一些人债务的背后，是什么？是另一些人的货币化的财富。国内天量的债务，意味着这些人天量的财富。天量的财富意味着，全社会极低的收益率水平。因为但凡有新产业的套利空间，它们就会蜂拥而至，套利抹平利差。直接的表现形式是，各行各业因套利需求过度投资，产能过剩。而他们，则每每在泡沫破裂前，通过股票市场全身而退。国内是资本过剩，而不是产能过剩这么简单，供给侧无用在不断制造利差，却不能阻止它们进行套利。因为他们是。。。