1季度报结束了，每家看似牛B的双位数增长的上市银行，比如杭州、常熟和齐鲁，除了可转债的摊薄直接吞掉了2024年的增长外，还都有一些令人担忧的地方：
1、杭州银行：
按2024年末，股本60亿，可转债转股：109.4/11.35=9.64亿
增发80亿元，预计配股80/13=6.15亿
合计摊薄：60/75.79=79.2%
分红：10派2.8
1季度增长：17.30%
PE：5.23
隐忧：2%的营收，难以匹配17.3%的利润增长；搞定增不重视小股东利益。
2、常熟银行：
按2024年末总股本30.15亿，可转债：60/6.89=8.7亿
摊薄：30.15/38.85=77.6%
分红：10转1派2.5
1季度增长：13.81%
PE：5.55
隐忧：2%以上的净息差，受低利率向下牵引，增速可能放缓
3、齐鲁银行：
按2024年末总股本48.35亿，可转债80/5.14=15.56亿
摊薄：48.35/63.91=75.6%
分红：10派1.39
1季度增长：16.14%
PE：5.71
隐忧：山东省GDP增速弱于江浙，且区城发展不均衡。
相对来讲，还是偏好常熟多一点，剩余分红比例高，还采用送转方案，管理层把自己定位为成长型企业，而且强赎转股价格空间大。