2025年是中国可控核聚变“元年”：技术端，东方超环、环流三号等装置实现亿级温度运行，突破长期瓶颈；政策端，《原子能法》将核聚变入法、纳入“十四五”未来产业，提供法律与规划支撑；资本端，国家队（中聚变、聚变新能）携超百亿资金入场，创业公司（瀚海聚能等）获阿里、联想等资本融资，资本从“难募资”转向主动追投。
技术路线呈现“双轨格局”：国家队主攻成熟的托卡马克路线，创业公司探索场反位形等低成本路线；商业化方面，长期发电仍需5-8年，但短期可落地医疗同位素等应用，资本正沿材料、设备等产业链环节延伸布局。
可控核聚变受益概念股梳理！
1.中核科技：中核集团旗下核工装备龙头，为东方超环、环流三号供应核级阀门、管件，是国家队项目核心配套商。随着核聚变装置建设提速，核级装备订单持续释放，短期受益装置招标，长期绑定核工业产业链。
2.西部超导：高温超导材料领军者，超导带材适配核聚变装置超导磁体系统，已参与国内项目磁体材料配套。装置对超导材料的刚需叠加国产替代，公司长期受益材料端国产化升级。
3.宝胜股份：核工电气配套核心标的，为装置提供超导电缆、特种输电线路，曾参与东方超环电缆系统建设。装置规模扩大带动电气需求，公司凭核级认证持续获取配套订单。
4.中科三环：稀土永磁材料龙头，永磁部件用于装置辅助磁体，已与科研机构合作。托卡马克磁体系统升级带动采购，短期受益研发阶段部件需求，长期适配磁体迭代。
5.安泰科技：覆盖高温合金与超导材料，供应耐高辐照高温合金部件，适配磁体系统需求，参与多个国家项目配套。装置对极端环境材料的刚需+技术壁垒，使其成材料端核心受益股。
6.国机重装：重型装备制造商，生产装置核心锻件、压力容器，参与聚变新能装置杜瓦底座制造。装置进入工程阶段后，大型结构件招标放量，公司直接受益工程订单。
7.久立特材：特种管材龙头，耐腐蚀耐高温管材用于装置冷却系统，通过核级认证并配套东方超环。装置运行中管材损耗高，公司持续获取维护与新建订单。
8.联创光电：超导磁体技术标的，研发的高温超导磁体适配装置磁体系统，与科研机构合作开发。超导磁体是托卡马克升级方向，公司有望在国产化中占份额。
9.西部材料：稀有金属材料商，供应钛合金、难熔金属部件（耐高辐照），参与国内项目配套。装置对特种金属的刚需+国产替代，驱动其需求提升。
10.东方电气：能源装备龙头，为装置提供电源、热交换设备，参与环流三号能源系统建设。装置向工程阶段推进，能源装备订单持续释放。
11.中国一重：重型锻件供应商，生产装置大型锻件（如杜瓦底座），参与聚变新能BEST项目。装置工程阶段对大型锻件需求集中，公司获核心锻件订单。
12.钢研高纳：高温合金龙头，耐1亿℃合金是装置核心材料，通过核级认证并配套多项目。装置极端环境对高温合金的刚需，使其长期受益材料采购。
13.沃尔核材：核级绝缘材料商，供应热缩材料、绝缘部件，配套东方超环电气系统。装置电气绝缘需求随运行提升，公司获维护与新建订单。
14.银河磁体：永磁材料细分标的，永磁部件用于装置辅助磁体，与科研机构合作。托卡马克辅助磁体升级带动采购，是磁体领域弹性标的。
15.高澜股份：液冷系统供应商，冷却设备用于装置磁体、等离子体降温，配套东方超环。装置运行高温问题需高效冷却，维护与升级需求持续释放。
16.中广核技：短期商业化应用标的，布局医疗同位素生产（核聚变衍生应用），同位素是肿瘤放疗刚需。尽管长期发电尚远，短期应用落地带动业务增长。
17.航天晨光：核工压力容器商，供应特种储罐、压力容器，通过核级认证并参与配套。装置工程阶段对压力容器需求集中，公司获相关订单。
18.菲利华：石英材料龙头，耐高辐照石英玻璃用于装置光学诊断系统，配套多研究项目。装置研发阶段光学系统升级，带动石英部件采购。
19.万业企业：离子注入设备商，设备用于核聚变材料改性研发，与科研机构合作。材料研发是装置升级核心，公司设备受益研发需求。
20.精功科技：特种装备商，供应碳纤维复合材料部件（轻量化），参与装置结构件研发。新型装置追求轻量化，公司部件适配这一趋势。
总结
可控核聚变“元年”的驱动是技术、政策、资本三重共振，受益股聚焦材料（超导、高温合金）、装备（磁体、结构件）、短期应用（同位素）三大方向。当前标的多受益于装置建设与研发订单，短期情绪驱动明显；长期商业化发电仍需5-8年，需跟踪技术突破与项目落地进度，同时警惕技术路线迭代带来的标的分化风险。
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