京北·国中 ) 号[2025]200Z0701容诚专字 伙合通普殊特(所务事师计会诚容 明说项专 的题问计会务财关有中函询问报年年4202司公限有份股）海上（技科电光泉钜于关 | （续上表） | |
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| 序号 | 客户名称 | 2025年一季度 | 2024年一季度 | | 销量 | 销售收入 | 占总收入比重 | 销售收入排名 | 销量 | 销售收入 | 占总收入比重 | 销售收入排名 | | 1 | 客户1 | 1,393.42 | 4,881.97 | 40.22% | 1 | 1,674.19 | 5,534.69 | 43.84% | 1 | | 2 | 客户2 | 597.68 | 2,406.41 | 19.82% | 2 | 518.14 | 2,708.71 | 21.45% | 2 | | 3 | 客户3 | 381.55 | 1,483.56 | 12.22% | 4 | 263.32 | 1,039.82 | 8.24% | 5 | | 4 | 客户4 | 362.87 | 1,675.33 | 13.80% | 3 | 300.55 | 1,395.55 | 11.05% | 3 | | 5 | 客户5 | 297.59 | 1,089.12 | 8.97% | 5 | 214.81 | 1,150.51 | 9.11% | 4 | | 合计 | 3,033.12 | 11,536.38 | 95.04% | 2,971.01 | 11,829.29 | 93.69% | |
| 由上表可见，公司各报告期内的收入变动较为平稳，产品结构较为稳定。 | |
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| 注：期末成品包含库存商品和发出商品。公司各期末的在手订单覆盖率均较低，主要是由于一方面，经销商通常不会提前下订单，而是根据所负责表厂的中标情况及其提供的生产、交付计划，谨慎均匀下单给公司，因此订单会呈现小金额、高频次的特点。另一方面，公司的产品和业务仅聚焦于智能电网的细分领域，易通过主要终端客户国、南网及海外市场的中标情况、终端客户的排产计划，以及潜在的市场变化对市场需求进行合理预测并进行适当的备货。2024年度，国家电网有3次对于电能表采购需求的招标，南方电网有2次招标，公司都会根据下游电表客户的需求给经销商均匀供货。虽然平均在手订单余额较小，但所接订单基本实现快速销售，周转较快，执行情况良好。业绩下滑的原因：2022年，受全球半导体行业产能紧张及市场需求旺盛的影响，晶圆及芯片价格呈现不同幅度的上涨。到2023-2024年，随着产业链产能逐步释放叠加市场需求趋于稳定，芯片产品价格出现调整。公司主营产品主要应用于智能电网终端设备领域，其下游客户为国家电网、南方电网等大型电力企业。由于电能表作为电力基础设施具有稳定的采购需求，使得智能电能表芯片的市场需求保持相对平稳。在此背景下，2024年和2025年一季度公司芯片销售量实现同比提升，但因产品单价回调因素，公司毛利率同比降低5.55个百分点，毛利同比下滑12.84%，具体分析请见问题2。 | |
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| 近年来，随着公司产品线的持续扩充及研发投入力度的持续加大，人员数量由270人增长至281人，另外公司为了留住人才，并根据公司实际情况每年对员工薪酬进行调整，导致人员薪酬费用显著上升。特别是在2024年度，公司实施了股权激励计划，期间计提的股份支付费用进一步推高了期间费用水平，2022-2024年期间费用复合增长率达16.2%。剔除股权激励费用后，公司2024年度和2025年一季度的归母净利润分别为10,166.98万元、1,081.71万元，同比下滑22.65%和43.66%。费用端的持续增加，在销售收入同比下滑1.85%的背景下，对公司的净利润下降产生了影响。 | |
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| 数据来源：各上市公司公开披露文件由上表可见，除上海贝岭产品序列较为丰富，通过不断完善产品种类进入更多市场领域，2024年全年和2025年一季度的业绩同比均有增长外；复旦微电、力合微两期同比均出现了下滑；东软载波、创耀科技最近一期的业绩也都出现了不同程度的下滑，与公司的趋势相符。综上，公司2024年度、2025年度第一季度的营业收入与净利润与同行业可比公司不存在重大差异。 | |
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| 注：计量芯片和MCU芯片在年报中合并披露为智能电表芯片；载波芯片及其他芯片合 | |
