一线城市新房、二手房房价环比均上涨（3月房价数据点评）

3月70城新房房价环比-0.1%，降幅与2月持平，二手房房价环比-0.2%，降幅收窄0.1pct。近期部分核心城市土地市场升温有助于提振居民置业信心，也对房价形成了一定支撑。

一线城市：1）新房房价环比+0.1%，增速与2月持平，连续4个月保持正增长。上海、深圳环比持续正增长，北京、广州环比下跌。2）二手房房价环比+0.2%（前值：-0.1%），环比由跌转涨。仅广州环比仍在下跌，北京、上海、深圳环比均正增长。

二线城市：1）新房房价环比持平，增速持平。杭州、成都环比+0.5%，宁波环比+0.4%。2）二手房房价环比-0.2%，降幅收窄0.2pct。杭州环比上涨1.0%。杭州新房与二手房房价环比涨幅均排首位。

三线城市：1）新房房价环比-0.2%，跌幅收窄0.1pct。跌幅较大的有秦皇岛、包头、丹东。2）二手房房价环比-0.3%，跌幅收窄0.1pct。跌幅较大的有秦皇岛、包头、惠州、唐山、徐州、泉州。

3月各类型产品新房房价环比跌幅相同，刚改产品二手房房价环比跌幅最小。1）刚需：90平以下新房房价环比-0.1%，二手房房价环比-0.3%，降幅均收窄0.1pct。2）刚改：90-144平新房房价环比-0.1%，降幅持平；二手房房价环比-0.2%，降幅收窄0.1pct。3）改善：144平以上新房房价环比-0.1%，二手房房价环比-0.3%，降幅均收窄0.1pct。

投资建议：短期来看，从4月中旬开始建议重点关注地产板块行情。在中美关税摩擦导致出口承压的背景下，扩内需成为提振经济的关键，二季度货币政策有望进一步宽松，以应对外部的不确定性，而房地产作为内需的重要一环，“止跌回稳”的相关措施将进一步加速推进，本月5年期以上LPR下调概率较高，核心城市的限购限售政策也可能进一步松绑。若二季度相关政策落地，我们预计核心城市市场将继续修复。此外，近期部分核心城市土地市场升温也有助于提振居民置业信心，并对房价形成一定支撑。同时，本月底将召开政治局会议，前期也会有政策博弈带来的板块行情。我们认为，地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。

建议关注：绿城、滨江、华润、招蛇、越秀；保利置业、城投控股；金地、龙湖、信达；贝壳、我爱我家

风险提示：地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。