【市净率=坏账率】
2021年买入民生银行时，就有这个直觉，现在愈发觉得这个思路能够解释市场对银行股的估值逻辑。
市净率反映了市场对银行当下财务状况和未来盈利能力（相当于未来财务状况）的评估和预测。对于普遍破净的内银股来说，可以直接简化为对其真实坏账率的评估。
像招商银行、农业银行（这个是特例，中特估）这样市净率=1的，可以简化的认为，市场认为其资产质量（同时也隐含着未来盈利能力）真实可靠，拨备足以抵销坏账，也即坏账对净资产的侵蚀=0，其净资产真实有效。
而普遍破净的其他银行股，典型如民生银行，其真实坏账对净资产的侵蚀=1-市净率=70%，也即市场认为，民生银行除了公布的坏账以外，尚在贷款等债权资产的账面数字中，有“（每股净资产-每股市价）*总股数=9*437.82=3900亿”的隐藏坏账，其实是收不回来的，应该在净资产中扣除——所以市场才对民生银行每股13元的账面净资产，估值只给4块，因为其隐含着坏账9元。
其他银行，类推。
至于市场通过市净率给各银行评估的这个真实坏账率是否准确？那就见仁见智，是另外的问题了。