最近医药圈最火就是CXO。我手上的港股医疗ETF(SZ159366) 及 永赢中证港股通医疗主题ETF发起联接C(F024861) 也跟着吃肉，这只全市场CXO含量最高的基金今天又涨了超1%，近6个月收益38.00%，成立至今更是达到54.39%，让我实实在在感受到了行业爆发的威力。

为什么CXO突然这么赚钱？看看龙头企业的订单就知道了。药明康德现在手里握着567亿订单，同比大增37%；康龙化成三季度营收36.45亿元，净利润增长42.52%。这些数字背后，是创新药行业的井喷式发展。今年上半年，国内创新药BD交易金额就达到660亿美元，追上了去年全年。更厉害的是，百济神州、信达生物这些创新药企居然开始盈利了，这在以前想都不敢想。药企有钱搞研发，CXO的订单自然接不停，形成了完美的产业链闭环。

政策支持也是重要推手。十四五规划明确提出要支持创新药发展，最近医保局又放出大招，集采不再只看价格，而是强调质量和创新价值[2]。这个变化太关键了，以前药企不敢投钱搞研发，怕辛辛苦苦搞出来的药被集采压价。现在好了，今年医保谈判纳入38种全球新创新药，中选成功率90%。创新药有了合理回报，研发投入肯定会加大，CXO作为上游产业链直接受益。就像最近药明合联刚拿到10亿美元大单，专门生产治疗阿尔茨海默病的新药，这种长期订单对业绩的拉动可不是一天两天。

国际竞争力提升是更长远的逻辑。以前我们总说中国CXO靠成本优势，现在不一样了，技术实力也上来了。小分子CDMO领域，国内企业在化学合成能力、合规产能上已经形成优势；大分子方面，药明生物正在新加坡建全球最大的生物药生产基地。这种全球化布局带来的好处立竿见影，1-5月中国创新药海外授权金额达487亿美元，同比增长121%。现在国际巨头买中国创新药专利，不仅买成品，连临床前项目都开始抢了，这说明什么？说明我们的源头创新能力真的被认可了。

投资CXO最好的方式还是通过港股医疗ETF（159366）这样的专业工具。它的CXO权重高达32%，比同类ETF高出一大截。前十大成分股里，药明康德、药明生物、药明合联占了27%的权重，真正做到了深度绑定龙头企业。而且它还覆盖了AI医疗和医疗器械，像晶泰控股用AI做药物研发，平安好医生搞互联网医疗，都是前景很好的赛道。最近10天这只基金8天上涨，流动性也特别好，单日成交额经常过亿，买卖起来很方便。 永赢中证港股通医疗主题ETF发起联接A(F024860)

现在CXO行业市盈率才32倍，低于历史均值，PEG只有0.6-0.72，明显被低估了。随着创新药投融资持续回暖，这个赛道还有很大上涨空间。如果你也想分享行业红利，港股医疗ETF（159366）绝对是个省心又高效的选择，毕竟专业的事还是得交给专业的工具来做。

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