C强一(SH688809)

【广发机械】强一股份强烈推荐：国内探针卡绝对龙头，长期具备千亿市值潜力

#探针卡绝对龙头。公司主营业为MEMS探针卡、悬臂探针卡、垂直探针卡等，17年进入行业，24年就已经成为全球第六，市占率3-4%；典型客户包括B公司、C公司、展讯通信、中兴微、兆易创新等芯片设计厂商以及华虹集团、中芯集成宁波等晶圆代工厂商以及盛合晶微、矽品科技等封装测试厂商；

公司是国内少有的自产探针的【全产业链】布局龙头企业，2D MEMS探针卡已经进入放量阶段，2.5D MEMS探针卡（适用于HBM、存储等）已经小批量，26年有望迎来大批量出货。

#财务指标及其优秀。2021-2024年，公司的收入从1.10亿元上升至6.41亿元，归母净利润从-1356万元增长至2.50亿元，2025年全年收入预计9.5~10.5亿元，同比48.12%~63.71%，归母净利润预计3.55~4.20亿元，同比52.30%~80.18%。

#市场规模可期。以合肥客户为例，一年探针卡需求约在8e左右，随着国产存储制程的扩产，远期两存的需求就将达到40-50e级别；以行业经验存储占比30%来看，国内的市场空间将在百亿以上。

#明显受益于国内先进制程。逻辑的先进扩产，国内AI算力芯片的回流与放量，得加海外探针卡的供应紧张，公司在头部设计厂的份额将进一步上升。

公司已经切入国内绝大部分龙头企业，存储探针卡26也将放量，公司预估未来3年将保持不低于过去三年的CAGR，利润将达到15e量级，远期来看，国内100e市场规模，公司市占率50%，利润潜力在25e以上，目前公司市值只有300e，建议积极关注。

具体细节欢迎交流。