2026年4月1日将取消13%的出口退税，这是能源价格高压之后，对电石法PVC的又一打击。尽管出口商为了抢退税红利窗口，加速出货，但电石法PVC主要销往印度，东南亚等价格敏感市场。退税取消意味着成本增加约75美金一吨，这在国内能源及环保高压，需求和出口政策调整背景下，电石法将更难生存。

相反，乙烯法显得更“耐打”，更优的碳足迹和集成化优势，其盈利弹性更加，在供给侧的权重也在进一步提高。电石价格和原油/乙烯成本构成了PVC的硬性成本底部。可预期的企业现金流底部大致可知。

但是需知行业仍然处于高供给，高库存，弱需求的阶段，近期政策驱动的短期去库，实际并非消费的复苏，但是行业的供给侧已成格局。

万华化学(SH600309)氯碱B股(SH900908)嘉化能源(SH600273)