足不同客户的需求，提高市场份额。

（6）艾易纯稀奶油：基于发展国产纯乳脂稀奶油，快速抢占国产替代的市场策略，公司于2025年12月新推出艾易纯稀奶油。该产品符合新国标稀奶油标准,以生牛乳鲜制,乳脂含量36%,乳香浓郁,配料清洁,成分简单，同时具备卓越操作性能，能有效助力公司把握市场升级及国产替代进口的需求趋势。

（7）JoyQ霜享系列：针对近年来现制茶饮、咖啡市场的蓬勃发展，公司推出JoyQ霜享系列产品，其中奶油顶、奶盖、基底乳产品能为茶饮客户提供便捷高效的全方位解决方案，有效提升门店效率。同时，伴随近年来植物基风潮盛行，植物奶也成为茶饮咖啡新选择，公司推出主打健康营养低负担的开心果燕麦奶油及开心果燕麦奶，两款产品0蔗糖、0胆固醇、0乳糖、0反式脂肪酸，含膳食纤维，符合当下消费者追求健康的趋势。

（8）霜艺奶浆：一款制作软冰淇淋的奶浆产品。随取随用、操作便利省时、口感温润绵密，可服务于烘焙店、餐厅、游乐园、电影院等众多休闲娱乐领域具有冰激凌消费场景的客户。

3、乳制品系列

公司从欧洲引进多款高端乳制品烘焙原料，目前已形成奶油、黄油、芝士的产品矩阵。奶油产品包括米勒奶油系列，黄油产品包括加得兰、富比威、米勒三款黄油，芝士产品则是引进了嘉瑞吉奶油芝士。公司未来计划开发更多不同产地的乳制品烘焙原料，以应对国内烘焙行业更丰富多样的升级需求；

（1）米勒稀奶油系列：随着西式甜点、下午茶、私房蛋糕和网红蛋糕等高端烘焙热潮崛起，业界对于奶油的品质要求不断提高，进口纯乳脂稀奶油受到烘焙从业者及爱好者的大力追捧。公司从英国进口的米勒奶油系列口感细腻、乳香醇厚、定位高端，广泛应用于五星级酒店、高端烘焙店、网络蛋糕、私房烘焙等高端客户，也受到新中式点心、茶饮等客户青睐。其中蓝米勒更是国内目前最受欢迎的进口稀奶油品牌之一。

（2）加得兰黄油、富比威黄油、米勒黄油：近年来黄油在国内餐饮和烘焙领域需求量逐渐增加，但由于国内黄油产能的限制，目前国内使用的黄油高度依赖进口。公司引进来自三个国家的黄油系列，希望服务于烘焙产品中有乳脂升级需求的客户。加得兰黄油来自英国北爱尔兰，金黄色泽、具新鲜牛乳风味；富比威黄油来自比利时，发酵工艺带来独特乳香风味；米勒黄油来自北爱尔兰，采用与蓝米勒稀奶油同等品质的优质奶油制作而成，脂肪含量达82%，浓郁顺滑。三款具有风味特色差异的黄油产品，能满足不断升级且多元的烘焙客户需求。

（3）嘉瑞吉奶油芝士：奶油芝士是制作芝士蛋糕、半熟芝士、轻乳酪蛋糕等芝士甜品的重要烘焙原料，也可作为抹酱搭配贝果等烘焙品。随著国内饮食多元化的发展，奶油芝士不仅应用于烘焙，在奶盖饮料、咸食等领域也大量使用，奶油芝士的进口量也因此逐年增加。公司从西班牙引进的嘉瑞吉奶油芝士，具有质地柔软、轻盈自然乳酸风味、易涂抹的差异化特色，为国内客户提供高品质进口奶油芝士的更多选择。

4、预制烘焙品系列

预制烘焙品是指在烘焙过程中完成部分或全部工序后进行冷冻处理得到的半成品，后续只需简单二次加工或加热便可完成烘焙成品的制作，从而节约使用者手工制作的成本和时间。公司预制烘焙品目前主要分为两大类：冷冻面团产品和预烤焙产品。冷冻面团为生制品，解冻后仅需进行发酵或醒发、烘烤等工序后即可得到成品，公司具体产品包括菠萝系列、可颂系列、丹麦系列、起酥系列、汤种系列、欧

包系列、美点系列、多拿滋系列、基础面团系列等。预烤焙产品在生产过程中已完成所有工序，产品在解冻后进行简单二次烘烤即可使用，具体产品包括贝果系列、欧包系列及丹麦系列等。

预制烘焙经过近几年的市场教育，在国内的需求不断增加。通过使用预制烘焙，不仅可以解决客户研发难、生产技术人员短缺、人工成本增加、门店坪效低等问题，还能最大程度保证产品品质、口味的稳定。预制烘焙为客户提供了高效便捷、高附加值的解决方案，也满足了消费者追求新鲜现烤烘焙产品的消费趋势。公司预制烘焙客户涵盖国内外烘焙业者、高端酒店、餐饮业者、新中式点心、茶饮、咖啡、商超量贩、空厨、公司、学校、团膳、休闲乐园以及食品加工厂等众多不同业态。除现有品类，公司团队还可以根据客户的不同现烤环境、设备与人力条件，为客户设计、供应不同工序所需的定制化产品，以提高客户粘性。

5、馅料系列

为让烘焙客户实现一站式采购，公司开发焙可诗、焙可芯两个馅料系列，可作为夹心、内馅等搭配各种烘焙产品。焙可诗为即食奶油馅料，焙可芯为焙烤前后皆可使用的卡仕达馅料。两者均有多种口味，易与公司各系列产品进行搭配。

(三)公司主要经营模式

1、采购模式

公司采购工作严格按照公司制定的采购管理办法、采购控制程序、供应商评审程序等规章制度执行。同时公司建立了完善的原物料类采购计划、乳制品采购计划、供应商选定机制、供应商管理、询价、议价、采购以及物资到货验收等机制。每年根据各事业部年度销售计划制定采购计划，再由各子公司根据每月滚动三至六个月的供应计划进行实际采购。

2、生产模式

公司建立了以市场需求为导向，以销定产、计划性与机动性有效平衡的生产模式。生产部门根据年度计划作出费用预算、产销计划，并每月发出滚动三个月的预测，以便生产管理部门精确排程，根据各产线需求安排人力。生产过程中严格遵守作业标准，以确保产品质量。不同批次油品分开储存，先进先出，可溯源。罐区采用自动化管理系统，控制收发油量、品种、批号、油温。

3、销售模式

（1）直销和经销的销售模式

公司采取直营和经销两种模式。直营渠道主要以品牌知名度较高的连锁客户及食品工业客户为主。公司为该类客户及时提供新烘焙产品的研发、技术支援、人员培训、门店营运管理咨询等附加服务，以建立长期稳定的合作关系。

对于三、四线城市范围内物流配送不便的中小型客户，公司通过经销模式，借助经销商广阔的辐射网络和影响力扩大市场覆盖范围，同时进一步提升南侨品牌在烘焙市场的知名度。公司向经销商的销售均为买断式销售，依据经销商销量、行为等进行考核，定期判定经销商等级。

此外，为了服务更多的烘焙业者，也为了触达青睐公司产品的C端消费者，公司在天猫平台也开设了南侨食品旗舰店，在线上开展零售业务。未来，公司也将继续努力研究、开拓新渠道，提高公司整体销售水平。

（2）国内和国外销售情况

报告期内，公司主要在国内进行销售。

公司已正式开拓海外渠道，通过新加坡、香港及泰国子公司，成功销售烘焙油脂、淡奶油、预制烘焙品至新加坡、泰国、马来西亚、越南、印尼等东南亚国家；并有少量冷冻面团产品出口至日本、加拿大以及中东等地区。目前虽然海外销售占比依然较低，但随着公司持续的资源投入及业务拓展，海外业务预计将有较大的成长空间。未来公司将依托“一带一路”及RCEP等政策支持，以东南亚为起点，建立高品质、高标准的贸易渠道和生产基地，从而释放业务潜能，提升品牌在海外的知名度及市场占有率。

（3）全方位顾问式服务

公司始终秉承“全方位顾问式”的服务理念，利用自身先进的研发技术和市场经验向客户提供关于产品、技术、门店等全面的指导和建议，与客户保持积极良性的互动，为客户创造特有的竞争优势，以此提高客户粘性。

报告期内公司于全国各地持续增设客户服务中心，截至2025年底，公司在全国23个城市建立了客户服务中心，一方面可以为当地客户提供更快速、更便捷的售后服务，展现不同产品的应用优势，提供

烘焙专业领域的辅导和技术培训课程。另一方面，还可以结合当地饮食文化特色自主创新，开发地域化的烘焙产品供客户参考和使用。

（四）业绩驱动因素

1、政策引领经济向好，烘焙食品行业稳步发展中国经济持续增长，韧性与潜力同在，预计在十五五规划纲要引领下，未来消费将成为拉动经济增长的主引擎。在人均收入不断提升、居民的生活水平不断提高的大背景下，居民消费观念进一步转变，对烘焙食品的认知度不断提高。烘焙食品消费呈现加速、细分及升级的趋势，带动整个行业收入和利润不断增长，从而带动下游客户对公司烘焙原料及预制烘焙品的需求增长。

