区域先手棋

2024 年以来，公司在西藏林芝、山南等地陆续中标 水质自动监测站建设与运维项目（非雅江水电主体工程，但位于同一流域），累计在手未执行订单约 3.8 亿元。

2025 年 4 月，公司完成 “水质监测站无人机巡检系统” 的结题验收，明确将藏东南高落差峡谷河流作为首个商业化试点场景，可无缝迁移到雅江水电施工期水环境保护。

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二、技术储备：三大拳头产品已对准水电建设痛点

产品/系统 针对雅江水电的核心卖点 InSAR 地质灾害监测系统 深埋长隧洞、高陡边坡毫米级形变预警 高海拔水质自动站 低温低浊、紫外线强环境下的 24h 无人值守 数字孪生工地平台 将施工废污水、扬

产品/系统 针对雅江水电的核心卖点 已有示范案例

InSAR 地质灾害监测系统 深埋长隧洞、高陡边坡毫米级形变预警 雅砻江两河口水电站（2023 年交付）

高海拔水质自动站 低温低浊、紫外线强环境下的 24h 无人值守 西藏那曲、林芝 7 座站点

数字孪生工地平台 将施工废污水、扬尘、噪声纳入 BIM 一体化管控 川藏铁路 6 标段（2024 年上线）

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三、合作通道：两条潜在路径已被公司写入“2025 年经营计划”

1. 央企总包联合体

公司明确在年报中提出：



> “以电力基建数字孪生和环保监测为切入点，积极对接中国电建、中国能建等大型央企，参与其 EPC 环保分包。”

雅江水电已确定由 中国电建牵头组建联合体，理工能科有望以 “环保智能监测分包” 身份进入。

2. 西藏本地 PPP 模式

2024 年 12 月，公司中标 “西藏自治区水生态监测网络 PPP 项目”（总投资 2.1 亿元，运维期 10 年），与西藏自治区环保厅建立了 “环保数据采购” 长期合作通道，可为后续雅江水电环保验收提供 第三方数据背书。

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四、盈利弹性测算：若中标 1 个标段，有望带来 4–6 亿元增量

- 场景假设：雅江水电仅施工期环境监测（水质、噪声、扬尘、地质灾害）预计发包 15–20 个标段，单个标段金额 3–5 亿元。

- 理工能科份额：凭借在藏东南 3 年运维经验和央企合作记录，保守估计可拿到 1 个标段。

- 利润弹性：环保监测毛利率 45%–50%，按 5 亿元合同额计算，新增净利润 1.1–1.3 亿元，相当于公司 2024 年净利润的 30%–40%。

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五、风险提示

1. 项目节奏

雅江水电尚未核准，环保标段招标预计要到 2026 年下半年 才启动，存在时间不确定性。

2. 竞争加剧

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结论：理工能科当前虽无雅江水电直接订单，但已在区域、技术、合作通道上完成 “卡位”。一旦主体工程核准，公司凭借 高海拔环境监测的先发优势 + 央企联合体资源，成为 “雅江水电环保监测第一梯队供应商” 的概率较高，可带来显著业绩弹性。