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| 注：已提跌价的存货于本期实现销售，存货转销金额冲减了其他费用。公司采用集成电路设计行业典型的Fabless模式开展业务，专注于芯片的设计，将晶圆制造、封装测试环节全部委外。报告期内，公司主营业务成本主要由晶圆成本、封装、测试费和其他费用等构成，其中晶圆成本占比最高。各产品的成本构成未发生显著变化。公司所处的半导体行业市场竞争激烈，公司为顺应经济形势和市场供需情况，在调整部分产品的销售价格的同时也加强了对晶圆采购、封测等环节的成本控制，2024年度各环节的单位成本较上期均有所下降。（2）分产品列示同行业可比公司毛利率水平及变动情况，补充说明是否与同行业可比公司变动情况存在差异。若存在，请说明原因及合理性根据下游客户和公开信息初步统计，目前国内市场电表计量芯片的主要供应商为钜泉科技和上海贝岭，电表MCU芯片的主要供应商为钜泉科技和复旦微电， | |
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| 数据来源：各上市公司公开披露文件注1：上海贝岭自2021年度报告中不再单独披露智能计量及SoC产品的分类收入，故列示其集成电路产品毛利率变动，集成电路产品中包含信号链模拟芯片、电源管理芯片和功率器件。注2：复旦微电智能电表芯片涵盖智能电表MCU、通用MCU产品及车规MCU产品。公司计量芯片毛利率变动趋势与上海贝岭一致，毛利率下降幅度高于上海贝岭，主要系公司计量芯片销售单价下降引起毛利率的较大幅度下降，但上海贝岭的集成电路芯片中包含信号链模拟芯片、电源管理芯片和功率器件，无法准确区分其智能计量及SoC芯片的毛利率以及变动原因。公司MCU芯片毛利率变动趋势与复旦微电一致，由于复旦微电的智能电表MCU芯片涵盖智能电表MCU、通用MCU产品及车规MCU产品，其应用场景 | |
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| 15单位：万元 | | 产品类别 | 存货类型 | 订单覆盖率 | 库龄分布 | 账面余额 | 库龄1年以内的存货可变现净值 | 存货跌价准备 | 其中：按可变现净值计提 | 按库龄计提 | | 1年以内 | 1-2年 | 2-3年 | 3年以上 | | 载波及相关芯片 | 原材料 | - | 34.46 | 52.89 | 2.85 | 0.75 | 90.95 | 171.66 | 56.50 | 0.01 | 56.49 | | 委托加工物资 | - | 993.47 | 1,263.42 | 427.95 | 1.12 | 2,685.96 | 3,083.62 | 1,692.49 | - | 1,692.49 | | 库存商品 | 0.95% | 497.38 | 40.23 | 343.70 | 37.13 | 918.44 | 1,104.44 | 421.06 | - | 421.06 | | 小计 | - | 1,525.31 | 1,356.54 | 774.50 | 39.00 | 3,695.35 | 4,359.72 | 2,170.05 | 0.01 | 2,170.04 | | MCU芯片 | 原材料 | - | 417.53 | 10.34 | 1.83 | - | 429.70 | 776.19 | 21.59 | 9.42 | 12.17 | | 委托加工物资 | - | 2,670.58 | 0.50 | 3.69 | 4.43 | 2,679.20 | 3,195.95 | 16.02 | 7.40 | 8.62 | | 库存商品 | 3.02% | 2,127.66 | - | 0.11 | 0.84 | 2,128.61 | 3,404.34 | 0.98 | 0.03 | 0.95 | | 发出商品 | 100.00% | 3.20 | - | - | - | 3.20 | 3.20 | - | - | - | | 小计 | - | 5,218.97 | 10.84 | 5.63 | 5.27 | 5,240.71 | 7,379.68 | 38.59 | 16.85 | 21.74 | | 计量芯片 | 原材料 | - | 779.03 | 25.93 | 0.43 | - | 805.39 | 1,945.18 | 28.95 | 2.59 | 26.36 | | 委托加工物资 | - | 4,602.49 | 35.07 | 0.62 | 1.03 | 4,639.21 | 5,949.83 | 36.72 | - | 36.72 | | 库存商品 | 0.64% | 