2、烘焙场景进一步多元化烘焙行业销售渠道和消费场景日渐多元，虽然传统烘焙门店仍是烘焙品消费的主要场景，但比例呈下降趋势；商超、便利店、餐饮、茶饮咖啡店、线上等非传统烘焙渠道销售烘焙品的占比逐年提升，烘焙产品也成为这些非传统烘焙渠道追求创新和差异化、获取新客、拉动复购的重要抓手之一。这些丰富的新兴业态进一步拓展了烘焙市场的成长空间，更直接推动了烘焙原料行业及预制烘焙行业的活跃与发展。公司的客户也从烘焙门店客户逐步多元化，为公司业务带来更多增长空间。

3、预制烘焙品渗透率加速提升伴随消费趋势多样化，预制烘焙品的应用场景迎来进一步扩展：

（1）头部高端会员店、精品超市近年来越发重视烘焙区，运用现烤面包通过试吃引流、气味营销等方式成功打造爆品，推动商超烘焙区迅速崛起。加之国内环境对消费习惯的改变，消费者更习惯“一站式购足”并追求健康新鲜的现烤烘焙，在超市购买烘焙品的概率大幅提升。商超渠道由于自身不会自建烘焙中央工厂，且烘焙后厨空间有限，其现烤产品主要依赖预制烘焙的现场再加工。预制烘焙为商超渠道提供了供应链整体能力的解决方案，随着越来越多的商超积极跟进设立现烤烘焙区，预制烘焙在商超渠道的应用率还将进一步提升。

（2）随着房租、人力等成本增加，前店后厂的烘焙店降本增效需求迫切，预制烘焙能为烘焙门店提供有效解决方案，预计将逐渐受到烘焙门店的欢迎。

（3）咖啡店、新式茶饮店的盛行也催生了预制烘焙的需求。大部分咖啡店与茶饮店后厨面积较小，无法放置烘焙生产设备，而随着茶饮+烘焙热潮兴起，越来越多咖啡或茶饮店开始搭配烘焙产品，带动对预制烘焙品尤其是预烤焙产品的需求提升。

（4）预制烘焙目前在我国餐饮渠道应用程度较低，但在餐饮业集中度提升、连锁化、供应链社会化逐渐成为我国餐饮业发展趋势的大背景下，预制烘焙预计将与冷冻米面、预制菜、调理包等标准化产品一样，成为餐饮渠道的重要环节。

（5）家庭烘焙逐渐流行，预制烘焙能协助消费者在家中轻松动手，无需专业技术也能制作出安心便捷的现烤烘焙美味，家庭烘焙渗透率具有一定的提升空间。

4、消费诉求升级，带动淡奶油和乳制品烘焙原料需求提升

过去蛋糕产品多为生日蛋糕，消费者需求频次低且对口感要求不高。如今随着消费需求的升级，下午茶、甜品等休闲方式逐渐流行，蛋糕等烘焙品成为日常化消费；外加家庭烘焙借助互联网兴起，进一步提升了消费者对于奶油口感和品质的要求。含乳脂淡奶油或纯乳脂稀奶油开始取代植物奶油成为主流，黄油和奶油芝士等其他乳制品烘焙原料应用也日益广泛，推动公司的淡奶油和高端乳制品系列需求空间进一步扩大。

5、中式点心行业稳步增长

近年来中式点心在国潮风口带动下沉淀出一批优质品牌，推动中式点心从过去仅在春节、端午或中秋等特定节日的消费场景，向日常零食化场景转变。基于口味创新化、营销潮流化等特征，中式/新中式点心逐渐受到各年龄层消费者青睐。中点行业经过多年发展，新中式品牌已从此前受资本投机影响下的快速爆发与衰退，逐渐转变为优质品牌平稳发展的阶段，并进一步从大陆延伸至海外市场。而各类烘焙老字号品牌也顺应趋势推出国潮新品，公司积极与这些品牌开展“一城一饼”合作。随着国家加强传统文化宣传、鼓励老字号走向国际市场，中式糕点的发展预计将迎来新机遇。报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

(一)烘焙行业概况国内烘焙食品行业起步较晚，于20世纪80年代由我国香港、台湾地区率先引入。近年来，随着我国人均可支配收入提升、国内人均消费水平增长、居民餐饮消费结构改变，及年轻一代更为多样化的饮食习惯，共同推动烘焙行业市场规模持续增长。面包、蛋糕、糕点等不仅作为主食，也作为休闲零食、节日食品，甚至作为一种时尚的生活方式，逐渐成为消费者饮食结构的重要组成部分。消费者对产品品质和消费体验的要求提高，推动烘焙行业多样化、高端化发展，将助力烘焙行业量价齐升。

从消费层面看，我国烘焙行业已进入稳定增长期。根据Euromonitor的数据，2020年至2025年，中国烘焙行业年复合增速约2.2%，较2010-2020期间11.1%的高增速有较大幅度回落，行业已从此前高速成长期过渡到平稳发展阶段。2025年中国烘焙食品行业零售市场规模为2,595亿元，预计2030年市场规模将达3,022亿元，行业增长空间仍在。从人均消费角度看，尽管我国人均烘焙食品消费量一直呈增长状态，但与发达国家和地区相比仍有一定差距。根据欧睿的数据，2023年中国人均烘焙消费为25.9美元，人均烘焙消费占人均可支配收入比不足0.5%，远不及欧美以及饮食习惯相近的亚洲发达国家水平，提升空间较大。从消费场景看，山姆盒马等商超烘焙以及咖啡茶饮等消费场景的崛起，带动烘焙市场渠道结构改变，同时也对上游烘焙原料供应商的创新研发能力、市场趋势洞察能力提出了更高的要求。

(二)烘焙食品原料行业

公司所生产的烘焙油脂、淡奶油、馅料等是烘焙食品的主要生产原料，位于烘焙食品产业链上游，主要面向烘焙食品加工企业、现烤烘焙门店等中下游客户。近年来，我国烘焙产业的蓬勃发展，也带动了上游烘焙原料行业快速发展。

从竞争格局看，当前消费者对烘焙产品的质价比关注度越发提升的大背景下，下游烘焙企业对上游烘焙原料企业也有同样诉求。而国内烘焙原料除了规模化企业外，还存在大量中小企业，行业竞争格局仍较为分散、竞争激烈且同质化。预计2026年3月起，稀奶油等品类的新国标结束过渡期正式实施后，行业整体竞争烈度有望改善。未来，品牌知名度高、研发能力强、具有规模效应、能提供定制化服务的头部企业将拥有更大的营收提升空间。随着国内收入水平的提升和消费观念的转变，消费者更加注重烘焙产品的品质与口感，也会影响下游烘焙企业对原料的选用，推动中高端烘焙油脂的市场占比提升。以南侨食品为代表，产品具有较高品质、能够适应市场变化，且可以不断调整产能、渠道和单品策略，兼具研发硬实力及终端服务软实力的专业优质企业，更能得到各界客户的信任，从而逐步提高市场份额。

从市场需求结构看，随着国内对烘焙食品接受度不断提升，烘焙食品市场由一二线城市向三四五线城市乃至乡镇快速下沉。据美团数据统计，无论是烘焙食品的交易额增速，还是门店数增长占比统计，三线及以下的下沉市场都有更好表现。天猫数据显示，烘焙食品新消费者中下沉市场占比较高，下沉市场增量空间值得挖掘。未来，拥有更广的销售及营销网络、多元化渠道及运营能力的烘焙食品原料企业将更具竞争优势。

(三)预制烘焙行业

预制烘焙相较传统烘焙兼具新鲜口感和规模效益两个优势。随着下游烘焙门店租金成本、坪效、人力成本持续上升以及烘焙消费者对价格敏感度提高，下游烘焙业参与者更加注重效率提升和压缩成本，为预制烘焙的发展提供了契机。我国预制烘焙需求近年来快速增长，成为烘焙产业增长较快的细分领域。但我国预制烘焙行业尚处于成长初期、基数较小，尽管增速快，但总体渗透率仍较低。目前我国预制烘焙渗透率逐年提升，但对比预制烘焙起步较早的成熟市场，日本、北美、欧洲的渗透率在30-80%，国内市场渗透度仍然偏低。

由于我国预制烘焙行业起步较晚，且对技术和初始投入要求较高，需要较长的时间周期和较高的资金成本，存在一定技术、资金、营销网络和服务壁垒，目前国内行业内参与者快速增长，但具备大规模生产能力的公司仍然偏少。对于预制烘焙行业而言，规模领先意味着更低的生产成本和更高的研发效率，且供应链建设、国外设备进口及安装调试存在门槛，未来行业集中度有进一步提升的空间。

(四)公司行业地位

公司深耕烘焙油脂领域近30年，是国内烘焙原料行业的领军企业之一。在2021年FoodTalks全球食品特种油脂企业榜上位列全球11名，更为国内第一。公司秉持多元发展、求新求变的理念，持续

