一、合作进度与关键成果
1. 战略合作基础
- 2023年6月：润达医疗与华为云正式签署全面战略合作协议，成为华为盘古大模型在医疗领域的唯一合作伙伴。
- 合作模式：华为提供算力、算法及鸿蒙生态支持，润达医疗贡献医疗行业经验与数据资源，形成技术互补。
2. 核心产品开发与落地
- 2023-2024年：双方合作推出良医小慧健康助理、生成式病历、数字人智慧服务等基础产品。
- 2024年9月：联合发布CDX良医小慧医疗大模型原生解决方案，基于华为盘古大模型打造，具备完全国产自主知识产权。
- 2024年底-2025年初：推出华擎智医训推一体机，基于华为轻量化AI训推底座LightDC AI和DeepSeek大模型，已签约超90台，意向客户超200家。
- 2025年12月：与华为、华鲲振宇合作，将AI智能体应用矩阵与国产化硬件深度耦合，打造软硬一体的智慧医疗解决方案。
3. 应用场景拓展
- 医院端：已覆盖全国4000多家医疗机构，其中华擎智医一体机已在杭州、山东等地落地，上海长海医院等60余家医院已嵌入良医小慧系统。
- 区域合作：在杭州拱墅区共建医疗大模型应用创新中心，推动区域医疗数字化改革。
- 联合创新：与华西医院、成都智算中心联合打造睿宾2医疗智能体，构建华西AI医疗平权模式。
二、盈利前景分析
1. 当前财务状况
- 2024年业绩：归母净利润预计仅4291万-5149万元，同比大幅减少81.16%-84.30%，传统业务受集采政策影响明显承压。
- 2025年前三季度：主营收入52.68亿元，同比下降14.7%；归母净利润-1.63亿元，同比下降422.64%，传统业务下滑与新业务投入导致短期亏损。
2. AI业务商业化进展
- B端市场：2025年上半年医疗信息化业务收入0.94亿元，同比大幅增长40.73%，但规模仍小（不足总营收3%）。
- C端产品：良医小慧作为华为首款医疗健康应用，已进入公测阶段，支持4500+检验项目解读，鸿蒙版处于开发认证阶段。
- 订单情况：截至2025年12月，华擎智医一体机签约数超90台，意向客户超200家，商业化推进迅速。
3. 盈利拐点预测
- 短期挑战：AI医疗业务虽增长快，但当前收入规模尚小，短期内难以弥补传统业务下滑带来的利润缺口。
- 关键转折点：若2025年下半年能实现500家医院的华擎智医部署（按200万/台计算，可带来约10亿元收入），同时C端用户达到500万（按100元/月计算，年收入约6亿元），有望在2026年实现新业务板块的盈利。
- 行业趋势：AI医疗行业规模预计2025年达1157亿元，2028年攀升至1598亿元，复合增长率10.5%，为润达医疗提供广阔市场空间。
三、未来展望
润达医疗正处在一个老业务赚钱变难，新业务还在铺路的过渡期。公司未来一到两年的发展高度依赖于：
1. AI医疗新业务能否加速放量，成长为有力的第二增长曲线；
2. 能否通过精细化管理，有效控制成本，顶住传统业务下滑带来的现金流压力。
若能成功实现传统业务的稳健运营与AI新业务的快速扩张，润达医疗有望在2026年迎来业绩拐点，成为AI医疗领域的标杆企业。长城军工(SH601606) C摩尔-U(SH688795) @每日经济新闻 @证券之星财经 @证券日报
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