【国泰海通：本轮油价冲击下中国不会陷入滞涨格局】国泰海通指出，本轮油价冲击下中国不会陷入滞涨格局：通胀预期改善有助于催化库存周期上行，全球能源转型与产能安全中国资本品出口出海加快，制造与周期行业危中有机。中国市场不会陷入“滞涨”叙事，增长逻辑是关键突破口。当前高油价短期确实会影响产业正常生产并构成成本冲击，但中期对经济的冲击整体有限，结构上甚至存在机遇：1）中国近年能源自主能力持续提升，对原油依赖度下降，成本冲击更多体现为盈利结构的调整而非全面承压；2）当前国内周期处于复苏而非过热阶段，油价提升有望加速拉动PPI回正。当前周期行业普遍处于库存与产能双低格局，产业链补库有望促进涨价-需求正循环，而当前供需格局偏紧、中游顺价能力提升；3）外需仍处于上升阶段，并更多体现为各国财政拉动下的资本品需求，全球能源转型与产能安全需求强化，高油价对其负面压制有限。中国具备全球竞争力的出口企业具备成本优势和顺价能力。4）全球当前处于降息周期，且利率并非处于绝对低位，全面紧缩甚至开启加息可能性较小，更多体现为降息节奏放缓。
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