3,767.58 | 302.96 | 46.84 | - | 4,117.38 | 5,824.46 | 429.07 | 79.27 | 349.80 | | 发出商品 | 100.00% | 0.02 | - | - | - | 0.02 | 0.02 | - | - | - | | 小计 | 9,149.12 | 363.96 | 47.89 | 1.03 | 9,562.00 | 13,719.48 | 494.74 | 81.86 | 412.88 | | BMS芯片 | 原材料 | - | 6.13 | 2.62 | - | - | 8.75 | 6.27 | 5.85 | 3.23 | 2.62 | | 委托加工物资 | - | 7.10 | 13.61 | - | - | 20.71 | 2.18 | 15.28 | 1.67 | 13.61 | | 库存商品 | - | 1.57 | - | - | - | 1.57 | 3.05 | - | - | - | | 小计 | - | 14.80 | 16.23 | - | - | 31.03 | 11.50 | 21.13 | 4.90 | 16.23 | | 合计 | - | 15,908.19 | 1,747.57 | 828.02 | 45.30 | 18,529.08 | 25,470.38 | 2,724.51 | 103.62 | 2,620.89 | |
| 16说明：（1）如上表，公司对于库龄1年以内的存货，按成本与可变现净值孰低确定存货跌价；（2）公司根据电网公司的新技术标准，在降低成本的同时，提高产品性能，不断推进新产品技术的迭代。在通过严苛的测试检验后，客户也一般更偏向于提货和送测版本完全一样的芯片，轻易不愿意更改，故一旦有新版本送测检验通过，旧版产品就会存在滞销状态，根据公司经营经验，库龄1年以上的存货因为技术迭代、产品更新等情况出现滞销的可能性较大，公司基于谨慎考虑及一贯性计提政策，对库龄超过1年的存货全额计提跌价准备。公司整体订单覆盖率处于较低水平，主要原因详见问题1中公司说明。公司确定可变现净值的计算过程和具体依据如下：1、对于原材料和委托加工物资，公司根据其继续加工为产成品的最近销售同类产品平均不含税销售价格减去至完工时估计将要发生的成本（包括晶圆测试成本、封装测试成本等）、预计发生的销售费用及税金作为可变现净值；2、对于库存商品，公司根据最近销售同类产品平均不含税销售价格减去预计发生的销售费用及税金作为可变现净值；3、对于发出商品，公司按销售订单约定的不含税价格减去预计发生的销售费用及税金作为可变现净值。（2）补充说明已计提存货跌价准备同时于本期实现销售的存货对应的交易背景、交易金额、对手方及是否与上市公司存在关联关系2024年度，公司已计提存货跌价准备同时于本期转销的明细如下：单元：万元 | | 产品类别 | 2024年初存货跌价准备余额 | 本期转销金额 | 销售收入金额 | | 载波及相关芯片 | 3,814.05 | 928.53 | 1,343.00 | | MCU芯片 | 90.38 | 72.11 | 72.70 | | 计量芯片 | 201.41 | 30.55 | 145.87 | | 合计 | 4,105.84 | 1,031.18 | 1,561.57 | |
| 如上表所示，公司已计提存货跌价准备的库存商品，本期实现销售收入1,561.57万元，其中载波及相关芯片1,343.00万元、MCU芯片72.70万元和计量芯片145.87万元。载波及相关芯片的下游终端客户主要有三星医疗、万胜智能、长城开发、支悦电子和讯智物联等。在国南网载波通信模块标准切换，公司库存产品版本过期的影响下，公司仍然尽力拓展现有库存的下游销路：包括销售给前述电表或模块厂商用于国南网存量电表的维修单、个别地区的招标尾单、用于出口电表以及拓用于非电表物联网通信领域，交易对手方均与公司不存在关联关系，相关交易均 | |
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| 由上表可见，报告期内公司载波及相关芯片的存货跌价准备余额占比较高，主要系公司2023年末基于当时的市场环境针对载波及相关芯片中的单模载波芯片及其配套的PA芯片计提跌价准备3,106.86万元，于2024年末该部分存货的跌价准备余额为1,919.09万元；公司虽然于2024年首次进入南方电网市场并中标单模载波芯片，但截至2024年末，国家电网和南方电网的电网通信标准全面切换为结合无线通信和电力线载波通信的双模载波，载波及相关芯片在手订单覆盖率仅0.93%，单模载波芯片及其配套的相关芯片因版本更迭影响未来销量依旧存在重大不确定性，同时考虑其处于长库龄状态，公司基于谨慎性原则并延续存货跌价计提政策的一贯性，因而期末该部分存货跌价准备占比较高。2025年1-4月，公司主要产品载波及相关芯片、MCU芯片和计量芯片实现期后销售收入分别为2,299.72万元、6,162.47万元和8,576.59万元，毛利率分别为57.69%、28.65%和45.24%。从期后销售情况来看，公司各类产品的平均销售单价与2024年末确定存货可变现净值选取的最近销售同类产品平均不含税销售价格差异较小，按库龄计提的存货于期后实现销售的比例为12.04%，占比较低，存货跌价准备计提合理。 | |
