先说三氟化氮。全球半导体级三氟化氮的供应量大概五万吨出头，这次关东电化的涉事产能是 4000 吨，差不多占了全球 8%。如果再加上明年三井化学计划关停的 1700 吨，两家合计会让供给收缩到 11% 左右。而且这里要注意，半导体级的三氟化氮纯度要求极高，下游代工厂更换供应商并不容易，所以实际影响会更集中。
价格方面，三氟化氮在 2015 年时是 25 万元一吨，现在只剩 12 万左右，价格几乎腰斩，行业利润也被压得很低，比如中船特气的毛利率从 43% 掉到 30%。但现在在供给收缩、价格处在低位的情况下，不排除有一波涨价预期，尤其是日本厂商因为成本高、盈利差，关东电化不排除直接退出。国内厂商可能会迎来订单提升。
再看六氟化钨。三氟化氮是它的原材料，这次爆炸可能会间接影响六氟化钨的供应，但具体幅度还要观察。全球市场 8750 吨的供应量里，国外占 5200 吨，关东电化约 1400 吨，国内中材派瑞是龙头，大概 2000 吨产能。价格从 2022 年的 4 万多元/吨降到现在 3.3-3.4 万，行业同样处在低盈利状态。
六氟丁二烯的影响相对小一些，这是新一代刻蚀气体，效率高，全球需求大概 2000 吨。国内华特气体走得最快，去年已经有几千万收入，今年还会加产能；广钢气体、和远气体也在规划中，明年有望形成销售。
从投资方向来看，三氟化氮和六氟化钨的核心受益标的是中船特气，它不仅有新增 7500 吨三氟化氮产能（投产后总产能 1.85 万吨），而且已经通过海外厂商光刻机产品的认证，如果日本供给缺口持续，它的产能可以快速跟上。其他相关标的还有南大光电、昊华科技；六氟丁二烯板块可以关注华特气体、广钢气体、和远气体。
总体来看，这次事件可能带来短期供应收紧和价格反弹，国内厂商有望加速进入海外供应链，这是值得盯紧的交易机会。
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