海南发展（SZ002163）作为海南省国资委控股的上市公司（持股29.05%），其免税业务布局主要通过参股投资和控股股东承诺两条路径推进：
一、核心免税业务布局（一）参股海控免税
公司目前持有海南省免税品有限公司（简称海控免税）45%股权，该企业是海南本土重要免税运营商。2025年披露拟受让海控免税55%股权，进一步强化免税业务参与度。
（二）控股股东资产注入承诺
海南省发展控股有限公司（控股股东）曾承诺在2年内向上市公司注入免税资产。但2025年4月公告显示该承诺延期，5月股东大会又否决了相关收购议案，目前资产注入仍处于待推进状态。
1.股权结构关系
(1)海南发展：持有海控免税品集团 45% 股权
(2)全球消费精品（海南）贸易有限公司：持有海控免税品集团 55% 股权，拥有离岛免税牌照，运营海口日月广场免税城等核心资产
(3)海南控股：海南发展和全球消费精品的共同控股股东，为海南省国资委全资企业
2.资产注入进展详情
（1）原承诺延期
海南控股原承诺于 2025 年 5 月 12 日前将全球消费精品（海南）贸易有限公司（持有离岛免税牌照）控股权注入海南发展。因全球精品尚未实现持续盈利，该承诺在 2025 年 5 月 12 日第三次临时股东大会上被延期至2027 年 5 月前完成，并力争用更短时间。
（2）战略意义
海控免税品集团成立于 2020 年 12 月，核心目标是申请 “岛内免税” 经营资质，海南发展通过持有其 45% 股权，已成为海南省免税品经营公司的重要运营平台。
（3）最新动态
截至 2026 年 2 月，海南控股明确表态坚持免税业务注入承诺不变更，已对全球精品启动全面尽调和整改提升，制定专项工作时间表。同时，海南发展正通过资产置换、剥离亏损业务等方式优化资产结构，为免税资产注入做准备。
二、配套业务协同（一）玻璃幕墙工程优势
公司主营的玻璃深加工业务可服务于免税店、酒店等商业设施建设，与免税业务形成产业链协同。2025年前三季度净利润同比增长70.98%，部分受益于海南基建需求增长。
（二）潜在电商布局
2025年5月公告拟收购某电商企业，可能为未来免税商品的线上销售渠道做准备，但具体进展尚未披露。
三、政策背景与挑战海南自贸港封关运作于2025年12月18日启动，零关税政策覆盖74%商品类别。虽然政策环境利好，但公司免税业务推进面临两大挑战：
（一）资产注入进度不及预期，中小股东对议案通过率存疑；
（二）面临中国中免、海旅免税等成熟运营商的竞争压力；
需注意的是，当前免税业务尚未成为公司主要收入来源，投资者应关注后续资产注入进展及政策细则落地情况。