一、技术突破与产业意义
1. 量产导向的设计革新
Figure 03是首款从设计源头为大规模制造打造的人形机器人，采用软质织物包覆、轻量化结构（重量较前代降低20%），提升人机共处安全性；灵巧手集成视触觉传感器，可在橱柜、货架等复杂场景稳定操作；足底无线充电实现“无缝续航”，能完成叠衬衫、清理桌面等家务任务，标志着人形机器人从“实验室演示”向“家庭实用化”跨越。
技术迭代速度超预期：成立3年完成从初代机到量产型Figure 03的演进，2025年2月发布自研大模型Helix，支撑机器人自主决策与任务适配，体现AI与硬件的深度融合。
2. 生态与数据闭环加速
与宝马合作工厂场景测试，验证工业领域实用性；联合Brookfield建设全球最大人形机器人数据集（计划收集超10万户家庭数据），通过“场景-数据”闭环持续优化算法，为商业化落地筑牢基础。
二、产业链受益环节
1. 核心零部件
电机与驱动：Figure 03关节电机需兼顾高扭矩（如肩部电机扭矩达80N·m）与轻量化，受益标的包括鸣志电器（步进电机全球龙头，布局伺服驱动）、绿的谐波（谐波减速器市占率领先）。
传感器：视触觉传感器、足底压力传感器需求激增，美新科技（MEMS传感器）、汉威科技（气体/压力传感器）或迎来订单增量。
电池与充电：无线充电技术落地，横店东磁（无线充电模组）、亿纬锂能（高能量密度电池）存在技术适配机会。
2. AI与算法
自研大模型Helix对算力与算法提出高要求，寒武纪（AI芯片）、商汤科技（AI算法与大模型）或通过合作切入人形机器人领域。
3. 系统集成与制造
大规模量产考验供应链整合能力，拓斯达（工业机器人系统集成）、机器人（新松，具备人形机器人研发基础）有望参与制造环节。
三、投资逻辑与风险提示
1. 短期催化：Figure 03的发布强化市场对人形机器人“2025-2026年量产元年”的预期，带动板块情绪升温，核心零部件企业或迎估值修复。
2. 长期逻辑：人形机器人是AI落地的“终极载体”，技术突破与数据积累将推动行业从“主题炒作”向“业绩驱动”过渡，具备核心技术与供应链卡位的企业长期受益。
3. 风险提示：量产进度不及预期（如成本控制、可靠性问题）；AI大模型与机器人融合效果低于预期；行业竞争加剧（多家企业布局人形机器人，技术路线分化）。
四、重点关注标的
鸣志电器：步进电机全球龙头，布局伺服驱动与运动控制，直接受益人形机器人关节电机需求。
绿的谐波：谐波减速器核心供应商，人形机器人关节核心部件，技术壁垒高。
商汤科技：AI算法与大模型优势，有望为机器人提供视觉与决策支持。
（注：股市有风险，投资需结合实时盘面与公司基本面谨慎决策。）
注：此文仅代表作者观点