三生国健(SH688336) 三生国健2025年三季度业绩显著增长，单季度实现归母净利润2.09亿元，同比增长101.41%。前三季度累计净利润达3.99亿元，同比增长71.15%。这一表现远超行业平均水平，主要得益于以下核心驱动因素：

辉瑞授权首付款确认
公司于三季度收到辉瑞制药关于SSGJ-707全球授权的首付款28亿元，创下中国创新药对外授权首付金额纪录。尽管该笔款项按权责发生制分期确认收入（当期仅部分体现），但仍显著提升现金流和资产规模，经营活动现金流净额达28.13亿元。

对外授权收入增长
与沈阳三生制药的合作项目授权许可收入加速确认，成为营收增长的重要来源。该部分业务毛利率较高，直接推动利润增幅高于营收增幅。

CDMO业务放量
公司的合同研发生产组织（CDMO）业务规模持续扩大，受益于全球生物药外包生产需求增长和自身产能利用率提升。