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| 数据来源：各上市公司公开披露文件由上表数据可见，2024年末，公司的存货跌价准备计提比例略高于同行业可比公司，主要系公司2023年末基于当时的市场环境，并遵循一贯的存货跌价计提政策，对库龄较长、销售存在重大不确定性的单模载波芯片及其配套的相关芯片计提较高的存货跌价准备所致；可比公司中，力合微存货跌价的计提比例较高，也是由于产品迭代，对仍有市场但销售较少的窄带产品和部分库龄较长的存货计提了较多的跌价准备。综上所述，结合订单覆盖率和期后销售情况，相关存货跌价准备计提充分，且具有合理性，与同行业可比公司不存在明显差异。二、年审会计师核查程序及核查意见（一）核查程序针对上述事项，年审会计师执行了以下程序：（1）了解和评价管理层与存货跌价准备计提相关的关键内部控制的设计和运行有效性；（2）对存货进行监盘并关注残次冷背的存货是否被识别；（3）获取存货的年末库龄清单，结合产品的状况，对库龄较长的存货进行分析性复核，分析存货跌价准备是否合理；（4）评价管理层存货跌价准备计提方法和所依据的资料的合理性，并对管 | |
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| 22⑤通过纯水性电池生产和回收技术，针对环境、社会和公司治理（ESG）和碳中和的需求，共同开发制定未来BMS芯片的标准和规范。本次投资已经履行了相应的决策程序，公司第五届董事会审计委员会第三次会议在董事会召开前对该项投资进行了审核，同意将该事项提交董事会审议。2023年2月16日，公司召开的第五届董事会第五次会议审议通过了《关于全资子公司对外投资暨关联交易的议案》，议案表决结果为7票同意、0票反对、0票回避、0票弃权，出席会议的董事一致同意该项议案。独立董事对本次对外投资暨关联交易事项发表了同意的独立意见。决策程序符合公司章程等相关规定。公司对桓能芯电的投资主要基于双方在下游客户资源方面的协同效应，旨在通过产业链合作加速BMS芯片市场拓展。然而，由于桓能芯电市场开发进度不及预期，公司基于审慎性原则在2024年对该项股权投资计提减值准备。另外，公司BMS芯片产品线完全基于自主研发，依托在工业类芯片领域深厚的技术积淀，目前已取得实质性突破：首款工业级AFE芯片已于2024年实现量产，并获得电动二轮车等领域客户订单；同时，单串电量计芯片已达成量产指标，车规级芯片研发也在稳步推进。因此，桓能芯电的减值事项不会对公司BMS业务发展产生实质性影响，公司将继续发挥核心技术优势，通过持续的产品创新和市场开拓，将BMS业务打造成为公司业绩增长的重要引擎。（2）结合桓能芯电近两年的经营业绩情况，说明上述投资账面价值同比大幅减少的原因、相关公允价值确定依据，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定投资账面价值同比大幅减少的原因：桓能芯电主要从事水性锂离子电池的研发、生产及销售，其产品主要用于国标电动自行车、两轮车换电、铅酸替代高尔夫球车、电动三轮车、电动工具等。桓能芯电最近三年的财务数据如下：单位：万元 | | 财务指标 | 2022/12/31 | 2023/12/31 | 2024/12/31 | | 资产总额 | 16,375.10 | 20,366.08 | 13,336.78 | | 负债总额 | 2,770.26 | 3,774.12 | 2,452.65 | |
| 公司于2023年2月投资桓能芯电后，桓能芯电在2023年4月和5月分别又进行了两次融资，最后一次融资价格为1.5美元/股。尽管2023年存在亏损，但考虑到公司刚投资，同时也有后几次融资价格进行参考，因此公司在2023年末判断该投资不存在减值迹象，但公司仍持续关注其经营情况和财务状况。2024年度，桓能芯电在经营方面受宏观环境和行业竞争影响较大，主要表现在：①受新国标政策调整影响，导致主机厂暂缓锂电款车型的开发和上市，二级市场也逐渐开始转型铅酸电池；②锂电行业产能利用率持续下降，整体销售情况不佳，导致销售量下滑，相关供应链连锁反应，进一步压缩生产端的产能；③受开工率不足的影响，整体市场同类产品竞争进一步加剧，价格受到客户的压价；④桓能芯电目前正在积极开拓新的销售业务模式，但是协同和磨合都需要时间，存在不确定性。