1月15日收盘后三美股份发布2025年业绩预告（归母净利19.90-21.50亿元，同比+155.66%-176.11%）。

公司预告中值20.70亿，完全符合本人预期2025年20亿左右，26年30亿左右的整体判断。三美股份第三代制冷剂26年配额约11.38万吨，目前价格制冷剂平均价格，整体比2025年均价上涨约1万左右。其他成本假如保持稳定，制冷剂外业务占比不大，基本也可以看做保持稳定。整体毛利润增长11亿左右。扣除三美往年企业所得税20％比例后约增长9亿左右净利润。2025年按中位数20.7亿，26年按29.7亿计算，26年业绩大概率继续同比高增长40％～50％区间。且26年任何一次制冷剂提价，这个增长速度就会更高更快，且是大概率事件。目前价格，按26年业绩核算，估值不到12倍。如此确定性的，业绩不断增长，且可以持续几十年的标的，目前估值不觉得很香吗？这种商业模式，本人按20倍保守估值，且制冷剂26年全年不涨的悲观预期下，也应该是600亿左右估值。折算股价98元每股左右，存在70％预期空间。更多制冷剂投资逻辑可以参考公众号文章分享是最好的成长！