春立医疗发布2025年半年度报告，业绩表现亮眼，大幅超出市场预期。报告期内，公司实现营业收入4.88亿元，同比增长28.27%；归母净利润1.14亿元，同比增长44.85%；扣非归母净利润1.06亿元，同比大幅增长61.09%，呈现高速增长态势。
尤其值得关注的是，公司二季度一次性计提信用减值损失约3900万元，充分体现了财务处理的审慎性原则。若加回该部分影响，上半年调整后归母净利润约达1.53亿元，核心业务盈利能力表现极为强劲。
业绩高增长主要驱动因素：1）国内骨科集采影响全面出清，关节等产品快速放量；2）海外业务延续高增长（2024年同比+78.3%），第二增长曲线明确；3）产品结构优化与费用管控显效，盈利能力显著提升。
展望未来，公司作为国产关节龙头，凭借在手术机器人、运动医学等创新领域的布局，叠加海外市场的持续拓展，增长动能充足。业绩拐点已获验证，未来有望持续超越市场预期。维持“强烈推荐”评级。
大博医疗(SZ002901) 百济神州-U(SH688235)
注：此文仅代表作者观点