赛腾股份的逻辑、确定性和不确定性——投资日志（166） 股票投资与抽盲盒有相似之处，也有不同。相似的地方是它们都面临着不确定性，是否成功都取决于运气；不同之处是抽盲盒只取决于运气，而股票投资则有通过确定性因素研究、推理、想象、揣测不确定性，由已知推断未知，直至知行合一的果敢行动，其成功则取决于专业知识、技能、智慧和各种优秀的品质。而全部具备上述知识、能力、智慧、品质很难，任何一个环节的缺失都可能使摆在嘴前的肥肉掉落。 赛腾股份周五涨停，作为投资者应该对涨停的前因，未来的走势做出深入思考、研究和推演，这是一种习惯，更应成为一种品质。这是我们理性投资的需要。尽管理性经常被躁动的市场情绪所打败。事实上，被打败的理性投资应该有对躁动市场情绪的考量。因为真正的理性投资就包含对躁动市场情绪的分析，股票市场本身就是一个理性和非理性行为并存，很多时候还是非理性行为、情绪化行为占据主导地位的市场。 啰嗦这么多，看似无用，实质上它是最有用的东西，它是我们分析股票的前提和基础，是我们分析股票的核心支撑。 股票分析首先是对确定性、不确定性因素进行分析，从确定性、不确定性的逻辑和必然性关系中，找出概率较大的趋势，进而做出投资决策。这种分析的核心有两点：一点是找出、明确更多的、重要的确定性和不确定性；二是确定他们相互之间的逻辑关系、必然性联系，最终做出判断。 赛腾股份的确定性有以下几个方面： 1、智能时代已来，智能基建已经开始，新巨量财富时代开启。 2、半导体行业是智能产业的基础；半导体设备是半导体行业发展的基础和前提，是智能时代淘金的铲子和工具。 3、虽然和平竞争混合并存是当今世界的主要特征，但在博弈、零和和地缘政治的搅动下，中国在智能时代的竞争中，打的是一场不能输的“战争”，美国走得是让自己更加伟大，再次强化世界第一领导力、统治力的道路。合作发展，自主创新，自立自强，补足短板，展其所长，快速追赶，甚至超越，多方突破，则是中国别无选择的战略。半导体设备、量测设备的补短，国产替代则是政府、市场的必然选择。 4、赛腾的消费电子设备主业有其基础和相关支撑；量测设备占比上升，两者并行，甚至两者位置互换，新能源设备作为补充。这样的一个格局，态势已见端倪。 5、企业的财务、人才、技术、产品、品牌、行业地位、经营业绩、固有的商业关系，尤其是在建工程等等都构成企业发展的基础和抢占风口的先机因素。 6、估值较低，机构介入，前期的宽幅震荡洗盘乃至整个技术图形都呈现一个大格局、稳攀升、超周期的牛市行情态势。 7、外围市场扩产，市场需求快速增长是确定性因素 8、国外相关公司的走牛，国内相关公司的暴涨，是赛腾股份低迷股价的窘境映照。价值洼地是基本的现实。 赛腾的不确定性有以下几个方面： 1、赛腾老板的格局、心胸、现代企业的治理能力，公司的治理机制、发展机制是最大的不确定性，并且这种不确定性更多是负面的因素，这是我给赛腾打分较低的原因。我几十年的研究和接触几十家现代企业的经历以及自己做企业的经验，我确定该项因素是赛腾发展的瓶颈因素、负面因素、根源性因素。道理很简单，企业发展靠人、靠机制。 2、企业发展要同时具备几种能力，技术能力、生产能力、营销能力、资本运作能力等等。当下技术、生产能力基本具备，且潜力较大，资本运作能力（准确说该公司谈不上资本运作能力，只是财务能力）可以作为支撑，但营销能力是当前最需要提升的能力，这是能否拿到订单的关键能力。 3、国产替代面临多家竞争的格局，该公司的综合竞争力尤其是营销竞争力是不确定性因素。 （由于有事，不能深入写了，到此为止） 综合上述因素，只写一个结论：确定性利好更多，不利、不确定性因素关键，向好概率较大，一切皆有可能。一句话上天给了机会，自己有了资本，奋飞才是关键。 （没有结论，就是最大的结论。读文字以外的东西，才是投资者的基本功。）