玉龙股份(SH601028) 刚停牌，中航产融(SH600705) 紧随其后，成为又一家主动退市的A股公司。两者不同之处在于市值规模的悬殊，中航产融市值300亿，而玉龙仅约100亿。不过，相似的退市路径让市场对套利空间充满遐想。以往一年一单，现在才一个季度，第二单了。

回顾玉龙股份，其现金选择权价格为13.2元，复牌第一天盘中最低价为11.76元，给了市场明显的“上车”机会。对于中航产融来说，当前现金选择权价格为3.54元，而停牌前一天的收盘价为3.44元，溢价仅约3%。这是否意味着套利机会有限？

中航产融的筹码结构以及大股东背景，成功退市的概率更高。如果和玉龙类似，出现短暂的非理性抛售，或许会给套利资金提供低吸机会。

从更长远的角度来看，央国企主动退市的案例正在增加，背后既有国企改革的推动，也有上市公司治理结构优化的考量。未来，这一模式可能会继续在其他央企中复制，对于市场而言，类似的套利机会或许会成为一种新的投资策略。