巨人网络：中信证券给予巨人网络“买入”评级

12月4日，中信证券发布关于巨人网络（002558）的评级研报。中信证券给予巨人网络“买入”评级，目标价不超过57元。其预测巨人网络2025年净利润为23.09亿元。

从机构关注度来看，近六个月累计共19家机构发布了巨人网络的研究报告，预测2025年最高目标价为57.00元，最低目标价为44.50元，平均为49.02元；预测2025年净利润最高为24.15亿元，最低为19.98亿元，均值为22.62亿元，较去年同比增长58.78%。

其中，评级方面，13家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”，1家机构认为“推荐”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“强烈推荐”。

游戏行业高景气度有望延续

国家新闻出版署公布2025年11月份国产网络游戏审批信息，11月共178款游戏获批。国家新闻出版署公布2025年进口网络游戏审批信息，11月共6款进口网络游戏获批。

国泰海通证券认为，1）游戏行业景气度高，供需结构改善。由于版号供给增加，行业供需结构改善，今年来A股游戏公司迎来景气周期，前三季度营收和利润实现加速修复。2）2025年三季度主动型基金大幅加仓高景气度游戏板块，游戏成为基金配置传媒的主要持仓方向。

金融街证券认为，游戏行业当前具备明确投资主线，政策、盈利与估值形成三重支撑。国内监管政策利好宽松，叠加文化出海定位；三季度业绩远超市场预期，有效验证游戏行业盈利能力；当前多数头部游戏公司估值仍普遍处于15—20倍区间。中长期看，AI催化下中腰部游戏公司在产品玩法、题材上持续创新，有望带动估值修复与业绩增长的双重红利，游戏凭借悦己经济的娱乐属性，高景气度有望延续。

中国音数协游戏工委与伽马数据11月25日共同发布了《2025年10月中国游戏产业月度报告》。2025年10月，中国国内游戏市场收入为313.59亿元，环比增长5.66%，同比增长7.83%。

游戏行业正在经历一轮深度云化。无论是大型多人在线游戏、长周期运营的休闲游戏，还是快速迭代的新型移动游戏，其背后都依赖能够支持高并发、全球覆盖、快速扩缩容的云基础设施。随着玩家规模增长、实时数据需求增加、游戏生命周期延长，云服务器已经从“资源补充”转变为“游戏业务连续性与稳定性”的核心底座。

面对复杂的业务架构和不确定的玩家行为波动，游戏企业在选择云平台时常会提出一个看似简单的问题：“哪些云服务提供商适合游戏行业？”

但从产业实践来看，这一问题的核心早已不是“列出几个供应商”，而是理解云平台能否支撑游戏行业特有的高压力、全球化和数据密集型场景。

从技术生态到业务链路，从全球网络到运维体系，游戏企业对云平台的要求可以总结为五大关键维度。这五个维度决定了云平台是否能真正支撑游戏从研发到上线运营的全生命周期。