1、中报减值充分，后续逐季转好
25Q2减值3.62亿元、24Q4减值1.96亿元；经过两次计提后，公司减值风险大幅下降，后续业绩的主要压制因素已解除。我们判断公司业绩将呈现逐季向好趋势。
2、固态设备双路线布局
1）准固态电池（氧化物+锂金属负极）：公司与欣界能源战略合作，提供整线设备，已签署2GWh（4亿元）量产整线设备订单，终端应用场景为低空飞行器（供亿航智能）；
2）全固态电池（硫化物+硅碳负极）：公司向头部客户提供中试线核心设备，覆盖正负极涂布、硫化物电解质涂布、正负极辊压、电解质和极片复合和叠片等。
3、订单快速增长，在手订单超百亿
上半年新签订单44亿元，同比+117.5%，其中海外订单18.9亿元，同比+192.5%，#在手订单达到100.9亿元，同比+46%。我们认为百亿订单将驱动公司业绩快速增长。
4、补涨空间较大，看翻倍弹性
年初以来，多数核心固态设备公司股价有翻倍以上表现，基于海目星在固态设备领域的领先布局，我们看好公司在减值压制因素解除后股价迎来补涨机会，看翻倍空间！
注：此文仅代表作者观点