我这些年犯过的投资错误
大约在2017至2018年间，我以6.15-6.4元的价格全仓买入陕西煤业。当时买入的核心逻辑是其近30%的净利润率与健康的现金流，但随后三年股价反复波动，我全程“坐电梯”。2020年疫情爆发后，该股股价最低跌至5元多，待后续回升略有盈利时，我便全数抛售。
此后，我先后跟随热点买入五粮液、腾讯控股与小米集团。一番折腾下来，五粮液仅实现微薄盈利，腾讯控股经历股价起伏后亏损离场，小米集团则遭遇大幅亏损。
经验总结
1. 坚守“看得懂”的生意：聚焦现实中能清晰理解的盈利模式，重点关注市场真实需求——包括政策支持力度、供需关系变化、价格波动等核心要素。股价涨跌自有其规律，如同“天命”，急不得也求不来，不应成为决策的核心依据。
2. 深度钻研企业本质：真正读懂一门生意、一家企业，往往需要数年时间的潜心琢磨。以五粮液为例，即便知道其品牌优势，仍需深入思考：若由自己运营这门生意，如何定价才能扩大销量？怎样平衡渠道利润？如何持续提升品牌价值？产品应聚焦哪些应用场景？能否跟上时代趋势迭代？如何有效治理串货问题？唯有厘清这些核心问题，才能从产品竞争力、企业文化、管理层能力等维度客观评估企业综合实力，进而预判其未来利润变动趋势。
3. 企业领导人的关键作用：
A.反面案例：洋河股份（及所有非垄断快消品企业）印证了一个事实——若企业领导人能力不足，或未能触及核心利益布局，企业容易陷入衰退，原有声誉会逐渐弱化，市场份额被竞争对手蚕食，即便有深厚底蕴也可能逐渐衰败。
B.正面案例：小米集团的雷军无疑是极具能力的企业家，其企业战略堪称强大——从手机业务延伸至万物互联，再跨界布局汽车（尽管目前汽车业务让雷军的个人口碑受到一定影响）。雷军的创业路径暗合“道”的规律，如同教员“农村包围城市”的战略，先突破薄弱环节，形成可复制的成熟模式后快速扩张。这套打法最厉害的地方在于能大幅降低成本与销售价格，尽管商业模式不算“光彩”，但实用性极强。若能挺过当前危机，雷军未来成为中国首富并非没有可能。
C.辩证看待：我十分敬仰格力电器的董大姐，多年来格力也为我带来了丰厚的分红。但从管理本质来看，“最高层次的管理是无为而治”——领导人搭建完善的组织架构、塑造优秀的企业文化、建立清晰的规则体系，让企业实现自驱式、高效率发展。具备这种特质的企业，其竞争力与适应能力，往往远胜于依赖“英雄式”“网红式”领导人的企业，这一点上华为与美的堪称典范。
4. 长短期主义需灵活适配：巴菲特、大道等投资大佬均倡导长期主义，这一理念本身无疑是正确的，但对于分红无法覆盖日常消费的普通投资者而言，应结合自身实际情况灵活调整，而非机械坚守。正如散户乙将泸州老窖换为中国神华的操作，便是基于泸州老窖估值过高收益不如神华的灵活应变。小资金更希望合理的快点实现资金效益，前几年我未能深刻理解这一点，明明察觉到市场需求下降、政策调整等不利因素，却因认可企业商业模式而死扛不放。事实上，小资金的优势在于灵活，更合理的做法是兼顾1-2年内的行业趋势与长期价值，而非固守单一标的。