发展淡奶油、乳制品、预制烘焙品、馅料等多项烘焙相关业务。凭借在烘焙食品领域的综合实力、品牌知名度和行业地位，入选餐饮大数据研究与测评机构NCBD（餐宝典）选出的“2021中国烘焙供应链TOP10”榜单。同时，2025年公司成功入选工信部公布的2025年度“中国消费名品”名单，荣获“2025中国消费名品”认定；也荣获“上海好商标”认定并取得证书，成为2025年获得首评认证的24家企业之一。此外，公司在报告期内取得北京华测食农认证五星级清洁标签认证及Intertek清洁标签A+++最高等级认证，积极响应CleanLabel清洁标签国际趋势。公司具有行业领先的研发实力，总部设有研发中心，同时在上海南侨、天津南侨、广州南侨、天津吉好、广州吉好分别设有研发部门。报告期内公司新增19项专利授权，截至2025年12月31日，公司获得授权的专利共计184项，其中28项为发明专利，155项为实用新型，1项为外观设计。同时，公司曾多次参加全国糖果和巧克力标准化技术委员会、全国粮油标准化技术委员会、油料及油脂技术工作组、大陆商业联合会。公司研发部主管曾参与起草《饼店等级划分和评定》国家标准草案和植脂奶油行业标准。在技术研发和专业水平上，公司始终走在行业最前沿。

三、经营情况讨论与分析

2025年，公司继续推进“全面布局烘焙、餐/饮、零售市场”的长期战略目标。面对宏观消费弱复苏态势、原材料价格持续高位、市场需求和渠道持续变化的大环境，公司积极应对、根据趋势变化做出针对性调整，各项重点工作均取得一定进展，力保全年营收稳定。收入端看，尽管宏观经济持续复苏、消费需求有所回暖，但2025年烘焙行业的消费场景、消费结构、消费习惯改变的趋势更为明显，传统烘焙门店以外的各类新兴业态正成为烘焙行业增长的主要动能来源，公司通过积极开发新产品、拓展新渠道、开拓新客户等举措创造新增量，确保公司营收维持稳定。利润端看，2025年起，面对主要原材料价格高位的不利局面，公司持续通过产品调价、调整产品结构等措施，降低原材料成本上涨带来的负面影响。但当前下游消费端价格敏感度显著提升，导致公司下游客户价格竞争激烈，公司无法有效传导成本上行压力。报告期内公司实现营业收入30.65亿元，同比减少2.99%；归属于母公司所有者的净利润0.41亿元，同比减少79.81%。

报告期内，公司重点开展了以下工作：

1、积极应对市场变化，加快产品推新迭代

(1)烘焙应用油脂系列

烘焙应用油脂产品是公司最主要的产品系列。通过工艺革新与研发创新，公司持续引领油脂市场升级趋势。近年来，进口黄油受国际供应链波动及成本上涨等因素影响，价格持续攀升，为国内市场带来明显的供应压力与成本挑战。与此同时，国内乳业在产能不断提升的背景下，部分原料乳出现结构性过剩，亟需通过高附加值产品转化释放产能。随着消费升级趋势日益明显，越来越多的消费者倾向于选择使用天然原料制作的烘焙品，在此背景下，国产黄油的产业化发展得到快速推进。

基于行业趋势，公司在报告期内推出两款黄油新品：南侨发酵大黄油与侨百乐发酵黄油系列。?侨百乐发酵黄油系列，采用国内外黄金乳源带乳源，经欧洲发酵工艺，及乳化、激冷捏合工艺制作的国产深加工纯乳脂黄油，满足专业烘焙制作需求，也展现南侨专业制油及研发实力，为行业带来更具有竞争力的产品选择。上市后，其独特发酵风味及优益的操作性，受到市场认可，获各业态头部客户认可使用，取代原先进口黄油原料，为客户提升市场竞争力。?南侨发酵大黄油，定位为差异化发酵风味国产纯动物脂大黄油，产品特色天然乳酸风味、配料简单、标签清洁，为诉求产品升级的客户提供多元化、具有性价比的选择。

(2)淡奶油系列

2025年，国内烘焙消费环境改变，市场竞争更为激烈，烘焙行业对有价格优势的国产稀奶油需求显著提升。报告期内，为应对烘焙行业原料国产化替代需求增长、植脂升级等趋势，公司快速拓展产品线。

其中，为满足客户对国产稀奶油的需求，?推出新品艾易纯稀奶油，符合新国标稀奶油标准，生牛乳鲜制，配料清洁成分简单；?侨百乐稀奶油，作为自主研发的高端国产稀奶油，采用独特的欧洲特色发酵工艺原料，品质卓越；?维特利稀奶油，带有差异化的轻奶酪风味，适合蛋糕西点应用；?吉悦淡奶油，主要针对下沉市场，具有操作性好、打发率高、塑形性好、价格适中的特点，能更好的服务于各类细分市场及下沉市场，为客户蛋糕西点产品增添附加值。公司针对各类细分赛道持续布局完善产品，满足不同需求有利于持续提升市场份额。

(3)预制烘焙品系列

报告期内，公司紧密把握零售、餐饮等新兴烘焙场景的增长机遇，重点围绕高附加值、差异化的预制烘焙产品开展创新研发。当前产品体系覆盖从冷冻面团至解冻即食的预烤烘焙品两大类，旨在精准匹配客户定位与市场需求，助力客户拓宽业务领域、发掘烘焙行业新增长点。

南侨始终致力于提供高效便捷的预制烘焙解决方案，以灵活适应多元消费场景。报告期内，公司与头部商超业态延续良好合作的基础上，不断扩容品项。同时，在传统烘焙连锁业态，公司持续推出有广泛市场需求基础的大单品，进一步提升公司业绩。

而随着“烘焙+”业态融合趋势日益凸显，烘焙与书店、茶饮、咖啡等领域的结合持续吸引更广泛的消费客群。尤其在“咖啡/茶饮+烘焙”模式中，公司已基于此趋势打造多款产品，成功助力多家头部咖啡/茶饮品牌实现商业价值。

在餐饮跨界合作方面，南侨的预制烘焙产品能够有效融入多样化菜品设计，提升餐品创新性。同时，公司积极与国际主题乐园等合作伙伴共同开发IP联名产品，持续深化战略协同。

展望未来，公司将继续完善预制烘焙产品矩阵，推动全品类布局，进一步巩固市场竞争力。

(4)乳制品系列

高品质乳脂烘焙原料是烘焙市场升级的重要方向，烘焙市场对乳脂原料的品质及差异化需求也日益增长。报告期内，公司为完善产品布局并满足市场对高端黄油的需求，于2025年推出富比威AOP黄油。新品来自欧盟AOP限定产区，承袭百年传统制作工艺，呈现出独特的乳脂香气与醇厚风味，强化品牌差异化竞争力。未来公司将持续关注优质烘焙原料的开发和创新，以满足市场日益多样化的需求。

2、因应市场趋势转变，持续扩展能力边界

公司于2022年推出预烤焙产品，获得了市场的良好反响，销量迅速攀升。为满足各类客户及市场日渐增加的需求，报告期内公司于上海青浦区新设立分公司，主要增设冷加工西点产能，以更好满足咖啡、茶饮、餐饮等客户日益增长的需求。此外，公司持续提升产线自动化水平，提高生产效率，改善产品盈利能力。未来公司将稳步推进对广州、上海、天津生产基地的投资，扩充包括奶油、冷冻面团、预烤焙、冷加工西点、国产乳制品等产品在内的各项产能。

除了在现有生产基地扩充产能外，报告期内公司重庆厂完成主体结构建设后，持续推进设备安装等工作。公司于2022年8月设立重庆全资子公司，并在当地建设公司第四座、同时也是中西部地区第一座生产基地，重点打造以淡奶油为核心的生产加工基地项目。未来，重庆生产基地将作为公司覆盖国内中西部，并辐射东南亚、中亚市场的结合生产、物流、研发、客户服务及文化为一体的多元化基地。

3、整合资源，聚焦重点业态突破

为配合公司战略发展，更好地应对烘焙消费场景多元化、下沉化的趋势，公司加大力度深耕成熟市场、并进一步开拓下沉市场，同时对咖啡茶饮餐饮等渠道做全国资源整合，力求快速突破。同时，公司持续优化调整销售团队人员配置，提升各区域人员及资源投入产出效率，从而更专业、精细化的服务各地区客户以及特殊KA客户，提升销售组织效率，以增强公司对整体烘焙市场覆盖力度。

4、加速推进市场下沉，优化调整经销渠道

公司积极开拓下沉市场，并加大力度优化调整经销渠道。报告期内，公司持续优化经销商办法，进一步夯实经销商体系，实现与经销商深度合作。同时，通过掌握中小型客户、贴近服务等方式，实现三四五线城市渠道快速下沉。截至2025年底，公司经销商数量达到539家，增长58家，同比增长12.06%。

