星环科技（推荐重点关注）：国产替代+多模态+AIPC

核心看点：向量数据库。

1.向量数据库是AI底座，是AI训练和应用的必选品，多模态、AIPC必用向量数据库，海外已经大规模使用。

2.美股数据库龙头DATA DOG已经押注向量数据库，380亿美金市值，估值20倍PS。

3.它是国家信创79号文里面的必须要国产化的东西，优先级大于ERP（文件里面对ERP的定义是能换就换，不能换先用着），和操作系统优先级一样。

4.数据安全及隐私问题预示着向量数据库必须国产化、本地化。国内大厂有自己在做，除此之外，星环科技，是唯一第三方，并且已经在英特尔做最后的POC测试。

5. 目前已经导入了招商证券等一些金融信创的大客户，性能上比海外版的pico好很多，价格只有30%。

壁垒：

1.技术难度和操作系统一个级别，但是操作系统更依赖整体的产业生态。

2.老板以前是英特尔亚太区软件cto，渠道优势明显。

3.向量数据库需要和芯片、操作系统等全面适配，大厂之间又相互排斥，以星环为首的第三方是英特尔等硬件公司的最佳选择。

空间：

24年10亿营收，20倍PS对应200亿市值，2倍以上空间。