安琪酵母2004年至2024年的净资产收益率变化，可以看到2013年、2014年是上一个周期的底部，大概在3.5%左右。两个周期的顶部ROE在25%左右。2023年、2024年ROE在12%左右。2025年中报发布后，ROE大概是13.2%。有企稳的迹象。

ROE的变化可以只管说明两个问题，第一安琪是典型的周期行业；第二如果近两年安琪的ROE成功走入上升趋势，再次走到20%以上，说明安琪的底部在提升。这与安琪国内几无对手的地位有关系，国内销量是安琪的底气，也是扩张走向国外的底气和实力的表现。再等下一个周期时，安琪如果发展稳定，那么迟早安琪会成为典型的红利股。

再看一下2004年至今安琪的PB表现，与ROE几乎同步，毫无疑问的时安琪已在底部区域徘徊，且已经徘徊了一段时间。至于基本面以前的帖子中已经讲了很多，不在多说了。安琪今年下半年的股价表现明显进入了上升趋势。这个时候要紧紧的抓住，别放手。回顾一下安琪历年分红的情况，当然这没什么参考价值，但是从方式看，每到安琪分红转增的时候都是重回增长的开始。不晓得这一次上升周期的开始是否还会遇到这样的情况。

拭目以待吧！