西部矿业(SH601168)

玉龙铜业以 860,893 万元竞得安徽省宣州区茶亭铜多金属矿勘查探矿权。全额一次付清，约定付款时点：11 月27 日前一次付清。

勘查矿种：铜、金、银、铅、锌、硫矿

面积：10.4470 平方千米

资源储量：主矿产为铜，累计查明工业品级铜矿石量（333 类）12,180.30万吨，金属量 65.67 万吨，平均品位 0.54%；低品位矿铜矿石量（333 类）44,956.12万吨，金属量 109.09 万吨，平均品位 0.24%；共（伴）生金金属量248.07t，平均品位 0.43g/t；另外还共生有铅锌、银；伴生矿产有金、银、铜、硫，为大型斑岩型铜金矿床。

首次出让年限：5 年，从不动产权证书（探矿权）权利期限开始之日起算

从支付来看，公司还是要进行银行借款，账上的资金还要留有些日常经营所需。铜冶炼板块由于铜精矿的紧缺，盈利方面暂时还是看不到希望的。利润方面还是看玉龙铜业的矿产铜。

1、关于公告给出的资源储量，是当下情况的，继续勘探则是另一码事。

2、目前只给出333类的笼统数值，没有更细的探明、控制、推断分类。后面需要升级。

3、低品位的铜矿石量占据绝对数额，根据面积和矿石量进行毛估估推算，目前勘探深度在500-1000米（不一定准确，可能误差大）。

4、可能开采的方案是上部露采+深部地采。

5、目前给出的是储量，而不是资源量，这个挺好。假设规模化开采，按目前的储量（全部假设为可利用的资源量，这个是很乐观的了，毕竟是333类，还没有考虑损失率、回采率等，到精矿则还要考虑回收率），5.7亿吨矿石量，3000万/年矿石处理量，则是19年的寿命。

铜：3000*（（0.54%+0.24%）/2）=11.7万吨；高于公告给出的，采用（65.67+109.09）/19=9.19万吨

金：3000*0.43=12.9吨。

实际上是要小于上述数值的。

毛估估：

8万*9.19万=73.52亿元营收

8亿/吨（金）*12.9=103.2亿营收

还有铅锌银共摊一下成本。就是不知道最后开采成本是如何了。

公司持股玉龙铜业58%的股权，上述毛估估合计58%比例的营收为102.5亿元。

大概就是这个情况。也是金的金属量大，使得规模化生产，铜金的产量都相对不算小，再加上铅锌银稍微共摊些成本，使得各自的成本更有经济性？

再假设一下，因为主矿是铜，回采率97%，回收率85%，则铜3000*97%*85%*0.31%=7.66万吨。

金的综合利用率60%，3000*97%*0.43*60%=7.5吨。

铜：7.66*8=61.28亿

金：7.5*8=60亿

（61.28+60）*0.58=70.34亿，这是对西部矿业的营收增量。

后续继续勘探增储、开发利用方案，会从量上改变该矿的评估，价是另一码事。