5、强化客服职能体系，实现服务赋能业务增长

报告期内，公司持续强化对终端客户的服务能力，由客户服务部赋能各地方客户服务中心，确保有能力为客户提供全方位解决方案，提升整体服务质量，以此推动客户业绩成长。公司客户服务部以服务赋能业务增长，深化客户价值创造为服务理念。围绕“服务即竞争力”战略，通过体系化建设与区域协同推动终端客户服务能力全面提升，直接助力客户业绩增长与关系深化。报告期内，客户服务部重点推动区域协同赋能，从“支持”到“共创”，参与区域营销以及下沉市场经销商赋能。同时，推进体系标准化建设，完成服务流程标准化，制定《客户服务提案SOP手册》，实现流程优化与效率提升双轮驱动。此外，完成内部主管培训，重点强化客户需求分析、方案定制与谈判技巧，提升区域团队提案能力。未来，客服部还将持续优化服务体验，推动价值升级，通过“区域协同、体系优化、关系深化、创新突破”四大举措，推动服务“价值中心”。未来将持续以客户为中心，强化服务赋能业务的能力，为公司高质量发展提供核心支撑。

6、持续开拓海外市场，加速拓展全球化事业

公司在报告期内针对进军东南亚市场推进多项重点工作，取得了阶段性成果。公司香港子公司和泰国子公司营收规模持续增长，其中泰国子公司已实现预制烘焙品的在地化生产，可更快速、更灵活的满

足客户诉求，未来规划进一步扩充在地化产能规模。其次，两个子公司均已搭建专业的团队开展销售工作，实现了烘焙油脂、淡奶油、预制烘焙等多个产品的出口。公司还在报告期内参加印尼FHI、泰国CoffeeFest等多个海外大型国际行业展会，同时与当地合作经销商共同举办产品展会，提高品牌的海外曝光度,并由此接触到众多的海外客户。未来，公司将继续拓展海外生产研发布局，扩大销售渠道，以东南亚市场作为起点，加速拓展全球化事业版图。

7、持续践行双碳目标，深入实施绿色制造长期以来，南侨坚持绿色低碳转型，以《“十四五”工业绿色发展规划》及二十大报告中“推动制造业高端化、智能化、绿色化发展”的政策作为指导，成立绿色低碳委员会，系统规划并推动绿色制造。报告期内，南侨上海、广州、天津三大生产基地通过先期全面投入的EMS智慧能源管理系统，对生产全过程能源使用进行实时监控、数据分析与优化调控，显著提升能源使用效率。此外，上海及天津生产基地持续推进太阳能光伏增容、三大生产基地节能节水等项目，持续在生产端实现降本增效。

8、积极主动践行企业社会责任“以人为本”是公司传承不辍的价值观，在努力做好企业经营的同时，公司也不忘投身社会公益事业，体现南侨在回馈社会方面的坚定信念。报告期内公司积极开展社会公益活动，并响应国家政策，包括：助力青年就业、及支持两岸青年交流，提供实习和就业岗位、协办观摩研习活动等；响应“体重管理年”，冠名赞助上海市台资企业协会“南侨杯”羽毛球赛，及赞助“青潮有约”首届海峡两岸（南京）高校青年街舞大赛；作为上海市金山区“学生社会实践基地”，常态性举办校外教学活动；以及扶贫帮困、敦亲睦邻等等多个社会公益项目，获得了各方肯定与表彰。

在行业领域，南侨首提“汉饼复兴潮”倡议，响应国家“弘扬中华优秀传统文化，加强文物和文化遗产保护传承”的文化政策，长期致力于中华传统烘焙文化的传承，且推动具见成效。公司在上海、广州、天津基地成立“侨饼家工匠文化馆”，并设“汉饼种子教室”，在报告期内举办从小学一年级学生的首次汉饼手作，到中专学生的深入探索，培育汉饼新世代从文化扎根。公司在报告期内继续冠名赞助以汉饼中点为主题的各项竞赛，包括由全国工商联烘焙业公会主办的“第二届南僑杯中华糕点国际锦标赛”，由上海市食品协会主办的“第八届南僑杯月饼技能比武”等，持续以实际行动在行业内推动汉饼文化，促进中式糕点的传承与创新，进而提升在全球饮食文化的代表性地位。

9、深化精进ESG工作

除了在业务发展上稳扎稳打，公司也在可持续发展方面持续迈出坚实的脚步。公司于报告期内由专业团队深化ESG工作，力争实现可持续发展报告常态化披露，2024年度报告书获绿发信评ESG评级A+pi级，位列烘焙食品行业榜首。为响应CleanLabel清洁标签国际趋势，自2021年起陆续推出SFI吉简系列烘焙专用油，报告期内更获北京华测食农认证五星级清洁标签认证及Intertek清洁标签A+++最高等级认证。凭借在ESG领域的持续深耕与突出成效，南侨成功斩获“2025年上市公司最具社会责任奖”、“2025年度上市公司ESG价值传递奖”等荣誉，为2025年交出一份高评分答卷。

四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

（一）品牌优势

公司在烘焙油脂领域耕耘近30年，在传承中不断创新，凭借着先进的研发技术、丰富的产品品类、严谨的品质管理、360度顾问式全方位的服务，在烘焙油领域成功塑造备受下游客户认可的金字招牌。南侨品牌在行业中拥有较高的品牌知名度及美誉度，与大部分的客户拥有长期且稳定的合作关系。

（二）研发优势

公司研发技术始终走在行业前沿，众多产品使用了国内革命性的技术。如“维佳夹心奶油”以良好的化口性大幅提升烘焙品的口感，开创了冷藏烘焙油脂时代；“侨艺800淡奶油”使用UHT超高温瞬时杀菌技术，为国内淡奶油市场带来观念性变革。公司的冷冻面团以含有酵母的起酥类产品为主，相较于行业内大部分不含酵母无需醒发的冷冻面团有更高的研发及生产技术门槛，建立了强大的竞争壁垒。

为了满足消费者对食品安全健康的诉求，公司早在2007年就领先于行业开展无氢化油产品的开发。在不使用氢化油的前提下，保留烘焙应用油脂一贯的操作性、稳定性、功能性，并且保持烘焙食品的风味口感，需要关键技术的突破。公司专注于油脂酯交换技术的研究，结合大量烘焙测试和稳定试验，成功建构无氢化油油脂生产工艺和产品组合配方。截至2020年12月，公司已达成全部油脂产品不使用氢化油脂的目标。

公司极为注重研发能力的积累，自1996年进入中国内地发展后，广纳优秀技术人才，报告期内公司研发费用为11,038.11万元，同比增长7.06%。公司拥有多位年资超过15年的资深员工，保障南侨经验与技术薪火相传。天津、广州、上海三地的研究部门实现资源与技术共享，通过案例交流、人员轮调或实习等方式，整合三地资源协同解决问题，促进研发技术的进一步提升。

（三）服务优势

公司致力于发展全方位、高附加值服务，为客户提供量身定制、前沿信息、经营规划、工厂规划、产品设计、推广支持、专业辅导、海外考察等360度的顾问式服务。公司还可以为客户研发流行新品、定制化产品等，将公司产品与客户终端成品进行绑定，以此与客户建立长期信赖的合作伙伴关系，加强客户粘性，提高竞品竞争门槛。

为全方位贴近市场需求，公司打造了全国性服务中心网络，在全国23个城市设立了客户服务中心作为与客户沟通交流的平台，一方面可以为在地客户提供更快速更便捷的售后服务和烘焙市场的最新热点、流行趋势；另一方面还可以结合当地饮食文化特色自主创新，开发具有地域性的烘焙产品。其中公司还在14个城市建立具现代化配备标准的烘焙教室，旨在销售公司烘焙油脂相关产品的同时，充分体现产品的应用优势，并为客户提供烘焙专业领域的辅导和技术培训课程。公司计划未来在更多城市建立客户服务中心与烘焙教室，为客户提供全方面的产品技术服务与支持，进一步提高服务优势。

（四）产品质量及安全性优势

（1）公司以自主的制造技术和研发能力，以及高标准的产品质量要求，在食品安全、品质管理体系方面先后取得了各项ISO认证、FSSC22000、HACCP及境内外清真认证、NSF防疫认证、诚信体系认证、RSPO全球棕榈油可持续发展等认证。天津、广州、上海工厂先后通过由美国焙烤技术研究所颁发的AIB（AmericanInstituteofBaking美国焙烤协会）认证。AIB被业界公认为食品世界最严苛的标准，印证公司高质量标准。此外，公司已建立国家认监委认可的CNAS实验室，对质量管控中的检测能力提升与产品食品安全及品质的保证提供了强大的坚实后盾。

（2）公司建立了完善的供应商管理制度，从原料的源头严格管控，以国际化的高标准实现自动化、科学化的生产管理。公司工厂对原料油按不同批次独立进行油槽存放，生产过程中不同批次原料油不混杂。储罐及进出油管线均使用食品级不锈钢制造，避免铁锈及涂料剥落造成食品安全隐患，标准远超国际现行的操作管理模式。公司出厂的产品从源头到生产到运输均按照严格的管理制度执行，保证所有环节的食品安全和质量。

（五）产品多样化及个性化优势

（1）公司力求产品多元化以满足中高低档不同业态客户的多样化需求。以预制烘焙品系列为例，公司产品线齐全，从亚洲式面包、西式面包、中式美点及创意融合中西特色的烘焙品，SKU多达上百种。公司将继续秉持研发精神，不断创新，紧跟市场趋势，持续提升自身竞争力。

