【国君轻纺 刘佳昆】兼具胜率与赔率，建议关注家居板块机会
投资建议：关注四条主线：1）品类融合+渠道革新：顾家家居/敏华控股/喜临门/慕思股份；2）整家定制+供应链优化：欧派家居/志邦家居/索菲亚/金牌厨柜；3）成长赛道：瑞尔特/好太太/箭牌家居；4）大宗龙头：江山欧派/王力安防/森鹰窗业。
从公司经营角度，经历减值计提后的资产负债表更加健康，资本开支放缓后现金流更加充裕，原材料价格下行为利润增长留足空间，叠加政策呵护，我们认为企业或已迎来景气拐点。
从调研反馈来看，3月渠道端仍有压力，4月逐步看到改善，5月更明显优于前期，触底后边际上持续修复，前期悲观预期可以向更乐观的方向修正。
从公司内在价值角度，估值已处于绝对底部区间，安全边际很高。公司分红比例基本在50%以上，在基本面趋势向好的支撑下，4-5%+股息率优势凸显。
放眼长期，家居头部公司市占率仍有很大提升空间，公司向上的成长性和市值空间远远大于向下的风险，若下游需求企稳，企业业绩增速回归值得期待，建议关注当前时点布局机会！