从财务数据来看，2024年营业收入和研发费用均比上年进一步下滑，鉴于桓能芯电的经营状况与财务状况的持续下滑，且后续的业务模式和盈利情况存在不确定性，公司判断截至2024年底对桓能芯电的投资存在一定减值迹象。公允价值确定的依据：鉴于公司对于桓能芯电的投资股权比例较低（截至2024年12月31日仅为4.45%），未参与其经营管理，对其不构成重大影响，且属于战略投资，初始计量时即将其指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，其公允价值的后续变动计入其他综合收益。 | |
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| 数据来源：各上市公司公开披露文件2025年，浙江桓能芯电科技有限公司持续深化研发创新，优化产品结构，并积极寻求产业链协同合作，以增强桓能芯电整体盈利能力。在业务拓展方面，桓能芯电加大海内外市场开发力度，重点布局消费电子领域，成功推出新一代钴酸锂（LCO）电芯产品，以满足高端智能设备对高能量密度、长循环寿命电池的需求。然而，桓能芯电也面临多重挑战与不确定性。若新研发的LCO电芯项目未能如期实现技术突破或量产目标，或受行业政策调整、市场需求波动、消费者偏好转变等因素影响，可能导致公司经营业绩承压，甚至继续下滑。在此情况下，公司将审慎评估标的公司资产状况，必要时对相关资产进行减值测试，以优化资源配置，降低经营风险。同时，桓能芯电将持续关注市场动态，灵活调整战略，以应对潜在挑战，保障企业可持续发展。 | |
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| 公司各期末货币资金受限金额较小，受限的主要原因为ETC保证金，只收不付账户资金等。（2）补充说明利息收入的具体来源，结合同期存款利息等说明利息收入与货币资金是否匹配公司2024年末资金结构主要分为货币资金和银行理财产品，利息收入来源于银行活期存款和协定存款利息；2024年末，公司的货币资金及银行理财产品 | |
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| 货币资金的收益计入利息收入，银行理财产品中的收益计入投资收益，分别列示如下：单位：万元 | |
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| 项目 | 期末余额 | 利息收入/理财收益 | | 报告期末 | 上年同期 | 变动 | 报告期 | 上年同期 | 变动 | | 活期存款 | 2,876.27 | 7,598.62 | -62.15% | 10.53 | 19.13 | -44.97% | | 协定存款/通知存款 | 60,191.42 | 8,079.73 | 644.97% | 181.06 | 361.99 | -49.98% | | 银行理财产品 | 80,121.23 | 142,397.58 | -43.73% | 3,836.60 | 3,763.05 | 1.95% | | 合计 | 143,188.92 | 158,075.93 | -9.42% | 4,028.19 | 4,144.17 | -2.80% | |
| 注1：资金收益率（年化）=利息收入/日均余额×100%上表中，2024年度、2023年度活期存款日均余额分别为7,825.70万元、8,484.37万元；公司2024由于通知存款的利率下调，公司于2024年度未购买通知存款，2024年协定存款日均余额为19,239.80万元，2023年协定存款及通知存款日均余额为18,663.02万元，基本相当。公司2024年度的活期存款日均余额相对较低主要原因系公司为提高资金流动性转让了部分大额存单以购买期限更短、流动性更高的结构性存款和协定存款，其中部分结构性存款的期限为月初买入、月末到期赎回，期末到期的结构性存款自动转存为协定存款，使得期末的协定存款余额较高。公司2024年度较2023年度的利息收入减少，主要原因是金融机构根据人民银行利率政策及其成本控制的要求下调银行存款利率，其中活期存款利率由2023年初的0.25%逐步下调至2024年末的0.1%，公司取得的协定存款及通知存款利率由2023年初的1.35%-2.00%逐步下调至2024年末的0.55%，且由于通知存款的利率下调及产品变化，公司2024年度未再购买利率为2.00%的通知存款，导致公司2024年度货币资金日均余额较2023年度日均余额基本相当 | |
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