最近看到一份医疗器械行业的研报，挺有意思，跟大家说说。

先说现状：国内医疗器械行业，上半年业绩已经开始回暖。除了IVD（体外诊断）之外，其他细分领域收入都在涨。高值耗材和家用医疗的利润，更是由负转正——这说明啥？行业最难的时期可能正在过去。

但光看当下没意思，咱们得往前看。

未来机会在哪？两个方向：创新、出海。

先说说创新。你看人家美国，过去十年涨得好的医疗器械公司，无非两种：一种是平台型巨头，像美敦力、雅培，靠并购不断拓展边界；另一种是单点突破的“黑马”，比如做手术机器人的直觉外科、做心脏瓣膜的爱德华兹，靠一个爆款产品打天下。

反观国内，迈瑞医疗(SZ300760) 、惠泰医疗这些跑出来的公司，哪个不是靠创新产品打开局面？现在政策也在鼓励创新器械，绿色通道审批加速，心胜介入、神经调控、手术机器人……这些领域未来可能会跑出不少“潜力股”。

再说说出海。国内医疗器械市场只占全球的20%，海外还有巨大的市场等着我们去开拓。现在春立医疗(01858) 、微电生理这些公司，海外收入占比已经在快速提升。这意味着什么？意味着我们的产品正在获得全球认可，意味着增长的“第二曲线”正在形成。

我自己观察这个行业好几年了，发现一个规律：真正的好公司，都是在行业低谷期默默研发，等到风来时一飞冲天。现在医疗器械行业，可能就处在这样一个转折点上。

具体该关注哪些细分领域？

心脏介入是个大赛道，电生理、结构性心脏病治疗都有机会；神经调控领域，脑机接口正在从概念走向现实；手术机器人、肿瘤诊疗设备，国产替代空间巨大。

至于公司选择，我个人倾向于两类：一是产品有核心竞争力，出海势头猛的，比如迈瑞医疗、联影医疗(SH688271) ；二是在细分领域有创新突破的，比如微电生理、佰仁医疗。

最后说句实在话：在股市里，能抓住一个行业从复苏到爆发的全过程，这种机会不多。医疗器械，或许就是下一个。