26年的1月份同样是极忙碌的月份，这早已成为了习惯，因为新的开始，各种的总结、规划、调整、思考都集中在这个月反复推敲。投资方面，考虑到继24、25年录得不错的收益以后，市场开始有均值回归的压力，所以决定投资风格调整得更加保守一些。

1月份，有色、科技等小登们涨得欢天喜地，白酒、银行、保险、电力等老登们只有看的份，直到最后一刻，1月29日白酒罕见的大面积涨停，被虐了一个月之后用一天就回血。价值不会消失，泡沫也一定会破，投资主要的功力就是学会去区分这两者。

第一部分：股票投资

收益情况：

沪深300指数年内：1.64%；账户本月收益：0.94%；账户今年收益：0.94%；账户净值：4.00（从2017年开始统计）

股票持仓情况：

本月股票进行一些调整，微亏出清了东方财富，在股权登记日当天买入了招商银行，当天收到分红。东财持有大半年，原出发点全面的牛市，现在看来这样可能性变少了。时隔7个月买回招行，原因是市场可以入手好公司越来越少，银行股从高点跌了7个月，招行重回到了0.88PB，股息率5%以上，不得不承认，很有吸引力，可以作为长期持有以及回避风险的投资选择。

本月政策的红利让中国平安冲到75块的历史新高，账户净值一度蹭蹭上涨，可惜最后都回撤了。中国平安的基本面并没有太大的变化，从25年开始，资产端收益其实一直在转好，继续持有吧。

至于老窖直接用了一天完成了一个月的任务，其实我很担心老窖也像洋河一样出一个分红公告直接否定了之前未来3年分红计划，如果那样，我会直接把这公司列入投资黑名单。还好，到了今天也没有发什么业绩预告之类公告，没有消息就是最好的消息。

这些年在长线投资过程中，个股涨翻倍以及回撤30%以上的情况时有发生，过去我以为自己有能力去进行高抛低吸，但近年来自己渐渐开始持否定态度。投资的底层逻辑变成卖出相对贵的股票，买入更低估值的资产标的，直到实在找不到了，才持有现金资产，而不是不停地高抛低吸。

第二部分：基金定投

本月账户收益：2.8%，今年收益：2.8%，本月定投：10份（持续第57个月）

基金持仓情况：

本月操作，减仓50%化工ETF，买入消费ETF。化工ETF当初就是用右侧买入逻辑，持有2个月，收益超过15%，再看一看成份股，价格其实已经都不低了，所以进行了调整。买入消费ETF无非就是更便宜一些，其实消费ETF里有不少的白酒成份股，便宜还是有原因的。

本月买入10份消费ETF，定投就是不断买，慢慢买，越跌越买，直到回归到合理估值为止。

第三部份：思考与观察

我对很多人说过：股票是所有资产类别中最好的投资品种，没有之一。但股市仍然是七亏二平一赚，这是因为时间，空间的维度差异很大。现在牛市来了有不少人盈利，但最终能安全离开的一定不多。同样，牛市中亏钱的人也很多，相信我，你并不孤独。

现在市场热度很高，但牛市不会这样结束的。上帝要人灭亡，不是直接消灭，最好的办法还是让他们疯狂，最后自我毁灭。

泸州老窖(SZ000568)招商银行(SH600036)中国平安(SH601318)