（2）为更好满足不同客户以及不同地区对产品的差异化需求，公司致力于个性化开发。通过23个全国客户服务中心和3地研发部对各区域气候环境、消费习惯及客户经营模式等信息进行收集及研究，公司成功开发了针对客户定制的裹油类丹麦面包油脂、速层条状油、高保湿乳化型液态乳化油等多种新产品，为客户带来显着的效益及技术提升。

五、报告期内主要经营情况

2025年公司实现营业收入306,475.49万元，较去年同期315,934.45万元，减少2.99%；归属于上市公司股东的净利润4,066.83万元，较去年同期20,139.43万元，减少79.81%。

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

财务费用变动原因说明：主要是本报告期利息收入减少所致。经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本报告期销售商品和提供劳务收到的现金较上年同期减少所致。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本报告期投资活动现金流出较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本报告期筹资活动现金流出较上年同期减少。本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用

公司主要从事烘焙油脂相关的研发、生产与销售，多年来树立了良好的企业品牌形象，建立了丰富的产品类别，保持着较高的产品品质，并拥有强大的产品研发能力以及稳定的销售渠道。

(1)主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元币种：人民币

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明

报告期内，整体主营业务收入305,926.62万元，较上年同比减少3.01%。产品按应用领域划分，主要包括烘焙应用油脂、淡奶油、乳制品、预制烘焙品和馅料五大系列。五大系列产品销售结构总体保持稳定，其中，烘焙应用油脂销售额占比最高，乳制品销售额占比排第二，淡奶油销售额占比排第三。

报告期内，公司各主要原材料价格同比有不同程度上涨，带来生产成本的增加，同时，受终端消费复苏缓慢、行业竞争加剧等因素影响，公司产品提价幅度低于原材料成本上涨幅度，且产品提价措施具有一定滞后性，从而导致公司整体毛利率的下降。淡奶油毛利率同比下降8.68个百分点，主要是主要原材料椰子油价格呈现持续上涨态势，创下历史新高，同时进口天然奶油价格同比有较大增长，导致淡奶油营业成本较去年同期增加；乳制品毛利率同比下降8.21个百分点，主要是采购单价同比有较大涨幅，叠加欧元汇率影响的不利因素，导致乳制品营业成本较去年同期增加；预制烘焙品营业成本同比增加34.74%，主要因为本期销量较上年同期增加及进口天然奶油成本同比上涨，同时，受产品结构改变、新品产能爬坡等因素影响，毛利率同比下降5.71个百分点。

从产品销售地区分布来看，公司五大系列产品在境内各地区均有销售，且以华南、华东、华中地区为主，华北、西南、东北等地次之，西北、境外等地为辅，该分布情况与各地区的自身的饮食习惯关系较为密切。此外，在各地区的收入占比较为稳定，主要得益于成熟的销售渠道的建立以及稳定的产品品质的维持。报告期内各地区毛利率均有所下降，主要由于公司各主要原材料价格同比有不同程度上涨，带来生产成本的增加，从而导致毛利率下滑；公司持续拓展境外市场，境外地区营业收入同比增长

13.41%，销售占比略有提升，同时由于原材料成本上涨导致毛利率同比下降3.43个百分点。

公司的销售模式主要分经销商和直营，两者收入占比总体较稳定。

(2)产销量情况分析表

√适用□不适用

产销量情况说明

注1：乳制品为非自制品。

注2：生产量仅包含对外销售的产成品产量。

报告期内，乳制品库存量同比减少37.86%，主要是2026年新春晚于上年同期，本期末客户备货需求较上年同期末减少所致。

报告期内，馅料库存量同比增加32.13%，主要是本期公司馅料销售量较上年同期增加，备货随之增加。

(3)重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4)成本分析表

单位：元币种：人民币

成本分析其他情况说明

报告期内，预制烘焙品整体成本较上年同期增加34.74%，其中直接材料和运输费用分别增长43.34%和54.58%，主要因为本期销量较上年同期增加及进口天然奶油成本同比上涨，同时，受产品结构改变、新品产能爬坡等因素影响所致。

(5)报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6)公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7)主要销售客户及主要供应商情况

属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明不适用

A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用前五名客户销售额58,106.59万元，占年度销售总额18.99%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。

前五名供应商采购额109,969.47万元，占年度采购总额55.13%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额0万元，占年度采购总额0%。B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用D.报告期内公司存在贸易业务收入

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

其他说明：

无

3、费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

公司遵守上市公司行业信息披露指引第十四号——食品制造（2022年修订）的要求，披露销售费用情况如下：

销售费用

单位：元币种：人民币

报告期内，样品费较上年同期增加63.61%，主要是报告期内，公司新品推出数量同比增加，同时加速推进下沉市场经营，导致样品费用同比增长。

4、研发投入

(1)研发投入情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

(2)研发人员情况表

√适用□不适用

(3)情况说明

□适用√不适用

(4)研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用

报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比减少，主要是本报告期销售商品和提供劳务收到的现金较上年同期减少所致。报告期内，投资活动现金流出较上年同比减少，主要是本报告期新购定存产品较上年同期减少。报告期内，投资活动产生的现金流量净额同比增加，主要是本报告期投资活动现金流出较上年同期减少。

报告期内，筹资活动产生的现金流量净额同比增加，主要是本报告期筹资活动现金流出较上年同期减少。

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币

其他说明：

1.2025年末货币资金较上年末减少47,169.77万元，同比减少35.43%，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增加所致。

2.2025年末应收票据较上年末减少14.83万元，同比减少88.13%，主要是本期末未到期结算的银行承兑汇票余额减少。

3.2025年末一年内到期的非流动资产较上年末增加33,795.57万元，同比增加351.85%，主要是随着长期定存的逐步到期，到期日在一年以内的长期定存本金及利息重分类至此所致。

4.2025年末其他流动资产较上年末增加1,123.61万元，同比增加61.16%，主要为公司建设项目形成的待抵扣进项税增加所致。

5.2025年末在建工程较上年末增加15,550.98万元，同比增加132.36%，主要是本期重庆淡奶油生产基地建设持续投入所致。

6.2025年末使用权资产较上年末增加3,671.56万元，同比增加67.83%，主要是本期续签办公室租约导致的原值增加。

7.2025年末递延所得税资产较上年末增加1,590.60万元，同比增加86.66%，主要是本期可抵扣亏损较上年增加，导致对应确认的递延所得税资产增加。

8.2025年末其他非流动资产较上年末减少21,823.87万元，同比减少35.72%，主要是一年内到期的长期定存重分类至一年内到期的非流动资产，同时新购长期定存较上年末减少所致。

9.2025年末合同负债较上年末减少3,919.39万元，同比减少50.05%，主要是预收货款的减少所致。

10.2025年末一年内到期的非流动负债较上年末增加784.95万元，同比增加55.79%，主要是本期新增长期信用借款，对应一年内到期的部分增加所致。

11.2025年末其他流动负债较上年末减少498.89万元，同比减少74.69%，主要是预收货款减少，对应的增值税同比减少。

12.2025年末长期借款较上年末增加2,207.17万元，同比增加100%，主要是本期新增长期信用借款所致。

13.2025年末租赁负债较上年末增加3,944.59万元，同比增加86.15%，主要是本期续签办公室租约导致的租赁负债余额增加。

14.2025年末递延所得税负债较上年末减少77.00万元，同比减少100%，主要是递延所得税资产和负债互抵金额增加所致。

15.2025年末长期应付职工薪酬较上年末增加179.51万元，同比增加69.13%，主要是计提员工附加养老奖金和长期留任奖金所致。

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1)资产规模

其中：境外资产34,112,786.32（单位：元币种：人民币），占总资产的比例为0.80%。

(2)境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

□适用√不适用

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用

烘焙食品业在我国食品工业中具有重要的地位。自20世纪末起，随着国内经济增长以及西方食品、原料和技术的不断涌入，我国烘焙行业在产品质量、类别、数量、品种、包装、装饰、生产技术等多维度实现飞跃发展。近年来，烘焙食品行业市场规模持续增长，消费者对高品质、创新性和多样化的产品有着更高的期望，这一趋势推动了研发和生产新型健康面点和烘焙原料进程，同时也促使上游烘焙原料企业积极投身创新升级浪潮。未来，创新和个性化产品以及数字化和多元业态将成为驱动行业前行的核心要素。行业将继续关注健康趋势和可持续发展，并根据消费者需求不断调整和改进产品。

食品行业经营性信息分析

1、报告期内主营业务构成情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明:

报告期内，整体主营业务收入305,926.62万元，较上年同比减少3.01%。产品按应用领域划分，主要包括烘焙应用油脂、淡奶油、乳制品、预制烘焙品和馅料五大系列。五大系列产品销售结构总体保持稳定，其中，烘焙应用油脂销售额占比最高，乳制品销售额占比排第二，淡奶油销售额占比排第三。

