报告摘要：

燃气轮机为一种叶轮式发动机，在电力、油气、传动动力领域有广泛应用。燃气轮机（Gas Turbine）是以连续流动的气体为工质带动叶轮高速旋转，将燃料的能量转变为有用功的内燃式动力机械，是一种旋转叶轮式热力发动机，燃气轮机在电力、油气、船舶动力等领域有广泛应用。燃气轮机按照功率分为重型燃气轮机、轻型燃气轮机、微型燃气轮机等重型燃气轮机功率一般高于50MW，用于城市电网发电等场景，重型燃气轮机可以按燃烧温度分级，E级、F级、G/H、J级燃气轮机的透平转子进口温度分别在1200℃、1300℃、1400℃、1600℃。

压气机、燃烧室、涡轮为燃机核心部件，其材料选择比较重要。涡轮叶片会长时间连续在高温、易腐蚀和复杂应力下工作，因此其材料和加工要求较高。燃烧室是燃气轮机承受温度最高的部件，燃烧室材料通常采用镍基高温合金。涡轮盘的径向应力比较大，材料端需考虑具有良好综合性能的变形高温合金。

全球燃气轮机市场有望超过300亿美元，数据中心建设有望促进行业增长。根据fortune business insights数据，2024年全球燃气轮机市场规模239.6亿美元，预计2032年可达347.5亿美元。根据中国信息通信研究院数据，2024年人工智能数据中心IT能耗达到55.1太瓦时，是2023年的两倍，算力增长对电能有严重的依赖。燃气轮机供电稳定、功率较大、更加环保，有望受益数据中心电力需求增长。

海外龙头垄断燃气轮机整机市场，我国产业链逐步突破。我国轻型燃气轮机具备自主化生产能力，但重型燃气轮机需要进口。全球市场来看，GE、西门子、三菱占据80%以上市场份额，具备H/J级燃气轮机技术。哈尔滨电气、东方电气、上海电气等国内企业正不断引进先进技术，推动国内重型燃气轮机生产技术水平不断提升。零部件环节，应流股份、联德股份、豪迈科技、崇德科技、迪威尔等公司逐步进入核心环节，相关配套环节，杰瑞股份、西子洁能、华光环能等公司已经实现业务突破。

风险提示：数据中心需求不及预期；数据中心电源选择发生变化；国内燃气轮机产业链技术发展不及预期