力量发展(01277) 力量发展预计2025年中期利润同比下滑50%，下半年有机会实现利润增长？

如果以下条件满足：

1.韦一煤矿Q4投产：弥补永安产能缺口并提升高毛利焦煤占比；

2.煤价触底反弹：冬储需求推动价格回升至1400元/吨以上；

3.成本刚性可控：大饭铺煤矿维持毛利率＞40%。

所以有以下估计：

1.乐观情景（概率30%）：韦一投产+煤价反弹，下半年净利润环比增长60%-80%，全年净利润约15亿元；

2.中性情景（概率50%）：韦一部分投产+煤价企稳，下半年净利润环比持平，全年净利润约12亿元（同比-40%）；

3.悲观情景（概率20%）：产能青黄不接+煤价破位，全年净利润跌至8-10亿元（同比-50%至-60%）。

据今天焦煤价格：1205元/吨，中性肯定能实现，就是说全年净利润约12亿元。