报告期内，公司各主要原材料价格同比有不同程度上涨，带来生产成本的增加，同时，受终端消费复苏缓慢、行业竞争加剧等因素影响，公司产品提价幅度低于原材料成本上涨幅度，且产品提价措施具有一定滞后性，从而导致公司整体毛利率的下降。淡奶油毛利率同比下降8.68个百分点，主要是主要原材料椰子油价格呈现持续上涨态势，创下历史新高，同时进口天然奶油价格同比有较大增长，导致淡奶油营业成本较去年同期增加；乳制品毛利率同比下降8.21个百分点，主要是采购单价同比有较大涨幅，叠加欧元汇率影响的不利因素，导致乳制品营业成本较去年同期增加；预制烘焙品营业成本同比增加34.74%，主要因为本期销量较上年同期增加及进口天然奶油成本同比上涨，同时，受产品结构改变、新品产能爬坡等因素影响，毛利率同比下降5.71个百分点。

从产品销售地区分布来看，公司五大系列产品在境内各地区均有销售，且以华南、华东、华中地区为主，华北、西南、东北等地次之，西北、境外等地为辅，该分布情况与各地区的自身的饮食习惯关系较为密切。此外，在各地区的收入占比较为稳定，主要得益于成熟的销售渠道的建立以及稳定的产品品质的维持。报告期内各地区毛利率均有所下降，主要由于公司各主要原材料价格同比有不同程度上涨，

带来生产成本的增加，从而导致毛利率下滑；公司持续拓展境外市场，境外地区营业收入同比增长

13.41%，销售占比略有提升，同时由于原材料成本上涨导致毛利率同比下降3.43个百分点。

公司的销售模式主要分经销商和直营，两者收入占比总体较稳定。截止报告期期末，经销商数量539家，报告期内新增137家，减少79家。新增的经销商2025年度销售收入合计6,478.94万元，减少的经销商对应上年销售收入2,919.24万元。经销商分区域变动情况：

2、报告期内线上销售渠道的盈利情况

□适用√不适用

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

□适用√不适用

1、重大的股权投资

□适用√不适用

2、重大的非股权投资

□适用√不适用

3、以公允价值计量的金融资产

□适用√不适用证券投资情况

□适用√不适用证券投资情况的说明

□适用√不适用私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

1、烘焙市场仍有较大的增长空间近年来我国烘焙食品行业已步入高质量平稳发展阶段，随着居民饮食习惯的转变以及生活水平的显著提升，人均烘焙消费量仍将逐步增加，尤其与发达国家和地区相比还有较大差距，未来仍存在提升空间。与此同时，当前烘焙食品行业内，中小企业数量众多，烘焙食品质量良莠不齐，在消费者对产品品质和消费体验的要求日益提高的大趋势下，预计将持续带动烘焙行业向高质量增长的方向发展。

2、产品种类、销售业态多元化、细分化烘焙食品行业的变化速度相较过去显著加快，市场竞争愈发激烈，产品更新迭代加速，对应而来的是越来越多的细分市场、业态推陈出新，近年来新中式烘焙、高端烘焙、商超烘焙、健康烘焙等新兴趋势不断涌现。不少传统烘焙品牌相继推出高端、中式副线品牌或产品，迅速抢占市场份额，促使烘焙赛道进一步细分。同时，商超烘焙、咖啡茶饮、便利店、电商等跨界烘焙零售业态亦有快速发展，带动烘焙品销售渠道多元化。据红餐网数据，非传统烘焙门店业态的出货量占比稳步提升，出货量占比从2024年的23%快速增长至2025年的29%。烘焙市场格局的变化，推动着烘焙原料企业不断调整运营模式、增加符合市场需求的产品种类，并关注营销网络和渠道的建设。

3、消费者重视产品的品质、安全、健康随着居民生活水平的提高，健康饮食的观念也逐渐深入人心。根据尼尔森健康与食品成分意见调查，约有70%的受访者会控制或拒绝摄取某些食物或食材成分，高达82%的受访者愿意支付更高价格购买更安心、健康的食品。尤其是90后消费者，对食品的健康属性极为关注，期望通过食物改善自身状态。根据益普索微信公众号信息，在2021年接受调查的消费者中，已有42%的消费者将“成分”作为购买零食的考虑因素。健康消费趋势推动下，烘焙行业也将向高品质及健康化方向发展。

4、预制烘焙发展潜力巨大传统烘焙品制作涵盖发酵、分割、揉圆、松弛、烘烤等多个步骤，需要大量时间和人力成本，预制烘焙品的出现为商家提供了更节省人力，降低成本并保证质量的选择。预制烘焙品中的冷冻面团已完成部分工作，仅需进行简单发酵或醒发、最终烤制等步骤；预烤焙产品更是已完成所有步骤，仅需简单二次烘烤即可使用。

随着烘焙店房租和人力成本不断上涨，以及下游消费者的价格敏感度提升，能节约劳动力、设备成本的预制烘焙品将具有广阔的增长前景。同时，在消费者对烘焙食品口感、安全、营养健康要求不断提高的大背景下，不含防腐剂、口味更佳的现烤产品，愈发受到消费者的青睐。而终端消费者体感上，预制烘焙品制作的成品与现制烘焙食品相比几乎无差别，预计预制烘焙品将越来越受到烘焙业者的欢迎。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

公司从烘焙应用油脂起步，近三十年来已将业务逐渐拓展至淡奶油、乳制品、馅料以及预制烘焙五大领域。展望未来，公司以“全面布局烘焙、餐/饮、零售市场”为长期战略目标，持续扩大业务范围，努力为不同类型客户提供高附加值的商品与服务，帮助客户洞察及满足消费者需求，从而达到消费者赢、客户赢、南侨赢的永续经营。

(三)经营计划

√适用□不适用

1、市场计划

（1）巩固与深耕成熟市场，加速下沉三四五线城市

烘焙市场的持续发展以及消费者需求的不断变化，使得烘焙行业日新月异。为巩固既有市场，公司将在保持技术能力领先的基础上，持续提升创新能力，以引领市场趋势为导向，与客户携手创新、变革及成长。在深耕巩固现有客户市场的基础上，公司将努力推动市场由一二线城市向三四五线城市下沉，进而辐射至乡镇市场。凭借丰富、高质量的产品、以及全方位、高附加值的顾问式服务，培育下沉市场，与当地烘焙业者携手开发市场，实现共同成长。

（2）成熟市场细分与深耕，加快新兴业态开发进度过去，公司以发展传统烘焙门店渠道为重心，但随着烘焙市场逐渐向多元化发展，公司对市场进行细分，深挖不同业态的痛点和需求，匹配针对性的产品及专业团队进行销售与服务。针对传统烘焙门店渠道，公司将发挥多年深耕的优势，根据客户共性特点与需求进行分类，制定差异化产品、提案与行销支持，定期开发新主题、新方案，巩固并强化与客户的长期良好合作关系。

针对商超、茶饮咖啡、便利店、线上渠道，餐饮、中点等非传统烘焙业态，公司将结合不同业态的消费特点及销售方式，有针对性地开发解决方案。例如，针对茶饮咖啡业态开发季节性烘焙品；针对便利店、线上业态开发更适合工业化生产的烘焙油脂；针对餐饮业态开发面包碗等可搭配餐食的冷冻面团；针对中点强化“伴手礼”理念、加强推广冷冻面团中的汉饼伴手礼产品。

（3）扩大海外经营，进一步开展海外业务

公司将拓展海外业务作为未来重要的经营规划。目前，公司已设立新加坡、香港、泰国全资子公司，重点经营港澳及东南亚烘焙市场。港澳地区作为国际性大都市，人均收入高，饮食文化发达且人口多元化，适合发展公司的高品质高端烘焙原料业务。东南亚人口规模大、经济发展增速快，消费市场潜力大，依托“一带一路”及RCEP政策支持，预计该地区将有广阔的市场空间。公司将持续拓展海外事业版图，通过拓展海外经营提升竞争优势。

2、产品计划

产品力是公司的核心竞争力，公司将从两个方面持续巩固产品力的领先地位。首先，针对烘焙渠道的多元化，公司将加大力度增加产品矩阵的完整度、丰富度，以满足不同业态对产品价位及特性的多样化需求，增强公司在各业态的竞争力。其次，公司将持续根据市场前沿趋势进行产品创新，并通过产品线细分、品类延伸以及定制化等方式，保持产品的差异化优势及产品力。

分产品来看：

烘焙应用油脂领域，公司已具备较强的市场占有率优势。公司将继续精进升级现有产品，强化口味与功能操作性，延伸产品系列，提高产品盈利能力；推动优势产品深入三四五线城市，提升下沉市场占有率；此外，还将针对不同价格带的客户以及市场新趋势开发新的产品系列，打造更加层次分明的产品矩阵。

淡奶油方面，作为公司业绩的第二增长曲线，公司淡奶油业务近年复合增速相对较快,2026年计划继续对产品线进行扩充,主要计划：针对细分市场拓展功能性产品，丰富纯乳脂稀奶油品类以及扩展茶饮业态产品，对奶油市场进行更全面的覆盖。

乳制品方面，公司将强化自己高端乳制品原料提供者的定位，从世界更多优质奶源区域引进更多元化的乳制品，也将引进更多合作伙伴的优秀产品，以满足不同业态客户不同需求。此外，公司将继续加强乳制品产品在终端消费者中的认知度。

