科沃斯(SH603486)
科沃斯三季报中规中矩
首先行业来看，9月份是国补一周年，去年从9月7日开始的国补。2025年9月行业的数据还是可以的，那么行业内的公司都应该不错。那么后面四季度依然可以期待，增速依旧。
科沃斯三季度单季度增速较二季度有所放缓，但是收入增速依然30%左右，还是延续高增长。科沃斯四个季度的收入有周期性，三季度一般是低于二季度和四季度。所以环比数据参考价值不大。
三季度利润1700%，主要原因是去年三季度清库存，导致利润基本为0。所以三季度利润中规中矩。毛利率和净利率持平。资产负债表无问题。
估值合理区间上沿，年底切换26年估值也就合理。
后续追踪：
中期主要看科沃斯产品周期和国补退坡后是否透支业绩。
长期看自动割草机是否能从低端走向终端，第三曲线开辟。