核心判断：从算力转向应用落地
2026年AI投资主线将发生根本性转变，从上游算力基础设施转向下游应用场景落地。经过前两年的算力军备竞赛，AI技术已具备大规模商业化条件，应用端将迎来爆发式增长。四大高景气方向
1. AI办公 - 金山办公企业数字化转型加速，AI赋能办公软件成为刚需。金山办公凭借WPS庞大用户基础，AI功能渗透率快速提升，付费转化率持续改善。
2. AI工业制造 - 汇川技术智能制造升级浪潮下，AI+工业自动化融合加速。汇川技术作为国内工控龙头，在AI视觉检测、智能控制等领域布局深入，订单增速显著。
3. AI医疗 - 联影医疗医疗影像AI诊断进入成熟期，政策支持下医院采购意愿增强。联影医疗高端设备+AI软件一体化解决方案竞争优势明显。
4. AI自动驾驶 - 四维图新L3级自动驾驶法规逐步放开，高精地图需求激增。四维图新占据国内高精地图主要市场份额，数据壁垒深厚。
弹性标的
万兴科技：创意软件AI化转型先锋，视频编辑AI功能用户反响热烈，海外收入占比高，业绩弹性大。
蓝色光标：营销行业AI应用先行者，AIGC内容生成大幅提升效率，客户粘性强，毛利率稳步提升。
选股三原则
1. 大客户优先选择已进入头部企业供应链的标的，大客户背书意味着产品竞争力强，收入确定性高。
2. 毛利率稳定关注毛利率维持在30%以上的企业，说明产品具有定价权和技术壁垒，抗风险能力强。
3. 订单增速高优先选择季度订单增速超过50%的公司，高增长验证商业模式可行性，估值提升空间大。
风险提示1. 技术迭代风险：AI技术更新迅速，存在被新技术替代的可能2. 政策监管风险：数据安全、算法备案等政策可能影响业务开展3. 市场竞争风险：巨头入局可能挤压中小企业生存空间4. 宏观经济风险：经济下行可能延缓企业IT支出
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