预制烘焙方面，公司持续利用高技术壁垒的竞争优势不断开发差异化的产品，增加在大客户及商超等渠道的销售品项，并在烘焙连锁、中点、商超、茶咖等业态实现更多品类的渗透。公司还将持续扩充及延伸预制烘焙品品类，计划开发更多大单品，以及对预烤焙产品进行二次加工后以成品的方式销售给咖啡厅、餐饮等终端等，以满足更多不同渠道客户的产品需求。

冷加工西点方面，经过近半年调整梳理，2026年规划扩容产品线，加速开发商超、餐饮、茶饮、咖啡等客户，助力提升全年业绩贡献。

3、运营计划

为配合公司战略发展，更好地应对烘焙市场多元化、下沉化趋势，公司加大力度深耕成熟市场、并进加速开拓下沉市场和新兴业态。报告期内，公司对销售组织架构进行调整，以更好的发挥资源集中调配效率优势，集中力量针对薄弱区域重点提升市场能力，并在未来更专业、更精细化地服务各个地客户，提升销售组织效率。同时，公司根据业态特点，分拆独立商超便利、茶饮KA业态，各自组建全国统一运营团队，集中力量统筹开发全国性重点客户。

4、制造计划

公司将持续稳步推进产能建设并提升生产效率以巩固竞争优势，按照规划烘焙油脂、淡奶油、预制烘焙、冷加工西点等产能均在持续提升。重庆工厂作为公司第四座生产基地，报告期内已完成主体结构建设。重庆厂建成后，公司四大生产基地将布局在华北、华东、华南、中西部四大区域，实现对全国范围的辐射，提高运营效率，降低物流成本，有效增强市场竞争力。

5、人才计划

公司一向视员工为公司最有价值之资产，高度重视人才培养；本着实践公司战略、厚植企业文化与永续经营的理念，持续开发有助于员工提升工作绩效和个人能力的培训课程与发展方案，助力员工与公司共同成长与发展。2026年公司将继续加强组织建设，培养优化人才梯队，满足公司的发展需求。

6、“一城一饼”计划

中华文化博大精深，公司也将发扬及传承中华传统烘焙文化视为己任。呼应国务院提出的2025年全面复兴传统文化的号召，公司率先提出“一城一饼”的汉饼复兴版图，将烘焙产品与地方历史、文化、传统餐饮习惯相结合，最终希望每个城市都能孕育出属于自己城市的烘焙品名片。公司将持续推广“一城一饼”的汉饼复兴潮，以实际行动传承弘扬中华传统饮食文化。

(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、行业竞争剧烈风险

公司专注经营高品质油脂近30年，获得广大客户、消费者支持，在细分市场中具较强优势。但随市场经济环境、消费趋势的快速变化，以及各类行业知名公司相继进入竞争，如不能长期保持竞争优势，将面临行业高度竞争的风险。

2、原材料价格波动风险

公司产品的主要原材料为棕榈油、大豆油、椰子油等原料油，其价格波动将会影响公司产品的毛利率和经营利润。如未来主要原材料价格波动较大，而公司未能采取有效措施控制采购成本，将对生产成本和经营业绩产生影响。

3、经销商管理风险

公司通过经销商对外销售产品的比例较大。通过经销商渠道，能加强终端客户的维护，快速回收货款、节省运输、储藏成本。但如果公司对其管理不到位，可能出现产品销售不顺，市场秩序混乱等情况。同时，如果经销商在运输存储产品过程中未能规范遵守要求，可能会产生产品品质纠纷，进而影响公司声誉。

4、汇率风险

公司进口原材料、进口商品主要使用美元及欧元，受人民币汇率水平变化的影响。随着生产、销售规模的扩大，公司的原材料及商品进口金额、外汇结算量不断增加，如未来人民币贬值，公司的境外原材料及商品采购价格将受到影响，如果公司不能妥善规避汇率风险，将对公司的经营业绩造成影响。

5、税收政策风险

报告期内，公司子公司广州南侨及天津吉好作为高新技术企业，享受15%企业所得税优惠税率；公司子公司上海南侨和天津南侨通过了高新技术企业新的复审认证，继续享有15%的所得税优惠税率；公司子公司重庆侨兴依西部大开发优惠政策，享有15%所得税优惠税率。如果未来企业优惠政策变化，或上述子公司不再符合申请的条件，可能会对公司经营业绩造成影响。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

根据《公司法》、《证券法》等相关法律法规及规范性文件的要求，公司制定了《公司章程》，建立了由股东会、董事会和高级管理层组成的公司治理框架，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制。公司股东会由全体股东组成。公司董事会由9名董事组成，其中职工代表董事1名，独立董事3名，董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会。公司高级管理人员包括总经理、董事会秘书、财务总监。公司自设立以来，股东会、董事会和高级管理层能够按照相关法律、法规和《公司章程》赋予的职权依法独立规范运作，履行各自的权利和义务，没有违法违规情况的发生。为了更好地维护股东权益，确保股东、董事职权的有效履行，公司制定了《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》等制度，为公司法人治理的规范化运行提供了进一步的制度保证。公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因

□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，

以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划

√适用□不适用

南侨投控和南侨油脂已作出承诺：（1）不在除台湾地区外的任何区域，以任何形式（包括但不限于投资、并购、联营、合资、合作、合伙、承包或租赁经营）直接或间接参与、经营、从事或协助从事任何可能与公司业务构成竞争或可能构成竞争的任何业务或活动；（2）不向与公司从事竞争业务的其他公司或组织提供贷款、客户信息或其他任何形式的协助；（3）不在除台湾地区以外的任何区域，以任何形式争取与公司业务相关的客户进行或试图进行交易。如果南侨油脂和南侨投控及其控制的其他子公司或拥有实际控制权的其他公司或运营主体现有经营活动可能在将来与公司主营业务发生同业竞争或与南侨股份发生重大利益冲突，公司、南侨投控和南侨油脂将采取以下任一措施：（1）在符合中国及运营地相关法律、法规及政策允许的前提下，将拥有的、可能与南侨股份发生同业竞争的全资子公司、控股子公司或拥有实际控制权的其他公司或主体，以公允的市场价格，在适当时机全部注入南侨股份；

（2）在运营地相关法律、法规及政策允许的前提下，采取中国法律、法规及中国证券监督管理委员会许可的方式（包括但不限于委托经营、委托管理、租赁、承包等方式）将可能与南侨股份发生同业竞争的业务交由南侨股份经营以避免同业竞争。

具体敬请查阅第六节重要事项中承诺事项履行情况部分。控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

三、董事和高级管理人员的情况

(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股

姓名

其它情况说明

□适用√不适用

(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用

(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

(一)董事会下设专门委员会成员情况

(二)报告期内审计委员会召开八次会议

(三)报告期内提名委员会召开二次会议

(四)报告期内薪酬与考核委员会召开三次会议

(五)报告期内战略委员会召开三次会议

(六)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况

(二)薪酬政策

√适用□不适用公司根据经营理念、价值观与行业特征建立全面薪酬福利体系，充分体现保障性与适度激励性，同时具备对内公平性与市场竞争力。

每年，公司根据业务发展及战略目标，结合GDP、CPI等指标、对标市场的薪酬水平、地区差异、岗位价值变化等因，在全面预算管理的框架下，指定和调整薪酬、福利、激励政策。

在以岗定薪、以绩效付薪的原则下，定位员工薪酬处于市场平均水平，核心、骨干员工的薪酬具备一定市场竞争优势；根据岗位性质与绩效目标，有针对性地涉及短、中、长期激励计划，例如月度生产作业奖金、季度销售奖金、年度绩效奖金、项目激励奖金、股权激励计划等，引导、优化个人绩效，从而实现公司短、中、长期目标的达成与长足发展。

在福利方面，除了依法伟全体境内外员工缴纳社会保险与住房公积金、提供带薪休假等各项法定福利外，公司不断完善福利项目，提供福利年休假、商业保险、婚丧礼金，及工厂食宿行等便利措施，提升员工的稳定性和对公司的归属感。

(三)培训计划

√适用□不适用

依集团策略地图与人力资源战略规划南侨培训系统，并基于满足终端消费市场与多业态客户服务解决方案所需的组织力拟定系统化人才与组织培训发展计划。培训系统聚焦于维持南侨核心竞争力优势，在专业领域、管理领导领域与全员核心技能领域采专业纵深与多工扩展建立员工多元职能，提升各功能部门的多维度组织力，并扩大集团高潜人才池以因应市场动态变化所需的事业发展人才需求。另外，各厂区根据食品安全标准和生产安全相关规定要求，制定厂级培训计划，确保培训计划100%完成。

实施多元化高效益的培训模式，建设南侨培训系统于行动学习平台——侨学堂，提供随时随地随取得的员工培训学习资源，与员工间学习经验交流分享得空间。另外，结合现场培训与职场实践的教学模

式，提高培训成效。通过不断精进学习使得员工与组织共创学习型组织，产生最佳化经营综益，公司得以永续经营，员工得以长期发展。

(四)劳务外包情况

√适用□不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

1、公司已根据中国证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等法律法规制定完善了相应的分红政策。《公司章程》中明确规定公司具备现金分红条件的，公司应当采取现金方式分配股利，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。详情请参见《公司章程》第164条

