友道化学爆炸点评：短期看好康宽产业链价格弹性，长期看好农药等精细化工品格局改善

国内康宽龙头爆炸，期待价格弹性

今日，友道化学一车间爆炸，造成5人死亡、6人失联、19人轻伤。友道化学拥有氯虫苯甲酰胺产能（后称康宽）1.1万吨/年，是国内最大的康宽供应商，此次爆炸后预期其将停产，康宽价格有望快速上行。康宽目前价格22.5万元/吨，已较2月低点上涨2万元/吨，专利过期前单吨康宽价格超百万元，具有极强的价格弹性。

#建议关注：利尔化学（5000吨，单位市值54吨），辉隆股份（2000吨，单位市值36吨），红太阳（2000吨，单位市值22吨），善水科技（2,3-二氯吡啶1.2万吨->1.8万吨，K胺中试可快速上量）

山东安全环保检查敏感期，关注精细化工行业安环趋严

2024年8月，应急管理部印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》的通知，宣布间歇或半间歇釜式硝化工艺，其替换工艺为微通道反应器、管式反应器或连续釜式硝化生产工艺。今年3月23日至29日，中央安全生产考核巡查组第九组将对山东省开展一季度安全生产明查暗访，5月26日，中央生态环境保护督察组宣布对山东等省开启省域督察。此次爆炸的环节则发生在硝化环节，或引起精细化工行业尤其是涉及硝化反应的产品产能收紧。

环保安全塑造农药周期，农药底部迎来布局时期

历史上，农药景气的修复离不开安全环保的趋严。2013年，行业从去库转向补库，加上环保部对草甘膦进行环保核查导致供给骤减，农药迎来复苏。2019年，响水事件导致江苏大量关闭化工厂，部分化工厂内迁，农药供给端实质收缩，2021年能耗双控才造就了历史上最强的一轮农药周期。过去十几年，农药按照约4年一次的周期运行，反观今年，农药库存回归正轨，需求延续增长，厂家挺价意愿强烈，供给成为了农药周期复苏的唯一压制点，此次爆炸或时隔四年再次推动农药周期的复苏。