南京新百(SH600682) 南京新百的危与机
南京新百这个名字大家都不陌生，南京新百创立于1952年，1993年在上交所上市，是南京市首家商贸类上市公司。2011年，袁亚非的三胞集团入主南京新百。
袁亚非入主后，陆续发起多笔跨界并购。南京新百经历了从传统百货向大健康产业的转型。2014年收购英国百货House of Fraser；2016年收购安康通、纳塔力等养老企业；2017年收购禾康养老；2018年收购美国生物制药公司丹瑞（Dendreon），获得前列腺癌药物普列威（PROVENGE）的所有权。到2024年，大健康业务营收占比已达88.7%。
当前业务结构方面，根据，2024年健康养老和护理业收入占比31.77%，医药制造业占比24.30%，专业技术服务业占比17.41%。地区分布上，美国市场占24.30%，江苏占22.80%，以色列等境外占22.41%。
新百的历史与现状介绍完了，现在来谈谈存在的问题与机遇。
关于危机
1、首先有财务与合规风险：2024年净利润2.3亿元，同比下降46.10%；2025年7月23日因信披违规被江苏证监局警示；商誉高达60亿元。
2、经营挑战方面：传统百货板块2024年收入占比仅6.14%，且收入同比下降11.27%；丹瑞美国的普列威面临专利悬崖和竞争压力；干细胞存储业务受出生率下滑影响。
3、债务与治理隐患：三胞集团2018年曾陷入400亿债务危机；袁亚非持股97.5%的三胞集团为南京新百控股股东。
关于机遇
1、首先是行业红利：中国老龄化加速，养老产业规模预计2025年达12万亿元；细胞治疗行业年复合增长率34.7%。
2、业务突破点：普列威在中国完成Ⅲ期临床首例回输，预计2026年上市；齐鲁干细胞2024年推出多室保存服务，并获FACT国际认证；养老业务2024年安康通中标182个项目，禾康布局大型康养机构。
3、估值修复潜力：当前市净率仅0.52，低于历史上96.5%的交易日。
连续两个涨停板后，是在平淡中消亡还是涅槃重生，如今这家老牌企业站在了“高商誉压顶”与“细胞治疗爆发”的十字路口。