（三）。

2、2025年5月30日，公司披露了《南侨食品集团（上海）股份有限公司2024年年度权益分派实施公告》（公告编号：临2025-038），公司总股本为424,290,616股，扣除公司回购专用证券账户中的股份数量3,439,969股，本次实际参与分配的股本数为420,850,647股，每股派发现金红利0.17元（含税），共计派发现金红利71,544,609.99元（含税），已于2025年6月10日实施完毕。

(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详

细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

□适用√不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用√不适用

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

□适用√不适用

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

报告期内，公司积极应对内外部经营环境和形势的变化，认真贯彻落实监管要求，持续优化公司治理机制和内部控制体系，在财务报告和非财务报告的所有重大方面均保持了有效的内部控制。报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

□适用√不适用对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用公司聘请毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度的财务报告内部控制的有效性进行了独立审计，并出具了标准无保留意见的内控审计报告，与公司董事会自我评价报告意见一致。详见公司于2026年3月10日在上交所网站（www.sse.com.cn）披露的《南侨食品集团（上海）股份有限公司2025年度内控审计报告》。

是否披露内部控制审计报告：是内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是√否

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况不适用

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

√适用□不适用

其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或ESG报告

√适用□不适用公司预计于2026年4月底披露可持续发展报告。

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

具体说明

√适用□不适用1）2025“南侨杯”羽毛球嘉年华联谊赛5万元2）第二届"南侨杯"中华糕点国际锦标赛80万元3）第八届“南侨杯”月饼技能比武15万元4）南侨赞助“青潮有约”首届海峡两岸高校交流活动10万元

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

□适用√不适用具体说明

□适用√不适用

十七、其他

□适用√不适用

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

(一)公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

(二)公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

(三)与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

(四)审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：元币种：人民币

名称

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

□适用√不适用

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

(二)担保情况

□适用√不适用

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1)委托理财总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2)单项委托理财情况

□适用√不适用

其他情况

□适用√不适用

(3)委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1)委托贷款总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2)单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3)委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

√适用□不适用

(一)募集资金整体使用情况

√适用□不适用

单位：万元

其他说明

□适用√不适用

(二)募投项目明细

√适用□不适用

1、募集资金明细使用情况

√适用□不适用

单位：万元

注1：2025年8月11日，本公司召开了第三届董事会战略委员会第四次会议、第三届董事会第十五次会议、第三届监事会第十五次会议，分别审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》，同意公司在募投项目实施主体、募集资金用途及投资项目规模不发生变更的情况下，将扩产建设及技改项目达到预定可使用状态的日期从2025年9月延期至2026年6月。注2：2022年10月28日，本公司召开第二届董事会第二十一次会议和第二届监事会第十五次会议,分别审议通过了《关于变更部分募投项目部分募集资金用途的议案》，公司独立董事、监事会以及保荐机构对上述事项发表了同意的意见。本次涉及变更使用的募投项目包括原项目“扩产建设及技改项目”暂未使用的募集资金人民币20,534.65万元及原项目“冷链仓储系统升级改造项目”暂未使用的募集资金人民币10,618.36万元，变更募集资金总额为人民币31,153.01万元，用于“重庆南侨淡奶油生产加工基地项目”一期项目，该项目总投资约为40,114.87万元，不足部分由公司自筹资金补足。2024年11月29日，本公司召开第三届董事会战略委员会第二次会议、第三届董事会第十次会议以及第三届监事会第十次会议，审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金用于其他募投项目的议案》，将“冷链仓储系统升级改造项目”、“客户服务中心与信息化系统建设及升级项目”结项并将节余募集资金用于尚未完工的募投项目重庆基地项目。2025年12月24日，本公司召开第三届董事会审计委员会第十九次会议、第三届董事会第十七次会议，审议通过了《关于使用募集资金向募投项目实施主体提供借款实施募投项目的议案》，将上述已结项募投项目的节余募集资金共计647.08万元为首发募集资金投资项目“重庆南侨淡奶油生产加工基地项目”实施主体重庆南侨提供无息借款，并完成相关募集资金专项账户的注销手续。其中，包含“冷链仓储系统升级改造项目”结余募集资金本金106.39万元，“冷链仓储系统升级改造项目”、“客户服务中心与信息化系统建设及升级项目”结余募集资金利息540.69万元，对相应募投项目投资总额一并调整。冷链仓储系统升级改造项目仓储设施改造升级，不适用直接效益测算。与外租冷链仓库相比，自建冷链仓储设施将有利于公司控制成本，提升运营效率。注3：2024年11月29日，本公司召开第三届董事会战略委员会第二次会议、第三届董事会第十次会议及第三届监事会第十次会议，分别审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》，同意公司在募投项目实施主体、募集资金用途及投资项目规模不发生变更的情况下，将重庆生产基地项目达到预定可使用状态的日期从2024年11月延期至2026年3月。

2、超募资金明细使用情况

□适用√不适用

3、报告期内募投项目重新论证的具体情况

□适用√不适用

(三)报告期内募投变更或终止情况

□适用√不适用

(四)报告期内募集资金使用的其他情况

1、募集资金投资项目先期投入及置换情况

□适用√不适用

2、用闲置募集资金暂时补充流动资金情况

□适用√不适用

3、对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

其他说明不适用

4、其他

□适用√不适用

(五)中介机构关于募集资金存储与使用情况的专项核查、鉴证的结论性意见

√适用□不适用毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)认为，本公司董事会编制的《对南侨食品集团(上海)股份有限公司募集资金2025年度存放与实际使用情况专项报告的鉴证报告》在所有重大方面按照证监会发布的《上市公司募集资金监管规则》（证监会公告[2025]10号）和上海证券交易所发布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》及相关格式指引的要求编制，并在所有重大方面如实反映了本公司2025年度募集资金的存放和实际使用情况。

经核查，保荐机构认为：南侨食品2025年度募集资金存放与使用情况符合《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》（证监会公告[2025]10号）《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，不存在违规改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。核查异常的相关情况说明

□适用√不适用

(六)擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的后续整改情况

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。

2、股份变动情况说明

□适用√不适用

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

(二)限售股份变动情况

□适用√不适用

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

□适用√不适用截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

□适用√不适用

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用

前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

□适用√不适用

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

(二)实际控制人情况

1、法人

□适用√不适用

2、自然人

√适用□不适用

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

注：公司实际控制人之一陈飞龙先生于报告期内逝世，后续股权变化事项的进展会及时发布相关公告。

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

√适用□不适用

报告期内，公司实际控制人之一陈飞龙先生逝世，陈飞龙先生生前未在公司任职，其离世不会对公司的生产经营产生重大影响，公司董事会及高级管理人员正常履职，公司各项生产经营活动均正常进行。公司后续将根据陈飞龙先生的股份继承情况及相关法律法规要求履行信息披露义务。详情请见公司于2026年2月24日于上海证券交易所网站www.sse.com.cn发布的《南侨食品集团（上海）股份有限公司关于实际控制人之一逝世的公告》（临2026-006）。

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

九、优先股相关情况

□适用√不适用

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

毕马威华振审字第2602542号南侨食品集团(上海)股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了后附的南侨食品集团(上海)股份有限公司(以下简称“南侨食品集团”)财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则(以下简称“企业会计准则”)的规定编制，公允反映了南侨食品集团2025年12月31日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则(以下简称“审计准则”)的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则和《中国注册会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》中适用于公众利益实体财务报表审计业务的独立性要求，我们独立于南侨食品集团，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对2025年度财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

四、其他信息

南侨食品集团管理层对其他信息负责。其他信息包括南侨食品集团2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估南侨食品集团的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项(如适用)，并运用持续经营假设，除非南侨食品集团计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督南侨食品集团的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

(1)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

(2)了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

(3)评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

(4)对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对南侨食品集团持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致南侨食品集团不能持续经营。

(5)评价财务报表的总体列报(包括披露)、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

(6)就南侨食品集团中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施(如适用)。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对2025年度财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国注册会计师

冯亦佳(项目合伙人)

中国北京杨涯

日期：2026年3月9日

二、财务报表

合并资产负债表2025年12月31日编制单位：南侨食品集团（上海）股份有限公司

单位：元币种：人民币

公司负责人：陈正文主管会计工作负责人：古锦宜会计机构负责人：陈怡君

母公司资产负债表2025年12月31日编制单位：南侨食品集团（上海）股份有限公司

单位：元币种：人民币

公司负责人：陈正文主管会计工作负责人：古锦宜会计机构负责人：陈怡君

合并利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0元,上期被合并方实现的净利润为：0元。公司负责人：陈正文主管会计工作负责人：古锦宜会计机构负责人：陈怡君

母公司利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

公司负责人：陈正文主管会计工作负责人：古锦宜会计机构负责人：陈怡君

合并现金流量表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

公司负责人：陈正文主管会计工作负责人：古锦宜会计机构负责人：陈怡君

母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

公司负责人：陈正文主管会计工作负责人：古锦宜会计机构负责人：陈怡君

合并所有者权益变动表2025年1—12月

单位：元币种：人民币