半导体设备，消息频频！
近期，大基金三期首次出手，投向拓荆科技旗下键合设备资产，属于半导体设备领域；而半导体首份三季报大增的长川科技，主营也是半导体测试设备等。
种种迹象表明，随着全球互联网大厂加大AI领域开支，半导体行业正回暖，加上海外芯片供给受限，国产半导体进入扩张期，而国产半导体设备，作为上游“卖铲人”，正率先进入景气期。
在这个领域中，有一家低调的北京企业，正在韬光养晦，悄悄地打破国外垄断，它就是华峰测控。
华峰测控成立于1993年，是国内很早一批进入半导体测试设备领域的企业，甚至比不少半导体同行都“年长”。
2020年顺利在科创板上市后，开始快速发展，2024年营收达9.05亿元，比2020年增长了127.96%，今年上半年，公司营收达5.34亿元，比2024年同期继续增长40.99%。
如今，公司经过30多年深耕，已成为半导体自动化测试设备（ATE）领域知名供应商，客户覆盖长电、通富微电、华天科技、华润微、意法半导体、日月光集团、三垦等知名厂商，业务覆盖美国、欧洲、日韩及东南亚等海外半导体产业核心区域。
此外，公司在部分高端测试领域实现国产替代，比如成功打破模拟以及数模混合测试领域海外垄断，以自主研发的高性能测试系统实现了关键的进口替代。
聊这么多，那半导体测试是个啥？它是芯片制造的关键一环。
简单说，芯片从晶圆到成品，要经过“设计-制造-封测”三大环节，而测试贯穿全程——就像工厂生产手机，要测屏幕、测电池、测信号，芯片也得测性能、测稳定性、测可靠性，不合格的芯片要是流到市场，不仅会让电子设备出故障，还可能引发安全问题（比如汽车芯片故障可能导致刹车失灵）。
换句话说，测试设备虽不直接决定产品的良率，但可通过“精准筛选不合格芯片”，间接保障“有效良率”。
不仅如此，随着芯片的需求和性能提高，测试设备的需求和要求也跟着越高，两者形成正向关系。
华峰测控是半导体测试设备本土领先供应商，开拓了模拟、数模混合、功率模块和SoC测试设备，布局完善。
目前，公司的主力机型ST8200系列聚焦于模拟及功率IC测试，这是国内率先实现规模量产的浮动源测试系统，可针对各类模拟、电源管理、信号链产品测试。
具体来看，STS8200可增加测试头，扩展为混合信号测试系统，该产品还具备多通道的高精度时间测量单元和最多32路的数字通道，并具有高精度、高灵活性的显著技术特征，可有效提高测试准确性和降低客户测试成本。
而STS8300系列测试系统，专精于混合信号及电源管理IC测试，主要用于更高引脚数、更高性能、更多工位的电源管理类和混合信号集成电路测试。
该产品具有“All in one”的特点，即所有模拟和数字资源都装于测试头中，兼具高模拟VI源/表通道能力和高数字通道能力，可支持最多500多个VI通道和128/256路数字通道。
据华源证券数据，STS8300获得多个客户认可，机台开始批量装机。
但要说公司的新一代平台，要属2023年推出的STS8600系列。其面向高性能SoC芯片测试，对标爱德万V9300K机型，可用于AI、SoC、存储芯片测试。
8600机型具备超4000个数字通道的输出能力与超2000安培的供电能力，适用于高需求高功耗芯片的测试；每颗数字通道具备1.5G的数据向量存储空间，能够处理复杂的测试数据。
这意味着，华峰测控从成熟的模拟、混合和功率领域，正进军高精尖的数字芯片测试领域，这将对公司的产品毛利率形成支撑。
近年，公司毛利率稳定在70-80%区间，明显高于同行长川科技、金海通等。
随着科技发展，进入AI时代后，AI芯片的需求快速放量，SoC测试机等设备需求仍在提升。
从行业看，2025年，全球半导体设备销售额有望达到1240亿美元（约8828亿元），中国仍将是最大市场。
受益于AI芯片的发展，半导体测试设备（ATE）市场将继2024年增长13.9%后，预计在2025年再增长17%。其中，SoC测试设备成为行业增长的重要支撑，市场规模预计突破70亿美元，在设备整体占比水涨船高。
不过，中国市场虽增长迅猛，但高端测试设备长期被海外垄断，国产化空间仍较大。
据沙利文公司数据，2022年海外企业爱德万、泰瑞达在中国市占率约68%，本土企业华峰测控、长川科技仅约14%的份额。
具体来看，模拟测试机本土企业自给率提升，而SoC测试机方面，2022年国产化率仅为4%，国产替代空间仍广阔，随着华峰测控的STS8600正在验证，未来有望吃到红利。
截止到今年上半年，公司自主研发的测试设备全球累计装机量突破8000台，在国内半导体测试设备领域占据重要地位。
此外，公司还在布局ASIC芯片测试。今年1月公司的可转债方案中，拟7.59亿元投入基于自研ASIC芯片测试系统。
不过，华峰测控也面临一些困扰。
随着芯片性能的提升，半导体设备也有研发投入压力，需保持技术迭代；此外，产品有些“单一”，今年上半年85.72%收入来自半导体测试系统；
客户方面，2024年公司前五大客户占总营收达52.24%，较为集中，不过，这也是设备厂商都有的通病。
但总的看，华峰测控在半导体测试赛道成功打破垄断，已站稳了脚跟，拉长时间看，随着国产半导体的蓬勃发展，公司仍有增长空间。
更何况，同行半导体测试设备的长川科技，刚出三季报大增预告，可以预见，华峰测控的三季报也值得期待。
