中国生物收购派林生物的交易目前仍存在较大的不确定性，存在“黄”的可能性。综合各方信息，潜在风险主要体现在以下几个方面：
1. 交易流程尚未完成，核心环节存在变数尽职调查风险：双方仅签署了《收购框架协议》，中国生物需完成尽职调查后才能决定是否签署正式协议。若调查发现派林生物存在未披露的问题（如财务、法律或经营风险），交易可能终止。
协议签署障碍：框架协议未明确最终协议的签署时间，且可能因条款分歧导致谈判破裂。
2. 监管审批与合规性要求交易需通过深交所的合规性确认及股份过户登记，并满足其他法律法规要求的审批程序。若监管层对同业竞争（中国生物旗下已有天坛生物）提出质疑，可能需额外整改或调整交易结构。
3. 派林生物自身风险可能影响交易业绩波动：2025年一季度营收和净利润同比分别下降14%、26.95%，主要因产能扩建停产导致供应中断。若业绩持续下滑，可能影响中国生物的收购意愿。
内控问题：2025年5月，派林生物因内控缺陷被山西证监局责令改正，多名高管被警示。此类历史问题可能成为尽职调查中的“雷点”。
4. 市场与行业层面的挑战同业竞争整合难题：中国生物控股的天坛生物与派林生物业务高度重叠，未来需解决同业竞争问题，可能涉及资产重组或业务切割，增加交易复杂性。
行业政策限制：血液制品行业受严格监管，单采血浆站审批难度大，若政策收紧或行业整合趋势变化，可能影响收购的战略价值评估。
5. 交易定价争议风险本次交易定价基于胜帮英豪2023年收购成本加年化9%利息，而非二级市场价格。若派林生物股价持续波动，可能引发定价争议或重新谈判。
小结尽管此次收购符合国资主导的行业整合趋势，且派林生物的浆站资源（38个浆站、超千吨采浆量）对国药集团具有战略意义，但交易仍处于早期阶段，需突破多重关卡。投资者需密切关注尽职调查结果、协议签署进展及监管动态。