24第4季度的营收有惊喜，现在25年1季度的财报也出来了，结合了近一段时间的销售和财务数据，整体还是让人有点失望。
主要的利润点来自于固体冲泡饮料，但是这一块业务近十几年来几乎都没有增长。公司的整体毛利率从24年2季度开始提升明显，这并不是来自于产品结构的改善，也不是来自产品的提价，而是受益于原材料特别是大豆成本的大幅降价。近三年第4季度的毛利率的大幅提升更是受益于四季度大豆上市的相对低价，这样的毛利的改善大概率是不可持续的。
蛋白饮料业务连年下滑，毛利率在10多个点，即使能盈利所能带来的利润也是相当有限的，甚至大部分时候这个业务是亏损的。24年毛利率16.4%，光销售费用就占到11%，可见一斑。
粮食加工及储运更是赔本赚吆喝，最大的作用可能是让公司的营收看起来规模足够大。
总之，可以将它看成是一家固体冲调饮料公司，全年营收在20亿，毛利率在38%到43%之间，净利率在10%到20%之间的一个企业，看不到明显的成长。24年四季度的营收相对亮眼，但是25年1季度又打了回去，目前没有投入的理由。继续找。
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